LA CREACIÓN DEL DINERO Y

L A PO LÍ TI C A M O NETA R IA
ECONOMÍA CON ENFOQUE FINANCERO
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S E G U N D A PA R T E
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 ¿QUÉ ES?

Es lo que hace el banco central para administrar

la cantidad de dinero y crédito en la economía.
En México el responsable de llevarla a cabo es
BANXICO y su principal objetivo es mantener
la estabilidad de los precios (controlar la inflación).
Para que esto funcione y se refuerce la credibilidad
de la sociedad en el sistema es necesario que exista:
1. Autonomía de BANXICO y rendición de cuentas (transparencia)
2. Congruencia entre la política fiscal y monetaria

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INSTRUMENTOS DE
POLÍTICA MONETARIA

Las operaciones de mercado

abierto (OMAs) son el principal Para
Para retirarlos
instrumento que BANXICO inyectarlos
• Lo hace a través
utiliza para administrar la de subastas de • Utiliza las subastas
liquidez de corto plazo ya sea crédito o compra de depósitos o
inyectando o retirando recursos. de valores venta de valores

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 CURVA DE LA DEMANDA DEL DINERO

TASA DE INTERES Esta línea muestra la

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DE EQUILIBRIO cantidad de dinero que
16
la gente desea mantener
14
a diferentes tasas de
TASA DE INTERES

12
interés. A medida que la
10
tasa de interés aumenta
8
6
la cantidad de dinero
4
circulando es menor que
2 cuando la tasa de
0 interés es más baja.
-
100
500
750
1,000
1,500
2,000
CANTIDAD DE DINERO CIRCULANDO

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 Ahorro Crédito
Un aumento en la tasa objetivo hace
Un aumento en la tasa objetivo
menos atractiva la realización de
provoca un alza en las tasas de
nuevos proyectos de inversión por
interés de largo plazo, incentiva el
los mayores costos que implica la
ahorro por mejores rendimientos y
obtención de recursos para
disminuye el consumo de las familias
financiarlo.

Una baja en la tasa objetivo vuelve

Una baja en la tasa objetivo hará los
menos atractivo el ahorro y las
proyectos de inversión más atractivos
familias preferirán consumir más.

Un ejemplo: BANXICO estima que los precios van a aumentar de manera sostenida el próximo año, como resultado de un
incremento del consumo de las familias.
Ante esta situación decide elevar la tasa de interés objetivo para hacer más atractivo el ahorro. Como consecuencia, las familias
decidirán consumir menos y ahorrar más; mientras que la empresa “A” ve menos atractiva la idea de comprar nueva maquinaria
porque el crédito bancario para adquirirla en este momento, le resulta más caro.
Entonces, tanto familias como empresas consumen menos bienes y servicios y la inflación comienza a descender, ajustando la
inflación esperada a la baja.
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 Un alza en las tasas de interés
Expectativas
Tipo de cambio
propicia la entrada de
inversionistas extranjeros en busca
de mejores rendimientos, lo que
incrementa la demanda de pesos
(m.n.) y en consecuencia que
éstos valga más.
Esta revaluación, a su vez, abarata
los bienes extranjeros, haciéndolo
más competitivos en el mercado
nacional y disminuyendo la
demanda de producción nacional;
en consecuencia los precios en
general se abaratan.
Adicionalmente, las empresas que
tienen pasivos en moneda
extranjera o que importan sus
insumos, ven reducidos sus costos
(al disminuir el tipo de cambio), y
pueden mantener un precio bajo.
Los efectos que tienen las
decisiones del Banco de México
sobre lo que la gente espera que
ocurra con los precios y el
crecimiento económico y está muy
relacionado con la credibilidad que
tiene BANXICO para alcanzar su
objetivo.
Por ejemplo, si el Banco de México
anuncia que la inflación para el
próximo año será del 3% y la gente
le cree, ésta no cambiará sus
decisiones de compras de bienes,
de salarios, etc., al observar un
aumento de precios, debido a que
la gente sabe que el Banco llevará
a cabo todas las acciones
necesarias para alcanzar su meta
del 3%, por lo que el aumento de
precios observado será
momentánea.
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Los canales de transmisión de la
política monetaria están estrechamente
relacionados entre sí y es a través de
estos canales que el Banco de México
alcanza su objetivo final de estabilidad
de precios.