Universidad Nacional Autónoma de Honduras

(UNAH)
Centro Universitario Regional del Litoral Atlántico
(CURLA)
Facultad de Ciencias Económicas, Administrativas y
Contables
Departamento de Administración y Generación de Empresas
Gerencia Financiera

 Tarea:

Preguntas de Repaso, Pág. 343 y 347

 Docente:
Mario Gales

 Sección:
Semi-Presencial 19:00

 Estudiante:

Joseline Patricia Calix Martínez -20193030079

|3PAC-2022

La Ceiba, Atlántida
26 de Septiembre de 2022
 Preguntas de Repaso

Pág. 343 y 347

 Costo Capital
1. ¿En qué premisa sobre el valor de las acciones se basa el modelo de valuación de
crecimiento constante (de Gordon) que se usa para medir el costo de capital de las
acciones comunes, ks?
R: Se basa en el modelo de crecimiento constante. En el cual supone que el valor de
una acción es igual al valor presente de todos los dividendos futuros, (mismos que se
suponen que crecerán constantemente), que esa acción generara en un tiempo infinito.

2. ¿En qué se diferencia el modelo de valuación de crecimiento constante del modelo de

fijación de precios de activos de capital para calcular el costo de las acciones comunes?
R: Es que cuando se usa el modelo de valuación de crecimiento constante para calcular
el costo de capital de las acciones comunes, puede ajustar fácilmente considerando el
costo de flotación para obtener el costo de las acciones comunes nuevas; El MPAC no
tiene un mecanismo sencillo de ajuste. La dificultad debe a que en su forma común el
modelo no incluye el precio de mercado, P0, que es una variable necesaria de ajuste.

3. ¿Por qué el costo de financiamiento de un proyecto con ganancias retenidas es menor

que el costo de financiamiento con una nueva emisión de acciones comunes?
R: Es menor debido a que la retención de las ganancias aumenta el capital en acciones
comunes de la misma forma que los hacen las acciones comunes adicionales. De modo
que las ganancias de acciones retenidas Ks, para la empresa es igual que el costo de
una emisión equivalente completamente suscrita de acciones comunes adicionales.

4. ¿Qué es el costo de capital promedio ponderado (CCPP) y cómo se calcula?

R: Es el que refleja el costo futuro promedio esperado del costo de capital a largo plazo y
se calcula ponderando el costo de cada tipo específico de capital de acuerdo con su
proporción de en estructura de capital de la compañía.
 5. ¿Cuál es la relación entre la estructura de capital objetivo de la empresa y el costo de
capital promedio ponderado (CCPP)?
R: La relación que tienen estas dos es la siguiente: la ponderación de los objetivos, que
también se basan en el en valores de libros o valores del mercado que reflejan las
proporciones deseadas de la estructura capital de la empresa. Las empresas que usan
ponderaciones objetivo establecen estas proporciones con base en la estructura de
capital “óptima” que desean lograr.

6. Describa la lógica subyacente en el uso de las ponderaciones objetivo para calcular el

CCPP y compare este método con el uso de las ponderaciones históricas. ¿Cuál es el
esquema de ponderación preferido?
R: Ponderaciones del valor en libros Ponderaciones que usan valores contables para
medir la proporción de cada tipo de capital en la estructura financiera de la
empresa. Ponderaciones del valor de mercado Ponderaciones que usan valores de
mercado para medir la proporción de cada tipo de capital en la estructura financiera de la
empresa. Ponderaciones históricas Ponderaciones del valor en libros o del valor de
mercado que se basan en las proporciones reales de la estructura de
capital. Ponderaciones objetivo Ponderaciones del valor en libros o del valor de mercado
que se basan en las proporciones deseadas de la estructura de capital.

Bibliografía
Zutter, L. J. (2012). Principios de Administracion Financiera. Mexico: PEARSON.