FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS

UNIDAD DE POSGRADO

MAESTRÍA EN CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS CON MENCIÓN EN

FINANZAS Y ADMINISTRACIÓN DE NEGOCIOS

TRABAJO FINAL

“Análisis y proyecciones de EXALMAR S.A.A”

Autores:

Bautista Sucapuca Berny Junior

Carpio Ruiz, Claudia Johanna

Chambi Tacca, Norma

Heredia Meneses, Gaby Mónica

Jauregui Gómez, Max Marcial

Rodríguez Ramos, Silvia

Docente:

Dr. Hector Gumelino Madariaga Tapia

Arequipa - Perú

2021
Análisis Estratégico de la empresa y el sector

Pesquera Exalmar S.A.A. es una empresa líder en el sector pesquero. Con 28

años de trayectoria, participa en la captura, procesamiento y comercialización de
productos marinos de calidad y alto valor proteico. Al cierre de la segunda
temporada del 2020, contaba con un 16% de participación en la industria, lo que la
posiciona como la tercera empresa en procesamiento de harina y aceite de
pescado, en un país que se ha consolidado como el primer productor y exportador
de harina y aceite de pescado a nivel mundial.

Asimismo, sobresale por su compromiso con prácticas de Buen Gobierno

Corporativo y cuenta con el aval de las siguientes certificaciones internacionales
en materia de calidad, seguridad y medio ambiente: BRC, OHSAS 18001, ISO
14001, GMP+, IFFO RS, BASC, AC OMEGA, Friend of the Seas; además, la
Compañía participa en el Programa HACCP.

Esta Sociedad constituida tiene por objeto dedicarse a extraer, transformar,

comercializar y exportar productos hidrobiológicos para el consumo humano
directo e indirecto, así como importar insumos para la actividad de su giro, la
compra-venta al por mayor y menor de esos productos, su representación y
demás actividades que se le relacionen y le sean conexas. Asimismo, sin excluir
actividades relacionadas, la sociedad podrá dedicarse a producir y comercializar
harina y aceite de pescado. La sociedad, por cierto, tiene una duración
indeterminada. Estas actividades están comprendidas dentro del código CIIU
15127. Su actividad económica se rige por la Ley General de Pesca, su
reglamento y modificatorias.
DESCRIPCION DE OPERACIONES

En el 2020, el mundo atravesó por momentos difíciles, nos enfrentamos a una

enfermedad desconocida desde los primeros meses del año, el COVID 19. Sin
embargo, pudimos colocar nuestros productos en mercados como China, Taiwán,
Vietnam, Japón, Australia, Alemania, entre otros. Tuvimos la capacidad de
adaptarnos a la realidad de la pandemia cumpliendo los estrictos Protocolos
Sanitarios COVID- 19, impuestos en toda la cadena logística de exportación, que
permitió que nuestros embarques se realizaran con éxito.

China, como principal jugador, también sigue siendo nuestro principal mercado, y
actualmente representa el 78% de nuestras ventas. Hasta ahora, la recuperación
económica de China es la más potente del mundo a pesar de esta crisis global.
Sin embargo, es importante mencionar que durante el 2020 existieron indicadores
de incertidumbre como nuevos rebrotes del COVID- 19, riesgos de menores
consumos de harina de pescado, devaluación de su moneda que encarecería sus
importaciones, porcentaje de recuperación de los cerdos. Situaciones de
incertidumbre que tuvimos que enfrentar lo largo del año, un año además
desafiante para el sector pesquero.

Todas nuestras plantas cuentan ahora con el sistema de secado a vapor indirecto
(steam dried). Asimismo, dos de nuestras plantas utilizan el gas natural como
fuente energética (la planta del Callao y la de Tambo de Mora). Estamos
fuertemente comprometidos con el medio ambiente: por eso tratamos todos
nuestros efluentes. Precisamente, uno de nuestros logros más recientes ha sido
certificar en todas nuestras plantas la vigencia de la norma internacional de
gestión ambiental ISO 14001.

Finalmente, la comercialización de nuestros productos de harina y aceite de

pescado llega a Europa y Asia, principalmente, bajo venta directa a clientes o a
través de brókers.
PRODUCTOS

 Harina de pescado: Contiene entre 65% y 70% de proteínas de alta

calidad, además de ser rica en Omega 3, por lo que constituye una fuente
esencial de alimento que se utiliza como insumo para la crianza de
animales de la industria ganadera, tanto ovina como porcina. Constituye el
campo más relevante de la acuicultura.

La harina de pescado se ha convertido en un componente estratégico en la

fórmula utilizada para la acuicultura, optimizando el desarrollo, crecimiento
y reproducción del pescado. Sus nutrientes ayudan con la resistencia contra
enfermedades al estimular y ayudar a mantener un sistema inmunológico
funcional saludable.

Tiene numerosas ventajas en su utilización por su gran fuente proteica y

energética de alta calidad, así como ventajas para la salud por su contenido
de EPA y DHA, y el incremento de bienestar y productividad de animales,
con una mejora de la inmunidad, reducción de la mortalidad y reducción de
la severidad de enfermedades inflamatorias.

 Aceite de pescado: Valorado por sus beneficios para la salud, gracias a

sus ácidos grasos esenciales con Omega 3, EPA y DHA. Se utiliza en la
acuicultura, y también para el consumo humano a través de cápsulas que
constituyen un importante suplemento para la salud humana, con beneficios
cardiovasculares y del sistema inmunológico, así como funciones
cerebrales, entre otros.
A continuación, presentamos las principales empresas del Grupo Económico,
Grupo Matta, con las que se tiene vinculación:

COMPLEJO AGROINDUSTRIAL BETA S.A.

Complejo Agroindustrial Beta S.A. esta entre las cinco empresas más grandes
empresas agroindustriales del país, produciendo y exportando espárragos verdes
frescos, espárragos congelados, uvas, arándanos paltos y granadas.

A la fecha, se exportan los siguientes productos, todos cultivados en campos

propios: espárragos verdes frescos y congelados, uvas de mesa, arándanos,
paltos y granadas. La ubicación y crecimiento de sus campos han variado
significativamente desde sus inicios en Chincha. Actualmente opera en las
siguientes zonas: Ica (300 Has. de uvas, 1,200 Has. de espárragos, 250 Ha. de
arándanos y 61 Ha. de granadas), Paracas (190 Has. de espárragos), Chincha
(170 Has. de paltos), Jayanca (750 Has. de espárragos, 450 de arándanos y 50
Has. de paltos), Chulucanas (550 Has. de uva), Olmos (430 Has. de paltos y 380
Has. de arándanos). Adicionalmente con empresas vinculadas se mantienen 131
Has de espárragos en Ica y en Pacora (Lambayeque) 52 Has de arándanos y 245
Has de espárragos. El total de extensión sembrada es de aproximadamente 4,900
Has, con alrededor de 800 Has adicionales para crecimientos futuros.

Desde sus inicios, trabajó con las comunidades relacionadas al agro en las zonas
de influencia para mostrarles cómo esta actividad podía llegar a modernizarse,
promoviendo una nueva mentalidad en la gente, lo que ha permitido a miles de
familias mejorar su calidad de vida. En el 2020, las ventas del Complejo
Agroindustrial Beta ascendieron a aproximadamente US$ 173 millones, y el
EBITDA a US$ 51.0 millones.

LINEA DEL TIEMPO HISTORIA DE LA EMPRESA

EL SECTOR PESQUERO EN EL 2020

El sector pesquero es directamente responsable del 1.5% del PBI nacional,

además de contribuir con 700,000 puestos de trabajo y la generación de ingresos
descentralizados, debido a la dispersión geográfica de la actividad económica. En
términos del valor que genera mediante exportaciones, la industria pesquera se
ubicó como el tercer sector, después de la minería y el sector agropecuario, en
generar una mayor entrada de divisas en el período enero-setiembre de 2020, por
lo que resulta relevante analizar su desempeño. 

De acuerdo con cifras de la SUNAT, durante el período enero-setiembre de 2020,

las exportaciones pesqueras nacionales alcanzaron un valor de US$ 2,203
millones, un 22.4% menos que lo exportado en 2019, y evidencian la mayor caída
interanual desde 2013. A nivel desagregado, las exportaciones del subsector
pesquero tradicional sumaron US$ 1,305 millones y cayeron un 17.7% respecto de
2019; mientras que el subsector pesquero no tradicional alcanzó un monto
exportado de US$ 898 millones y disminuyó un 28.3% respecto de 2019. 
En cuanto a los destinos, China fue el principal país de exportación para el sector
pesquero tradicional, con US$ 827 millones, pese a registrar una caída del 16.7%
respecto de 2019. Le siguió Bélgica, con US$ 66 millones y un incremento del
12.5% respecto de 2019. El top tres lo completa Japón, con US$ 61 millones y una
caída del 39.6% con relación a 2019. Cabe mencionar que, en lo que se refiere a
los destinos ubicados en la Unión Europea, destacaron Alemania y Países Bajos,
con valores de US$ 51 millones (+7.5%) y US$ 14 millones (+340.3%),
respectivamente; mientras que a países como Vietnam y Australia se realizaron
envíos por US$ 45 millones (+7.5%) y US$ 35 millones (+94.4%)

De acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI)1, la

actividad productiva en el país tuvo una caída significativa al cierre de diciembre
del 2020, con una reducción del 11.12%, la mayor en tres décadas, producto de la
Emergencia Sanitaria que vive el país.

El sector pesca registró un crecimiento de 2.08%, debido al mayor desembarque

de especies destinadas al Consumo Humano Indirecto (27.57%).
Los resultados de las últimas temporadas confirman que la biomasa de anchoveta
se mantiene saludable y que se ha mantenido estable en los últimos años, gracias
al modelo utilizado y las medidas acertadas adoptadas por el Ministerio de
Producción e IMARPE.

PERSPECTIVAS 2021

El año 2021 mantiene perspectivas alentadoras para el sector pesquero. La

Comisión Multisectorial del ENFEN mantiene el estado del “Sistema de alerta ante
El Niño y La Niña Costeros” como “No activo”, debido a que la temperatura
superficial del mar en la región Niño 1+2, que incluye la zona norte y centro del
mar peruano, se mantendría dentro de su rango normal al menos hasta mayo
2022.

Sin embargo, existen algunos puntos que deberían ser revisados, con el fin de
para elevar la competitividad del sector pesquero. Asimismo, es necesario tomar
las medidas necesarias para reactivar la pesca en el Sur, que mantiene una
biomasa saludable.

El sector pesquero es uno de los mayores motores de la economía nacional, por lo

que se requiere mantener políticas sólidas para mantener este crecimiento y
seguir promoviendo su desarrollo.
Esperamos que este sea un nuevo año de crecimiento para el sector pesquero en
nuestro país, con el fin de seguir generando beneficios para nuestro país, como
parte de la reactivación económica que es tan necesaria en este contexto.

ESTADOS FINANCIEROS HISTORICOS (2016 – 2020)

PESQUERA EXALMAR S.A.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Cuenta 2016 2017 2018 2019 2020

Activos          
Activos Corrientes          
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 6,743 2,926 33,096 3,017 7,046
Cuentas por Cobrar Comerciales 2,295 1,375 42,108 54,057 54,727
Inventarios 73,406 18,742 79,877 61,118 101,075
Total Activos Corrientes 82,444 23,043 155,081 118,192 162,848
Activos No Corrientes          
Propiedades, Planta y Equipo 216,530 215,739 226,861 238,361 226,639
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 114,556 116,819 117,939 120,861 120,573
Plusvalía 113,342 113,342 113,342 113,342 113,342
Total Activos No Corrientes 444,428 445,900 458,142 472,564 460,554
TOTAL DE ACTIVOS 526,872 468,943 613,223 590,756 623,402
Pasivos y Patrimonio          
Pasivos Corrientes          
Otros Pasivos Financieros 78,633 14,212 75,772 101,831 131,754

Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 43,672 26,413 60,411 54,562 57,002
Cuentas por Pagar Comerciales 35,243 16,951 58,001 54,530 56,970
Otros Pasivos Financieros 1,657 38,060 25,081 21,387 20,510
Total Pasivos Corrientes 159,205 95,636 219,265 232,310 266,236
Pasivos No Corrientes          
Otros Pasivos Financieros 191,486 189,428 183,650 153,878 137,714

Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar   2,901 0 7,910 6,975
Total Pasivos No Corrientes 191,486 192,329 183,650 161,788 144,689
Total Pasivos 350,691 287,965 402,915 394,098 410,925
Patrimonio          
Capital Emitido 89,772 89,772 89,772 89,772 89,772
Primas de Emisión 69,721 69,721 69,721 69,721 69,721
Resultados Acumulados 16,688 21,485 50,815 37,165 52,984
Total Patrimonio 176,181 180,978 210,308 196,658 212,477
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 526,872 468,943 613,223 590,756 623,402
 PESQUERA EXALMAR S.A.A.
ESTADO DE RESULTADOS
Cuenta 2016 2017 2018 2019 2020

Ingresos de Actividades Ordinarias 136,131 254,639 240,657 266,085 272,135

Costo de Ventas -99,541 -181,888 -130,071 -179,999 -180,840

Ganancia (Pérdida) Bruta 36,590 72,751 110,586 86,086 91,295

Gastos de Ventas y Distribución -8,508 -16,154 -14,280 -17,292 -17,138

Gastos de Administración -7,702 -9,173 -10,400 -10,597 -8,802

Ganancia (Pérdida) Operativa 20,380 47,424 85,906 58,197 65,355
Depreciación -19,464 -19,090 -20,307 -22,238 -22,940
Gastos Financieros -22,071 -17,650 -19,334 -18,712 -16,474

Diferencias de Cambio Neto 2,062 -902 -1,040 -423 -749

Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos -19,093 9,782 45,225 16,824 25,192

Ingreso (Gasto) por Impuesto -1,120 77 -13,539 -8,194 -9,757
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio -20,213 9,859 31,686 8,630 15,435

ANÁLISIS FINANCIERO

PESQUERA EXALMAR S.A.A.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

Cuenta 2016 % 2017 % 2018 % 2019 % 2020 %

Total, Activos 109,940 19% 43,827 9% 172,068 27% 134,875 22% 183,381 28%
Corrientes

Total, Activos No 463,199 81% 457,240 91% 464,834 73% 477,701 78% 464,667 72%
Corrientes

TOTAL, DE 573,139 100% 501,067 100% 636,902 100% 612,576 100% 648,048 100%
ACTIVOS

Total, Pasivos 122,305 21% 40,625 8% 145,776 23% 156,489 26% 188,807 29%
Corrientes

Total, Pasivos No 245,159 43% 243,639 49% 238,178 37% 216,381 35% 204,363 32%
Corrientes

Total, Pasivos 367,464 64% 284,264 57% 383,954 60% 372,870 61% 393,170 61%

Total, Patrimonio 205,675 36% 216,803 43% 252,948 40% 239,706 39% 254,878 39%

TOTAL, PASIVO Y 573,139 100% 501,067 100% 636,902 100% 612,576 100% 648,048 100%
PATRIMONIO
 EXALMAR S.A.A. 2016 EXALMAR S.A.A. 2017

Activo Corriente Pasivo corriente Activo Cte. 9% Pasivo Cte. 8%

19% 21%

Pasivo No
Pasivo No corriente 49%
corriente 43%

Activo no Activo no
Corriente 81% Corriente 91%

Patrimonio 43%
Patrimonio 36 %

EXALMAR S.A.A. 2018 EXALMAR S.A.A. 2019

Activo Corriente Pasivo corriente
27% 23% Activo Cte. 22% Pasivo corriente
26%

Pasivo No
corriente 37 % Pasivo No
corriente 35%
Activo no
Activo no
Corriente 73%
Corriente 78%
Patrimonio 40%
Patrimonio 36%

EXALMAR S.A.A. 2020

Activo Corriente Pasivo corriente

28% 29%

Pasivo No
corriente 32 %

Activo no Corriente
72%

Patrimonio 39 %
Desde el año 2016 el activo corriente de la empresa EXALMAR S.A.A. ha
presentado un comportamiento irregular, ello se debe principalmente a los
inventarios y por comercializar productos sin procesar de consumo directo, para el
año 2016 tiene un inventario valorizado de US$ 73 406 millones a y para el año
2020 tiene un inventario valorizado en US$ 18,7 101 075 millones, el incremento
se debe al aumento de la producción de conservas, Harina y aceite de pescado.
Las cuentas por cobrar comerciales, hay un comportamiento favorable, vienen
disminuyendo, con la recuperación de dichas cuentas, la empresa se permitió
prestar dinero a los armadores con la finalidad que lo usen como capital de
trabajo.
El activo no corriente presenta una tendencia creciente en los años 2016 y 2017
debido, principalmente, al incremento en inmueble, maquinaria y equipo, sin
embargo, a partir de año 2018 tiene la tendencia a la disminución por que se retira
algunos activos y para el año 2020 se adquiere nuevos equipos de navegación.
asimismo, los activos intangibles, que básicamente está comprendido por las
licencias de pesca, han tenido un aumento. Como la adquisición la embarcación
pesquera “María Mercedes” incluida con permiso de pesca cuyo costo ascendió a
US$3,350,000 en el año 2019, adquirido mediante arrendamiento financiero.
Las cuentas por pagar comerciales corresponden a pasivos generados por
servicios recibidos de proveedores locales para los procesos de producción,
exportación de productos terminados y el mantenimiento de equipos. Dichos
pasivos están denominados en dólares estadounidenses y soles, no devengan
intereses y no se han otorgado garantías por los mismos.

Las cuentas por pagar a largo plazo se vienen arrastrando desde los años 2007
y 2012, cuando la Compañía hizo efectiva la adquisición de las acciones
representativas del capital emitido de diversas empresas para posteriormente
fusionarlas a la empresa EXALMAR S.A.A. Como resultado de estas
adquisiciones, la Compañía reconoció un crédito mercantil de US$113,342,000.

En el año 2013, la Compañía empezó con la compra de Bonos Corporativos y fue

incrementando año tras año, con fondos obtenidos mediante la adquisición del
préstamo sindicado. Al 31 de diciembre de 2020, el principal de los bonos se
presenta neto de los costos directamente relacionados por US$736,000.
Capital emitido: Desde el año 2010 no se ha realizado ningún aporte de capital.
Al 31 de diciembre de 2020 el capital emitido está representado por 295,536,144
acciones comunes de S/1.00 de valor nominal cada una. Entre los accionistas
tenemos a: Caleta de Oro Holding S.A. Inversiones Odisea Limitada, Caleta de
Oro Holding del Perú S.A.C. y otros

Los incrementos y disminuciones en el patrimonio se deben al incremento de los

resultados acumulados año tras año. La Junta Obligatoria Anual de Accionistas no
presencial del 31 de julio de 2020 aprobó, no distribuir dividendos sobre el
resultado del año 2019.

ANÁLISIS CON RATIOS FINANCIEROS

Información Contable Año 2016 Año 2017 Año 2018 Año 2019 Año 2020
Caja 6,743.0 2,926. 33,096. 3,017.
0 00 00 00 7046
Inventario 73,406 18,742. 79,877. 61,118.
.00 00 00 00 101075
Cuentas por Cobrar 2,313 1,554. 6,356. 8,435.
.00 00 00 00 11760
Cuentas por Pagar 43,672 26,413. 60,411. 54,562.
.00 00 00 00 57002
Deudas de Corto Plazo 35,243 16,951. 58,001. 54,530.
.00 00 00 00 56970
           
Ventas 136,131. 254,639. 240,657. 266,085.
00 00 00 00 272135
Costos 119,005. 200,978. 150,378. 202,237.
00 00 00 00 203780

Capital de Trabajo (sin deuda de CP)

Ratio Año 2016 Año 2017 Año 2018 Año 2019 Año 2020
Capital de Trabajo 38,790.0 - 58,91 62,879.0
Neto 0 3,191.00 8.00 18,008.00 0
Capital de Trabajo 38,790.0 - 62,10 44,871.0
Requerido (Anual) 0 41,981.00 9.00 - 40,910.00 0

En todos los años cuenta con favorable capital de trabajo. Esto quiere decir que
Luego de pagar sus deudas inmediatas le queda activos circulantes para realizar
sus operaciones, siempre en cuando logre recuperar sus cuentas por cobrar y
convertir en dinero sus inventarios.

Análisis de Liquidez
 Ratio Año 2016 Año 2017 Año 2018 Año 2019 Año 2020
Liquidez o Razón Circulante = 1.
Activo Corriente / Pasivo 04 0.54 1.01 0.67 1.05
Corriente
Acido = Activo Corriente - 0.
Inventario / Pasivo Corriente 11 0.10 0.33 0.10 0.17

El resultado de la de la prueba de razón de liquidez es mayor a 1en los años

2016, 2018 y 2020. EXALMAR S.A.A. puede cubrir sus obligaciones en el corto
plazo y muy por el contrario el año 2017 y 2019. las obligaciones son mayores al
activo corriente debido a que la empresa en estos años disminuyo sus inventarios,
las cuentas por cobrar comerciales y en cambio incremento las cuentas por cobrar
de otros rubros. El resultado del año 2020 le permite a EXALMAR S.A.A. tener
flexibilidad para cubrir sus obligaciones de corto plazo.

Prueba Acida: en todos los años es menor a uno. Esto quiere decir que por cada
sol que debe la empresa, no puede hacer frente a sus obligaciones en el corto
plazo. Necesariamente tendría que vender su mercadería para pagar sus
obligaciones a corto plazo.
COMENTARIOS:

 El promedio de Ventas que se tiene en los cuatro últimos periodos son de S/ 258,379 y una
rentabilidad de 5%, mientras en q en el periodo 2016 muestra un ingreso operativo de S/
136,131 y un resultado negativo de 16 %, esta variación se refiere a que las empresas
pesqueras están en un sector sensible, debido a las cuotas de pesca que da el ministerio y
los factores climáticos como la corriente de la niña.
 El mejor periodo fue el 2018, donde muestra una rentabilidad bruta de 38 %, un EBIT del
26 % y una rentabilidad neta del 12 %. Esto debido a los buenos precios los conmodities en
el mercado exterior. Los gastos de distribución se mantuvieron en un promedio de 6% y
los gastos administrativos en un 4%.
 Durante el año 2020, se registró una pérdida neta por diferencia de cambio de aprox. $
749 en el 2020 y de $423en el 2019, la compañía no posee instrumentos financieros que
cubran el riesgo de cambio de sus operaciones en soles.
 En el periodo 2016, la compañía ha tenido 121 dias de producción y 244 dias de
paralización de planta.
  La compañía paga derechos arancelarios en sus importaciones, por lo que está habilitado a
solicitar la recuperación de drawback e relación a las exportaciones de conservas y
congelado que realizan y están registrados como, Otros ingresos en los EEFF.

ANALISIS DE LOS GASTOS DE VENTAS y ADMINISTRATIVOS:

 En referencia a gastos de ventas, los gastos de personal representan en promedio un 8 %,

los servicios de exportación un 33 %, los transportes de productos terminados un 21 %, los
otros gastos representan un promedio del 5%. Los gastos de ventas se han mantenido en
promedio uniformes los cuatro últimos periodos, con un control eficiente.
 En lo que respecta a los gastos administrativos las cargas de personal representan un
promedio del 50% y los otros gastos menores en promedio del 6%.

ANALISIS FINANCIEROS:

1. Análisis de Eficiencia de caja:

  Rotación de caja, se muestra variable muy variable, siendo su rotación más alta en
los periodos 2017 y 2019, la más baja en el periodo 2018.
 Periodos de caja en días, la más alta es el periodo 2018 con 50.20 y las más bajas
en los periodos 2017 y 2019 con 4.19 y 4.14.
 La necesidad de caja muestra el periodo 2018 con S/ 33,096
2. Análisis de Eficiencia de Inventarios:
 Los inventarios tuvieron una rotación variada, mostrando en el periodo 2017 de
10.72 la más alta y la mínima en el periodo 2016 con una rotación de 1.62.
 Los días de rotación de inventarios muestra la más alta en el 2016 con 225.14 y la
más baja en el periodo 2017, con 34.04 días.
 El costo del inventario muestra la más alta en el 2020 con 101,075 y la más baja en
el periodo 2017 con 18,742.
3. Análisis de rotación cuentas por Cobrar:
 Las veces de cuentas por cobrar sobre las ventas, el 2017 muestra 185.19 y la
menor en el periodo 2019. Se han mantenido desde los tres últimos periodos.
 Los días por cobrar fue mayor en el periodo 2020 muestra 74.15 y la menor en el
periodo 2017 donde muestra 1.97 días. Muestra los tres últimos periodos una
uniformidad.
 Las cuentas por cobrar en soles, mejoro notablemente desde el 2016 al 2020.
4. Análisis de Cuentas por Pagar:
 En lo que refiere a las rotaciones de cuentas por cobrar muestra una
homogeneidad en los tres últimos periodos de 2.59,3,71 y 3.58.
 En lo que respecta al periodo de cuentas por pagar, en días, muestra un promedio
de 100 días en los últimos años.

INDICE DE RENTABILIDAD FINANCIERA:

 En la rentabilidad neta de capital los resultados para los accionistas muestran un negativo
en el 2016, por la corriente del niño teniendo una recuperación en los periodos
posteriores, teniendo un mejor porcentaje en el periodo 2018 y 2020, donde muestran un
33 % y 18 % de rendimiento.
  En lo que respecta al ROE, TENEMOS UN NEGATIVO DE 11 % en el periodo 2016 y
mostrando un 12 % de rentabilidad en el 2018 y un 6% en el periodo 2020.
 En lo que respecta al ROA, los márgenes por lo invertido, muestra un margen negativo en
el periodo 2016, un 1 % en el 2017, teniendo un mejor margen en el 2018 del 5 % por los
buenos precios de los comodities.

RATIOS DE GESTION

Los ratios financieros de gestión o actividad sirven para detectar la efectividad y la eficiencia en la
gestión de la empresa. Es decir, cómo funcionaron las políticas de gestión de la empresa relativas a
las ventas al contado, las ventas totales, los cobros y la gestión de inventarios. Los ratios
financieros de gestión o actividad sirven para detectar la efectividad y la eficiencia en la gestión de
la empresa. Es decir, cómo funcionaron las políticas de gestión de la empresa relativas a las ventas
al contado, las ventas totales, los cobros y la gestión de inventarios.

 ROTACION DE INVENTARIOS

Este indicador da información acerca de lo que tarda el stock de una empresa en convertirse en
efectivo, y cuántas veces hay se necesita reponer stock a lo largo del año. Es uno de los ratios
financieros más importantes en la gestión de inventarios.

2021 2022 2023 2024 2025

169 DIAS 169 DIAS 169 DIAS 169 DIAS 169 DIAS

INTERPRETACION:

Estos ratios nos indican que la empresa Exalmar cada 169 dias existiria una rotacion de inventarios
para los años proyectados del 2021 al 2025, debido que nuestros productos vendidos son más del
90% para el exterior del país, los cuales conlleva a la documentación y procesos para sus
respectivos envíos.

 Ratio de rotación de cartera (cuentas por cobrar)

Este ratio es el que mide, en promedio, cuánto tiempo tarda una empresa en cobrar de sus
clientes. Si la cifra de cuentas a cobrar es superior a las ventas, significa que la empresa tiene una
acumulación de clientes deudores, con lo cual está perdiendo capacidad de pago.

2021 2022 2023 2024 2025

29 DIAS 29 DIAS 29 DIAS 29 DIAS 29 DIAS
INTERPRETACION:

Estos Ratios nos indican que la Empresa Exalmar rota sus cuentas por cobrar 12.25 veces en el
periodo, lo que significa que se demora en cobrar y lo convierte estas cuentas por cobrar en
efectivo cada 29 días

Ratio de Prueba Ácida

El Ratio de prueba ácida es una de las medidas más interesantes y con más
detalles. Calcula la capacidad que tiene una empresa para afrontar sus
deudas a corto con elementos de activo, puesto que resta de estos elementos
los que forman parte del inventario.

La fórmula para calcular este índice:

Prueba ácida = (Activo Corriente – Inventario) / Pasivo Corriente

Año 2021

Prueba ácida 0.69

 
   
0.2
Prueba ácida 2020 5

Año 2022

Prueba ácida 0.93

0.2
Prueba ácida 2020 5

Año 2023
 Prueba ácida 1.15

0.2
Prueba ácida 2020 5

Año 2024

Prueba ácida 1.31

0.4
Prueba ácida 2020 4

Año 2025

Prueba ácida 1.48

0.4
Prueba ácida 2020 4

Conclusión:
La empresa presenta una fuerte estabilidad de liquidez para poder continuar con
sus actividades, la misma que le permite responder a sus obligaciones financieras
de corto plazo, y de esta forma poder reinvertir el dinero para expandir la empresa.
 Análisis de Endeudamiento Largo Plazo

Información Año Año Año Año Año

Contable     2021 2022 2023 2024 2025
  Activo   435,035 478,669 528,107 583,726 638,887
  Pasivo   197,950 211,482 225,215 245,798 261,991
  Pasivo No Corriente 32% 62,513 66,787 71,124 77,624 82,738
  Patrimonio Neto   187,625 189,614 209,609 236,010 270,243
               
  Ventas   285,742 300,029 315,030 330,782 347,321
  Utilidad Bruta   95,610 104,340 113,467 112,568 119,363
  Utilidad Operacional   69,470 78,000 86,927 85,828 92,423
  Utilidad Neta   24,608 30,102 35,704 35,037 38,967

Para determinar el pasivo no corriente se ha tomado como referencia el promedio del análisis
horizontal del estado de situación financiera de los años 2016 al 2020

Porcentua Porcentua Porcentua Porcentua Porcentua

Cuenta 2016 2017 2018 2019 2020
l l l l l Promedio
Total Activos Corrientes 82,444 16% 23,043 5% 155,081 25% 118,192 20% 162,848 26%  
Total Activos No
Corrientes 444,428 84% 445,900 95% 458,142 75% 472,564 80% 460,554 74%  
TOTAL DE ACTIVOS 526,872 100% 468,943 100% 613,223 100% 590,756 100% 623,402 100%  
                       
Total Pasivos Corrientes 159,205 30% 95,636 20% 219,265 36% 232,310 39% 266,236 43%  
Total Pasivos No
Corrientes 191,486 36% 192,329 41% 183,650 30% 161,788 27% 144,689 23% 32%
Total Pasivos 350,691 67% 287,965 61% 402,915 66% 394,098 67% 410,925 66%  
Total Patrimonio 176,181 33% 180,978 39% 210,308 34% 196,658 33% 212,477 34%  
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO 526,872 100% 468,943 100% 613,223 100% 590,756 100% 623,402 100%  

Ratio de endeudamiento largo plazo = Pasivo no corriente/Patrimonio Neto

2021 2022 2023 2024 2025

33% 35% 34% 33% 31%

Interpretación
El endeudamiento proyectado en la empresa oscila sobre el 30%, es un buen ratio
y hasta el momento la empresa cuenta con mas activos que deuda
Los hechos importantes de este indicador se reflejan en :
a) La empresa tiene un préstamo sindicado por US$110,000,000 efectuado en
enero del 2019 y un plazo de 5 años.
b) Tiene arrendamientos financieros con el Banco Crédito y BBVA Continental por
un plazo de hasta 3 años.

Análisis de Rentabilidad

Informació
n Contable   Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
  Activo 435,035 478,669 528,107 583,726 638,887
  Patrimonio Neto 237,085 267,187 302,891 337,928 376,895
             
  Ventas 285,742 300,029 315,030 330,782 347,321
  Utilidad Bruta 95,610 104,340 113,467 112,568 119,363
  Utilidad Operacional 69,470 78,000 86,927 85,828 92,423
  Utilidad Neta 24,608 30,102 35,704 35,037 38,967

Margen Bruto= Utilidad Bruta/ Ventas

2021 2022 2023 2024 2025

33% 35% 36% 34% 34%

Margen Operacional= Utilidad Operacional/Ventas

2021 2022 2023 2024 2025

24% 26% 28% 26% 27%

Interpretación
Referente al margen bruto y operacional, la empresa se proyecta tener un margen
bruto y operacional aceptable, los importes oscilan entre el 24% y el 36%
Muestra el beneficio obtenido luego de descontar el costo de ventas y los gastos
de administración y de ventas.

Margen Neto= Utilidad Neta /Ventas

2021 2022 2023 2024 2025

9% 10% 11%% 11% 11%

Interpretación
En el Margen Neto, se observa que la empresa tiene muy buena rentabilidad.
La rentabilidad de la empresa en relación a sus ventas oscila entre el 9% y 11%.

ROA= Utilidad Neta /Activo

2021 2022 2023 2024 2025

6% 6% 7% 6% 6%

Interpretación
La empresa se proyecta un ROA superior al 6%, que significa que cada dólar
invertido se está proyectando en generar una utilidad de 6$

ROE= Utilidad Neta/Patrimonio

2021 2022 2023 2024 2025

10% 11% 12% 10% 10%

Interpretación
El inversionista obtendrá una rentabilidad superior al 10% sobre su patrimonio
como indice al crecimiento.