Estadística De Probabilidades

Actividad Evaluativa Eje 3

Caso Portafolio de Acciones BVC

Fabián Andrés Pórtela Figueroa

Grupo 402

 Fundación Universitaria del Área Andina

Finanzas y Negocios Internacionales

Docente:  Reinaldo Medina 

Bogotá D, C

2021-1

Este documento realizado por Fabián Andrés Pórtela, de esta obra intelectual posee inicialmente los

derechos de Copyright@ del informe final

1
 CONTENIDO

1°……………………………………………………… Introducción 3

2°………………………………………………………… Caso BVC 4

3°………………………………………………..……. Conclusión 13

4°…………………………………………….………. Bibliografía 14

2
 INTRODUCCIÓN

Para gestionar portafolios de inversión existen diversos autores que proponen métodos, modelos,

estrategias entre otros, las cuales son utilizadas como referencia por los inversionistas en la

búsqueda de generar rendimiento con los recursos invertidos. Dentro de las diferentes estrategias

que utiliza los inversionistas se encuentra el modelo de gestión de cartera eficiente “teoría media

varianza”, el cual sintetizo matemáticamente la mejor forma de optimizar un portafolio de inversión

minimizando la varianza. En la actualidad existes inversionistas individuales o corporativos que

gestionan portafolios como estrategia para maximizar su rentabilidad con sus excesos de liquidez.

Para ambos existen varias opciones como recurrir a firmas especializadas (Comisionistas de bolsa)

que gestionen sus portafolios, otra opción es gestionar sus portafolios de inversión directamente a

través de las diferentes plataformas tecnológicas que permiten esta administración en tiempo real;

cualquiera que sea opción que se tomé se debe tener vocación a la inversión, debido a que

cualquiera de estos u otros caminos llevan asociados riesgos financieros y la rentabilidad de los

portafolios.

3
2° CASO PORTAFOLIO DE ACCIONES BVC

• Lea el caso:

La Tabla 1 contiene los datos recolectados en la página WEB de la BVC, acerca de 5 activos

durante 119 días en el precio de cierre.

• Debes elaborar un modelo en Excel con la frontera eficiente de portafolio, con las

variaciones relativas, el análisis primario de rentabilidad y riesgo (promedio y desviación

estándar), tabla de pesos ponderados de inversión, el análisis de covarianza, los escenarios de

mínimo riesgo y máxima rentabilidad y la gráfica de la frontera eficiente del portafolio.

Tabla 1: Portafolio

DIAS PFBCOLOM ECOPETROL PFAVAL BCOLOMBIA PFDAVVNDA

1 34.200,00 1.405,00 1.320,00 32.860,00 33.180,00
2 33.600,00 1.400,00 1.325,00 32.500,00 33.120,00
3 33.700,00 1.405,00 1.325,00 32.700,00 32.940,00
4 33.480,00 1.400,00 1.335,00 32.680,00 33.000,00
5 33.000,00 1.400,00 1.335,00 32.000,00 32.840,00
6 33.040,00 1.410,00 1.335,00 32.080,00 33.000,00
7 32.920,00 1.415,00 1.340,00 32.000,00 32.800,00
8 32.900,00 1.410,00 1.335,00 31.980,00 32.580,00
9 33.080,00 1.430,00 1.340,00 32.000,00 32.760,00
10 32.480,00 1.460,00 1.335,00 31.480,00 32.360,00
11 32.360,00 1.465,00 1.340,00 31.260,00 32.380,00
12 32.120,00 1.460,00 1.330,00 31.000,00 32.340,00
13 32.020,00 1.445,00 1.335,00 30.880,00 32.400,00
14 31.980,00 1.450,00 1.320,00 30.860,00 32.200,00
15 31.880,00 1.465,00 1.320,00 30.480,00 32.240,00
16 31.980,00 1.490,00 1.330,00 30.760,00 32.360,00
17 32.120,00 1.565,00 1.330,00 30.720,00 32.400,00
18 29.900,00 1.610,00 1.290,00 28.860,00 31.000,00
19 28.900,00 1.665,00 1.275,00 28.060,00 30.580,00
20 29.000,00 1.665,00 1.265,00 28.200,00 29.980,00
21 29.060,00 1.735,00 1.295,00 28.200,00 29.920,00
22 28.480,00 1.700,00 1.285,00 27.540,00 29.440,00
23 28.180,00 1.700,00 1.280,00 27.260,00 29.900,00

4
24 28.620,00 1.820,00 1.275,00 27.760,00 29.520,00
25 29.000,00 1.755,00 1.285,00 28.100,00 29.880,00
26 29.280,00 1.820,00 1.275,00 28.580,00 30.480,00
27 29.040,00 1.810,00 1.265,00 28.520,00 31.460,00
28 28.500,00 1.765,00 1.265,00 27.960,00 31.260,00
29 28.620,00 1.750,00 1.270,00 27.880,00 31.160,00
30 28.820,00 1.750,00 1.275,00 28.280,00 31.260,00
31 29.120,00 1.750,00 1.290,00 28.880,00 30.960,00
32 29.300,00 1.740,00 1.285,00 28.820,00 30.680,00
33 29.540,00 1.740,00 1.290,00 29.000,00 30.260,00
34 29.540,00 1.775,00 1.275,00 29.000,00 30.100,00
35 29.440,00 1.775,00 1.275,00 28.780,00 30.160,00
36 29.520,00 1.760,00 1.280,00 28.900,00 30.220,00
37 29.120,00 1.780,00 1.275,00 28.780,00 29.860,00
38 29.380,00 1.735,00 1.260,00 28.820,00 29.700,00
39 29.360,00 1.770,00 1.255,00 29.040,00 29.600,00
40 29.200,00 1.750,00 1.235,00 29.000,00 29.000,00
41 28.980,00 1.775,00 1.250,00 28.700,00 29.800,00
42 28.780,00 1.780,00 1.245,00 28.500,00 29.400,00
43 28.900,00 1.790,00 1.250,00 28.760,00 29.620,00
44 29.420,00 1.775,00 1.245,00 29.000,00 29.720,00
45 29.380,00 1.780,00 1.255,00 29.140,00 29.800,00
46 30.080,00 1.885,00 1.270,00 29.700,00 29.800,00
47 29.840,00 1.910,00 1.270,00 29.700,00 29.800,00
48 29.720,00 1.935,00 1.270,00 29.600,00 29.660,00
49 29.220,00 1.950,00 1.285,00 29.280,00 29.420,00
50 29.180,00 1.935,00 1.285,00 28.800,00 29.000,00
51 29.620,00 1.940,00 1.280,00 29.640,00 29.000,00
52 29.640,00 1.950,00 1.280,00 29.400,00 29.080,00
53 29.500,00 2.000,00 1.280,00 29.400,00 29.200,00
54 29.660,00 2.015,00 1.295,00 29.520,00 29.560,00
55 29.600,00 2.025,00 1.295,00 29.600,00 29.640,00
56 29.500,00 2.075,00 1.300,00 29.600,00 29.680,00
57 29.700,00 2.110,00 1.320,00 29.860,00 29.800,00
58 29.920,00 2.210,00 1.290,00 29.980,00 29.940,00
59 29.980,00 2.260,00 1.290,00 29.940,00 30.400,00
60 29.900,00 2.350,00 1.275,00 29.980,00 30.400,00
61 30.780,00 2.460,00 1.300,00 30.280,00 30.240,00
62 31.100,00 2.500,00 1.325,00 30.800,00 30.300,00
63 30.800,00 2.555,00 1.290,00 30.700,00 30.000,00
64 30.520,00 2.535,00 1.275,00 30.400,00 29.440,00

5
65 30.040,00 2.425,00 1.280,00 30.000,00 29.460,00
66 30.200,00 2.375,00 1.280,00 30.100,00 29.680,00
67 30.000,00 2.335,00 1.270,00 30.280,00 29.600,00
68 31.160,00 2.420,00 1.285,00 31.260,00 29.720,00
69 31.260,00 2.465,00 1.270,00 31.160,00 30.480,00
70 31.340,00 2.475,00 1.290,00 31.360,00 30.740,00
71 31.180,00 2.465,00 1.290,00 31.000,00 30.720,00
72 30.760,00 2.590,00 1.295,00 30.620,00 31.100,00
73 30.900,00 2.705,00 1.295,00 30.980,00 31.320,00
74 31.700,00 2.800,00 1.315,00 31.300,00 31.820,00
75 32.240,00 2.745,00 1.315,00 31.840,00 31.980,00
76 32.680,00 2.760,00 1.310,00 32.380,00 32.300,00
77 32.540,00 2.775,00 1.310,00 32.360,00 32.400,00
78 32.580,00 2.700,00 1.295,00 32.400,00 32.140,00
79 32.460,00 2.660,00 1.275,00 32.520,00 31.880,00
80 32.660,00 2.770,00 1.280,00 32.380,00 31.820,00
81 32.080,00 2.665,00 1.285,00 32.100,00 31.680,00
82 31.120,00 2.485,00 1.255,00 31.040,00 31.000,00
83 31.280,00 2.500,00 1.260,00 31.100,00 31.400,00
84 31.560,00 2.430,00 1.260,00 31.700,00 31.840,00
85 31.200,00 2.335,00 1.240,00 31.220,00 31.500,00
86 31.260,00 2.445,00 1.245,00 31.100,00 31.120,00
87 31.520,00 2.420,00 1.260,00 31.680,00 31.900,00
88 31.580,00 2.385,00 1.295,00 31.620,00 31.400,00
89 32.060,00 2.500,00 1.290,00 32.140,00 31.480,00
90 31.820,00 2.490,00 1.290,00 31.900,00 31.400,00
91 32.060,00 2.485,00 1.270,00 32.060,00 31.460,00
92 31.840,00 2.480,00 1.275,00 31.840,00 31.200,00
93 32.240,00 2.485,00 1.275,00 32.100,00 30.620,00
94 32.380,00 2.475,00 1.300,00 32.460,00 30.200,00
95 32.660,00 2.565,00 1.295,00 32.400,00 30.240,00
96 32.360,00 2.625,00 1.270,00 32.400,00 30.160,00
97 31.780,00 2.655,00 1.270,00 31.760,00 29.940,00
98 31.400,00 2.630,00 1.270,00 31.500,00 29.820,00
99 30.180,00 2.510,00 1.240,00 30.160,00 29.700,00
100 30.000,00 2.480,00 1.230,00 30.660,00 30.000,00
101 30.240,00 2.480,00 1.225,00 30.540,00 30.000,00
102 30.620,00 2.510,00 1.220,00 31.000,00 29.760,00
103 31.040,00 2.505,00 1.215,00 31.120,00 29.820,00
104 31.300,00 2.450,00 1.225,00 31.920,00 29.880,00
105 31.300,00 2.475,00 1.220,00 32.100,00 30.200,00

6
 106 31.580,00 2.505,00 1.215,00 32.600,00 30.200,00
107 31.300,00 2.480,00 1.220,00 32.600,00 29.780,00
108 30.820,00 2.505,00 1.220,00 32.000,00 29.880,00
109 30.600,00 2.505,00 1.225,00 31.540,00 30.200,00
110 30.560,00 2.535,00 1.225,00 31.660,00 30.240,00
111 31.200,00 2.590,00 1.210,00 32.200,00 30.220,00
112 30.900,00 2.670,00 1.210,00 31.660,00 30.100,00
113 30.540,00 2.750,00 1.210,00 31.680,00 29.980,00
114 30.180,00 2.620,00 1.210,00 31.400,00 29.980,00
115 29.380,00 2.700,00 1.200,00 30.400,00 29.940,00
116 30.400,00 2.775,00 1.165,00 30.500,00 29.940,00
117 29.780,00 2.645,00 1.155,00 29.700,00 30.160,00
118 29.280,00 2.615,00 1.165,00 30.220,00 30.120,00
119 30.160,00 2.690,00 1.165,00 30.780,00 30.280,00

Fuente: BVC. https://bit.ly/2aMiFuP

De acuerdo a las fronteras expuestas por BCV, y los proveedores de los portafolios, nos llevarán

a calcular los indicadores para cada uno, las metas exigidas para la ejecución del proyecto son

consideraciones importantes para la toma de decisiones. Rediseñando los modelos, métodos y

técnicas usuales de apoyo para la toma de decisiones mediante el uso de los números que

cuantifiquen y reflejen adecuadamente la tabla de indicadores, se espera que la renta de una

inversión y su cálculo se realiza mediante la sumatoria que resulta de multiplicar la rentabilidad

asignada para la inversión por la probabilidad de ocurrencia atada a ese resultado.

Tabla 2: Indicadores

INDICADORES PFBCOLOM ECOPETROL PFAVAL BCOLOMBIA PFDAVVNDA

PONDERACIÓN 20% 20% 20% 20% 20%
RETORNO ESPERADO 30.729,08 2.139,58 1.273,95 30.531,43 30.671,26
VOLATILIDAD 1.399,00 450,53 39,90 1.445,73 1.112,17
DOMINANCIA 21,96496816 4,749037486 31,9254581 21,11829189 27,57795648
Fuente Propia

7
Como se puede observar de los cinco (5) accionistas que presentaron mayor volatilidad en este

periodo fueron; BCOLOMBIA con una Volatilidad de 1,145,73, seguida por PFBCOLOM con

1,399,00 y por último PFDAVVNDA con 1.112, De lo anterior se puede analizar que la mayoría de

estos activos pertenecen al sector de BCOLOMBIA. Teniendo en cuenta su ponderación inicial.

Grafica 1: Dominancia

GRAFICA DOMINANCIA
35
31.925458060577
30 27.577956484648

25 21.118291885962
21.96496815868
6
20

15

10 4.7490374863282
9
5

0
0.00 200.00 400.00 600.00 800.00 1,000.00 1,200.00 1,400.00 1,600.00

Fuente Propia

De la anterior grafica se puede analizar que la dominancia de los cinco (5) portafolios las viable es

de la compañía de PFAVAL la cual cuenta con el 20% de ponderación igual que los otros

portafolios, pero su dominancia es 31,9254581 siendo así más rentable en su grafica inicial.

Tabla 3: Matriz de Covarianzas

MATRIZ DE COVARIANZAS
  Columna 1 Columna 2 Columna 3 Columna 4 Columna 5
Columna 1 1940764,692 64197,93094 23202,8105 1823459,304 1159413,77
Columna 2 64197,93094 201270,8319 -9293,08841 271390,5162 -133494,4284
Columna 3 23202,81054 -9293,088412 1578,93863 5612,004802 24826,11398
Columna 4 1823459,304 271390,5162 5612,0048 2072581,993 832933,4934

8
Columna 5 1159413,77 -133494,4284 24826,114 832933,4934 1226518,579

Fuente Propia

La covarianza es una medida de asociación estadística. Su cálculo se realiza mediante la

sumatoria de la diferencia entre las rentabilidades de cada uno de los activos (Ri) y su rentabilidad

esperada (Re), multiplicados por la probabilidad de ocurrencia de los portafolios (P).

Tabla 3: Análisis Portafolio

Rentabilidad de Portafolio 1906906%

Varianza Portafolio 542688,4755
Volatilidad del Portafolio 736,6739275

Fuente Propia

Tabla 4: Indicadores 2

INDICADORES PFBCOLOM ECOPETROL PFAVAL BCOLOMBIA PFDAVVNDA

PONDERACIÓN 35% 15% 10% 20% 20%
RETORNO ESPERADO 30.729,08 2.139,58 1.273,95 30.531,43 30.671,26
VOLATILIDAD 1.399,00 450,53 39,90 1.445,73 1.112,17
DOMINANCIA 21,96496816 4,749037486 31,9254581 21,11829189 27,57795648

Fuente Propia

Tabla 5: Análisis 2

Rentabilidad de Portafolio 2344405%

Varianza Portafolio 876066,4674
Volatilidad del Portafolio 935,9842239

9
 Fuente Propia

Rentabilidad de Portafolio 1871112%

Varianza Portafolio 528785,9635
Volatilidad del Portafolio 727,1767072
Tabla 6: Indicadores 3

INDICADORES PFBCOLOM ECOPETROL PFAVAL BCOLOMBIA PFDAVVNDA

PONDERACIÓN 20% 5% 30% 20% 25%
RETORNO ESPERADO 30.729,08 2.139,58 1.273,95 30.531,43 30.671,26
VOLATILIDAD 1.399,00 450,53 39,90 1.445,73 1.112,17
DOMINANCIA 21,96496816 4,749037486 31,9254581 21,11829189 27,57795648

Fuente Propia

Tabla 7: Análisis 3

Rentabilidad de Portafolio 2040908%

Varianza Portafolio 593225,3413
Volatilidad del Portafolio 770,2112316

Fuente Propia

Tabla 8: Indicadores 4

INDICADORES PFBCOLOM ECOPETROL PFAVAL BCOLOMBIA PFDAVVNDA

PONDERACIÓN 19% 13% 28% 22% 18%
RETORNO ESPERADO 30.729,08 2.139,58 1.273,95 30.531,43 30.671,26
VOLATILIDAD 1.399,00 450,53 39,90 1.445,73 1.112,17
DOMINANCIA 21,96496816 4,749037486 31,9254581 21,11829189 27,57795648

Fuente Propia

Tabla 9: Análisis 4

10
 Fuente Propia

Para dar aplicabilidad a las fórmulas y conformar la primera cartera “Primero se ponderan los

activos con porcentajes iguales, para conocer su retorno y riesgo como se relaciona en la tabla 2

de indicadores, a medida que se calcula una nueva ponderación así mismo se modifica la

rentabilidad de los portafolios, para hallar las acciones más favorables a tomar.

De acuerdo con este panorama para la conformación del portafolio se tendrán en cuenta dos

contextos, el primero con los seis (5) activos incluyendo que se explicó anteriormente y el segundo

con el siguiente activo de la lista de rentabilidad esperada que en este caso sería perfecta para dar

un inicio a la rentabilidad del portafolio. Esto con el fin de realizar una comparación y conocer el

efecto de la salida de este activo del listado de emisores.

Tabla 10: Rentabilidad de Portafolio

Portafolio Riesgo Portafolio Renta Portafolio

Portafolio N1 0,82% 9,18%
Portafolio N2 0,92% 9,66%
Portafolio N3 1,03% 9,88%
Portafolio N4 1,14% 10,05%
Portafolio N5 1,24% 10,20%

Fuente Propia

Grafica 2: Rentabilidad

11
 RENTABILIDAD DEL PORTAFOLIO
10.40%
10.20%
10.20% 10.05%
10.00% 9.88%
9.80% 9.66%
9.60%
9.40%
9.18%
9.20%
9.00%
8.80%
8.60%
0.70% 0.80% 0.90% 1.00% 1.10% 1.20% 1.30%

Fuente Propia

Con estos resultados se puede analizar que, el contexto uno ofrece una mayor rentabilidad del

portafolio, con respecto al segundo contexto, además la volatilidad del contexto uno es menor y

tiene mejor rentabilidad esperada. Por lo anterior se puede concluir que la salida de la acción

PFAVAL es la mejor opción del portafolio por su forma de producción.

Para finalizar, antes de tomar una decisión de inversión se debe tener en cuenta que la aplicación

de la teoría de portafolios se puede complementar para tener resultados más precisos, pues como

se puede determinar este portafolio también se usa Solver, para este caso se ingresan los

parámetros a Solver, donde la celda objetivo es la rentabilidad esperada y lo que se busca es

maximizarla, esta herramienta de Excel da a conocer el escenario donde un inversionista tendría la

mayor rentabilidad al invertir sus recursos con un determinado riesgo.

CONLUSIÓN

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Tener en cuenta que antes de tomar una decisión de inversión se deben considerar otras variables

que puedan afectar el desempeño de un activo tanto a corto como a mediano o largo plazo, como

en este ejemplo de los 119 días, los cuales se iniciaron la inversión en diferentes portafolios, así

como realizar constantes revisiones del comportamiento de las inversiones con el objetivo de

comparar las estimaciones con los resultados conseguidos. En el análisis técnico se utilizan

también precios y tendencias históricas que se representan en gráficas y que sirven para predecir

el comportamiento futuro de un activo.

Finalmente, facilita la toma de decisiones estratégicas basadas en conocimientos, esto quiere decir

que cualquier portafolio puede obtener una ventaja competitiva optimizando su ponderación inicial

y final.

BIBLIOGRAFIA

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https://teams.microsoft.com/_#/school/conversations/General?threadId=19:d619e2c42ee649fa

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ROMERO Moreno, Camilo La teoría moderna de portafolio. Un ensayo sobre sus formulaciones

originales y sus repercusiones contemporáneas Odeon, núm. 5, septiembre-enero, 2010, pp. 103-

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https://accivalores.com/global/soluciones/fondos-de-inversion-colectiva/portafolios-fondos-de-

inversion

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