CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE CAJA

El caso Viñas de Cerro Azul

Un conocido grupo económico está interesado en adquirir tierras de cultivo de vid para
constituir la empresa Viñas de Cerro Azul. Con ella, espera incrementar la producción de
vino de su empresa Viñedos del Perú S.A. Necesita ahora la elaboración de un flujo de
caja y de los estados financieros del proyecto. Por recomendación de una prestigiosa
firma de Nueva York, Ud. ha sido encargado de tal tarea. El proyecto comprende un
periodo de 10 años, y de allí sus ingresos serán constantes en el tiempo.

Supuestos del proyecto

Ventas y precios

El producto final, la uva, tiene dos destinos: la venta a la empresa Viñedos del Perú S.A. y
el mercado externo. Se estima que el 20% de las ventas totales serán colocadas en este
último.

El precio en el mercado internacional es $ 0.36 y se espera que se mantenga en ese nivel

durante la vida útil del proyecto. A la empresa Viñedos del Perú S.A. se le concederá un
descuento del 5% sobre el precio de exportación.

Producción

Se piensa adquirir tres fundos: Hortensia, Filomena y Gertrudis. Éstos tienen una
extensión de 500, 450 y 300 Has., respectivamente. De Hortensia, se espera un
rendimiento máximo de 6,374 Kg/Ha por año; de Filomena, 5,600 Kg/Has; y de Gertrudis,
4,000 Kg/Has.

Se piensa que los fundos alcanzarán gradualmente su producción máxima. Se proyecta

para los cuatro primeros años una producción equivalente al 40% del máximo posible; en
los dos años siguientes el porcentaje se incrementaría a 70%, en los dos años siguientes
el porcentaje se incrementaría a 90%y, finalmente, a 100%.

Inversión

El costo de los fundos es $ 2,000,000. A ello, se añadirá la inversión en un equipo de

riego por goteo ($ 129,000), dos tractores ($ 30,000 cada uno), y un terreno para los
edificios administrativos y el almacén ($ 10,000). Se proyecta invertir $ 56,000 en la
construcción de estos últimos. Para el tercer, sexto y noveno año se tendrá que hacer una
inversión por todos los conceptos menos el fundo.

Asimismo, se requerirá acondicionar el terreno de cultivo antes de iniciar las faenas de

siembra, lo que significará un gasto de $ 512,500. Se deberá realizar un mantenimiento
del terreno lo cual costará $ 32,500 anualmente.

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Costos de cultivo y cosecha

Se proyecta la participación de un equipo de jornaleros que cobrará $ 100 por la siembra

de un hectárea y $ 135 por su cosecha (se estima una cosecha al año). El gasto anual en
insumos será de $ 200, por cada hectárea.

Costos de administración y ventas

Se esperan costos anuales de $ 58,000 en planillas en las áreas de administración y

ventas. Se espera que ese costo incremente anualmente en 20%.

Financiamiento

El financiamiento será el siguiente:

Plazo Máximo 8 años
 Monto 55% de la inversión
 Amortización
 3 Periodos de gracia total de pago
 Amortización constante
 Moneda
o Dólares
 Interés fijo 5.35%

Otros Supuestos:
 No hay Impuestos
 Inversión propia 45% del total
 Costo Capital propio = 25%
 Costo de siembra y cosecha = por periodo.
 Valor liquidación equivale a la inversión en tierras con un incremento anual del 5%

Se pide:

Sacar el Van económico y Financiero

Sacar la TIR y TIRM económica y financiera
Payback simple y descontado

Lima 2018