Bolsas de Valores y Mercado Bursátil en El Mercado Internacional

Bolsas de Valores y Mercado Bursátil
en el mercado internacional
¿Qué es el mercado Bursátil?
El mercado bursátil es la integración de
todas aquellas instituciones, empresas o
individuos que realizan transacciones de
productos financieros. Entre ellos están: La
bolsa de valores
❏ Casas corredores de bolsa de valores
emisores.
❏ Inversionistas
❏ Instituciones reguladores de las
transacciones que se dan en la bolsa
de valores.
Antecedentes de la Bolsa
● Los primeros antecedentes de la
Bolsa, tenemos que retroceder hasta
el siglo XII.
● En la Antigüedad se consideraba
como mercado únicamente el lugar
físico donde los compradores y
vendedores se reunían para
intercambiar bienes y servicios.
● 1602 el momento en el que se creó la
primera bolsa oficial de valores: la
Bolsa de Ámsterdam.
Evolución hasta las bolsas actuales
Primeros años.
A pesar de la creación de la primera Bolsa en Holanda, el intercambio de

valores de compañías en general era un poco caótico y rudimentario.
El comercio de valores se llevaba a cabo en un pequeño callejón de la

ciudad, que pasó a llamarse “Change alley”. Año tras año el callejón fue
creciendo y masificándose, pero no sería hasta 1801 que la compraventa
de acciones se trasladó a la “habitación de suscripción de valores.
A pesar de que la Bolsa de Ámsterdam es considerada la primera Bolsa, en

Reino Unido se inaugura la Royal Exchange de Londres en 1570.
Revolución Industrial.
Este crecimiento que buscaba nuevas fuentes de dinero

expandió las bolsas a otros países y se fundaron nuevos
parques como el de París en 1794 o Tokio casi un siglo
después, en 1878.
Su origen tuvo lugar en 1817, momento en el que varios

corredores de bolsa se organizaron y formaron el “New
York Stock and Exchange Board”.
¿Cómo se organiza?
El mercado bursátil es considerado un mercado centralizado y regulado. Este mercado
permite a las empresas financiar sus proyectos y actividades a través de la venta de
diferentes activos o títulos.
● Por la organización
● Por etapas de emisión y circulación de acciones
● Por geografía
● Por emisores
● Por los tipos de transacciones
● Por forma de comercio
Mercado de Valores en RD. Cronología
● El día 5 de Abril de 1980, un grupo de empresarios empezaron a reunirse con la finalidad de formalizar un mercado de
valores.
● A mediados del año 1986, la Cámara de Comercio y Producción del Distrito Nacional, se aceleran las gestiones para darle
forma a la creación de la Bolsa de Valores de Santo Domingo Inc.
● El 25 de Noviembre del 1988, el Poder Ejecutivo emite su decreto No. 544-88 el cual da vida a la Bolsa de Valores de Santo
Domingo Inc.
● Para el año 1997, las operaciones de la bolsa se habían extendido a otras partes del país, y la misma se había convertido en
una bolsa nacional.
● El 8 de mayo del año 2000, fue aprobada por el Poder Ejecutivo la Ley 19-2000 del Mercado de Valores, siendo el objetivo
principal de ésta el de regular y promover el mercado de valores.
● El 17 de diciembre del 2001, dejando de ser una empresa incorporada y convirtiéndose en una compañía por acciones con
fines de lucro. En el año 2002, se emitió el certificado de registro mercantil bajo ese nombre.
● El 10 de Octubre del 2003 la Superintendencia de Valores confirió a la BVRD la autorización para operar e inscribirse en el
Registro del Mercado de Valores y Productos
● A partir del 10 de octubre del 2003 y hasta el 18 de abril del 2005 las operaciones bursátiles se vieron suspendidas por
reestructuración del mercado.
Principales mercados
Bursátiles
Los mercados bursátiles
Bolsa de Nueva York
Mejor conocida como Wall Street, es la de mayor mercado en volumen monetario y el sitio en donde más empresas
cotizan. En ella está el Dow Jones y el Nasdaq, las cuales son dos de los indicadores más importantes del mundo.
Fundada en el 1792, ha llegado a generar hasta 36 billones de dólares en transacciones en un año.
Existen más de 2,400 empresas que cotizan en la bolsa de Nueva York, que abarca sectores como el financiero, el
sanitario, el de los bienes de consumo y el energético. Algunas de las empresas más conocidas son: Exxon Mobil Corp
(XOM), Citigroup Inc (C) y Pfizer Inc (GE).
NASDAQ
El National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ) es un mercado global que vende y
compra Acciones de empresas mediante Internet. Comprende, principalmente, al sector tecnológico, informático, de
telecomunicaciones y de biotecnología. Opera en 24 mercados de todo el mundo.
Dania Ysabel
La NASDAQ es diferente, ya que nunca ha operado en un sistema de mercado abierto, sino que, en su lugar, siempre ha
empleado sistemas de trading con ordenadores o por teléfono, lo que la convierte en la primera bolsa de valores
electrónica.
La capitalización bursátil de la NASDAQ alcanzó los 10,93 billones de dólares en marzo de 2018 y esto la convierte en la
segunda bolsa de valores más importante del mundo. Algunas de las empresas más importantes que cotizan en
NASDAQ son Apple (APPL), Microsoft (MSFT), Facebook (FB) y Tesla (TSLA). El índice que se emplea para medir la
ejecución de la bolsa es el Nasdaq 100.
Bolsa de Tokio (Tokyo Stock Exchange)
Fundada en 1878, es la Bolsa de Valores más grande para los asiáticos. En

ella cotiza el Nikkei, el principal índice bursátil de Japón. Ahí se negocian
exclusivamente Acciones y Valores convertibles. Es conocida como la Japan
Exchange Group. El grupo se formó por la unión entre bolsa de valores de
Osaka y la TSE en 2013. Ahora, la bolsa de Tokio se ha asociado con otras
bolsas del mundo, incluida la de Londres.
Hoy en día, existen más de 3,575 empresas que cotizan en la bolsa de Tokio
y que han llevado a la capitalización bursátil de la TSE a 6,22 billones de
dólares en marzo de 2018. El índice de referencia de la bolsa de Tokio es el
Nikkei 225 e incluye las empresas más importantes que cotizan en la TSE,
como Honda Motor Co, Toyota Motor Corp y Sony Corp.
Dania Ysabel
Bolsa de Londres
Es de las más antiguas del mundo. El principal índice es el Financial Times Stock
Exchange (FTSE 100), considerado el más importante de Reino Unido.
La LSE pertenece al London Stock Exchange Group, que se creó en 2007 cuando la
LSE se fusionó con la bolsa de Italia (Borsa Italiana). Es la bolsa de valores más
internacional, ya que cuenta con más de 3,000 empresas en 70 países diferentes
La capitalización bursátil de la bolsa de Londres fue de 4,38 billones de dólares en

marzo de 2018. Los inversores puede monitorizar el rendimiento de la LSE y su
capitalización bursátil con el Financial Times Stock Exchange Index 100 Share
Index o FTSE 100. El índice contiene las 100 empresas más importantes que
cotizan en la bolsa de Londres, lo que incluye Barclays, BP y GlaxoSmithKline.
Bolsa de Hong Kong
Es la tercera Bolsa de Valores más importante en Asia por detrás de la de Tokio y de la Bolsa de Shanghai. El Hang Seng
Index (HSI) es el principal índice bursátil chino, éste graba y monitorea diario los cambios de las compañías más grandes e
importantes de Hong Kong en el mercado de Acciones.
La bolsa de Hong Kong es la tercera más importante de Asia y la quinta del mundo, ya que tuvo una capitalización de
mercado de 4,46 billones de dólares en marzo de 2018. Existen 1955 empresas que cotizan en esta bolsa y la mayor parte
de la capitalización bursátil de la misma proviene de sus 20 valores más importantes, lo que incluye AIA, Tencent Holdings y
HSBC Holdings.
Bolsa de Shangai (Shanghai Stock Exchange)
Es la Bolsa de Valores más grande de China ya que indexa a 860 empresas. Un dato curioso es que en ella únicamente
cotizan de la República Popular China y no está totalmente abierta a inversionistas extranjeros. Los valores que cotizan en
ella incluyen las tres principales categorías de Acciones, Bonos y fondos. La capitalización bursátil de la bolsa de Shanghái
alcanzó los 5,01 billones de dólares en marzo de 2018.
Euronext
La bolsa Euronext tiene base en Ámsterdam (Países
Bajos), pero es una bolsa paneuropea, ya que abarca a
Países Bajos.
Euronext es la séptima bolsa de valores más importante

del mundo y tiene una capitalización bursátil de 4,36
billones de dólares. Ya que son varios los países
implicados en la bolsa, existen 1300 empresas que
cotizan y 30 índices bursátiles que pueden emplearse
para monitorizar su rendimiento. No obstante, el índice
predominante para las empresas que cotizan en la
Euronext es el Euronext 100, que se compone de los
valores más importantes y líquidos de Euronext, como
AXA, Christian Diory Renault.
Bolsa de Toronto
Es la tercer Bolsa de Valores más grande de América del Norte y

la octava más grande del mundo por capitalización bursátil. Es
líder en el sector de minería, petróleo y gas. Muchas de las
empresas que cotizan en esta bolsa, en especial los índices S y
P/TSX 60 tienen una cotización secundaria en la Bolsa de Nueva
York. En marzo de 2018 esta fue de 2,29 billones de dólares.
Algunas de las empresas más importantes que cotizan en la

bolsa de Toronto son el Royal Bank of Canada y Suncor Energy
Inc. Las 100 empresas más importantes de la TSX pueden
monitorizarse con el S&P/TSX Composite Index, que contabiliza
aproximadamente el 70% de la capitalización de mercado de la
bolsa de Toronto.
Bolsa de Fráncfort (Deutsche Boerse)
Se estableció oficialmente como la bolsa alemana más importante tras la

segunda guerra mundial.
En 1993, la titularidad de la bolsa de Fráncfort se transfirió a la empresa

Deutsche Bӧrse AG, que también estaba en negociaciones para hacerse
cargo de la bolsa de Londres. Estas negociaciones fracasaron en 2005.La
bolsa de Fráncfort tuvo una capitalización bursátil de 2,22 billones de
dólares en marzo de 2018, lo que la convirtió en la décima bolsa más
importante del mundo. Las empresas que cotizan en la bolsa de Fráncfort,
fundamentalmente, tienen base en Alemania y en otros países que operan
con el euro. El índice primario que se emplea para monitorizar el
rendimiento de la bolsa de Fráncfort es el DAX, que es el índice selectivo de
las 30 empresas más importantes en el FWB, lo que incluye Adidas, BMW y
E.ON.
Características
Las principales características de los mercados
bursátiles, son:
● Es un mercado centralizado y regulado.

● Permite a las empresas obtener dinero
para financiar sus proyectos.
● El aumento o disminución de los precios
depende de los índices bursátiles.
● Cuenta con un mercado primario.
Dania Ysabel
Comparación TOP 10
El mercado de valores es una estructura compleja que se puede clasificar según diversas características
de la organización de una operación o la relación entre los participantes de los mercados financieros.
Las principales son:
● Por la organización
El mercado bursátil es un mercado organizado, donde las operaciones de compra y venta de valores
tienen lugar de acuerdo con las normas establecidas. Solo las acciones de las empresas que cotizan en
bolsa se emiten en el mercado regulado.
El mercado de valores extrabursátiles (Over-The-Counter) es un mercado no organizado, donde las
condiciones de las transacciones se acuerdan entre el comprador y el vendedor. En el mercado OTC se
distribuyen las acciones de los emisores que no se han incluido o no desean cotizar en un mercado
regulado.
Dania Ysabel
● Por etapas de emisión y circulación de acciones
El mercado primario es donde ocurre una oferta inicial de acciones. La oferta inicial puede ser privada o pública. En el
primer caso, las acciones son compradas por cierto número de personas sin revelar información financiera. En el
segundo caso, las empresas públicas venden al menos una parte al público y están en bolsa. En este caso, la empresa
emisora recibe los recursos obtenidos de la oferta inicial.
El mercado secundario es donde las acciones ya emitidas están siendo intercambiadas. Los principales participantes del
mercado son los inversionistas, que ganan dinero con la diferencia entre los precios de compra y venta de acciones.
● Por geografía
Nacional: mercado de valores dentro de un determinado estado,

donde se produce la redistribución de sus recursos financieros
entre agentes económicos.
Regional: un mercado en una región específica con una

circulación cerrada. El mercado regional puede formarse dentro
de un país, pero también puede combinar algunos mercados
nacionales.
Internacional: un mercado mundial donde se produce la rotación

de valores entre varios países y regiones, lo que proporciona la
transferencia de capital entre ellos.
● Por emisores
Mercado de valores gubernamentales: un mercado de circulación de valores de deuda pública emitidos principalmente
para cubrir el déficit del presupuesto estatal o proyectos gubernamentales.
Mercado de valores corporativos: las empresas comerciales actúan como emisores de deuda para contar con recursos
para inversión o diversos fines corporativos.
● Por los tipos de transacciones
Mercado de contado: un mercado de liquidación inmediata de transacciones (hasta dos días hábiles).
Mercado de derivados: un mercado de valores derivados con retraso en la liquidación de las transacciones.
● Por forma de comercio
Mercado tradicional: las transacciones en un intercambio tienen lugar directamente entre el vendedor y el comprador.
Mercado informatizado: las transacciones se realizan a través de redes informáticas con la disponibilidad de un terminal
de negociación de acciones.
Es importante que los inversionistas novatos tengan conocimiento acerca de cómo se clasifica el mercado de valores,
no sólo para incrementar su vocabulario y conceptos nuevos, sino para definir mejor sus estrategias de inversión.
Aspectos o Instrumentos Negociables en los Mercados
Bursátiles
Los instrumentos bursátiles, son

aquellos instrumentos que cotizan por
medio de los mercados de capitales
cuyo fin es financiar una necesidad a
favor de una promesa de rendimiento.
Dania Ysabel
Existen distintos tipos de instrumentos bursátiles con características variadas, pero su comunalidad radica en el hecho
de que son negociables (bursátiles).
1. Acciones públicas – Cuyas acciones de compañías que se pueden comprar o vender mediante una bolsa de
valores.
2. Bonos o Instrumentos de Renta Fija – Deuda emitida por compañías o gobiernos para financiera sus necesidades.
3. Fondos Mutuos – Un vehículo de inversión el cual invierte, a través de un administrador profesional, para muchos
clientes finales.
4. ETF’s – Fondos cotizados por bolsa que generalmente emulan el comportamiento de un índice bursátil.
Participantes en el mercado Bursátil (Brokers).
Procedimientos y requisitos negociación.
● Sociedades Emisoras de Títulos

Valores.
● Inversionistas.
● Casas de Bolsa.
● Agentes Corredores de Bolsa.
● Reguladores.
Dania Ysabel
Emisores: Son todas aquellas instituciones deficitarias de liquidez en el corto y largo plazo que se encuentran
registradas en el Registro del Mercado de Valores.
Inversionistas: Todas aquellas personas (naturales y/o jurídicas), con excedente de liquidez, que invierten en
Títulos Valor.
Reguladores: Instituciones que tienen como objetivo velar el cumplimiento de la normativa y el sano
funcionamiento del mercado (ASFI y BBV).
EDV: Entidad Privada autorizada para la Custodia Física y la Administración, Compensación y Liquidación de
Activos Financieros de forma electrónica.
Calificadoras de Riesgo: Entidades cuyo objeto exclusivo es emitir una opinión acerca del riesgo crediticio
tanto de las entidades emisoras como de los valores emitidos.
Agencias de Bolsa: Son entidades especializadas en el asesoramiento en temas relacionados a los mercados
financieros cuyo objeto es la intermediación directa de recursos financieros entre agentes excedentarios y
deficitarios de liquidez.
Procedimientos y requisitos de negociación
La negociación de los valores en los mercados

bursátiles se hace tomando como base unos
precios conocidos y fijados en tiempo real, en
un entorno seguro para la actividad de los
inversores y en el que el mecanismo de las
transacciones está totalmente regulado, lo
que garantiza la legalidad, la seguridad y la
transparencia.
La institución Bolsa de Valores intenta

satisfacer tres grandes intereses:
● El de la empresa
● El de los ahorradores
● El del estado
Los participantes de la Bolsa son básicamente los demandantes de capital (empresas, organismos
públicos o privados y otras entidades), los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los
intermediarios.
La negociación de valores en las bolsas se efectúa a través de los miembros de la bolsa

(corredores), operadores autorizados de valores, sociedades de corretaje de valores, casas de
bolsa, agentes o comisionistas. En numerosos mercados, otros entes y personas también tienen
acceso parcial al mercado bursátil, como se llama al conjunto de actividades de mercado primario y
secundario de transacción y colocación de emisiones de valores de renta variable y renta fija.
Para cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas
deben hacer públicos sus estados financieros, puesto
que a través de ellos se pueden determinar los
indicadores que permiten saber la situación financiera
de las compañías.
Las bolsas de valores son reguladas, supervisadas y

controladas por los Estados nacionales, aunque la gran
mayoría de ellas fueron fundadas en fechas anteriores
a la creación de los organismos supervisores oficiales.
Fluctuaciones en la bolsa de valores
Factores que inciden en

fluctuación del mercado bursátil:
● Oferta y Demanda.
● Salud Financiera.
● Tendencias económicas.
Francis Calcagno
Oferta y Demanda
El precio más alto que un comprador está
dispuesto a pagar por una acción se llama
oferta (bid). El precio más bajo por el que un
vendedor está dispuesto a vender se llama
demanda (ask)
Francis Calcagno
Salud Financiera Industrial

Va a depende de las proyecciones de
expansión del sector industrial.
Salud Financiera Empresarial

Los Inversionistas buscan negocios con un
historial saludable que ofrezcan grandes
ganancias y paguen consistentemente Francis Calcagno
dividendos saludables.
Tendencias Económicas
Cuando el PIB aumenta y crece
la economía, las expectativas
comerciales a corto plazo
tienden a mejorar. Aumento de las
tasas de interés
El fortalecimiento o
debilitación de la moneda.
Francis Calcagno
Caída en la Bolsa de Valores
La caída de la bolsa de
valores de un país
provoca graves
consecuencias para la
sociedad y afecta de
forma negativa sus
relaciones comerciales
internacionales.
Francis Calcagno
Caída de la bolsa de valores más importantes
● El Jueves Negro tuvo lugar el 24 de octubre de 1929, día en el que dio comienzo la caída
en la Bolsa de Nueva York y con ella el Crack del 29 y la Gran Depresión. El desplome de
la Bolsa de Nueva York o el Jueves Negro produjo una situación de verdadero pánico
que provocó la posterior crisis bancaria en Estados Unidos.
● Lunes negro 1987. Tuvo un fuerte impacto en los lugares económicos más importantes
del mundo, Se considera el peor día en la historia del mercado de valores mundial,
desde la quiebra de Wall Street.
● Crisis por la tecnología de la información y las telecomunicaciones. Los valores

bursátiles de estas empresas aumentaron sin ningún vínculo real con su volumen de
Francis Calcagno
negocios, para finalmente caer. 2000
Caída de la bolsa de valores más importantes
● Crisis de las hipotecas de alto riesgo. Comenzó con la quiebra del

Lehman Brothers Bank y arrastró a todos los mercados financieros en su
caída.2008.
● Crisis griega. Se produjo a continuación de la crisis de las hipotecas y

arrastró a muchos países a la recesión económica. 2009.
● Crisis COVID-19. Provocó la toma de medidas excepcionales de

cuarentena, paralizando la economía. Fue una rápida reacción bursátil
con un descenso histórico. 2020 Francis Calcagno
Conflicto Ucrania Vs. Rusia, Impacto en el mercado de valores
● El gran impacto económico que ha desatado la la invasión de Ucrania

está desestabilizando los mercados bursátiles y disparando los precios
de las materias primas.
● Las imposición de las sanciones occidentales a Rusia interrumpen el

transporte aéreo y marítimo de los productos básicos producidos y
exportados por este país.
Francis Calcagno
● Rusia es el líder mundial en

exportación de trigo y
Ucrania se ubica cuarto en la
lista, por lo que el bloqueo de
los principales puertos de la
zona ha derivado en un
aumento hasta del 40% en
apenas una semana en los
precios de los contratos más
negociados de este producto Francis Calcagno
en la Bolsa de Chicago
● En cuanto a los metales El

níquel ha experimentado
una alza de un 60%
afectando sectores como
fabricación de baterías,
acero inoxidable, equipos
electrónicos y de
telecomunicaciones, etc. Francis Calcagno
Conflicto Ucrania Vs. Rusia, Impacto en República Dominicana
● En 2021, el monto total de las

exportaciones de la República
Dominicana hacia Rusia
sumaron los US$15,651,288.22; y
en lo que va del 2022, la cifra se
ubica en US$1,068,878.94, de
acuerdo con información de
Data Market, de
ProDominicana.
Francis Calcagno
Conflicto Ucrania Vs. Rusia, Impacto en República Dominicana
Francis Calcagno
El Mercado de Derivados Financieros y no Financieros
Los derivados financieros

son instrumentos cuyo
valor se determina con el
precio de un bien al cual
se le denomina activo
subyacente. Dependiendo
de la naturaleza de éste
podemos clasificarlos en
derivados financieros y
derivados no financieros. Francis Calcagno
En los derivados financieros su valor se define En los derivados no financieros su valor

por: se define por:
Divisas. El precio de una moneda por otra que Energía: Petróleo

se establece en el contrato entre dos partes en
una transacción. Metales: oro, cobre, etc.
Índices bursátiles: el Índice de Precios y Productos agrícolas.

Cotizaciones, en el caso de Rep. Dom.
Suministrada por SIMV. Insumos industriales.
Tasa de interés.
Francis Calcagno
Acciones.
Tipos de Mercados
Mercados organizados o bursátiles: Mercado extrabursátil u OTC
Este mercado permite a las (Over The Counter):
empresas financiar sus proyectos y
son derivados que no cotizan en
actividades a través de la venta de
bolsa y se negocian
diferentes productos, activos o
directamente entre las partes.
títulos, y a los inversores obtener
una rentabilidad por sus ahorros.
Francis Calcagno
Tipos de derivados
Mercados de Opciones:
Mercados de futuros financieros: contrato de compra o venta de un
El mercado de futuros consiste en la activo subyacente, el cual otorga el
negociación de contratos de compra derecho al comprador de la opción
y venta de determinados bienes a de comprar o vender el activo
una fecha futura mediante un subyacente acordado en un futuro
acuerdo de precio, cantidad y acordado previamente, según sea
vencimiento en la actualidad. opción de compra u opción de venta.
Francis Calcagno
Tipos de derivados
SWAP:
·
Tipos de SWAPS
Es un contrato entre dos partes que
acuerdan intercambiar flujos de caja ● tasa de interés
futuros. ● materias Primas (Commodity SWAP)
La finalidad de los swaps son: ● Índice bursátil
● Sobre tipo de cambio (Divisas)
● Suavizar las oscilaciones de los tipos
● Crediticio
de interés.
● Reducir el riesgo del crédito.
● Disminuir los riesgos de liquidez.
● Reestructuración de portafolios, en Francis Calcagno
donde se logra aportar un valor
agregado para el usuario.
Tipos de derivados
· Ejemplo Swap tipo de Interés: Escenario Interés Interés Pago X Pago Y Resultado para X
Fijo Variable
● Monto de cálculo: $25.000 A 3.0% 3.5% $750 $875 X gana $125
● Participante X: Paga cada tres meses un 3% de
interés sobre el monto B 3.0% 2.0% $750 $500 X pierde $250
● Participante Y: Paga cada tres meses el Libor a
3 meses (interés variable) sobre el monto C 3.0% 3.0% $750 $750 X igual
● Duración: 5 años
Francis Calcagno
Tipos de derivados
Forwards:
·
es un acuerdo firme entre dos partes mediante el Tipos de FORWARD

que se adquiere un compromiso para intercambiar
un bien físico o un activo financiero en un futuro, a ● Forward de materia prima
un precio determinado hoy
● Forward Rate Agreement
La finalidad de los Forwards son: ● Forward de divisas
proteger al activo que subyace al contrato de una ● Fraption
depreciación o una apreciación si fuese un pasivo.
Los activos que subyacen a un contrato forward
pueden ser cualquier activo relevante cuyo precio
fluctúe en el tiempo.
Francis Calcagno
las partes comprometidas con el contrato, que están
expuestas a riesgos opuestos, puedan mitigar el
riesgo de fluctuación del precio del activo, y de esta
forma estabilizar sus flujos de cajas.
Tipos de derivados
Bonos Financieros:
Son certificados de deuda, promesas de pago
futuro o instrumentos emitidos por un prestatario, Tipos de Bonos
siendo así el documento que lo obliga directamente
a pagar una deuda. ● Cupón cero
● Cuponado
Ventajas de Invertir en un Bono:
● Bajo par
Rentabilidad, la cual se puede generar tanto por la ● Sobre par
compra-venta como por el cobro de los intereses.
Liquidez, debido a que es fácil y rápido entrar y salir Francis Calcagno
del mercado.
Diversificación, ya que diversificar/pluralizar
disminuye el riesgo del portfolio de inversiones.
Tipos de derivados
Factoring:
Es una herramienta financiera que permite a empresas y
autónomos cobrar sus facturas de manera anticipada para
obtener financiación alternativa o conseguir liquidez para
cubrir posibles gastos o abonar el pago de materiales o
servicios que sean necesarios para continuar con su
actividad.
Los agentes que intervienen en un proceso de
factoring son:
Francis Calcagno
● Cedente
● Deudor
● Factor
Tipos de derivados
Contrato Factoring sin cesión en firme de los créditos:
● Factoring sin recurso

● Factoring con recursos
Contrato Factoring con cesión de los créditos en

comisión de cobranza:
● No hay una operación financiera como tal al

cedente, sino que éste está a la espera del
resultado de la gestión del cobro por parte de la
empresa factor. Cuando el deudor pague, será Francis Calcagno
cuando el cedente cobre.

Tipos de derivados
Subasta:
constituye un típico sistema de colocación de bonos

ordinarios de tesorería.
Tipo de Subasta:
● Inglesa o ascendente
● Holandesa o descendente
● Española
● De sobre cerrado a primer precio
● De sobre cerrado a segundo precio Francis Calcagno
● Subasta de valor común
● Subasta de valor privado
SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES DE R.D.
Antecedentes, funciones y estructura
Es el órgano Nacional que sustentado en la ley

249-17, tiene la facultad de velar por el buen
funcionamiento y fiscalización del mercado de
valores en la República Dominicana,
Jerárquicamente subordinada tanto en lo
administrativo como en lo normativo por el
Consejo Nacional de Valores.
Francis Calcagno
Funciones
art. 6 ley 249-17, refiere la autonomía jurídica y su
independencia presupuestaria.
art. 7 ley 249-17,La Superintendencia tendrá por
objeto promover un mercado de valores ordenado,
eficiente y transparente, proteger a los
inversionistas, velar por el cumplimiento de esta ley
y mitigar el riesgo sistémico, mediante la regulación
y la fiscalización de las personas físicas y jurídicas Francis Calcagno
que operan en el mercado de valores”

● El 5 de abril del 1980, Se crea la primera estructura del mercado de

valores en el país y se crea el primer comité gestor.
● El Proyecto recibe el apoyo de la Cámara de Comercio y

producción del Distrito Nacional, 1986.
● El 25 de noviembre de 1988 se emite el decreto 544-88 que crea la

Bolsa de Valores de Santo Domingo Inc.
● en 1997 la Bolsa de Valores de Santo Domingo Inc. pasa se

Francis Calcagno
convierte en la Bolsa de Valores de la República Dominicana.
● El 8 de mayo 2000 el Poder Ejecutivo aprueba la ley 19-00 del

Mercado de Valores.
Mercado De Valores de La República Dominicana.
● Estatus Actual de la bolsa de valores de la República Dominicana y Mercado

Bursátil de R.D.
● Estadísticas e instrumentos negociables en la bolsa de valores de la República
Dominicana.
● Conclusiones.
● Caso de estudio.
Mercado de valores de la República Dominicana.
● Mercado Bursátil R.D
● Elementos del mercado de valores de R.D.
● Interacción de los elementos participantes en el mercado de valores de R.D.

Mercado Bursátil en República Dominicana.
El marco legal que establece las reglas generales del funcionamiento del Mercado de Valores de la
República Dominicana se encuentra contenido en la Ley 249-17 y sus reglamentos de aplicación, así
como, en las normas, circulares e instructivos complementarios emitidos por la Superintendencia
del Mercado de Valores.
La Superintendencia del Mercado de Valores es el órgano administrativo supervisor del mercado y

sus participantes. Tiene la responsabilidad de administrar el Registro del Mercado de Valores, que
es donde se inscriben todos los valores de oferta pública autorizados a negociarse en el mercado.
Asimismo, tiene la misión de asegurar la protección del inversionista, el acceso a la información y el
sano funcionamiento del mercado.
Mercado Bursátil en República Dominicana.
Los instrumentos financieros más utilizados en la República Dominicana son los de renta
fija. En cuanto a las acciones de oferta pública, a la fecha no se han realizado emisiones.
Actualmente, el Mercado de Valores de nuestro país se encuentra en proceso de

crecimiento. Desde el regulador hasta los participantes del mercado, han realizado un
esfuerzo en educar a la población sobre qué es, cómo funciona, cuáles son los riesgos y
las ventajas de introducirse en este mercado, lo que ha provocado un aumento
significativo en el número de dominicanos que ha decidido depositar su confianza en
esta herramienta de inversión.
Elementos del mercado de valores de R.D.
● Los emisores. ● Consejo nacional de valores.
● Los intermediarios de valores. ● Superintendencia de valores.

(Puestos de bolsa)
● El depósito centralizado de ● Las sociedades administradoras de
mecanismos centralizados de
valores.(Cevaldom)
negociación(Bolsa de Valores)
● Las calificadoras de riesgo. ● Legislación del mercado de valores
● Los auditores externos. ● Organización para la Cooperación y el
Desarrollo Económico.
● Administradoras de fondos de
inversión. ● Organización Internacional de
Comisiones de Valores.
Interacción de los elementos participantes en el mercado de
valores de R.D.
Bolsa de valores de La República Dominicana.
● Que es la bolsa de Valores de La república Dominicana.

● Estado actual de la bolsa de valores.
● Importancia de la bolsa de valores en el Mercado de valores del país.
Que es la bolsa de valores de la República Dominicana
Dominicana?
● Según la ley 249-17,en su literal 1 artículo 258 dice: “ Mecanismos Centralizados
de negociación: Son las bolsas de valores y los sistemas electrónicos de
negociación directa, los cuales permiten la negociación multilateral de las
partes.”
En síntesis nuestra bolsa de valores es un mecanismo centralizado de
negociación, supervisado por la Superintendencia de Valores, donde tanto la
demanda como la oferta de valores se encuentran, esto se realiza no
directamente a través de los inversores sino a través de los puestos de Bolsa,
quienes son los intermediarios entre la misma Bolsa y los inversionistas.
Valores que se comercializan en la bolsa de valores.
● Acciones:
● Acciones comunes.
● Acciones preferidas.
● Bonos:
● Bonos corporativos.
● Bonos gubernamentales.
● Bonos hipotecarios
● Cuotas de participación:
● Papeles comerciales:
● Valores titularizados:
Valores que se comercializan en la bolsa de valores.
● Certificados de depósitos.
● Letras emitidas por el Banco Central.
● Valores de Fideicomiso de oferta pública.
Estado Actual de la bolsa de valores.
● De acuerdo con la Superintendencia del Mercado de Valores
de la República Dominicana (SIMV), al cierre del 2019 el
mercado “tenía 94,650 cuentas registradas a través del
Depósito Centralizado de Valores (Cevaldom); en 2020
aumentó a 102,036 con la inscripción de 7,386 nuevos
inversionistas, para un incremento de casi un 8 %”.
● Otras cifras que nos hablan de las perspectivas de este sector

son “los valores de las liquidaciones acumuladas en pesos
entre enero y febrero del 2021, que sumaron RD$517,895
millones, un aumento de un 44 % (RD$158,703 millones) con
respecto a igual período de 2020, cuando los montos
cerraron en RD$359,192 millones”, según estadísticas de la
SIMV.
Estadística del
Mercado de Valores
de República
Dominicana.
Algunos conceptos básicos del mercado de Valores.
● Cuenta de Corretaje.
● Mercado Primario.
● Mercado Secundario.
● Cevaldom.
● Oferta de Valor Público.(Son las que regula el mercado de valores)
● Oferta de valor Privado.
● Oferta Pública de intercambio.
● Emisiones.
● Liquidaciones.
● Índices Bursátiles (SPX500, DOW JONES)
● Índice de Bonos Del Mercado Emergente(Emerging Markets Bond Index)(GOBIXRD.)
● Proceso de Delivered Vs Payment.
● Tecnologías financieras (FINTECH)
● Desmaterialización.
Estadística de los participantes en el mercado.
Evolución de las cuentas de Corretaje.
Conclusiones.
● El mercado de valores de República Dominicana, ha mostrado un crecimiento
sostenible en las últimas décadas, que se ha potencializado, con la promulgación
de la ley 19-00 y la ley 249-17, la cual derogó la primera.
● El mercado de valores, a pesar de que no es atractivo, para las personas con

ingresos por debajo de los R.D$ 100,000 Dispone de la legislación jurídica
suficiente, para garantizar los derechos e integridad de los actores del mercado.
● Según el boletín de la superintendencia de valores, correspondiente al cierre del

2021, más del 71%, de las emisiones aprobadas por dicha entidad corresponde a
Emisores de Origen Financiero, evidenciando una participación Casi nula de
empresas dedicadas al comercio exterior.
Conclusiones.
● Según el cuadro estadístico elaborado por nosotros, existe una proporción de
uno por cada 100, empleados del país, que invierte en la bolsa de valores, lo que
refleja que el mercado aún sigue concentrado, en los grupos económicos
tradicionales y que las Estrategias diseñadas por los organismos competentes no
han sido suficientes, para crear productos, que atraigan los ahorros de la gran
mayoría.
● En materia del EMBI, en la última década estuvimos por debajo de países como
Chile, México, Perú y Bolivia, los que nos resta competitividad en este mercado,
afecta la calificación financiera del país.
Conclusiones.
● Dentro de los desafíos del mercado de valores del país, podemos mencionar los
fintech, que son alternativas financieras que que se van consolidando, a raíz de
los avances tecnológicos y que permite la interconexión, de las bolsas más
importantes del mundo con economías emergentes como la nuestra, creando una
competencia agresiva para la bolsa local.
● A pesar de que en américa, existen bolsas de valores, con mayor atractivo que la
nuestra, como es el caso de México, la cual muestra una madurez superior en el
manejo de la emisión de Valores de acción, no menos cierto es que la bolsa de
nuestro mercado, debe seguir la tendencia de desmaterializar las operaciones
bursátiles, para expandir nuestro mercado y atraer mayor capital extranjero al
país.
En Síntesis.
● El desarrollo de la bolsa de valores de la República Dominicana, es una alternativa
de captación de recursos, que le permite al estado, disminuir su dependencia del
financiamiento externo, disminuyendo de esa manera, la presión sobre la balanza
de pago y el mercado cambiario y en vía de consecuencia, que los precios de las
importaciones y exportaciones sean más competitivos. En tanto que a las
empresas privadas les permite obtener un financiamiento de sus operaciones a
más bajo costo y devolver la amortización con el pago del último cupón y a los
inversionistas obtener rentabilidad de sus ahorros.
En Síntesis.
● El comercio Global, es el músculo Celebrar que permite la expansión de los
mercados, en tanto que la logística Global es el músculo físico que permite la
movilidad de los recursos en el lugar, momento y tiempo adecuado y las finanzas
internacionales suministra las herramientas, tecnologías y técnicas necesarias
para que cada actor pueda gestionar los recursos financieras según sus
necesidades.
Caso de estudio.
Emisiones de valores Moto Creditos.
● Motor Crédito S.A. realizó una emisión de bonos aprobada por la
Superintendencia de Valores de la República Dominicana, mediante la Primera
Resolución de fecha 11 de agosto del 2008, la cual fue inscrita en el Registro del
Mercado de Valores y Productos. El Monto Total de la Emisión es de Trescientos
Millones de Pesos Dominicanos con 00/100 (DOP 300,000,000) y son calificados
A- Perspectiva Estable por Fitch República Dominicana.
● Los mismos fueron pagados en su totalidad en diciembre del 2012, fecha de
vencimiento, lo que refleja el buen compromiso de Motor Crédito con sus clientes
y terceros.
Caso de estudio.
El 20 de agosto del 2013, sale al mercado la segunda emisión de bonos corporativos del
programa de emisiones aprobado por la Superintendencia de Valores de la República
Dominicana, mediante la Primera Resolución de fecha 5 de Julio del 2013, inscrita en el
Registro del Mercado de Valores y Productos bajo el registro No. SIVEM-075, y
registrado en la Bolsa de Valores de la República Dominicana, S. A., con el registro No.
BV1308-BC044. El monto total de este programa de Emisión es de Cuatrocientos
Millones de Pesos Dominicanos con 00/100 (DOP 400,000,000). Posteriormente, el 5
de febrero del 2016 sale la tercera emisión aprobada por la Superintendencia de
Valores, y registrada en la Bolsa de Valores de la República Dominicana con el registro
No. BV1603-BC0059, por un monto total de Quinientos Millones de Pesos Dominicanos
con 00/100 (RD$500,000,000)
Caso de estudio.
Ficha Técnica 2 da Emision.
● Calificadora: Calificación a largo Plazo de BBB+ y la de los bonos A+, por la
compañía, Flitch Republica Dominicana SRL
● Número de Aprobación de la SIV: SIVEM-075.
● Tipo de Instrumento: Bonos Corporativos.
● Monto del programa de Emisiones: Hasta 400 Millones de pesos.
● Puesto de Bolsa: Registró BVRD PB-001; Registro de SIV, SVPB-006, BHD Valores.
● Agente de Pago y Custodia: Cevaldom, Depósitos Centralizados de valores.
● Tipo de Pago: Anotación de cuenta, a través de CEVALDOM.
● Amortización de Capital: Al vencimiento.
● Denominacion unitaria: Pesos Dominicanos.
● Auditores: Numero de Registro SIV SVAE-003, BDO Auditores Srl.
Caso de estudio.
Ficha Técnica 2 da Emision.
● Tasa de rendimiento: 9% fija y Anual.
● Frecuencia de pago de Cupones: Mensual
● Fecha de Emisión: 20 de agosto 2013.
● Fecha de Vencimiento: 16 de Febrero 2017
● .Tipo de Mercado: Mercado Primario.
Gracias por su Atencion.

Bolsas de Valores y Mercado Bursátil en El Mercado Internacional

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Bolsas de Valores y Mercado Bursátil

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Contrato Factoring con cesión de los créditos en

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cuando el cedente cobre.

constituye un típico sistema de colocación de bonos

Es el órgano Nacional que sustentado en la ley

que operan en el mercado de valores”

● El 5 de abril del 1980, Se crea la primera estructura del mercado de

● El Proyecto recibe el apoyo de la Cámara de Comercio y

● El 25 de noviembre de 1988 se emite el decreto 544-88 que crea la

● en 1997 la Bolsa de Valores de Santo Domingo Inc. pasa se

● El 8 de mayo 2000 el Poder Ejecutivo aprueba la ley 19-00 del

● Estatus Actual de la bolsa de valores de la República Dominicana y Mercado

● Mercado Bursátil R.D

● Elementos del mercado de valores de R.D.

● Interacción de los elementos participantes en el mercado de valores de R.D.

La Superintendencia del Mercado de Valores es el órgano administrativo supervisor del mercado y

Actualmente, el Mercado de Valores de nuestro país se encuentra en proceso de

● Los emisores. ● Consejo nacional de valores.

● Los intermediarios de valores. ● Superintendencia de valores.