LAS FINANZAS

PUBLICAS

UNIVERSIDAD NACIONAL DE
TRUJILLO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

CARRERA DE CONTABILIDAD Y
FINANZAS

ASIGNATURA: Presupuesto Público

DOCENTE: Dr. Moreno Rodríguez
Augusto

INTEGRANTES:
 Aguirre Enríquez, Bruno
 Gonzales García, Luis
 Gutiérrez Flores, Ana
 Gutiérrez Vílchez, Brenda
 Rojas Alfaro, Marina
 Tapia Chiquez, Marita

2022
Trujillo- Perú
 UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO CONTABILIDAD Y FINANZAS

LAS FINANZAS PUBLICAS

1. DEFINICIÓN

Se conoce como finanzas al estudio de la circulación del dinero. Esta disciplina se encarga de
analizar la obtención, gestión y administración de fondos. Lo público, por su parte, hace
referencia a aquello que es común a toda la sociedad o de conocimiento general. Por lo tanto, las
finanzas públicas son la disciplina que se enfoca en la obtención de ingresos, realización de
gastos y gestión de la deuda pública de un Estado.

Las finanzas públicas están compuestas por las políticas que instrumentan el gasto público y los
impuestos. De esta relación dependerá la estabilidad económica del país y su ingreso en déficit
o superávit.

El Estado es el responsable de las finanzas públicas. El principal objetivo estatal a través de las
finanzas públicas suele ser el fomento de la plena ocupación y el control de la demanda
agregada. La intervención del Estado en las finanzas, por lo tanto, se da a través de la variación
del gasto público y de los impuestos.

El Estado en el cumplimiento de sus funciones, tiene al Presupuesto Público como uno de sus
primordiales instrumentos de gestión pública para asignar de una manera eficiente y eficaz sus
recursos con el fin de que las entidades públicas puedan cumplir sus metas y prioridades.

2. FUNCIONES DEL ESTADO

Cómo se realizará la distribución de funciones, es algo que ha sido solucionado de diferente

manera en la Constitución de cada país; pero en general la mayoría ha introducido el principio
de la separación de los poderes tratando de seguir en lo más importante la triple premisa a que
dio lugar la teoría de Montesquieu: Que el que hace las leyes no sea el encargado de aplicarlas
ni ejecutarlas; que el que las ejecute no pueda hacerlas ni juzgar de su aplicación; que el que
juzgue no las haga ni las ejecute. Precisando el lenguaje, se habla más de separación de
funciones que, de separación de poderes, ya que el poder es uno solo; con todo, por tradición, se
sigue llamando poderes a los órganos básicos del Estado: Poder Legislativo, Poder Ejecutivo y
Poder Judicial.

Se puede afirmar en líneas generales que:

La función jurisdiccional es privativa del Poder Judicial (esto es, órganos imparciales e
independientes): Aquí habría una completa coherencia entre el órgano y la función; la función
legislativa es privativa del Poder Legislativo (aquí existiría igual coherencia); la función
administrativa corresponde principalmente al Poder Ejecutivo y los demás órganos
administrativos, pero puede también ser realizada por los otros poderes estatales.

a) Función Jurisdiccional: Puede definirse como la decisión con fuerza de verdad legal de
una controversia entre partes. El régimen jurídico propio de la función jurisdiccional es que
la decisión pueda ser definitiva, y además sea producida precisamente por un órgano
imparcial e independiente.
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b) Función Legislativa: La función legislativa puede definirse en cuanto a su contenido o

sustancia, como el dictado de normas jurídicas generales. Normas jurídicas o sea
imperativas; de índole general, por lo tanto, destinadas no a un individuo determinado, sino
a una pluralidad de individuos. Podemos definir a la función legislativa como el dictado de
normas jurídicas generales hecho por el Congreso.

c) Función Administrativa: es toda la actividad que realizan los órganos administrativos, y

la actividad que realizan los órganos legislativos y jurisdiccionales, excluidos
respectivamente los hechos y actos materialmente legislativos y jurisdiccionales.

3. FUNCIONES DEL ESTADO RESPECTO A LA ECONOMÍA

Existen varias funciones que se le atribuyen al Estado en la economía moderna, a continuación,

las funciones más importantes:

3.1. El Manejo del Gasto Público

La primera función importante del Estado, es el manejo del gasto público. A través de políticas
de Estado, se determinan las prioridades estratégicas de la nación y se determinan las áreas
importantes en donde se deben invertir los recursos comunes de los ciudadanos.

Generalmente las áreas más importantes en que se maneja el gasto público son:

 Defensa y seguridad nacional: Representado en el financiamiento del ejército, la policía y

las entidades dedicadas a la protección ciudadana en general.
 Justicia: Consiste en garantizar la integridad jurídica de los ciudadanos, mediante la
aplicación del derecho y el uso de las leyes garantizando los principios de equidad, libre
movilidad y libre empresa en las naciones.
 Sanidad, Seguridad Social y Educación: Aunque estas funciones no son necesariamente
públicas, los gobiernos generalmente utilizan parte de sus presupuestos en la financiación
del bienestar social de sus ciudadanos.
 Infraestructura básica y manejo energético: Esta es otra función que no necesariamente
debe ser cubierta de manera pública, pero en general, las naciones fijan estándares y
políticas encaminadas a garantizar el desempeño económico mediante la facilitación de
infraestructura y energía a las empresas y a los ciudadanos.

3.2. La regulación de la actividad Económica

La segunda gran función económica del Estado, es la regulación constante y el seguimiento de

la actividad económica.

La regulación económica se realiza mediante tres mecanismos fundamentales.

 La política monetaria: Consiste en el manejo de la moneda y las variables clave de la

economía a través de un banco central. La política monetaria busca impulsar el crecimiento
económico a través del manejo de variables como: tasa de interés, masa monetaria
(cantidad de dinero en la economía), emisión de dinero (con respaldo) etc.
 La política fiscal: Es el manejo de los tributos y los impuestos de la nación.
 La política de regulación: Consiste en garantizar la libre competencia y evitar abusos en
la actividad económica general. Comprende las áreas de control de las empresas,
regulación anti – monopolios, defensa de los consumidores, auditoria del Gobierno etc.
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3.3. La financiación del Gasto Nacional

Para financiar sus gastos los estados tienen dos opciones:

 Utilizar los ingresos corrientes de la nación: Ingresos por: Impuestos, tarifas, permisos,
licencias, servicios prestados etc., que sean producto de la actividad estatal.
 Obtener recursos a través del endeudamiento: Los esquemas de financiación de los
estados provienen de: Emisión de bonos, deuda pública (externa o interna), prestamos con
la banca multilateral o privada y préstamos de última instancia.

En la economía moderna, la emisión de dinero sin respaldo del Banco Central no es permitida,
así que la creación de dinero no constituye una fuente de financiamiento.

3.4. El manejo de los recaudos nacionales

La administración de los ingresos, es la siguiente función del Estado. Dicha función consiste en
atesorar los recursos de la nación y crear un fondo de reserva. El cuál es conocido comúnmente
como Reservas Internacionales de la Nación.

Las reservas internacionales, son la garantía general de que el Estado es capaz de cumplir con
sus compromisos internacionales y de que es susceptible de crédito externo.

Las calificaciones de deuda de las naciones, tienen muy en cuenta la cantidad de reservas de una
nación, para verificar su capacidad de pago.

3.5. La determinación de las políticas impositivas

La última función de importancia del Estado, es la determinación del nivel de impuestos y las
tarifas que deben pagar sus ciudadanos. Dependiendo del país, la determinación de las tasas
impositivas puede venir desde el Congreso (para países con alto grado de centralización) o de
los Gobiernos locales. Existen también impuestos locales.

4. POLÍTICA ECONÓMICA

Definición

La política económica puede definirse como el conjunto de directrices y lineamientos mediante

los cuales el Estado regula y orienta el proceso económico del país, define los criterios
generales que sustentan los ámbitos fundamentales e instrumentos correspondientes al sistema
financiero nacional, al gasto público, a las empresas públicas, a la vinculación con la economía
mundial y a la capacitación y la productividad. Todo ello pretende crear las condiciones
adecuadas y el marco global para el desenvolvimiento de la política social, la política sectorial y
la política regional.

5. INSTRUMENTOS DE LA POLITICA ECONOMICA

a) Política monetaria

La política monetaria o política financiera es una rama de la política económica que usa

la cantidad de dinero como variable para controlar y mantener la estabilidad económica.
Comprende las decisiones de las autoridades monetarias referidas al mercado de dinero, que
modifican la cantidad de dinero o el tipo de interés.
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Mediante el uso de la política monetaria, los países tratan de tener influencia en sus economías
controlando la oferta de dinero y así cumplir con sus objetivos macroeconómicos, manteniendo
la inflación, el desempleo y el crecimiento económico en valores estables.

Objetivos

- Controlar la inflación: Mantener el nivel de precios en un porcentaje estable y reducido.

Si la inflación es muy alta se usarán políticas restrictivas, mientras que, si la inflación es
baja o hay deflación, se utilizarán políticas monetarias expansivas.
- Reducir el desempleo: Procurar que haya el mínimo número de personas en situación de
desempleo. Para ello se utilizarán políticas expansivas que impulsen la inversión y la
contratación.
- Conseguir crecimiento económico: Asegurar que la economía del país crece para poder
asegurar empleo y bienestar. Para ello se utilizarán políticas monetarias expansivas.
- Mejorar el saldo de la balanza de pagos: Vigilar que las importaciones del país no son
mucho más elevadas que las exportaciones, porque podría provocar un aumento
incontrolado de la deuda y decrecimiento económico.

Tipos de política monetaria

- Expansiva: Consiste en aumentar la masa monetaria progresivamente. El BCRP es la

única entidad encargada de emitir dinero orgánicamente.
- Restrictiva: Consiste en reducir el monto de dinero, para que se disminuya el nivel
inflacionario.

Principales instrumentos que emplea el BCRP

- Compra y venta de moneda extranjera. Es la operación en la cual sus agentes compran y

venden dólares, la cual es la principal divisa.
- Tasa de encaje legal. Es el porcentaje que los bancos y las entidades financieras están
obligadas a depositar en sus cuentas corrientes en el BCRP para proteger al ahorrista en el
futuro.
- Tasa de descuento. Es la tasa de interés que el BCRP cobra por otorgar préstamos a los
bancos.
- Administración de las Reservas Internacionales netas. Es el saldo en activos y pasivos
que tiene la economía nacional. Se emplea para enfrentar hechos que puedan perjudicar la
estabilidad económica y financiera.

b) Política fiscal

La política fiscal es una disciplina de la política económica centrada en la gestión de los

recursos de un Estado y su Administración. Está en manos del Gobierno del país, quién
controla los niveles de gasto e ingresos mediante variables como los impuestos y el gasto
público para mantener un nivel de estabilidad en los países,

Objetivos de la política fiscal

- A corto plazo. estabilizar la economía y el ciclo a través del saldo presupuestario.

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- En el largo plazo. persigue incrementar la capacidad de crecimiento del país mediante el

gasto, educación, e inversión en infraestructuras; y del ingreso mediante incentivos al ahorro.
- Simultáneamente. persigue el objetivo de equidad y redistribución de la renta.

Tipos de política fiscal

- Política fiscal expansiva: 

Se lleva a cabo en situaciones de decrecimiento económico y cuando hay altos niveles de paro,
el Gobierno tendrá que aplicar una política fiscal expansiva para aumentar el gasto agregado
(Consumo + Inversión + Gasto + Exportaciones – Importaciones), aumentando la renta efectiva
y para disminuir la tasa de paro.

La política fiscal expansiva puede ser de cinco tipos o vías de aplicación:

 Una reducción de los impuestos, consiguiendo un impacto positivo sobre el consumo.

 Un aumento de los gastos del Gobierno, desplazando al alza el gasto agregado.
 Estímulos a la inversión privada a través de bonificaciones o exenciones fiscales. La
finalidad es provocar aumentos en la demanda agregada.
 Incentivos fiscales para estimular la demanda de los no residentes (mayores
exportaciones netas)

- Política fiscal contractiva: 

Cuando existe una situación inflacionista provocada por un exceso de demanda agregada. En
este caso sería necesaria una aplicación de política fiscal restrictiva, procediendo de forma
contraria para reducir el gasto agregado.

 Se aumentarían los impuestos.

 Se reduciría el gasto público.
 Se actuaría para desalentar las inversiones privadas y las exportaciones netas (menores
exportaciones netas).

6. PRESUPUESTO PÚBLICO

6.1.-Definiciòn

Es un instrumento de gestión del Estado para el logro de resultados a favor de la población, a

través de la prestación de servicios y logro de metas de cobertura con equidad, eficacia y
eficiencia por las Entidades Públicas. Establece los límites de gastos durante el año fiscal,
por cada una de las Entidades del Sector Público y los ingresos que los financian, acorde con
la disponibilidad de los Fondos Públicos, a fin de mantener el equilibrio fiscal.
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Estimación de gastos de un poder estatal para un periodo determinado. Este documento

menciona la cifra de gastos que el Estado prevé asumir y los ingresos que espera obtener en
el ejercicio en cuestión.

6.2.- Ingresos

Los ingresos se clasifican en ingresos corrientes y de capital.

Los ingresos corrientes, son aquellos que se perciben por actividades ordinarias y
relacionadas con el normal funcionamiento del Estado. Se clasifican en ingresos tributarios y
no tributarios.

Los ingresos tributarios consideran el monto de impuestos pagados por los contribuyentes
al Gobierno Nacional y Gobiernos Locales. Entre los ingresos tributarios del Gobierno
Nacional se consideran los siguientes:

a. Impuesto a los ingresos: impuesto a la renta pagado por las personas naturales y personas
jurídicas domiciliadas y no domiciliadas. Incluye los pagos a cuenta mensuales, así como la
regularización anual

b. Impuesto a las importaciones: Son los derechos aplicados al valor de las mercancías que
ingresan al país, contenidas en el arancel de aduanas.

c. Impuesto General a las Ventas (IGV): impuesto que grava la venta en el país de bienes
muebles, la prestación o utilización de servicios en el país, los contratos de construcción, la
primera venta de inmuebles que realicen los constructores, y la importación de bienes. La
tasa del impuesto se distribuye entre el Tesoro Público (16 por ciento) y los gobiernos
locales (Impuesto de Promoción Municipal: 2 por ciento).

d. Impuesto Selectivo al Consumo (ISC): Impuesto que grava las ventas a nivel de productor
y la importación de ciertos bienes como combustibles, cigarrillos, gaseosas, cervezas, licores
y vehículos. Asimismo, grava los juegos de azar y las apuestas.

e. Otros ingresos tributarios: incluye los ingresos por el Impuesto a las Transacciones
Financieras (ITF), Impuesto Temporal a los Activos Netos (ITAN), Impuesto Especial a la
Minería (IEM), impuesto al rodaje, traslado de detracciones, amnistía y regularización,
multas, impuesto a los casinos y tragamonedas, entre otros.

Los ingresos tributarios de los Gobiernos Locales comprenden el impuesto predial, alcabala
e impuesto al patrimonio vehicular, entre otros.

Los ingresos no tributarios están constituidos por la recaudación por contribuciones

sociales a EsSalud y ONP, recursos directamente recaudados (tasas por servicios), intereses
por depósitos bancarios de las cuentas del Tesoro Público, canon y regalías petroleras y
gasíferas, regalías mineras, transferencias de utilidades de empresas estatales, entre otros.

Los ingresos de capital incluyen recursos provenientes de la venta de activos, donaciones y

transferencias para propósitos de su utilización para gasto de capital.

6.3.- Gastos

Los gastos incluyen los gastos corrientes y los gastos de capital.

Los gastos corrientes corresponden a los egresos de naturaleza periódica destinados a la

planilla de remuneraciones y el pago de pensiones, la adquisición y contratación de bienes y
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servicios, así como a la transferencia de recursos a otras entidades del sector público y/o
sector privado. Los gastos corrientes se clasifican de acuerdo a las siguientes partidas:

a. Remuneraciones: comprende el gasto en sueldos y salarios de los trabajadores del sector

público de los diversos regímenes laborales, excluyendo los Contratos Administrativos de
Servicios (CAS), cuyo gasto se clasifica como servicios. El rubro remuneraciones incluye la
bonificación por escolaridad y los aguinaldos por Fiestas Patrias y Navidad, las asignaciones
por refrigerio y movilidad, y cualquier otra bonificación otorgada a los trabajadores, y
excluye las cargas sociales y dietas, principalmente.

b. Bienes y servicios: incluye los gastos efectuados en la adquisición de bienes con vida útil
menor a un año y la contratación de servicios (por ejemplo, para el mantenimiento de
carreteras) por parte de las entidades del Gobierno General. Adicionalmente, considera los
gastos en adquisición de activos no financieros de los sectores Defensa e Interior.

c. Transferencias corrientes: comprende el gasto en pensiones tanto del Gobierno Nacional

cuanto las transferencias a la ONP y la Caja de Pensiones Militar-Policial, así como los
montos transferidos al resto del sector público, en particular al Fondo de Compensación
Municipal, Seguro Integral de Salud, Programa del Vaso de Leche, aportaciones del
gobierno central a EsSalud, así como los otros gastos corrientes de todas las entidades
consideradas dentro del gobierno general.

Los gastos de capital corresponden tanto a la adquisición de activos no financieros de

duración mayor a un año como a transferencias a otras unidades del sector público y/o al
sector privado para la compra de activos y a la adquisición de activos financieros (concesión
neta de préstamos) con fines de política fiscal. Incluye las siguientes partidas:

- Formación bruta de capital: Considera los gastos efectuados en estudios, obras y en la

adquisición de bienes de capital por todos los pliegos del gobierno central, con excepción de
Defensa e Interior, los cuales están registrados en el rubro de bienes y servicios.

- Otros gastos de capital: Incluye principalmente la inversión financiera del gobierno central
(préstamos, adquisición de valores y suscripción de acciones) y las transferencias a
gobiernos locales y empresas estatales, destinadas a gastos de capital.

Los gastos financieros muestran el costo financiero de la deuda pública, en el cual se

incluyen los intereses por deuda interna y externa. El servicio interno considera los
vencimientos correspondientes a la colocación de bonos y letras y a los créditos otorgados al
gobierno (incluidos los sobregiros) por parte del sistema financiero nacional, así como por la
consolidación de la deuda interna con el Banco de la Nación. Los intereses por deuda externa
incluyen el total de vencimientos de intereses, con no residentes, correspondientes al
período.

6.4.- Ahorro en cuenta corriente y resultado económico

El ahorro en cuenta corriente del SPNF se define como la diferencia entre los ingresos
corrientes y gastos corrientes. Permite determinar el monto de recursos disponibles para
destinarlos a inversión y se emplea para el cálculo de la brecha ahorro-inversión de cuentas
nacionales. El resultado económico se define como la diferencia entre ingresos y gastos
totales; se denomina déficit fiscal si es negativo y superávit fiscal si es positivo.
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6.5.- Financiamiento

El resultado económico tiene como contraparte a las operaciones de financiamiento. Si, por
ejemplo, el SPNF incurre en un déficit económico, este se financia a través de operaciones
de endeudamiento (neto) con fuentes internas o externas, de corto, mediano y largo plazo; la
utilización de depósitos en el sector financiero; e ingresos por privatización, entre otras
fuentes.

a. Financiamiento externo. Se registran las operaciones de endeudamiento de largo plazo

(desembolsos) a través de créditos (con organismos internacionales y banca internacional,
entre otros) y la colocación de bonos globales por el Gobierno Nacional y bonos
corporativos emitidos por empresas estatales, y el pago por amortizaciones del principal
correspondiente.

b. Financiamiento interno. Registra las operaciones de crédito con el sistema financiero, las
colocaciones y amortizaciones de bonos soberanos, la variación del “flotante” de gastos y el
uso o acumulación de depósitos del SPNF.

c. Privatización y concesiones. Constituidos por los recursos obtenidos por la venta de

acciones de empresas estatales y el pago inicial por el derecho de concesión de activos
públicos al sector privado.

7. MARCO MACROECONÓMICO MULTIANUAL

Es el documento más relevante que el Gobierno del Perú emite en materia económica, y su
elaboración está bajo la responsabilidad del Ministerio de Economía y Finanzas.

Este documento contiene las proyecciones macroeconómicas y los supuestos en los que estás se
basan, por un periodo de cuatro años.

El MMM tiene como base legal el Decreto Legislativo Nº 1276, que aprueba el Marco de la
Responsabilidad y Transparencia Fiscal del Sector Público No Financiero.

Tiene por objeto establecer un marco prudente, responsable, transparente y predecible, que
facilite el seguimiento y rendición de cuentas de la gestión del Sector Público no Financiero y
permita una adecuada gestión de activos y pasivos bajo un enfoque de riesgos fiscales.

El MMM se publica en agosto y se actualiza en abril, de acuerdo a lo siguiente:

En abril de cada año, el MEF, publica en su portal institucional, un informe con la actualización
de las principales variables macroeconómicas y fiscales del MMM que se encuentra vigente a la
fecha de elaboración del Informe,

A más tardar el 31 de julio de cada año, el MEF remite al Consejo Fiscal el proyecto de MMM
para su opinión técnica dentro de los quince días calendarios previo a la aprobación del Consejo
de Ministros. El MMM es aprobado por el Consejo de Ministros, antes del 30 de agosto de cada
año y es publicado íntegramente, junto con el Informe del Consejo Fiscal, dentro de los dos días
hábiles siguientes a su aprobación, en el diario oficial El Peruano y en el portal institucional del
Ministerio de Economía y Finanzas.

7.1 Lineamientos de la política económica

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Los lineamientos de política económica están vinculados con el objetivo de lograr, en el

corto plazo, la aceleración del proceso de vacunación masiva que es clave para la
reactivación económica, dar impulso a la inversión pública y privada, y promover la
generación de empleo de calidad; y en el mediano plazo, están más orientadas a impulsar la
competitividad, fomentar la diversificación productiva e innovación tecnológica. Esto a fin
de alcanzar el cierre progresivo de brechas estructurales y mejorar el bienestar de la
población, todo ello en un marco de responsabilidad y prudencia fisca

Los lineamientos de política económica se asocian a impulsar los siguientes aspectos:

En el corto plazo: Para el logro de los objetivos de corto plazo, se ha priorizado las políticas
de vacunación, el cual es la mejor estrategia de recuperación económica actual, por lo que se
dispone de alrededor de 107 millones de vacunas con contratos firmados, y se han destinado
recursos suficientes para atender el pago de las vacunas. Por tanto, el control de la pandemia
a través de la vacunación masiva permitirá incrementar los aforos de las actividades con
restricciones hasta que la operatividad de la economía retorne a los niveles pre COVID-19.

En el mediano plazo: es necesario complementar los avances macroeconómicos del corto

plazo con una agenda vinculada al:

 Cierre de brechas estructurales que se han hecho más evidentes a raíz de la pandemia de
la COVID-19 como la alta informalidad laboral, los bajos niveles de inclusión
financiera, búsqueda de un uso óptimo del gasto público en servicios públicos, el cierre
de las brechas digitales, entre otros.

 Impulso de la diversificación productiva e innovación tecnológica

7.2. Finanzas públicas

 Según este, el Estado busca asegurar permanentemente la sostenibilidad fiscal, la

predictibilidad del gasto público y el manejo transparente de las finanzas públicas. El
seguimiento de estos principios durante los últimos 20 años permitió que en 2020 el
Perú emprenda uno de los planes económicos más grandes de la región para mitigar los
efectos de la COVID-19 sobre el bienestar de los ciudadanos. Dicho plan consistió en
medidas de carácter temporal, de manera que se evite comprometer la sostenibilidad de
las finanzas públicas y, sumado a la menor actividad económica durante la crisis,
implicó un incremento transitorio del déficit fiscal hacia 8,9% del PBI en 2020.
 En contraste, la recuperación económica en 2021, junto a la mejora de las condiciones
internacionales, el registro de ingresos extraordinarios, entre otros, permitirán un
notable incremento de los ingresos fiscales que superará estimaciones previas. Con ello,
el déficit fiscal se reduciría a 4,7% del PBI en 2021 y marcará el inicio del proceso de
consolidación fiscal. Dicha proyección es consistente con un gasto público que continúa
siendo expansivo dado el contexto de incertidumbre que aún enfrenta el país, y por ello
se encuentra enfocado en la inversión en obras que favorezcan el crecimiento
económico, la atención a las poblaciones vulnerables y la adquisición y despliegue de
vacunas, que constituyen la principal política para enfrentar la pandemia.
 El país mantiene condiciones fiscales sólidas, con uno de los niveles de deuda pública
más bajos de la región, con la segunda mejor calificación crediticia de América Latina,
acceso a los mercados financieros en condiciones favorables, entre otros.
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 Para fortalecer las cuentas fiscales del país, se plantea una trayectoria de reducción
ordenada y gradual del déficit fiscal, con el cual este convergerá a 1,0% del PBI en
2025, un año antes que lo previsto anteriormente. Además, se ha fortalecido la
credibilidad de la senda de consolidación fiscal, dado que, a diferencia de las
trayectorias previstas anteriormente, la actual no está en función del efecto de nuevas
medidas tributarias e incorpora el gasto en contingencias asociadas a honramientos
esperados de programas de garantías del Gobierno Nacional (Reactiva Perú, FAE-
AGRO, PAE MYPE, entre otros), debido a que son contingencias con alta probabilidad
de materialización.
 Es necesario mencionar que la consolidación fiscal planteada es consistente con la
recuperación observada de los ingresos fiscales y el repunte de la actividad económica
nacional en 2021.

7.2.1 Estrategia fiscal

 Tras un 2020 marcado por un impulso fiscal generalizado a raíz de la pandemia, en

2021 los países presentarían una mejora de sus resultados fiscales, en función al control
de la pandemia y la recuperación de la actividad económica; la mayoría de las
economías registrarán una mejora de sus balances fiscales, aunque la magnitud de esta
recuperación será ligera. Según datos del FMI, de un total de 173 países que
presentaron déficits fiscales en 2020, el 72% de estos los reducirían para 2021, pero en
una magnitud discreta.

 En el caso de Perú, en 2020, el largo historial de manejo responsable permitió

implementar medidas para afrontar la COVID-19, una de las más grandes entre
economías emergentes, y con el cual se registró un déficit fiscal de 8,9% del PBI. Se
tomaron medidas por un valor de 20,6% del PBI, a través de una combinación de
instrumentos de política tributaria, gasto público y de inyección de liquidez, con el
objetivo de minimizar el impacto social y económico de la crisis. Esto, junto a la menor
actividad económica ligada a la restricción de actividades, conllevó a un déficit fiscal de
8,9% del PBI (2019: 1,6% del PBI), el más alto de los últimos 30 años, y a un
incremento de la deuda pública de 26,8% del PBI en 2019 a 34,7% en 2020.
 En cambio, la recuperación económica experimentada este año, junto a la disipación de
las medidas transitorias dispuestas en 2020 y la mejora de las cotizaciones
internacionales, permitirán que el déficit se reduzca a 4,7% del PBI en 2021 y marque el
inicio de la consolidación fiscal gradual.
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 En tanto, el gasto no financiero del gobierno general registraría una expansión de 5,5%
real, la cual considera medidas para fortalecer el sistema de salud (principalmente las
vacunas, que constituyen la principal política de combate a la pandemia), medidas
focalizadas para la atención de personas vulnerables y un impulso al gasto de
mantenimiento y de obras públicas, que tienen el fin de reactivar la economía.
 Cabe resaltar que el déficit fiscal entre enero y julio de 2021 se ubicó en 0,7% del PBI,
menor a lo alcanzado en similar periodo de 2020 (4,5% del PBI). Además, en términos
anualizados, el déficit fiscal se ubicó en 6,0% del PBI a julio de 2021, siguiendo una
reducción importante desde el 1T2021 liderada principalmente por la recuperación de
los ingresos. Entre enero y julio de 2021 los ingresos del gobierno general crecieron
37,9% real, con lo cual pasaron del 17,9% del PBI alcanzado en 2020 a 19,5% del PBI
anualizado a julio.

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 Con el resultado económico de 2021, Perú destacará por ser uno de los países con la
mejora fiscal más importante en América Latina, y caracterizada principalmente por un
incremento de los ingresos. Es importante señalar que la recuperación fiscal de Perú, a
diferencia de la mayoría de estos países, será liderada principalmente por la
recuperación de los ingresos fiscales, lo cual indica el grado de soporte que las finanzas
públicas seguirán teniendo en la economía, aun tras el tamaño de las medidas fiscales
emprendidas el año pasado. Así, del total de 37 economías emergentes, Perú se
posicionará como el quinto país con el mayor incremento de ingresos fiscales.
 No obstante, la pandemia ha generado un impacto negativo en las finanzas públicas de
todo el mundo, reflejado en deudas públicas en máximos históricos, lo cual conlleva a
una mayor percepción de riesgo, principalmente en países con altas vulnerabilidades
fiscales. Un menor nivel de deuda pública conlleva a un bajo riesgo país, lo que permite
obtener financiamiento a bajas tasas de interés para inversiones públicas y privadas que
permitan mejorar la competitividad del país.
 Es así que, uno de los principales retos de política fiscal en el mundo será guiar las
cuentas fiscales a través de una trayectoria de reducción gradual del déficit fiscal, en
favor de la sostenibilidad de las finanzas públicas y sin comprometer la recuperación
económica.
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 A diferencia de la mayoría de las economías emergentes, las cuales experimentaron un

crecimiento importante de sus deudas públicas tras la crisis financiera de 2008-2009
que las conllevó a enfrentar la pandemia con diferentes vulnerabilidades, Perú destacó
por reducir significativamente sus niveles de deuda y aumentar sus ahorros fiscales.
Así, se acumularon importantes fortalezas fiscales caracterizadas en bajos niveles de
déficit fiscal y de deuda pública, en la disposición de activos, y en mantener un riesgo
país que se encuentra entre los menores de economías emergentes, los cuales
permitieron una amplia respuesta de política fiscal ante la pandemia. Sin embargo, es
preciso señalar que, a partir del incremento de la deuda pública, se ha experimentado un
ligero aumento en el gasto por intereses, lo cual resta espacio para el gasto público
orientado a fines más productivos. Es por estas razones que será imprescindible
continuar una senda de consolidación fiscal a fin de no comprometer la sostenibilidad
de las finanzas públicas, para lo cual la notable reducción del déficit fiscal en 2021
facilita el cumplimiento de esta meta hacia adelante.
 De acuerdo a lo señalado en la declaración de principios de política, el nuevo gobierno
está trabajando en un conjunto de medidas para promover el crecimiento económico,
cerrar las brechas estructurales que el país enfrenta y aumentar la recaudación tributaria,
por encima de las proyecciones del presente documento.

7.2.2 Ingresos

 En 2021 los ingresos fiscales registrarían una revisión al alza respecto a lo previsto en
informes anteriores, debido a un mejor contexto local e internacional observado desde
mediados de 2020. Así, se espera que los ingresos del gobierno general (IGG) crezcan
26,4% real y asciendan a 19,9% del PBI (presión tributaria116: 15,0% del PBI). El
crecimiento de los ingresos para este año se sustenta fundamentalmente en la
recuperación de la actividad económica; el incremento de los precios de las materias
primas, las importaciones, así como en el efecto base por el aplazamiento de impuestos
durante 2020 por la COVID-19. De hecho, el mejor desempeño de las principales
variables macroeconómicas, y, en particular, el de las cotizaciones de los metales, ha
permitido que los ingresos fiscales se revisen constantemente al alza.

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 En 2021, la mayor parte de la revisión al alza se deberá, en gran parte, a la notable

recuperación de la recaudación fiscal observada al 1S2021.
 Hacia el segundo semestre del año, se espera un menor dinamismo del crecimiento de
los ingresos fiscales, en línea con los estimados de crecimiento económico y los precios
de las exportaciones, que se moderarán respecto a lo registrado en el 1S2021. En 2022,
los ingresos fiscales continuarán recuperándose a una tasa de crecimiento de 4,8% real
y serían equivalentes a 19,9% del PBI (presión tributaria del gobierno central: 15,1%
del PBI).
 La recaudación minera impulsará de manera importante los ingresos fiscales en 2022
debido principalmente al impacto favorable de los precios de los metales sobre las
utilidades de las empresas y el inicio de producción de nuevas minas. Hacia adelante si
bien el efecto de los altos precios se atenuaría, el impulso sobre la recaudación
continuará de la mano del nuevo ciclo de producción minero.
 Asimismo, durante el 2022 y 2025 la administración tributaria culminará de
implementar las medidas tributarias que generaron un cambio de comportamiento en el
contribuyente.
 Con ello, entre 2023-2025, los ingresos del gobierno general crecerían 4,9% real en
promedio y pasarían de 20,0% en 2023 a 20,4% del PBI en 2025 (presión tributaria del
gobierno central: 15,5% del PBI). Así el crecimiento proyectado para este periodo
considera precios de exportación estables y un dinamismo económico (4,1% del PBI en
promedio) explicado por la continuidad en la recuperación de la demanda interna, y
mayor operatividad de las actividades más afectadas por la pandemia. Sumado a ello
continuarán los mayores pagos a cuenta y de regularización del IR de empresas mineras
asociados con el incremento de la producción de grandes proyectos mineros, así como
el efecto potencial de las medidas que combaten el incumplimiento tributario ante la
implementación total del plan de transformación digital de la administración tributaria
(masificación de comprobantes de pago electrónicos y potenciamiento de las acciones
de control y fiscalización de la Sunat, entre otras) y la maduración de las medidas de
fiscalidad internacional de la OCDE.
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7.2.3 GASTOS

El gasto público ha sido uno de los principales instrumentos de política usados para
contrarrestar los efectos emergencias y crisis económicas. Permitió mitigar la caída del
poder adquisitivo y los niveles de pobreza de la población; impulsar la recuperación
económica y fomentar la generación de empleo. En 2020, el gasto no financiero alcanzó un
máximo histórico de 24,7% del PBI (2019: 20,0% del PBI). En 2022, el gasto priorizará
servicios públicos intensivos en atención a la población como la educación y la salud, así
como la inversión pública, con lo que se busca reducir las fragilidades expuestas por la
pandemia y apoyará un proceso inclusivo de recuperación de la economía.

Durante el 2021 se fortaleció el sistema de salud pública mediante un proceso de

vacunación gratuito y universal, así como con la dotación de personal y equipamiento
médico que permita atender las necesidades de la pandemia. Además, se dirigió recursos
para sostener el ingreso de las familias más vulnerables a través de la entrega de subsidios
a nivel familiar e individual (Bono de 600 y Bono Yanapay Perú), la ampliación de
programas sociales como Juntos, y el apoyo a estudiantes (entrega de tablets y becas de
estudio). La crisis sanitaria y económica, originada en 2020 por la COVID-19, llevó a
implementar medidas para la contención de la emergencia sanitaria, el apoyo a los más
vulnerables y la reactivacióneconómica. Siendo estas las principales medidas para hacerle
frente al COVID – 2019:

FUENTE: MEF
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Gastos incurridos expresadas en millones de soles:

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FUENTE: MEF

En 2021, el gasto público también representará un soporte en la reactivación económica y

generación de empleo mediante intervenciones de mantenimiento y construcción de
infraestructuras. Esto se realizará mediante las intervenciones en el marco Arranca Perú y
Trabaja Perú (S/ 5 mil millones), la cual financia la continuidad de 735 proyectos de
inversión, y 693 inversiones en materia de educación, agricultura, vivienda y saneamiento a
cargo de Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales. Asimismo, se destinaron recursos
para el programa Compras Myperú, en el cual se contrataron a 10 mil micro y pequeñas
empresas (Mypes) a nivel nacional para la producción de bienes manufacturados mediante
la modalidad de Núcleo Ejecutor de Compras. Además, vale mencionar que, con el
objetivo de incentivar la contratación de trabajadores en empresas afectadas por la
pandemia de la COVID-19, a finales de 2020 se dispuso la entrega de un subsidio a la
planilla de las empresas privadas, y cuyo pago se realiza este año.

Estas intervenciones se complementan con un presupuesto expansivo en inversión pública,

que apoyará en el proceso de recuperación del crecimiento económico. En 2021, se cuenta
con un presupuesto para inversión históricamente alto, lo cual permitirá un crecimiento
importante de la inversión pública, fomentando así la reactivación económica, la
generación de empleo

FUENTE: MEF

En 2022, el gasto público priorizará servicios intensivos en atención a la población con lo

que se busca reducir las fragilidades expuestas por la pandemia y apoyará un proceso
inclusivo de recuperación de la economía. El gasto no financiero del gobierno general
ascenderá a S/ 198,4 mil millones, lo que equivale a 21,9% del PBI, superior a los niveles
prepandemia (promedio 2014-2019: 20,5% del PBI). Sin embargo, el gasto será menor a lo
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registrado en 2020 (24,7% del PBI) y a lo esperado en 2021 (22,9% del PBI). l gasto
continuará mitigando los efectos de la pandemia, a lo que se añade la atención de sectores
que brindan servicios directos a la población, como educación y salud.

En este año, la inversión pública aumentará 6,7% real, por lo que la asignación de los
recursos apoyará un crecimiento económico orientado a la generación de empleo.

FUENTE: MEF

7.2.4 Financiamiento

El financiamiento en las economías significa incrementos de los déficits fiscales y deudas

públicas. Perú es uno de los pocos países emergentes que mantiene una sólida posición
fiscal previa y durante el desarrollo de la pandemia. Ello ha permitido preservar la
sostenibilidad fiscal y la confianza de los mercados financieros en las fortalezas macro
fiscales del país. Así, Perú continuará manteniendo una de las menores deudas públicas de
la región, la cual ascendería a 35,3% del PBI en 2021.

Para el año 2021 Perú mantendrá una de las menores deudas públicas de la región debido a
sus fortalezas macro fiscales, por otro lado, Perú ha sostenido su calificación crediticia
debido a continua gestión prudente y responsable política monetaria y fiscal. Asimismo, las
fortalezas macro fiscales del país le han permitido mantener uno de los más bajos y
estables riesgo país de la región, lo que refleja la continua confianza de los mercados
financieros en el país y el acceso a condiciones favorables de financiamiento. El país
mantiene una baja carga de pago de intereses, tanto por el relativo bajo nivel de deuda
pública como por las competitivas tasas de interés de la deuda pública.
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Además, las necesidades de financiamiento se ubicarían en 5,0% para 2021, uno de los
niveles más bajos entre países emergentes (mediana: 13,1% del PBI). Ello se explica por el
bajo nivel de amortización de la deuda pública que tiene Perú (0,3% del PBI) en
comparación con el de economías emergentes (5,4% del PBI) gracias a los mayores plazos
de vencimientos de la deuda pública del país (13,1 años) respecto al promedio de
economías emergentes (7,0 años).

En 2022, la deuda pública del SPNF se ubicaría en 36,6% del PBI, en consistencia con la
continuación de la recuperación de la actividad económica. El perfil de la deuda pública ha
mejorado constantemente durante los últimos 20 años, lo cual ha contribuido a las
fortalezas fiscales del país al limitar la exposición de la deuda pública a riesgos financieros.

Se continuará ampliando el portafolio de instrumentos financieros como fuentes de

financiamiento para diversificar el portafolio de inversionistas, acceder a mejores
condiciones de financiamiento y asegurar la capacidad de respuesta del Estado ante eventos
adversos.

Por otro lado, Perú mantiene a su disposición líneas de créditos contingentes por alrededor
de US$ 2 400 millones a agosto de 2021195 para ser usado ante la ocurrencia de crisis
financieras y/o desastres naturales.

Respecto al fortalecimiento de la gestión de activos financieros, se continuará mejorando

su centralización en la Cuenta Única de Tesoro (CUT)196; optimizando su disponibilidad
para financiar temporalmente el presupuesto público en contextos de excesos de liquidez; e
incrementando su rentabilidad. Así, se prevé la ampliación de la cobertura de la CUT
mediante, por ejemplo, la centralización de los recursos del endeudamiento público
provenientes de fuente extranjera y donaciones; y la racionalización de otras cuentas
bancarias adicionales a la CUT en las que se administran fondos públicos.

Se continuó rentabilizando los excedentes de liquidez en soles del Tesoro Público,

principalmente en el BCRP, y se vienen rentabilizando fondos en el sistema financiero, a
través de subastas realizadas por el BCRP, colocándose depósitos a tasas acordes con el
mercado financiero local.

Reglas fiscales para la formulación del presupuesto del sector público

Las proyecciones fiscales del presente documento se han elaborado siguiendo el marco
macrofiscal dispuesto por el DECRETO LEGISLATIVO N° 1276, que aprueba el Marco
de la Responsabilidad y Transparencia Fiscal del Sector Público No Financiero, cuyo
principio general es asegurar la sostenibilidad fiscal. Esta norma tiene por objetivo
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establecer un marco prudente, transparente y predecible que facilite el seguimiento y la

rendición de cuentas de la gestión de las finanzas públicas.

Las finanzas públicas. Con ello, el Estado busca asegurar permanentemente la

sostenibilidad fiscal, la predictibilidad del gasto público y el manejo transparente de las
finanzas públicas.

Por ello, en 2020 y 2021 se suspendieron las reglas fiscales tomando en consideración el
significativo impacto negativo de la COVID-19 sobre el crecimiento de la economía y el
bienestar de los ciudadanos. La suspensión de las reglas resultó necesaria para que la
política fiscal cuente con la flexibilidad necesaria para hacer frente a la emergencia
sanitaria. Así, en abril de 2020, se promulgó el DECRETO LEGISLATIVO N° 1457, el
cual aprueba la suspensión temporal y excepcional de las reglas fiscales para los años
fiscales 2020 y 2021.

En agosto de 2021 se aprobó el DECRETO DE URGENCIA N° 079-2021, que establece

los límites de déficit fiscal y deuda pública para el año fiscal 2022. De esta manera, en
2022, el presupuesto público se formulará considerando un déficit fiscal del Sector Público
No Financiero no mayor a 3,7% del PBI y que la deuda pública no debe ser mayor al 38%
del PBI.