Decisiones de Inversion

Periodo: 202120
Curso: Decisiones de Inversión
Horario y lunes (presencial, salón O 402) y jueves (virtual-zoom)

lugar de clase de 2:00pm a 3:15pm
Profesor: Daniel Mantilla García

d.mantillag@uniandes.edu.co
Horario de Virtual o SD 921, los días martes y viernes entre 9:00am y

atención a 11:00am con cita previa
estudiantes
(cita previa):
Monitor Juan Bernardo Harker

jb.harker@uniandes.edu.co
Link Zoom: https://uniandes-edu-

co.zoom.us/meeting/register/tZcvceCgrjMjE91Y5cyoNaxXlu355rV
sKHZa
1. Descripción general del Curso

Este curso brinda al estudiante las herramientas, los conceptos y las técnicas necesarias
para lograr una correcta aplicación para la toma de decisiones de inversión de forma
integral generando valor a las organizaciones.
2. Justificación
Es necesario que el estudiante esté en capacidad de tomar decisiones de inversión
correctas que generen valor a la empresa.
3. Aseguramiento del aprendizaje
Pregrados - Facultad de Administración – Universidad de los Andes

Calle 21 No. 1-20. Edificio SD, código postal: 111711. Bogotá - Colombia. | Conmutador: (571) 339 49 49/99 |
Línea directa: (571) 332 4555 | http://administracion.uniandes.edu.co
Universidad de los Andes | Vigilada Mineducación. Reconocimiento como Universidad: Decreto 1297 del 30 de mayo de
1964. Reconocimiento personería jurídica: Resolución 28 del 23 de febrero de 1949 Minjusticia.
4. Objetivos de aprendizaje del programa asociados al curso
- Al aprobar el curso el estudiante será un tomador de decisiones sustentadas
en información y en sus conocimientos en administración.
- Al aprobar el curso el estudiante será un profesional que transforma ideas en
oportunidades que generan valor sostenible.
-

5. Objetivos Específicos del curso
Al aprobar el curso el estudiante debe estar en la capacidad de:
- Analizar y sustentar críticamente el entorno de forma cuantitativa y cualitativa

para la toma de decisiones de inversión basado en el desarrollo sostenible e
innovador.
- Integrar y aplicar sólidos conocimientos al efectuar análisis de inversión en
las organizaciones para tomar decisiones basadas en hechos y datos, con
herramientas cuantitativas y cualitativas, consciente de sus implicaciones
éticas.
- Sustentar sus decisiones en forma asertiva generando impacto en todos los
grupos de interés de la organización. Realizará presentaciones orales
asertivas para comunicar sus propuestas financieras.
6. Metodología
El profesor presentará los aspectos teóricos y varios ejercicios prácticos a lo largo

del curso. Los estudiantes deberán preparar las lecturas asignadas antes de cada
sesión, desarrollar los ejercicios indicados en la clase anterior y exponer su solución
durante la clase regularmente. Podrán haber quices sin anunciar, sobre las lecturas
asignadas. Los estudiantes deberán desarrollar talleres individuales y grupales por
fuera de las horas de clase. Se espera una participación activa durante la clase.
Para ello es indispensable que el estudiante dedique como mínimo dos horas de
estudio por cada hora de clase.
Cada estudiante deberá contar con un computador que le permita parcipar de la

clase adecuadamente. El ordenador deberá contar con Excel, micrófono, cámara y
conexión a internet. Si el estudiante no cuenta con estas herramientas, deberá
comunicarlo al profesor antes del inicio del curso.
7. Contenido específico
Los temas, lecturas y asignaciones para cada clase están listados en el cuadro
abajo. Estos pueden tener cambios a lo largo del curso según el criterio del profesor,
quien anunciará los cambios a los estudiantes al menos la clase anterior. Los quices
se harán sin previo aviso sobre las lecturas y temas asignados.

Programa del Semestre
Lecturas
Semana Fecha Descripción Tareas y talleres
Asignadas
Presentación del curso y
conceptos centrales:
Costo de oportunidad
24/01
Valor del dinero en el
tiempo
1 Aversión al riesgo
Instrumentos financieros
básicos Berk and DeMarzo
27/01 Valor del dinero en el C4.1- C4.4
tiempo y Regímenes de
capitalización de intereses
Primeros Ejercicios
Ejercicios Valor del dinero Berk and DeMarzo
31/01
en el tiempo C4
2
Equivalencia entre una
Berk and DeMarzo
suma presente y una serie
03/02 C4.5
de sumas uniformes y
perpetuidades
Equivalencia entra una

suma presente y una serie Berk and DeMarzo
07/02 de sumas crecientes y C4.6-C4.8 Entrega Tarea 1
perpetuidades.
3 Tasas efectivas
Ejercicios
Berk and DeMarzo
10/02 EJERCICIOS
C4
Conversión de tasas de
Berk and DeMarzo
14/02 interés efectivas a
C5.1
diferentes periodicidades
4
Tasas de interés nominales
Berk and DeMarzo
17/02 y Conversión a tasas de
Chapter 5.1
interés efectivas
Capitalización continua y
Berk and DeMarzo
21/02 Tasas de interés Entrega Tarea 2
Chapter 5 appendix
5 anticipadas
Inflación, tasa de interés Berk and DeMarzo
24/02
real y devaluación C5.3
29/02 Ejercicios tasas
Berk and DeMarzo
6
03/03 Créditos hipotecarios C5.1- 5.2 and Class
notes

reestructuración de
07/03
créditos y ejercicios
7
Solución del taller y
10/03 Entrega Taller I
Ejercicios pre-parcial
14/03 Parcial I
Valor presente neto
8 Tasa interna de retorno Berk and DeMarzo [dejar taller II antes de
17/03
(TIR) C7 & C4.9 receso]
Valor anual equivalente
21/03 (Semana de receso)
25/03 (Semana de receso)

Discrepancias entre VPN y
TIR: proyectos Berk and DeMarzo
mutuamente excluyentes – C7
Ejercicios Serrano páginas
28/03
Análisis incremental y 101-103 y 141-143.
tratamiento de proyectos
9 con diferentes patrones de
flujos – Ejercicios
Flujo de Caja Libre,
EBITDA, Escudo fiscal de
Berk and DeMarzo
31/03 depreciación, Entrega Tarea 3
C8
Escudo fiscal de la deuda
Flujo de caja del proyecto

de financiación
04/04 Serrano C7
Ejercicios
Costo de capital y costo

10
promedio ponderado de
capital (WACC) Berk and DeMarzo
07/04
Modelo CAPM C11.7-11.8 y C12
Tasa de descuento para la
evaluación de proyectos
11/04
- (Semana Santa)
15/04
Modelo de dividendos Berk and DeMarzo

18/04 Entrega Taller II
descontados C15
Total Payout and Valuation
11
Valor Económico Agregado Berk and DeMarzo
21/04
(EVA) C15

25/04 Parcial II
12 Valoración de bonos Berk and DeMarzo (Subir caso de estudio y
29/04
C6 formar grupos)
02/05 Semana de inmersión
13
06/05 Semana de inmersión
Serrano C10
09/05 Duración de bonos Cvitanic and
Zapatero C10
14
Duration Hedging y
12/05 Quiz Bonos
Ejercicios
Riesgo y conceptos de
valor esperado, Desviación
estándar y coeficiente de
16/05 variación como medidas de Notas de clase
15 riesgo
19/05 Simulación de Montecarlo Notas de clase
23/05 Presentaciones caso

16
26/05 Presentaciones caso
8. Evaluación
La evaluación se realizará mediante parciales, quices y talleres, de la siguiente

forma:
Tipo de Evaluación Porcentaje

Parcial 1 20%
Parcial 2 20%
Tareas y talleres 10%
Quices y participación 10%
Proyecto 15%
Examen Final* 25%
Total 100%
*Igual para todas las secciones
Los estudiantes deberán presentar regularmente durante la clase su solución de

ejercicios asignados. En la calificación final, se eliminará el peor de los quices. Por lo
tanto, no es necesario presentar excusa si no pudo asistir a un quiz.
El examen final es de selección múltiple, se realiza en computador, y es común
a todas las secciones.
Reglas sobre aproximaciones: Las calificaciones definitivas de las materias serán

numéricas de uno cinco (1,50) a cinco (5,00), en unidades, décimas y centésimas. La
calificación aprobatoria mínima será de tres (3,00). La aproximación se hará a la
centésima más cercana.
9. Funciones de los monitores
Calificarán las tareas y los talleres con base en las recomendaciones de evaluación del
profesor. Los monitores también deben asistir a las sesiones de clase, así como a todos
los exámenes, y llevar al día el registro de participación y de las notas que les
corresponda evaluar. El profesor espera que los monitores colaboren en la consecución
de todo material de trabajo que resulte de interés para adelantar el aprendizaje de los
estudiantes, y que propongan ejercicios para los talleres y tareas. Los monitores
deberán hacer al menos una monitoria de ejercicios antes de cada parcial y del examen
final.
10. Bibliografía
Libros guía
[JS] Serrano Javier. 2011. Matemáticas Financieras y Evaluación de Proyectos, 2ª
Edición. Editorial Alfa Omega- Ediciones Uniandes
[BD] Berk, J., & DeMarzo, P. (2014). Corporate Finance. Pearson.
[CZ] Cvitanic Jaksa and Zapatero, Fernando 2004. Introduction to the economics and
mathematics of financial markets, Cambridge, MIT Press, c2004. 1 copia disponible
en la: Biblioteca Satélite de Economía.
11. Normas de Convivencia
- Durante la clase se sugiere no utilizar otras aplicaciones o herramientas

tecnológicas diferentes a las utilizadas para participar y aportar al curso. El
estudiante es reponsable de hacer un uso adecuado de las herramientas
tecnológicas que le permita maximizar su concentración y aportar a la dinámica de
la clase.
- La clase empieza a la hora en punto. Los quices y el desarrollo y presentación de
ejercicios por parte de los estudiantes puede ser requerido en cualquier momento
del horario de clase (incluido al inicio o al final).
• Sobre las Notas
- Todos los profesores de la Universidad deben hacer conocer a sus estudiantes

las calificaciones obtenidas, dentro de los diez (10) días hábiles siguientes a la

práctica de la evaluación parcial. Exceptuando aquellas correspondientes a los
proyectos de grado y prácticas académicas (Art. 66 RGEPr).
- Al menos el 30% de las calificaciones debe ser dado a conocer a más tardar
antes de la semana de retiros de cada semestre (Art. 67 RGEPr).
- Antes del examen final, el estudiante tiene el derecho a conocer las calificaciones
parciales obtenidas durante el semestre y podrá solicitarlas al profesor (Art. 68
RGEPr).
- Todo estudiante que desee formular un reclamo sobre las calificaciones de

cualquier evaluación o sobre la nota definitiva del curso deberá dirigirlo por
escrito y debidamente sustentado al profesor responsable de la materia, dentro
de los ocho (8) días hábiles siguientes a aquel en que se dan a conocer las
calificaciones en cuestión. El profesor dispone de diez (10) días hábiles para
resolver el reclamo formulado; vencido el término, informará al estudiante la
decisión correspondiente. (Art. 62 RGEPr)
• Inasistencia a clase y evaluaciones: No se llevará registro de asistencia a clase.

Sin embargo, se recomienda asistir y participar regularmente para garantizar un
correcto seguimiento de los conocimientos necesarios para aprobar la materia.
Adicionalmente, parte de la nota depende de la participación y aporte al curso de
cada estudiante.
El estudiante que desee justificar su ausencia en día de evaluación deberá hacerlo

ante el profesor dentro de un término no superior a ocho (8) días hábiles siguientes
a la fecha de ésta. De acuerdo con el parágrafo del artículo 43 del RGEPr, serán
excusas válidas las siguientes:
• Incapacidades médicas.
• Incapacidades expedidas por la Decanatura de Estudiantes.
• Muerte del cónyuge o de un familiar hasta del segundo grado de
consanguinidad.
• Autorización para participar en eventos deportivos, expedida por la
Decanatura de Estudiantes.
• Autorización para asistir a actividades académicas y culturales, expedida por
la respectiva dependencia académica.
• Citación a diligencias judiciales, debidamente respaldada por el documento
respectivo.
La Decanatura de Estudiantes prestará colaboración en la verificación de las

incapacidades médicas.
• Los casos de copia serán reportados a la Dirección del Pregrado y si procede se

abrirá un proceso disciplinario. Es muy importante la rigurosidad en el seguimiento
de las pautas para citar textos y referencias: Las mismas se pueden encontrar en la

siguiente dirección electrónica del Centro de Español de la Universidad de los
Andes:
http://programadeescritura.uniandes.edu.co/index.php/centro-de-recursos/citacion


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3. Aseguramiento del aprendizaje

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- Analizar y sustentar críticamente el entorno de forma cuantitativa y cualitativa

El profesor presentará los aspectos teóricos y varios ejercicios prácticos a lo largo

Cada estudiante deberá contar con un computador que le permita parcipar de la

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Equivalencia entra una

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25/03 (Semana de receso)

Flujo de caja del proyecto

Costo de capital y costo

Modelo de dividendos Berk and DeMarzo

Pregrados - Facultad de Administración – Universidad de los Andes

19/05 Simulación de Montecarlo Notas de clase

23/05 Presentaciones caso

La evaluación se realizará mediante parciales, quices y talleres, de la siguiente

Tipo de Evaluación Porcentaje

Los estudiantes deberán presentar regularmente durante la clase su solución de

Reglas sobre aproximaciones: Las calificaciones definitivas de las materias serán

9. Funciones de los monitores

11. Normas de Convivencia

- Durante la clase se sugiere no utilizar otras aplicaciones o herramientas

• Sobre las Notas

- Todos los profesores de la Universidad deben hacer conocer a sus estudiantes

Pregrados - Facultad de Administración – Universidad de los Andes

- Todo estudiante que desee formular un reclamo sobre las calificaciones de

• Inasistencia a clase y evaluaciones: No se llevará registro de asistencia a clase.

El estudiante que desee justificar su ausencia en día de evaluación deberá hacerlo

La Decanatura de Estudiantes prestará colaboración en la verificación de las

• Los casos de copia serán reportados a la Dirección del Pregrado y si procede se

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