UNIVERSIDAD SANTIAGO DE CALI

CURSO: ADMINISTRACION FINANCIERA 2

TEMA: SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO

ESTUDIO DE CASO

Sara Lehn, directora financiera de INTERPRISE CORP, una reconocida empresa fabricante de
juguetes, está haciendo una última revisión de la presentación que llevará a cabo próximamente
ante la junta directiva de la empresa, la cual tiene actualmente dos retos, financiar su proyecto de
expansión para aprovechar grandes oportunidades que ofrece actualmente un nuevo segmento y
mejorar su situación de liquidez. La línea de negocio de Enterprise ha experimentado un auge
durante los dos últimos años, y su presidente ejecutivo (CEO) ha venido abogando por una drástica
expansión de la capacidad de producción de la compañía. Para poner en practica los planes del
CEO, se requerirá: 1) buscar un capital de 3,000 millones de dólares, 2) poder invertir 2,000
millones de dólares que están representados en el 50% de una cartera pendiente por recaudar en
los próximos 12 meses, 3) Poder invertir los 1,000 millones de dólares que están representados en
la venta de al menos el 60% del inventario que tiene actualmente. Sara recibió la encomienda de
presentar al consejo directivo distintas opciones para recaudar los 6,000 millones de dólares que
se necesitan.

A diferencia de la mayoría de las compañías de su tamaño, Interprise ha mantenido su status como

empresa privada, financiando su crecimiento a partir de la reinversión de sus utilidades y, dado el
caso, la solicitud de prestamos bancarios. No existe seguridad alguna de que Interprises pueda
seguir la misma estrategia para recaudar los 4,000 millones de dólares necesarios para expandirse
al ritmo que su CEO quisiera; de hecho, Sara considera que ésta alternativa es poco viable, pero
identificó las siguientes opciones y plantea ponerlas a consideración del consejo directivo:

 Opción 1: Interprise podría utilizar los servicios de JP Morgan, un banco que le ha

otorgado líneas de crédito temporales y préstamos a mediano plazo durante años. Sara
cree poco probable que Jp Morgan pueda hacerle un Préstamo a Interprises por la
cantidad que necesita y el nivel de endeudamiento que tiene actualmente, pero quizá
podría solicitar el apoyo del banco consolidando un crédito de esa magnitud mediante la
modalidad de pignoración de un % de sus futuros flujos de caja.

 Opción 2: Interprise podría convertirse en una empresa púbica mediante la emisión de

acciones en el mercado primario. Gracias al excelente desempeño financiero que ha
tenido la compañía en los últimos años, Sara cree que sus acciones podrían alcanzar un
precio elevado en el mercado, y que muchos inversionistas querrían participar en
cualquier oferta accionaria propuesta por Interprise. Además, convertirse en una empresa
pública también permitiría que Interprise ofreciera a sus empleados por primera vez en su
historia beneficios en forma de acciones u opciones de participación, gracias a lo cual
desarrollaría incentivos más solidos para que la fuerza laboral contribuya con el éxito de la
organización. Por otro lado Sara es consciente de que las empresas públicas enfrentan
fuertes demandas de divulgación de información y regulaciones a las que Interprise nunca
ha estado sujeta como compañía privada. Desde el punto de vista de Sara hay que tomar
en cuenta también que,
 una vez que las acciones llegaran al mercado secundario, será imposible prever que tipo
de individuos o instituciones podrían terminar en posesión de una gran parte de la
empresa.
 Opcion 3: Teniendo en cuenta que la empresa compra inventario de insumos para
asegurar la producción de todo un año, Sara propone que otra opción de financiamiento,
es tomar el 50% del inventario que tiene actualmente para la producción. Interprise podría
pedir dinero prestado a través del inventario mencionado dando como garantía una carta
de crédito o una prenda de garantía sobre su inventario de insumos e inventario para la
venta, así se podría obtener un 70% del dinero requerido para hacer la inversión mediante
su inventario.
 Por otra parte para mejorar la situación de liquidez actual, Sara propone que se tenga en
cuenta en este momento los pagarés, facturas o cheques posfechados que respaldan las
cuentas por cobrar que tienen vencimiento en los próximos 90 y 180 días.

RESOLVER:

1. Analice las ventajas y desventajas de la opción 1; organice sus puntos de vista por orden
de importancia, cuales son los aspectos mas positivos de esta alternativa y cuales sus
mayores desventajas?.

2. Analice las ventajas y desventajas de la opción 2; organice sus puntos de vista por orden
de importancia, cuales son los aspectos más positivos de esta alternativa y cuales sus
mayores desventajas?.

3. Analice las ventajas y desventajas de la opción 3; organice sus puntos de vista por orden
de importancia, cuáles son los aspectos más positivos de esta alternativa y cuales sus
mayores desventajas?.

4. Si durante la Junta Directiva se tomara la decisión de irse por la opción 2, ¿en qué tipo de
sociedad prestadora de servicios financieros puede apoyarse Sara Lehn para que le ayude
en la colocación de estas acciones y que lleguen rápidamente al mercado de capitales,
sobre todo para que ésta se responsabilice completamente de realizar todas las diligencias
comerciales necesarias para conseguir la distribución de los valores? Detalle los aspectos
en los que ésta Sociedad le puede ayudar, cual le sugiere Usted en Colombia, porque?.

5. En caso tal de que a Sara se le apruebe durante la Junta Directiva la propuesta que ella
lleva para mejorar la liquidez de la empresa, a que tipo de establecimiento de crédito
puede acudir? bajo que modalidad se hace este procedimiento?, detalle como sería el
paso a paso para hacerlo. Analice las ventajas y desventajas de ésta opción, cuáles son los
aspectos más positivos de esta alternativa y cuales sus mayores desventajas?.
RUBRICA DE CALIFICACION

ITEM A EVALUAR % Calificación

1. Entrega dentro de las fechas establecidas y 10%
a través de Moodle la actividad.
2. Identifica al menos 2 ventajas y desventajas 18%
de cada una de las alternativas
presentadas en el caso y que involucran
alternativas de
apalancamiento.
3. Argumenta con detalle las razones por las 18%
cuales cada una de las ventajas y
desventajas identificadas se consideran
como tal.
4. Identifica dentro del sistema financiero 18%
claramente al menos 4 instituciones
financieras de las vistas en clase y las
considera en el caso.
5. Investiga y complementa con información 18%
actual del sistema financiero Colombiano
para dar respuesta al caso.
6. Presenta una propuesta detallada sobre la 18%
forma en que Interprise puede mejorar su
situación de liquidez a través de los
pagarés, facturas o cheques posfechados
los
pagarés, facturas o cheques posfechados
Nota definitiva