46c 29X20 FUNCIÓN DE ESPECULACIÓN

9.7.2. Significado de demanda de dinero de

especulación DDE
El especulador retiene saldo líquido en dinero con la
expectativa de obtener, un rendimiento alto, una ganancia
extraordinaria en la operación de reventa de un bien o de un
título que por circunstancias coyunturales de urgencia de
recuperación de fondos se vende a precio inferior al de
mercado o a precios bajo la par.
Es la constitución de saldos de caja o en cuenta corriente
para financiar las operaciones de especulación en mercados
de bienes y de títulos
9.7.3. La función de DDE
La constitución de los fondos de Caja, es una función
inversa de la tasa de interés pasiva de bancos comerciales
o de títulos del mercado de capitales que se convierten en el
costo de oportunidad del mantenimiento de dinero guardado
con disponibilidad inmediata, es decir que si la tasa de
interés es muy elevada los saldos de caja o cuenta corriente
para las operaciones de especulación tienden a cero, por el
contrario si la tasa de interés es muy baja los saldos
anteriormente nombrados son elevados, buscando
orientarse hacia colocaciones en el mercado de capitales
nacional, extranjero o en bienes .
DDE = Saldo de Circulante + Saldo en Depósitos Vista.
DDE = f (tasa de interés)
Relación Inversa
Notación
Demanda de Dinero de Especulación DDE
Tasa de interés pasiva de mercado de capitales = i
  Tasa del pasivo de bancos : depósitos a plazo fijo
 Tasa de pasivo banco central, bonos u otros de
operaciones OMA
 Tasa de obligaciones emitidas por actores no
financieros: pagares, bonos
9.7.3. Gráfico de DDE
La relación funcional inversa entre saldos para especular y
tasa de interés se presenta con una curva con pendiente
negativa, en el espacio limitado por el par de ejes, en eje de
ordenadas se refleja las tasas de interés y en eje de
abscisas la demanda de dinero de especulación.

Tasa Pasiva de Interés

de bancos
Mercado de capitales Relación inversa, a
menor tasa, baja
costo de oportunidad
pérdida se incrementa
la constitución de
saldos líquidos para
especular

Saldos en Caja, DV para especular

Un ejemplo internacional sobre la especulación y la relación

inversa con tasa de interés se dio en la Argentina a
diciembre 2018. La evidencia de agotamiento de divisas del
Banco Central y la inminente firma de convenio con el FMI
alentó a muchos especuladores a comprar dólares
ofreciendo precios mayores a Pesos Argentinos de 20 por
dólar, precio oficial sub valuado. En pocos días la sobre
demanda hizo subir los dólares hasta 40 pesos argentinos.
El Banco Central para eliminar los fondos de especulación
elevo la tasa de interés pasiva de bancos hasta el 60%
logrando reducir el afán especulativo y bajar el precio de la
divisa a 36 pesos argentinos por dólar. Hoy a 2020 el dólar
ésta en 190, no se han resuelto los problemas.
9.7.4. Laboratorio sobre DDE
Proyectar la demanda de dinero de especulación cuando la
función es igual a

DDE = 20 - 20i, para tasas de interés de 5, 20 y 30% dibujar

la curva de demanda de dinero de especulación.
TABLA DE DEMANDA DE DINERO DE ESPECULACION
Interé 0.0 0.2 0.4
s 5 0 0
20i 1 4 8
DDE 19 16 12

Tasa de Interés

20

5
4

19 DDE
16
Observamos la relación funcional inversa entre tasa y
demanda de dinero, cuando la tasa es muy alta la demanda
de dinero para especular es baja por ejemplo para una tasa
de 20, 16 unidades en saldo de caja, por el contrario si la
tasa es baja del 5% se incrementa los saldos de caja para
especular en la tabla se muestra 19 unidades retenidas
para emprender una actividad especulativa
9.7.5. ¿En que se especula en países desarrollados y en
Bolivia?
En países con desarrollo de empresas en base al capital de
miles de accionistas en sociedades anónimas representadas
por capitales corporativos la compra venta de acciones y
oferta – demanda de títulos encuentran en la bolsa de
valores al principal mercado de financiamiento y
especulación.

Ahí participan especialistas financieros con competencias en

análisis económico de expectativas futuras en los mercados
que pueden tener cambios para el producto de empresas o
la situación financiera de emisores de títulos, por causas:
tecnológicas, naturales, políticas.
Los cambios esperados inducen realizar ventas de acciones
o títulos bajo la par.
Ejemplo en el momento actual los bonos soberanos de Venezuela por causas políticas y
económicas se venden con descuento frente a especuladores que arriesgan y apuestan a
cambios futuros que generaran condiciones para recuperación del capital al precio a la par con
interés adicional. Un fenómeno parecido ocurrió con los bonos soberanos de Argentina
comprados por especuladores a precios bajo la par en los años de crisis financiera del gobierno
de los Khirchner y cobrados sobre la par con interés incluidos por la mora en el gobierno de
Macri (Al fenómeno pintorescamente se denominó presencia de capitales buitre, buitres que
se alimentan de animales muertos)

En un país como Bolivia el mercado de capitales en su

segmento Bolsa de Valores es reducido al no ser la
principal fuente de financiamiento por la estructura familiar
del capital de las grandes empresas como los bancos y la
presencia de pocas empresas formales que cumplen con las
condiciones de entrada a la bolsa. por lo tanto, los ejemplos
de venta de acciones sobre o bajo la par como ocurre en
bolsa de valores de países desarrollados escasean.
En este contexto, la especulación de actores excedentarios
se dirige al mercado de bienes en particular de bienes raíces
con presión sobre precio del metro cuadrado construido en
ciudades del eje
La Paz, Alto, Cochabamba y Santa Cruz que bordea los
1000 dólares y el precio de la mano de obra simple de peón
que fluctúa sobre los Bs 100, 15 dólares aproximadamente,
siendo una referencia que se extiende a todo el mercado de
trabajo.
También se especula con la retención de fondos para
realizar operaciones informales, que no figuran en la
contabilidad social del PIB; como contrabando, comercio de
drogas, etc.
El Banco Central de Bolivia ha tomado conciencia de la
realidad de los especuladores ofreciéndoles con despliegue
de información y propaganda los bonos directos y otros
títulos en las operaciones de mercado abierto, buscando
absorber el exceso de liquidez, en punto anterior se dio los
datos precisos.

9.7.7 Demanda de dinero de Precaución

Keynes el fundador de la teoría de la demanda en los años
30 del siglo anterior considero que existía un motivo
adicional para constituir demanda de dinero, ese motivo es
el de precaución en la formación de saldos de caja para
atender a gastos o situaciones imprevistas o previstas, como
enfermedades o la educación de los hijos y para financiar
gastos de consumo en la vejez cuando se reducen los
ingresos.
Hoy en día se puede considerar que los saldos de caja o en
cuentas corrientes de precaución tienden a cero se
convierten en colocaciones en mercado de capitales debido
a la incorporación de tecnología de información por el
sistema bancario en sus operaciones corrientes con la
diversidad de productos financieros como: libretas caja de
ahorros, depósitos a plazo fijo, fondos de inversión y la
presencia de servicios de seguros que por módicas primas
ofertan planes para mitigar las expectativas negativas del
futuro.
En el mismo sentido va la constitución de las
Administradoras de Fondos de Pensiones que acumulan los
aportes que realizan los trabajadores para financiar sus
rentas individuales en el largo plazo.
Por lo tanto el dinero de precaución para atender a
contingencias futuras se coloca en los productos
innovadores de la banca moderna, de los Seguros y de las
Administradoras de Pensiones, reduciendo el riesgo de
mantener los saldos líquidos fondeados en el domicilio. De
esa forma DESAPARECE EL DINERO FONDEADO EN
CASA POR MOTIVOS DE PRECAUCIÓN o en saldo de
depósito vista.
En punto anterior se ha presentado datos de la riqueza
financiera en Bolivia a 2019, estableciendo que 143092
millones de bolivianos equivalentes a 20559 millones de
dólares están en depósitos remuneradores, el principal
segmento del mercado de capitales de Bolivia, como fondos
de precaución para eventuales futuros gastos, por tanto no
es dinero fondeado o demandado o retenido en los hogares
o empresas, salió de ellos al mercado de capitales.
Práctica No 55
La función de demanda de dinero de especulación es DDE=
12-10i, completar datos de la tabla dibujar el gráfico.
TABLA DE DEMANDA DE DINERO DE ESPECULACION
Interé 0.0 0.2 0.4
s 5 0 0
DDE
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