Proyecto: Microempresa sector alimentos

Inversión $ 50,000,000
Depreciación - Horizonte 5 Años
Línea Recta

Ingresos
Precio 8,312
Cantidad 2,150

Egresos
Costo de ventas 1,750,000
Gastos Operacionales 1,020,000

Tasas
Costo de la deuda 23.00 % NMV
Incremento PIB 4.00 % EA
Incremento Inflación 6.50 % EA
Impuestos 35.00 %

Realice:
1- Proyección del estado de resultados y flujo de Caja.
2- Calcule valor presente neto (VPN), Tasa interna de retorno (TIR) y Relación Costo Beneficio (B/C).
3- Determine si el proyecto es financieramente viable o no.

Año 1 Año 2
Precio $ 8,312 $ 8,852
Cantidad 2,150 2,236

Estado de Resultados Año 1 Año 2

Ingresos Operacionales (PXQ) $ 17,870,800 $ 19,793,698
(-) Costos de Ventas $ 1,750,000 $ 1,863,750
(=) UTILIDAD BRUTA $ 16,120,800 $ 17,929,948
(-) Gastos Operacionales (admtivos y de ventas) $ 1,020,000 $ 1,086,300
(-) Depreciaciones $ 10,000,000 $ 10,000,000
(=) UTILIDAD OPERACIONAL $ 5,100,800 $ 6,843,648
(+) Ingresos Financieros $ - $ -
(-) Gastos Financieros $ 3,837,957 $ 3,375,627
(=) Utilidad Antes de Impuestos $ 1,262,843 $ 3,468,021
(-) Impuestos $ 441,995 $ 1,213,807
(=) Utilidad Neta $ 820,848 $ 2,254,214

Flujo de Caja Año 0 Año 1

Utilidad Operacional - 5,100,800
 (-) Impuestos - 1,785,280
Utilidad Operacional Despues de Impuestos - 3,315,520
(+) Depreciaciones y Amortizaciones - 10,000,000
Flujo de Caja Bruto - 13,315,520
(-) Incremento Capital de Trabajo - 1,324,997
(-) Capex 50,000,000 -
Flujo de Caja Libre Operacional (50,000,000) 11,990,523
(-) Gastos de Intereses - 3,837,957
(+) Ingresos por Intereses - -
(-) Amortización Deuda = Cap Tabla Amort - 1,806,938
(+) Desembolso de Deuda 15,000,000 -
(+) Aportes de Capital 35,000,000 -
(+) Ajuste de Impuestos = Impd Fluj Caj - Imp Est Res - 1,343,285
(-) DIVIDENDOS - -
Flujo de Caja del Periodo - 7,688,913
(+) Caja Inicial - -
Flujo de Caja Final - 7,688,913

EVALUACIÓN PROYECTO Año 0 Año 1

Flujo de Caja Libre Operacional (50,000,000) 11,990,523
Tasa Descuento o de Oportunidad WACC 11.98 %
VPN Valor presente Neto $ 4,435,755
TIR Tasa Interna de Retorno 15.25 % VIABLE
B/C Relación Costo Beneficio 1.09

EVALUACIÓN INVERSIONISTA
Flujo de Caja del Periodo (35,000,000) 7,688,913
Tasa Descuento o de Oportunidad (Ke o CAPM) 11.21 %
VPN Valor presente Neto $ 3,396,604
TIR Tasa Interna de Retorno 14.68 % VIABLE
B/C Relación Costo Beneficio 1.10

Buscar Objetivo: Definir la celda: TIR, con el Valor: % Prop

Balance General Año 0 Año 1

Activos
Caja - 7,688,913
(+) Cuentas por Cobrar - 1,468,833
Activos Corrientes - 9,157,746

Activos Fijos
Propiedad Planta y Equipo 50,000,000 50,000,000
(-) Depreciación Acumulada - 10,000,000
Total Activos Fijos o No Corrientes 50,000,000 40,000,000
Total Activos 50,000,000 49,157,746

Pasivos
Proveedores o Cuentas X Pagar - 143,836
Pasivos Corrientes - 143,836

Obligaciones Financieras 15,000,000 13,193,062

Pasivo No Corriente 15,000,000 13,193,062

Total Pasivos 15,000,000 13,336,898

Patrimonio
Capital Propio 35,000,000 35,000,000
(+) Utilidades del Periodo - 820,848
(+) Utilidades Acumuladas = Util Per Ant + Util Acm Ant -
Total Patrimonio 35,000,000 35,820,848
Total Pasivo más Patrimonio 50,000,000 49,157,746

% Participación de Pasivos (Obligación Financiera) 98.92 %

Costo Pasivo (Kd) = Suma(Kd*% Participación) 13.03% 16.45 %

% Pasivos Sobre Activos 27.13 %

% Patrimonio Sobre Activos 72.87 %

TL = Tasa Libre de Riesgo (Rentabilidad TES) 11.84%

TM = Tasa Mercado (Rentabilidad Índice Bolsa) -15.83%
BD Sector de alimentos 0.61
BA = Coeficiente Beta Apalancado
BA = BD*(1+(1-tx)*(% Pasivos/%Patrimonio)) 0.76
Costo Patrimonio (Ke) = TL+(TM-TL)*BA -7.14% -9.12%
WACC = (Kd*%Pasivos)+ (Ke*% Patrimonio) -3.48% -2.18%
Nota: Como lo pueden apreciar el costo el patrimonio es negativo y por ende el WACC, esto se debe a que la tasa de merca
semestre.

En estos casos se toma como tasa de mercado otra variable como puede ser la DTF, que es una variable macroeconómica

TL = Tasa Libre de Riesgo (Rentabilidad TES) 11.84%

TM = Tasa Mercado (DTF ) 10.92%
BD Sector de alimentos 0.61
BA = Coeficiente Beta Apalancado
BA = BD*(1+(1-tx)*(% Pasivos/%Patrimonio)) 0.76
Costo Patrimonio (Ke) = TL+(TM-TL)*BA 11.21% 11.14%
WACC = (Kd*%Pasivos)+ (Ke*% Patrimonio) 11.98% 12.58%
 Estructura de Capital
30% Deuda $ 15,000,000
70% Capital $ 35,000,000
$ 50,000,000

Periodo de Cobro 30 días 30

Periodo de Pago 30 días 30

Año 3 Año 4 Año 5

$ 9,428 $ 10,040 $ 10,693
2,325 2,418 2,515

Año 3 Año 4 Año 5

$ 21,923,500 $ 24,282,469 $ 26,895,262
$ 1,984,894 $ 2,113,912 $ 2,251,316
$ 19,938,606 $ 22,168,557 $ 24,643,946
$ 1,156,910 $ 1,232,109 $ 1,312,196
$ 10,000,000 $ 10,000,000 $ 10,000,000
$ 8,781,697 $ 10,936,448 $ 13,331,750 EBITDA
$ - $ - $ -
$ 2,795,003 $ 2,065,820 $ 1,150,064
$ 5,986,693 $ 8,870,629 $ 12,181,686
$ 2,095,343 $ 3,104,720 $ 4,263,590
$ 3,891,351 $ 5,765,909 $ 7,918,096

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

6,843,648 8,781,697 10,936,448 13,331,750
 2,395,277 3,073,594 3,827,757 4,666,113
4,448,371 5,708,103 7,108,691 8,665,638
10,000,000 10,000,000 10,000,000 10,000,000
14,448,371 15,708,103 17,108,691 18,665,638
148,697 165,095 183,284 203,457
- - - -
14,299,674 15,543,008 16,925,408 18,462,181
3,375,627 2,795,003 2,065,820 1,150,064
- - - -
2,269,267 2,849,891 3,579,074 4,494,830
- - - -
- - - -
1,181,469 978,251 723,037 402,522
- - - -
9,836,249 10,876,365 12,003,550 13,219,809
7,688,913 17,525,163 28,401,528 40,405,078
17,525,163 28,401,528 40,405,078 53,624,888

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

14,299,674 15,543,008 16,925,408 18,462,181

VPN +, TIR > Tasa Desc y B/C > 1.

9,836,249 10,876,365 12,003,550 13,219,809

VPN +, TIR > Tasa Desc y B/C > 1.

la celda: TIR, con el Valor: % Prop, Para cambiar la celda: Precio

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

17,525,163 28,401,528 40,405,078 53,624,888

1,626,879 1,801,932 1,995,819 2,210,569
19,152,042 30,203,459 42,400,897 55,835,457

50,000,000 50,000,000 50,000,000 50,000,000

20,000,000 30,000,000 40,000,000 50,000,000
30,000,000 20,000,000 10,000,000 -
 49,152,042 50,203,459 52,400,897 55,835,457

153,185 163,142 173,746 185,040

153,185 163,142 173,746 185,040

10,923,795 8,073,904 4,494,830 0

10,923,795 8,073,904 4,494,830 0

11,076,980 8,237,046 4,668,576 185,040

35,000,000 35,000,000 35,000,000 35,000,000

2,254,214 3,891,351 5,765,909 7,918,096
820,848 3,075,062 6,966,413 12,732,321
38,075,062 41,966,413 47,732,321 55,650,417
49,152,042 50,203,459 52,400,897 55,835,457

98.62 % 98.02 % 96.28 % 0.00 %

16.40 % 16.30 % 16.01 % 0.00 %

22.54 % 16.41 % 8.91 % 0.33 %

77.46 % 83.59 % 91.09 % 99.67 %

0.73 0.69 0.65 0.61

-8.23% -7.19% -6.11% -5.07%
-2.68% -3.34% -4.14% -5.06%
o se debe a que la tasa de mercado (Accionario) es negativa por la caída de la bolsa en el ultimo

s una variable macroeconómica que muestra la rentabilidad promedio de los CDT´s a 90 días.

0.73 0.69 0.65 0.61

11.17% 11.21% 11.24% 11.28%
12.35% 12.04% 11.67% 11.24%
CRÉDITO CUOTA FIJA - ANUALIDAD VENCIDA

Vr Crédito $ 15,000,000
Tasa 23.00 % NMV F(x) Int.Efec
Plazo 5 Años
Cuota $ 5,644,894 F(x) Pago (Tasa; Nper; VA(-))

N CAPITAL INTERESES CUOTA SALDO

0 $ - $ - $ - $ 15,000,000
1 $ 1,806,938 $ 3,837,957 $ 5,644,894 $ 13,193,062
2 $ 2,269,267 $ 3,375,627 $ 5,644,894 $ 10,923,795
3 $ 2,849,891 $ 2,795,003 $ 5,644,894 $ 8,073,904
4 $ 3,579,074 $ 2,065,820 $ 5,644,894 $ 4,494,830
5 $ 4,494,830 $ 1,150,064 $ 5,644,894 $ -
 Kd
25.59 % AV o EA 16.63 % AV o EA

ago (Tasa; Nper; VA(-))

 Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
CXC 1,468,833 1,626,879 1,801,932 1,995,819
(-) CXP 143,836 153,185 163,142 173,746
Capital de Trabajo 1,324,997 1,473,694 1,638,790 1,822,073
Incremento 1,324,997 148,697 165,095 183,284

CXC (Ingres Operac/365)*Días Cobro

CXP (Costo Ventas/365)*Días Pago
Capital de Trabajo CXC - CXP
Incremento Cap Trab Actual - Cap Trab Ant
 Año 5
2,210,569
185,040
2,025,530
203,457
 Fecha Indice Valor Hoy Rentabilidad
20220103 MSCI COLCAP 1,415.06 -
20220104 MSCI COLCAP 1,423.88 0.62% Rentabilidad entre Precios (K) = LN(Precio
20220105 MSCI COLCAP 1,402.40 -1.52%
20220106 MSCI COLCAP 1,381.74 -1.48%
20220107 MSCI COLCAP 1,394.22 0.90% https://www.bvc.com.co/pps/tibco/porta
20220111 MSCI COLCAP 1,422.57 2.01% Mercado Local
20220112 MSCI COLCAP 1,450.75 1.96% En Línea
20220113 MSCI COLCAP 1,466.67 1.09% Indices Bursátiles
20220114 MSCI COLCAP 1,431.84 -2.40% MSCI COLCAP
20220117 MSCI COLCAP 1,522.21 6.12%
20220118 MSCI COLCAP 1,585.23 4.06% Fecha Desde 1/1/2022
20220119 MSCI COLCAP 1,582.84 -0.15% Fecha Hasta 7/29/2022
20220120 MSCI COLCAP 1,547.47 -2.26%
20220121 MSCI COLCAP 1,523.56 -1.56%
20220124 MSCI COLCAP 1,522.12 -0.09%
20220125 MSCI COLCAP 1,527.48 0.35%
20220126 MSCI COLCAP 1,522.26 -0.34%
20220127 MSCI COLCAP 1,520.63 -0.11%
20220128 MSCI COLCAP 1,529.85 0.60%
20220131 MSCI COLCAP 1,536.92 0.46%
20220201 MSCI COLCAP 1,538.02 0.07%
20220202 MSCI COLCAP 1,529.53 -0.55%
20220203 MSCI COLCAP 1,516.27 -0.87%
20220204 MSCI COLCAP 1,522.41 0.40%
20220207 MSCI COLCAP 1,533.51 0.73%
20220208 MSCI COLCAP 1,523.73 -0.64%
20220209 MSCI COLCAP 1,508.71 -0.99%
20220210 MSCI COLCAP 1,475.28 -2.24%
20220211 MSCI COLCAP 1,492.80 1.18%
20220214 MSCI COLCAP 1,480.77 -0.81%
20220215 MSCI COLCAP 1,487.19 0.43%
20220216 MSCI COLCAP 1,502.69 1.04%
20220217 MSCI COLCAP 1,503.00 0.02%
20220218 MSCI COLCAP 1,493.88 -0.61%
20220221 MSCI COLCAP 1,495.04 0.08%
20220222 MSCI COLCAP 1,492.49 -0.17%
20220223 MSCI COLCAP 1,510.20 1.18%
20220224 MSCI COLCAP 1,509.55 -0.04%
20220225 MSCI COLCAP 1,516.24 0.44%
20220228 MSCI COLCAP 1,527.75 0.76%
20220301 MSCI COLCAP 1,538.57 0.71%
20220302 MSCI COLCAP 1,530.30 -0.54%
20220303 MSCI COLCAP 1,534.45 0.27%
20220304 MSCI COLCAP 1,542.13 0.50%
20220307 MSCI COLCAP 1,538.27 -0.25%
20220308 MSCI COLCAP 1,535.28 -0.19%
20220309 MSCI COLCAP 1,537.52 0.15%
20220310 MSCI COLCAP 1,543.26 0.37%
20220311 MSCI COLCAP 1,548.46 0.34%
20220314 MSCI COLCAP 1,517.85 -2.00%
20220315 MSCI COLCAP 1,522.19 0.29%
20220316 MSCI COLCAP 1,528.12 0.39%
20220317 MSCI COLCAP 1,542.97 0.97%
20220318 MSCI COLCAP 1,539.70 -0.21%
20220322 MSCI COLCAP 1,555.86 1.04%
20220323 MSCI COLCAP 1,587.40 2.01%
20220324 MSCI COLCAP 1,593.50 0.38%
20220325 MSCI COLCAP 1,606.88 0.84%
20220328 MSCI COLCAP 1,598.58 -0.52%
20220329 MSCI COLCAP 1,599.18 0.04%
20220330 MSCI COLCAP 1,601.35 0.14%
20220331 MSCI COLCAP 1,616.03 0.91%
20220401 MSCI COLCAP 1,626.80 0.66%
20220404 MSCI COLCAP 1,618.39 -0.52%
20220405 MSCI COLCAP 1,633.95 0.96%
20220406 MSCI COLCAP 1,626.10 -0.48%
20220407 MSCI COLCAP 1,628.85 0.17%
20220408 MSCI COLCAP 1,625.53 -0.20%
20220411 MSCI COLCAP 1,630.89 0.33%
20220412 MSCI COLCAP 1,626.17 -0.29%
20220413 MSCI COLCAP 1,615.12 -0.68%
20220418 MSCI COLCAP 1,603.80 -0.70%
20220419 MSCI COLCAP 1,603.60 -0.01%
20220420 MSCI COLCAP 1,635.71 1.98%
20220421 MSCI COLCAP 1,616.87 -1.16%
20220422 MSCI COLCAP 1,614.75 -0.13%
20220425 MSCI COLCAP 1,576.06 -2.43%
20220426 MSCI COLCAP 1,575.37 -0.04%
20220427 MSCI COLCAP 1,586.26 0.69%
20220428 MSCI COLCAP 1,592.99 0.42%
20220429 MSCI COLCAP 1,562.46 -1.94%
20220502 MSCI COLCAP 1,582.67 1.29%
20220503 MSCI COLCAP 1,593.36 0.67%
20220504 MSCI COLCAP 1,613.72 1.27%
20220505 MSCI COLCAP 1,581.65 -2.01%
20220506 MSCI COLCAP 1,556.15 -1.63%
20220509 MSCI COLCAP 1,511.39 -2.92%
20220510 MSCI COLCAP 1,511.73 0.02%
20220511 MSCI COLCAP 1,509.00 -0.18%
20220512 MSCI COLCAP 1,505.80 -0.21%
20220513 MSCI COLCAP 1,512.12 0.42%
20220516 MSCI COLCAP 1,517.19 0.33%
20220517 MSCI COLCAP 1,506.32 -0.72%
20220518 MSCI COLCAP 1,465.19 -2.77%
20220519 MSCI COLCAP 1,411.11 -3.76%
20220520 MSCI COLCAP 1,459.25 3.35%
20220523 MSCI COLCAP 1,482.80 1.60%
20220524 MSCI COLCAP 1,482.77 0.00%
20220525 MSCI COLCAP 1,491.48 0.59%
20220526 MSCI COLCAP 1,508.62 1.14%
20220527 MSCI COLCAP 1,532.31 1.56%
20220531 MSCI COLCAP 1,603.23 4.52%
20220601 MSCI COLCAP 1,604.54 0.08%
20220602 MSCI COLCAP 1,610.21 0.35%
20220603 MSCI COLCAP 1,614.09 0.24%
20220606 MSCI COLCAP 1,608.21 -0.36%
20220607 MSCI COLCAP 1,587.07 -1.32%
20220608 MSCI COLCAP 1,560.76 -1.67%
20220609 MSCI COLCAP 1,526.79 -2.20%
20220610 MSCI COLCAP 1,530.73 0.26%
20220613 MSCI COLCAP 1,484.58 -3.06%
20220614 MSCI COLCAP 1,501.18 1.11%
20220615 MSCI COLCAP 1,463.55 -2.54%
20220616 MSCI COLCAP 1,473.19 0.66%
20220617 MSCI COLCAP 1,454.02 -1.31%
20220621 MSCI COLCAP 1,398.42 -3.90%
20220622 MSCI COLCAP 1,372.20 -1.89%
20220623 MSCI COLCAP 1,338.83 -2.46%
20220624 MSCI COLCAP 1,365.96 2.01%
20220628 MSCI COLCAP 1,381.09 1.10%
20220629 MSCI COLCAP 1,346.88 -2.51%
20220630 MSCI COLCAP 1,322.88 -1.80%
20220701 MSCI COLCAP 1,357.98 2.62%
20220705 MSCI COLCAP 1,333.69 -1.80%
20220706 MSCI COLCAP 1,336.49 0.21%
20220707 MSCI COLCAP 1,350.26 1.03%
20220708 MSCI COLCAP 1,354.92 0.34%
20220711 MSCI COLCAP 1,344.65 -0.76%
20220712 MSCI COLCAP 1,347.88 0.24%
20220713 MSCI COLCAP 1,319.29 -2.14%
20220714 MSCI COLCAP 1,272.51 -3.61%
20220715 MSCI COLCAP 1,274.19 0.13%
20220718 MSCI COLCAP 1,281.71 0.59%
20220719 MSCI COLCAP 1,303.01 1.65%
20220721 MSCI COLCAP 1,291.55 -0.88%
20220722 MSCI COLCAP 1,259.80 -2.49%
20220725 MSCI COLCAP 1,289.89 2.36%
20220726 MSCI COLCAP 1,294.82 0.38%
20220727 MSCI COLCAP 1,300.17 0.41%
20220728 MSCI COLCAP 1,320.20 1.53%
20220729 MSCI COLCAP 1,295.96 -1.85%
-0.06% K^ Rentabilidad Diaria Promedio = Promedio de K
Tasa Merc -15.83% Rentabilidad Anual = K^*252 (Días Bursátiles en Colom
ntre Precios (K) = LN(Precio Actual/Precio Ant)

vc.com.co/pps/tibco/portalbvc

NOTA: Las fechas del paper son diferentes a las del ejercicio.
medio = Promedio de K
2 (Días Bursátiles en Colombia)
 Fuente
Google
Curva de rentabilidad grupo aval
https://www.grupoaval.com/wps/portal/grupo-aval/aval/portal-financiero/renta-fi

Cierre 29 agosto
10.96%
11.31%
11.65%
11.78%
11.82%
11.95%
12.00%
12.00%
12.03%
12.06%
12.29%
12.18%
11.84% Tasa Libre de Riesgo
val/portal-financiero/renta-fija/tes/curva-rentabilidad
Fuente: https://pages.stern.nyu.edu/~adamoda
BETA DESAPALANCADO
Food Processing

Beta Desapalancado
No que mide la volatilidad de una acción fren
determina el grado de riesgo de un sector

B > 1, mayor riesgo que el mercado

B = 1, igual riesgo que el mercado
B < 1, menor riesgo que el mercado
//pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/Betas.html
APALANCADO
0.61

la volatilidad de una acción frente al indice, no contempla deuda

grado de riesgo de un sector

riesgo que el mercado

esgo que el mercado
riesgo que el mercado