ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

Los gerentes financieros en la mayoría del tiempo de su gestión se dedican a la administración

del capital de trabajo. La meta de las decisiones financieras es buscar maximizar la riqueza de
los dueños de la empresa es decir sus accionistas. La lógica es evitar las decisiones financieras
con un VPN negativo y aceptar las de VPN, positivo. VPN (Léase Valor Presente Neto). En la
práctica muchos se alejan de las prácticas académicas, y se apegan a reglas empíricas basada en
aproximaciones. Las decisiones relacionadas con el capital de trabajo se deben tomar de tal
manera que maximicen la riqueza de los propietarios de la empresa. La buena administración
del capital de trabajo consiste en elegir los niveles apropiados de efectivo, los valores
comerciales, cuentas por cobrar, inventarios, así como la mezcla óptima de financiamiento a
corto plazo.

DEFINICIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO

El capital de trabajo o de operación, es el conjunto de activos líquidos ubicados dentro del

activo corriente, como el efectivo o equivalentes de efectivo, Bancos, Cuentas por Cobrar e
Inventarios, que dispone la empresa para financiar las operaciones diarias o corrientes. El buen
manejo del capital de trabajo asegura la liquidez de la empresa.

Mientras la empresa pueda cumplir a cabalidad con sus obligaciones, es signo de que existe una
buena administración del capital de trabajo.

Mientras el capital de trabajo sea positivo (Activo Corriente mayor que el Pasivo Corriente) el
futuro de una empresa es halagüeño, en caso contrario cuando el Activo Corriente es menor al
Pasivo Corriente, es signo de mala administración, el futuro es incierto.

FACTORES QUE INFLUYEN EN EL NIVEL DECAPITAL DE TRABAJO

El nivel de capital de trabajo, depende de algunos factores:

1. La naturaleza del negocio. Existen negocios que por su naturaleza tienen necesidad de
mayor o menor cantidad de trabajo. No es lo mismo vender naranjas que vender
escritorios, valga la comparación. Son negocios completamente distintos.
2. El tiempo requerido para los procesos de fabricación. Mientras los procesos demanden
menos tiempo, el capital de trabajo será menor. Así mismo si los procesos demandan
más tiempo la necesidad de capital de trabajo será mayor.
3. El volumen de ventas. Cuando la demanda es grande así mismo la necesidad de capital
de trabajo es mayor y viceversa.
4. Condiciones de compra y venta. Si la empresa recibe un trato privilegiado en materia de
crédito que recibe, su capital de trabajo será menor. Si a una empresa no le dieran
 crédito, necesitaría de mayor cantidad de dinero para proveerse de mercancías o
insumos. Así mismo, si la política de crédito es flexible, necesitará de una mayor
cantidad de capital de trabajo y una menor cantidad de capital de trabajo, si la política
de crédito es selectiva.
5. Rotación de inventarios. Si la rotación de los inventarios es alta la necesidad del capital
de trabajo también será alta, de igual manera a baja rotación de inventarios, baja
necesidad de capital de trabajo.

CUANDO EL CAPITAL DE TRABAJO ES INSUFIENTE

Los factores involucrados en la insuficiencia del capital de trabajo, se muestran a continuación.

1. Pérdidas de operación
2. Nivel de ventas insuficientes. Falla en la fuerza de ventas, competencia, no utilización
del total de la capacidad de producción.
3. El efecto de los costos fijos, ante una disminución del nivel de ventas.
4. Incapacidad de la gerencia en la obtención de nuevas fuentes de financiamiento.
5. Política muy liberal en materia de reparto de dividendos.
6. Utilización de fondos corrientes, en activos no corrientes