MANUAL DE METODOLOGÍAS

FECHA CAPÍTULO SECCIÓN SUB-SECCIÓN SUB-SUB-SECCIÓN HOJA

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II.2.1.1.4BONOS DE DESARROLLO DEL GOBIERNO FEDERAL DE TASA DE INTERÉS FIJA

(BONOS M)

A. CARACTERÍSTICAS GENERALES
Estos instrumentos son emitidos y colocados a plazos mayores a un año, pagan intereses cada seis
meses (182 días) y la tasa de interés se determina en la emisión del instrumento y se mantiene fija a lo
largo de toda la vida del mismo.

Tipo de Instrumento: Bono con cupones de tasa fija

Emisor: Gobierno Federal a través de Banxico.
Tipo de Mercado: Mercado de Dinero
Mercado Primario (subastas)
Mercado donde cotiza: Para 3, 5, 7, 10 y 20 años Cada 4 semanas
Mercado Secundario
Banxico, Brokers electrónicos y mesas de operación por vía
Fuentes de Información:
telefónica.
M5, M7 y M0 (Sin impuesto, actualmente ya dejaron de
Tipo de valor: emitirse y el último vence el 14 de julio de 2011)
M3, M5, M7, M0 y M (Con impuesto)
Valor Nominal: 100 pesos
Curvas Nominales “yield” de bonos de tasa Neta y Bruta
Curva utilizada en la valuación:
(sección I.1.1.1)

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B. PROCESO DE VALUACIÓN
Para todos los tipos de valor incluidos en esta sección, se utiliza la misma metodología de valuación, de
acuerdo a los siguientes pasos:

Cálculo de Precio Sucio

Proceso Fórmula

Los Bonos M se valúan sumando el valor presente de todos los flujos esperados
(cupones y valor nominal), descontados con la tasa de rendimiento interna de retorno
“yield” a vencimiento, que se obtiene de las Curvas Nominales “yield” de tasas Neta y
Bruta.
De forma detallada, la valuación se realiza de acuerdo a lo siguiente:

1. Se determina el total de flujos semestrales que tendrá el bono con

las fechas de corte de cada cupón, tomando en cuenta su fecha de
emisión y vencimiento, y considerando todos los días inhábiles
existentes durante la vida de éste (se tomará el día inmediato
anterior al día inhábil).

2. Se determina el monto de cada flujo incluyendo el último en donde F-1

se deberá considerar el pago del valor nominal
El precio sucio de valuación del bono es igual a la suma de todos
3. F-2
los flujos a valor presente, utilizando la “yield” a vencimiento de la
curva correspondiente.
Es importante considerar, que la tasa “yield” se capitaliza al periodo
de 182 días.

Cálculo de Intereses devengados

Proceso Fórmula
4. Se calculan los intereses devengados correspondientes al cupón vigente, es
F-3
decir, los intereses de los días transcurridos entre la fecha de emisión ó último
pago de intereses (corte de cupón) y el día de valuación.

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Cálculo de Precio Limpio

Proceso Fórmula
El precio limpio del bono se obtiene restándole al precio sucio los intereses
F-4
devengados al día de valuación del cupón vigente.
Cuando el día de valuación coincide con algún corte de cupón, el precio sucio es
igual al precio limpio.

C. EVENTOS CREDITICIOS Y EXTRAORDINARIOS.

Escenarios de Crisis. En caso de presentarse situaciones que no se tengan consideradas dentro de
estos criterios de discriminación de información para obtener los niveles de mercado o se presenten
condiciones inusuales de mercado, el Comité Operativo de Valmer determinará los niveles de valuación
manteniéndose apegado a las condiciones propias del mercado. De forma interna, el Comité Operativo
levantará un acta donde se especifique el motivo por el cual no se aplicó la metodología antes descrita.

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D. ALGORITMOS
Fórmula 1

DC i * TC
VN * Para i 1,  , N 1
360
Fi
DC i * TC
VN * VN Para i N
360

Donde:

Fi Flujo correspondiente al corte del cupón i

VN Valor nominal (100 pesos)
DCi Número de días del cupón i (es igual a 182 si es un cupón regular, pero puede variar si el pago
del cupón es en día inhábil)
TC Tasa cupón
N Número de cupones pendientes de pago incluyendo al vigente

Fórmula 2

N
Fi
PV
Di
i 1 182 182
1 Y
360

Donde:

PV Precio sucio de valuación

Fi Flujo correspondiente al corte del cupón i
Y Tasa “yield” utilizada para descontar los flujos, capitalizable al plazo del cupón
Di Número de días por devengar del cupón i (fecha en la que vence el cupón i menos la fecha de
valuación)

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Fórmula 3

TC * DTC v
Intdev VN
360

Donde:

Intdev Intereses devengados del cupón vigente

TC Tasa cupón
VN Valor nominal (100 pesos)
DTCV Número de días transcurridos del cupón vigente

Fórmula 4

PLV PV Intdev

Donde:

PLV Precio limpio de valuación

Intdev Intereses devengados del cupón vigente
PV Precio sucio de valuación

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