* rlr: Rendimiento Libre de Riezgo (Rf)

* rm : Rendimiento del mercado

* rm - rlr : Prima de Riezgo

rlr 6%
rm - rlr 7%

ACCION A ACCION B
ρ 0.42 0.6
σx 0.286 0.095
σ rm 0.186 0.186

ACCIONES BETA % BETA*%

A 0.65 41% 0.26
B 0.31 59% 0.18

Beta P 0.45
COK P 0.0912
SOLUCION FI CORPO SOLUCION MA

COK 8.50% Perp. Geometrica

DPA 2.24 R 2.24
G 2% TEX 8.50%
Año 6 G 2.00%

VP 5 34.46 = DPA / (COK - G)

VP 0 22.92 C 34.46
SOLUCION MATE FI

VA (0)
Valor 34.46
t 5
TEX 8.50%

C 22.92
D/E 1.0
i (TEA) 9.0%
COK (TEA) 12.0%
IR 27.0%

WACC 0.0929

i : Tasa interes antes del Impuesto

i*(1-IR) : Tasa de interes despues del Impuesto
SEMESTRES YTM (TEA) YTM (TES)
1 5.00% 2.47%
2 5.70% 2.81%
3 6.00% 2.96%
4 6.30% 3.10%
5 6.90% 3.39%
 URBANIA SAC

TC (TES) 5.75% = TNA / m

a b c d b+d
N CAP. INICIAL AMORTIZACION CAP. FINAL CUPON PAGO
1 22.22 5.56 16.67 1.28 6.83
2 16.67 5.56 11.11 0.96 6.51
3 11.11 5.56 5.56 0.64 6.19
4 5.56 5.56 0 0.32 5.88

a-b=c Precio
a=c+b
 DATOS
URBANIA SAC

Plazo 18 semestres
Tasa Cupon 11.50% TNA
Clasificacion AA+

VP PAGO
6.67
6.16
5.68
5.20

23.71
i : Tasa interes antes del Impuesto
i*(1-IR) : Tasa de interes despues del Impuesto

VP1 33.6
VA 30

COK 12%
i 8%
IR 30%
Deuda / Deuda + Patrimonio 0.8033 80.33%
Patrimonio / Deuda + Patrimonio 0.1967 19.67%
TOTAL 1 100%

WACC 6.86%
N CAP. INICIAL
1 40.00
2 30.00
3 20.00
4 10.00
Amort. = 100 / 10
Ya que hay 5 PG

AMORTIZACION CAP. FINAL CUPON PAGO VP PAGO

10.00 30.00 2.11 12.11 11.49
10.00 20.00 1.58 11.58 10.42
10.00 10.00 1.06 11.06 9.44
10.00 0 0.53 10.53 8.52

Precio 39.87
Bajo la par
VN 10000
Clas. Riezgo AAA
Plazo 15 años
TC 5.28% TNA
YTM 6.04% TEA AA-
Spread 0.31%

2 saltos a la izquierda

YTM 5.42%
a) rlr 6.00%
rm-rlr 7.00%
Var m 0.0346

Corre. A 0.4827
Var A 0.0922
Beta A 0.79
COK A 11.52%

Corre. B 0.5033
Var B 0.1147
Beta B 0.92
COK B 12.41%

Corre. C 0.5474
Var C 0.0094
Beta C 0.29
COK C 8.00%

b)
Aumentariamos el porcentaje de inversion en el Proyecto B, para obetene
(COK) y/o disminuiriamos el porcentaje de inversion del Proyecto C, ya q
menor Beta y menor rendimiento (COK).
 Proyecto BETA % BTEA*%
A 0.8 20% 0.16
B 0.9 35% 0.32
C 0.3 45% 0.13

100%

Beta P 0.61
COK P 10.25%

to B, para obetener mayor rendimiento

el Proyecto C, ya que es el que tiene
 BANCO DEL PUEBLO

DATOS
Prestamo 127107
Descontado Interes Vencimiento
Tiempo 162 dias
TEA 12.00%
Saldo Comp. (retencion) 5.50%
Comision 2.10%
Interes Sal. Comp. 0%

Día
0
Desembolso
+ 127107
- 6990.885
- 2669.247
-
VALOR PRESENTE
117446.87

TCEA
 BANCO SOLVENTA

DATOS
VP 127107 Prestamo
VF 133757.33 Descontado
Intereses 6650.33 Tiempo
TEA
Saldo Comp. (retencion)
Comision
Interes Sal. Comp.

Día
162
Vencimiento
127107 - +
6990.885 + -
- -
6650.33 - -
VALOR FUTURO
126766.44

0.1849
ANCO SOLVENTA

DATOS
127107 VP 127107
Interes Vencimiento VF 132458.77
259 dias Intereses 5351.77
5.90%
15.04%
1.80%
0%

Día Día
0 259
Desembolso Vencimiento
127107 127107 -
19116.8928 19116.8928 +
2287.926 -
5351.77 -
VALOR PRESENTE VALOR FUTURO
105702.18 113341.88

TCEA 0.1019
 BANCO DEL PUEBLO

DATOS
Prestamo 351693
Descontado Interes Vencimiento
Tiempo 209 dias
TEA 15.00%
Saldo Comp. (retencion) 6.40%
Comision 2.40%
Interes Sal. Comp. 0%

Día
0
Desembolso
+ 351693
- 22508.352
- 8440.632
-
VALOR PRESENTE
320744.02

TCEA
 BANCO SOLVENTA

DATOS
VP 351693 Prestamo
VF 381418.89 Descontado
Intereses 29725.89 Tiempo
TEA
Saldo Comp. (retencion)
Comision
Interes Sal. Comp.

Día
209
Vencimiento
351693 - +
22508.352 + -
- -
29725.89 - -
VALOR FUTURO
358910.53

0.2137
ANCO SOLVENTA

DATOS
351693 VP 351693
Interes Vencimiento VF 367744.96
259 dias Intereses 16051.96
6.40%
17.17%
2.80%
0%

Día Día
0 259
Desembolso Vencimiento
351693 351693 -
60385.6881 60385.6881 +
9847.404 -
16051.96 -
VALOR PRESENTE VALOR FUTURO
281459.91 307359.27

TCEA 0.1302
 Día Día

Desembolso Vencimiento
+ Prestamo Amoritzaciones
- Retenciones Devolucion Retenciones
- Comisiones Portes
- Intereses Intereses
VALOR PRESENTE VALOR FUTURO

DATOS
Prestamo 351693
Descontado Interes (Desembolso/Vencimiento)
Tiempo 235 dias
TEA 14.60%
Saldo Comp. (retencion 11.80%
Comision 4.90%
Interes Sal. Comp. 0%

Día
0
Desembolso
+ Prestamo
- Retenciones
- Comisiones
- Intereses
VALOR PRESENTE
#VALUE!

TCEA
 DESCONTADO

PRESTAMO (PAGARE)

Día CON INTERES VEN

Vencimiento
Amoritzaciones - REMUNERADA
Devolucion Retenciones +
Portes - RETENCIÓN
Intereses -
VALOR FUTURO NO REMUNERAD

VP 351693
VF 384413.05
Intereses 32720.05

Día
235
Vencimiento
 Amoritzaciones -
Devolucion Retenciones +
Portes -
Intereses -
VALOR FUTURO
#VALUE!

#VALUE!
 DESCONTADO INTERES EN DESEMBOLSO

CON INTERES VENCIDO INTERES EN VENCIMIENTO

REMUNERADA GANA INTERESES

NO REMUNERADA NO GANA INTERESES

D/E 1.5 GF 8400
IR 30%
Deuda MP 20000 Beta 1.4
Deuda LP 50000 rlr 4%
Bonos 80000 rm 15%
Pasivo 150000
Patrimonio 100000 COK 19.40%
ACTIVO 250000

MONTOS
Deuda 70000
Bonos 80000
Patrimonio 100000
Total 250000
TASAS ESCUDO FISCAL %
12.00% 70% 28% 2.35200%
8.16% 70% 32% 1.82784%
19.40% 40% 7.7600%

WACC 0.1194
 2020

BG

Efectivo
CXC
Inventarios
Activo Corriente
Activo Fijo Neto
Activos 6,964

Pasivo Corriente
Pasivo Largo Plazo
Pasivo
Patrimonio 4,643
Pasivo y Patrimonio

IR 30%
D/E 0.5

Pasivo / Patrimonio =
Pasivo + Patrimonio =

(i) Pasivo -
(ii) Pasivo +

Restamos (ii) - (i) :

1.5 Patrimonio
Patrimonio

ROE
2020

EGP

Ventas 3,692
(-) Costo de Ventas 1,100
Utilidad Bruta
(-) Gastos Operativos
EBIT 197
(-) Gastos Financieros 8
UAI 189
(-) IR (30%) 57
Utilidad Neta 132

0.5
6,964

0.5 Patrimonio = 0
Patrimonio = 6,964

= 6,964
= 4642.67

0.0285
 2019

BG

Efectivo
CXC
Inventarios
Activo Corriente
Activo Fijo Neto
Activos 6,432

Pasivo Corriente
Pasivo Largo Plazo
Pasivo
Patrimonio 3,216
Pasivo y Patrimonio

IR 30%
D/E 1

Pasivo / Patrimonio =
Pasivo + Patrimonio =

(i) Pasivo -
(ii) Pasivo +

Restamos (ii) - (i) :

2 Patrimonio
Patrimonio

ROE
2019

EGP

Ventas 4,768
(-) Costo de Ventas 1,291
Utilidad Bruta
(-) Gastos Operativos
EBIT = Util. Operat. 441
(-) Gastos Financieros 5
UAI 436
(-) IR (30%) 131
Utilidad Neta 305

1
6,432

1 Patrimonio = 0
Patrimonio = 6,432

= 6,432
= 3216.00

0.0949
* rlr: Rendimiento Libre de Riezgo (Rf)
* rm : Rendimiento del mercado
* rm - rlr : Prima de Riezgo

rlr 1.7%
rm - rlr 14.0%

ACCION
ρ 1.4
VAR x 0.0043
σ rm 0.01

Beta 9.18
COK 1.3023
nto Libre de Riezgo (Rf)
ento del mercado
ma de Riezgo
* rlr: Rendimiento Libre de Riezgo (Rf)
* rm : Rendimiento del mercado
* rm - rlr : Prima de Riezgo

rlr 3.2%
rm - rlr 13.0%

ACCION
ρ 1.1
VAR x 0.0084
σ rm 0.07

Beta 1.44
COK 0.2192
nto Libre de Riezgo (Rf)
ento del mercado
ma de Riezgo
 DATOS

Ventas 87500 Millones

Margen Utilidad Neta 20.10% MUN = UN / Ventas -->
Tasa de dividendos 28%

G Div. 1 -1.20%
G Div. 2 11.60%
G Div. 3 0%
G Div. 4 0%
G Div. 5 0%
G Div. 6 0%
G Div. 7 0%
G Div. 8 --> LP 1.40%

COK 72% ROE

Pasivo / Activo 0.2
Rot. Activos 0.76 Rot. Activos = Ventas / Activos
# Acciones 250 Millones

Pasivo / Activo = 0.2

Pasivo = 0.2 Activo
Pasivo + Patrimonio = Activo
Patrimonio = 0.8 Activo

Multiplicador de Capital = Activo / Patrimonio

Multiplicador de Capital = 1.25

Del analisis Dupont

ROE 0.1910
COK 13.75%
 Ventas 87500
UN 17587.5
UN = MUN*Ventas Dividendo 4924.5 Dividendo = Tasa Dividendo * UN
DPA 0 19.70 DPA = Dividendo / # Acciones

COK 13.75%

N G DPA VP
1 -1.20% 19.46 17.11 DPA1/(1+cok)^1
2 11.60% 21.72 16.79 DPA2/(1+cok)^2
3 0.00% 21.72 14.76 DPA3/(1+cok)^3
4 0.00% 21.72 12.97 DPA4/(1+cok)^4
5 0.00% 21.72 11.41 DPA5/(1+cok)^5
6 0.00% 21.72 10.03 DPA6/(1+cok)^6
7 0.00% 21.72 8.82 DPA7/(1+cok)^7
8 1.40% 22.02 72.39 (DPA8/(cok-g))/(1+cok)^7
tas / Activos
Valor accion 164.26
 DATOS

Ventas 87500 Millones

Margen Utilidad Neta 22.10% MUN = UN / Ventas --> UN = MUN*Ventas
Tasa de dividendos 27%

G Div. 1 -15.40%
G Div. 2 3.30%
G Div. 3 0%
G Div. 4 0%
G Div. 5 0%
G Div. 6 0%
G Div. 7 0%
G Div. 8 --> LP 0.20%

COK 61% ROE

Pasivo / Activo 0.43
Rot. Activos 0.78 Rot. Activos = Ventas / Activos
# Acciones 250 Millones

Pasivo / Activo = 0.43

Pasivo = 0.43 Activo
Pasivo + Patrimonio = Activo
Patrimonio = 0.57 Activo

Multiplicador de Capital = Activo / Patrimonio

Multiplicador de Capital = 1.754385965

Del analisis Dupont

ROE 0.3024
COK 18.45%
 Ventas 87500
UN 19337.5
N = MUN*Ventas Dividendo 5221.125 Dividendo = Tasa Dividendo * UN
DPA 0 20.88 DPA = Dividendo / # Acciones

COK 18.45%

N G DPA VP
1 -15.40% 17.67 14.92 DPA1/(1+cok)^1
2 3.30% 18.25 13.01 DPA2/(1+cok)^2
3 0.00% 18.25 10.98 DPA3/(1+cok)^3
4 0.00% 18.25 9.27 DPA4/(1+cok)^4
5 0.00% 18.25 7.83 DPA5/(1+cok)^5
6 0.00% 18.25 6.61 DPA6/(1+cok)^6
7 0.00% 18.25 5.58 DPA7/(1+cok)^7
8 0.20% 18.29 30.64 (DPA8/(cok-g))/(1+cok)^7

Valor accion 98.84

 DATOS

Ventas 87600 Millones

Margen Utilidad Neta 18.00% MUN = UN / Ventas --> UN = MUN*Ventas
Tasa de dividendos 72%

G Div. 1 -3.10%
G Div. 2 12.00%
G Div. 3 0%
G Div. 4 0%
G Div. 5 0%
G Div. 6 0%
G Div. 7 0%
G Div. 8 0%
G Div. 9 --> LP 0.10%

COK YTM
Bono Cupon 0
Plazo 10 años
Precio actual 33.84
# Acciones 240 millones

100 = 33.84 *(1+YTM)^9

2.96 = (1+YTM)^9
1.13 = 1+YTM
YTM = 12.79%

COK 12.79%
 Ventas 87600
UN 15768
N = MUN*Ventas Dividendo 11352.96 Dividendo = Tasa Dividendo * UN
DPA 0 47.30 DPA = Dividendo / # Acciones

COK 12.79%

N G DPA VP
1 -3.10% 45.84 40.64 DPA1/(1+cok)^1
2 12.00% 51.34 40.35 DPA2/(1+cok)^2
3 0.00% 51.34 35.78 DPA3/(1+cok)^3
4 0.00% 51.34 31.72 DPA4/(1+cok)^4
5 0.00% 51.34 28.12 DPA5/(1+cok)^5
6 0.00% 51.34 24.93 DPA6/(1+cok)^6
7 0.00% 51.34 22.10 DPA7/(1+cok)^7
8 0.00% 51.34 19.60 DPA8/(1+cok)^8
9 0.10% 51.39 154.52 (DPA9/(cok-g))/(1+cok)^8

Valor accion 397.76

 DATOS

Ventas 87600 Millones

Margen Utilidad Neta 15.80% MUN = UN / Ventas --> UN = MUN*Ventas
Tasa de dividendos 25%

G Div. 1 -10.00%
G Div. 2 14.00%
G Div. 3 0%
G Div. 4 0%
G Div. 5 0%
G Div. 6 0%
G Div. 7 0%
G Div. 8 0%
G Div. 9 --> LP 1.20%

COK YTM
Bono Cupon 0
Plazo 10 años
Precio actual 15.23
# Acciones 240 millones

100 = 15.23 *(1+YTM)^9

6.57 = (1+YTM)^9
1.23 = 1+YTM
YTM = 23.26%

COK 23.26%
 Ventas 87600
UN 13840.8
N = MUN*Ventas Dividendo 3460.2 Dividendo = Tasa Dividendo * UN
DPA 0 14.42 DPA = Dividendo / # Acciones

COK 23.26%

N G DPA VP
1 -10.00% 12.98 10.53 DPA1/(1+cok)^1
2 14.00% 14.79 9.74 DPA2/(1+cok)^2
3 0.00% 14.79 7.90 DPA3/(1+cok)^3
4 0.00% 14.79 6.41 DPA4/(1+cok)^4
5 0.00% 14.79 5.20 DPA5/(1+cok)^5
6 0.00% 14.79 4.22 DPA6/(1+cok)^6
7 0.00% 14.79 3.42 DPA7/(1+cok)^7
8 0.00% 14.79 2.78 DPA8/(1+cok)^8
9 1.20% 14.97 12.74 (DPA9/(cok-g))/(1+cok)^8

Valor accion 62.93

 DATOS

Ventas 87500 Millones

Margen Utilidad Neta 21.00% MUN = UN / Ventas -->
Tasa de dividendos 15%

G Div. 1 23.90%
G Div. 2 11.50%
G Div. 3 0%
G Div. 4 0%
G Div. 5 0%
G Div. 6 0%
G Div. 7 0%
G Div. 8 --> LP 0.60%

COK 62% ROE

Pasivo / Activo 0.47
Rot. Activos 0.74 Rot. Activos = Ventas / Activos
# Acciones 250 Millones

Pasivo / Activo = 0.47

Pasivo = 0.47 Activo
Pasivo + Patrimonio = Activo
Patrimonio = 0.53 Activo

Multiplicador de Capital = Activo / Patrimonio

Multiplicador de Capital = 1.886792453

Del analisis Dupont

ROE 0.2932
COK 18.18%
 Ventas 87500
UN 18375
UN = MUN*Ventas Dividendo 2756.25 Dividendo = Tasa Dividendo * UN
DPA 0 11.03 DPA = Dividendo / # Acciones

COK 18.18%

N G DPA VP
1 23.90% 13.66 11.56 DPA1/(1+cok)^1
2 11.50% 15.23 10.91 DPA2/(1+cok)^2
3 0.00% 15.23 9.23 DPA3/(1+cok)^3
4 0.00% 15.23 7.81 DPA4/(1+cok)^4
5 0.00% 15.23 6.61 DPA5/(1+cok)^5
6 0.00% 15.23 5.59 DPA6/(1+cok)^6
7 0.00% 15.23 4.73 DPA7/(1+cok)^7
8 0.60% 15.32 27.07 (DPA8/(cok-g))/(1+cok)^7
tas / Activos
Valor accion 83.50
DATOS
AAA AA+
VN 10.803
#Bonos 15000
Pazo 10 años
TC 5.28% TNA
YTM 2.50% TEA AAA
Clasificacion AA+
Spread 0.20%
YTM 2.700% TEA AA+
 TC
5.28%
N CAP. INICIAL AMORTIZACION CAP. FINAL CUPON
1 40.00 10.00 30.00 2.11
2 30.00 10.00 20.00 1.58
3 20.00 10.00 10.00 1.06
4 10.00 10.00 0 0.53

MONTO ADQUIRIDO

# Bonos 3000.00
Precio 3.678
TOTAL 11034.00

MONTO REAL

# Bonos 3000.00
Valor 4.59
TOTAL 13756.64

Ganacia / Perdida 2722.64 > 0 --> Ganancia

 YTM
2.700%
PAGO VP PAGO
12.11 11.79
11.58 10.98
11.06 10.21
10.53 9.46

Precio 42.45 > 40

Sobre la par