Tabla Real

Año 0 1
Ventas 0.00 23,500.00
Costo de los bienes vendidos 0.00 (9,500.00)
Utilidad bruta 0.00 14,000.00
Ventas, generales y administrativos 0.00 (3,000.00)
Investigacion y desarrollo (15,000.00) 0.00
Depreciacion 0.00 (1,500.00)
UAII (15,000.00) 9,500.00
Impuesto sobre la renta 40% 6,000.00 (3,800.00)
Utilidad neta no apalancada (9,000.00) 5,700.00
Depreciacion 0.00 1,500.00
Gastos de capital (7,500.00) 0.00
Incrementos en el CTN 0.00 (2100.00)
Flujo de efectivo libre (16,500.00) 5,100.00

a) Tabla Supuesta
Año 0 1
Ventas 0.00 23,500.00
Costo de los bienes vendidos 0.00 (9,500.00)
Utilidad bruta 0.00 14,000.00
Ventas, generales y administrativos 0.00 (3,000.00)
Investigacion y desarrollo (15,000.00) 0.00
Depreciacion 0.00 (7,500.00)
UAII (15,000.00) 3,500.00
Impuesto sobre la renta 40% 6,000.00 (1,400.00)
Utilidad neta no apalancada (9,000.00) 2,100.00
Depreciacion 0.00 7,500.00
Gastos de capital (7,500.00) 0.00
Incrementos en el CTN 0.00 (2100.00)
Flujo de efectivo libre (16,500.00) 7,500.00

b) VPN
Año 0 1
Flujo de efectivo libre (16,500.00) 7,500.00
Costo de capital del proyecto 12%
Factor de descuento 1.00 0.89
VP del flujo de efectivo libre (16,500.00) 6,696.43
VPN 7,933.26
c) Analisis de Sensibilidad
Flujo de Efectivo Libre (16,500.00) 7,500.00 9,600.00
VAN (335,544.32) (335,544.32) (335,544.32)
Variacion 319,044.32 343,044.32 345,144.32
Real
2 3 4 5
23,500.00 23,500.00 23,500.00 0.00
(9,500.00) (9,500.00) (9,500.00) 0.00
14,000.00 14,000.00 14,000.00 0.00
(3,000.00) (3,000.00) (3,000.00) 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00
(1,500.00) (1,500.00) (1,500.00) (1,500.00)
9,500.00 9,500.00 9,500.00 (1,500.00)
(3,800.00) (3,800.00) (3,800.00) 600.00
5,700.00 5,700.00 5,700.00 (900.00)
1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00
0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 2,100.00
7,200.00 7,200.00 7,200.00 2,700.00

puesta
2 3 4 5 El nuevo flujo de caja resulta de descontar los costos y g
la empresa en el periodo analizado de la inversion, la uti
23,500.00 23,500.00 23,500.00 0.00 siguen siendo la misma cantidad de ventas y el mismo c
(9,500.00) (9,500.00) (9,500.00) 0.00 la depreciacion del periodo a 7.5 millones la UAII si varia
14,000.00 14,000.00 14,000.00 0.00 UAII durante los dos primeros años pero aumentando e
siguientes tres años de la inversion; por lo tanto el impu
(3,000.00) (3,000.00) (3,000.00) 0.00 disminuye (en cantidad, mas no en porcentaje); entonce
0.00 0.00 0.00 0.00 renta durante los dos primeros años y mas renta en los
(7,500.00) tenemos que al descontar los otros gastos de apalancam
utilidad los dos primeros años y menor utilidad los tres u
3,500.00 11,000.00 11,000.00 0.00
(1,400.00) (4,400.00) (4,400.00) 0.00
2,100.00 6,600.00 6,600.00 0.00
7,500.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 2,100.00
9,600.00 6,600.00 6,600.00 2,100.00

N
2 3 4 5 Para calcular el VPN del nuevo flujo de efectivo hemos c
descuento y luego de eso se multiplico por el Valor pres
9,600.00 6,600.00 6,600.00 2,100.00 y finalmente se suman los cinco flujos correspondientes
inversion. Al tener un valor positivo mayor a 0, se puede
0.80 0.71 0.64 0.57 rentable para la empresa, y deberia ser ejecutada.
7,653.06 4,697.75 4,194.42 1,191.60
nsibilidad
Para analizar la sensibilidad de las mejores y peores situ
6,600.00 6,600.00 2,100.00 hallar el VAN para cada flujo de efectivo, entonces con e
(335,544.32) (335,544.32) (335,544.32) de excel para poder encontrar el monto con el cual nues
ultimo tenemos que restar para encontrar la diferencia.
342,144.32 342,144.32 337,644.32
 resulta de descontar los costos y gastos de las ventas totales de
odo analizado de la inversion, la utilidad bruta no varia ya que
a cantidad de ventas y el mismo costo de ventas; pero al cambiar
riodo a 7.5 millones la UAII si varia en los 5 años, teniendo menor
primeros años pero aumentando esta misma UAII en los
e la inversion; por lo tanto el impuesto a la renta tambien
d, mas no en porcentaje); entonces tambien se pagaria menos
primeros años y mas renta en los ultimos tres años; por ultimo
ntar los otros gastos de apalancamiento, obtenemos mayor
ros años y menor utilidad los tres ultimos años.

el nuevo flujo de efectivo hemos calculado al 12% el factor de

eso se multiplico por el Valor presente del flujo de efectivo libre,
n los cinco flujos correspondientes a los cinco años de la
valor positivo mayor a 0, se puede concluir que esta inversion es
esa, y deberia ser ejecutada.
 ilidad de las mejores y peores situaciones primero debemos
da flujo de efectivo, entonces con ese dato utilizamos la funcion
ncontrar el monto con el cual nuestro VAN sera igual a 0; por
estar para encontrar la diferencia.