1.

Métodos basados en el balance

Balance general al ….

PASIVOS
ACTIVOS
PATRIMONIO

Inversion Tercero Socio

= ACTIVO PASIVO CAPITAL

+
1. Métodos basados en el balance

Estos métodos tratan de determinar el valor de la empresa a través

de la estimación del valor de su patrimonio y consideran que el
valor de una empresa radica fundamentalmente en su balance, en
sus activos. Son los siguientes:
•Valor contable
•Valor contable ajustado
•Valor de liquidación
•Valor Substancial
1. Métodos basados en el balance

Estos métodos tratan de determinar el valor de la empresa a través

de la estimación del valor de su patrimonio y consideran que el
valor de una empresa radica fundamentalmente en su balance, en
sus activos. Son los siguientes:
•Valor contable
•Valor contable ajustado
•Valor de liquidación
•Valor Substancial
2. Valor contable

• El valor contable es el valor que aparece en los recursos propios

del balance (capital).
• Se define como la diferencia entre el activo y el pasivo de una
empresa; es decir, el patrimonio contable.
• Esta valor es la diferencia entre el activo total y el pasivo total.
2. Valor contable

• Este método también es llamado valor en libros, patrimonio

neto, recursos propios o fondos propios de la empresa.

• La debilidad de este método radica en que el valor en libros de

los activos fijos no reflejen su valor de
mercado (terrenos, edificios, maquinarias y equipos
varios).
• Lo mismo es aplicable a los rubros de inventarios y cuentas por
cobrar.
2. Valor contable

Con la siguiente información determine el valor contable de la empresa:

ESTADO SITUACION FINANCIERA

ACTIVO PASIVO
Caja y bancos S/. 10,000 Remuneraciones S/. 10,000
Cuentas por cobrar S/. 15,000 Cuentas por pagar S/. 15,000
Inventarios S/. 30,000 Total Pasivo corriente S/. 25,000
Total Activo corriente S/. 55,000 Deuda a LP S/. 30,000
Total Pasivo no corriente S/. 30,000
Inm. Maquinaria y equipo S/. 70,000 TOTAL PASIVO S/. 55,000
Total Activo no corriente S/. 70,000 PATRIMONIO
Capital S/. 70,000
TOTAL PATRIMONIO S/. 70,000
TOTAL ACTIVO S/. 125,000 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO S/. 125,000

Activo = Pasivo + Patrimonio

Patrimonio = Valor contable = Activo –
Pasivo Valor contable = S/ 125,000 – S/
55,000

Valor contable = S/ 70,000

3. Valor contable ajustado

• Es variación del método del valor contable consiste en realizar

ajustes a los activos y pasivos a valor de mercado para obtener
un patrimonio neto ajustado.
• Este método trata de salvar el inconveniente que supone la
aplicación de criterios exclusivamente contables.
• Cuando los valores de los activos y pasivos se ajustan a su valor
de mercado, se obtiene el patrimonio neto ajustado.
3. Valor contable ajustado

Continuando con el ejemplo anterior, ajustamos algunos rubros del

balance a su valor de mercado aproximado como sigue:
•Las cuentas por cobrar incluyen S/ 2,000 de deuda incobrable,
esta partida debería figurar por un valor de S/ 13,000
•Los inventarios después de descontar partidas obsoletas sin valor
y de revalorizar las restantes a su valor de mercado, representan un
valor de S/ 40,000.
3. Valor contable ajustado

• los activos fijos (terrenos, edificios y maquinaria) tienen un valor,

según un experto, de S/ 100,000.
• El valor contable de las deudas a
personal, proveedores, y a largo plazo es igual a su
valor de mercado,
• Cual seria el balance ajustado?
3. Valor contable ajustado

Luego de realizar los ajustes indicados, el valor contable ajustado seria:

ESTADO SITUACION FINANCIERA (AJUSTADO)

ACTIVO PASIVO
Caja y bancos S/. 10,000 Remuneraciones S/. 10,000
Cuentas por cobrar S/. 13,000 Cuentas por pagar S/. 15,000
Inventarios S/. 40,000 Total Pasivo corriente S/. 25,000
Total Activo corriente S/. 63,000 Deuda a LP S/. 30,000
Total Pasivo no corriente S/. 30,000
Inm. Maquinaria y equipo S/. 100,000 TOTAL PASIVO S/. 55,000
Total Activo no corriente S/. 100,000 PATRIMONIO
Capital S/. 108,000
TOTAL PATRIMONIO S/. 108,000
TOTAL ACTIVO S/. 163,000 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO S/. 163,000

• Patrimonio = Valor contable = Activo – Pasivo

• Valor contable ajustado = S/ 163,000 – S/ 55,000
• Valor contable ajustado = S/ 108,000
• El valor contable ajustado supera en S/ 38,000 al valor contable.
4. Valor de liquidación

• Es el valor de la empresa en el caso de que se proceda a su

liquidación, es decir, que se vendan sus activos y se cancelen
sus pasivos.
• Este valor se calcula deduciendo del patrimonio neto ajustado
los gastos de liquidación del negocio (indemnizaciones a
empleados, gastos fiscales y otros gastos propios de la
liquidación).
4. Valor de liquidación

Continuando con el ejemplo del valor contable ajustado, si los

gastos de indemnización a empleados y todos los demás gastos
asociados a la liquidación de la empresa fuesen S/ 28,00, el valor
de liquidación de las acciones sería:

•S/ 108,000 – S/ 28,000 = S/ 80,000

•Valor contable ajustado – Gastos de liquidación = Valor de
liquidación
5. Valor Substancial

• El valor substancial representa la inversión que debería

efectuarse para constituir una empresa en idénticas condiciones
a la que se está valorando.
• También puede definirse como el valor de reposición de los
activos, bajo el supuesto de continuidad de la empresa, por
oposición al valor de liquidación.
• Normalmente no se incluyen en el valor substancial aquellos
bienes que no sirven para la explotación (terrenos no utilizados,
participaciones en otras empresas, etc.)
5. Valor Substancial

Se suelen distinguir tres clases de valor substancial:

•Valor substancial bruto: es el valor del
activo a precio de mercado. En el ejemplo del
valor contable ajustado seria de S/

163,000.
•Valor substancial neto o activo neto corregido: es el valor
substancial bruto menos el pasivo. También se conoce como
patrimonio neto ajustado, que hemos visto en el ejemplo anterior:
S/ 108,000.
5. Valor Substancial

• Valor substancial bruto reducido: es el valor substancial

bruto menos el valor de la deuda sin coste (pasivo sin costo
financiero)
• En el ejemplo anterior: Valor substancial bruto reducido = S/
163,000 – S/ 25,000 = S/ 138,000.
• Los S/ 25,000 que se restan corresponden a remuneraciones S/
10,000 y proveedores S/ 15,000.