Informe Contable - Estado de Flujo de Efectivo

Estado de flujo de efectivo: análisis de
operaciones específicas y pautas para su

debida clasificación
RESUMEN
Para tomar decisiones económicas, los usuarios deben evaluar la capacidad que la entidad
tiene de generar efectivo y equivalentes al efectivo, así como las fechas en que se
producen y el grado de certidumbre relativa de su aparición, para tal fin, el estado de flujo
de efectivo debe considerar adecuadamente las clasificaciones de los flujos y la revelación
de la información requerida.
En este artículo revisaremos algunos asuntos de clasificación de transacciones comunes
que se dan en las operaciones de las entidades y brindaremos guías sugeridas para la
evaluación correspondiente.
Juan Rojas Pantigozo

Magister en Administración de la Universidad Pacífico y Magíster de ESADE Escuela de Negocios,
Barcelona. Diplomado en NIIF por la Universidad Pacifico y certificado en International Financial
Reporting (CERTIFR) por la Association of Chartered Certified Accountants (ACCA), Escocia. Titulado
en Contabilidad por la Universidad Nacional Mayor de San Marcos. Gerente Senior de Auditoria en
KPMG, con más de 11 de años de experiencia profesional.
PALABRAS CLAVES: Estado de flujo de efectivo / NIC 7 / Diferencia de cambio/

Costos capitalizables / Leaseback / Diferencia de cambio / Impuestos recolectados en
nombre de terceros
I. INTRODUCCIÓN
El párrafo 10 de la NIC 7 “Estado de Flujo de Efectivo” establece que dicho estado

financiero informará acerca de los flujos de efectivo habidos durante el periodo,
clasificándolos por actividades de operación, de inversión y de financiación.
Esta norma precisa que cada entidad presenta sus flujos de efectivo procedentes de las
actividades de operación, de inversión y de financiación, de la manera que resulte más
apropiada según la naturaleza de sus actividades. Al momento de evaluar la correcta
interpretación de las transacciones para su posterior presentación, en muchos escenarios
la NIC 7 no brinda ejemplos ilustrativos, sin embargo, es vital que la Gerencia considere
en la interpretación de las transacciones las bases establecidas en la norma contable.
Es importante tener en cuenta las definiciones de actividades de operación, inversión y

financiamiento debido a que serán directriz en la evaluación a realizar. La NIC 7 establece
en el acápite de definiciones los siguientes conceptos:
Contadores & Empresas©

Web: http://www.contadoresyempresas.com.pe/
Gaceta plus: https://bibliotecadigital.gacetajuridica.com.pe/
1
Consultoría especializada: Teléfono 710-8900 anexo 428, o al correo
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Actividades de Actividades de Actividades de
operación inversión financiación
• Son las actividades • Son las actividades de • Son las actividades
que constituyen la adquisición y que producen
principal fuente de disposición de activos cambios en el tamaño
ingresos ordinarios de a largo plazo, así y composición de los
la entidad, así como como de otras capitales propios y de
otras actividades que inversiones no los préstamos
no puedan ser incluidas en el tomados por parte de
calificadas como de efectivo y los entidad.
inversión o equivalentes al
financiación. efectivo.
En este artículo brindaremos guías sugeridas de evaluación y presentación de las

siguientes transacciones que son comunes en el desempeño financiero de las entidades:
Guías sugeridas de evaluación y presentación en el desempeño financiero de las

entidades:
• Intereses y dividendos pagados
• Intereses por préstamos capitalizables
• Contraprestación de una transacción de venta con arrendamiento posterior
(Leaseback por su denominación en inglés)
• Presentación de diferencia de cambio no realizable
• Impuestos recolectados en nombre de terceros
II. INTERESES Y DIVIDENDOS PAGADOS

La NIC 7 no especifica la clasificación de los flujos de efectivo por intereses y dividendos
recibidos y pagados, por lo cual una entidad debe elegir su propia política contable para
clasificar dichas transacciones, en el gráfico a continuación se muestra las posibles
clasificaciones a seguir:
Intereses y dividendos Intereses y dividendos

pagados recibidos
Actividades de Actividades de
operación operación
Actividades de Actividades de
financiamiento inversión

2
Una entidad elige un método de presentación (revelación) más apropiado sobre estos
flujos de efectivo teniendo en cuenta el negocio o industria en el cual se desempeña,
asimismo, el método seleccionado se debe aplicar de forma uniforme. Siguiendo la
práctica contable, es común y permitido que dicha revelación se requiera en el estado de
flujos de efectivo, en lugar de incluir una política en las notas a los estados financieros.
Ejemplo Nº 1 Escenario de presentación de dividendos pagados y recibidos
Escenario 1: Dividendos recibidos clasificado como actividades de operación
La entidad CDE mantiene como actividad económica poseer acciones de capital con el
objeto de administrarlas, transferirlas y prestar servicios relacionados. Al 31 de diciembre
de 2020, la entidad ha recibido dividendos de sus subsidiarias por S/ 500,000, los cuales
se encuentran totalmente cancelados a dicha fecha.
Solución:
Bajo este escenario, la actividad económica de la entidad CDE es dedicarse a poseer
acciones de capital, es decir, tener inversiones en subsidiarias con el fin de generar
rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada. Considerando
este hecho, los dividendos recibidos deben clasificarse como actividades de operación.
Escenario 2: Dividendos recibidos clasificados como actividades de inversión
La entidad ABC tiene como actividad económica la importación y comercialización de

automóviles, camiones y repuestos. Asimismo, mantiene inversiones en subsidiarias, que
se miden según el método del costo en sus estados financieros separados. Al 31 de
diciembre de 2020, la entidad ha recibido dividendos de sus subsidiarias por S/ 300,000,
los cuales se encuentran totalmente cancelados a dicha fecha.
Solución:
Bajo este escenario, como parte de la actividad económica de la entidad ABC no se
aprecia que sea mantener inversiones en entidades con fines de generar rendimientos
variables, es probable que dichas inversiones en subsidiarias correspondan a mantener un
negocio integrado en la actividad de importación y comercialización.
Teniendo en consideración esta situación, los dividendos recibidos deben clasificarse
como actividades de inversión.
III. INTERESES POR PRÉSTAMOS CAPITALIZABLES

La NIC 23 “Costos por préstamos” indica como principio básico que los costos por
préstamos que sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción
de un activo apto forman parte del costo de dichos activos, y que los demás costos por
préstamos se reconocen como gastos.

3
En el acápite correspondiente a definiciones de la mencionada norma, se precisa que un
activo apto es aquel que requiere, necesariamente, de un periodo sustancial antes de estar
listo para el uso al que está destinado o para la venta.
Estos conceptos son esenciales al momento de entender que cuando los costos por
préstamos se capitalizan de acuerdo con la NIC 23 los gastos por intereses forman parte
del costo de un activo reconocido
El párrafo 33 de la NIC 7 establece que los flujos de efectivo correspondientes a los

intereses pagados pueden ser clasificados como procedentes de actividades de operación,
porque entran en la determinación de la ganancia o pérdida. De forma alternativa, pueden
ser clasificados como actividades de financiación puesto que son los costos de obtener
recursos financieros.
Por otro lado, el párrafo 16 de la NIC 7 menciona como ejemplos de flujos de efectivo de
actividades de inversión los pagos por la adquisición de propiedades, planta y equipo, en
los cuales se incluyen aquellos relacionados con los costos financieros capitalizables
(NIC 23).
Existe una inconsistencia entre los párrafos de la NIC 7 relacionados a la clasificación de

este tipo de transacción, por lo cual, es importante que una entidad elija una política
contable, cuyas dos posibles opciones se muestran en el cuadro a continuación:
Si los pagos para adquirir el

Actividades de
activo calificado se refleja como
inversión
actividad de inversión
Flujos de efectivo
por costos
capitalizables
Actividades de Alineado a la presentación
financiamiento general de los intereses pagados
Ejemplo Nº 2: Escenario de presentación de intereses por préstamos capitalizables.
La entidad BCD construye un almacén, que conllevó un periodo de construcción de un

año. Para dicha construcción, ha desembolsado 30 millones de soles, que incluyen 3
millones de intereses capitalizados.
Solución:
De acuerdo con el análisis realizado por la Gerencia, la entidad BCD detalla las siguientes
dos opciones de presentación en el estado de flujo de efectivo:
• Opción 1: Pago de 27 millones de soles como actividades de inversión, por lo cual los
intereses capitalizados de 3 millones de soles serán presentados también como parte de
las actividades de inversión.

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• Opción 2: Pago de 27 millones de soles como actividades de inversión, y el pago de 3
millones de soles como actividades de financiación. Esta opción es permitida debido a
que la NIC 7 establece en su párrafo 12 que una transacción puede contener flujos de
efectivo pertenecientes a diferentes categorías, y por ende, clasificarse de manera
separada.
Es importante mencionar que independientemente de la opción elegida, la NIC 7 dispone

que el monto total de los intereses pagados debe ser revelado.
IV. CONTRAPRESTACIÓN DE UNA TRANSACCIÓN DE VENTA CON
ARRENDAMIENTO POSTERIOR
Es importante recordar que este tipo de transacciones es analizado por la NIIF 16
“Arrendamientos”, para fines de la explicación de esta transacción lo ejemplificaremos
con un caso práctico que permitirá entender la particularidad de la presentación de los
efectos financieros en el estado de flujo de efectivo.
Ejemplo Nº 3 Escenario de presentación de contraprestación de una transacción de

venta con arrendamiento posterior
La entidad ABC vende un complejo institucional a la Compañía 2 por una

contraprestación en efectivo de S/ 50,000,000, quien lo alquila inmediatamente a la
misma entidad ABC. El valor razonable del complejo institucional a la fecha de venta es
de S/ 40,000,000.
La Gerencia ha analizado la transacción y ha concluido que de acuerdo a la NIIF 15, la

transacción califica para contabilizarse como una venta con arrendamiento posterior.
El exceso del precio de venta sobre el valor razonable del complejo institucional es de
S/ 10,000,000 (S/ 50,000,000 – S/ 40,000,000).
Dato adicional:
De acuerdo con el cálculo de la Gerencia, la ganancia de la venta se distribuye entre:
• Los derechos retenidos por S/ 34,000,000

• Los derechos transferidos por S/ 6,000,000
Solución:
La NIC 7 no establece cómo clasificar los flujos de efectivo relacionados con la

contraprestación recibida en el estado de flujos de efectivo respecto a esta transacción
particular.
De acuerdo con la práctica contable y revisiones de guías el componente de

financiamiento adicional (diferencia entre el precio de venta y valor razonable de
mercado) es clasificado como actividades de financiación.

5
Respecto al ingreso por la venta, el vendedor-arrendatario debe adoptar una política
contable, que se aplicará de manera consistente, cuyas dos posibles opciones se muestran
en el cuadro a continuación:
Flujos de efectivo relacionados

con los derechos transferidos
como actividades de inversión
Actividades de
inversión y
Ingreso por transacción financiamiento Flujos de efectivo relacionados
de venta con con los derechos retenidos
arrendamiento posterior como actividades de
Actividades de financiamiento
inversión
Aplicando este análisis en el ejercicio práctico, tenemos lo siguiente:
• El exceso del precio de venta sobre el valor razonable del complejo institucional de S/
10,000,000 como actividad de financiación.
• Por los S/ 40,000, 000, la entidad tiene las siguientes opciones:
o Opción 1: Clasificarlo como actividad de inversión por S/ 40,000,000
o Opción 2:
▪ Derechos retenidos por S/ 34,000,000 como actividad de financiación.
▪ Derechos transferidos por S/ 6,000,000 como actividad de inversión.
V. PRESENTACIÓN DE LA DIFERENCIA DE CAMBIO NO REALIZABLE

De acuerdo con la NIC 21, la moneda funcional es la moneda del entorno económico
principal en el que opera la entidad. Es muy común que, en el Perú, la moneda funcional
sea el sol peruano, por lo cual las transacciones distintas al sol peruano son consideradas
como transacciones en moneda extranjera.
A la fecha de la información financiera, los activos y pasivos denominados en moneda

extranjera generalmente incluyen un elemento de diferencias de cambio no realizadas.
Cuando la entidad decide llevar a cabo la elaboración del estado de flujo de efectivo
mediante el método indirecto es más transparente que la diferencia de cambio no realizada
se presente como una sola partida no monetaria dentro de las actividades operativas, en
lugar de dejarse implícita en el activo o pasivo, lo cual brinda una información más
razonable a los usuarios de los estados financieros.
Es importante recordar que el método indirecto, de acuerdo con la NIC 7, es aquel en el

cual se comienza presentando la ganancia o pérdida en términos netos, cifra que se corrige
luego por los efectos de las transacciones no monetarias, por todo tipo de partidas de pago
diferido y acumulaciones (o devengos) que son la causa de cobros y pagos en el pasado

6
o en el futuro, así como de las partidas de pérdidas o ganancias asociadas con flujos de
efectivo de operaciones clasificadas como de inversión o financiación.
Ejemplo Nº 4 Escenario de presentación de diferencia de cambio no realizable
La entidad ABC obtiene un financiamiento el 20 de diciembre de 2021 por

USD 30,000,000. El tipo de cambio del día en mención ascendió a 3.60. Para fines del
ejemplo práctico, no existen otras transacciones en el periodo 2021 y los saldos iniciales
del 2021 sólo incorporan efectivo y equivalente al efectivo.
La entidad ABC presenta el estado de flujo de efectivo mediante el método indirecto y
mantiene lo siguiente:
• Saldo de efectivo al 31 de diciembre de 2020 por S/ 90,000,000

Solución:
Se realizarán los siguientes cálculos:
Descripción Monto en Tipo de Saldo en

USD Cambio soles
Financiamiento 20.12.2021 30,000,000 3.6 108,000,000
Financiamiento 31.12.2021 30,000,000 4.0 120,000,000
Pérdida por diferencia de cambio (12,000,000)
no realizada
De acuerdo con los cálculos realizados existe una pérdida por diferencia de cambio no
realizada por S/ 12,000,000.
Presentación en el Estado de Flujo de Efectivo Método Indirecto
2021 2021
En soles
(A) (B)
Flujo de efectivo por actividades de operación
Resultado del período (12,000,000) (12,000,000)
Ajustes por:
Costos netos (pérdida de diferencia de cambio no
-
realizada) 12,000,000
Cambios en:
Cuentas de activos y pasivos - -
Flujo neto generado por actividades de operación - (12,000,000)

7
Flujo neto usado en actividades de inversión - -
Flujos de efectivo por actividades de financiación
Préstamos recibidos de terceros 108,000,000 120,000,000
Flujo neto provisto por actividades de financiación 108,000,000 120,000,000
Aumento pneto de efectivo y equivalentes al efectivo 108,000,000 108,000,000
Efectivo y equivalentes al efectivo al 1 de enero 90,000,000 90,000,000
Efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre 198,000,000 198,000,000
En la columna A, la diferencia de cambio no realizada es identificada e incluida como

una partida de la conciliación de las actividades de operación, por lo que no se refleja en
las actividades de financiación debido a que no implica un desembolso de efectivo.
En la columna B, se muestra que sucede si no se identifica la diferencia de cambio no

realizada, teniendo como efecto que se informa al usuario del estado financiero que el
préstamo obtenido ascendió a S/ 120,000,000 cuando en la realidad económica sólo
ingreso a cuentas de efectivo de la entidad el importe de S/ 108,000,000.
Esta diferencia de cambio no implica un desembolso de efectivo, por lo cual no es

apropiado reflejarlo en el estado de flujo de efectivo como tal.
Cabe indicar que para fines del ejemplo práctico no se está considerando la presentación
comparativa de saldos correspondientes al 2020, sin embargo, la NIC 1 “Presentación de
estados financieros” requiere esta presentación.
VI. IMPUESTOS RECOLECTADOS EN NOMBRE DE TERCEROS

La NIC 7 “Estado de Flujo de Efectivo” no especifica una posición sobre la clasificación
de los flujos de efectivo derivados de los impuestos que se recaudan en nombre de
terceros. Esta presentación tiene sustancial importancia en el uso del método directo para
presentar las actividades de operación. Recordemos que, de acuerdo con la mencionada
norma, en el método directo se presentan por separado las principales categorías de cobros
y pagos en términos brutos.
Al no existir una guía especifica en la norma contable para la presentación de dicha

transacción, los siguientes enfoques a continuación pueden ser alternativas válidas:

8
Como una línea separada en las actividades
de operación para mostrar el impacto
identificado de dicha transacción.
Impuestos recolectados en
nombre de terceros
Incluido en los cobros de clientes o pagos
a proveedores dependiendo de la
naturaleza del impuesto
Ejemplo Nº 5 Escenario de presentación de impuestos recolectados en nombre de

terceros
La entidad ABC ha sido designado por el Estado Peruano como recolector de un impuesto
ascendente al 20% de las compras realizadas por sus clientes.
Durante el año 2021, las ventas realizadas y cobradas ascendieron a S/ 22,000,000. El
importe del impuesto pagado por la entidad ascendió a S/ 2,200,000 y el impuesto
pendiente de pago al 31 de diciembre de 2021 fue por S/ 2,200,000. Para fines del ejemplo
práctico, no existen otras transacciones en el periodo 2021 y no hay saldos iniciales en el
ejercicio 2021.
La entidad ABC presenta el estado de flujo de efectivo mediante el método directo y

mantiene lo siguiente:

Solución:
Se realizarán los siguientes cálculos, expresado en soles:
Descripción 2021 2020

Efectivo 50,000,000 25,800,000
Impuesto por pagar (saldo final) (2,200,000) -
Presentación en el estado de flujo de efectivo método directo opción 1
En soles 2021
Efectivo recibido de clientes 22,000,000
Impuestos indirecto-recolectados en nombre de terceros 4,400,000
Impuestos indirectos pagado (2,200,000)
Flujo neto generado por actividades de operación 24,200,000-

9
Flujo neto usado en actividades de inversión -
Flujo neto provisto por actividades de financiación -
Aumento neto de efectivo y equivalentes al efectivo 24,200,000
Efectivo y equivalentes al efectivo al 1 de enero 25,800,000
Efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre 50,000,000
El saldo de los impuestos indirectos recolectados en nombre de terceros incluye:

• Los impuestos recolectados ya pagados por S/ 2,200,000
• El saldo de los impuestos recolectados pendientes de pagar por S/ 2,200,000
Presentación en el estado de flujo de efectivo método directo opción 2
En soles 2021
Efectivo recibido de clientes * 26,400,000
Impuestos pagados (2,200,000)
Flujo neto generado por actividades de operación 24,200,000-
Flujo neto usado en actividades de inversión -
Flujo neto provisto por actividades de financiación -
Aumento neto de efectivo y equivalentes al efectivo 24,200,000
Efectivo y equivalentes al efectivo al 1 de enero 25,800,000
Efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre 50,000,000
*El saldo correspondiente al efectivo recibido de clientes incluye:

• El saldo de las ventas realizadas y cobradas por S/ 22,000,000
• Los impuestos recolectados ya pagados por S/ 2,200,000
• El saldo de los impuestos recolectados pendientes de pagar por S/ 2,200,000

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Estado de flujo de efectivo: análisis de

operaciones específicas y pautas para su

Juan Rojas Pantigozo

PALABRAS CLAVES: Estado de flujo de efectivo / NIC 7 / Diferencia de cambio/

El párrafo 10 de la NIC 7 “Estado de Flujo de Efectivo” establece que dicho estado

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II. INTERESES Y DIVIDENDOS PAGADOS

Intereses y dividendos Intereses y dividendos

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Ejemplo Nº 1 Escenario de presentación de dividendos pagados y recibidos

Escenario 1: Dividendos recibidos clasificado como actividades de operación

Escenario 2: Dividendos recibidos clasificados como actividades de inversión

La entidad ABC tiene como actividad económica la importación y comercialización de

III. INTERESES POR PRÉSTAMOS CAPITALIZABLES

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El párrafo 33 de la NIC 7 establece que los flujos de efectivo correspondientes a los

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Ejemplo Nº 4 Escenario de presentación de diferencia de cambio no realizable

La entidad ABC obtiene un financiamiento el 20 de diciembre de 2021 por

• Saldo de efectivo al 31 de diciembre de 2020 por S/ 90,000,000

Descripción Monto en Tipo de Saldo en

Presentación en el Estado de Flujo de Efectivo Método Indirecto

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En la columna A, la diferencia de cambio no realizada es identificada e incluida como

En la columna B, se muestra que sucede si no se identifica la diferencia de cambio no

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VI. IMPUESTOS RECOLECTADOS EN NOMBRE DE TERCEROS

Al no existir una guía especifica en la norma contable para la presentación de dicha

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• Saldo de efectivo al 31 de diciembre de 2020 por S/ 25,800,000

Descripción 2021 2020

Presentación en el estado de flujo de efectivo método directo opción 1

Contadores & Empresas©

El saldo de los impuestos indirectos recolectados en nombre de terceros incluye:

Presentación en el estado de flujo de efectivo método directo opción 2

*El saldo correspondiente al efectivo recibido de clientes incluye:

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