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Administración de Riesgos
Maestría en Finanzas Corporativas y Bursátiles

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Carlos Jesús Verdi García
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Crisis financieras y administración de riesgos

Módulo 1: Introducción a la administración de riesgos
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Dr. Gerardo R. Herrera Villanueva

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20/02/2018
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 Introducción
En el mundo tan globalizado en el que vivimos existe una frase que del Siglo XX en adelante se
convirtió en una máxima: “Cuando Estados Unidos tiembla, gran parte del mundo tiene
resfriado”, al tener un sistema financiero interconectado, las decisiones que se tomen en el país
se Norteamérica afectan a todo el mundo en lo que bien se puede considerar como “La gran
depresión” del nuevo milenio.

La crisis del 2008

Todo inicio en el año 2005, cuando se dio origen al boom inmobiliario en los Estados Unidos,
donde después de un periodo considerable de incremento a los precios de las viviendas se

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originó una práctica llamada “Subprime”, donde los prestamistas otorgaban créditos a personas

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que normalmente no podían acceder a hipotecas de vivienda por tener un mayor riesgo de

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probabilidad de no pago, estas hipotecas manejaban el concepto de que durante los primeros

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años del crédito las tasas de interés eran bajas para luego elevarse de forma drástica; de igual
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manera, los prestamistas, con el ámbito de querer vender su producto, no le explicaban a los
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contratantes los riesgos del crédito y se les decía que se podía refinanciar la hipoteca a lo largo
de la vida del crédito para mantener las tasas bajas; hasta ese momento se vivía un ambiente
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de fiesta en el sector inmobiliario ya que se tenía la percepción de que todos ganaban, tanto las
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empresas de construcción y las empresas inmobiliarias en la obtención de ingresos (futuros),

los bancos con la generación de intereses derivado de los créditos hipotecarios y las familias,
que muchas de ellas eran primerizas en la adquisición de un hogar propio.
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El problema empezó a generarse a finales de 2005 y principios de 2006 donde las tasas de los
productos “Subprime” se dispararon y los adquirientes del crédito estaban imposibilitados de
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pagar o refinanciar su deuda, en ese momento el problema hubiese quedado únicamente entre
el oferente y el banco, donde el primero perdería el bien y el segundo lo revendería o remataria
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con la intención de por lo menos, recuperar el monto del capital a préstamo; sin embargo los
bancos y los prestamistas traspasaron la deuda a sus propios inversores; es decir, los activos
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de la deuda hipotecara se repartieron entre varios inversores y bancos del mundo; ya para
2007, las viviendas fueron sujetas de actividades financieras un 79% más que en el año pasado
y por ende se extendió la locura total ya que al parecer nadie sabía quién era el dueño de esas
deudas; lo que conllevo a que las instituciones financieras ya no estuvieran dispuestos a

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 realizar más créditos hipotecarios generando una crisis de crédito y por ende un problema de
liquidez; para el año 2008, los bancos empezaron a anunciar perdidas por alrededor de 435,000
millones de dólares.

Cabe señalar, que uno de los principales auges de las hipotecas subprime se originó a que las
tasas de la The Federal Reserve Board of Governors (Sistema de la reserva federal de Estados
Unidos) eran considerablemente bajas y era el punto de referencia para los contratos de los
créditos y cuando el banco central subió sus intereses, por consecuencia, iban a aumentar las
tasas de los contratos de los créditos que tenían las familias, y pese que eran créditos a largo
plazo, en ese momento no se tenía certeza de las condiciones del mercado en el futuro.

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Adicional al problema con las hipotecas “subprime” y de forma paralela, el petróleo llego a

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precios máximos históricos, lo anterior derivado a las necesidades energéticas de países

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emergentes como China e India; lo cual obligaba al mercado a pagar precios más elevados

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sobre derivados del petróleo, como la gasolina, y por ende generando un aumento considerable
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en alimentos, ya que se considera el petróleo como un elemento indispensable para la
producción y comercialización de los alimentos; dicho aumento constante del crudo duraría
alrededor de 6 meses, generando después una temporada con precios que, contrario a lo
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primero, llegaban a mínimos históricos

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Papel de la administración de riesgos en la crisis

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La crisis financiera de 2008, a consideración de la Comisión Investigadora de la Crisis

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Financiera de Estados Unidos creadas en mayo del 2009 se pudo evitar, en dicha crisis se
destacó con la excesiva toma de riesgos por parte tanto de los bancos como la negligencia de
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los reguladores financieros; al igual que funcionarios de la Reserva Federal ya que todos ellos
no lograron gestionar y entender los riesgos de sus operaciones, dicha crisis fue el resultado de
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las fallas en la regulación financiera y empresarial y la falta del entendimiento del sistema
financiero por parte del gobierno; ya que la Reserva Federal fue acusada de “defender” la
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reducción de la regulación financiera durante el boom hipotecario que dejo de lado las garantías
fundamentales de pago, así como realizar una política flexible de la FED que fomentaron en vez
de inhibir el crecimiento de la deuda pública de la deuda hipotecaria y la burbuja inmobiliaria así

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 como no haber tomado medidas contra los excesos de los créditos hipotecarios, lo cual
aumento al pánico en el mercado y la incertidumbre.

El papel de la administración de riesgos es fundamental, ya que como bien lo mencione en el

desarrollo del presente trabajo, dicha administración fue ignorada por funcionarios de la
Reserva Federal cuando vieron como incrementaban el otorgamiento de créditos de algunas
instituciones financieras en Estados Unidos y por ende no se cumplió con el modelo efectivo de
gestión y administración de riesgos, los cuales son:
1. Función de riesgos independientes
2. Objetividad en toma de decisiones
3. Gestión activa de la totalidad de la vida del riesgo
4. Procedimientos claros

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5. Gestión integrada de los riesgos

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6. Alineación de los objetivos de la función de riesgos

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7. Diferenciación del tratamiento de riesgo

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8. Generación y difusión de herramientas que apoyen a la gestión de riesgos
9. Descentralización de toma de decisiones

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10. Inclusión del riesgo en las decisiones del negocio.
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Fuentes de Consulta
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Artículo: Los Orígenes de la crisis, Pedro Aspe, Sección Economía, Diario Económico
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Expansión en alianza con CNN https://expansion.mx/economia/2009/02/06/los-origenes-de-la-

crisis

Artículo: La crisis financiera de 2008 en Estados Unidos “habría podido evitarse”, Redacción
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BBC Mundo
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http://www.bbc.com/mundo/noticias/2011/01/110127_economia_eeuu_crisis_evitable_jrg

Artículo: Las calificadoras de riesgo y su rol en las crisis financieras, Agustín D´Attellis, Diario
digital Infobae https://opinion.infobae.com/agustin-dattellis/2013/02/10/las-calificadoras-de-
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riesgo-y-su-rol-en-las-crisis-financieras/index.html
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