CEESP

SITUACIÓN ACTUAL Y
PERSPECTIVAS DE LA
ECONOMÍA MEXICANA
in Q ba
FEBRERO 2011
Centro de Estudios Económicos del Sector Privado, A. C.

CHINA

En 2010, la economía China se expandió 10.3%
Con ello China se colocó como la segunda economía mundial, pues el
valor de su PIB ascendió a 5.9 billones de USD, mientras que el de Japón fue
de 5.5 billones de USD
El FMI estima que la economía China crecerá 9.6% en 2011 y 9.5 en 2012
(WEO, Enero 2011)
Sin embargo, pese a los esfuerzos del gobierno por controlar la inflación
(por ejemplo, aumento de tasas de interés y encaje legal) la inflación en
China ha ido a la alza, registrando en enero pasado un incremento anual de
4.9%. Esto se debió principalmente al incremento en el precio de los
alimentos
El aumento de la inflación y el elevado nivel de préstamos bancarios
pueden ser una señal de que la economía China pueda estar sobrecalentada
* WEO, Enero 2011 Centro de Estudios Económicos del Sector Privado, A. C.

Sin embargo,
Si bien China hace una gran contribución al crecimiento mundial: 9% del

PIB mundial y está creciendo en un 10% al año; no hace una gran
contribución al crecimiento del resto del mundo (lo que sus importaciones
añaden al PIB de sus socios comerciales es contrarrestado por sus
exportaciones).
La inflación en China puede incluso ayudar a sus rivales. Como los precios
suben en China, sus productos serían menos competitivos en el extranjero.

JAPÓN

 Japón ha perdido dos décadas en términos de crecimiento
económico
 El crecimiento promedio anual de la economía en los
últimos 20 años ha sido de tan sólo 1.1%
 El estancamiento se refleja en sus indicadores financieros y
fiscales:
- El índice Nikkei del mercado de valores es alrededor
de una cuarta parte de su nivel máximo en 1991
- La deuda bruta del gobierno pasó de 68% del PIB en

1991 a 230% en 2010

INFLACIÓN Y DESEMPLEO EL PROBLEMA DEL
BALANCE
Desempleo
PREVIO A LA BURBUJA MÁXIMO DESPUÉS DEL CRACK
1985 1990 1993

ACTIVOS PASIVOS ACTIVOS PASIVOS ACTIVOS PASIVOS
Inflación
100 100 700 300 70 300
Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del Departamento del Trabajo.

EUROPA

Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España
Alemania y los PIIGS
 Irlanda, acuerdo con FMI, rescate Comunidad. Burbuja de
construcción con dinero alemán. Condición incrementar su
12.5 % impuesto corporativo. Alemania: condicionar a
metas. Crecimiento. Bailout en peligro.
 Portugal.
 Grecia ya no pudo cumplir las metas acordadas
 España probablemente seguirá a Portugal
 Italia en la comedia de Berlusconi
Recuperación y ajuste devaluación
Pregunta: ¿se mantendrá el Euro?

ESTADOS UNIDOS
¿Qué crecimiento puede tener en el 2011?

EUA: PRODUCTO INTERNO BRUTO
(VARIACIÓN ANUALIZADA)
6 5.0
4 3.7 3.2
2.6
1.6 1.7
2 0.6
0
-0.7 -0.7
-2
-4
-4.0 2.9 % en 2010
-4.9
-6
-6.8
-8
I II III IV I II III IV I II III IV
2008 2009 2010
INDICADORES DEL PIB
Var. % anualizada Contribución al PIB en puntos
IV Trimestre IV Trimestre
I II I II
III trimestre 1ª. III Trimestre 1ª.
Trimestre Trimestre Trimestre Trimestre
Estimación Estimación
Total 3.7 1.7 2.6 3.2 3.7 1.7 2.6 3.2
Gasto en consumo personal 1.9 2.2 2.4 4.4 1.33 1.54 1.67 3.04
Inversión fija 3.3 18.9 1.5 4.2 0.39 2.06 0.18 0.50
Cambio en inventarios *** *** *** *** 2.64 0.82 1.61 -3.70
Exportaciones de bienes 14.0 11.5 5.8 10.0 1.09 0.93 0.49 0.85
Exportaciones de servicios 5.8 3.9 8.9 5.1 0.21 0.15 0.33 0.19
Importaciones de bienes 12.0 40.5 17.4 -15.5 -1.41 -4.46 -2.16 2.29
Importaciones de servicios 7.8 4.3 14.2 -3.8 -0.20 -0.12 -0.37 0.11
Consumo de gobierno -1.6 3.9 3.9 -0.4 -0.32 0.80 0.79 -0.11
Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del Department of Commerce.
PRODUCCIÓN INDUSTRIAL VENTAS MENUDEO
9.0 9.0
7.7%
5.9%
6.0 6.0
Var. %
3.0 Var. % 3.0
mensual 0.3%
mensual 0.8%
0.0 0.0
-3.0 -3.0
-6.0 -6.0
-9.0 Var. % -9.0

Var. %
anual
anual
-12.0 -12.0
-15.0 -15.0
E F M A M J J A S ON D E F M A M J J A S ON D E F M A M J J A S ON D E F M AM J J A S ON D E F M AM J J A S ON D E F M AM J J A S ON D E
2008 2009 2010 2008 2009 2010
Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de la Reserva Federal y el Departamento de Comercio.

EUA: PRECIOS AL CONSUMIDOR
3.0
2.5
ENERO 2011
2.0
1.6% Var. % Var. %
1.5 Mensual Anual
Var. %
1.0 mensual GENERAL 0.4 1.6
0.4%
0.5
Alimentos 0.5 1.8
0.0
-0.5 Energía 2.1 7.3
-1.0 Var. %
Gasolinas 3.5 13.4
anual
-1.5
Subyacente 0.2 1.0
-2.0
E F M AM J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E
2009 2010 2011
Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del Departamento del Trabajo.

EUA: VENTA DE CASAS
(MILES DE VIVIENDAS EN TÉRMINIOS ANUALIZADOS)
7,000 1000
6,500 USADAS 900 NUEVAS

Precios 800
6,000
Dic. -1%
19 ciudades de 20 700
5,500
5,280
600
5,000 . .
500
4,500
400
329
4,000
300
3,500 200
E F M A M J J A S ON D E k M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S ON D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S ON D E F M A M J J A S O N D
2007 2008 2009 2010 2007 2008 2009 2010
FUENTE: CEESP con datos del Departamento de Vivienda y Desarrollo Urbano de EUA.

E.U.A.: MERCADO LABORAL
2010 2011
Oct Nov Dic Ene-Dic Ene
Total (miles) 171 93 121 909 36
Privado 143 128 139 1,145 50
Construcción -2 -8 -17 -160 -32
Manufacturas -6 15 14 112 49
Otros 9 1 -4 69 1
Servicios 142 120 146 1,124 32
Gobierno 28 -35 -18 -236 -14
Tasa de desempleo (%) 9.6 9.8 9.4 --- 9.0
FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del Departamento del Trabajo.

EUA: MERCADO LABORAL
(AUMENTO O REDUCCIÓN EN MILES)
600
2,078 1,092 -3,600 -5,063 909 36
400
CRISIS -8,663
200
-200
-400
-600
-800
-1,000
E F M AM J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M AM J J A S O N D E F M AM J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E
2006 2007 2008 2009 2010 2011
FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del departamento del Trabajo.

Empresas: una perspectiva favorable
• Tienen una importante cantidad de recursos en sus
tesorerías
• Usaron la recesión para incrementar su liquidez
• Racionalización de modelos de negocio. No se
expandieron, despidieron empleados e incrementaron
productividad: un reordenamiento
• 18 meses de utilidades pero no mas empleos.
• En el momento que inviertan la economía puede
resurgir de manera importante

EUA: DECISIÓN DE LA FED
 El 21 de septiembre expresó su preocupación por el riesgo de

deflación e indicó está preparada para intervenir en los mercados si fuera
necesario para reactivar el crecimiento. Mantendrá el rango meta de la
tasa de fondos federales de cero a 0.25% indefinidamente.
 El 3 de noviembre el Comité señaló que tiene la intención de comprar
600 mil millones de dólares adicionales de Títulos de tesorería de
mayor plazo hacia finales del segundo trimestre de 2011, a un ritmo de
aproximadamente 75 mil millones de dólares por mes.
 El 16 de febrero, la FED decide mantener sus tasas de interés sin
cambio y continuar con el programa de la compra de bonos por 600 mil
millones de dólares.

MÉXICO

PIB
10.0
Variación % Anual 7.6
8.0
Variación % Trimestral 5.3
6.0 4.6 4.6
4.0 2.8
2.3 1.7
2.0
0.0
-2.0 -0.8
-2.0
-4.0 2010: 5.5%
-6.0
-5.5
-8.0 -7.2
-9.6
-10.0
I II III IV I II III IV I II III IV
2008 2009 2010
Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI.

PRODUCTO INTERNO BRUTO 2010
(VARIACIÓN % ANUAL)
Trimestre Incidencia
Anual
I II III IV en puntos
PIB TOTAL 4.5 7.7 5.3 4.6 5.5 5.50
Actividades Primarias -0.8 4.7 8.7 9.9 5.7 0.22
Actividades Secundarias 5.3 8.0 6.2 4.7 6.1 1.91
Minería 1.8 3.2 3.0 1.4 2.4 0.13
Electricidad, agua y gas 1.1 2.0 3.1 3.4 2.4 0.04
Construcción -3.7 -1.7 0.9 4.3 0.0 0.00
Manufacturas 10.4 14.2 9.6 6.0 9.9 1.74
Actividades Terciarias 4.3 7.5 4.0 4.2 5.0 3.37
Comercio 13.5 19.2 11.8 9.5 13.3 2.00
Resto de servicios 1.7 4.3 1.8 2.6 2.6 1.37

MÉXICO: PRODUCCIÓN INDUSTRIAL
PRODUCCIÓN MANUFACTURERA 2010
Diciembre 2010
(VARIACIÓN % ANUAL) Total 6.0 9.9
20
Fabricación de maquinaria y equipo 44.9 42.8
Impresión e industrias conexas 24.6 10.4
15 PRODUCCIÓN INDUSTRIAL
Fabricación de equipo de transporte 15.0 40.4
10 PRODUCCIÓN MANUFACTURERA 6.0% Fabricación de productos metálicos 13.5 11.6
Muebles y productos relacionados 11.5 8.7
5 Minerales no metálicos 7.7 2.0
4.9% Eq. de gener. eléctrica y ap.eléctricos 7.0 10.6
0 Insumos textiles 5.5 8.8
. Industrias metálicas básicas 5.5 13.4
-5 Industria del plástico y del hule 5.0 9.8
Otras manufacturas 3.1 3.6
-10 Industria alimentaria 3.0 1.9
Industria del papel 2.9 4.6
-15
Productos textiles, excepto vestido 1.9 4.7
Bebidas y del tabaco 1.7 -0.4
-20
Prod. de cuero y piel, excepto vestido 0.7 10.8
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D
Industria química -0.4 -0.7
2009 2010 Prendas de vestir -0.7 5.2
Eq. de comput. comunic., medic. y
-0.9 7.8
otros equipos y acces. Electrónicos
Industria de la madera -1.3 6.0
Derivados del petróleo y del carbón -12.7 -3.9
FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI.

PRODUCCIÓN INDUSTRIAL
18.0
15.0 Total México
12.0 Manufacturas México
9.0
6.0
Total EUA
3.0
0.0
-3.0
-6.0
-9.0
-12.0
-15.0
-18.0
E F MA M J J A S ON D E F MAM J J A S ON D E F MA M J J A S ON D
2008 2009 2010
Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI y a Reserva Federal.

VENTAS ANTAD
20
(VARIACIÓN % ANUAL NOMINAL)
15
10.5%
10
.
4.8%
5
-5
TIENDAS IGUALES TIENDAS TOTALES

-10
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M AM J J A S O N D E
2008 2009 2010 2011
FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de ANTAD.

VENTAS ANTAD
(VARIACIÓN % ANUAL NOMINAL)
20 TIENDAS IGUALES 25 TIENDAS TOTALES
15 20
15
10
. 10 .
5
5
0
0
-5
-5
SUPERMERCADOS SUPERMERCADOS
-10 -10 ROPA
ROPA
MCÍAS GENERALES
MCÍAS GENERALES
-15 -15
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E
2009 2010 2011 2009 2010 2011

FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de la ANTAD

EVOLUCIÓN DE TRABAJADORES URBANOS
AFILIADOS AL IMSS
(MILES)
525.4 -37.5 -181.3 730.3
200
100
52.0
-100
-200
-300
-400
EFMAM J J AS ON D E FMAM J J AS OND E FMAM J J A SOND E FMAMJ J A SON D EF*/
2007 2008 2009 2010 2011
FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del IMSS. */ al 15 de febrero

MÉXICO: INFLACIÓN
PRECIOS AL CONSUMIDOR
INFLACIÓN ENERO 2011
(VAR. % ANUAL)
10.0 Var. % Var. %
Total mensual Anual
9.0 Subyacente
No subyacente GENERAL 0.49 3.78
8.0
7.0 Subyacente 0.46 3.27
6.0 5.39%
Mercancías 0.73 3.60
5.0
4.0 3.78%
Servicios 0.23 3.00
3.0 3.27%
2.0 No subyacente 0.57 5.39
1.0
Agropecuarios -0.27 4.03
0.0
E FM A M J J A SO N D E F M AM J J A S O N D E Energéticos y tarifas
2009 2010 2011 autorizadas por el 0.98 6.15
Gobierno
FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del Banco de México.

CURVA DE RENDIMIENTOS DE
VALORES GUBERNAMENTALES
(%)

ÍNDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL
150
140
130
CEESP*/
120 (2003=100)
.
110
100
90
80
BANXICO**/
70 (1990=100)
60
50
90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10
NOV
*/ Respecto al dólar
**/Cálculo del índice de tipo de cambio real, Con precios consumidor y con respecto a 111 países
FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de BANXICO.

ÍNDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL
130
120 CEESP*/
(2003=100)
110
100
90
BANXICO**/
80 (1990=100)
70
60
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
*/ Respecto al dólar
**/Cálculo del índice de tipo de cambio real, Con precios consumidor y con respecto a 111 países

% DE SOBRE O SUBVALUACIÓN
20 DEL PESO
SOBREVALUACIÓN
10
-10
-20
SUBVALUACIÓN
-30
-40
93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

RESERVAS INTERNACIONALES
(MILES DE MILLONES DE DÓLARES
130 119.0
115
100
.
85
70
55
40
25
10
E F M A M J J A S ON D E F M AM J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F MA M J J A S ON D E
2007 2008 2009 2010 2011

DISTRIBUCIÓN DE LA
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
(MILLONES DE DÓLARES)
29,849 29,714
25,865
24,818 24,037
23,783
20,420
18,110 17,726
15,737
15,206
FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de la Secretaría de Economía.

POR SECTOR ECONÓMICO
(ESTRUCTURA %)
Manufacturas Comercio Serv. financieros Resto de sectores
12.3%
33.2% 36.1% 13.8%

59.72%
14.2%
21.6% 9.0%
2009 2010

ORIGEN DE LA
29,849 29,714
25,865
24,818 24,037
23,783
20,420
18,110 17,726
15,737
15,206

PETRÓLEO CRUDO: LIGERO
(Febrero 23, 2011)
98.01

PRECIO DE LA MEZCLA DE EXPORTACIÓN
(DÓLARES POR BARRIL)
120.3
93.56
$67.0 Presupuesto 2011
*/
2007 2008 2009 2010 2011
*/ Precio el 22 de febrero

FUTUROS DEL PRECIO DEL PETRÓLEO
CRUDO LIGERO
(DÓLARES POR BARRIL)
15/Feb/11
23/Feb/11
6/Ene/11
6/Oct/10
13/Sep/10
FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del New York Mercantile Exchange (NYMEX).

PRECIO DE FUTUROS DE MAÍZ NEGOCIADOS
US$ por
EN EL CHICAGO BOARD OF TRADE
bushel
23/Feb/11
15 /Feb/11
6/Ene/11
6/Oct/10
13/Sep/10
FUENTE: CEESP con datos del WSJ

PRECIO DE FUTUROS DE TRIGO NEGOCIADOS EN
EL CHICAGO BOARD OF TRADE
US$ por
bushel
15/Feb/11
23/Feb/11
6/Ene/11
13/Sep10
6/Oct/10
FUENTE: CEESP con datos del WSJ

PRECIO DE LA GASOLINA
(PESOS POR LITRO)
1.56 en Magna
0.58 en Premium
97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11
FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de PEMEX y Energy Information Admistration.

PROYECCIONES PARA 2011

EUA: CURVA DE BEVERIDGE
(VACANTES Y DESEMPLEO)

BALANZA DE PAGOS
2008 2009 2010 e/ 2011e/
Cuenta corriente -16,223 -5,721 -5,614 -11,000
Balanza Comercial -17,261 -4,602 -3,200 -6,400
Serv. no Factoriales -7,079 -8,025 -9,607 -9,500
Serv. Factoriales -17,344 -14,561 -14,278 -17,200
Transferencias 25,461 21,468 21,471 22,100
Cuenta de Capital 25,675 17,086 33,600 42,000
Pasivos 34,755 35,648 49,600 54,000
Endeudamiento 8,008 13,985 14,400 11,500
Inversión Extranjera 26,747 21,663 35,200 42,500
Directa 24,297 13,978 17,800 17,500
Cartera 2,450 7,685 17,400 25,000
Activos -9,080 -18,562 -16,000 -12,000
Errores y omisiones -2,014 -6,031 -5,226 -5,000
Variación de reservas 7,450 5,397 22,760 26,000
Ajustes por variación -12 -63 0 0
PIB (dólares) 1,096,176 912,043 1,060,186 1,158,696
Cuenta corriente / PIB 1.5 0.6 0.5 0.9

MARCO MACROECONÓMICO
2009 2010 2011
PIB -6.5 5.5 4.3
Inflación 3.57 4.4 3.7
Tipo de cambio cierre 13.08 12.37 12.03
Cetes 28 días (promedio) 5.43 4.40 4.45
Cuenta Corriente (% del PIB) -0.6 -0.5 -0.9
IED (millones de dólares) 13,978 17,800 17,500
PIB EUA -2.6 2.9 3.3

PRODUCTO INTERNO BRUTO
(ÍNDICE 2008=100)
104 102.9
100.0
100
98.6 Variación Trimestral: 1.5%
96 .
93.5
92
88
2008 2009 2010 2011
FUENTE: CEESP con datos del Departamento del INEGI.

PRESUPUESTO 2011

INGRESOS PRESUPUESTARIOS
(MILES DE MILLONES DE PESOS)
Var. % Real
LIF Ejercido Aprobado
2010 2010 2011 vs.
vs. LIF
Ejercido
Total 2 797.0 2 960.3 3 055.3 5.0 0.1
Petroleros 914 973.0 1 005.2 5.8 -0.4
No petroleros 1 884.04 1 987.3 2 050.2 4.7 -0.5
Tributarios 1 320.5 1 314.3 1 472.4 7.2 8.0
ISR 707.1 679.7 768.9 4.5 9.2
IVA 485.6 504.4 555.7 10.0 6.2
IEPS 62.3 60.6 79.6 22.8 26.7
Importaciones 27.9 24.5 22.8 -21.4 -10.3
Otros 37.6 45.0 45.5 16.5 -2.5
No tributarios 120.4 178.1 88.2 -29.6 -52.2
Org. y empresas 442.6 494.8 489.6 6.3 -4.6
1 Centro de Estudios Económicos del Sector Privado, A. C.

GASTO DEL SECTOR PÚBLICO
(MILES DE MILLONES DE PESOS)
PEF Proyecto Aprobado Var. % Real

2010 2011 2011 vs.
vs. LIF
Ejercido
Total 3,276.4 3,351.3 3 333.6 2.3 -4.8
Programable*/ 2,495.6 2,522.6 2 618.5 1.2 0.1
Corriente 1,914.6 1 976.3 1,972.4 2.1 -3.8
Servicios personales 838.2 846.6 799.9 1.2 -8.9
Gasto de capital 608 646.2 646.1 -1.8 -3.6
No programable 780.8 816.4 715.1 5.9 -15.5
costo financiero 307.7 309.2 255.8 2.4 -20.2
Participaciones 459.2 493.6 437.3 6.8 -14.6
Adefas 13.9 13.6 22.0 56.1 56.0
*/ incluye diferimiento de pagos
2 Centro de Estudios Económicos del Sector Privado, A. C.

POLÍTICA ECONÓMICA
¿Qué requerimos para crecer

a más del 3.5 o 4.0%?
¿Al 6%?

PIB PER CÁPITA DE MÉXICO COMO
PORCENTAJE DEL PIB PER CÁPITA DE:
1820 1870 1913 1940 1970 1981 2003 2006
EUA 60.4 27.6 32.7 26.4 28.7 35.6 24.6 25.0
Europa Occidental 63.2 34.4 50.1 40.7 42.4 50.9 35.8 37.2
Europa Oriental 111.1 72.0 102.2 94.1 100.1 118.2 110.2 105.7
América Latina 109.8 99.7 115.9 95.8 108.3 125.4 123.4 118.9
Asia 130.7 121.2 248.6 206.5 282.2 322.3 161.0 137.8
Africa 180.8 134.8 271.6 227.7 318.8 444.9 460.7 456.8
Promedio Mundial 113.9 77.2 113.5 94.4 115.6 148.1 109.5 110.4
FUENTE: Mexico: An economic History; Juan Carlos Moreno y Jaime Ros

FINANZAS PÚBLICAS DURANTE EL
PORFIRIATO 1877 - 1911
130
Ingreso Gasto Balance
110
90
70
50
30
10
-10
-30
-50

PIB PER CÁPITA DE MÉXICO COMO
PORCENTAJE DEL PIB PER CÁPITA DE EUA
40
35
30
25
20
15
1900
1904
1908
1912
1916
1920
1924
1928
1932
1936
1940
1944
1948
1952
1956
1960
1964
1968
1972
1976
1980
1984
1988
1992
1996
2000
2004

TMCA TMCA TMCA TMCA TMCA TMCA TMCA TMCA

22-29 30-39 40-49 60-69 70-79 80-89 90-99 00-10
1.0% 3.5% 5.2% 6.6% 6.4% 2.1% 3.3% 2.0%
TMCA
50-59
6.3%
FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del Banco de México e INEGI.

MÉXICO: PIB E INVERSIÓN
Inversión
(% del PIB)
PIB (Var. % anual)

MÉXICO: DESEMPEÑO MACROECONÓMICO
1941-1945 1946-1955 1956-1970
PIB 6.0 1/ 6.0 2/ 6.7 3/
Inflación a/ 14.3 1/ 9.3 2/ 2.9 3/
Exportaciones (% of GDP) 6.4 5.5 4.8
Importaciones (% of GDP) 8.7 11.3 7.6
Balance presupuestal b/ -0.5 -0.1 0.0
1/ 1940-1945 2/ 1945-1955 3/ 1955-1970

a/ Precios al mayoreo en la Ciudad de México
b/ Gobienro Federal

Tasa media de crecimiento 1981-2010: 2.3 % anual
Tasa media de crecimiento 1982-2010: 2.1 % anual

e/
e/ Estimado

Características de las épocas de crecimiento*
• Consenso en el país sobre los obstáculos

para crecer
• Consenso sobre cómo resolver los obstáculos
• Deterioro en la distribución del ingreso
*Hausmann, Velasco y Rodrik (2005); Moreno y Ros; Mexico: An Economic

History (2007)

Porfiriato y Desarrollo Estabilizador
• Consenso:
– Positivismo: infraestructura y financiamiento
– Desarrollo y estabilidad macroeconómica
• Consenso sobre solución

– Capital financiero e infraestructura
– Un acuerdo sobre el papel del Estado en la
economía y banca de desarrollo

Crecimiento mediocre: 2 a 3 %
Causas:
• La apertura incrementó el comercio pero no
propició una industrialización ni el crecimiento
que se esperaba: ¿se confió demasiado en ella?
• Lento crecimiento de la productividad.

– ¿causa o efecto?: la evolución de la productividad
también está asociada al subempleo.
– Esto tiene que ver con falta de capital para
aprovechar el bono demográfico

¿Otras causas?
• La falta de capital físico, tiene que ver con

una baja inversión durante mucho tiempo
• Causas probables de la baja inversión
– Contracción del financiamiento
– Bajo nivel de inversión pública
– La desaparición de una política de fomento
industrial
– Apreciación del tipo de cambio

IMPORTANCIA DE LA INVERSIÓN
Para lograr crecer a niveles superiores a 5%

anual, se requieren niveles de inversión de entre
25% y 30 % del PIB de manera sostenida.
La inversión pública juega un papel importante

dado que funciona como detonador y
complemento de la inversión privada.

GASTO EN INVERSIÓN FÍSICA DEL SECTOR PÚBLICO PRESUPUESTAL
Porcentajes respecto al PIB
5.0 (2 .2 puntos)
4.7
4.5
4.0
3.5
3.1
3.0
(0.2 puntos)
2.5
2.5
2.3
(-0.8 puntos)
2.0
1.5
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

CRECIMIENTO E INVERSIÓN
2007
CHINA
INDIA
COREA
MÉXICO
FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de la OCDE.

INVERSIÓN
(% DEL PIB)
Tasa media de crecimiento 1980-2009: 2.2%
25
Porcentaje promedio anual 1980-2009: 18.8%

20
15
10
0
80 81 82 83 84 85 86 97 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09

Inversión pública y privada 2003-2006
Fuente: CEESP con datos de INEGI

Inversión pública y privada 1993-2007
Fuente: CEESP con datos de INEGI

Elementos para crecer
• Eliminar los obstáculos o causas del bajo
crecimiento: medidas de corto plazo
administrativas
• Reformas estructurales
• Unificar las percepciones sobre la problemática y

sobre las soluciones
• Consenso y acuerdos políticos

CEESP

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SITUACIÓN ACTUAL Y

Centro de Estudios Económicos del Sector Privado, A. C.

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* WEO, Enero 2011 Centro de Estudios Económicos del Sector Privado, A. C.

Si bien China hace una gran contribución al crecimiento mundial: 9% del

Centro de Estudios Económicos del Sector Privado, A. C.

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- La deuda bruta del gobierno pasó de 68% del PIB en

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1985 1990 1993

100 100 700 300 70 300

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-9.0 Var. % -9.0

2008 2009 2010 2008 2009 2010

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-0.5 Energía 2.1 7.3

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6,500 USADAS 900 NUEVAS

2007 2008 2009 2010 2007 2008 2009 2010

Centro de Estudios Económicos del Sector Privado, A. C.

Centro de Estudios Económicos del Sector Privado, A. C.

Centro de Estudios Económicos del Sector Privado, A. C.

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 El 21 de septiembre expresó su preocupación por el riesgo de

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Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI.

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PIB TOTAL 4.5 7.7 5.3 4.6 5.5 5.50

Actividades Primarias -0.8 4.7 8.7 9.9 5.7 0.22

Actividades Secundarias 5.3 8.0 6.2 4.7 6.1 1.91

Minería 1.8 3.2 3.0 1.4 2.4 0.13

Electricidad, agua y gas 1.1 2.0 3.1 3.4 2.4 0.04

Construcción -3.7 -1.7 0.9 4.3 0.0 0.00

Manufacturas 10.4 14.2 9.6 6.0 9.9 1.74

Actividades Terciarias 4.3 7.5 4.0 4.2 5.0 3.37

Comercio 13.5 19.2 11.8 9.5 13.3 2.00

Resto de servicios 1.7 4.3 1.8 2.6 2.6 1.37

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Centro de Estudios Económicos del Sector Privado, A. C.

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TIENDAS IGUALES TIENDAS TOTALES

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20 TIENDAS IGUALES 25 TIENDAS TOTALES

2009 2010 2011 2009 2010 2011

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FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del Banco de México.

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FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de BANXICO.

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FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de la Secretaría de Economía.

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Manufacturas Comercio Serv. financieros Resto de sectores

33.2% 36.1% 13.8%