ROCIO CASTAÑEDA BUSTOS ID.

309494
MIGUEL ANTONIO MARTINEZ AREVALO ID. 11345224
JUAN MAURICIO BORBON ROA ID. 31430
 EL IMPORTADOR SAS
BALANCES GENERALES
Cifras en Pesos
2010
ACTIVO CIRCULANTE (CTE)
Efectivo Disponible (caja y Bancos) 47,871,584
Cuentas por Cobrar 121,764,675
Inventarios 155,430,088
Total Activo Circulante (CTE) 325,066,347

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO (A.F.)

Deudores Neto 18,695,499
Propiedad planta y equipo neto - Cargos Diferidos 11,621,742
Total Propiedad Planta y Equipo (A.F.) 30,317,241

TOTAL ACTIVOS 355,383,588

PASIVO CORTO PLAZO (CTE)

Proveedores 295,590,093
Impuestos Por Pagar 3,357,970
Prèstamos Corto Plazo 16,844,108
Total Pasivo Corto Plazo (CTE) 315,792,171

PASIVO LARGO PLAZO

Bonos Por Pagar 0
Total Pasivo Largo Plazo 0

TOTAL PASIVO 315,792,171

PATRIMONIO
Patrimonio de los Socios 39,591,417
0
Total Patrimonio 39,591,417

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 355,383,588

 EL IMPORTADOR SAS
Estados de Resultados
Cifras en Pesos
2010
Ventas Netas (100% a Crèdito) 453,417,850
Costo de Mercancìas Vendidas (CMV) 272,794,491
UTILIDAD BRUTA 180,623,359
Gastos de Administraciòn 291,368,627
Gastos de Ventas 57,822,242
UTILIDAD OPERATIVA (168,567,510)
Otros Ingresos 0
Otros Egresos 8,544,053
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS E INTERESES (177,111,563)
Gastos Financieros 18,507,836
UTILIDADN ANTES DE IMPUESTOS (195,619,399)
IMPUESTOS 1,391,970
UTILIDAD NETA (197,011,369)

Informaciòn Adicional:

CMV 272,794,491
+ Inventario Final 0
- Inventario Inicial 0
= Compras 272,794,491

Activos al comienzo de 2022 0

Patrimonio al comienzo de 1997 0
Cuentas por Cobrar al principio de 1997 0
Proveedores al principio de 1997 0

NO APLICA

2010
Inventario Inicial Materia Prima 0
Compras de Materia Prima 272,794,491
Inventario Final de Materia Prima 0
Costo de Materia Prima 272,794,491
Mano de obra directa 0
Costos indirectos de fabricaciòn 0
COSTOS DE PRODUCCION 272,794,491
Inventario Inicial de Producto en Proceso 0
Inventario final de Producto en Proceso 0
COSTOS DE PRODUCTOS TERMINADOS 272,794,491
Inventario Inicial de Producto Terminado 0
Inventario Final Producto Terminado 0
COSTOS DE PRODUCTOS VENDIDOS 272,794,491
 2011 2012

45,934,926 101,622,000
206,036,066 267,823,000
153,506,451 221,752,000
405,477,443 591,197,000

33,675,882 42,011,000
6,961,890 4,841,000
40,637,772 46,852,000

446,115,215 638,049,000

200,810,082 138,375,000
39,416,832 91,240,000
19,773,720 63,222,000
260,000,634 292,837,000

0 0
0 0

260,000,634 292,837,000

186,114,581 345,212,000
0 0
186,114,581 345,212,000

446,115,215 638,049,000
 2011 2012
787,218,572 1,528,701,000
392,607,789 824,294,000
394,610,783 704,407,000
253,993,205 390,911,000
57,809,465 62,569,000
82,808,113 250,927,000 0.83585606
7,697,006 0
0 2,682,000
90,505,119 248,245,000
4,040,275 3,670,000
86,464,844 244,575,000
34,142,000 85,476,000
52,322,844 159,099,000

392,607,789 824,294,000
0 0
0 0
392,607,789 824,294,000

2011 2012
0 0
392,607,789 824,294,000
 0 0
392,607,789 824,294,000
0 0
0 0
392,607,789 824,294,000
0 0
0 0
392,607,789 824,294,000
0 0
0 0
392,607,789 824,294,000
 0 DIAS
DESCRIPCION 360 2,011 2,012

1. ROTACION DE CXC

Veces 5 6.5

Dias 75 56
2 ROTACION DE INVENTARIOS 2,011 2,012

Veces 2.6 3.7

Dias 141 97
3 ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR 2,011 2,012

Veces 1.6 4.9

Dias 228 74
4 RAZON CORRIENTE 2,011 2,012

1.6 2.0

5 PRUEBA ACIDA 2,011 2,012

1.0 1.3

6 IMPORTANCIA DEL ACTIVO CTE. 2,011 2,012

91% 93%

7 RENTABILIDAD DEL ACTIVO 2,011 2,012

Rentabilidad operativa del activo 20.7% 46.3%
Rentabilidad del activo antes de impuestos 21.6% 45.1%
Rentabilidad neta del activo 13.1% 29.3%
8 RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
Rentabilidad del Patrimonio antes de impuestos 77% 92%
Rentabilidad Neta del Patrimonio 46% 60%
9 INDICES DE ENDEUDAMIENTO 2,011 2,012
Indice de Endeudamiento 58% 46%
Indice Dupont (UN/Patrimonio) 12% 25%
 ANALISIS
A pesar que se ha incrementado la cartera debido al aumento en ventas, el recaudo de la
misma a mejorado frente al 2011, pero frente al 2010 aumentó, sin embargo, en términos
generales la rotación de cartera es constante. El objetivo es tner una cartera que rote
mínimo 45 días.

ANALISIS
Una baja rotaciòn de materias primas, sugiere un volumen mayor del requerido en
condiciones normales. Una alta rotaciòn de inventarios en las m.p., inicialmente puede
leerse como una buena gestiòn en la producciòn y las compras, pero tambien puede
sugerir una falta de KW para financiarlas, lo cual impide mantener el volumen acorde con
las necesidades. Para este caso en que no existe materia prima sino aprovisionamiento
directo, se observa que la rotación ha venido acompañada lógicamente del incremento en
ventas presentando desde el año 2011 al año 2012.

ANALISIS
Estos resultados exponen claramente cómo las ventas en una empresa pueden mejorar
todos los indices financieros asociados a ella. En este caso la rotación de cuenta por pagar
tuvo una disminución considerable pasando de 195 días en el año 2010 a 74 días en el año
2012. Este resultado obedece principalmente a las ventas registradas en estos periodos,
situación que trajo consigo misma un aumento de capital de trabajo y exceso de liquidez
para pagar las deudas vencidad y dejarlas al día según los términos de pago.

ANALISIS
Aunque esta razón de liquidez no mide el resultado de la empresa en término de flujo de
caja y efectivo, si expresa en un momento dado la capacidad de la empresa de cubrir sus
deudas más cercanas. Como se observa durante los tres periodos analizados la empesa
mostró una liquedez constante y creciente.

ANALISIS
Aun quitando los inventarios, la empresa muestra balances positivos de liquedez, salvo
para el año 2010, puesto que las ventas fueron muy bajas y se compró mucha mercancía.

ANALISIS
Se ve claramente que la empresa tiene en promedio entre un 91% y 93% compuesto de
activos corrientes sobre el total de los activos, en pocas palabras una empresa de tipo
comercial importadora.

ANALISIS
Las rentabilidades del activo para el primer año son negativas, pero despúes el panorama
cambia y se presenta una mejoría creciente. Se ve nuevamente con el aumento de las
ventas impacta esta cuenta.
ANALISIS
Este resultado como en los demás obedece al aumento en ventas, que trajo consigo una
reucción de la deuda, un recaudo mucho mayor y una rotación más rápida de inventario.
ANALISIS
Es un comportamiento claro de cómo en la medida que se paga la dueda con terceros, los
accionistas van ganando participación y rentabilidad en el negocio; se pasó de un 89%
adeudado a terceros a un 46% en el 2012.
 FACTORES
Este comoprtamiento se debe principalmente a las políticas de crédito y cartera que
actualmente dispone la empresa. Una de las razones por las cuales la rotación no ha
llegado a su meta, es porque los clientes más representantivos de la empresa cuenta
con crédito de entre 60 y 90 días, por lo cual el recaudo se ve afectado.

FACTORES
Los factores de la poca rotación de inventario en el año 2010 obedecen principalmente
al sobreabastecimiento presentado en dicho periodo y al bajo nivel de ventas. Este
hecho ocacionó sobre costo de almacenamiento, deteriorando así el flujo de caja de la
empresa y aprte en comprometiendo el margen real de la mercancía vendida. Por otro
lado, para los años 2011 y 2012 se ve una marcada diferencia de mejoría en la
reducción de la rotación de la mercancía y esto es porque la ventas aumentaron
considerablemente.

FACTORES
El incumplimiento de los compromisos financieros de una empresa le pueden causar
varios problemas en su entorno. Entre ellos se encuentran el deterioro del historia
crediticio con los proveedores, sea de mercancía o de servicios financieros, el estorbo
de transacciones a crédito, pues las condiciones siempre serían en efectivos;
adicionalmente la empresa se vería expuesta a ser sancionada por su incumplimiento
de obligaciones fiscales. Contrario es pagar a tiempo y mantener a los proveedores
satisfechos inspirandoles solidez y confianza en nuestras operaciones.

FACTORES
Las politicas de crédito y cartera, los hábitos de pagos de los clientes y la rotación de
inventario permiten que exista un balance positivo en estas cuentas, hecho que da
solidez a la empresa para cubrir sus deudas.
FACTORES

Nivel de ventas.
FACTORES

La naturaleza del negocio.

FACTORES

Margen del producto, nivel de inventario, utilidad.

FACTORES
Distribición de dividendos, margen y utilidad neta.

FACTORES
Ventas, Dividendos, capitalizaciones entre otros.
 IMPACTO

Esta tendencia puede sin lugar a dudas, comprometer el

flujo de caja de la empresa y así exponerla a un riesgo de
liquidez que le impida cubrir sus obligaciones.

IMPACTO
Una rotación de lenta de mercancía genera sobre costos de
almacenamiento, gestión de empaque entre otros.
Adicionalmente refleja una mala gestión por parte del
departamento logístico y en resumen compromente los
recursos de la empresa, es decir el KW, ya que serían
recursos que no se podría emplear en la operación real del
negocios.

IMPACTO

Unos buenos resultafos en este concepto ayudarán a la

empresa tener mayor poder de negociación con los
proveedores y se hará más atractiva en el mercado,
accediendo así a mejorer tarifas de servicios, por lo cual
reduciría costos con beneficio en el marrgen del producto.

IMPACTO

Influye positiva o negativamente en la liquidez de la

empresa, aumentando el capital de trabajo o limitandolo.
IMPACTO

Reducción o aumento de costo de almacenamiento.

IMPACTO

Riego de Liquidez.
IMPACTO

Económico y comercial.
IMPACTO
Rentabilidad del negocio.

IMPACTO
Valoración del negocio y rentabilidad para los accionistas.
 EL IMPORTADOR SAS
BALANCES GENERALES
Cifras en Pesos
2010
ACTIVO CIRCULANTE (CTE)
Efectivo Disponible (caja y Bancos) 47,871,584
Cuentas por Cobrar 121,764,675
Inventarios 155,430,088
Total Activo Circulante (CTE) 325,066,347

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO (A.F.)

Deudores Neto 18,695,499
Propiedad planta y equipo neto - Cargos Diferidos 11,621,742
Total Propiedad Planta y Equipo (A.F.) 30,317,241

TOTAL ACTIVOS 355,383,588

PASIVO CORTO PLAZO (CTE)

Proveedores 295,590,093
Impuestos Por Pagar 3,357,970
Prèstamos Corto Plazo 16,844,108
Total Pasivo Corto Plazo (CTE) 315,792,171

PASIVO LARGO PLAZO

Bonos Por Pagar 0
Total Pasivo Largo Plazo 0

TOTAL PASIVO 315,792,171

PATRIMONIO
Patrimonio de los Socios 39,591,417
0
Total Patrimonio 39,591,417

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 355,383,588

 EL IMPORTADOR SAS
Estados de Resultados
Cifras en Pesos
ANALISIS VERTICAL
2010
Ventas Netas (100% a Crèdito) 453,417,850
Costo de Mercancìas Vendidas (CMV) 272,794,491
UTILIDAD BRUTA 180,623,359
Gastos de Administraciòn 291,368,627
Gastos de Ventas 57,822,242
UTILIDAD OPERATIVA (168,567,510)
Otros Ingresos 0
Otros Egresos 8,544,053
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS E INTERESES (177,111,563)
Gastos Financieros 18,507,836
UTILIDADN ANTES DE IMPUESTOS (195,619,399)
IMPUESTOS 1,391,970
UTILIDAD NETA (197,011,369)

Informaciòn Adicional:

CMV 272,794,491
+ Inventario Final 0
- Inventario Inicial 0
= Compras 272,794,491

Activos al comienzo de 1997 0

Patrimonio al comienzo de 1997 0
Cuentas por Cobrar al principio de 1997 0
Proveedores al principio de 1997 0

NO APLICA

2010
Inventario Inicial Materia Prima 0
Compras de Materia Prima 0
Inventario Final de Materia Prima 0
Costo de Materia Prima 0
Mano de obra directa 0
Costos indirectos de fabricaciòn 0
COSTOS DE PRODUCCION 0
Inventario Inicial de Producto en Proceso 0
Inventario final de Producto en Proceso 0
COSTOS DE PRODUCTOS TERMINADOS 0
Inventario Inicial de Producto Terminado 0
Inventario Final Producto Terminado 0
COSTOS DE PRODUCTOS VENDIDOS 0
ADOR SAS
GENERALES
n Pesos
ANALISIS VERTICAL
% 2011 % 2012 %

13% 45,934,926 10% 101,622,000 16%

34% 206,036,066 46% 267,823,000 42%
44% 153,506,451 34% 221,752,000 35%
91% 405,477,443 91% 591,197,000 93%

33,675,882 42,011,000
6,961,890 4,841,000
9% 40,637,772 9% 46,852,000 7%

446,115,215 638,049,000

94% 200,810,082 77% 138,375,000 47%

1% 39,416,832 15% 91,240,000 31%
5% 19,773,720 8% 63,222,000 22%
100% 260,000,634 100% 292,837,000 100%

0 0% 0 0%
0% 0 0% 0 0%

89% 260,000,634 58% 292,837,000 46%

11% 186,114,581 42% 345,212,000 54%

0% 0 0% 0 0%
11% 186,114,581 42% 345,212,000 54%

446,115,215 638,049,000
ADOR SAS
Resultados
n Pesos
ERTICAL
% 2011 % 2012 %
100% 787,218,572 100% 1,528,701,000 100%
60% 392,607,789 50% 824,294,000 54%
40% 394,610,783 50% 704,407,000 46%
64% 253,993,205 32% 390,911,000 26%
13% 57,809,465 7% 62,569,000 4%
-37% 82,808,113 11% 250,927,000 16%
7,697,006 0
1.9% 0 0% 2,682,000 0%
90,505,119 248,245,000
4.1% 4,040,275 1% 3,670,000 0%
-43% 86,464,844 10% 244,575,000 16%
0.3% 34,142,000 4% 85,476,000 6%
-43.5% 52,322,844 7% 159,099,000 10%

392,607,789 824,294,000
0 646
0 0
392,607,789 824,294,646

CA

2011 2012
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
 EL IMPORTADOR SAS
BALANCES GENERALES
Cifras en Pesos
ANALISIS HORIZON
2010 %
ACTIVO CIRCULANTE (CTE)
Efectivo Disponible (caja y Bancos) 47,871,584 -4%
Cuentas por Cobrar 121,764,675 69%
Inventarios 155,430,088 -1%
Total Activo Circulante (CTE) 325,066,347 25%

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO (A.F.)

Deudores Neto 18,695,499 80%
Propiedad planta y equipo neto - Cargos Diferidos 11,621,742 -40%
Total Propiedad Planta y Equipo (A.F.) 30,317,241 34%

TOTAL ACTIVOS 355,383,588 26%

PASIVO CORTO PLAZO (CTE)

Proveedores 295,590,093 -32%
Impuestos Por Pagar 3,357,970 1074%
Prèstamos Corto Plazo 16,844,108 17%
Total Pasivo Corto Plazo (CTE) 315,792,171 -18%

PASIVO LARGO PLAZO

Bonos Por Pagar 0
Total Pasivo Largo Plazo 0

TOTAL PASIVO 315,792,171 -18%

PATRIMONIO
Patrimonio de los Socios 39,591,417 370%
0
Total Patrimonio 39,591,417 370%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 355,383,588 26%

 EL IMPORTADOR SAS
Estados de Resultados
CIFRAS EN PESOS
ANALISIS HORIZONTAL
2010 %
Ventas Netas (100% a Crèdito) 453,417,850 74%
Costo de Mercancìas Vendidas (CMV) 272,794,491 44%
UTILIDAD BRUTA 180,623,359 118%
Gastos de Administraciòn 291,368,627 -13%
Gastos de Ventas 57,822,242 0%
UTILIDAD OPERATIVA (168,567,510) -149%
Otros Ingresos 0 #DIV/0!
Otros Egresos 8,544,053 -100%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS E INTERESES (177,111,563) -151%
Gastos Financieros 18,507,836 -78%
UTILIDADN ANTES DE IMPUESTOS (195,619,399) -144%
IMPUESTOS 1,391,970 2353%
UTILIDAD NETA (197,011,369) -127%
SAS
ALES

ANALISIS HORIZONTAL
2011 % 2012

45,934,926 121% 101,622,000

206,036,066 30% 267,823,000
153,506,451 44% 221,752,000
405,477,443 46% 591,197,000

33,675,882 25% 42,011,000

6,961,890 -30% 4,841,000
40,637,772 15% 46,852,000

446,115,215 43% 638,049,000

200,810,082 -31% 138,375,000

39,416,832 131% 91,240,000
19,773,720 220% 63,222,000
260,000,634 13% 292,837,000

0 0
0 0

260,000,634 13% 292,837,000

186,114,581 85% 345,212,000

0 0
186,114,581 85% 345,212,000

446,115,215 43% 638,049,000

SAS
dos
S
2011 % 2012
$ 787,218,572.00 94% 1,528,701,000
$ 392,607,789.00 110% 824,294,000
$ 394,610,783.00 79% 704,407,000
$ 253,993,205.00 54% 390,911,000
$ 57,809,465.00 8% 62,569,000
$ 82,808,113.00 203% 250,927,000
$ 7,697,006.00 -100% 0
$ - #DIV/0! 2,682,000
$ 90,505,119.00 174% 248,245,000
$ 4,040,275.00 -9% 3,670,000
$ 86,464,844.00 183% 244,575,000
$ 34,142,000.00 150% 85,476,000
$ 52,322,844.00 204% 159,099,000
 EL IMPORTADOR SAS
Balances Generales
Cifras en Pesos
2010 2011 2012

Efectivo 47,871,584 45,934,926 101,622,000

Cuentas por Cobrar 121,764,675 206,036,066 267,823,000
Inventarios 155,430,088 153,506,451 221,752,000
Activos Corrientes 325,066,347 405,477,443 591,197,000
Edificio y Terrenos 0 0 0
Maquinaria y Equipo 11,621,742 6,961,890 4,841,000
Deudores Neto 18,695,499 33,675,882 42,011,000
Activo Fijo Neto 30,317,241 40,637,772 46,852,000
Total Activos 355,383,588 446,115,215 638,049,000

Proveedores 295,590,093 200,810,082 138,375,000

Impuestos por pagar 3,357,970 39,416,832 91,240,000
Obligaciones Bancarias 16,844,108 19,773,720 63,222,000
Pasivo Corriente 315,792,171 260,000,634 292,837,000
Pasivo L.P. 0 0 0
Total Pasivos 315,792,171 260,000,634 292,837,000

Patrimonio de los Socios 39,591,417 186,114,581 345,212,000

Utilidades Retenidas 0 0 0
Patrimonio 39,591,417 186,114,581 345,212,000

Pasivo + Patrimonio 355,383,588 446,115,215 638,049,000

0 0 0

EL IMPORTADOR SAS
Indicadores Financieros

2010 2011 2012

Rentabilidad Operativa (1- Tx) -50.2% 12.3% 25.3%
Rentabilidad Patrimonial -497.6% 28.1% 46.1%
Contribución Financiera -447.42% 15.84% 20.78%

Margen Bruto 39.8% 50.1% 46.1%

Margen Operativo -39.1% 11.5% 16.2%
Margen Neto -43.5% 6.6% 10.4%
Razón Corriente 1.0 1.6 2.0
Prueba ácida 0.5 1.0 1.3

Rotación del activo 1.28 1.76 2.40

Rotación Catera (veces) 3.72 3.82 5.71
Días 97 94 63
Rotación Inventario (veces) 1.76 2.56 3.72
Días 205 141 97
Rotación Proveedores (días) 0.92 1.96 5.96
Días 390 184 60

Crecimiento Ventas 74% 94%

Crecimiento Compras 44% 110%

Activo / Patrimonio 8.98 2.40 1.85

Endeudamiento 89% 58% 46%
Cobertura de intereses -9.57 22.40 67.64

Partiendo de Utilidad Operacional

EL IMPORTADOR SAS
Flujo de Caja Libre con Cambio impuestos

2010 2011 2012

Utilidad Operacional o EBIT 90,505,119 248,245,000
+ Depreciación y amortizaciones 14,980,383 8,335,118
EBITDA 105,485,502 256,580,118
- Impuestos Operacionales 35,737,366 86,758,621
NOPLAT 69,748,136 169,821,497
Cambio en los impuestos 36,058,862 51,823,168
Cambio en KTNO -177,127,765 -192,467,565
Cartera -84,271,391 -61,786,934
Inventarios 1,923,637 -68,245,549
Proveedores -94,780,011 -62,435,082
Inversión en Activos F. 4,659,852 2,120,890
Flujo de Caja Libre -66,660,915 31,297,990
- Intereses (1-tx) 2,444,909 2,387,379
+ Mayor nivel de Deuda 2,929,612 43,448,280
Flujo de caja para el accionista -66,176,212 72,358,891
- Dividendos 0 0
+ Ingreso de capital 0 0
Flujo de caja neto -66,176,212 72,358,891
+ Caja Inicial 47,871,584 45,934,926
Caja Final -18,304,628 118,293,817

Partiendo de Utilidad Neta

EL IMPORTADOR SAS
Flujo de Caja Libre con Cambio impuestos

2010 2011 2012

Utilidad Neta 52,322,844 159,099,000
+ Depreciación y amortizaciones 14,980,383 8,335,118
+ Gastos financieros 4,040,275 3,670,000
FLUJO DE CAJA BRUTO 71,343,502 171,104,118
Cambio en los impuestos 36,058,862 51,823,168
Cambio en KTNO -177,127,765 -192,467,565
Cartera -84,271,391 -61,786,934
Inventarios 1,923,637 -68,245,549
Proveedores -94,780,011 -62,435,082
Inversión en Activos F. -6 0
Flujo de Caja Libre -69,725,401 30,459,721
- Intereses 4,040,275 3,670,000
+ Mayor nivel de Deuda 2,929,612 43,448,280
Flujo de caja para el accionista -70,836,064 70,238,001
- Dividendos 0 0
+ Ingreso de capital 0 0
Flujo de caja neto -70,836,064 70,238,001
Caja Inicial 47,871,584 45,934,926
Caja Final -22,964,480 116,172,927
 EL IMPORTADOR SAS
ESTADOS DE RESULTADOS LOH ENTERPRISES COLOMBIA
Cifras en Pesos Estados de Resultados
2010 2011 Cifras en Pesos
2012

Ventas Netas 453,417,850 787,218,572 1,528,701,000 ###

- Costo de Ventas V
+Inventario Inicial eCosto de Mercancìa
n
+Compras tUTILIDAD BRUTA
-Inventario Final aGastos de Administ
Total Costo de Ventas 272,794,491 392,607,789 824,294,000 sGastos de Ventas
Utilidad Bruta 180,623,359 394,610,783 704,407,000 UTILIDAD
N OPERATI
Gastos de Operación 357,734,922 304,105,664 456,162,000 eOtros Ingresos
Depreciación 0 0 0 0t
a
Utilidad Operativa -177,111,563 90,505,119 248,245,000 UTILIDAD
s ANTES D
Intereses 18,507,836 4,040,275 3,670,000 0
UAI -195,619,399 86,464,844 244,575,000 (UTILIDADN ANTES
Impuestos 35% 1,391,970 34,142,000 85,476,000 1 IMPUESTOS
0
Utilidad Neta -197,011,369 52,322,844 159,099,000 UTILIDAD
0 NETA
%
Impuestos efectivos -1% 39% 35%
a

C
r
è
d
i
t
o
)
de Utilidad Operacional
EL IMPORTADOR SAS
Flujo de Caja Libre sin Cambio de Impuestos

2010 2011 2012

Utilidad Operacional o EBIT 90,505,119 248,245,000
+ Depreciación y amortizaciones 14,980,383 8,335,118
EBITDA 105,485,502 256,580,118
- Impuestos Operacionales 31,676,792 86,885,750
NOPLAT 73,808,710 169,694,368

Cambio en KTNO -177,127,765 -192,467,565

Cartera -84,271,391 -61,786,934
Inventarios 1,923,637 -68,245,549
Proveedores -94,780,011 -62,435,082
Inversión en Activos F. 4,659,852 2,120,890
Flujo de Caja Libre -98,659,203 -20,652,307
- Intereses (D.Impuestos) 2,444,909 2,387,379
+ Mayor nivel de Deuda 2,929,612 43,448,280
Flujo de caja para el accionista -98,174,500 20,408,594
- Dividendos 0 0
+ Ingreso de capital 0 0
Flujo de caja neto -98,174,500 20,408,594
+ Caja Inicial 47,871,584 45,934,926
 Caja Final -50,302,916 66,343,520

ndo de Utilidad Neta

EL IMPORTADOR SAS
Flujo de Caja Libre sin Cambio de Impuestos

2010 2011 2012

Utilidad Neta 52,322,844 159,099,000
+ Depreciación y amortizaciones 14,980,383 8,335,118
+ Gastos financieros 4,040,275 3,670,000
FLUJO DE CAJA BRUTO 71,343,502 171,104,118

Cambio en KTNO -177,127,765 -192,467,565

Cartera -84,271,391 -61,786,934
Inventarios 1,923,637 -68,245,549
Proveedores -94,780,011 -62,435,082
Inversión en Activos F. -6 0
Flujo de Caja Libre -105,784,269 -21,363,447
- Intereses 4,040,275 3,670,000
+ Mayor nivel de Deuda 2,929,612 43,448,280
Flujo de caja para el accionista -106,894,932 18,414,833
- Dividendos 0 0
+ Ingreso de capital 0 0
Flujo de caja neto -106,894,932 18,414,833
Caja Inicial 47,871,584 45,934,926
Caja Final -59,023,348 64,349,759
 ANALISIS
1. 1.
A pesar que se ha incrementado la cartera debido al aumento en ventas, el
recaudo de la misma a mejorado frente al 2011, pero frente al 2010 aumentó, sin
embargo, en términos generales la rotación de cartera es constante. El objetivo es
tner una cartera que rote mínimo 45 días.

2 2
ANALISIS
Una baja rotaciòn de materias primas, sugiere un volumen mayor del requerido en
condiciones normales. Una alta rotaciòn de inventarios en las m.p., inicialmente
puede leerse como una buena gestiòn en la producciòn y las compras, pero
tambien puede sugerir una falta de KW para financiarlas, lo cual impide mantener
el volumen acorde con las necesidades. Para este caso en que no existe materia
prima sino aprovisionamiento directo, se observa que la rotación ha venido
acompañada lógicamente del incremento en ventas presentando desde el año
2011 al año 2012.

3 ANALISIS 3
Estos resultados exponen claramente cómo las ventas en una empresa pueden
mejorar todos los indices financieros asociados a ella. En este caso la rotación de
cuenta por pagar tuvo una disminución considerable pasando de 195 días en el
año 2010 a 74 días en el año 2012. Este resultado obedece principalmente a las
ventas registradas en estos periodos, situación que trajo consigo misma un
aumento de capital de trabajo y exceso de liquidez para pagar las deudas
vencidad y dejarlas al día según los términos de pago.

4 ANALISIS 4
Aunque esta razón de liquidez no mide el resultado de la empresa en término de
flujo de caja y efectivo, si expresa en un momento dado la capacidad de la
empresa de cubrir sus deudas más cercanas. Como se observa durante los tres
periodos analizados la empesa mostró una liquedez constante y creciente.

5 ANALISIS 5
Aun quitando los inventarios, la empresa muestra balances positivos de liquedez,
salvo para el año 2010, puesto que las ventas fueron muy bajas y se compró
mucha mercancía.

6 ANALISIS 6
Se ve claramente que la empresa tiene en promedio entre un 91% y 93%
compuesto de activos corrientes sobre el total de los activos, en pocas palabras
una empresa de tipo comercial importadora.

7 ANALISIS 7
Las rentabilidades del activo para el primer año son negativas, pero despúes el
panorama cambia y se presenta una mejoría creciente. Se ve nuevamente con el
aumento de las ventas impacta esta cuenta.

8 ANALISIS
Este resultado como en los demás obedece al aumento en ventas, que trajo 8
consigo una reucción de la deuda, un recaudo mucho mayor y una rotación más
rápida de inventario.
9 ANALISIS 9
Es un comportamiento claro de cómo en la medida que se paga la dueda con
terceros, los accionistas van ganando participación y rentabilidad en el negocio;
se pasó de un 89% adeudado a terceros a un 46% en el 2012.
 FACTORES
Este comoprtamiento se debe principalmente a las políticas de crédito y cartera 1.
que actualmente dispone la empresa. Una de las razones por las cuales la
rotación no ha llegado a su meta, es porque los clientes más representantivos de
la empresa cuenta con crédito de entre 60 y 90 días, por lo cual el recaudo se ve
afectado.

2
FACTORES
Los factores de la poca rotación de inventario en el año 2010 obedecen
principalmente al sobreabastecimiento presentado en dicho periodo y al bajo nivel
de ventas. Este hecho ocacionó sobre costo de almacenamiento, deteriorando así
el flujo de caja de la empresa y aprte en comprometiendo el margen real de la
mercancía vendida. Por otro lado, para los años 2011 y 2012 se ve una marcada
diferencia de mejoría en la reducción de la rotación de la mercancía y esto es
porque la ventas aumentaron considerablemente.

FACTORES 3
El incumplimiento de los compromisos financieros de una empresa le pueden
causar varios problemas en su entorno. Entre ellos se encuentran el deterioro del
historia crediticio con los proveedores, sea de mercancía o de servicios
financieros, el estorbo de transacciones a crédito, pues las condiciones siempre
serían en efectivos; adicionalmente la empresa se vería expuesta a ser
sancionada por su incumplimiento de obligaciones fiscales. Contrario es pagar a
tiempo y mantener a los proveedores satisfechos inspirandoles solidez y
confianza en nuestras operaciones.

FACTORES 4

Las politicas de crédito y cartera, los hábitos de pagos de los clientes y la rotación
de inventario permiten que exista un balance positivo en estas cuentas, hecho
que da solidez a la empresa para cubrir sus deudas.
FACTORES 5

Nivel de ventas.
FACTORES 6

La naturaleza del negocio.

FACTORES 7

Margen del producto, nivel de inventario, utilidad.

FACTORES 8
Distribición de dividendos, margen y utilidad neta.

FACTORES 9
Ventas, Dividendos, capitalizaciones entre otros.
 IMPACTO

Esta tendencia puede sin lugar a dudas, comprometer el flujo de caja de la

empresa y así exponerla a un riesgo de liquidez que le impida cubrir sus
obligaciones.

IMPACTO

Una rotación de lenta de mercancía genera sobre costos de almacenamiento,

gestión de empaque entre otros. Adicionalmente refleja una mala gestión por
parte del departamento logístico y en resumen compromente los recursos de la
empresa, es decir el KW, ya que serían recursos que no se podría emplear en la
operación real del negocios.

IMPACTO

Unos buenos resultafos en este concepto ayudarán a la empresa tener mayor

poder de negociación con los proveedores y se hará más atractiva en el mercado,
accediendo así a mejorer tarifas de servicios, por lo cual reduciría costos con
beneficio en el marrgen del producto.

IMPACTO

Influye positiva o negativamente en la liquidez de la empresa, aumentando el

capital de trabajo o limitandolo.
IMPACTO

Reducción o aumento de costo de almacenamiento.

IMPACTO

Riego de Liquidez.
IMPACTO

Económico y comercial.
IMPACTO
Rentabilidad del negocio.

IMPACTO
Valoración del negocio y rentabilidad para los accionistas.