Román Rosales Flor Dalí

2. Análisis e interpretación de los estados financieros.

2.1 Conceptos de análisis
El análisis se utiliza para determinar la posición financiera de la empresa con el
objeto de identificar sus puntos fuertes y débiles actuales y sugerir acciones para
que la empresa aproveche los primeros y corrija las áreas problemáticas en el
futuro.

• Análisis de Estados financieros

- El análisis de estados financieros implica una comparación del desempeño de la

empresa con el de otras compañías que participan en el mismo sector de
negocios, el cual, por lo general, se identifica con base en la clasificación
industrial de la compañía.

- El análisis de estados financieros no sólo es importante para los administradores

de la empresa, si no para los inversionistas y acreedores.

- Desde el punto de vista interno, los administradores financieros utilizan la

información proporcionada por el análisis de tal modo que las decisiones de
financiamiento e inversión maximicen el valor de la compañía.

- Desde el punto de vista externo, los accionistas y acreedores lo emplean para

evaluar la atractividad de la empresa como una inversión; para tal propósito,
analizan su capacidad para satisfacer sus obligaciones financieras futuras.

Objetivo de los estados financieros

El objetivo de los estados financieros es proporcionar información útil a una amplia

gama de usuarios que toman decisiones de tipo económico acerca de la situación
financiera, resultados y flujo de efectivo de la entidad. Los estados financieros
cubren las necesidades comunes de la mayoría de los usuarios. Sin embargo ellos
no proporcionan toda la información necesaria para tomar las decisiones
económicas, pues se refieren a efectos financieros de hechos pasados y no incluyen
necesariamente información que no sea de tipo financiero. Los estados financieros
también muestran los resultados de la administración llevada a cabo por la gerencia,

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o dan cuenta de su responsabilidad por los recursos confiados a la misma. Aquellos

usuarios que desean evaluar la administración o responsabilidad de la gerencia, lo
hacen para tomar decisiones económicas, como pueden ser, si mantener o vender
su inversión en la empresa, o si continuar o reemplazar a los administradores
encargados de la gestión de la entidad.

CONCLUSIÓN

Podemos concluir un análisis es el acto de separar las partes de un elemento para

estudiar su naturaleza, su función y/o su significado.

Existen análisis de todo tipo y cuando se habla de esta actividad puede hacerse
referencia tanto a una práctica científica como a una social, a una que tiene un
marco formal como a aquella que ocurre en la cotidianeidad de manera informal.

También que el análisis es utilizado para las empresa para identificar los puntos
más resistentes y débiles para poder dar sugerencias para que puedan ser
corregidas, su aplicación se va también a la comparación de rendimiento de las
otras empresas del mismo sector las cuales se clasifican base al desarrollo de las
empresas, además se divide en dos que son los internos que estos involucran a los
gerentes financieros que utilizan la información proporcionada por el análisis para
maximizar el valor de la empresa en las decisiones de financiación e inversión; y la
externa se involucran los accionistas y acreedores que lo utilizan para evaluar el
atractivo de una empresa como inversión, para ello analizan su capacidad para
hacer frente a futuras obligaciones financieras.

2.2 Importancia, características y estructura de los estados financieros

básicos.
Por estados financieros puede entenderse “aquellos documentos que muestran la
situación económica de una empresa la capacidad de pago de la misma, a una
fecha determinada, pasada presente o futura; o bien el resultado de operaciones
obtenidas en un periodo o ejercicio pasado presente o futuro, en situaciones
normales o especiales.

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Los Estados financieros son la manifestación fundamental de la información

financiera; son la representación estructurada de la situación y desarrollo financiero
de una entidad a una fecha determinada o por un período definido.

Su propósito general es proveer información de una entidad acerca de la posición

financiera, la operación financiera, del resultado de sus operaciones y los cambios
en su capital contable o patrimonio contable y en sus recursos o fuentes, que son
útiles al usuario general en el proceso de la toma de decisiones económicas.

Los estados financieros también muestran los resultados del manejo de los recursos
encomendados a la administración de la entidad, por lo que, para satisfacer ese
objetivo.

Estados financieros básicos

 El balance general o estado de situación o posición financiera.

 El estado de resultados, para entidades lucrativas o, en su caso, estado de

actividades, para entidades con propósitos no lucrativos Estado de flujo de
efectivo.

 El estado de variaciones en el capital contable.

 El estado de flujo de efectivo o, en su caso, el estado de cambios en la

situación financiera.

 Las notas a los estados financieros son parte integrante de los mismos.

Importancia

El análisis de estados financieros es un componente indispensable de la mayor

parte de las decisiones sobre préstamo, inversión y otras cuestiones próximas, al
facilita la toma de decisiones a los inversionistas o terceros que estén interesados
en la situación económica y financiera de la empresa.

Sobre todo cuando se desea realizar una inversión, al convertirse en el elemento

principal de todo el conjunto de decisión que interesa al inversionista o quien

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adquiere acciones. Su importancia relativa en el conjunto de decisiones sobre

inversión depende de las circunstancias y del momento del mercado.

Los licenciados en administración en ocasiones consideran poco tiempo al análisis

financiero, en ocasiones por considerarlo un trabajo que debe ser realizado por el
contador de la empresa, sin embargo, no es el contador quien debe tomar las
decisiones; él solo proporciona información numérica y es función del gerente
financiero la toma de decisiones para la maximización de los recurso monetarios en
la empresa.

Para que se pueda llevar a cabo el análisis de estados financieros se debe estar
familiarizado con los elementos de los estados financieros como son el activo,
pasivo, capital, ingreso y egresos; y aunque no deben ser manejados con la
profundidad de un contador, el administrado debe saber qué es lo que representa
cada cuenta en los estados financieros y poder realizar los cambios necesarios en
la empresa

En forma conjunta, proporcionan un panorama contable acerca de las operaciones

de la empresa y su posición financiera.

Los estados financieros reportan lo que realmente le ha sucedido a la posición

financiera de la empresa y a sus utilidades dividendos a lo largo de los años
anteriores, mientras que los documentos literales tratan de explicar la razón por la
cual los hechos sucedieron de esa manera.

 Deben proveer información sobre la evolución de:

 Los activos.
 Los pasivos.
 El capital contable o patrimonio contable.
 Los ingresos y costos o gastos.
 Los cambios en el capital contable o patrimonio contable.
 Los flujos de efectivo o en su caso, los cambios en la situación financiera.

 La información financiera es en sí, una herramienta esencial para la toma de

decisiones de los sujetos económicos.

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a) Accionistas o dueños: Incluye a socios, asociados y miembros, que

proporcionan recursos a la entidad que son directa y proporcionalmente
compensados de acuerdo a sus aportaciones (entidades lucrativas);
b) Patrocinadores: Incluye a patronos, donantes, asociados y miembros, que
proporcionan recursos que no son directamente compensados (entidades no
lucrativas);
c) Órganos de supervisión y vigilancia corporativos, internos o externos:
Son los responsables de supervisar y evaluar la administración de las
entidades;
d) Administradores: Son los responsables de cumplir con el mandato de los
cuerpos de gobierno (incluidos los patrocinadores o accionistas) y de dirigir
las actividades operativas;
e) Proveedores: Son los que proporcionan bienes y servicios para la operación
de la entidad.
f) Acreedores: Incluye a instituciones financieras y otro tipo de acreedores.
g) Empleados: Son los que laboran para la entidad.
h) Clientes y beneficiarios: Son los que reciben beneficios de las entidades.
i) Unidades gubernamentales: Son los responsables de establecer políticas
económicas, monetarias y fiscales, así como, participar en la actividad
económica al conseguir financiamientos y asignar presupuesto
gubernamental.
j) Contribuyentes de impuestos: Son aquellos que fundamentalmente
aportan al fisco y están interesados en la actuación y rendición de cuentas
de las unidades gubernamentales.
k) Organismos reguladores: Son los encargados de regular, promover y
vigilar los mercados financieros.
l) Otros usuarios: Incluye a otros interesados no comprendidos en los
apartados anteriores, tales como público inversionista, analistas financieros
y consultores.

Características de los estados financieros

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Las características de los estados financieros o cuentas anuales (según el país o

región) deben basarse en mostrar una imagen fiel y completa de la empresa.

Por otra parte, las características que deben poseer los estados financieros son las
siguientes:

 Comprensibilidad. La información debe ser fácil de entender, para

accionistas, empleados, instituciones públicas o posibles inversores entre
otros agentes.
 Relevancia. En este caso la información debe tener una cierta importancia,
la cual si se llegara a omitir podría significar un resultado del estudio de la
empresa radicalmente distinto. Por ello debe reunir información relevante y
omitir la que no lo es.
 Fiabilidad. La neutralidad y la ausencia de costes de agencia deben ser la
bandera de los estados financieros.
 Comparabilidad. Para que podamos sacar conclusiones con periodos
anteriores, la información debe poseer una cierta homogeneidad, tanto en los
tipos de datos mostrados como en su forma de representarlos.
 Pertenencia. Cumpliendo las anteriores características, los estados
financieros deberían cumplir con las expectativas de los agentes o usuarios
que puedan solicitarlos.

Estructura de los estados financieros.

 Estado de resultados

Denominado estado de pérdidas y ganancias, presenta los resultados de las

operaciones de negocios realizadas durante un periodo específico.

Este documento resume los ingresos generados y los gastos en los que haya
incurrido la empresa durante el periodo contable en cuestión.

Las ventas netas aparecen en la parte superior de cada estado, después de lo cual
diversos costos, Incluyendo los impuestos doble ingresos, se sustraen para obtener
la utilidad neta disponible para los accionistas comunes.

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En la parte inferior de este documento se muestra un reporte acerca de las utilidades

y los dividendos por acción

Estado de resultados

El estado de resultados es emitido por las entidades lucrativas, y está integrado

básicamente por los siguientes elementos:

a) Ingresos, costos y gastos, excepto aquéllos que por disposición expresa de

alguna norma particular, forman parte de las otras partidas integrales, según
se definen en esta NIF.
b) Utilidad o pérdida neta.

En la parte inferior de este documento se muestra un reporte acerca de las utilidades

y los dividendos por acción

 Balance general

El balance general muestra la posición financiera de una empresa en un punto

específico en el tiempo. Indica las inversiones realizadas por una compañía bajo la
forma de activos y los medios a través de los cuales se financiaron los activos, ya
sea que los fondos se hubieran obtenido mediante la solicitud de fondos en
préstamo o mediante la venta de acciones de capital

 El balance general es emitido tanto por las entidades lucrativas como por las
entidades con propósitos no lucrativos.

 Se conforma básicamente por los siguientes elementos: activos, pasivos y

capital contable o patrimonio contable; éste último, cuando se trata de
entidades con propósitos no lucrativos.

CONCLUSIÓN

Podemos concluir que son de importancia los estados financieros ya que son
aquellos que muestran la situación económica de la empresa a cierta fecha ya sea
antigua o futura; el cual los estados financieros son las representaciones de las
organizaciones y el desarrollo financiero en un periodo definido, cual el propósito es

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analizar la situación financiera en todos aspectos que son útiles al usuario general
en el proceso de la toma de decisiones económicas.

Dentro de los estados financieros podemos decir que se encuentran una gran
cantidad para ayudar a determinar la situación financiera, el balance general y el
estado de resultados (que este también es denominado como estado de pérdidas y
ganancias) son algunos de ellos, de los cuales reportan lo que realmente le ha
sucedido a la posición financiera de la empresa.

En cuanto a su estructura ambos suelen informan datos totalmente distintos,

el balance general suele informar sobre los activos, pasivos y el capital contable de
una empresa, mientras que el estado de resultados informa sobre los ingresos,
gastos de una empresa y las ganancias o pérdidas que generó.

2.3 Análisis financiero y sus métodos.

El análisis financiero consiste en recopilar los estados financieros para comparar y
estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y observar
los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa.

La interpretación de los datos obtenidos, mediante el análisis financiero, permite a

la gerencia medir el progreso comparando los resultados alcanzados con las
operaciones planeadas y los controles aplicados, además informa sobre la
capacidad de endeudamiento, su rentabilidad y su fortaleza o debilidad financiera,
esto facilita el análisis de la situación económica de la empresa para la toma de
decisiones.

Para poder identificar el propósito del análisis de estados financieros, es necesario

definirlos:

“El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición

financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa,
con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones
posibles sobre las condiciones y resultados futuros”.

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Sin embargo, revisando la presentación “análisis e interpretación de estados

financieros” de éste considera como propósitos los siguientes:

 Satisfacer las necesidades de información de aquellas personas que tengan

menos posibilidad de obtener información y que dependen de los estados
financieros como principal fuente de esta acerca de las actividades
económicas de la empresa.
 Proporcionar a los inversionistas y acreedores información útil que les
permita predecir, comparar y evaluar los flujos potenciales de efectivo en
cuanto concierne al monto de dichos flujos, su oportunidad o fechas en que
se hallan de obtener incertidumbre con respecto a su obtención.
 Proporcionar información útil para evaluar la capacidad de administración
para utilizar con eficacia los recursos de la empresa, alcanzando así la meta
primordial de la empresa
 Proporcionar información sobre las transacciones y demás eventos.
 Presentar un estado de la posición financiera de la empresa.
 Presentar un estado de la utilidad del periodo
 Proporcionar información útil para el proceso de predicción.

Métodos de análisis financiero

Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos

utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que
integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo
periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.

Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes

términos:

 Rentabilidad: Es el rendimiento que generan los activos puestos en

operación.
 Tasa de rendimiento: Es el porcentaje de utilidad en un periodo
determinado.

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 Liquidez: Es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas
oportunamente.

De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen

los siguientes métodos de evaluación:

 Método vertical
 Método Horizontal

CONCLUSIÓN

Como antes mencionado el análisis financiero en pocas palabra es la obtención final

de datos para ser comparados y estudiar las posibilidades existentes y cambios que
lleguen a presentarse en las distintas operaciones de la organización.

Los métodos que presentan son considerados los procedimientos que utilizan para
resumir, separar los datos generales obtenidos, con el objetivo de medir las
relaciones que tienen en los periodos y cabios que presentan en los ejercicios; para
saber acerca de los análisis debemos conocer por lo menos 3 términos que son : la
rentabilidad que en pocas palabras es el rendimiento que tienen los activos en la
operación; la tasa de rendimiento que es representado en porcentaje la utilidad
dentro de un periodo especifico y por último la liquidez esta última es referente con
la capacidad que tienen las empresas para pagar las deudas que tengan o se
presenten.

Además regresando a los métodos del análisis son dos los que se presentan el
vertical que es una técnica que permite conocer el peso en % de cada partida,
mientras que la horizontal ayuda a comparar los estados en dos o más periodos
para la determinación de variaciones en las cuentas.

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2.3.1 Métodos verticales

El análisis vertical es una técnica del análisis financiero que permite conocer el peso
porcentual de cada partida de los estados financieros de una empresa en un período
de tiempo determinado.

Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado

de Resultados, comparando las cifras en forma vertical. Para efectuar el análisis
vertical hay dos procedimientos:

1. Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la

composición porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando
como base el valor del Activo total y el porcentaje que representa cada elemento
del Estado de Resultados a partir de las Ventas netas.

Porcentaje integral = Valor parcial/valor base X 100

Ejemplo El valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el valor de los

inventarios de mercancías es $350.000. Calcular el porcentaje integral.

Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100

Porcentaje integral = 35%

La utilización de la tendencia de porcentajes en el estado de resultados y en el

balance general es muy útil, al permitir conocer a simple vista, cómo se forma el
total de los costos, gastos, utilidades, recursos, obligaciones y aportaciones.

Con este tipo de análisis, se pueden contestar algunas preguntas como: ¿De dónde
sale el dinero que tengo trabajando en la empresa? Es decir, ¿qué porcentaje sale
del capital contable, del pasivo a corto plazo y del pasivo a largo plazo?; ¿Cómo se
encuentra distribuido el dinero que tengo trabajando en mi negocio? ¿Está en activo
circulante, fijo o diferido? o, dicho de otra manera, ¿cuál es la mezcla de activos con
que está trabajando la empresa?.

No está de más recalcar el hecho de que éste es sólo un método alternativo y no es

conveniente aplicar este método para un análisis horizontal, ya que se puede caer
en graves errores de interpretación.

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2. Procedimiento de razones simples: El procedimiento de razones simples tiene

un gran valor práctico, puesto que permite obtener un número ilimitado de razones
e índices que sirven para determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y
rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los
periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para
analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa.

El análisis de razones evalúa el rendimiento de la empresa mediante métodos de

cálculo e interpretación de razones financieras. La información básica para el
análisis de razones se obtiene del estado de resultados y del balance general de la
empresa, es importante para sus accionistas, sus acreedores y para la propia
gerencia.

Respecto al balance

Podemos saber si la empresa tiene más activos fijos (no corrientes) o por el contrario
tiene un mayor circulante (activo corriente). Ambos calculados sobre el total de sus
activos en balance.

Lo mismo podemos decir de sus pasivos o deudas. Es decir, si la proporción de

deudas a largo plazo (pasivo no corriente) es mayor que la de deudas a corto (pasivo
corriente). Todo ello sobre total del pasivo exigible.

Al analizar el patrimonio neto, se puede comprobar que partidas son más

significativas. Si las reservas, el capital, las subvenciones, etcétera.

En relación a la cuenta de resultados

Se puede hacer un análisis similar con la cuenta de resultados. De esta forma, se

dividirá cada partida entre el total del grupo que queremos analizar. Algunas
posibles consideraciones serían las siguientes:

Se puede averiguar cual es el coste de explotación más significativo. Para eso se

calcula el porcentaje de cada partida de gastos sobre los ingresos.

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Por otro lado, relacionado con el anterior, se puede calcular el porcentaje de las
compras sobre las ventas o ingresos. En empresas comerciales este punto es muy
importante, ya que compran para vender sin transformación.

CONCLUSIÓN

Podemos concluir que el análisis financiero es la obtención final de datos para ser
comparados y estudiar las posibilidades existentes ante cambios que lleguen a
presentarse en las distintas operaciones de la organización. Y presenta el primer
método vertical que es una técnica de análisis financiero que le permite comprender
la ponderación porcentual de cada elemento en los estados financieros de una
empresa para un período de tiempo determinado, analiza dos estados financieros
el balance general y el estado de resultados; este método tiene dos procedimientos,
el primero es por porcentajes integrales que más bien es determinar la composición
de cada cuenta de activo, pasivo o patrimonio; el segundo es el de razones simples
que tiene valor practico, ya que permite un valor numérico ilimitado que sirven para
la liquides, solvencia etc., y factores que sirvan para analizar generalmente la
situación económica de la empresa, esta segunda también esta relacionados con
los dos estados financieros; con respecto al balance conocer si se financia
principalmente con recursos propios o ajenos. El análisis sería calculando los
porcentajes del patrimonio neto y pasivo exigible sobre el total; y con el de
resultados se puede calcular el coste total (exceptuando gastos financieros) sobre
los ingresos, podemos calcular cual es el porcentaje del gasto financiero sobre el
total del resultado financiero, esta información es importante para la eficiencia
financiera.

2.3.2 Métodos horizontales

Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en
dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o
variaciones de las cuentas, de un periodo a otro.

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Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante él se informa

si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos;
también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios
significativos en la marcha.

A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de
un solo periodo, este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios
financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra
también las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual
permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio,
interpretación y toma de decisiones.

Procedimiento de análisis

Se toman dos Estados Financieros (Balance General o Estado de Resultados) de

dos periodos consecutivos, preparados sobre la misma base de valuación.

Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados. (Sin incluir

las cuentas de valorización cando se trate del Balance General).

Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se
van a comparar, registrando en la primera columna las cifras del periodo más
reciente y en la segunda columna, el periodo anterior. (Las cuentas deben ser
registradas por su valor neto).

Se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen la
diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos, restando de los valores
del año más reciente los valores del año anterior. (Los aumentos son valores
positivos y las disminuciones son valores negativos).

En una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones e porcentaje.

(Este se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del
periodo base multiplicado por 100).

En otra columna se registran las variaciones en términos de razones. (Se obtiene

cuando se toman los datos absolutos de los Estados Financieros comparados y se

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dividen los valores del año más reciente entre los valores del año anterior). Al
observar los datos obtenidos, se deduce que cuando la razón es inferior a 1, hubo
disminución y cuando es superior, hubo aumento.

CONCLUSIÓN

Podemos concluir que el análisis financiero es la obtención final de datos para ser
comparados y estudiar las posibilidades existentes ante cambios que lleguen a
presentarse en las distintas operaciones de la organización.

A diferencia del análisis vertical, que es estático porque analiza y compara datos de
un solo período, el horizontal es dinámico porque compara cambios financieros en
forma de aumentos o disminuciones en un período con otro.

Cuando se hace un análisis horizontal de un estado financiero como balance

general o estado de resultados, se hace una comparación horizontal de los valores
de dos periodos comparables, esto nos permite identificar y determinar los cambios
o variaciones que ha sufrido cada rubro del estado financiero con relación al año o
periodo anterior con el cual se está haciendo la comparación, además determina
cuál fue el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado,
también permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue
bueno, regular o malo.

Una vez determinadas las variaciones se debe proceder a determinar las causas de
esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.

2.4 Valor económico agregado

EVA (valor económico agregado) es la diferencia incremental en la tasa de
rendimiento sobre el costo de capital de una compañía.

Esencialmente, se utiliza para medir el valor que una empresa genera de los fondos
invertidos en ella. Si el EVA de una compañía es negativo, significa que la compañía
no está generando valor de los fondos invertidos en el negocio. Por el contrario,

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un EVA positivo muestra que una compañía está generando valor de los fondos
invertidos en ella.

La toma de decisiones financieras, ya sea que la consideremos desde la

perspectiva de las empresas o de los inversionistas, está principalmente
relacionada con la determinación de la manera como el valor de la empresa se verá
afectado por los resultados esperados asociados con elecciones alternativas.

Es esencial que tanto los administradores financieros como los inversionistas

tengan una clara comprensión del valor del dinero a través del tiempo y su efecto
sobre el valor de un activo.

Línea de tiempo del flujo de efectivo: Importante herramienta que se utiliza para
analizar el valor del dinero a través del tiempo; representación gráfica que muestra
la periodicidad de los flujos de efectivo.

La construcción de una línea del tiempo de flujo de efectivo nos ayuda a resolver
problemas relacionados con el valor del dinero a través del tiempo.

Capitalización: Proceso que se sigue para determinar el valor de un flujo en

efectivo o de una serie de flujos de efectivo en algún momento en el futuro cuando
se aplica un interés compuesto.

 Una empresa que genera valor es aquella que efectivamente cuenta con
capital invertido, pero que es capaz de hacer que consistentemente ese
capital produzca rendimientos que superen el costo de capital durante la vida
esperada de la misma.
 Se ha demostrado que aquellas empresas que son capaces de crear valor
económico son también empresas que tienen un desempeño comercial
superior.

La fórmula para calcular el EVA es:

 Utilidad operativa neta después de impuestos ( NOPAT ) - (Capital invertido

Costo promedio ponderado del capital ( WACC ))
Componentes de EVA

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La ecuación para EVA muestra que hay tres componentes clave para el EVA de
una empresa: NOPAT, la cantidad de capital invertido y el WACC.

Cálculo del NOPAT (Utilidad de operación neta antes de impuestos)

Este resultado lo podemos obtener al restarle a la utilidad de operación los gastos

por concepto de impuestos (PTU, ISR, etc.), pero normalmente aparece en los
reportes financieros de una empresa pública.

Cálculo de Capital invertido (inversión operativa neta)

El capital invertido es la cantidad de dinero utilizada para financiar un

proyecto operativo específico.

Los pasivos que no causan interés se determinaron restando al total de los pasivos
los créditos bancarios. Se puede obtener la inversión operativa promedio del año
sumándole a la inversión operativa neta al final del año la misma inversión al inicio
del año, y se dividiéndose entre dos.

Determinación del WACC

El WACC es la tasa de rendimiento promedio que una empresa espera pagar a sus
inversionistas y la cobertura de costos financieros que se tienen por obtener
préstamos bancarios o que generen un interés fijo; los pesos de ponderación se
derivan como una fracción de cada fuente financiera en la estructura de capital de
una empresa. El WACC también se puede calcular, pero normalmente se
proporciona como registro público.

El objetivo de EVA es cuantificar el cargo, o el costo, de invertir capital en un

determinado proyecto o empresa y luego evaluar si genera suficiente efectivo para
que se considere una buena inversión. El cargo representa el rendimiento mínimo
que requieren los inversionistas para que su inversión valga la pena. Un EVA
positivo muestra que un proyecto está generando rendimientos que superan el
rendimiento mínimo requerido.

Ventajas y desventajas de EVA

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EVA evalúa el desempeño de una compañía y su administración a través de la idea

de que un negocio solo es rentable cuando genera riqueza y rendimiento para los
accionistas, por lo que requiere un desempeño superior al costo de capital de una
compañía.

EVA como indicador de rendimiento es muy útil. El cálculo muestra cómo y dónde
una empresa creó riqueza, a través de la inclusión de elementos del balance. Esto
obliga a los gerentes a estar conscientes de los activos y gastos al tomar decisiones
gerenciales. Sin embargo, el cálculo de EVA se basa en gran medida en la cantidad
de capital invertido, y se utiliza mejor para empresas ricas en activos que son
estables o maduras. Las empresas con activos intangibles, como las empresas de
tecnología, pueden no ser buenas candidatas para una evaluación de EVA.

Toda la información que se encuentra en los estados financieros básicos es muy

importante para todos las partes interesadas en la toma de decisiones, ya que
permite tener medidas relativas de la eficiencia operativa de la empresa, las razones
financieras consiste en el cálculo e interpretación para analizar y observar el
rendimiento, liquidez, solvencia, apalancamiento y uso de activos de la empresa.

CONCLUSION

Se entiende que es la medición para el valor que tiene la empresa el cual genera
los fondos que están invertidos en ella, el resultado de este valor se puede presentar
de dos maneras positiva que están representan las inversiones que tienen en ella
o la negativa que esta quiere decir que la empresa no está generando el valor
suficiente de fondos invertidos, la toma de decisiones están relacionada con la
determinación del valor del dinero con el transcurso del tiempo; que esto se puede
hacer una representación en graficas que muestren los periodos de los flujos que
con la línea del tiempo nos ayuda a resolver problemas del dinero con el tiempo,
esto necesita una ayuda que es la capitalización que es el proceso que le sigue para
poder determinar el valor de flujo de efectivo, hasta una fórmula para sacar este
valor.

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Se pueden encontrar tres componentes claves para la evaluación del valor

económico la utilidad de operación ante impuesto que este aparece en los ejercicios
de la empresa pública; el capital invertido este viendo siendo la cantidad total que
fue invertida en la empresa, y por ultimo componen tenemos la WACC que nos es
más ni menos la paga que se le da a los costos de oportunidad por obtener
préstamos bancarios, que además también se puede calcular y aparece en el
registro de una empresa pública.

2.5 Interpretación del análisis financiero

La interpretación de estados financieros puede ayudarte a tomar decisiones más
certeras en beneficio de la empresa, como saber si invertirás en un área de negocio,
contratar personal, adquirir otro tipo de materia prima, definir costos e incluso si
tienes la posibilidad de ajustar el sueldo de tus colaboradores.

Interpretación es la opinión que de acuerdo al análisis aplicado da el analista.

Para fines de información financiera, el análisis es el estudio separado que se hace

a todos y cada uno de los elementos (conceptos y cantidades) que componen los
estados financieros; la interpretación de la información financiera es la explicación
de los conceptos y las cifras contenidas en los estados financieros, basándose en
el análisis y la comparación de los mismos a través de un juicio personal.

Interpretación Se entiende por interpretación de la información financiera la

explicación de los conceptos y las cifras contenidas en los estados financieros,
basándose en el análisis y la comparación de los mismos a través de un juicio
personal. El analista para interpretar el contenido de los estados financieros debe
seguir un proceso mental: que es:

o Analizar
o Comparar
o Emitir juicios personales
o Volver a analizar
o Comparar

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o Emitir juicios personales

o Etc. (y así sucesivamente)

La interpretación son juicios personales emitidos por un profesionista en la materia,

respecto del contenido de los estados financieros, mediante la utilización de
técnicas. El analista proporciona información necesaria a los usuarios de la misma
a través de los estados financieros para que estos la utilicen en su beneficio.

Una vez realizado el análisis de los estados financieros será necesario presentar un
informe a los accionistas y personas interesadas en el mismo como el gerente de la
empresa, los acreedores o inversionistas, este informe normalmente se maneja de
forma anual y debe proporcionar documentación de las actividades financieras de
la empresa e incluir una carta escrita de manera objetiva acompañada de los
estados financieros – balance general, estado de pérdidas y ganancias, estado de
patrimonio y estado de flujo de efectivo.

CONCLUSION

El análisis financiero consiste en una serie de procedimientos que permitirán el

estudio de las cuentas anuales de una empresa para diagnosticar su situación
económica y financiera actual y poder realizar estimaciones futuras.

La interpretación de los datos obtenidos a través de este análisis permitirá a la

empresa medir su evolución comparando los resultados alcanzados con los
esperados, además de informar sobre la capacidad de endeudamiento, la
rentabilidad y la solidez o debilidad financiera. Todo ello implica analizar la salud
económica y financiera de empresas críticas para la toma de decisiones.

Además para seguir un proceso para poder interpretar los estados financieros es
analizar que después se deben de comparar y darlo a transmitir para que otra vez
se vuelva a analizar y nuevamente se vuelva comparar y a transmitir a juicios
personales y así sucesivamente con tal de que la información revisada se a la más
susceptible posible, es decir, más bien la interpretación son emitidos por un experto

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dentro de esto y al contenido que analizara mediante la utilización de técnicas, así

mismo haciendo que la información proporcionada se a utilizada para un beneficio.

2.6 Diagnóstico financiero de la empresa

El Diagnóstico financiero es un informe preliminar, esquemático y resumido de la
salud económico-financiera de una empresa basándose en mediciones objetivas de
indicadores clave y en la congruencia general de la evolución de los estados
financieros.

Este estudio se suele englobar dentro del diagnóstico global del negocio, dónde
además de los aspectos económico-financieros, también se analiza la consistencia
de los diferentes procesos de negocio de la empresa.

El diagnóstico financiero es una herramienta para la detección "precoz" de "posibles

debilidades en tu negocio".

Su objetivo por tanto no es substituir a un análisis económico-financiero en

profundidad de tu negocio, sino plantear un informe de 'primeras conclusiones
objetivas"

La condición necesaria para formular una estrategia exitosa consiste en partir de un

conocimiento profundo de la situación que se está enfrentando y de un diagnóstico
acertado acerca de ella.

Por eso, el diagnostico financiero no es una recopilación de conclusiones aisladas,

sin un hilo conductor que las relaciones entre sí, ni una lista interminable de ratios
con sus respectivos valores normales a partir de los cuales un analista puede
establecer conclusiones acerca de las bondades o deficiencias de una empresa.

Diagnostico Financiero / Evaluación Estratégica

Los Diagnósticos Financieros y evaluaciones estratégicas son estudios que tienen

por objeto identificar y evaluar la condición financiera de la empresa, sobre la base
de información financiera y de mercado proporcionada por la empresa u obtenida
de fuentes públicas. Los resultados y conclusiones de las evaluaciones van

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acompañados de nuestra opinión sobre el desarrollo futuro de la compañía y sirven

como sustento para el proceso de toma de decisión por parte de su directorio en
cuanto a definir una estrategia corporativa o de financiamiento

¿Que analizar en el diagnóstico financiero?

Tres son las áreas básicas que debe cubrir un buen diagnóstico financiero:

 La actividad de la empresa y su Capacidad para generar Beneficios

Rentabilidad.
Mide la relación entre los recursos invertidos y el benéfico obtenido con esos
recursos, es decir, cuanta mayor rentabilidad menor es la cantidad a gastar o
invertir por cada beneficio.
 La capacidad de inversión y la calidad de la financiación de la empresa.
Equilibrio Financiero.
Mide lo que es la integridad y coherencia entre los recursos de la empresa y la
fuente con la que se han obtenido, tratando de evaluar la adecuada relación
entre la exigibilidad de la financiación y el grado de liquidez de las inversiones,
con la intención de detectar posibles problemas en la capacidad de la empresa
para hacer a sus obligaciones en el plazo requerido.
 La Capacidad de generar Caja y satisfacer pagos.
Endeudamiento, liquidez y Solvencia.
Las capacidades de atener los pagos y generar dinero está relacionada con el
equilibrio económico y financiero de la empresa con la capacidad de generar
beneficios , es decir, trata de medir como se encuentra tu empresa de dinero y
que capacidad tiene para generarlo.

¿Quién realiza el diagnóstico financiero?

Depende del tamaño de tu empresa, y de los recursos internos de que dispongas,

puedes optar por realizar internamente este diagnóstico, siendo el responsable
Financiero o de control de Gestión, el encargado de esa tarea, o puedes encargar
esta tarea a un consultor externo experto en gestión financiera y de negocio.

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¿Cuando tienes que realizar uno?

El diagnóstico financiero se puede realizar por iniciativa propia o a petición de

terceros.

En el primer caso, la iniciativa surge de la necesidad interna de conocer el estado

financiero de la empresa ante la sospecha de posibles debilidades.

En el segundo caso, el diagnóstico se realiza a petición de futuros inversionistas o

entidades financieras, cómo paso previo a la decisión de inversión o financiación.
En estos casos es habitual que sean los propios agentes los que realicen o
subcontraten este diagnóstico.

Etapas de realización del Diagnóstico financiero

Antes de emitir cualquier diagnóstico, es vital recoger toda la información relevante

para emitir un diagnóstico preliminar.

 Fase 1: Datos generales

Cuando el diagnóstico lo hace personal externo, lo primero que va a necesitar es

los datos generales de tu empresa, a modo de "ficha de cliente".

Estos datos sirven para ubicar a tu empresa en el mercado, conocer su actividad,

su estatus actual y poder así enfocar el análisis posterior a la situación concreta de
cada empresa. Es habitual solicitar:

o Nombre de la empresa y fecha de constitución.

o Sector y actividad.
o Tipo y cantidad de Productos vendidos.
o Plantilla media y estructura interna de la organización.
o Canal/es de venta y distribución.
 Fase 2: Estados financieros

La información económica de la empresa utilizada en el diagnóstico proviene de los

estados financieros. En concreto del Balance de situación anual y de la cuenta de
explotación.

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Depende del objetivo del diagnóstico y de quién lo solicite, se puede exigir que estos
estados estén revisados por un experto

Auditor. Esto se hace para garantizar la integridad y veracidad de la información.

Se acostumbra a solicitar el último cierre anual o el del mes en curso, y los de los
dos años anteriores al actual para el mismo periodo de análisis.

En caso de diagnósticos express, pueden solicitarte que cumplimentes una plantilla

de datos, dónde deberás especificar únicamente los datos financieros requeridos.

Evidentemente, en este caso el informe de conclusiones estará condicionado a la

exactitud de los datos de entrada.

 Fase 3: Analizar datos y definir indicadores.

En esta etapa se analiza los datos de partida tanto generales cómo económicos. Se
decide que métricas son relevantes según el tipo de negocio, y se procede a la
elaboración del cuadro de diagnóstico.

En esta fase pueden surgir cuestiones que requieran ampliar los datos inicialmente
aportados.

 Fase 4: Emisión del Diagnóstico

Tras el análisis de la información relevante seleccionada, se emitirá informe

(diagnóstico) con las conclusiones alcanzadas en base al análisis de los datos
aportados.

Este informe se puede acompañar de una serie de recomendaciones, y/o propuesta

de acciones futuras para minimizar el efecto de los puntos críticos detectados.

CONCLUSIÓN

El diagnostico financiero es el paso previo necesario para analizar la salud

financiera de tu empresa y su capacidad para crecer y generar negocio.

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Los requisitos previos para desarrollar una estrategia exitosa incluyen comenzar
con una sólida comprensión de la situación actual y un diagnóstico preciso de la
misma. Por ello, un diagnóstico financiero no es una recopilación de conclusiones
aisladas, sin hilos comunes de interconexión, ni una lista interminable de ratios y
sus respectivos valores normales a partir de los cuales los analistas puedan sacar
conclusiones sobre las ventajas o desventajas de una empresa.

Es por eso, quien realiza esto debe de cubrir tres áreas la rentabilidad, el equilibrio
económico y el endeudamiento con su liquidez y solvencia, además quien lo realice
tendrá que depender del tamaño que sea la empresa y recursos disponibles para
hacer el diagnostico responsablemente o se le puede asignar al consulté externo
experto en gestión del área finiera, este se puede iniciar por decisión propio o de
terceros. Pero sin duda la forma más interesante de diagnosticar la salud financiera
de la empresa, es integrar esta información sensible en el cuadro de mando interno,
analizando de forma periódica y planificada las finanzas de tu empresa.

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