Finanzas Públicas

Restricciones macroeconómicas y
Sector Público Argentino

FCE UBA - Septiembre 2022

 Agenda

1. El tamaño del Estado

2. La función de estabilidad macroeconómica del sector

público

3. La Cuenta Ahorro-Inversión-Financiamiento

4. Evolución del Sector Público Argentino

 El tamaño del Estado

Tamaño del Estado = Presupuesto del Sector Público

Gasto Público
PIB
 El tamaño del Estado

Teorías sobre sus determinantes

1. Ley de Wagner (desarrollo económico)

2. Efecto desplazamiento - Peacock-Wiseman (histórico,
cambios discretos por eventos disruptivos)
3. Efecto Baumol (elasticidad precio de los servicios públicos)
4. Otros (cambio tecnológico, demografía, etc.)
 Restricciones macroeconómicas

Función de estabilización: el Estado interviene sobre la

economía para preservar el empleo, manteniendo la
estabilidad de los precios.

Para ello, utiliza la política monetaria y fiscal.

𝑌 = 𝐶 + 𝐼 + 𝐺𝑃 + 𝑋 − 𝑀
 Restricciones macroeconómicas

Enfoque de programación financiera

1. ∆𝑀 = ∆𝑅 + ∆𝐷 Diseño del programa financiero

2. ∆𝑀𝑑 = 𝑓 ∆𝑦, ∆𝑃, … 1° Fijar un objetivo para ∆𝑅

3. ∆𝑀𝑑 = ∆𝑀 2° Se estima ∆𝑀𝑑

4. ∆𝑅 = ∆𝑀 − ∆𝐷 = 𝑓 ∆𝑦, ∆𝑃, … − ∆𝐷 3° Por último, se deduce ∆𝐷

La ecuación 4. se utiliza para el diseño

del programa financiero
 Restricciones macroeconómicas

Enfoque de programación financiera y vínculo con la política fiscal

En los programas con el Fondo, se fijan

5. ∆𝑅 = 𝑋 − 𝐼𝑀 + ∆𝐹𝐼
6. ∆𝐹𝐼 = ∆𝐹𝐼𝑝 + ∆𝐹𝐼𝑔
7. ∆𝐷 = ∆𝐷𝑝 + ∆𝐷𝑔
8. 𝐺 − 𝑇 = ∆𝐷𝑔 + ∆𝐹𝐼𝑔
límites al endeudamiento del sector
público con el sector externo e interno,
estos topes controlan el déficit del
sector público
En la medida en que el resultado se
aparte de los planes presupuestarios, se
deben modificar el gasto o los recursos
fiscales
 Concepto 2020 2021
I) INGRESOS CORRIENTES 17,3 19,0
- INGRESOS TRIBUTARIOS 10,4 11,0

La cuenta AIF - APORTES Y CONTRIB. A LA SEG. SOCIAL

- INGRESOS NO TRIBUTARIOS
5,6
0,5
5,1
1,0
- RENTAS DE LA PROPIEDAD NETAS (1) 0,6 0,8
- OTROS INGRESOS 0,1 0,1

II) GASTOS CORRIENTES 24,9 21,2

- GASTOS DE CONSUMO Y OPERACION 3,3 3,3
. Remuneraciones 2,5 2,3
. Bienes y Servicios y Otros gastos 0,8 1,0
- INTERESES Y OTRAS RENTAS DE LA PROP. 2,0 1,5
- PRESTACIONES DE LA SEGURIDAD SOCIAL 9,5 7,9
La cuenta - OTROS GASTOS CORRIENTES
- TRANSFERENCIAS CORRIENTES
0,0
9,6
0,1
7,6

Ahorro- III) RESULT.ECON.: AHORRO/DESAHORRO (I-II) -7,7 -2,2

Inversión- IV) RECURSOS DE CAPITAL 0,3 0,0

Financiamiento
V) GASTOS DE CAPITAL 1,0 1,4
- INVERSION REAL DIRECTA 0,5 0,8
- TRANSFERENCIAS DE CAPITAL 0,5 0,6
Sector Público . A Provincias y CABA 0,2 0,4

Nacional
VI) TOTAL RECURSOS (I+IV) 17,6 19,0
VII) TOTAL GASTOS (II+V) 26,0 22,6

(en % del PIB)

VIII) TOTAL GASTOS PRIMARIOS 24,0 21,1
IX) SUPERAVIT PRIMARIO (XI-XII) -6,4 -2,1
X) RESULTADO FINANCIERO (XI-XIII) -8,3 -3,6

- RENTAS PERCIBIDAS DEL BCRA 5,8 1,7

- RENTAS PÚBL. PERCIBIDAS POR EL FGS Y OTROS 0,4 0,2
- INTERESES PAGADOS INTRA-SECTOR PÚBLICO 0,4 0,2

XI) FUENTES FINANCIERAS 20,8 21,6

- DISMINUC. DE LA INVERSION FINANCIERA 3,8 3,0
- ENDEUD.PUB. E INCREM.OTROS PASIVOS 16,9 18,4
- INCREMENTO DEL PATRIMONIO 0,0 0,0
XII) APLICACIONES FINANCIERAS 18,3 19,7
- INVERSION FINANCIERA 5,6 5,8
- AMORT.DEUDAS Y DISM. OTROS PASIVOS 12,5 13,8
- DISMINUCION DEL PATRIMONIO 0,0 0,0
 Evolución del sector público argentino

10

Resultado Primario
Resultado fiscal 5 Resultado Financiero
consolidado
(Nación y
provincias) 0

(en % del PIB)

-5

-10

-15

1979
1961
1963
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977

1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
2017
2019
 Evolución del sector público argentino
4

Resultado fiscal 0
-0,5
Sector Público -2
Argentino -4 -3,8
-4,4
(en % del PIB)
-6
-6,7
-8 -6,9
-8,5
-10
-10,6
-12
-13,3
-14
Nacion Provincias
-16

1977

1987
1961
1963
1965
1967
1969
1971
1973
1975

1979
1981
1983
1985

1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
2017
2019
 Evolución del sector público argentino
15
Impuesto Inflacionario
Resultado Financiero
Resultado fiscal 10

consolidado e
impuesto 5
inflacionario
(en % del PIB) 0

1944

1983
1941

1947
1950
1953
1956
1959
1962
1965
1968
1971
1974
1977
1980

1986
1989
1992
1995
1998
2001
2004
2007
2010
2013
2016
-5

-10

-15
 Evolución del sector público argentino

Resultado fiscal
consolidado y
financiamiento
monetario
(en % del PIB)
 Evolución del sector público argentino
45

40.4
40

Gasto Público del Sector 35

Público Argentino 30
(Nación+Provincias)
1961-2021. 25 25.5

(en % del PBI) Promedio

20 1960-2006: 26%

15

10

2021f
1963

1973

1983

1993

2003
1961

1965
1967
1969
1971

1975
1977
1979
1981

1985
1987
1989
1991

1995
1997
1999
2001

2005
2007
2009
2011
2013
2015
2017
2019
 Evolución del sector público argentino

Seguridad Social 4,7%

Gasto público total Salarios 4,5%
consolidado:
Variación de los Subsidios 3,4%

principales rubros Intereses -0,9%

por períodos
Gastos de capital 0,6%
(en % del PIB)
Otros 1,4%

-4% -2% 0% 2% 4% 6%
2005-2015
 Evolución del sector público argentino

Seguridad Social -0,2% 4,7%

Gasto público total
Salarios -1,6% 4,5%
consolidado:
Variación de los Subsidios -1,8% 3,4%
principales rubros Intereses -0,9% 3,1%
por períodos
(en % del PIB) Gastos de capital -0,7% 0,6%

Otros -0,7% 1,4%

-3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6%

2016-2019 2005-2015
 Evolución
4 del sector público argentino

-2
Resultado fiscal -4
consolidado base
devengado -6
-6.7
-6.6

(nación y -8
-8.5
provincias) -10
(en % del PIB)
-10.6
-12
-13.3
-14

-16

1982

1996
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980

1984
1986
1988
1990
1992
1994

1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
Resultado Primario Resultado Financiero
 Evolución5%del sector público argentino

3%

1%

Resultado fiscal
sector público -1%

nacional, base caja

(en % del PIB,
-3% -3.2%

acumulado 12 -5%
-4.6%

meses)
-7%
Resultado Primario

-9%
Resultado Financiero

-11%
Jul-03
Jul-04
Jul-05
Jul-06
Jul-07
Jul-08
Jul-09
Jul-10
Jul-11
Jul-12
Jul-13
Jul-14
Jul-15
Jul-16
Jul-17
Jul-18
Jul-19
Jul-20
Jul-21
Jul-22
 Evolución del sector público argentino
26

24.0
24 24.0

Gasto Primario
22
Ingresos y Gasto 20.2
21.2

primario - 20

Gobierno Nacional 18.5

18.1
18
(en % del PIB)
Ingresos
16
Totales
14

12

10
1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021
 Evolución del sector público argentino

Gasto primario
(variación anual,
acumulado 12
meses)
 Evolución del sector público argentino
4

2
0.6

Resultado fiscal
0 0.2

gobierno nacional -2

y consolidado 24 -3.0
-4
provincias -4.5

(en % del PIB) -6

-8
-8.3

-10
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Nación Primario Provincias Primario

Nación Financiero Provincias Financiero
 Evolución del sector público argentino

45%
40%
35%
30% Nación
Gasto público 60%
25%
consolidado
20%
(en % del PIB)
15%
10%
5% Provincias
0% 40%

1997
1961
1964
1967
1970
1973
1976
1979
1982
1985
1988
1991
1994

2000
2003
2006
2009
2012
2015
 vs 2019
(en % de sus
ingresos totales)
Resultado fiscal
por provincia 2021
0%
5%
10%
15%

-5%

-15%
-10%
Cordoba
Sta. Cruz
Entre Rios
La Pampa
Sgo. Del Estero
Chubut
Mendoza
San Luis
Salta
Jujuy
Neuquen
2021

Corrientes
San Juan
2019

Chaco
Formosa
Evolución del sector público argentino

Tucuman
T. del Fuego
La Rioja
Sta. Fe
CABA
Catamarca
Misiones
BsAs
Rio Negro
 Aspectos importantes de las cuentas públicas

1. Universo

2. Criterio de registro

3. Unidad de medida
Muchas gracias!