UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DEL ESTADO DE MÉXICO

FACULTAD DE ECONOMÍA
TEORÍA Y POLÓTICA MONETARIA

Nombre completo Fernando Lopez Alvarez

del alumno:
Fecha Miércoles, 06 de octubre del 2021
Grupo E3
No. de tarea T3-2P

Teoría cuantitativa moderna

La teoría moderna cuantitativa del dinero.
Esta teoría, también conocida como El Monetarismo, tuvo su origen en la década de los
cincuenta del siglo XX y se planteó como propósito fundamental el rescatar la tradición de la
Teoría Cuantitativa Clásica, venida a menos con la llamada revolución Keynesiana de los años
treinta y cuyo predominio teórico se extiende hasta la década de los sesenta.
De acuerdo con Milton Friedman, la revolución keynesiana de los años treinta había establecido
una nueva ortodoxia según la cual los precios dependían más de los niveles de empleo y de la
tasa de remuneración a los factores y que, mientras existiese desempleo en la economía, los
aumentos en la cantidad de dinero -debido a su efecto expansivo sobre la demanda agregada -
se traducirían en incrementos en la actividad económica y en los precios.

En el planteamiento keynesiano, sólo después de alcanzar el pleno empleo los aumentos en la

cantidad de dinero se traducirían en variaciones similares en los precios (Keynes, Teoría
General, 263), concediendo en este caso validez a la Teoría Cuantitativa del Dinero.

De la reflexión keynesiana se desprende la posibilidad de un intercambio (trade - off) entre

desempleo e inflación, pues a medida que se incrementa la actividad económica y el empleo los
precios tienden a aumentar y viceversa. Esta idea tomó fuerza particularmente en la década de
los sesenta cuando el profesor A. W. Phillips representó en forma gráfica el desempleo
comparándolo con el ritmo de aumento de los salarios, que fueron considerados por él como
un indicador aproximado de la inflación.
Según el gráfico 1, dada esa posibilidad de intercambio entre desempleo e inflación, los
responsables de política económica podrían escoger entre enfrentar una baja inflación y un alto
desempleo (punto ¬) o una mayor inflación, pero un menor desempleo (punto ), para lo cual
tendrían que utilizar una política económica expansiva como el aumento en la cantidad de dinero.

Gráfico 1: La teoría keynesiana de los precios y la Curva de Phillips.

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A partir de ese planteamiento los hacedores de política de economías desarrolladas y

subdesarrolladas estuvieron orientados a ejecutar políticas expansivas de demanda, buscando
estimular el empleo y la actividad económica, aunque ello les significará una mayor inflación.

Sin embargo, la estanflación (estancamiento económico combinado con inflación) observada en

la década de los setenta (Bruno y Sachs, 1991, 13 - 16) se convirtió en el mayor contraste
empírico de esa visión y, de manera consecuente, en un factor de desprestigio y pérdida de
credibilidad entre los académicos y los hacedores de política económica.

Friedman consideró que ese intercambio era una ilusión. Si bien reconoció que una dosis de
inflación podía generar en el corto plazo un impulso al empleo y la actividad económica, al
reducir el salario real que pagan los empresarios, sostuvo que ese intercambio no era sostenible
pues, tan pronto como las personas llegaran a prever el alza en los precios, el salario monetario
aumentaría en la misma proporción que éstos y la inflación perdería su capacidad para
estimular la actividad económica y el empleo. En sus trabajos empíricos mostró que el nivel de
inflación asociado con cualquier índice determinado de desempleo no parecía ser muy
constante y variaba ampliamente entre países (Butler, 1989, capitulo 7).

Fue entonces el fracaso práctico de la teoría keynesiana en la década de los setenta lo que
inclinó la balanza en favor del resurgimiento de la Teoría Cuantitativa, reformulada por Milton
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Friedman. En ella se renueva la idea de la inflación como un fenómeno netamente monetario y
se reafirma la neutralidad del dinero.

Referencia (APA o Gaviria Ríos M. (2007) Apuntes de Teoría y Política

HARVARD) Monetaria (octubre, 2021) Biblioteca virtual de
derecho, economía y ciencias sociales, sitio web:
https://www.eumed.net/libros-
gratis/2007a/233/3a.htm