Descripción de Chile y su potencial minero

 Características Generales del País

Figura 1 Mapa Continental

Como se puede apreciar en la Figura 1, Chile se define como un país tricontinental y está
constituido por tres zonas geográficas. La primera de ellas, Chile continental, la cual comprende
una franja en la costa occidental del Cono Sur mayormente desde la ribera sudoriental del océano
Pacífico hasta las cumbres más altas de la cordillera de los Andes. Alcanza un largo de 4.270 km,
un ancho máximo de 445 km y un ancho mínimo de 90 km. Limita con Perú al norte, Bolivia al
nordeste y Argentina al este, totalizando 7.801 km de fronteras terrestres, y el paso Drake al sur.

La segunda zona geográfica es Chile insular, que corresponde a un conjunto de islas de origen
volcánico en el océano Pacífico Sur: el archipiélago de Juan Fernández y las islas Desventuradas,
pertenecientes a Sudamérica; la isla Salas y Gómez; y la isla de Pascua, ubicadas en Oceanía.

La tercera zona es el Territorio Chileno Antártico, la cual es una zona de la Antártica de

1.250.257,6 km² sobre la cual Chile reclama soberanía, prolongando su límite meridional hasta el
Polo Sur. Esta reclamación está suspendida según lo estipulado por el Tratado Antártico; del que
Chile es signatario.

Chile tiene una costa de 6.435 km de longitud y ejerce derechos exclusivos, reclamaciones de
diverso grado y soberanía sobre su espacio marítimo, llamado Mar chileno. Este comprende
cuatro zonas: el mar territorial (120.827 km²), la zona contigua (131.669 km²), la zona económica
exclusiva (3.681.989 km²) y la correspondiente a la plataforma continental (161.338 km²).
Tabla I Características Principales de la República de Chile

Nombre Oficial República de Chile

Superficie 756.945 km²
Población 17.574.003 (INE, 2017)
Capital Santiago De Chile
Idioma Español
Moneda Peso Chileno (CLP)
PIB 267.869 M€ (2021)
Renta Per Cápita 33.455 US$ (2027, Estimación FMI)
  Forma De Estado

El Estado de Chile es unitario y la soberanía se extiende a todo su territorio continental, insular y

antártico, así como a los espacios aéreos y marítimos, con sujeción a las leyes y a los tratados
internacionales respectivos. El ejercicio de la soberanía se realiza por el pueblo y por las
autoridades que lo representan, conforme a la Constitución Política, reconociendo como límite de
sus actos los derechos esenciales que emanan de la naturaleza humana.

 División Administrativa

Para el cumplimiento de los objetivos de gobierno y administración, el país se divide en

dieciséis unidades territoriales menores llamadas Regiones, y cada uno de ellas está a cargo de un
intendente los cuales son designados por el Presidente de la República. 

Las regiones se dividen, a su vez, en provincias los cuales están a cargo de un gobernador, y éstas
finalmente se dividen en comunas las que son dirigidas por un alcalde, el cual es electo por
votación popular.

Comercio Exterior Chileno

 Intercambio Comercial

El intercambio comercial de Chile durante el año 2021, fue de 171.904 millones de dólares
FOB, cifra que presentó una variación positiva del 39,6%, respecto del año 2020 la cual se
puede observar en la Figura 2. Este aumento se tradujo en un alza del monto del intercambio
comercial del país de 48.781 millones de dólares FOB. Cabe destacar, que el crecimiento
exhibido por el comercio exterior del país, fue impulsado tanto por el comportamiento de las
exportaciones como de las importaciones, las cuales presentaron un alza del 29,6% y 53,4%,
respectivamente.
Figura 2 Intercambio Comercial Por Continente 2017 - 2021
 La Figura 3 muestra la participación en porcentaje y el monto millones de US$ FOB del
intercambio comercial por continente acontecido durante el año 2021
Figura 3 Intercambio Comercial Por Continente 2021

Exportaciones

Durante el año 2021, las exportaciones a nivel nacional totalizaron 92.155 millones de dólares
FOB, y presentaron un crecimiento del 29,6% respecto al año anterior, provocado en gran parte
por el alza registrada en los envíos de minerales de cobre y sus concentrados, la exportación de
cátodos y secciones de cátodos de cobre refinado, y la salida de minerales de hierros y sus
concentrados finos sin aglomerar, tal como se aprecia en la Figura 4, esto significó un aumento de
46.441 millones de dólares en el total de ventas del país, el cual representa el 50.4 % del total de
las exportaciones emitidas durante el año 2021.
Figura 4 Principales Productos De Las Exportaciones Chilenas 2017 - 2021 (En millones de US$ FOB)
Figura 5 Principales Países de Destino de las Exportaciones Chilenas 2021 (Participación en Porcentaje y Exportaciones en
millones de US$ FOB)

En la Figura 5 se aprecian los principales países de destino de las exportaciones chilenas en el año
2021. En relación a los países compradores de nuestros productos, China ocupó el primer lugar,
alcanzando una participación del 38,4% sobre el total de las exportaciones del país equivalente a
35.422.6 millones de US$ FOB, seguido de Estados Unidos (16,3%) y Japón (7,8%), lo que se
resume en un 62,5% de las ventas totales a nivel nacional.
 Figura 6 Principales Países de Destino de las Exportaciones Chilenas 2017 - 2021 (En millones de US$ FOB)

En la figura 6 se observa de forma más detallada los principales países de destino de las
exportaciones chilenas entre los años 2017 y 2021, el cual indica la participación por continente y
la participación en exportación durante el año 2021, además de la variación que se produjo
respecto al año 2020. Se destacan las variaciones positivas que anotaron en términos porcentuales
Taiwán (62,6%), Brasil (48,8%), y España (42,5%); en tanto que el retroceso más relevante se
observó en Rusia, al registrar una disminución de un 10,7%.
  Exportaciones Mineras

Como se puede apreciar en la Figura 7, en el año 2021 las exportaciones mineras representaron el
61,6% de las ventas totales del país, alcanzando un monto de 56.755 millones de dólares, 43,1%
más respecto al año anterior. Los envíos de minerales de cobre y sus concentrados representaron
el 48,6% del total de exportaciones del sector minero y que exhibieron un crecimiento del 43,6%,
en relación al 2020. El cobre, posicionado en el segundo lugar con un 40,7% de participación,
presentó una variación positiva del 46,6%, lo que equivale a 7.339 millones de dólares más que el
año anterior; dentro de la serie de productos de cobre exportados, los cátodos y secciones de
cátodos, sobresalieron al haber representado el 88,7% de las ventas de este mineral en el año
2021.
Figura 7 Principales Productos Mineros 2017 - 2021 (En millones de US$ FOB)
  Exportaciones No Mineras

La Figura 8 nos indica que las exportaciones del sector no minero del año 2021 representaron el
38,4% del total de envíos nacionales al exterior, alcanzando un monto de 35.400 millones de
dólares, lo que significó un aumento del 12,5% respecto al año anterior.

Los productos del mar obtuvieron el primer lugar con un 19,0% de participación, respecto del total
de exportaciones no mineras realizadas en el país. Esta categoría registró un alza del 14,4%,
respecto al año anterior. Por otra parte, el 18,6% de las ventas nacionales no mineras,
correspondieron a exportaciones de frutas y frutos, las que exhibieron una variación positiva del
0,9%, en relación al año 2020. Es importante destacar las bajas exhibidas por las uvas (-8,6%), las
paltas (-20,1%), las mandarinas y clementinas (-18,2%), productos que, en conjunto, significaron
una perdida en los ingresos del país de 202 millones de dólares.

Las exportaciones de productos forestales y sus derivados sumaron 5.903 millones de dólares, tras
presentar un crecimiento del 21,9%, equivalente al 16,7% de participación en las ventas no
mineras, dicho crecimiento se debe principalmente al alza del 31,4% de los envíos de celulosa.

Dentro del sector de otros alimentos, el que presentó un crecimiento de un 5,8%, destacaron las
variaciones positivas exhibidas en los envíos de carnes de ave (35,3%), cecinas y embutidos
(15,2%), los que en conjunto generaron un aumento en las ventas de 141 millones de dólares.
Figura 8 Principales Productos No Mineros 2017- 2021
Importaciones

La Figura 9 muestra los diez principales productos importados durante el año 2021, las que
totalizaron 87.512 millones de dólares CIF, aumentando un 56,7% en relación al año anterior.
Dichos productos importados durante este periodo tuvieron una participación de un 20,3% de las
compras totales del país, aumentando las compras en un 87,5%, respecto al año 2020, donde
destacaron los combustibles como el petróleo diésel, petróleo crudo, gas natural licuado y hulla
bituminosa, para uso térmico, y de las mercancías no combustibles, los teléfonos celulares y los de
otras redes inalámbricas, y los automóviles de turismo, con motor de émbolo (pistón) alternativo,
de encendido por chispa, de cilindrada superior a 1.000 cm3, pero inferior o igual a 3.000 cm3.
Figura 9 Principales Productos De Las Importaciones Chilenas 2017 - 2021 (en millones de dólares CIF)
Como se puede observar en la Figura 10, China nuevamente se posicionó como el principal
vendedor con una participación del 29,2% sobre el total de importaciones, seguido de Estados
Unidos (17,4%) y Brasil (8,8%); desde estos tres países de origen, se adquirió el 55,4% de las
compras totales a nivel nacional.
Figura 10 Principales Países De Origen De Las Importaciones Chilenas 2021
Descripción Del Cobre

El cobre es un elemento metálico que provino de las profundidades de la Tierra hace millones de
años, impulsado por los procesos geológicos que esculpieron nuestro planeta. Y al llegar cerca de
la superficie dio origen a diversos tipos de yacimientos.

En la actualidad la mayor parte del cobre disponible aparece disperso en grandes áreas, mezclado
con material mineralizado y con roca estéril. Estos son los yacimientos porfíricos, que sólo
pudieron ser explotados cuando se desarrollaron las habilidades metalúrgicas necesarias para
separar y recuperar el metal.

 Uso y Propiedades del Cobre

El cobre forma parte del mundo que nos rodea. Su presencia puede pasar desapercibida, pero está
allí, utilizado como un material resistente, durable, reciclable y con alta conductividad térmica y
eléctrica. Está presente en nuestras casas y en los lugares donde trabajamos o estudiamos, esto
se debe a que tiene un extenso campo de aplicaciones en la industria eléctrica, la construcción, la
industria automotriz, el transporte, la industria química, la industria alimentaria, la salud y la
fabricación de armamentos, entre otras.

La Figura 15 muestra el uso del cobre a nivel mundial por propiedad física y por sector de
mercado, en donde se aprecia que el uso de este metal es bastante frecuente para la
conductividad eléctrica y para la construcción.

 Propiedades
o Color rojizo brillante
o Alta conductividad eléctrica y térmica
o Resistente a la corrosión
o Dúctil y maleable
o No es magnético
o Completamente reciclable
o Antimicrobiano
Figura 11 Usos Del Cobre a Nivel Mundial
  Recursos Minerales Metalicos

Chile es reconocido a nivel mundial como país minero, ya que su territorio es principalmente rico
en yacimientos y depósitos metalíferos, además de rocas y minerales industriales. El estudio de
estos yacimientos es desarrollado por el Sernageomin, a través de la Unidad de Recursos
Minerales, la cual genera mapas de Recursos Minerales Metálicos y de Rocas y Minerales
Industriales.

Los recursos minerales metálicos corresponden a cualquier concentración natural de algún

elemento o compuesto metálico contenido en la corteza terrestre, que tiene potencial para ser
explotado para la obtención de uno o más metales y constituyen el pilar de la gran minería en
Chile, donde los metales predominantes en las faenas mineras extractivas corresponden a cobre,
molibdeno, oro, plata, hierro, plomo, zinc y manganeso, siendo el país uno de los principales
productores de cobre del mundo.

Hasta el año 2020 se destaca el aumento en un 20,4% en la producción de plata, 17,4% en la de

hierro y 10,8% en la de molibdeno, además del aumento en la producción de plomo y zinc por la
incorporación de una nueva empresa minera en la producción de polimetálicos. Por su parte, el
oro experimentó una baja de 11,9% y el cobre en 0,8%, tal como se muestra en la Figura 11.
Figura 12 Producción (tmf) de minerales metálicos y su variación porcentual, años 2019-2020

La Figura 12 y la Figura 13 indica la distribución geográfica de la gran minería a nivel nacional y la

participación de cada empresa en las diversas compañías mineras respectivamente.
 Figura 13 Mapa De La Gran Minería

Figura 14 Principales Yacimientos a Nivel Nacional

Participación de la Minería en el Producto Interno Bruto (PIB)

El PIB minero tuvo una disminución anual de 0,6%, explicado principalmente por la caída en la
producción de cobre. En todo caso, hay que recordar que esta variación de PIB publicada por el
Banco Central se calcula a “precios del año anterior encadenados”, lo que significa que es un buen
indicador de cambios en la actividad sectorial y por eso está muy asociado a cambios en la
producción de minerales. Si miramos el gráfico de la Figura 14, el nivel del PIB minero de 2021,
medido por el Banco Central en pesos corrientes y luego convertidos a dólares, se aprecia un
fuerte aumento comparado con el 2020, debido a que en esta medición se incorpora la variación
en el precio de los minerales producidos, que subieron significativamente el 2021. Un resultado de
esta última medición es que la participación del PIB minero en el PIB nacional aumentó en forma
importante en el año 2021, llegando a 14,6%, en comparación con el 11,8% del 2020. Ese nivel de
participación de la minería en el PIB nacional no se observaba desde el año 2011, en pleno súper
ciclo de los metales.
Figura 15 Participación De La Minería En El PIB

Oferta

La guerra entre Rusia y Ucrania, iniciada a fines de febrero, aumentó abruptamente los riesgos
geopolíticos y económicos globales y exacerbó la percepción de escasez de suministro de corto
plazo para un grupo amplio de commodities mineros, dando un impulso importante a los precios
de la energía y metales industriales.
Se proyecta que la producción mundial de cobre mina para el año 2022 se expandirá a una tasa de
3,6% alcanzando casi 21,9 millones de TM y una producción incremental de 757 mil TM, en un
escenario de recuperación generalizada de los principales productores de cobre.

 Proyección De La Oferta Mundial De Cobre

La proyección de producción para Chile es de un crecimiento de 2,6%, con lo que alcanzaría

5,77 millones de TM, es decir, 146 mil TM por sobre la producción de 2021. Principalmente, se
prevé la recuperación de la producción de Minera Escondida en la segunda parte del presente
año. Cabe recordar que en 2021 anotó un retroceso de 14,8%

La tabla correspondiente a la Figura 16 resume la proyección de producción de cobre para el

periodo 2021-2022 y cifras definitivas de 2020.
Figura 16 Proyección de producción de cobre mina 2022 – 2023 (miles de TM)

Para 2023 se proyecta que la producción mundial de cobre registre un alza de 5,6% alcanzando
23,11 millones de TM y una producción incremental de 1,2 millones de TM.

Pese a que se prevé un aumento en la producción de cobre mina para Chile, la cifra acumulada a
febrero del presente año alcanzó 820 mil de TM, esto representa una caída de 7,2% respecto del
mismo periodo de 2021. Esto se debe a que los seis principales productores nacionales registraron
bajas significativas en sus niveles de producción: Codelco (7,3%); Minera Escondida (9,3%); Los
Pelambre (37,9%); Anglo American Sur (8,1%); Collahuasi (10,5%), y El Abra (12,5%).

Se pueden resumir en tres las macro razones por las cuales la producción chilena de cobre ha
presentado una baja persistente en sus niveles de producción: i) la escasez hídrica, ii) baja en la ley
del mineral, y iii) atraso en la puesta en marcha de proyectos o interferencia con la operación
productiva.

En la figura 7a se observa el comportamiento comparado, para los años 2021 y 2022, de la

producción acumulada a febrero de cada año para las 15 principales operaciones mineras del país.
Así como el comportamiento de la producción mensual entre los años 2020 y 2022 (figura 7b).
 Figura 17 Producción chilena de cobre mina a febrero de 2021 (miles de TM)

Por otra parte, la proyección mundial de cobre refinado mantendrá la condición deficitaria
durante el año 2022 por 104 mil TM. En tanto, en 2023 se produciría un superávit de 329 mil TM.
La siguiente tabla, resumen los principales parámetros del mercado del cobre proyectados para los
años 2022 y 2023.
Figura 18 Proyección Del Balance Mercado De Cobre Refinado 2022-2023 (miles de TM)

Demanda

Los riesgos para la demanda de algunos de los commodities metálicos comienzan a aumentar
debido a la desaceleración económica en China, en parte inducida por la debilidad del sector
inmobiliario; el aumento de los contagios por Covid que, conjuntamente con la política de cero
contagios del país asiático, ha obligado a decretar cuarentenas en importantes centros urbanos,
portuarios e industriales, reduciendo el flujo en las cadenas de suministros. En tanto, en Europa y
Estados Unidos la guerra entre Rusia y Ucrania tendrá impacto en las tasas de crecimiento
económico durante el presente año. A nivel mundial, la incertidumbre es el concepto que mejor
refleja la situación actual del conflicto bélico y sus consecuencias económicas.

Durante el primer trimestre el Producto Interno Bruto (PIB) se expandió 4,8% lo que potenció las
expectativas de que en el segundo trimestre se profundice el ajuste a la baja en el PIB. Cabe hacer
presente que en marzo el sector manufacturero del país asiático entró en zona de contracción
medida por el índice PMI, el cual se ubicó por debajo de los 50 puntos. Así también el consumo
doméstico cayó 3,5% en marzo como resultados de los severos confinamientos por rebrotes de
Covid. Probablemente en el corto plazo la tendencia a la baja de la economía persista.

Previo al conflicto Rusia-Ucrania los países desarrollados, Europa y Estados Unidos, comenzaban a
perder impulso en un entorno de creciente inflación, y la persistencia de cuellos de botella en la
oferta de bienes debido a la acelerada recuperación de las economías luego de superar la fase más
crítica de la pandemia durante 2021. Sin embargo, la guerra en Ucrania elevó abruptamente el
precio de la energía, petróleo y alimentos potenciando las expectativas de inflación lo que
conduciría a un ciclo global de desaceleración económica durante 2022, cuya profundidad aún es
incierta dado que no se visualiza el término del conflicto bélico.

La tabla que se muestra en la Figura 19 muestra las proyecciones de crecimiento del PIB
publicadas por el Fondo Monetario Internacional (FMI) en enero y abril del presente año para el
periodo 2022 y 2023, a nivel global y para los cuatro principales consumidores de cobre. En abril,
el FMI proyectó que el crecimiento mundial desaceleraría desde 6,1% en 2021 hasta 3,6% en los
años 2022 y 2023. Esto implica una caída de 0,8 y 0,2 puntos porcentuales (p.p) respecto de la
proyección efectuada en enero pasado, estimación que además asume que el conflicto bélico
permanecería circunscrito a Ucrania.

Al comparar las proyecciones de crecimiento para el presente año realizada en enero y abril, los
cuatro principales consumidores de cobre experimentan caídas, siendo la baja más significativa en
la Eurozona, que reduce la proyección en 1,1 p.p. China crecería en 2022 un 4,4%, esto es 0,4 p.p
por debajo del pronóstico de enero, con una brecha significativa respecto de la meta de
crecimiento establecida por la autoridad china para 2022 de 5,5%,
Figura 19 Proyección De Crecimiento Económico Mundial y De Los Principales Demandantes De Ccobre. Cifras En Tasas
Porcentuales

 Proyección De La Demanda Mundial De Cobre Refinado

Para 2022 COCHILCO proyecta que la demanda mundial de cobre refinado se situaría en 25,2
millones de TM esto implica un aumento porcentual de 1,9% respecto de 2021 y, un consumo
incremental anual de 479 mil TM (Figura 19). La presente actualización implica una corrección a la
baja de la demanda mundial de cobre respecto de lo proyectado para el presente año en el
informe del cuarto trimestre de 2021, siendo los siguientes los principales fundamentos que
explican los cambios en la proyección:

o Si bien la presente actualización mantuvo para China un crecimiento anual de 1%

de la demanda de cobre en 2022, para el resto del mundo se ajustó a la baja
 (desde 3,6% hasta 3,1%). La guerra entre Rusia y Ucrania, así como las posteriores
sanciones económicas impuestas a Rusia, principalmente, por las economías
desarrolladas occidentales, tendría consecuencia relevante en el crecimiento
económico del bloque europeo y en Estados Unidos, generando un alza
significativa en las expectativas de inflación mundial.

o Restricciones en las cadenas logísticas de suministro global están afectando a las

materias primas y bienes finales, se prevé que esta situación se extienda por lo
que resta del presente año. Esto podría agudizar si China no logra controlar en el
corto plazo los recurrentes rebrotes de Covid-19 en importantes centros urbanos,
portuarios y productores de manufacturas. En 2021 la inversión inmobiliaria
retrocedió 12%, aunque en los primeros meses del presente año la inversión
muestra señales de estabilización, seguirá siendo baja, lo que afectará la demanda
de metal rojo ya que es un sector relevante en su consumo.

Para 2023 COCHILCO proyecta una demanda de cobre de 25,7 millones de TM, expandiéndose a
razón de 2% anual, esto frente al 2,1% proyectado en el cuarto trimestre de 2021. La nueva
proyección implica un consumo incremental anual de 506 mil TM. En el caso de China se mantuvo
un crecimiento de 0,8% en tanto que para el resto del mundo reduce desde 3,6% a 3,5%.

La tabla que se muestra en la Figura 20 resume la proyección de demanda del metal rojo
comentada anteriormente.
Figura 20 Proyección de demanda de cobre refinado 2022 - 2023 (miles de TM)

Precio

El precio del cobre desde 2020 hasta enero de 2022 fue de la mano con las expectativas de
crecimiento mundial, del éxito de las vacunas contra el covid-19, y de las presiones inflacionarias
creadas por los estímulos de los bancos centrales para activar las economías durante la pandemia.

La mayor inflación fue abordada, como ha ocurrido en las últimas dos décadas en el mundo, con el
aumento de las tasas de interés por parte de los bancos centrales del mundo desarrollado. Esto, a
su vez, redujo las expectativas de crecimiento de la economía mundial desde la segunda mitad de
2021.
La demanda de cobre aumentó por estas expectativas de mayor crecimiento, pero también la
oferta de cobre de mina jugó un rol importante, ya sea al alza o a la baja del precio en ocasiones.

Estos factores, los que constituyen los fundamentos del precio del cobre, fueron la mayor parte
del tiempo un barómetro de la economía mundial.

Es importante recordar que el efecto de la pandemia sobre los mercados globales a principios de
2020 fue devastador como se aprecia en la Figura 21.
Figura 21 Precio Del Cobre: Efectos De La Pandemia

Ello fue contrarrestado por la intervención histórica de la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos,
el 23 de marzo de 2020, la que inyectó vastas sumas de dinero al sistema financiero, comprando
bonos de deuda y asegurando que las empresas estadounidenses, que seguían funcionando pero
que estaban quedando sin efectivo, pudieran seguir endeudándose con los bancos y no
quebraran.

Además, la FED prometió inyectar lo que fuese necesario a la economía para prevenir el colapso, al
estilo de lo que pasó en la crisis financiera de 2008. Los principales índices accionarios del mundo,
incluido Chile, que habían perdido un tercio de su valor hasta el 23 de marzo, comenzaron a
recuperarse, y lo mismo ocurrió con el precio del cobre el que llegó a bajar a 209 c/lb.

Desde entonces, dicho precio se elevó casi ininterrumpidamente hasta el 12 de mayo de 2021,
cuando alcanzó 478 c/lb, uno de los mayores de su historia (ver la Figura 21).

Las sanciones impuestas a Rusia debido a la invasión a Ucrania a partir del 25 de febrero por la
Unión Europea, Estados Unidos, Reino Unido, Suiza y Japón, entre otros, son posiblemente las más
fuertes e integrales de la historia.

El cobre reaccionó a estas medidas desde el 28 de febrero, subiendo a 486,7 c/lb el 7 de marzo. Y
rozando los 5US$/lb en varios momentos del día para retroceder después. Sin embargo,
rápidamente se produjo la convergencia a un promedio mensual de US$ 4,65 por libra. Este precio
se ubicó 14 centavos de dólar por libra por sobre el promedio de febrero, este diferencial podría
considerarse como el impacto directo de la guerra entre Rusia y Ucrania en el corto plazo, dado
que es el evento más significativo del periodo.

Se prevé que el precio del cobre continúe influenciado por factores coyunturales, dominado por el
contexto de reducidos inventarios en bolsas de metales y el riesgo que la oferta mundial del metal
no cumpla con las expectativas en 2022. A la fecha de abril, el precio promedio anual del cobre se
sitúa en US$ 4,55 la libra, con un persistente sesgo al alza para los próximos meses. Sobre la base
de las consideraciones anteriores, COCHILCO proyecta como el escenario más probable para 2022
un precio promedio anual para el cobre de US$ 4,4 la libra y para 2023 un valor promedio anual de
US$ 3,95 la libra. La proyección de precio del cobre para 2022, implicó un alza de 45 centavos de
dólar por libra respecto de lo proyectado en el cuarto trimestre de 2021. Las razones que explican
el brusco cambio se resumen en:

a) Reducción de la tasa de expansión de la oferta mundial de cobre proyectada para 2022,

desde 4,1% prevista el cuarto trimestre de 2021 a 3,6% en la presente actualización.
b) A febrero de 2022 la producción mundial de cobre no ha cumplido las expectativas
generadas en el cuarto trimestre de 2021.
c) La proyección de déficit de cobre para 2022 pasó de 31 mil TM (el cuarto trimestre de
2021) a 104 mil TM en la presente actualización.
d) Durante el primer trimestre de 2022 los inventarios de cobre refinado disponibles en bolsa
de metales se han reducido más rápido que lo previsto.
e) Rebrotes del Covid en China están estresando las cadenas de suministros.
f) No se anticipó la guerra entre Rusia y Ucrania, la que aumentó abruptamente las
expectativas de escasez de metal y elevó entre 15 y 20 centavos de dólar el promedio del
precio spot del cobre.
g) En 2021 Rusia produjo poco más de un millón de toneladas de cobre refinado. Hoy las
expectativas para 2022 son inciertas debido a los efectos de las sanciones económicas.
h) El alza de la inflación global impulsada por el conflicto en Europa ha potenciado al cobre
(contratos) como un activo de refugio.

La Figura 22 muestra la variación del precio del cobre desde octubre de 2012 hasta el 30 de junio
de 2022, como se menciona en párrafos anteriores, la pandemia afectó a principios del 2022 el
precio del metal, pero se logró recuperar con valores notoriamente elevados y se espera que siga
tendiendo al alza.
 Figura 22 Precio del Cobre (US$/lb)

Proyección Del Precio Del Cobre

Para la estimación del precio del cobre a largo plazo, la empresa utilizo el método de Regresión
Lineal De Múltiples Variables.

 Regresión Lineal De Múltiples Variables

Un modelo de regresión lineal múltiple es un modelo estadístico versátil para evaluar las
relaciones entre un destino continuo y los predictores.
Los predictores pueden ser campos continuos, categóricos o derivados, de modo que las
relaciones no lineales también estén soportadas. El modelo es lineal porque consiste en
términos de aditivos en los que cada término es un predictor que se multiplica por un
coeficiente estimado. El término de constante (intercepción) también se añade
normalmente al modelo.
Los modelos de regresión múltiple estudian la relación entre una variable de interés Y
(variable respuesta o dependiente) y un conjunto de variables explicativas o regresoras X₁,
X₂, . . ., Xp.
En el modelo de regresión lineal múltiple se supone que la función de regresión que
relaciona la variable dependiente con las variables independientes es lineal, es decir:

Y = β₀ + β₁X₁ + β₂X₂ + · · · + βpXp + ε

Para poder estimar el precio del cobre se utilizaron las siguientes variables independientes ligadas
al clúster del cobre.

 Producción mundial de cobre mina

 Producción mundial de cobre refinado
 Producción mundial de cobre Fundido
 Consumo mundial de cobre refinado
 Precio del aluminio actualizado
 Precio del molibdeno actualizado
 Precio del oro actualizado
 Precio de la plata actualizado
  Precio del plomo actualizado
 Precio del zinc actualizado
 Precio del níquel actualizado
 Precio del Estaño actualizado
 Precio del Hierro actualizado

Siendo la variable dependiente el precio del cobre actualizado. Se utilizaron datos desde el año
1960 hasta el año 2021, estimando los precios en centavo de dólares la libra (cU$/lb) desde el año
2022 hasta el año 2080 como se muestra la siguiente Tabla 2.

Tabla 2 Proyección Precio Del Cobre (2022 - 2080)

Precio Cu Precio Cu Precio Cu Precio Cu

Año Actualizado Año Actualizado Año Actualizado Año Actualizado
cUS$/lb cUS$/lb cUS$/lb cUS$/lb
1960 203.40 1996 174.91 2033 339.06 2070 494.99
1961 190.09 1997 173.11 2034 342.02 2071 500.80
1962 193.03 1998 126.83 2035 345.13 2072 506.74
1963 193.91 1999 118.59 2036 348.36 2073 512.82
1964 290.75 2000 131.80 2037 351.65 2074 519.03
1965 380.43 2001 112.41 2038 355.02 2075 525.39
1966 436.20 2002 112.46 2039 358.45 2076 531.90
1967 317.29 2003 124.53 2040 361.94 2077 538.56
1968 338.42 2004 193.67 2041 365.49 2078 545.38
1969 387.26 2005 237.18 2042 369.09 2079 552.36
1970 361.05 2006 420.84 2043 372.73 2080 559.52
1971 268.82 2007 428.91 2044 376.43
1972 256.91 2008 393.43 2045 380.17
1973 391.69 2009 300.06 2046 383.97
1974 392.26 2010 420.47 2047 387.81
1975 212.34 2011 463.23 2048 391.70
1976 231.35 2012 410.19 2049 395.64
1977 202.45 2013 373.24 2050 399.64
1978 195.93 2014 343.23 2051 403.69
1979 255.98 2015 284.15 2052 407.79
1980 249.10 2016 254.05 2053 411.96
1981 181.46 2017 312.25 2054 416.19
1982 148.23 2018 320.41 2055 420.48
1983 156.96 2019 292.37 2056 424.85
1984 133.03 2020 305.43 2057 429.28
1985 135.76 2021 422.63 2058 433.79
 1986 133.38 2022 369.09 2059 438.38
1987 170.11 2023 326.73 2060 443.04
1988 241.37 2024 320.09 2061 447.79
1989 251.31 2025 324.47 2062 452.63
1990 224.21 2026 324.53 2063 457.57
1991 192.63 2027 324.57 2064 462.59
1992 185.82 2028 326.62 2065 467.72
1993 153.67 2029 328.80 2066 472.95
1994 184.72 2030 330.85 2067 478.29
1995 230.13 2031 333.36 2068 483.74
1996 174.91 2032 336.19 2069 489.30
El promedio de los valores del precio del Cobre en ese período será de 415.2 cU$/lb, precio
bastante equilibrado y congruente con la información recolectada, además conservador, teniendo
en cuenta que se prevé un alza en el precio del metal debido a las demandas industriales
mencionadas en párrafos anteriores y a la baja en los inventarios.

(https://www.gob.cl/nuestro-pais/)

(https://datosmacro.expansion.com/pib/chile)

(https://www.df.cl/economia-y-politica/macro/fmi-afina-pronostico-ahora-espera-que-pib-per-
capita-de-chile-supere)

(https://www.defensa.cl/media/Libro_Defensa_2002_I_Estado_de_Chile.pdf)

(https://www.bcn.cl/siit/nuestropais/nuestropais/div_pol-adm.htm)

https://www.aduana.cl/aduana/site/docs/20181214/20181214113928/
anuario_2021_descargable.pdf

https://www.codelco.com/el-cobre-un-elemento-metalico/prontus_codelco/2011-06-
03/221053.html

https://consejominero.cl/wp-content/uploads/2022/05/Reporte-Digital-2021.pdf

https://www.sernageomin.cl/pdf/anuario_de_%20la%20Mineria_de_Chile_2020_290621.pdf

https://consejominero.cl/mineria-en-chile/cifras-actualizadas-de-la-mineria/

https://consejominero.cl/chile-pais-minero/aprende-de-mineria/cobre-en-nuestras-vidas/

https://www.codelco.com/usos-del-cobre/prontus_codelco/2011-06-03/223706.html

https://www.cochilco.cl/Mercado%20de%20Metales/Informe%20de%20Tendencias%20Mercado
%20del%20Cobre%20Q1%202022%20(VF).pdf

https://www.claseejecutiva.uc.cl/blog/articulos/precio-del-cobre/

https://www.ibm.com/docs/es/cognos-analytics/11.1.0?topic=tests-multiple-linear-regression
http://eio.usc.es/eipc1/BASE/BASEMASTER/FORMULARIOS-PHP-DPTO/MATERIALES/
Mat_50140128_RegresionMultiple.pdf