Boletin Economico N°21 - Equilibrium Financiero

Equilibrium Financiero 1
Índice ¡Por un Perú mejor el 2022!

Nos toca despedir el 2021, año en el que a pesar
de la turbulencia política y manejo mediático de
la prensa, los peruanos y el Perú en su conjunto
El próximo año creceríamos 3.4%, por encima
del crecimiento promedio esperado en la región
(de 2.8%).
han demostrado a la región y el mundo, una gran
Somos un equipo de 4 Entorno Internacional resiliencia para saber enfrentar un periodo com-
plicado de preservar la salud pública y a su vez
Recordar lo bueno del 2021, como el año que
logramos pasar de una caída de 11% del PBI el
profesionales reactivar la actividad económica, en beneficio de 2020 a un crecimiento de 13.2%, una de las más
especializados en la todos. altas de Latinoamérica. Entre los motores que
impulsaron nuestra economía este año, fueron
consultoria y Esta evolución demuestra que el poblador perua- el aumento de las exportaciones en 13% tanto
capacitación sobre te-
mas económicos y fi- 36 Inflación no está más preocupado en salir adelante y velar
por brindar la seguridad y bienestar a sus fami-
por mayor demanda como por aumento de los
principales productos mineros y el consumo de
nancieros, lias, antes que estar enfrascados en pugnas inúti- las familias que terminarían el año con un creci-
convirtiéndonos en les para tratar de ganar posiciones ideológicas y miento de 11.2%.
cuotas de poder de un lado u otro.
su mejor aliado para
Estos logros no habrían sido posible por el ma-
alcanzar el desarrollo
y logro de sus 52 Laboral No en vano somos considerados como uno de los
países más emprendedores del mundo. De acuer-
nejo equilibrado y prudencial de los recursos
públicos y políticas monetarias para enfrentar el
objetivos y metas do con el Global Entrepreneurship Monitor, el tema sanitario a la vez que se buscaba la reacti-
Perú es el cuarto con mayor intención para em- vación económica, que nos permitió mantener
prender de América Latina y el octavo del mun- la credibilidad frente al inversionista extranjero
do. Mientras que Ipsos Global Advisor somos el sobre nuestra economía.
PBI:Perspectiva económica
Equilibrium
58 tercer país con mayor espíritu emprendedor.
Esperemos que el 2022 se logre el consenso y re-

Se tuvo que enfrentar el contexto mundial de in-
flación y fortalecimiento de la moneda extranje-
Financiero
conciliación entre los peruanos y nos reconozca- ra, pero se espera un retorno de la inflación a los
mos como tal, cuyos habitantes enfrentan distin- niveles del rango meta, es decir a 2.9% el 2022,
@Equilibrium tas realidades y oportunidades, además de contar mientras que la volatilidad del tipo de cambio
73
con los mismos derechos democráticos de mos- disminuyo al cierre del año y se ubicó por debajo
Escenario fiscal
Financiero
trar inconformidad y deseos por llegar a ser un de los S/. 4.00. Respecto al sistema financiero, se
país más solidario y sin corrupción. pudieron aplicar medidas de refinanciamiento
Equilibrium a costos muy bajos y planes de fortalecimiento
Financiero
Sólo como dato, el sector Mipyme supera los 2 patrimonial a las microfinancieras, no obstante
millones de micro empresas formales, que repre- hace falta un mayor esfuerzo por brindar mayor
85
sentan el 96% del total de empresas y considerada accesibilidad a las Mipymes en el financiamien-
932 836 369
926 885 943
Comercio Exterior como la mayor generadora de empleo (90% de la to formal.
PEA).
Debemos seguir enfocados en continuar apli-
www.equifin.edu.pe
El 2022 debemos enfocarnos en consolidar el cre- cando lo que funciona para continuar en el
cimiento económico y mejorar en nuestras políti- rumbo del crecimiento y desarrollo, encontrar
cas públicas en alianza con el sector privado para la claridad y el consenso entre autoridades de
informes@equifin.edu.pe
98 Sistema financiero alcanzar el bienestar de todos los peruanos. Gobierno, fuerzas políticas y sector privado en
general, para completar un buen año el 2022.
2 Equilibrium Financiero Equilibrium Financiero 3
El 2022 será el año para alcanzar la recuperación completa por el
impacto de la pandemia
El 2021 fue un año que proporcionó algo de claridad tras la confusión del 2020, pues las diferentes eco-
nomías del paneta demostraron su resiliencia y los mercados resurgieron, según lo expresa el banco de
Inversión JP Morgan, en su reporte de expectativas publicado ahora en diciembre 2020.
No obstante, próximos de ingresar al nuevo año, el Banco advierte que efectivamente hay riesgos que
gestionar –inflación, escasez de mano de obra y una pandemia global persistente.
Frente a ese panorama, los CEO David Frame y Martín Marron de U.S. e International Privat Bank res-
pectivamente, suscriben que en lo fundamental la entidad es optimista y observa una base sólida para
ingresar a un ciclo dinámico de aquí en adelante.
El JP Morgan sostiene que la crisis global ha cambiado las prioridades de los responsables políticos,
consolidado los balances de hogares y empresas, así como haber impulsado la innovación.
Entorno
Estos aspectos son los que deberían soportar las bases para un crecimiento económico más potente en
la década de 2020 que el observado en la de 2010.
En el 2022, año que marcaría el final de la pandemia de coronavirus, se producirá una recuperación

económica mundial completa, según proyecta JP Morgan.
Internacional Entre las cuestiones claves que impulsaran a los mercados y nos permitirán ingresar a un ciclo dinámi-
co, menciona el cambio de prioridades de los políticos, sobre todo respecto al final del apoyo fiscal y
pensar más en medidas de largo plazo.
La importante recuperación del gasto de las familias, menor nivel de deuda y utilidades en las empre-
sas.
Respecto a la innovación, la pandemia ha consolidado algunas megatendencias clave: la transforma-
ción digital, la innovación sanitaria y la sostenibilidad.
Entre los riesgos a enfrentar, están presentes la inflación y política monetaria, pues algunos bancos
centrales del mundo ya se han embarcado en un ciclo de subidas de tipos de interés y los inversionistas
comienzan a preguntarse cuándo lo hará la Reserva Federal de EE.UU.
Otra duda que preocupa a la economía global, es como superará China sus problemas actuales y recu-
perar un mayor dinamismo en su crecimiento, actualmente esta a un ritmo por debajo de 5%. China
durante muchos años, se ha visto impulsada por el crédito fácil, especialmente en el sector inmobilia-
rio.
El último y no menos importante factor de riesgo, será la adaptabilidad al virus y como las economías
deberán seguir enfrentando este mal endémico e intentar alcanzar la nueva normalidad.

Crecimiento económico mundial seguirá moderándose en los
próximos dos años hasta niveles de 3.2% el 2023
Crecimiento PIB Mundial regresará a niveles pre pandemia

6.0
5.6
4.5
4.0 3.2
3.3
2.0
0.0
2020 2021 2022 2023
-2.0
-4.0 -3.4
-6.0
Fuente: OCDE PIB Global PIB G20 OCDE Prom. 2013 -19
De acuerdo al reporte de expectativas de la OCDE, la recuperación mundial sigue adelante, pero el impulso se ha atenuado y presenta cada vez más desequilibrios.
Persiste en la población un elevado grado de incertidumbre ante la incesante aparición de nuevas variantes del virus, así como las dificultades que se presentan para
garantizar una vacunación rápida y eficaz en todos los países. La aparición de la variante Ómicron en los últimos días, es un deterioro de la situación sanitaria debido al
COVID-19 al incidir en nuevas restricciones que pondrían en peligro la recuperación.
La producción en la mayoría de los países de la OCDE ya ha sobrepasado el punto en el que se encontraba a finales de 2019 y están volviendo gradualmente a los niveles
previstos antes de la pandemia. No obstante, ello no viene ocurriendo en forma pareja entre todos los países miembros, sino que las economías de menor renta, en
particular aquellas con bajas tasas de vacunación contra la COVID-19, corren el riesgo de quedarse atrás.
En ese sentido, las perspectivas publicadas por la Organización prevén un repunte del crecimiento económico mundial hasta el 5,6% este año, para luego descender a
4,5% en 2022 y 3,2% en 2023, es decir continuar creciendo a las tasas previas a la pandemia.
La fuerte recuperación de la actividad observada a principios de año está perdiendo impulso en muchas economías avanzadas. Luego de un aumento en la demanda de
bienes desde la reapertura de las economías, se hizo evidente la incapacidad de la oferta para seguir el ritmo, provocando puntos de estrangulamiento en las cadenas
de producción.
La escasez de mano de obra, cierres relacionados con la pandemia, un aumento de los precios de la energía y de las materias primas, y la insuficiencia de algunos ma-
teriales esenciales están frenando el crecimiento y agravando las presiones de los costes.

Crecimiento superior a niveles previos a pandemia en varias economías,
pero de forma desigual
Perspectivas PIB - EE.UU. Perspectivas PIB - Euro Area

5.2
5.6 4.3
2.5
3.7
2.4
2020 2021 2022 2023
2020 2021 2022 2023
-6.5
-3.4
Fuente: OCDE
Fuente: OCDE
Perspectivas PIB - Japón Perspectivas PIB - India

3.4
9.4
8.1
1.8
1.1 5.5
2020 2021 2022 2023

2020 2021 2022 2023
-7.3
-4.6
Fuente: OCDE
Fuente: OCDE
Inflación caerá a niveles de 3% anual Lenta recuperación del empleo
Indicadores Inflación Mundial Indicadores Desempleo Mundial
7.1
6.2
4.2 5.5 5.2
3.5
3.0
1.5
2020 2021 2022 2023

2020 2021 2022 2023
Fuente: OCDE Fuente: OCDE
Se proyecta que la inflación de los precios al consumidor alcanzarán su punto máxi- Se proyecta que las tasas de empleo y participación se recuperarán gradualmente
mo a fines de 2021, y luego se moderará hacia niveles consistentes con las presio- hasta 2022-23, aunque en una medida diferente entre los países, con un desem-
nes subyacentes del lento aumento de los costos laborales y la disminución de la pleo en toda la OCDE que caerá a poco más del 5%, por debajo de la tasa anterior
capacidad ociosa en todo el mundo. a la pandemia.
Las presiones de costes derivadas de la escasez de suministros en la industria, au- En la medida que los patrones de demanda se normalizan, la capacidad de produc-
mento de los precios de los alimentos y los desequilibrios del mercado energético ción se expande y más personas regresan a la fuerza laboral, las limitaciones del
están jugando un papel clave en el aumento de la inflación en todas las economías. lado de la oferta y la escasez deberían disminuir gradualmente hasta 2022-23.
En las economías de la OCDE en su conjunto, se proyecta que la inflación anual de

los precios al consumidor caerá a alrededor del 3,5 % para fines de 2022, desde
cerca del 5% a fines de 2021, y se reducirá al 3% en 2023.

Reducción gradual de medidas de apoyo fiscal Desaceleración de China generaría incertidumbre
en recuperación de los mercados
Indicadores Balance Fiscal Mundial Perspectivas PIB - China
2.0 8.1
0.0
2020 2021 2022 2023
-2.0
5.1 5.1
-4.0
-3.7
-6.0 -5.2
2.3
-8.0
-8.4
-10.0
-10.4
-12.0
2020 2021 2022 2023
Fuente: OCDE
Fuente: OCDE
Las políticas fiscales deberán seguir siendo flexibles, para evitar una retirada abrup- Una posible desaceleración brusca en China, si la actividad del mercado inmobilia-
ta del apoyo a las políticas, mientras que las perspectivas a corto plazo siguen sien- rio sufriera una contracción súbita ante la preocupación por la solidez financiera
do inciertas. de algunos de los mayores promotores inmobiliarios, también podría entorpecer la
recuperación mundial.
La moderación del gasto público en 2022 provendrá principalmente de reduccio-
nes en el gasto relacionado con la crisis a medida que la economía se fortalezca, en El impacto de esta potencial desaceleración se extendería rápidamente a otros paí-
lugar de medidas sustanciales de consolidación discrecional. ses, sobre todo si generara incertidumbre en los mercados financieros mundiales y
agravara los problemas de abastecimiento.
Seguir una orientación clara sobre la senda a mediano plazo hacia la sostenibilidad
y efectuar un necesario ajuste de la política fiscal, son aspectos que ayudarían a Los resultados en China también podrían decepcionar si los problemas en el sector
mantener la confianza y mejorar la transparencia de las opciones presupuestarias. inmobiliario y con el suministro de energía persisten o se intensifican, con efectos
adversos en otras economías, especialmente en los exportadores de productos bá-
sicos y en Asia.

Todavía no hay una recuperación completa del empleo
La recuperación del mercado laboral es sólo parcial en la mayoría de los países

Variación porcentual entre el 4T 2019 y el 2T22
Los sectores intensivos en contacto y los hogares de bajos ingresos se han visto particularmente afectados, lo
que no ha contribuido a la recuperación completa de los mercados laborales. Muchas economías emergentes
y en desarrollo también han sufrido disminuciones en el empleo durante la pandemia (OIT, 2021) y la pobre-
za ha aumentado. Incluso en las economías donde el número de personas con trabajo a mediados de 2021
estaba cerca o incluso por encima de su nivel anterior a la pandemia, el total de horas trabajadas a menudo
seguía siendo más bajo que a fines de 2019.

Crecimiento débil de economía mundial en el tercer trimestre
Se estima que el crecimiento trimestral del PIB mundial se ha mantenido en general estable en el tercer trimestre de 2021, con resultados más suaves en
China y Estados Unidos compensados por un crecimiento constante en la zona del euro y un repunte en India y algunas economías exportadoras de energía.
La producción del tercer trimestre fue particularmente débil en varias economías de Asia y el Pacífico, incluidos Japón e Indonesia, lo que refleja la medida en
que la actividad se ha visto obstaculizada por la variante Delta y las limitaciones de suministro.
Industrial Production
Global ouput PMI
15
(% change from same month in 2019)
70
60 10
5
50
0
40 -5
30 -10
20 -15
-20
10
-25
0
2020-01-01
2020-02-01
2020-03-01
2020-04-01
2020-05-01
2020-06-01
2020-07-01
2020-08-01
2020-09-01
2020-10-01
2020-11-01
2020-12-01
2021-01-01
2021-02-01
2021-03-01
2021-04-01
2021-05-01
2021-06-01
2021-07-01
2021-08-01
2021-09-01
2019-09-01
2019-10-01
2019-11-01
2019-12-01
2020-01-01
2020-02-01
2020-03-01
2020-04-01
2020-05-01
2020-06-01
2020-07-01
2020-08-01
2020-09-01
2020-10-01
2020-11-01
2020-12-01
2021-01-01
2021-02-01
2021-03-01
2021-04-01
2021-05-01
2021-06-01
2021-07-01
2021-08-01
2021-09-01
2021-10-01
Global OECD
Manufacturing Services
Fuente: OCDE
Fuente: OCDE

Disminución del impulso económico en el mundo
Google retail and recreation Retail Sales

community mobility trend 15 (% change from same month in 2019)
( % change from visits in period Jan 3 - Feb 6 10
20 2020) 5
0 0
-20 -5
-10
-40
-15
-60 -20
-80 -25
2020-03-01
2020-04-01
2020-05-01
2020-06-01
2020-07-01
2020-08-01
2020-09-01
2020-10-01
2020-11-01
2020-12-01
2021-01-01
2021-02-01
2021-03-01
2021-04-01
2021-05-01
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2021-07-01
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2021-09-01
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2021-11-01
2020-01-01
2020-02-01
2020-03-01
2020-04-01
2020-05-01
2020-06-01
2020-07-01
2020-08-01
2020-09-01
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2020-11-01
2020-12-01
2021-01-01
2021-02-01
2021-03-01
2021-04-01
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2021-06-01
2021-07-01
2021-08-01
2021-09-01
World Advanced economies EMEs Global OECD
Los indicadores recientes de alta frecuencia generalmente sugieren que el ritmo de la recuperación puede haber disminuido. En el caso de los índices de movili-
dad basados en la ubicación han seguido mejorando en las economías de mercados emergentes, pero han comenzado a disminuir en las economías avanzadas,
especialmente en algunos países europeos.
Las mediciones de las encuestas empresariales sobre la producción y los nuevos pedidos están por debajo de sus máximos a principios de este año, y la confianza
del consumidor ha retrocedido en los últimos meses en muchos países.
La producción industrial mundial y el gasto minorista del consumidor están por encima de sus niveles correspondientes en 2019, pero el impulso se ha relajado.

Proyecciones según OCDE
Proyecciones de crecimiento del PBI

Economías del G20, % interanual
2021 2022 2023 2021 2022 2023

Mundo 5.6% 4.5% 3.2% G20 5.9% 4.7% 3.3%
Australia 3.8% 4.1% 3.0% Argentina 8.0% 2.5% 2.3%
Canadá 4.8% 3.9% 2.8% Arabia Saudita 2.9% 5.0% 3.0%
Corea 4.0% 3.0% 2.7% Brasil 5.0% 1.4% 2.1%
Estados Unidos 5.6% 3.7% 2.4% China 8.1% 5.1% 5.1%
Zona del euro 5.2% 4.3% 2.5%
India 9.4% 8.1% 5.5%
Alemania 2.9% 4.1% 2.4%
Indonesia 3.3% 5.2% 5.1%
España 4.5% 5.5% 3.8%
México 5.9% 3.3% 2.5%
Francia 6.8% 4.2% 2.1%
Rusia 4.3% 2.7% 1.3%
Italia 6.3% 4.6% 2.6%
Japón Sudáfrica 5.2% 1.9% 1.6%
1.8% 3.4% 1.1%
Reino Unido Turquía 9.0% 3.3% 3.9%
6.9% 4.7% 2.1%
Fuente: OCDE Economic Outlook, Volume 2021 Issue 2

El 2022 será un año de grandes retos para las economías en Latinoamérica, pues deberán consolidar
su recuperación en un entorno de alta inflación, nuevas variantes del coronavirus e inestabilidad
política y social.
Latinoamérica se enfrenta en el 2022 al reto de consolidar su economía, actualmente en recuperación tras la crisis por el Coronavirus, con un campo minado por
la inflación, la inestabilidad social y política y el impacto de una pandemia aún sin control.
En mayor o menor grado, pero siempre presentes, esos tres temas son transversales en todas las grandes economías de la región, así como el alza del dólar y
las tensiones comerciales, que añaden turbulencias a un panorama muy complejo.Juan Carlos Martínez, profesor de IE Business School resumió así la situación:
“El principal reto que tiene Latinoamérica en el 2022 es la consolidación del crecimiento. Un crecimiento económico que ha sido importante en el año 2021, por
encima de 6%, pero que va a ser mucho menor en el 2022″, declaró a la agencia EFE.
Estos son algunos de los desafíos particulares que afrontarán las principales economías latinoamericanas.
ARGENTINA
Perspectivas PIB - Argentina
El principal reto de Argentina para el 2022 será lograr un acuerdo con el Fondo 8.0
Monetario Internacional (FMI) para refinanciar deudas por unos US$ 43,300 mi-
llones, un pacto esencial para que el país difiera los pesados vencimientos que
debe afrontar desde marzo y no quede nuevamente al borde del impago. 2.5 2.3
Sin un acuerdo, el mayor reto de Argentina será lidiar con un empeoramiento
de sus ya desequilibradas variables macroeconómicas, principalmente el déficit
2020 2021 2022 2023
fiscal, las tensiones cambiarias y la elevada inflación, un panorama sombrío que
condicionaría fuertemente el proceso de recuperación económica iniciado en el
2021, tras tres años de severa recesión.
-9.9
Fuente: OCDE

MEXICO BRASIL
México espera crecer en el 2021 alrededor de 6%, empujado por el consumo y Brasil tiene todos los ingredientes para que se complique su reactivación económi-
por el renovado Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), en vigor ca, con todo lo que eso implica para la región en su conjunto.
desde mediados del pasado año.
Tiene un escenario de estanflación, con la inflación y el desempleo en dos dígitos,
Pero factores como la elevada inflación -que cerrará este año sobre el 8%- e ini- y una enorme incertidumbre política en un 2022 que estará marcado por las pola-
ciativas como la reforma energética, que busca fortalecer la eléctrica estatal en rizadas elecciones presidenciales, legislativas y regionales.
detrimento de las privadas, han generado incertidumbre entre los empresarios,
que temen que afecte a las inversiones. Es así que las proyecciones para el 2022 son de un débil crecimiento (0.5%), las-
Pero las preocupaciones mexicanas van más por el tema comercial y las perturba- trado por los frágiles datos macroeconómicos, los intereses al alza, el dólar por las
ciones en los flujos globales, que, por ejemplo, afectan a su importante industria nubes y los recelos de los inversores ante la más que probable paralización de la
automotriz. agenda de reformas en el Congreso durante la campaña electoral.
Perspectivas PIB - México Perspectivas PIB - Brasil

5.0
5.9
3.3
2.5 2.1
1.4
2020 2021 2022 2023

2020 2021 2022 2023
-8.2 -4.4

COLOMBIA CHILE
Colombia deberá mantener en el 2022 el buen ritmo reactivación económica que hizo Tras sufrir en el 2020 el mayor retroceso económico en cuatro décadas, la economía chile-
que creciera en el 2021 cerca de 10%, en un contexto marcado por la alta inflación, un na acabará el 2021 con un alza de entre el 10.5% y el 11.5%, según estimaciones del Banco
desempleo que no recupera los niveles preCOVID y las citas electorales. Central, apoyadas por organismos internacionales como la OCDE.
Para el 2022, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) Sin embargo, para el 2022 el escenario se prevé mucho más difícil, con un crecimiento en
proyecta una expansión de la economía de 5.5%, similar a la pronosticada por el sector torno al 2% que se mantendrá hasta el 2023, según la OCDE, conforme se reduzca el apoyo
financiero. fiscal de las ayudas ante la pandemia y se acabe el ahorro y la liquidez acumuladas por los
La inflación de noviembre se ubicó en el 5.26%, una de las más altas en los últimos ciudadanos.
años y el Banco de la República comenzó ya desde setiembre una subida gradual de los Chile tendrá que abordar el recalentamiento de la economía que elevó la inflación en no-
tipos que le llevó el pasado viernes a subirlos medo punto hasta el 3%. viembre al 6.7%, la mayor desde la crisis financiera del 2008 y muy por encima del rango
meta del Banco Central, de entre el 2% y 4%.Existe incertidumbre sobre su sistema de
Otro reto es el desempleo, que se mantiene por encima de los dos dígitos y aún no ha pensiones, que se ha descapitalizado tras la salida de más de US$ 50,000 millones en los
regresado a los niveles prepandemia. retiros autorizados por las autoridades para atajar la crisis del COVID-19.
A esto se suma un contexto político marcado por las elecciones presidenciales previs- Ese tema será objeto de debate tanto en lo que respecta a la redacción de la nueva Cons-
tas para mayo, con segunda vuelta en junio. titución como en las políticas del nuevo gobierno del izquierdista Gabriel Boric, ganador
de las elecciones presidenciales y que asumirá el poder en marzo del 2022.Este proceso
constituyente que se lleva a cabo Chile, culminará previsiblemente en el 2022 con una pro-
puesta de nueva Carta Magna, otro interrogante que pesará sobre la economía chilena.
La “extrema” e “histórica” desigualdad del país, origen de las protestas sociales del 2019,
puede volver a generar un estallido ciudadano en función del desarrollo de la discusión
constitucional y de las prácticas del nuevo Ejecutivo.
Perspectivas PIB - Colombia
Perspectivas PIB - Chile
9.5 12.0
5.5
3.1
3.5
2.0
2020 2021 2022 2023

2020 2021 2022 2023
-6.8 -6.0
Fuente: OCDE
Fuente: OCDE

PERÚ
Los desafíos de Perú son también muy grandes y tocan casi todos los aspectos de su economía, con el matiz notable de la inestabilidad política
que puede hacer descarrilar unas perspectivas en principio halagüeñas.
Las proyecciones de crecimiento están en una saludable horquilla de entre el 8.5% y 12.7% y solo la inflación, en máximos desde hace décadas
(5.83% en noviembre) casi el doble del rango meta estimado de 3%, es un problema macroeconómico visible y evidente.
Sin embargo, la tensión y las incertidumbres políticas en torno al gobierno de Pedro Castillo serán las que marquen el paso del próximo año.
El fantasma de nacionalizar sectores económicos sigue sin haber sido exorcizado, y eso pesará en el 2022.
Además, Castillo deberá lidiar con los graves problemas estructurales de Perú, como la salud, la educación y la informalidad, que quedaron des-
nudas con el embate del COVID-19.
Fuente: Agencia Efe/Gestión
Perspectivas PBI Perú

13.2
3.4 3.2
2020 2021 2022 2023
-11.0
Fuente: BCRP, Rep. Inflación Dic 21

Aumentó nivel de riesgo en Latinoamérica y Perú Rendimiento de Bonos del Tesoro norteamericano bajaron a 1.45%
Indicadores de Riesgo Pais Tasa de Interés de Bono del Tesoro de EUA a 10 años
(Pbs) (%)
Fuente : BCRP
Entre el 15 y el 22 de diciembre, el EMBIG Perú subió 6 pbs a 176 pbs y el EMBIG En el período bajo análisis, el rendimiento del bono del Tesoro norteamericano
Latinoamérica subió 5 pbs a 408 pbs. La tendencia fue generalizada a nivel países, se redujo a 1,45 por ciento ante los temores sobre el impacto de la variante Ómi-
excepto México, destacando el alza de 9 pbs de Chile y 12 pbs de Colombia. cron.
El contexto en Latinoamérica enfrenta una inflación de altas tasas en economías Ello compensó las expectativas de un menor estímulo monetario por parte de la
grandes como Brasil y México. Pérdida de valor de sus moneda frente al dólar nor- Reserva Federal (que implicaría una reducción en el monto de compra de bonos).
teamericano.
Brasil se convirtió en el primer país de América Latina en registrar la variante ómi-

cron de Covid-19, después de que fuera informada por científicos sudafricanos el 25
de noviembre.
El EMBI es el principal indicador de riesgo país y está calculado por JP Morgan Cha-
se.Es la diferencia de tasa de interés que pagan los bonos denominados en dólares,
emitidos por países subdesarrollados, y los Bonos del Tesoro de Estados Unidos

Menor rendimiento de bonos peruanos a nivel regional y apreciación del sol frente al dó-
lar norteamericano
Rendimiento bonos soberanos 10 años

Indices de tipo de cambio nominal
(%) (Diciembre 2018=100)
Perú destacó en mercados mundiales por exitosa colocación de bonos globales a largo plazo
para enfrentar el Covid
A inicios de diciembre 2021, el Gobierno peruano fue galardonado en la ceremonia de Premiación Bonds & Loans de América Latina y el Caribe, organizada por GFC Me-
dia Group con el premio “Sovereign, Supra & Agency Bond Deal of the Year”, en reconocimiento a la exitosa emisión de bonos realizada por el Ministerio de Economía
y Finanzas (MEF) por un monto total de US$ 4 000 millones, el mismo que fue destinado a financiar los gastos derivados de la emergencia sanitaria ocasionados por la
COVID 2019.
En noviembre de 2020, el MEF anunció la oferta en el mercado internacional de tres bonos globales en dólares con vencimientos a 12, 40 y 101 años, recibiendo una de-
manda que superó, en su mejor momento, los US$ 15 000 millones, cuatro veces el importe colocado, proveniente de órdenes de más de 240 inversionistas extranjeros.
Cabe destacar que el Bono Global 2121, con un plazo de 101 años, es el bono de más largo plazo emitido alguna vez por la República del Perú y en el mundo, colocación
que demostró la confianza de los inversionistas por la sólida política económica llevada a cabo por el Perú, destacándose como uno de los países más sólidos en la re-
gión, respecto a su fortaleza macroeconómica y fiscal, incluso tras periodos de incertidumbre política.
Cabe señalar que las tasas de interés de los bonos soberanos del país se ubican entre las más bajas de la región y de economías emergentes, lo cual refleja la confianza
de los mercados financieros en las fortalezas macroeconómicas y fiscales de Perú.

Precios internacionales del Petróleo y Oro a la baja
Precios Petróleo Precios Promedio Cobre Precios Promedio Oro

USD/Barril (WTI) Cts.USD/Lb (LME) USD/Oz.Tr (LME)
90 500 1 950
80 450
1 900
70 400
350 1 850
60
300
50 1 800
250
40 1 750
200
30 150 1 700
20 100
10 50 1 650
0 0 1 600
Ene. 21
Dic.
Ago.
Oct.
Oct.
Set.
Feb.
Mar.
Abr.
Set.
May
Nov.
Jun
Jul.
Dic 1-21
Nov.
Ene. 21
Ene. 21
Dic.
Ago.
Dic.
Ago.
Oct.
Oct.
Oct.
Oct.
Set.
Feb.
Mar.
Abr.
Set.
Set.
May
Dic 1-21
Feb.
Mar.
Abr.
Set.
May
Dic 1-21
Nov.
Jun
Jul.
Nov.
Nov.
Jun
Jul.
Nov.
Fuente:BCRP Fuente:BCRP
Fuente:BCRP
Precios Promedio Maíz Precios Promedio Trigo Precios Aceite de Soya

USD/TM (EE.UU.) USD/TM (EE.UU.) USD/TM (EE.UU.)
300 400 1 800
350 1 600
250
300 1 400
200 1 200
250
150 200 1 000
800
150
100 600
100
50 400
50
200
0 0
0
Ene. 21
Ene. 21
Dic.
Ago.
Dic.
Ago.
Oct.
Oct.
Oct.
Oct.
Set.
Feb.
Mar.
Abr.
Set.
May
Dic 1-21
Set.
Feb.
Mar.
Abr.
Set.
May
Dic 1-21
Nov.
Jun
Jul.
Nov.
Nov.
Jun
Jul.
Nov.
Ene. 21
Dic.
Ago.
Oct.
Oct.
Set.
Feb.
Mar.
Abr.
Set.
May
Dic 1-21
Nov.
Jun
Jul.
Nov.
Fuente:BCRP Fuente:BCRP Fuente:BCRP

Inflación 2020 - 2021 y Proyecciones 2022
Inflación
Países Dic. 2020 Nov-21 2022*

Argentina 36.1 51.20 35.0
Brasil 4.52 10.74 7.0
Canadá 0.7 4.70 3.8
Chile 3 6.70 4.2
México 3.2 7.37 4.5
Colombia 1.61 5.26 5.0
Perú 1.97 5.66 5.0
Bolivia 0.67 0.96 1.7
36 Equilibrium Financiero
Fuente: Trading economics / Noviembre 2021
Evolución de la inflación en economías avanzadas y en desarrollo
España Francia
6 5.4 5.5 2.8
3
2.6
5
4 2.5 2.2
4
2.7 2.9 2 1.7
3
1.4
1.7 1.5 1.2
2 1.3 1.1
1 1
0
0 0.5 0.2
0.6
-1 -0.5 0
-0.8 0
Eurozona
-2
Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Set Oct Nov
2020 2021 2020 2021
Inflación Total Inflación Subyacente Inflación Total Inflación Subyacente

6.0
4.9
5.0
4.1
4.0 3.4
3.0
3.0 2.6
2.0 2.2 2.0 Alemania
1.9 1.9 Italia
2.0 1.4 1.6 6
1.3 5.2 3.7
0.9 0.91.1 0.9 1.00.7

4
1.0 0.9 5 4.5
1.0 0.7 4
3.8
4.1 3.5
3
3.0
0.2 0.2 0.2 2.5

2.9 2.5
2.5
3 1.9
0.0 2
1.7
1.5
2
1.3 1.4
1
0.8
-1.0 -0.3 -0.3 -0.3 1
0.5
1
0.4
0 -0.2
0
-0.3
-1 -0.5
Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Set Oct Nov Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Set Oct Nov
2020 2021 2020 2021
2020 2021 Inflación Total Inflación Subyacente Inflación Total Inflación Subyacente
Inflación Total Inflación Subyacente
China Estados Unidos

2.3 8
2.5 6.8
7 6.2
2
1.5 6 5.4 5.4
1.3 5
1.5 4.9
5
1 1.2
4
0.5 0.4 1
0.5 0.7 3
2.6
0 2 1.4
-0.3 1
-0.5 -0.5 1.2
0
-1 Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Set Oct Nov
2020 2021
2020 2021
Indicadores de Inflación Interanual (%)
TOTAL SUBYACENTE ALIMENTOS
Dic Ago Sep Oct Nov Dic Ago Sep Oct Nov Dic Ago Sep Oct Nov
2020 2021 2021 2021 2021 2020 2021 2021 2021 2021 2020 2021 2021 2021 2021
DESARROLLADAS
Estados Unidos 1.4 5.3 5.4 6.2 6.8 1.6 4.0 4.0 4.6 4.9 3.9 3.7 4.6 5.3 6.1
Eurozona -0.3 3.0 3.4 4.1 4.9 0.2 1.6 1.9 2.0 2.6 1.3 1.9 1.9 1.8 2.2
Reino Unido 0.6 3.2 3.1 4.2 5.1 1.4 3.1 2.9 3.4 4.0 -1.4 0.3 0.8 1.2 2.5
Japón -1.2 -0.4 0.2 0.1 0.6 -1.0 0.0 0.1 0.1 0.5 -- -1.1 0.9 0.5 1.4
Canadá 0.7 4.1 4.4 4.7 4.7 1.5 3.5 3.7 3.8 3.6 1.1 2.7 3.7 3.8 4.4
Noruega 1.4 3.4 -- -- 5.1 3.0 1.0 -- -- 1.3 2.8 -2.9 -- -- -3.6
Australia 0.9 3.8 3.0 3.8 3.0 1.2 -- 1.6 2.1 2.1 -- 0.7 1.3 -- 1.3
Nueva Zelanda 1.9 3.3 4.9 -- 4.9 1.4 -- -- -- -- 2.9 2.4 4.0 3.7 4.0
EMERGENTES
China 0.2 0.8 0.7 1.5 2.3 0.4 1.2 1.2 1.3 1.2 1.2 -4.1 -5.2 -2.4 1.6
India 4.6 5.3 4.4 4.5 4.91 -- -- -- -- -- 3.4 3.1 0.7 0.9 1.9
Rusia 4.9 6.7 7.4 8.1 8.4 4.2 7.1 7.6 8.0 8.71 -- 7.7 9.2 10.9 10.8
Indonesia 1.7 1.6 1.6 1.7 1.75 1.6 1.3 1.3 1.3 1.44 -- 3.3 3.2 3.0 3.0
Tailandia -0.3 0.0 1.7 2.4 2.71 0.2 0.1 0.2 0.2 0.3 1.4 -1.5 -- -1.2 0.4
Malasia -1.4 2.0 2.2 2.9 3.3 0.7 0.6 0.6 -- 0.9 1.4 1.2 1.9 1.9 2.7
Hungría 2.7 4.9 5.5 6.5 7.4 4.0 3.6 4.0 4.7 5.3 4.4 3.0 3.8 4.7 4.7
Polonia 2.4 5.5 5.9 6.8 7.8 3.7 -- -- -- -- 0.8 3.9 4.4 5.0 6.4
Brasil 4.5 9.7 10.3 10.7 10.7 2.8 6.1 -- -- -- 14.1 14.0 12.5 11.7 8.9
Chile 3.0 4.8 5.3 6.0 6.7 2.6 3.8 4.4 5.8 5.8 7.6 4.9 5.2 5.3 5.2
Colombia 1.6 4.4 4.5 4.6 5.26 1.9 3.9 -- -- -- 4.8 11.5 12.4 -- 12.4
México 3.2 5.6 6.0 6.2 7.37 3.8 4.8 4.9 5.2 5.7 6.8 6.5 8.8 8.4 10.8
Perú 2.0 5.0 5.2 5.8 5.66 1.8 2.4 2.9 3.2 3.4 2.2 6.1 6.8 7.5 6.7
Fuente: BCRP / Trading Economics

Evolución Inflación Lima Metropolitana Se presentó mayor incremento en Alquiler de Vivienda,
(Var. %) Combustible y Electricidad
Índice de precios por Grupos de consumo
Noviembre (Var. %)
Alquiler de Vivienda, Combustible y
Electricidad 2.21
Var. % acumulada Inflación (12 meses)
Muebles y Enseres 0.50
5.83 5.66
4.95 5.23 Otros Bienes y Servicios 0.36
3.81
3.25 Transporte y Comunicaciones 0.21
2.68 2.40 2.60 2.57 2.45
2.14 1.97
1.01 0.98
Cuidados y Conservación de la Salud 0.12
0.74 0.84 0.58
0.52 0.52 0.40 0.36
0.05
Alimentos y bebidas no alcohólicas 0.10
-0.13 -0.10 -0.27
Espacimiento, Diversión y de
Enseñanza 0.08
Feb-21
Jun-21
Dic-20
Jul-21
Ago-21
Nov-20
Abr-21
Set-21
Ene-21
Mar-21
Nov-21
Oct-21
May-21
Vestido y Calzado 0.08

Fuente: BCRP-INEI
Total Nacional 0.36
Alquiler de Vivienda, Combustibles y Electricidad (2,21%), registró la mayor variación, explicado por
El IPC de Lima Metropolitana, correspondiente al mes de Noviembre registró el alza de precios en los combustibles para el; así como, el reajuste de las tarifas de agua potable do-
una variación de 0,36%. Este resultado presenta una declinación respecto a los méstica en 3,4% a partir del 1 del presente mes.
observados en los cinco meses anteriores (octubre 0,58%, setiembre 0,40%,
agosto 0,98%, julio 1,01% y junio 0,52%), e igualmente, se muestra menor al Muebles, Enseres y Mantenimiento de la Vivienda (0,50%), registró un aumento de pre-
registrado en similar mes del año anterior (noviembre 2020 fue 0,52%). cios en artículos para el cuidado del hogar; artículos textiles del hogar y utensilios domésticos.
Otros Bienes y Servicios (0,36%), influenciado por los aumentos de precios en el servicio de cuidado
personal; así como artículos de cuidado personal para mujer y tintes para el cabello.
Transportes y Comunicaciones (0.21%), explicado por el alza de precios en los combustibles y lubri-
cantes para vehículos. Asimismo, registraron mayores precios envío de encomiendas. No obstante,
disminuyeron de precios el pasaje aéreo nacional - 6,5%, pasaje en ómnibus interprovincial -2,1% y
automóviles nuevos -1,5%.

Inflación retomará niveles de 2% en próximos dos años
Proyección de Inflación 2021- 2023
(Variación porcentual anual)
Fuente: Extraído del BCRP.
La proyección estimada por el BCRP, asume la reversión del efecto de factores transitorios sobre la tasa de inflación
(tipo de cambio, precios internacionales de combustibles y granos) en un contexto en que la brecha del producto se irá
cerrando gradualmente conforme la economía agregada registre un nivel igual o superior al observado previo a la pan-
demia, y donde continúa el retiro gradual del estímulo monetario y las expectativas de inflación retornan al centro del
rango meta en los siguientes meses

Expectativas de Inflación a 12 meses
de Analistas Económicos y del Sistema Financiero*
(Porcentual)
5
4.5 Nov. 21
4 3,71
Máximo
3.5
3
Rango
2.5
meta de
2 inflación
1.5
1 Mínimo
0.5
0
Jul08
Oct09
Jul13
Oct14
Jul18
Oct19
Jun11
Jun16
Jun21
Nov06
Nov11
Nov16
Nov21
Abr07
Dic08
May09
Abr12
Dic13
May14
Abr17
Dic18
May19
Sep07
Feb08
Mar10
Ago10
Sep12
Feb13
Mar15
Ago15
Sep17
Feb18
Mar20
Ago20
Ene11
Ene16
Ene21
* Corresponde al promedio de las expectativas del sistema financiero y analistas económicos
Fuente: BCRP
Encuesta de Expectativas Macroeconómicas:

Inflación (%)
Las expectativas de inflación a doce meses se incrementaron de 3,6 por ciento en
octubre a 3,7 por ciento en noviembre y para el año 2022 se ubican en 3,5 por Analistas Sistema Empresas No
Año
ciento, por encima del límite superior del rango meta de inflación. Económicos Financiero Financieras
Encuesta realizada al 31 de Octubre
2021 5.10 5.01 4.00
2022* 3.15 3.50 3.00
2023* 2.90 3.00 3.00
Encuesta realizada al 30 de Noviembre
2021 5.75 5.80 4.10
2022* 3.55 3.50 3.21
2023* 2.80 3.00 3.00
Fuente: BCRP

Tasa de referencia se mantiene al alza
Luego de los incrementos de 25 puntos básicos en agosto y de 50 puntos básicos en setiembre, octubre y noviembre, el Directorio del
Banco Central de Reserva del Perú acordó elevar la tasa de interés de referencia de 2,0 a 2,5 por ciento en diciembre. La política mone-
taria continúa siendo expansiva con una tasa de interés real aún en niveles negativos.

Tasa de interés de Política Monetaria en Economías Emergentes
Noviembre2021
(En porcentaje)
10.00
9.25
9.00
8.00
7.00
6.00
5.25
5.50 Var. en puntos básicos de la tasa
5.00 de referencia
Países Dic 20/21
4.00 4.00
4.00 Brasil .+725
Chile .+350
3.00
2.50 2.50 Paraguay .+325
Perú .+225
2.00
México .+125
Uruguay .+75
1.00
Colombia .+75
0.00
Perú Colombia Chile Paraguay Uruguay México Brasil
La tasa de interés de política monetaria de Perú de 2,5 por ciento se mantiene como una de las más bajas a nivel
internacional, en un contexto en el que diversos bancos centrales de la región y el mundo han elevado sus tasas de
política.

Empleo creció 16.2% en trimestre
septiembre - noviembre
PEA Ocupada
miles de personas
PET = 8048,2 (Var. %)
4 812.8
PEA 90.9%
65,8%
NO PEA (5294,2) 4142,7
34,2%
(2754,0) 84.9%
TRIM TRIM
Sep-Oct-Nov Sep-Oct-Nov
2020 2021
En el trimestre móvil Sep-Nov 2021, había en Lima Metropolitana 8 millones 48 mil 200 personas con edad para
desempeñar una actividad económica (PET), que constituyen la población potencialmente demandante de em-
Laboral
pleo. El 65,8% (5 millones 294 mil 200 personas) de la PET era Población Económicamente Activa (PEA) y el 34,2%
(2 millones 754 mil personas) Población Económicamente No Activa (No PEA).
Lima Metropolitana: PEA ocupada

Trim. (Var. %)
108.2
73.0
59.0
28.7
24.1 21.7
12.4 16.2
-13.1 -11.9 -14.7

-16.5 -15.3
S O N D E F M A M J J A S
O N D E F M A M J J A S O
N D E F M A M J J A S O N
2020 2021
La población ocupada de Lima Metropolitana alcanzó 4 millones 812 mil 800 personas. Comparado con igual trimes-
tre móvil del año 2020, la población ocupada se incrementó en 16,2% (670 mil 100 personas).

Población ocupada según ramas de actividad Población ocupada según tamaño de empresa
Lima Metropolitana: Población ocupada según ramas de actividad Lima Metropolitana: Población ocupada según tamaño de empresa
Trímestre: Sep-Oct-Nov 2019, 2020 y2021 Trímestre: Sep-Oct-Nov 2019, 2020 y2021
(Miles de personas, variación absoluta y porcentual) (Miles de personas, variación absoluta y porcentual)
Trímestre móvil: Sep-Oct-Nov Trímestre: Sep-Oct-Nov

Variación
Variación
2021 / 2019 2021 / 2020
2021 / 2019 2021 / 2020 Tamaño de empresa 2019 2020 2021
Ramas de actividad 2019 2020 2021 Absoluta Absoluta
Absoluta Absoluta
(%) (%)
(%) (%) (Miles) (Miles)
(Miles) (Miles)
Total 4961.9 4142.7 4812.8 -149.1 -3.0 670.1 16.2 Total 4961.9 4142.7 4812.8 -149.1 -3.0 670.1 16.2
Manufactura 661.6 586.5 694.4 32.8 5.0 107.9 18.4

De 1 a 10 trabajadores 3004.1 2660.3 3214.6 210.5 7.0 554.3 20.8
Contrucción 359.2 346.2 380.3 21.1 5.9 34.1 9.9
De 11 a 50 trabajadores
Fuente: 470.2e Informatica
Instituto Nacional de Estadistica 314.0 - Encuesta423.1 -47.1
Permanente de Empleo -10.0 109.1 34.7
Comercio 1026.5 963.3 1148.7 122.2 11.9 185.4 19.2
Servicios 2845.9 2197.5 2531.7 -314.2 -11.0 334.2 15.2 De 51 y más trabajadores 1487.6 1168.4 1175.2 -312.4 -21.0 6.8 0.6
Nota: Los totales incluyen otras actividades

Fuente: INEI - Encuesta Permanente de Empleo Fuente: INEI - Encuesta Permanente de Empleo
Población Ocupada Población Ocupada
según ramas de actividad según ramas de actividad
TRIM Sep-Oct-Nov 3215 TRIM Sep-Oct-Nov
2846 3004
(Miles de personas) (Miles de personas)
2532 2660
2198
2019 2020 2021

1488
1168 1175
1149
1027 963
470
662 587 694 314 423
359 346 380
De 1 a 10 De 11 a 50 De 51 y más
Manufactura Contrucción Comercio Servicios 2019 2020 2021
En este trimestre móvil, comparado con el año 2020, la población ocupada aumentó en todas las ramas de actividad, En el trimestre móvil de análisis del presente año comparado con similar trimestre del año 2020, la población ocupa-
destacando el incremento en el sector Comercio con 19,2% (185 mil 400 personas), seguido de Manufactura con 18,4% da de las unidades económicas de 11 a 50 trabajadores aumentó en 34,7% (109 mil 100 trabajadores), en las de 1 a
(107 mil 900 personas), Servicios en 15,2% (334 mil 200 personas) y Construcción con 9,9% (34 mil 100 personas). Com- 10 trabajadores en 20,8% (554 mil 300 trabajadores); y en 0,6% (6 mil 800 trabajadores) en las empresas de 51 y más
parado con igual trimestre del año 2019, se incrementó en Comercio en 11,9% (122 mil 200 personas) seguido de Cons- trabajadores.
trucción que creció en 5,9% (21 mil 100 personas) y en Manufactura 5,0% (32 mil 800 personas); en tanto, disminuyó en
Servicios en 11,0% (314 mil 200 personas). Del total de ocupados, la rama de actividad de Servicios concentró el 52,6%
de los ocupados, Comercio el 23,9%, Manufactura el 14,4% y Construcción el 7,9%.

Población con empleo adecuado y tasa de desempleo
Lima Metropolitana: Tasas de niveles de empleo
Trímestre móvil: Sep-Oct-Nov 2019, 2020 y 2021
(Porcentaje)
Trímestre movil: Sep-Oct-Nov En el trimestre de análisis comparado con similar periodo del año anterior, la población con empleo
Variación adecuado aumentó en 23,1% (479 mil 900 personas). Mientras que, respecto al año 2019, la pobla-
Niveles de empleo 2021 2021/2
2019 2020 2021 ción ocupada con empleo adecuado, disminuyó en 20,8% (671 mil 100 personas). En este trimestre
/2019 020
(%) (%)
móvil, la población con empleo adecuado alcanzó las 2 millones 560 mil 600 personas y representó
el 48,4% del total de población económicamente activa.
Total PEA 100.0 100.0 100.0
I. Ocupados 93.7 84.9 90.4 -2.8 6.0

. Empleo adecuado 61 42.6 48.4 -12.6 5.8
. Subempleados 32.7 42.2 42.5 9.8 0.3

*Subempleo por horas (visible) 12.2 17.1 12.4 0.2 -4.7
*Subempleo por ingresos (visible) 20.5 25.2 30.1 9.6 4.9
II. Tasa de Desempleo 6.3 15.1 9.1 2.8 -6.0
Fuente: INEI - Encuesta Permanente de Empleo
Evolución de la tasa de desempleo

trimestral (%)
18
16.3 16.4 16.5 16.4
16
15.6 15.1 15.3 15.1
14.5
14 13.1 13
12.0
La tasa de desempleo de Lima Metropo- 12
10.3
litana se ubicó en 9,1%. En cifras absolu- 10 9 9.4 9.5 10.0 9.6 9.1
tas, se estima que existían 481 mil 400 per- 7.8
sonas que buscaron un empleo activamente. 8 7.1
6.4 6.3 6.1 6.3
6
A S O N D E F M A M J J A S N D E F M A M J J A S
S O N D E F M A M J J A S O D E F M A M J J A S O
O N D E F M A M J J A S O N E F M A M J J A S O N
2019 2020 2021

El PBI a Octubre creció 12,7% en últimos doce meses
Evolución Producción Nacional

(Var. %)
Var. Anual
12.72 %
58.49
47.8
23.4
18.2
12.9 11.83
9.71
2.6 2.1 2.9 3.8 4.55
0.9 0.5
-2.8 -1.0 -3.7

-6.9 -3.8
-11.6 -9.7
-16.3 -17.8
-32.2
-39.2
PBI:
Jun
Jul
Oct
Nov
Feb
Oct
Feb
Jun
Jul
Oct
Mar
May
Nov
Mar
May
Dic
Ene
Abr
Ago
Set
Dic
Ene
Abr
Ago
Set
2019 2020 2021
Fuente: INEI
En el mes de octubre 2021 registró un aumento de 4,55%, sustentado en la evolución positiva de la mayoría de
sectores de la economía, con excepción de pesca, construcción y financiero.
Perspectiva
Variación de la Producción Primaria y No Primaria
(% anualizada)
Económica 20.1
69.9
27.7
52.7
34.7
31.7
17.3 18.5
14.3
10.3 7.6
7.3
5.1 11.6
-3.7 -2.2 -0.7 -0.3 -3.2 -1 3
2.7
-1.7 -3.6 -1.2
-4.4
May-21
Ene-21
Abr-21
Mar-21
Jun-21
Oct-20
Nov-20
Ago-21
Oct-21
Feb-21
Jul-21
Dic-20
Set-21
Primario No Primario
Fuente: INEI Y BCRP
El continuo proceso de vacunación permitiría que la actividad económica continúe recuperándose el próxi-
mo año, a través de la normalización gradual de los hábitos de gasto y el levantamiento de las restricciones
sanitarias que se mantienen a la fecha, lo que impulsaría la actividad de los sectores no primarios y la recu-
peración del mercado laboral.
Expectativas de
Crecimiento del PBI (%)
Expectativas de los empresarios acerca de la economía en 3 y 12 meses

90
Las expectativas empresariales acerca del
80
futuro de la economía se recuperaron lige-
70
ramente durante setiembre y octubre, ex- 60
plicado por una menor turbulencia política. 50
No obstante, en noviembre se deterioraron 40
ante nuevos conflictos políticos. 30
20
10
0
Dic. 2016 Dic. 2017 Dic. 2018 Dic. 2019 Dic. 2020 Nov.
2021
3 meses 12 meses
Proyección Brecha de la demanda: 2021 - 2023
La recuperación de la brecha de demanda,

junto con la normalización de las activida-
des económicas, hacen presagiar una recu-
peración paulatina pero sostenible del nivel
de actividad económica.

Sectores de Alojamiento y restaurantes lideran crecimiento
Variación de la Producción Nacional, según actividad económica: Contribución Porcentual

Octubre 2021 (%) según actividad económica - Octubre 2021
Alojamiento y restaurantes 1.11

62.11 Otros servicios 1.09
Derechos de importación y otros imp. a los productos 0.63
Var. %Interanual
Comercio 0.59
13.31 Transporte, almacemiento, correo y mensajería 0.55

5.14 5.16 5.91 7.98
0.85 1.37 3.26 Telecomunicaciones y otros servicios de información 0.4
-3.1 Agropecuario 0.27

-6.86
Servicios Prestados a Empresas 0.23
-33.15 Minería e Hidrocarburos 0.17

Pesca
Financiero y Seguros
Manufactura
Servicios a Empresas
Minería e Hidrocarburos
Electricidad, Gas y Agua
Alojamiento y restaurantes
Construcción
Telecomunicaciones
Comercio
Transportes
Agropecuario
Administración pública 0.17
Manufactura 0.11
Electricidad, Gas y Agua 0.06
Pesca -0.11
Variación Mensual
Construcción -0.25
Octubre 2021: 4,55%
Financiero y Seguros -0.49
Fuente: INEI
-0.6 -0.4 -0.2 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2
Fuente: INEI
En octubre, los sectores que destacaron por su contribución a la variación inte- La producción nacional en octubre presentó un aumento de 4.55%, explicado por
ranual fueron: alojamiento y restaurantes, comercio, transporte y almacenamien- el aporte positivo del sector alojamiento y restaurantes con 1,11 puntos porcentua-
to, telecomunicaciones, agropecuario, servicios prestados a empresas, minería e les, otros servicios 1,09 puntos, comercio 0,59 puntos, transporte y almacenamiento
hidrocarburos y manufactura. 0,55 puntos, telecomunicaciones y otros servicios de información 0,40 puntos, agro-
pecuario 0,27 puntos, servicios prestados a empresas 0,23 puntos, minería e hidro-
Según principales componentes de la demanda interna, la inversión en construc- carburos 0,17 puntos, administración pública y defensa 0,17 puntos, manufactura
ción registró disminución de 3,10% y el consumo de los hogares, reflejado en las 0,11 puntos, electricidad gas y agua 0,06 puntos e impuestos 0,63 puntos. De otro
ventas al por menor, registró una variación de 2,39%. Por otro lado, aumentó la de- lado, hubo aporte negativo del sector pesca con -0,11 puntos porcentuales, construc-
manda externa de productos no tradicionales en 5,08%, entre ellos agropecuarios, ción -0,25 puntos y del sector financiero y seguros -0,49 puntos
textiles, químicos, metalmecánicos, siderometalúrgicos y minero no metálicos.

Indicador Mensual de la Producción Nacional
2018-2021
Variación porcentual
índice mensual
Mes Mensual1/ Acumulada2/ Variación3/
2018 2019 2020 2021 2019 2020 2021 2019 2020 2021 2019 2020 2021
Enero 155,34 158,11 162,68 161,09 1,78 2,89 -0,98 1,78 2,89 -0,98 3,86 2,31 -11,4
Febrero 151,99 155,46 161,34 154,59 2,29 3,79 -4,18 2,03 3,33 -2,57 3,65 2,43 -11,97
Marzo 162,2 167,79 139,56 165,10 3,45 -16,83 18,21 2,52 -3,69 3,80 3,81 0,75 -9,48
Abril 170,16 170,4 103,8 164,47 0,14 -39,08 58,49 1,89 -12,95 13,80 3,16 -2,54 -3,37
Mayo 175,3 176,75 119,17 176.87 0,83 -32,58 48.26 1,66 -17,13 20.42 2,66 -5,45 2.91
Junio 166,67 171,43 140 173.26 2,86 -18,33 23.45 1,86 -17,34 20.94 2,73 -7,21 6.35
Julio 167,65 174,1 154,41 174.70 3,85 -11,31 12.94 2,15 -16,45 19.68 2,83 -8,47 8.52
Agosto 167,46 173,61 157,46 176.43 3,68 -9,3 11.83 2,35 -15,53 18.59 2,94 -9,53 10.46
Setiembre 168,98 173,17 162,37 178.4 2,49 -6,24 9.71 2,36 -14,47 17.49 2,94 -10,25 11.95
Octubre 172,34 176,83 170,96 178.96 0,26 -3,31 4.55 2,39 -13,31 15.99 2,82 -10,73 12.72
Noviembre 171,01 174,65 170,26 2,13 -2,51 2,39 -12,3 2,57 -11,1
Diciembre 187,7 189,38 190,34 0,89 -0,51 2,23 -11,12 2,23 -11,12
1/ Respecto a similar mes del año anterior (Octubre 2021/ Octubre 2020).
2/ Respecto a similar periodo del año anterior (Enero-Octubre 2021/Enero-Octubre 2020).
3/ Últimos 12 meses respecto a similar periodo anterior (Noviembre 2020-Octubre 2021 1/Noviembre 2019-Octubre 2020).
Fuente: INEI.

Comparación Anual PBI Sectorial
Octubre 2017 -2021
PBI AGROPECUARIO PBI PESCA PBI MINERO E HIDROCARBUROS
7.2
22.7 1.4
5.2 0.7
4.3 12.4
2.4
-0.7
-12.4 -1.5
-2.3
-2.6
-33.2 -2.8
Oct. 2017 Oct. 2018 Oct. 2019 Oct. 2020 Oct. 2021
Oct. 2017 Oct. 2018 Oct. 2019 Oct. 2020 Oct. 2021 Oct. 2017 Oct. 2018 Oct. 2019 Oct. 2020 Oct. 2021
PBI MANUFACTURA PBI CONSTRUCCIÓN PBI ELECTRICIDAD
14.3
7.1
5.1
8.7 8.8
3.3
1.6 2.7
0.9
1.2
1.0
-1.1
0.0
-3.3 -3.1
Oct. 2017 Oct. 2018 Oct. 2019 Oct. 2020 Oct. 2021 Oct. 2017 Oct. 2018 Oct. 2019 Oct. 2020 Oct. 2021 Oct. 2017 Oct. 2018 Oct. 2019 Oct. 2020 Oct. 2021
Fuente: INEI

Indicadores de Actividad
(Var.% Interanual)
Los indicadores de octubre y noviembre señalan que la actividad económica se ubicaría por encima de su nivel pre-pandemia.
Producción Promedio Mensual de Electricidad (GWh) Inversión Pública
4.6 64.6
3.9
3.5 47.5 46.5
3 40.2
2.7 33.1
25.9
1.9 21.4
1.3 15.4
1 11.3
0.6 Var.% 1.2 Var.% 1.1
0.3
-0.2 Oct 21/ Oct 20 3.5 Oct 21/ Oct 20 -15.7
-0.4 -0.3 -0.4 -14.2
Nov 21/ Nov 20 3.7 Nov 21/ Nov 20 -19.6 -3.6 -3
May-21
Ene-21
Abr-21
Mar-21
Jun-21
Oct-20
Nov-20
Oct-21
Ago-21
Nov-21
Feb-21
Jul-21
Dic-20
Set-21
May-21
Ene-21
Abr-21
Mar-21
Jun-21
Oct-20
Nov-20
Oct-21
Ago-21
Nov-21
Feb-21
Jul-21
Dic-20
Set-21
Consumo Interno de Cemento IGV Interno
17.3
24.6 15.8
23.6
21.5 22
20.5 19.8
19.1 18.7 18.5
17.0 17.4 17.4
15.1 15.3 8.1
5 4.1
4 3.6
Var.% 1.9 2
Oct 21/ Oct 20 0.6 0 0 0.9
-1.8 Var.%
Nov 21/ Nov 20 -0.2
-3.8 Oct 21/ Oct 20 5.5
Nov 21/ Nov 20 21.9
May-21
Ene-21
Abr-21
Mar-21
Jun-21
Oct-20
Nov-20
Oct-21
Ago-21
Nov-21
Feb-21
Jul-21
Dic-20
Set-21
May-21
Ene-21
Abr-21
Mar-21
Jun-21
Oct-20
Nov-20
Oct-21
Ago-21
Nov-21
Feb-21
Jul-21
Dic-20
Set-21
Fuente: BCRP, COES, MEF, SUNAT.

Venta de vehículos livianos y pesados
datos acumulados a Noviembre 2021
(Evolución mensual)
20,000
17,645
16,776
16,650
15,822
18,000
15,801
15,312
14,879
14,918
14,913
14,561
13,949
13,890
13,870
13,857
13,837
16,000
13,424
12,893
12,396
11,926
14,000
11,256
11,043
12,000
7,664
10,000
8,000
5,260
6,000
4,000
375
2,000
0
Abr-20
Oct-20
Abr-21
Oct-21
Ene-20
Jul-20
Ago-20
Ene-21
Jul-21
Ago-21
Set-20
Set-21
Feb-20
Mar-20
Jun-20
Feb-21
Mar-21
Jun-21
Dic-19
Dic-20
Nov-19
May-20
Nov-20
May-21
Nov-21
Venta de vehículos livianos Venta de vehículos pesados
datos acumulados a Noviembre de cada año datos acumulados a Noviembre de cada año
25,000 50.00%
180,000 50.00%
21,544 21,425
155,761 151,143 142,464 38.3% 40.00%
160,000
144,619 140,162 149,025 40.00%
141,694 138,174 137,600
20,000 18,085
140,000 30.00% 30.00%
43.1% 16,169 16,117
14,728 15,076 15,225
120,000 20.00% 15,000
14,366 20.00%
99,570 11,650
100,000 9.9% 10.00%
7.2% 10.00%
6.3% 2.5%
10,000
80,000
-3.1% -0.4% 0.00% -0.6% 2.4% 0.00%
-3.0% -4.3%
60,000 -7.3% -10.00% -5.8%
-10.00%
5,000
40,000 -20.00% -15.6%
-20.00%
-27.6% -20.6% -23.5%
20,000 -30.00%
0 -30.00%
0 -40.00%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Ventas var.
Ventas var. Fuente: APP Noviembre 2021
Fuente: APP Noviembre 2021

Escenario
Fiscal

Los ingresos del Gobierno General sumaron S/ 16,872 millones, Ingresos por Impuesto a la Renta incrementaron 50% respecto a
incrementado en 46% Noviembre 2020
Impuesto a la Renta (IR)

Ingresos Corrientes del Gobierno General
9,000 140%
20,000 100% 8,000 120%
18,000 16,872 100%
7,000
80%
Millones de soles
16,000 80%
6,000
Millones de soles
14,000 4,164 60%

11,572 60% 5,000
12,000 40%
4,000 3,383
10,000 40% 20%
2,781
8,000 3,000
0%
20% 2,000
6,000 -20%
4,000 1,000 -40%
0%
2,000 0 -60%
0 -20%
Feb20
Feb21
Dic19
Jul20
Sep20
Dic20
Jul21
Sep21
Ene20
Ago20
Mar20
Ene21
Ago21
Mar21
Jun20
Jun21
Nov19
Abr20
May20
Oct20
Nov20
Abr21
May21
Oct21
Nov21
Feb21
Dic20
Jul21
Sep21
Ago21
Ene21
Mar21
Jun21
Nov20
Abr21
May21
Oct21
Nov21
Impuesto a la Renta Var.% anual
Fuente: BCRP Elaboración: Equilibrium Financiero

Ingresos Corrientes Var. % anual
Importante crecimiento de 38% de los ingresos generados por el

Ingresos Corrientes del Gobierno General IGV
(S/ millones)
16,872 Impuesto General a las Ventas (IGV)
8,000 7,472 100%
7,000 80%
Var. 46%
6,000 5,446 5,424 60%
11,572
Millones de soles
5,000 40%
4,000 20%
3,000 0%
2,000 -20%
1,000 -40%
0 -60%
Feb20
Feb21
Dic19
Jul20
Sep20
Dic20
Jul21
Sep21
Ene20
Ago20
Ago21
Mar20
Ene21
Mar21
Jun20
Jun21
Nov19
Abr20
May20
Nov20
Nov21
Oct20
Abr21
May21
Oct21
IGV Var. % anual
Nov20 Nov21
Fuente: BCRP Elaboración: Equilibrium Financiero Fuente: BCRP Elaboración: Equilibrium Financiero

Déficit fiscal acumulado en los últimos doce meses fue de 3.3% del PBI
Resultado económico del Sector Público No Financiero (% PBI)

-1.6
-1.6
-1.7
-2.0
-2.7
-3.3
-3.9
-4.0
-4.6
-4.7
-4.8
-4.9
-5.1
-5.6
-5.9
-6.2
-6.3
-6.5
-7.0
-7.1
-7.6
-8.4
-8.8
-8.8
-8.9
Nov-19
Abr-20
Ago-20
May-20
Nov-20
Ago-21
Nov-21
Sep20
Abr-21
May-21
Feb-20
Mar-20
Jun-20
Jul-20
Feb-21
Mar-21
Jun-21
Jul-21
Dic-19
Dic-20
Oct-20
Oct-21
Ene-20
Ene-21
Set-21
Desde Diciembre del 2020, cuando el déficit fiscal llegó a su máximo valor de 8.9% del PBI, se mantuvo constante entre enero y febrero de este año, para
luego presentar una recuperación mayor a dos puntos porcentuales en los meses siguientes, hasta ubicarse en 3.3% del PBI al mes de noviembre.
En esta reducción han influido positivamente los mayores ingresos tributarios, principalmente por Impuesto General a las Ventas (IGV) e impuesto a la ren-
ta, así como los llamados ingresos no tributarios del gobierno general.
El superávit primario de las empresas estatales, que compensaron el aumento de los gastos del gobierno general, principalmente en formación bruta de ca-
pital.

Los gastos de inversión del gobierno cayeron 15% en Noviembre,
por el menor gasto en los tres niveles del Gobierno
FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL DEL GOBIERNO CENTRAL (S/ millones)

Información Elaborada por Equilibrium Financiero
Noviembre Enero - Noviembre
Formación Bruta de Capital del Gobierno General Tipo de Gobierno
2020 2021 Var.% 2020 2021 Var.%
9,000 600%
Gobierno Nacional 1,424 1,320 -7.3% 6,887 11,824 71.7%
8,000 500% Reconstrucción 128 203 58.6% 616 2,436 295.5%
7,000
400%
Covid-19 80 108 35.0% 321 647 101.6%
Arranca Perú - 1 - 0 2 -
Millones de soles
6,000
300% Resto 1,216 1,008 -17.1% 5,950 8,739 46.9%
5,000
200% Gobiernos Regionales 841 625 -25.7% 4,387 5,686 29.6%
3,856
4,000 Reconstrucción 139 47 -66.2% 566 529 -6.5%
3,274
3,000 100%
3,000 Covid-19 21 24 14.3% 127 185 45.7%
0% Arranca Perú 1 5 400.0% 8 66 725.0%
2,000
Resto 680 549 -19.3% 3,686 4,906 33.1%
1,000 -100%
Gobiernos Locales 1,591 1,329 -16.5% 7,950 12,528 57.6%
0 -200% Reconstrucción 247 252 2.0% 1,117 2,142 91.8%
Feb20
Feb21
Dic19
Dic20
Jul20
Sep20
Jul21
Sep21
Ago20
Ago21
Ene20
Mar20
Ene21
Mar21
Jun20
Jun21
Nov19
Abr20
May20
Nov20
Abr21
Oct20
May21
Nov21
Oct21
Covid-19 2 4 100.0% 11 22 100.0%
Arranca Perú 74 99 443.8% 160 1,550 868.8%
Formación Bruta de Capital Var. % anual Resto 1,268 974 -23.2% 6,662 8,814 32.3%
TOTAL 3,856 3,273 -15.1% 19,224 30,036 56.2%
Fuente: BCRP Elaboración: Equilibrium Financiero Reconstrucción 514 502 -2.3% 2,299 5,107 122.1%
Covid-19 103 136 32.0% 459 854 86.1%
Arranca Perú 75 104 38.7% 168 1,616 861.9%
Resto 3,164 2,531 -20.0% 16,298 22,459 37.8%
La caída en la formación bruta de capital se explica por menores gastos de los gobiernos subnacionales (-25.7% los gobiernos regionales y
-16.5% los gobiernos locales), por una menor ejecución de proyectos en el marco de Reconstrucción y de infraestructura de transportes y
salud; y la inversión de los gobiernos locales disminuyó, principalmente en el grupo resto de proyectos y actividades, lo que fue compensado
en parte por una mayor ejecución en el marco de Arranca Perú y Reconstrucción.

La deuda del Sector Público No Financiero en 2021 sería de 36.8% del PBI
Deuda del Sector Público No Financiero (% PBI)

36.8 35.9
34.7 35.6
En 2020 la deuda del SPNF alcanzó el 34.7%
del PBI, proporción mayor respecto a los últi- 25.7 26.8
23.4 23.9 25.0 17.0
mos años. 17.5 18.4
20.0 19.8
19.2
Este incremento en el nivel de deuda se debe a 12.2 13.5 16.2 16.9 18.3
mayores gastos que esta realizando el gobier- 10.4 11.2
no a fin de poder enfrentar las consecuencias 19.8 18.4 17.2
14.9
de la pandemia. Se espera que en los siguien- 8.8 8.8 11.2 10.4 8.8 8.8 8.5
tes años el nivel de deuda se vaya reduciendo
hasta llegar a los niveles de prepandemia. 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021* 2022* 2023*
Deuda Bruta Moneda Extranjera Deuda Bruta Moneda Nacional
Resultado Económico del Sector Público No Financiero

(% PBI)
0.9
-0.2
-1.6
-1.9
-2.3 -2.3 -2.4
-3.0 -2.8
-3.1
-8.9
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021* 2022* 2023*
80 81
Equilibrium Financiero *Proyectado Equilibrium Financiero
Perú y Chile son los países con menor deuda bruta
respecto al PBI en Latinoamérica
Deuda Pública (% PBI) Déficit Fiscal (% PBI)

2019 2020 2021* 2019 2020 2021*
98.9 13.4
87.7 90.6
65.4 66.7 8.9

61.0 59.8 8.3 8.3
52.3 53.3 7.1 6.9
5.9
32.5 34.4 34.7 36.8 4.6
28.2 26.8 3.4 3.1
2.7 2.3 2.5 2.3
1.6
Fuente: FMI/MEF Elaboración: Equilibrium Financiero

*Proyectado
Las cifras del Perú consideran a las del Sector Público No Financiero. Las del resto de países corresponde a las del gobierno general

Reservas Internacionales equivalen al 40% del PBI
Reservas Internacionales Netas (US$ millones)
79,922 78,501
74,707 76,024
71,892
68,316
63,991 65,663 63,621
62,308 61,485 61,686 60,121
48,816
44,105
33,135
Mar 21
Set 21
15 Dic 21
Jun 21
Dic 09
Dic 10
Dic 11
Dic 12
Dic 13
Dic 14
Dic 15
Dic 16
Dic 17
Dic 18
Dic 19
Dic 20
Comercio
Al 15 de diciembre de 2021, las Reservas Internacionales Netas (RIN) sumaron el valor de US$ 75,501
millones, mayor en US$ 2,477 millones respecto al tercer trimestre de este año y superior en US$ 3,794
millones respecto a lo registrado en diciembre 2020.
Posición de cambio de Reservas Internacionales llegaron a
Exterior
US$ 57,611 al 15 de Diciembre 2021
Posición de Cambio (US$ millones)
60,325 58,471
58,258 57,611
55,937
46,063
41,097 42,619
39,548
37,493
35,368
32,422 33,300
25,858 27,116
22,988
Mar 21
Set 21
15 Dic 21
Jun 21
Dic 09
Dic 10
Dic 11
Dic 12
Dic 13
Dic 14
Dic 15
Dic 16
Dic 17
Dic 18
Dic 19
Dic 20
Las RIN representan el valor de activos internacionales líquidos, por ello es importante monitorear su
posición de cambio, es decir, el probable desequilibrio o diferencia entre todos los activos más las ad-
quisiciones o compras de una moneda extranjera y todas las deudas (pasivos) más ventas de esa misma
moneda.

Balanza Comercial Exportaciones totales alcanzaron US$ 4,507 millones
En octubre, las exportaciones aumentaron
La balanza comercial (BC) alcanzó un superávit de US$ 138 millones al cierre de octu- EXPORTACIONES TOTALES
11.3% respecto al resultado de octubre
bre 2021, resultado menor en 78.6% con respecto al similar mes del año anterior (US$ Información elaborada por Equilibirum Financiero
2020, impulsado por el incremento de las
644 millones). Periodo
exportaciones tradicionales (9.5%) y las no
tradicionales (14.6%). Tipo Var. %
El resultado positivo en la BC se debe a mayores exportaciones registradas con res- Oct 2020 Oct 2021
(2020/2021)
pecto a octubre 2020 (11.3%), llegando al valor de US$ 4,507 millones, impulsado por Exportaciones Tradicionales 2,621 2,871 9.5
En el grupo de exportaciones tradicionales,
mayores exportaciones de petróleo y gas natural con 606.3% de crecimiento, además Minería 2,355 2,162 -8.2
del crecimiento en las exportaciones de pesca (45.5%); sin embargo, cayeron las expor- incrementaron las exportaciones de petró- Pesca 88 128 45.5
taciones mineras (-8.2%). leo y gas natural (606.3%), pesca (45.5%) y Petróleo y gas natural 63 445 606.3
agrícola (18.3%); mientras que cayeron las Agrícola 115 136 18.3
Por otro lado, las importaciones sumaron US$ 4,369 millones, aumentando en 28.3% exportaciones mineras (-8.2%). Exportaciones No Tradicionales 1,427 1,636 14.6
respecto al periodo de octubre 2020, impulsado principalmente por los crecimientos Agropecuario 767 848 10.6
en las importaciones de bienes intermedios (57.0%) y bienes de consumo (15.5%). Por otro lado, dentro del grupo de expor- Químico 161 215 33.5
taciones no tradicionales, las exportacio- Pesquero 160 167 4.4
nes textiles tuvieron mayor crecimiento Textil 107 164 53.3
Resto 232 242 4.3
Balanza comercial alcanzó un superávit de US$ 138 millones (53.3%), seguido por las exportaciones de
Exportaciones Totales 4,048 4,507 11.3
productos químicos (33.5%) y las exporta-
ciones agropecuarias (10.6%).
Balanza Comercial: Exportaciones vs. Importaciones Información según Mincetur a Octubre 2021, expresado en millones de dólares
5,000
4,500 Exportaciones registraron el incremento de 11.3% respecto a Octubre
4,000
2020
Millones de US$
3,500
3,000 Evolución de las Exportaciones (Octubre 2020/2021)
2,500 5,000 4,660 110.0
4,507
2,000 4,500 99.7 100.4 4,326
4,048 4,029
1,500 4,000
3,967
3,725
4,006
3,848
90.0
3,564 3,565 3,619

1,000 3,500
3,492
70.0
500
Crec. % interanual
Millones de US$
3,000
0 42.4
47.0 50.0
Balanza 2,500
36.5
Exportaciones Importaciones 31.4 30.0
Comercial 2,000
1,500 12.3 11.3

Oct 2020 4,048 3,404 644 4.5
10.0
1,000 0.0
-4.4
Oct 2021 4,507 4,369 138 500
-10.5
-15.7
-10.0
0 -30.0
Mar-21
Jul-21
Set-21
Dic-20
Jun-21
Ene-21
Abr-21
Ago-21
Nov-20
Feb-21
Oct-20
May-21
Oct-21
En octubre 2021 la balanza comercial tuvo un decremento de 78.6% con
respecto al periodo octubre 2020 (US$ 644 millones) En octubre el crecimiento interanual fue de 11.3%, resultado menor si lo comparamos con los
meses anteriores.

El cobre concentra el 43% de las Exportaciones no tradicionales
exportaciones tradicionales sumaron US$ 1,636 millones
EXPORTACIONES TRADICIONALES (Mill. US$) EXPORTACIONES NO TRADICIONALES (Mill. US$)

Información elaborada por Equilibirum Financiero Información elaborada por Equilibirum Financiero
Periodo Periodo
Principales Productos Part. % Principales Productos Part. %
Oct 2020 Oct 2021 Oct 2020 Oct 2021
(2020/2021) (2020/2021)
Cobre 749 1,244 43.3% Palta 123 148 9.0%
Oro 633 650 22.6% Arándano 126 137 8.4%
Harina de Pescado 261 247 8.6% Productos de algodón 57 105 6.4%
Hierro 110 177 6.2% Plástico y sus manufacturas 50 63 3.9%
Estaño 26 103 3.6% Pota 102 55 3.4%
Zinc 161 100 3.5% Espárrago 50 52 3.2%
Molibdeno 31 71 2.5% Otros productos textiles 20 36 2.2%
Café 90 69 2.4% Fosfatos de calcio natural 16 31 1.9%
Aceite de pescado 55 68 2.4% Alambre de cobre refinado 21 30 1.8%
Derivados de petróleo 36 64 2.2% Cacao y derivados 32 26 1.6%
Resto de productos 469 78 2.7% Resto de productos 830 953 58.3%
Total 2,621 2,871 100% TOTAL 1,427 1,636 100%
Información según Mincetur a Octubre 2021, expresado en millones de dólares
Información según Mincetur a Octubre 2021, expresado en millones de dólares
El cobre representa el 43.3% del total de exportaciones tradicionales en octubre, escoltado La exportación de palta sumó US$ 148 millones en octubre, creciendo en 20.3% respecto a similar
por las exportaciones de oro con 22.6%, situación que demuestra la importancia de la minería mes del año anterior y concentra el 9.0% del total de exportaciones no tradicionales.
en nuestras exportaciones.

China es el principal destino de nuestras exportaciones China es el principal origen de nuestras importaciones totales
EXPORTACIONES POR PAÍSES IMPORTACIONES POR PAÍS DE ORIGEN
Información elaborada por Equilibirum Financiero Información elaborada por Equilibirum Financiero
Valor (Mill US$) Var. % Part. % Principales Valor (Mill US$) Var. % Part. %
Principales Destinos
Oct 2020 Oct 2021 (2020/2021) Oct 2021 Proveedores Oct 2020 Oct 2021 (2020/2021) Oct 2021
China 1,508 1,765 17.0 39.2 China 815 1,023 25.5 23.4
Unión Europea 562 702 24.9 15.6 Estados Unidos 487 778 59.8 17.8
Estados Unidos 702 670 -4.6 14.9 Unión Europea 320 345 7.8 7.9
Canadá 245 341 39.2 7.6 Brasil 131 319 143.5 7.3
Corea del Sur 131 244 86.3 5.4 Argentina 78 142 82.1 3.3
Otros 900 785 -12.8 17.4 Otros 1,573 1,762 12.0 40.3
Total 4,048 4,507 11.3 100 Total 3,404 4,369 28.3 100
Información según Mincetur a Octubre 2021 Información según Mincetur a Octubre 2021
Principales destinos de las Exportaciones

Octubre 2021 (Part. %) IMPORTACIONES POR PAÍS DE ORIGEN-
OCTUBRE 2021 (PART. %)
39.2
23.4
17.8
15.6 14.9
7.9 7.3
7.6
5.4 3.3
China es nuestro principal cliente de exportaciones (principalmente productos China y Estados unidos son los principales países de donde importamos, ya
mineros), con 39.2% de participación. Seguido de lejos por la Unión Europea y que ambos concentran cerca del 42% del total de las importaciones. Res-
Estados Unidos, con 15.6% y 14.9%, respectivamente. pecto a la región, Brasil es el país donde más compramos (7.3%), escoltado
por Argentina (3.3%).
¿Cómo les fue a las principales empresas exportadoras
peruanas?
RANKING DE PRINCIPALES EMPRESAS EXPORTADORAS- SECTOR MINERÍA RANKING DE PRINCIPALES EMPRESAS EXPORTADORAS- SECTOR AGRÍCOLA
Información Elaborada por Equilibrium Financiero Información Elaborada por Equilibrium Financiero
Valor (Mill US$) Valor (Mill US$) Var. % Part. %
Var. % Part. % Nº Empresa
Nº Empresa Ene- Oct 2020 Ene- Oct 2021 (2020/2021) Ene- Oct 2021
Ene- Oct 2020 Ene- Oct 2021 (2020/2021) Ene- Oct 2021
1 Camposol 232 258 11.2 3.8
1 Sociedad Minera Cerro Verde 1,763 2,935 66.5 10.8
2 Virú 157 176 12.1 2.6
2 Minera Las Bambas 1,555 2,659 71.0 9.8
3 Corporación Danper 160 176 10.0 2.6
3 Southern Perú Copper 2,063 2,542 23.2 9.3
4 Compañía Minera Antamina 2,171 2,440 12.4 9.0 4 Vitapro 115 149 29.6 2.2
5 Trafigura Perú 1,069 1,946 82.0 7.1 5 Complejo Agroindustrial Beta 116 141 21.6 2.1
6 Shougang Hierro Perú 795 1,651 107.7 6.1 6 Agrícola Cerri Prieto 99 138 39.4 2.0
7 Compañía Minera Antapaccay 878 1,256 43.1 4.6 7 Hortifrut-Perú 118 122 3.4 1.8
8 Glencore Perú 802 986 22.9 3.6 8 Avocado Packing Company 68 117 72.1 1.7
9 Minsur 402 784 95.0 2.9 9 Sociedad Agrícola Drokasa 63 113 79.4 1.7
10 Nexa Resources Cajamarquilla 407 482 18.4 1.8 10 Agrovisión Perú 59 110 86.4 1.6
Otros 7,575 9,545 26.0 35.1 Otros 4,575 5,280 15.4 77.9
Total Minería 19,480 27,226 39.8 100 Total Empresas Agrícolas 5,762 6,780 17.7 100
Información según COMEX a Octubre 2021 Información según COMEX a Octubre 2021
RANKING DE PRINCIPALES EMPRESAS EXPORTADORAS- SECTOR PESQUERO RANKING DE PRINCIPALES EMPRESAS EXPORTADORAS- SECTOR TEXTIL
Valor (Mill US$) Valor (Mill US$)
Var. % Part. % Var. % Part. %
Nº Empresa Nº Empresa
Ene- Oct 2020 Ene- Oct 2021 (2020/2021) Ene- Oct 2021 Ene- Oct 2020 Ene- Oct 2021 (2020/2021) Ene- Oct 2021
1 Tecnológica de Alimentos 286 482 68.5 13.8 1 Topy Top 34 95 179.4 7.2
2 Pesquera Exalmar 237 345 45.6 9.9 2 Michell y Cía. 48 79 64.6 6.0
3 Corporación Pesquera Inca 210 312 48.6 8.9 3 Industrias Nettalco 35 62 77.1 4.7
4 Pesquera Hayduk 175 241 37.7 6.9 4 Textile Sourcing Company 36 58 61.1 4.4
5 Pesquera Diamante 136 239 75.7 6.9 5 Textiles Camones 31 53 71.0 4.0
6 Austral Group 101 197 95.0 5.6 6 Textil del Valle 32 52 62.5 4.0
7 CFG Investment 51 124 143.1 3.6 7 Inca Tops 23 44 91.3 3.3
8 Seafrost 100 106 6.0 3.0 8 Garment Industries 20 44 120.0 3.3
9 DMS Marine Lipids Perú 87 86 -1.1 2.5 9 Confecciones Textimax 27 41 51.9 3.1
10 Marinasol 64 85 32.8 2.4 10 Southern Textile Network 33 39 18.2 3.0
Otros 1,010 1,272 25.9 36.5 Otros 476 748 57.1 56.9
Total Empresas Pesqueras 2,457 3,489 42.0 100 Total Empresas Textiles 795 1,315 65.4 100
Información según COMEX a Octubre 2021 Información según COMEX a Octubre 2021

Importaciones de bienes intermedios fueron los de mayor Ranking de principales empresas importadoras de bienes
crecimiento en octubre intermedios
IMPORTACIONES TOTALES RANKING DE PRINCIPALES EMPRESAS IMPORTADORAS- BIENES INTERMEDIOS
Información elaborada por Equilibirum Financiero
Valor (Mill US$) Var. % Part. %
Periodo Nº Empresa
Tipo Var. %
Oct 2020 Oct 2021 1 Petróleos del Perú-Petroperú 1,206 2,078 72.3 10.4
(2020/2021)
2 Refinería La Pampilla 713 1,597 124.0 8.0
Bienes Intermedios 1,353 2,124 57.0 3 Valero Perú 294 630 114.3 3.1
Bienes de Capital 1,153 1,206 4.6 4 Corporación Aceros Arequipa 174 619 255.7 3.1
Bienes de Consumo 897 1,036 15.5 5 Alicorp 348 499 43.4 2.5
Otros bienes 1 3 200.0 6 Cargill Américas Perú 250 414 65.6 2.1
7 Seaboard Overseas Perú 287 356 24.0 1.8
Total 3,404 4,369 28.3 8 ADM Andina Perú 262 333 27.1 1.7
Información según Mincetur a Octubre 2021, expresado en millones de dólares 9 Pluspetrol Peru Corporation 42 294 600.0 1.5
10 Mobil Petroleum Overseas Company 75 262 249.3 1.3
En octubre las importaciones crecieron 28.3% respecto al periodo de octubre 2020, explicado prin-
Otros 9,095 12,920 42.1 64.6
cipalmente por mayores compras de bienes intermedios (57.0%). y bienes de consumo (15.5%). Total Empresas de Bienes Intermedios 12,746 20,002 56.9 100
Respecto a los bienes de capital, el incremento fue impulsado por mayores compras de vehículos Información según COMEX a Octubre 2021
de transporte para mercancías. Respecto a los bienes de consumo, hubo mayores compras en pro-
ductos de consumo no duradero como: productos y preparados comestibles, medicamentos de uso
humano, calzado y prendas de vestir; mientras que en las compras de bienes duraderos destacan las Ranking de principales empresas importadoras de bienes de
adquisiciones de televisores, lavadoras y otros electrodomésticos del hogar.
capital
Importaciones sumaron US$ 4,369 millones
Evolución de las Importaciones (Octubre 2020/2021) RANKING DE PRINCIPALES EMPRESAS IMPORTADORAS- BIENES DE CAPITAL
5,000 110.0 Información Elaborada por Equilibrium Financiero
4,408 4,369 Valor (Mill US$)
4,500 Var. % Part. %
3,871 3,870 3,858 3,920 90.0 Nº Empresa
4,000 3,739 Ene- Oct 2020 Ene- Oct 2021 (2020/2021) Ene- Oct 2021
3,658 78.7
3,404 3,416 69.3 3,406 70.0 1 Ferreyros 320 522 63.1 4.1
3,500 3,207 3,217 68.6
2 Samsung Electronics Perú 238 423 77.7 3.3
Crec. % interanual
54.0
Millones de US$
3,000
49.3 50.0 3 Ingram Micro 120 294 145.0 2.3
2,500 43.5
33.4 4 Toyota del Perú 182 290 59.3 2.3
28.3 30.0
2,000 5 Komatsu-Mitsui Maquinarias Perú 100 225 125.0 1.8
17.0 6 Volvo Perú 99 194 96.0 1.5
1,500 9.6 10.0
1.0 7 América Movil Perú 93 180 93.5 1.4
1,000
-6.4 -8.5 -10.0 8 Anglo American Quellaveco 518 175 -66.2 1.4
500 9 Grupo Deltron 98 150 53.1 1.2
0 -30.0 10 Empresa Siderúrgica del Perú 34 146 329.4 1.2
Dic-20
Mar-21
Jul-21
Set-21
Jun-21
Ene-21
Abr-21
Ago-21
Nov-20
Feb-21
Oct-20
May-21
Oct-21
Otros 7,394 10,030 35.7 79.4

Total Empresas de Bienes de Capital 9,196 12,629 37.3 100
En octubre, las importaciones aumentaron a una tasa interanual de 28.3%, crecimiento menor si
Información según COMEX a Octubre 2021
los comparamos con los meses anteriores.

Ranking de principales empresas importadoras de
bienes de consumo
RANKING DE PRINCIPALES EMPRESAS IMPORTADORAS- BIENES DE CONSUMO

Valor (Mill US$) Var. % Part. %
Nº Empresa
1 Toyota del Perú 144 226 56.9 2.5
2 Hipermercados Tottus 140 192 37.1 2.1
3 Derco Perú 90 187 107.8 2.1
4 LG Electronics Perú 127 186 46.5 2.0
5 Samsung Electronics Perú 126 175 38.9 1.9
6 Gloria 109 173 58.7 1.9
7 Supermercados Peruanos 120 168 40.0 1.8
8 Saga Falabella 146 166 13.7 1.8
9 Procter & Gamble Perú 146 140 -4.1 1.5
10 Automotores Gildemeister-Perú 91 128 40.7 1.4
Otros 6,022 7,350 22.1 80.8
Total Empresas de Bienes de Consumo 7,261 9,091 25.2 100
Información según COMEX a Octubre 2021
Se aprecia un considerable aumento en las importaciones de vehículos, debido a la recuperación

de dicho sector, ya que en abril 2020 no pudieron operar por las restricciones dictadas por el
gobierno.

Sistema
Financiero

Situación Actual
En medio de la reactivación económica y la inestabilidad política del país, el sistema financiero peruano viene recuperándose lentamente. Dicha recuperación se va mostrando en algunos
bancos, mientras que las empresas dedicadas a las microfinanzas (en especial las cajas rurales) aún no logran mejorar sus principales indicadores financieros. Se espera que para este segun-
do semestre las entidades financieras logren mejorar sus indicadores, si bien sus utilidades lograron un importante crecimiento de 115%, se explica principalmente por mayores utilidades
en los bancos (144.6% de incremento) y las empresas financieras (122.8%), mientras que el resto de microfinancieras registraron retrocesos.
En octubre se notó una importante recuperación en la cartera de créditos y en los indicadores del sistema financiero, puesto que, desde marzo, las medidas de confinamiento se relajaron
debido a la urgente necesidad de seguir con el plan de reactivación económica. Sin embargo, la incertidumbre ocasionada por los contantes enfrentamientos en los poderes ejecutivo y le-
gislativo, se convierte en un obstáculo que impediría que crezcan las inversiones.
En el nuevo gabinete se mantiene Pedro Francke a cargo del MEF, quien desde el mes de julio se ha reunido con distintos gremios empresariales a fin de transmitirles tranquilidad de que
el gobierno de Pedro Castillo respetará la propiedad privada, así como la autonomía del Banco Central. Con respecto al BCR, el presidente Castillo ratificó a Julio Velarde para que siga lide-
rando dicha entidad por 5 años más, también designó a 3 nuevos directores que cuentan con perfiles técnicos. Asimismo, los 3 miembros propuestos por el Congreso también cuentan con
perfiles técnicos.
Por otro lado, los topes a las tasas de interés ya empiezan a afectar el acceso al financiamiento. Según la SBS, esta norma está complicando bastante el acceso a financiamiento de algunos
sectores de la población, ya que ahora es muy difícil que las entidades financieras, en particular las microfinancieras, ofrezcan productos para incluir a los más vulnerables.
Finalmente, los dos poderes del Estado deben tender puentes y buscar puntos en común a fin de enfrentar los 3 principales problemas que están azotando al país: la pandemia que aún no
termina (incentivar la vacunación en la población mediante beneficios con respecto a los no vacunados), la lenta recuperación de la economía y la educación.
Sistema Financiero: Amenazas y Oportunidades

AMENAZAS OPORTUNIDADES
Inestabilidad política: Iniciativa del ministro de economía en

P. Ejecutivo vs. P. Legislativo buscar la reactivación de la inversión
privada.
Incremento en la tasa de interés de Aprobación del proyecto de ley que
referencia por el BCR que ralentizaría el permite a las Cajas Municipales a otorgar
crecimiento de los créditos. tarjetas de crédito
Aumento de la criminalidad. Mayor aceptación de las plataformas
virtuales para transacciones financieras
Fuente: Equilibrium Financiero
Sistema Financiero: Estructura
SISTEMA FINANCIERO - ESTRUCTURA
Activos Créditos Depósitos

Número de
Sistema Financiero Oct- 2020 Oct- 2021 Var. % Part. % Oct- 2020 Oct- 2021 Var. % Part. % Oct- 2020 Oct- 2021 Var. % Part. %
Empresas
(Millones S/) (Millones S/) (2021/2020) Oct-21 (Millones S/) (Millones S/) (2021/2020) Oct-21 (Millones S/) (Millones S/) (2021/2020) Oct-21
Banca Múltiple 16 511,188 526,431 3.0 84.3 327,595 344,415 5.1 86.5 319,728 332,489 4.0 82.4
Empresas Financieras 10 16,288 14,667 -10.0 2.3 13,513 12,125 -10.3 3.0 8,380 7,295 -12.9 1.8
Cajas Municipales (CM) 12 33,901 34,323 1.2 5.5 24,464 28,484 16.4 7.2 24,444 24,692 1.0 6.1
Cajas Rurales (CRAC) 6 2,956 2,654 -10.2 0.4 2,413 2,139 -11.4 0.5 1,728 1,550 -10.3 0.4
EDPYME 8 2,933 3,133 6.8 0.5 2,607 2,710 3.9 0.7 - - - 0.0
Banco de la Nación 1 39,280 42,441 8.0 6.8 8,833 7,193 -18.6 1.8 33,335 37,470 12.4 9.3
Agrobanco 1 328 719 119.2 0.1 809 889 9.9 0.2 - - - 0.0
Total 54 606,874 624,368 2.9 100 380,235 397,956 4.7 100 387,615 403,496 4.1 100
Provisiones Patrimonio Utilidades

Número de
Sistema Financiero Oct- 2020 Oct- 2021 Var. % Part. % Oct- 2020 Oct- 2021 Var. % Part. % Oct- 2020 Oct- 2021 Var. %
Empresas
(Millones S/) (Millones S/) (2021/2020) Oct-21 (Millones S/) (Millones S/) (2021/2020) Oct-21 (Millones S/) (Millones S/) (2021/2020)
Banca Múltiple 16 20,988 21,131 0.7 78.3 53,336 55,693 4.4 85.7 2,272 5,557 144.6
Empresas Financieras 10 2,175 1,492 -31.4 5.5 2,957 2,616 -11.5 4.0 -109 25 122.8
Cajas Municipales (CM) 12 2,471 2,839 14.9 10.5 3,953 3,913 -1.0 6.0 65 14 -78.3
Cajas Rurales (CRAC) 6 415 228 -45.1 0.8 487 400 -17.8 0.6 -33 -54 -63.8
EDPYME 8 231 243 5.3 0.9 653 637 -2.4 1.0 35 34 -1.6
Banco de la Nación 1 418 427 2.2 1.6 2,202 1,556 -29.3 2.4 566 349 -38.3
Agrobanco 1 616 640 3.9 2.4 189 178 -5.8 0.3 -51 -25 51.0
Total 54 27,314 27,000 -1.2 100 63,776 64,994 1.9 100 2,744 5,901 115.0
Fuente: SBS Elaboración: Equilibrium Financiero

Sistema Financiero – Créditos Directos
Créditos del sistema financiero privado cayeron 0.3% respecto a setiembre
Los créditos directos del SF privado alcanzaron el valor de S/ 389,883 millones, logrando así una caída respecto al mes anterior; sin embargo, respecto al periodo de octubre 2020, hubo un
incremento de 4.9%. Siendo las entidades de la banca múltiple las que poseen la mayor participación (88%) del total de créditos y que alcanzaron un aumento en sus colocaciones (5.1%)
respecto a octubre 2020.
A pesar del encarecimiento del dólar, los créditos en dicha moneda representan solo el 23.1% al cierre de octubre, proporción mayor a la registrada en octubre 2020 (22.7%). Se espera
que los créditos en dólares se mantengan en esos niveles, todo dependerá de la forma responsable en cómo el gobierno anunciará sus próximas medidas a fin de reactivar la economía.
Además un incremento constante en el tipo de cambio podría deteriorar la cartera de créditos, aumentando su morosidad, por ello, los organismos supervisores recomiendan a las enti-
dades financieras a incentivar más los créditos en moneda nacional.
Al 31 de octubre de 2021, los créditos empresariales, crecieron en conjunto 5.6%, siendo los créditos a medianas empresas que crecieron 14.1% (el crecimiento más alto por tipo de cré-
ditos), impulsado por la reactivación económica.
Por otro lado, los créditos de consumo cayeron 0.7%, en comparación a octubre 2020. Cabe mencionar que los créditos de consumo concentran el 17% del total de créditos, ocupando el
tercer lugar en importancia, por detrás de los créditos corporativos (21%) y mediana empresa (19%).
Créditos directos sumaron S/ 389,883 millones

Sistema Financiero: Créditos Totales Octubre 2020 - 2021
395,000 6.0
390,802 390,968 390,992 389,883
390,000 5.0
385,000
383,969
4.0
380,104
380,000
Millones de Soles
3.0
Porcentajes
375,000 373,183
371,592 371,634 370,761 2.0
368,894 369,491 1.9 1.8
370,000 367,042
1.0 1.0 1.0
365,000 0.7
0.5
360,000 0.0 0.0 0.0 0.0
-0.2 -0.3
-0.5 -0.5
355,000 -1.0
Jul-21
Ago-21
Ene-21
Mar-21
Set-21
Jun-21
Nov-20
Abr-21
Oct-20
Feb-21
May-21
Oct-21
Dic-20
TOTAL Var. %
(mes anterior)
Fuente: SBS Elaboración: Equilibrium Financiero
Créditos de las CMAC’s fueron los de mayor crecimiento en La Banca Múltiple concentra el 88% de los créditos
Octubre 2021 otorgados en el Sistema Financiero privado
Banca Cajas Cajas Total
Tipo de Crédito Financieras Edpyme
Múltiple Municipales Rurales Créditos
Banca Múltiple Cajas Municipales
Mills.Soles Mills.Soles Corporativo 79,888 16 63 - 11 79,978
360,000 30,000 28,484 Grandes Empresas 61,005 9 56 25 28 61,123
344,415
340,000 Var. 5% 28,000 Medianas Empresas 69,505 227 2,112 212 584 72,640
327,595 Var. 16 %
26,000 24,464 Pequeñas Empresas 21,345 3,638 13,884 787 622 40,276
320,000
24,000 Microempresas 4,273 2,583 5,361 492 180 12,889
300,000 22,000 Consumo 53,135 5,426 5,700 603 1,113 65,977
280,000 20,000 Hipotecario para vivienda 55,274 226 1,308 20 172 57,000
260,000 18,000 Total Sistema Financiero 344,425 12,125 28,484 2,139 2,710 389,883
16,000 Fuente SBS Octubre del 2021, expresado en millones de soles Elaboración: Equilibrium Financiero
240,000
14,000
220,000 12,000
200,000 10,000 Los créditos de entidades financieras orientadas a la Pymes y Mypes, represen-
Oct-20 Oct-21 Oct-20 Oct-21
tan 12% del total de créditos en el Sistema. En este grupo, las cajas municipales
concentran el 62% del total de dicha cartera, seguido por las financieras, con
Mills.Soles
Edpyme Mills.Soles
Cajas Rurales 27%.
3,300 3,000
DISTRIBUCIÓN DE CRÉDITOS DEL SISTEMA
2,800 2,710 2,500 2,413 FINANCIERO A OCTUBRE 2021
2,607
Var. 4 % Var. -11 %
2,139 1% 1%
2,300 2,000
7%
3%
1,800 1,500 Banca Múltiple
Financieras
1,300 1,000
Cajas Municipales
800 500 Cajas Rurales
Oct-20 Oct-21 Oct-20 Oct-21 88%
Edpyme
DISTRIBUCIÓN DE CRÉDITOS ENTRE

Mills.Soles Financieras MICROFINANCIERAS OCTUBRE 2021*
14,000 13,513
13,000
12,125
Créditos de financieras
12,000 6%
5%
11,000
Var. -10 %
retrocedieron 10%.
27% Financieras
10,000
9,000 Cajas Municipales
8,000 Cajas Rurales
7,000
6,000
62% Edpyme
5,000
Oct-20 Oct-21 * No Incluye Banca Múltiple

Créditos de mediana empresa los de mayor crecimiento en SF Los créditos a medianas empresas concentran el 19%
de los créditos otorgados en el Sistema Financiero
Mills.Soles
Corporativo Mills.Soles Grandes Empresas
Total
85,000 62,500
61,123 Tipo de Crédito %
79,978 Var. 4%
Créditos
60,500
80,000
Var. 11 %
59,076 Corporativo 79,978 21
75,000
58,500
Grandes Empresas 61,123 16
72,361
56,500 Medianas Empresas 72,640 19
70,000
54,500 Pequeñas Empresas 40,276 10
65,000 Microempresas 12,889 3
52,500
Consumo 65,977 17
60,000
Oct-20 Oct-21
50,500
Oct-20 Oct-21
Hipotecario para vivienda 57,000 15
Total Sistema Financiero 389,883 100
Fuente SBS Octubre del 2021 Elaboración: Equilibrium Financiero
Mills.Soles
Medianas Empresas Mills.Soles
Pequeñas Empresas Distribución por Tipo de Crédito (%)
74,000 45,000 43,384
72,640
72,000 40,276 Corporativo
40,000
70,000 Var. -7 % Grandes Empresas
68,000
Var. 14 % 15 21 En octubre, los créditos de
35,000
66,000
Medianas Empresas micro y pequeña empresa
17
tienen una representación
63,675 30,000
64,000 Pequeñas Empresas
16
62,000
25,000 Microempresas de 14% del total de créditos.
60,000 3
58,000 20,000 10 19 Consumo
Oct-20 Oct-21 Oct-20 Oct-21
Hipotecario para
vivienda
Microempresas
Mills.Soles
Distribución por Grupos Tipo de Crédito (%)
15,500
14,142
Créditos a
14,500
13,500 12,889
34.3
12,500 Var. -9 % microempresas
11,500
10,500
cayeron 9%. 20.5
9,500 16.9
13.6 14.6
8,500
7,500
6,500
5,500
Oct-20 Oct-21
Corporativo Mediana y Gran Micro y Pequeña Consumo Hipotecario para
Empresa Empresa vivienda
La dolarización de créditos en el sistema financiero se Créditos Hipotecarios Sistema Financiero
mantiene en niveles relativamente bajos Sistema Financiero: Créditos Hipotecarios Octubre 2020 - 2021
La dolarización del crédito directo es baja, ya que solo representa el 23% del total de créditos de 58,000 4.0
57,000
las instituciones financieras. Las microfinancieras son las que tienen menores tasas de dolarización, 57,000
56,409 56,475
56,927
siendo las cajas municipales las que menor tasa poseen (1%). 56,000 55,643
56,056
3.0
55,355
54,870
La dolarización del sistema financiero sigue la misma tendencia de la dolarización registrada en la 55,000
Millones de Soles
54,250
Porcentajes
banca múltiple, por tener mayor participación de créditos en dólares. Esta tendencia se mantendrá 54,000 53,370 2.0
53,310
a la baja conforme a cómo vaya evolucionando el tipo de cambio. 53,000
52,934 1.6
52,498
1.1
52,000 1.0
Moneda 0.8 0.8 0.9 0.8
Moneda 0.7 0.7
0.6
Sistema Financiero Extranjera 51,000 0.5
Nacional (%) 0.1 0.1 0.1
(%) 50,000 0.0
Mar-21
Ene-21
Jul-21
Oct-20
Nov-20
Abr-21
Ago-21
Set-21
Oct-21
Feb-21
Dic-20
May-21
Jun-21
Banca Múltiple 74.2 25.8
Financieras 96.4 3.6 TOTAL Var. %
(mes anterior)
Cajas Municipales 99.2 0.8
Cajas Rurales 96.7 3.3
Edpyme 78.7 21.3
En Octubre 2021 los créditos hipotecarios aumentaron
Total 76.9 23.1
9% respecto al similar mes de 2020.
Evolución del porcentaje de créditos dolarizados

45.0
40.0
35.0
33.8
Banca Múltiple Hipotecario
Mills.Soles
30.0 30.9
SISTEMA
58,000 57,000
FINANCIERO
25.8
Porcentajes
25.0 Edpyme 56,000

23.1 Var. 9 %
20.0 21.3 54,000
CRAC 52,499
15.0 52,000
Financieras
50,000
10.0
7.9
CM
5.6 48,000
5.0 3.6
4.9 3.3
46,000
0.0 1.0 0.8
44,000
Oct 15
Oct 16
Oct 17
Oct 18
Oct 19
Oct 20
Oct 21
42,000
Se observa un incremento en la dolarización de créditos en las edpyme’s, debido a que Servicios Fi- 40,000
nancieros Total inició operaciones como edpyme en junio 2021. Al ser una entidad que especializada Oct-20 Oct-21
en leasing financiero, el 90% de sus créditos están en dólares. Además, se ubica en el 3er lugar con
mayor concentración de créditos, con 12% de participación.

Créditos Hipotecarios por Entidad Financiera Créditos de consumo sumaron S/ 65,977 millones
Créditos Hipotecario Oct-20 Oct-21 Sistema Financiero: Créditos de Consumo Octubre 2020 - 2021
67,000 10.0
Banca Múltiple 50,701 55,274 66,500
66,459
66,620
66,388
8.0
Financieras 167 226 66,000
65,977
CM 1,433 1,308 65,500 65,389

6.0
CRAC 20 20
Millones de Soles
64,967 4.0
Porcentajes
65,000
64,523
Edpyme 178 172 64,500 64,297 64,243 64,100 64,185 64,181
1.6
2.0
63,971
Total 52,499 57,000 64,000
0.4 0.2
-0.3
0.4
-0.2
0.1 0.0
0.5 0.7
0.0
-0.5
Fuente SBS Octubre del 2021 Elaboración: Equilibrium Financiero 63,500
-1.5 -1.7 -2.0
63,000
En octubre 2021, los créditos hipotecarios sumaron S/ 57,000 millones. El 62,500 -4.0
Jul-21
Ene-21
Ago-21
Mar-21
Set-21
Jun-21
Oct-20
Nov-20
Feb-21
Abr-21
May-21
Oct-21
Dic-20
97% del total de créditos hipotecarios lo concentra la banca múltiple, se-
guido muy de lejos por las cajas municipales, con 2%. TOTAL Var. %
(mes anterior)
La lenta recuperación en el nivel de empleo contribuye a la

Créditos Hipotecarios del Sistema Financiero
desaceleración de los créditos de consumo
60,000
55,274
50,701
50,000 Consumo
Mills.Soles
68,000
66,459
40,000 65,977
66,000
Millones de Soles
64,000 Var. -1 %
30,000
62,000
60,000
20,000
58,000
56,000
10,000
54,000
226 1,433 1,308

167 20 20 178 172 52,000
0
Banca Múltiple Financieras CM CRAC Edpyme 50,000
Oct-20 Oct-21
Oct-20 Oct-21

Créditos de Consumo por Entidad Financiera Aumenta porcentaje de créditos reprogramados a
empresas
Créditos de Consumo Oct-20 Oct-21 Sistema Financiero: Créditos Mayorista Reprogramados
Banca Múltiple 52,289 53,135 (% crédito directo)
17.7
Financieras 6,742 5,426 16.5
15.6
CM 4,920 5,700
14.0
12.4
11.7 11.3 11.8
11.1
CRAC 992 603 10.2
9.1
8.4 8.4
Edpyme 1,516 1,113

Total 66,459 65,977
Feb 21
Abr 21
Dic 20
May 21
Jun 21
Mar 21
Jul 21
Set 20
Oct 20
Nov 20
Ene 21
Ago 21
Set 21
Fuente SBS Elaboración: Equilibrium Financiero
Los créditos de consumo descendieron 0.7% con respecto a octubre 2020.
Por otro lado, la banca múltiple concentra el 81% del total de créditos de consumo,
seguido por las cajas municipales y las financieras, con 9% y 8%, respectivamente. Sistema Financiero: Créditos Mype Reprogramados
45.4 (% crédito directo)
41.4
39.0
32.3
29.3
27.3
Créditos de Consumo del Sistema Financiero 25.4
24.0
21.8 21.1 21.5 21.5
20.1
60,000
52,289
53,135
50,000
Feb 21
Abr 21
Dic 20
May 21
Jun 21
Mar 21
Jul 21
Oct 20
Nov 20
Ene 21
Set 20
Ago 21
Set 21
40,000
Millones de Soles
30,000
Cabe señalar que la SBS facultó a las instituciones financieras a modificar las condi-
20,000 ciones contractuales de aquellos créditos que se encontraban al día hasta la fecha
que se declaró el Estado de Emergencia por la pandemia, sin afectar la calificación
10,000 6,742
crediticia de los clientes.
5,426 4,920 5,700
992 603 1,516 1,113
0
Banca Múltiple Financieras CM CRAC Edpyme
Oct-20 Oct-21
Sistema Financiero: Créditos de Consumo Reprogramados
(% crédito directo)
48.7
46.3
43.4
36.3
32.3
29.9
26.4
23.9
21.0
17.9
14.4
12.6 11.0
Abr 21
Feb 21
Dic 20
May 21
Jun 21
Mar 21
Jul 21
Oct 20
Nov 20
Ene 21
Set 20
Ago 21
Set 21
Sistema Financiero: Créditos Hipotecarios Reprogramados

(% crédito directo)
42.3 41.6 40.7
33.0
27.5 27.5
23.2 22.2 21.0 19.9
16.8 16.1 15.3
Abr 21
Feb 21
Dic 20
May 21
Jun 21
Mar 21
Nov 20
Ene 21
Jul 21
Oct 20
Set 20
Ago 21
Set 21
Los créditos de consumo reprogramados del sistema financiero representan el 11.0% del total de créditos, el porcentaje más bajo registrado
en los últimos doces meses, ya que en el similar mes del 2020 los créditos reprogramados representaron el 48.7%.
Respecto a los créditos hipotecarios, en setiembre llegaron a representar el 15.3% de la cartera total de créditos del sistema financiero. Desde
agosto del año pasado los créditos reprogramados en este rubro vienen reduciéndose, lo que indica una recuperación en dicha cartera.
La SBS indica que las operaciones de crédito reprogramadas dejarán de registrarse como tal cuando tengan 6 meses consecutivos de pago pun-
tual de cuotas (luego del periodo de gracia), o siempre que el deudor haya pagado por lo menos 20% del capital de la operación reprogramada.
Sistema Financiero – Morosidad
Los créditos atrasados incrementaron en 11%, respecto a octubre 2020. Este incremento se debe a la crisis económica causada por el covid-19, que propició el
cierre de empresas, falta de liquidez, desempleo, entre otros. Además, el aumento del tipo de cambio puede incrementar la morosidad en los créditos dolarizados.
Las medianas empresas concentran el 42% del total de créditos atrasados, seguido por la morosidad en los créditos a pequeñas empresas con 22%. Mientras que
los créditos a microempresas solo representan 4% de la cartera atrasada.
El ratio de morosidad del sistema financiero paso de 3.88 (octubre 2020) a 4.09 (octubre 2021). El mayor incremento en el ratio se dio en los créditos a pequeñas
empresas que pasó de 6.42 a 8.75 en octubre 2021. Además, la morosidad de créditos a medianas empresas aumentó de 6.84 (octubre 2020) a 9.12 (octubre 2021).
Cartera atrasada del Sistema Financiero creció 16%

CARTERA ATRASADA DEL SISTEMA FINANCIERO
Tipo de Crédito Oct 2015 Oct 2016 Oct 2017 Oct 2018 Oct 2019 Oct 2020 Oct 2021
Corporativo 8 7 22 12 20 473 555
Gran Empresa 422 487 418 560 600 648 817
Mediana Empresa 2,267 2,734 3,076 3,536 3,870 4,357 6,625
Pequeña Empresa 2,115 2,113 2,188 2,425 2,445 2,787 3,526
Microempresa 452 461 508 548 618 712 668
Consumo 1,549 1,874 2,036 2,049 2,294 3,553 1,906
Hipotecario 666 911 1,173 1,408 1,521 1,895 1,859
Total 7,480 8,588 9,421 10,540 11,367 14,426 15,956
Variación Interanual 14.8% 9.7% 11.9% 7.8% 26.9% 10.6%

Fuente SBS Octubre del 2021, expresado en millones de soles Elaboración: Equilibrium Financiero
CARTERA ATRASADA DEL SISTEMA FINANCIERO

OCTUBRE 2021
Corporativo
3%
12% 5% Gran Empresa
En octubre 2021, los créditos corporativos atrasados crecieron 17% con respecto al similar
12% Mediana Empresa mes de 2020. Por otro lado, los créditos atrasados de consumo cayeron 46%
Pequeña Empresa
4%
42% Microempresa
22% Consumo
Hipotecario

La morosidad del Sistema Financiero es de 4.1%
RATIO DE MOROSIDAD DEL SISTEMA FINANCIERO
Tipo de Crédito Oct 2015 Oct 2016 Oct 2017 Oct 2018 Oct 2019 Oct 2020 Oct 2021
Corporativo 0.02 0.01 0.04 0.02 0.03 0.65 0.69
Gran Empresa 1.06 1.27 1.09 1.32 1.28 1.10 1.34
Mediana Empresa 5.58 6.48 7.18 7.90 8.61 6.84 9.12
Pequeña Empresa 9.29 8.84 8.43 8.74 8.14 6.42 8.75
Microempresa 5.21 4.97 5.10 5.27 5.54 5.03 5.18
Consumo 3.43 3.76 3.81 3.39 3.30 5.35 2.89
Hipotecario 1.78 2.29 2.76 3.04 3.00 3.61 3.26
Sistema Financiero 3.03 3.29 3.44 3.49 3.49 3.88 4.09
Fuente SBS Setiembre del 2021 Elaboración: Equilibrium Financiero
La morosidad en créditos a medianas empresas es la más alta con 9.12%, seguido de la morosidad a pequeñas empresas con 8.75% y microempresa con 5.18%.
RATIO DE MOROSIDAD DEL SISTEMA FINANCIERO
9.29 9.12
Pequeña Empresa
8.75
Mediana Empresa
Consumo
5.58
5.18 Microempresa
5.21
4.09
Sistema Financiero
3.43
3.26
3.03 Hipotecario
2.89
1.78 Gran Empresa
1.34
1.06
0.69 Corporativo
0.02
Oct 2015
Oct 2016
Oct 2017
Oct 2018
Oct 2019
Oct 2020
Oct 2021
Morosidad del Sistema Finanaciero por Regiónes
Octubre 2021

Sistema Financiero – Depósitos
Los depósitos en el sistema financiero llegaron a S/ 366,013 millones en octubre 2021, registrando una incremento de 2.5% respecto a octubre de 2020. Este aumento fue im-
pulsado por mayores depósitos en la banca múltiple, que concentra el 91% del total de depósitos. Sin embargo, si comparamos con el mes anterior, los depósitos del sistema
financiero cayeron 1.8%.
Con respecto a su estructura, los depósitos de ahorros representan el 37%, seguido por los depósitos a la vista (33%) y a plazo, con 30%.
Depósitos Totales en el Sistema Financiero

DEPÓSITOS TOTALES DEL SISTEMA FINANCIERO
Depósitos Totales Oct-20 Nov-20 Dic-20 Ene-21 Feb-21 Mar-21 Abr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Ago-21 Set-21 Oct-21
Banca Múltiple 322,182 325,457 329,938 333,581 335,752 335,951 333,716 327,682 332,443 336,227 341,478 339,306 332,476
Financieras 8,492 8,560 8,379 8,436 8,294 8,160 8,055 7,714 7,538 7,369 7,266 7,325 7,295
Cajas Municipales 24,602 25,210 25,453 24,921 25,133 24,917 24,736 24,358 23,947 24,139 24,407 24,694 24,692
Cajas Rurales 1,731 1,760 1,780 1,755 1,742 1,731 1,698 1,624 1,562 1,530 1,537 1,516 1,550
Total 357,007 360,987 365,550 368,693 370,921 370,759 368,205 361,378 365,490 369,265 374,688 372,841 366,013
Variación Mensual 0.7% 1.1% 1.3% 0.9% 0.6% 0.0% -0.7% -1.9% 1.1% 1.0% 1.5% -0.5% -1.8%
Depósitos Totales del Sistema Financiero

(Participación %) El sistema financiero concentra el 38.9% de sus depósitos en dólares, siendo la banca
0% múltiple la que mayor concentración presenta, con 42.3%. En contraste, las financieras
2% Banca Múltiple
solo poseen una el 2.4% de sus depósitos en moneda extranjera.
7%
Financieras
DOLARIZACIÓN DE LOS DEPÓSITOS TOTALES DEL SISTEMA FINANCIERO
Cajas
Municipales Entidades Oct-17 Oct-18 Oct-19 Oct-20 Oct-21
91%
Cajas Rurales
Banca Múltiple 42.2 40.4 40.7 38.0 42.3
Financieras 5.8 4.2 3.4 2.4 2.4
Cajas Municipales 9.8 7.8 6.3 5.7 6.0
Cajas Rurales 5.5 12.3 6.3 5.5 5.9
La banca múltiple concentra el 90.8%, seguido por las cajas municipales con 6.7%. Sistema Financiero 38.7 36.7 36.8 34.8 38.9
Mientras que las cajas rurales tienen la menor participación (0.4%)

Depósitos a la Vista
DEPÓSITOS A LA VISTA DEL SISTEMA FINANCIERO
Depósitos a la Vista Oct-20 Nov-20 Dic-20 Ene-21 Feb-21 Mar-21 Abr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Ago-21 Set-21 Oct-21
Banca Múltiple 118,440 118,919 118,324 126,304 124,074 122,378 121,684 120,113 125,152 124,098 128,111 122,604 121,009
Financieras 3 3 3 3 17 3 3 3 3 3 3 9 3
Total 118,443 118,922 118,327 126,307 124,091 122,381 121,687 120,116 125,155 124,101 128,114 122,613 121,012
Depósitos a la Vista (Var.% mensual)
DOLARIZACIÓN DE LOS DEPÓSITOS A LA VISTA DEL SISTEMA FINANCIERO

Entidades Oct-17 Oct-18 Oct-19 Oct-20 Oct-21
Banca Múltiple 48.3 45.5 46.6 40.6 50.6
Financieras 15.2 32.4 53.6 71.2 75.1
Sistema Financiero 48.3 45.5 46.6 40.6 50.6
Los depósitos a la vista dolarizados tienen una participación del 50.6%, esta mayor pro-
porción respecto a su similar mes de 2020 se debe a una mayor demanda de dólares
ante la depreciación de la moneda nacional.
Oct-20 Nov-20 Dic-20 Ene-21 Feb-21 Mar-21 Abr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Ago-21 Set-21 Oct-21
Banca Múltiple 0.0 0.4 -0.5 6.7 -1.8 -1.4 -0.6 -1.3 4.2 -0.8 3.2 -4.3 -1.3
Financieras -5.1 0.9 3.3 -1.7 471.0 -81.1 -0.8 1.8 -3.8 3.9 1.0 160.1 -61.4

Depósitos de Ahorros
DEPÓSITOS DE AHORROS DEL SISTEMA FINANCIERO
Depósitos de Ahorros Oct-20 Nov-20 Dic-20 Ene-21 Feb-21 Mar-21 Abr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Ago-21 Set-21 Oct-21
Banca Múltiple 105,829 106,008 112,966 111,085 114,013 117,107 118,055 120,125 119,440 124,610 127,170 128,943 126,776
Financieras 1,084 1,107 1,078 1,056 1,091 1,077 1,097 967 979 1,048 1,093 1,148 1,166
Cajas Rurales 129 106 113 102 102 89 88 94 92 95 104 101 125
Total 113,931 114,295 121,497 119,113 122,078 125,123 126,009 128,037 127,396 132,951 135,871 137,907 135,818
Depósito de Ahorros- Var.% mensual
DOLARIZACIÓN DE LOS DEPÓSITOS DE AHORROS DEL SISTEMA FINANCIERO

Banca Múltiple 47.4 44.0 41.1 34.8 36.5
Financieras 9.7 9.1 6.8 4.5 5.1
Cajas Rurales 19.6 50.6 14.4 3.1 6.2
Los depósitos de ahorros dolarizados tienen una participación del 34.6%, con mayor Oct-20 Nov-20 Dic-20 Ene-21 Feb-21 Mar-21 Abr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Ago-21 Set-21 Oct-21
incidencia en la banca múltiple, con 36.5%. Banca Múltiple 3.4 0.2 6.6 -1.7 2.6 2.7 0.8 1.8 -0.6 4.3 2.1 1.4 -1.7
Financieras 3.9 2.1 -2.6 -2.0 3.3 -1.3 1.9 -11.9 1.2 7.0 4.3 5.0 1.6
CM 7.7 2.7 3.8 -6.4 0.0 -0.3 -1.2 1.2 0.5 4.5 4.3 2.8 0.5
CRAC -26.7 -17.8 6.6 -9.7 0.1 -12.8 -1.1 6.8 -2.1 3.3 9.5 -2.9 23.8

Depósitos a Plazo
DEPÓSITOS A PLAZO DEL SISTEMA FINANCIERO
Depósitos a Plazo Oct-20 Nov-20 Dic-20 Ene-21 Feb-21 Mar-21 Abr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Ago-21 Set-21 Oct-21
Banca Múltiple 97,912 100,530 98,648 96,192 97,665 96,466 93,977 87,444 87,851 87,519 86,197 87,759 84,691
Financieras 7,404 7,450 7,299 7,377 7,186 7,079 6,955 6,744 6,557 6,319 6,170 6,168 6,125
Cajas Rurales 1,602 1,654 1,667 1,628 1,640 1,641 1,611 1,530 1,470 1,435 1,432 1,415 1,425
Total 124,631 127,771 125,727 123,248 124,752 123,253 120,510 113,225 112,941 112,215 110,702 112,321 109,183
Depósitos a Plazo- Var. % mensual
DOLARIZACIÓN DE LOS DEPÓSITOS A PLAZO DEL SISTEMA FINANCIERO

Banca Múltiple 35.0 34.2 35.9 38.4 39.0
Financieras 5.4 3.6 3.0 2.1 1.9
Cajas Rurales 4.5 7.9 5.9 5.7 5.9
Los depósitos a plazo dolarizados tienen una participación del 31.1%, con mayor Oct-20 Nov-20 Dic-20 Ene-21 Feb-21 Mar-21 Abr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Ago-21 Set-21 Oct-21
incidencia en la banca múltiple, con 39.0%. Banca Múltiple -2.3 2.7 -1.9 -2.5 1.5 -1.2 -2.6 -7.0 0.5 -0.4 -1.5 1.8 -3.5
Financieras -4.5 0.6 -2.0 1.1 -2.6 -1.5 -1.8 -3.0 -2.8 -3.6 -2.4 0.0 -0.7
CM 0.0 2.4 -0.1 -0.3 1.2 -1.1 -0.6 -2.6 -2.5 -0.7 -0.2 0.4 -0.2
CRAC -0.1 3.2 0.8 -2.3 0.7 0.1 -1.8 -5.0 -3.9 -2.4 -0.2 -1.2 0.7

Depósitos CTS
DEPÓSITOS CTS DEL SISTEMA FINANCIERO
Depósitos CTS Oct-20 Nov-20 Dic-20 Ene-21 Feb-21 Mar-21 Abr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Ago-21 Set-21 Oct-21
Banca Múltiple 15,023 16,810 16,544 16,270 16,084 15,984 15,681 13,382 11,688 10,958 10,394 10,013 9,506
Financieras 793 876 874 872 870 870 862 779 707 678 650 631 614
CRAC 383 420 412 407 402 397 388 335 304 288 274 260 249
Total 20,279 22,600 22,257 21,910 21,677 21,524 21,137 18,269 16,073 15,116 14,364 13,832 13,180
Depósito CTS - Var. % mensual
DOLARIZACIÓN DE LOS DEPÓSITOS CTS DEL SISTEMA FINANCIERO

Banca Múltiple 34.0 31.9 29.5 30.2 32.8
Financieras 11.2 9.2 6.4 4.7 4.1
Cajas Rurales 6.2 5.2 1.9 1.9 2.2
Oct-20 Nov-20 Dic-20 Ene-21 Feb-21 Mar-21 Abr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Ago-21 Set-21 Oct-21
Los depósitos CTS poseen un menor porcentaje de dolarización con respecto a otros
Banca Múltiple -2.4 11.9 -1.6 -1.7 -1.1 -0.6 -1.9 -14.7 -12.7 -6.2 -5.1 -3.7 -5.1
tipos de depósitos, con 25.1%.
Financieras -0.3 10.5 -0.2 -0.2 -0.2 0.0 -1.0 -9.6 -9.2 -4.1 -4.1 -2.9 -2.7
Cajas Municipales -2.7 10.1 -1.5 -1.5 -0.9 -1.1 -1.6 -10.3 -10.6 -5.4 -4.6 -3.9 -4.0
CRAC -1.8 9.7 -1.9 -1.2 -1.2 -1.2 -2.3 -13.7 -9.3 -5.3 -4.9 -5.1 -4.2

Tasas de interés Activas de la Banca Múltiple Tasas de interés Activas de las Financieras
TASA DE INTERÉS ACTIVA DE LA BANCA MÚLTIPLE AL 29 DE OCTUBRE 2021 (moneda nacional)
Información Elaborada por Equilibrium Financiero TASA DE INTERÉS ACTIVA DE LAS FINANCIERAS AL 29 DE OCTUBRE 2021 (moneda nacional)
Mediana Pequeña Información Elaborada por Equilibrium Financiero
Entidad Corporativo Gran Empresa Microempresa Consumo Hipotecario
Empresa Empresa Mediana Pequeña
Entidad Corporativo Gran Empresa Microempresa Consumo Hipotecario
BBVA 1.96 5.24 8.86 14.60 24.09 34.12 6.65 Empresa Empresa
Comercio 3.95 8.46 8.92 6.61 - 12.73 9.11 Crediscotia - - - 33.86 34.14 45.15 9.94
Crédito 2.31 4.93 9.46 18.28 25.34 30.10 6.43 Compartamos - - - 42.21 66.74 35.06 -
Pichincha 3.84 5.13 7.21 20.17 28.41 31.12 7.89 Confianza - - 24.18 26.23 36.57 27.57 -
BIF 3.49 5.37 7.49 10.57 6.08 13.61 6.83 Qapaq - - 20.54 33.94 42.96 69.07 -
Scotiabank 2.73 4.18 8.28 14.29 14.86 30.10 5.86 Oh! - - - - - 65.29 -
Citibank - 3.40 4.11 - - - - Efectiva - - - 26.64 45.12 71.71 -
Interbank 2.42 4.79 6.85 17.14 18.23 47.21 6.85 Amérika - - - - - - -
Mibanco - - 14.09 20.49 33.12 42.03 14.01 Mitsui - 14.49 21.34 23.95 25.58 17.11 -
GNB 2.24 1.17 13.00 5.18 - 29.30 - Proempresa - 48.67 18.98 21.70 34.55 45.60 -
Falabella - - - - - 59.92 - Credinka - - 11.29 22.66 35.10 37.36 -
Santander 5.28 5.77 6.14 - - - - Promedio - 15.27 17.79 36.71 54.08 55.67 9.94
Ripley - - - - - 55.82 -
Azteca - - - - - 72.07 - Fuente SBS Octubre del 2021
ICBC 3.25 5.39 - - - - -
Bank of China - - - - - - -
Promedio 2.46 4.87 8.57 18.42 30.93 39.31 6.54
Fuente SBS Octubre del 2021

* s.i. : no ha reportado operaciones en dicho periodo
Evolución de la tasa de interés activa en moneda nacional Evolución de la tasa de interés activa en moneda nacional
Consumo
40.68 39.91
60.05 Microempresa
55.67
Microempresa 54.08
30.93
26.80 43.03 Consumo
23.22 36.71
18.42 Pequeña 31.67
Pequeña
Empresa
Empresa
9.32
6.54 Hipotecario 11.67 Hipotecario
9.40
Oct 2021
Dic 2010
Dic 2011
Dic 2012
Dic 2013
Dic 2014
Dic 2015
Dic 2016
Dic 2017
Dic 2018
Dic 2019
Dic 2020
Dic 2010
Dic 2011
Dic 2012
Dic 2013
Dic 2014
Dic 2015
Dic 2016
Dic 2017
Dic 2018
Dic 2019
Dic 2020
Oct 2021
Tasas de interés Activas de las Cajas Municipales Tasas de interés Activas de las Cajas Rurales
TASA DE INTERÉS ACTIVA DE LAS CAJAS MUNICIPALES AL 29 DE OCTUBRE 2021 (moneda nacional) TASA DE INTERÉS ACTIVA DE LAS CAJAS RURALES AL 29 DE OCTUBRE 2021 (moneda nacional)
Mediana Pequeña
Entidad Corporativo Gran Empresa Microempresa Consumo Hipotecario Mediana Pequeña
Empresa Empresa Entidad Corporativo Gran Empresa Microempresa Consumo Hipotecario
Empresa Empresa
CMAC Arequipa - - 15.92 21.49 30.08 26.97 13.95
CMAC Cusco - - 18.56 22.77 27.91 29.62 12.03 Raiz - - 12.30 20.61 26.52 30.22 15.00
CMAC del Santa - - - 30.45 40.44 51.10 - Los Andes - - 61.00 25.69 39.57 48.95 -
CMAC Huancayo - - 15.89 19.64 27.56 25.11 12.07 Prymera - - 15.59 19.57 32.86 19.65 -
CMAC Ica - - 21.07 23.16 32.40 28.39 13.93 Incasur - - 15.00 25.18 22.82 19.27 -
CMAC Maynas 8.34 - 13.45 23.42 41.54 19.92 13.38 Del Centro - - - 19.46 28.05 21.98 -
CMAC Paita - - 15.94 27.14 38.71 33.13 - Cencosud Scotia - - - - - 82.28 -
CMAC Piura - - 15.40 26.74 42.94 39.40 13.24 Promedio - - 12.98 21.49 32.90 73.55 15.00
CMAC Sullana - - 18.49 23.02 34.32 41.75 -
CMAC Tacna - - 22.96 23.43 30.14 21.49 - Fuente SBS Octubre del 2021
CMAC Trujillo - - 10.74 20.47 31.31 25.78 14.07

CMCP Lima - - 21.07 23.83 32.09 17.64 -
Promedio 8.34 - 16.30 22.40 31.87 29.11 12.95
Evolución de la tasa de interés activa en moneda nacional

Evolución de la tasa de interés activa en moneda nacional
Consumo
Microempresa 73.55
40.61
31.87 Microempresa
30.44 Consumo
25.95 29.11
22.40 40.64
Pequeña
Pequeña 28.21 32.90
13.85 12.95 25.78 Empresa
Empresa 21.49
14.50 12.18 Hipotecario
Hipotecario
Oct 2021
Dic 2010
Dic 2011
Dic 2012
Dic 2013
Dic 2014
Dic 2015
Dic 2016
Dic 2017
Dic 2018
Dic 2019
Dic 2020
Oct 2021
Dic 2010
Dic 2011
Dic 2012
Dic 2013
Dic 2014
Dic 2015
Dic 2016
Dic 2017
Dic 2018
Dic 2019
Dic 2020
Tasas de interés Activas de las Edpymes Tasas de interés Pasivas de la Banca Múltiple
TASA DE DEPÓSITOS EN SOLES DE LA BANCA MÚLTIPLE AL 29 DE OCTUBRE 2021
TASA DE INTERÉS ACTIVA DE LAS EDPYMES AL 29 DE OCTUBRE 2021 (moneda nacional) Información Elaborada por Equilibrium Financiero
Información Elaborada por Equilibrium Financiero Depósitos a Plazo
Depósitos de Depósitos a
Mediana Pequeña Entidad Depósitos CTS
Entidad Corporativo Gran Empresa Microempresa Consumo Hipotecario Ahorros Hasta 30 días 31-90 días 91-180 días 181-360 días Mayor a 360 días Plazo
Empresa Empresa
BBVA 0.01 0.66 0.66 0.26 0.88 1.02 0.67 1.55
Credivisión - - - 41.72 49.87 42.22 - Comercio 1.07 0.73 0.76 1.91 1.94 3.03 2.21 5.00
Acceso Crediticio - - - 19.84 23.96 41.25 - Crédito 0.10 0.62 0.92 1.42 1.15 1.73 0.64 2.56
Alternativa - - - 33.97 48.26 47.98 - Pichincha 1.21 1.22 1.00 1.25 1.74 1.75 1.28 4.22
Micasita - - - - - - - BIF 1.10 1.07 1.38 1.27 1.73 1.69 1.11 4.07
Scotiabank 0.72 0.70 0.66 0.43 0.91 1.21 0.71 1.60
Inversiones La Cruz - - 83.32 - - 79.01 - Citibank 0.01 0.01 - - - - 0.01 -
BBVA Consumer - - 13.34 - - 5.54 - Interbank 0.08 0.71 1.25 1.47 1.41 0.77 0.74 2.50
Santander Consumo - - 18.72 19.37 22.56 19.13 - Mibanco 0.32 0.95 1.20 1.37 2.11 3.50 1.28 5.83
Servicios Financieros Total - - - - - - - GNB 3.73 1.03 1.43 1.61 2.04 3.76 1.51 4.77
Falabella 0.91 0.98 1.50 2.31 3.01 4.02 1.04 3.72
Promedio - - 18.88 24.95 45.65 40.88 -
Santander - 0.83 1.02 1.43 1.32 0.55 0.85 -
Fuente SBS Octubre del 2021 Ripley 0.29 - - - 3.64 3.33 2.54 4.50
* s.i. : no ha reportado operaciones en dicho periodo Azteca 1.00 1.80 2.65 3.25 3.89 4.24 3.93 -
ICBC - 0.96 1.22 - - - 0.98 -
Bank of China - - 5,000.00 - - - 5,000.00 -
Promedio 0.11 0.70 1.03 1.36 1.51 2.43 0.74 2.79
Evolución de la tasa de interés activa en moneda nacional TASA DE DEPÓSITOS EN DÓLARES DE LA BANCA MÚLTIPLE AL 29 DE OCTUBRE 2021
Depósitos de Depósitos a Plazo Depósitos a Depósitos
Entidad
Ahorros Hasta 30 días 31-90 días 91-180 días 181-360 días Mayor a 360 días Plazo CTS
Microempresa
BBVA 0.01 0.07 0.26 0.45 0.63 0.69 0.09 2.11
Comercio 0.43 0.20 0.23 0.49 0.63 0.75 0.56 2.00
Consumo Crédito 0.02 0.24 0.34 0.35 0.31 0.60 0.24 0.88
45.85 45.65
45.24 40.88 Pichincha 0.40 0.19 0.66 0.77 1.02 1.10 0.63 1.52
35.07 BIF 0.40 0.17 0.57 0.69 1.30 0.81 0.29 1.26
Pequeña Scotiabank 0.22 0.12 0.43 0.44 0.66 0.70 0.14 0.36
24.95 Empresa Citibank 0.04 0.01 - - - - 0.01 -
16.43 Interbank 0.07 0.09 0.32 0.40 0.42 0.47 0.10 1.50
10.05 Hipotecario Mibanco 0.07 0.35 0.50 0.93 0.82 1.17 0.42 1.70
GNB 1.00 0.29 0.65 0.90 1.35 1.32 1.12 1.50
Falabella 0.11 - - - - 1.07 1.07 0.44
Oct 2021
Dic 2010
Dic 2011
Dic 2012
Dic 2013
Dic 2014
Dic 2015
Dic 2016
Dic 2017
Dic 2018
Dic 2019
Dic 2020
Santander 0.49 0.24 0.49 0.58 0.71 0.76 0.26 -

Ripley 0.10 - - - 0.25 0.25 0.25 1.00
Azteca 0.05 0.06 0.08 0.10 0.14 - 0.14 -
ICBC - 0.05 0.06 - - 0.20 0.06 -
Bank of China - - - - - - - -
Promedio 0.03 0.18 0.22 0.50 0.71 0.78 0.19 1.36

Tasas de interés Pasivas de las Financieras Tasas de interés Pasivas de las Cajas Municipales
TASA DE DEPÓSITOS EN SOLES DE LAS FINANCIERAS AL 29 DE OCTUBRE 2021 TASA DE DEPÓSITOS EN SOLES DE LAS CAJAS MUNICIPALES AL 29 DE OCTUBRE 2021
Depósitos a Plazo Depósitos de Depósitos a Plazo Depósitos a
Depósitos de Depósitos a
Entidad Depósitos CTS Entidad Depósitos CTS
Ahorros Plazo Ahorros Hasta 30 días 31-90 días 91-180 días 181-360 días Mayor a 360 días Plazo
Hasta 30 días 31-90 días 91-180 días 181-360 días Mayor a 360 días
Crediscotia 0.20 1.05 1.39 1.36 1.88 2.14 1.14 3.50 CMAC Arequipa 1.10 1.08 1.87 1.75 3.39 4.50 1.63 5.32
Compartamos 1.32 1.93 2.28 2.67 3.51 4.53 3.29 5.51 CMAC Cusco 0.41 - 1.48 2.12 3.32 4.00 2.75 3.83
Confianza 0.69 - 1.36 1.95 2.36 4.87 3.96 5.87 CMAC del Santa 0.60 0.60 1.28 2.30 2.92 3.82 3.51 -
Qapaq 2.85 - 3.43 3.41 4.20 4.44 4.04 5.79 CMAC Huancayo 0.64 0.40 0.46 1.73 2.54 3.79 3.29 3.01
Oh! - 0.25 0.85 2.00 4.50 4.89 3.89 4.50 CMAC Ica 0.38 - - - - 3.80 3.80 5.25
Efectiva - - 2.36 2.11 4.97 5.99 5.45 - CMAC Maynas 2.62 1.93 2.91 3.83 5.58 5.68 4.45 5.76
Amérika - - - - - - - - CMAC Paita 0.16 - 3.64 2.91 3.63 4.96 4.32 6.00
CMAC Piura 0.35 - 1.70 2.31 3.34 4.26 3.13 5.00
Mitsui - - - - - - - -
CMAC Sullana 0.52 - 1.46 2.38 2.72 4.19 3.90 6.17
Proempresa 1.00 - 2.59 1.69 5.13 6.15 5.96 6.90
CMAC Tacna 0.83 - 1.24 1.79 2.41 3.22 2.80 4.50
Credinka 1.01 1.34 2.00 3.48 4.60 4.91 3.86 6.55
CMAC Trujillo 0.32 - 1.98 1.95 3.11 3.45 2.75 4.79
Promedio 0.97 1.07 1.77 2.36 3.37 4.81 1.96 6.51
CMCP Lima 0.68 2.25 2.29 2.89 3.43 3.64 3.32 5.52
Fuente SBS Octubre del 2021 Promedio 0.46 1.09 1.61 1.92 3.24 3.90 2.36 4.89
TASA DE DEPÓSITOS EN DÓLARES DE LAS FINANCIERAS AL 29 DE OCTUBRE 2021 TASA DE DEPÓSITOS EN DÓLARES DE LAS CAJAS MUNICIPALES AL 29 DE OCTUBRE 2021
Depósitos a Plazo Depósitos de Depósitos a Plazo Depósitos a Depósitos
Depósitos de Depósitos a Depósitos Entidad
Entidad Ahorros Hasta 30 días 31-90 días 91-180 días 181-360 días Mayor a 360 días Plazo CTS
CMAC Arequipa 0.11 - 0.24 0.52 0.74 0.49 0.65 0.35
Crediscotia 0.10 0.20 0.20 0.33 0.41 0.54 0.44 0.32 CMAC Cusco 0.03 - 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.24
Compartamos 0.01 - - - 0.01 - 0.01 0.20 CMAC del Santa 0.20 - 0.10 0.20 0.24 0.23 0.23 -
Confianza 0.01 - - 0.01 - 0.01 0.01 0.01 CMAC Huancayo 0.10 0.21 0.26 0.33 0.41 0.46 0.38 1.00
Qapaq 0.10 - - 0.25 - - 0.25 - CMAC Ica 0.14 - - - - - - 2.00
Oh! - - - - - - - - CMAC Maynas 2.56 - 0.10 0.25 2.02 0.20 1.48 -
Efectiva - - - - - - - - CMAC Paita 0.08 - 0.10 0.20 0.25 0.30 0.25 -
Amérika - - - - - - - - CMAC Piura 0.15 - 0.22 0.31 0.31 0.44 0.32 0.90
Mitsui - - - - - - - - CMAC Sullana 0.15 - 0.18 0.22 0.30 0.38 0.33 2.10
Proempresa 0.05 - - 0.20 0.25 0.25 0.24 - CMAC Tacna 0.20 - 0.23 0.29 0.31 0.40 0.31 0.25
Credinka 0.10 - - - 1.60 1.50 1.59 - CMAC Trujillo 0.10 - 0.06 0.07 0.08 0.07 0.07 0.50
CMCP Lima 0.15 - 0.40 0.40 0.45 0.48 0.43 0.98
Promedio 0.05 0.20 0.20 0.29 0.78 0.54 0.50 0.11
Promedio 0.11 0.21 0.13 0.30 0.46 0.33 0.34 1.03

Tasas de interés Pasivas de las Cajas Rurales
TASA DE DEPÓSITOS EN SOLES DE LAS CAJAS RURALES AL 29 DE OCTUBRE 2021

Depósitos de Depósitos a Plazo Depósitos a
Entidad Depósitos CTS
Ahorros Hasta 30 días 31-90 días 91-180 días 181-360 días Mayor a 360 días Plazo
Raiz 0.09 - 3.22 4.53 5.88 5.69 5.74 -
Los Andes 2.00 - 2.00 3.20 4.88 5.16 4.83 5.00
Prymera 0.50 - 2.97 3.83 5.29 5.54 5.22 2.50
Incasur 0.08 - 2.10 3.40 5.76 4.00 4.34 -
Del Centro 1.13 - 2.81 4.64 5.33 5.28 5.06 6.00
Cencosud Scotia - - - - - 3.25 3.25 -
Promedio 0.54 - 2.90 4.20 5.63 5.56 5.47 3.29
TASA DE DEPÓSITOS EN DÓLARES DE LAS CAJAS RURALES AL 29 DE OCTUBRE 2021

Depósitos de Depósitos a Plazo Depósitos a Depósitos
Entidad
Raiz 0.20 1.10 1.40 1.40 2.17 2.59 2.20 -
Los Andes 0.08 - - - 0.50 - 0.50 -
Prymera 0.25 - 0.20 0.35 0.43 0.55 0.39 -
Incasur - - - - - - - -
Del Centro 0.30 - - - 0.40 - 0.40 -
Cencosud Scotia - - - - - - - -
Promedio 0.19 1.10 1.03 1.19 1.85 2.53 1.93 -

Sistema Financiero – Estructura de Ingresos
Fuente: SBS
Elaboración: Equilibrium Financiero
En octubre, el volumen de ingresos del sistema financiero disminuyó 3% respecto al mismo mes del año anterior, esto conllevó a una reducción de S/ 1,162 millones. Por otro
lado, las utilidades incrementaron en S/ 3,348 millones (150%), respecto a octubre 2020.

Sistema Financiero – Utilidades
UTILIDADES DEL SISTEMA FINANCIERO

Las mayores pérdidas se dan en las cajas rurales con S/ 54 millones; en contraste, el resto
Oct- 2020 Oct- 2021 Var. % de entidades microfinancieras obtuvieron utilidades.
SISTEMA FINANCIERO
(Millones S/) (Millones S/) (2021/2020)
Banca Múltiple 2,272 5,557 144.6 Por otro lado, la banca múltiple ha tenido mayores utilidades, mostrando un crecimiento
Empresas Financieras -109 25 122.8 de 144.6%, respecto a similar mes del año anterior.
Cajas Municipales (CM) 65 14 -78.3
Cajas Rurales (CRAC) -33 -54 -63.8
EDPYME 35 34 -1.6
Total 2,229 5,577 150.2
Fuente: SBS a Octubre 2021 Elaboración: Equilibrium Financiero
EVOLUCIÓN DE LAS UTILIDADES DEL SISTEMA FINANCIERO (S/ millones)
5,577
4,631
3,853
3,089
2,229 2,356
2,057 1,908 1,810
1,298
880
307 506
Set-21
Mar-21
Jul-21
Dic-20
Jun-21
Ene-21
Abr-21
Ago-21
Nov-20
Feb-21
Oct-20
May-21
Oct-21
Sistema Financiero – Provisiones
PROVISIONES DEL SISTEMA FINANCIERO
Oct- 2020 Oct- 2021 Var. % La banca múltiple concentra el 81% del total de provisiones del sistema financiero.
SISTEMA FINANCIERO
(Millones S/) (Millones S/) (2021/2020)
Las cajas municipales ocupan el primer lugar como las instituciones que más au-
Banca Múltiple 20,988 21,131 0.7
mentaron sus provisiones, en octubre tuvieron el incremento de 11%, respecto a
Empresas Financieras 2,175 1,492 -31.4
similar mes de 2020.
Cajas Municipales (CM) 2,471 2,839 14.9
Cajas Rurales (CRAC) 415 228 -45.1
EDPYME 231 243 5.3
Total 26,280 25,933 -1.3
EVOLUCIÓN DE LAS PROVISIONES DEL SISTEMA FINANCIERO (S/ millones)
27,882
27,684 27,734 27,719
27,289 27,174 27,277
26,969 26,919 26,977
26,667
26,280
25,933
Set-21
Mar-21
Jul-21
Dic-20
Jun-21
Ene-21
Abr-21
Ago-21
Nov-20
Feb-21
Oct-20
May-21
Oct-21
Sistema Financiero - ROE Sistema Financiero - ROA
Las mayores caídas en el ROE se dan en las cajas rurales (-142%). Mientras que la En octubre el ROA de la banca múltiple aumentó 36% respecto a similar mes del año
banca múltiple tuvo un crecimiento de 46.7%. anterior. Además, las financieras, cajas rurales y edpymes registraron un ROA negativo
ROE DEL SISTEMA FINANCIERO ROA DEL SISTEMA FINANCIERO
Var. % Var. %
SISTEMA FINANCIERO Oct- 2020 Oct- 2021 SISTEMA FINANCIERO Oct- 2020 Oct- 2021
(2021/2020) (2021/2020)
Banca Múltiple 6.84 10.03 46.7 Banca Múltiple 0.78 1.03 31.5
Empresas Financieras -0.01 -0.78 7,700.0
Empresas Financieras -0.05 -4.59 9,080.0
Cajas Municipales (CM) 0.55 0.09 -83.3
Cajas Municipales (CM) 4.34 0.81 -81.4
Cajas Rurales (CRAC) -1.28 -2.65 -107.1
Cajas Rurales (CRAC) -7.28 -17.62 -142.3
EDPYME 2.31 -0.01 -100.4
EDPYME 10.27 -0.04 -100.4
EVOLUCIÓN DEL ROE EN ENTIDADES DEL SISTEMA FINANCIERO EVOLUCIÓN DEL ROA EN ENTIDADES DEL SISTEMA FINANCIERO
2.31 Banca Múltiple

10.27 10.03
Banca Múltiple
6.84 1.03
4.34
0.78 Financieras
0.81 Cajas Municipales 0.55 0.09
-0.05 -0.04 -0.01 -0.01
-4.59 Edpymes Cajas Municipales
-0.78
-7.28 -1.28
Cajas Rurales Cajas Rurales
-2.65
-17.62 Financieras
Edpymes
Dic-20
Mar-21
Jul-21
Set-21
Jun-21
Ene-21
Abr-21
Ago-21
Nov-20
Feb-21
Oct-20
May-21
Oct-21
Dic-20
Mar-21
Jul-21
Set-21
Jun-21
Ene-21
Abr-21
Ago-21
Nov-20
Feb-21
Oct-20
May-21
Oct-21

DISTRIBUCIÓN DE OFICINAS A OCTUBRE 2020 - 2021
Octubre 2020 Octubre 2021 Var. %

Entidad Financiera
Lima Otras regiones Nivel Nacional Lima Otras regiones Nivel Nacional (2021/2020)
Banca Múltiple 970 844 1,814 895 779 1,674 -7.7
Financieras 266 587 853 252 568 820 -3.9
CM 187 779 966 196 798 994 2.9
CRAC 68 120 188 67 117 184 -2.1
Edpyme 71 151 222 45 76 121 -45.5
Total 1,562 2,481 4,043 1,455 2,338 3,793 -6.2
SISTEMA FINANCIERO: CONCENTRACIÓN OFICINAS A NIVEL

El número de oficinas a nivel nacional de las entidades del sistema
NACIONAL EN OCTUBRE 2021
3% financiero retrocedieron 6.2% con respecto a octubre 2020. Explica-
do principalmente por la reducción de aforos en oficinas del sistema
5%
financiero por la pandemia y los incentivos que dan las entidades
Banca Múltiple para que los clientes realicen sus operaciones mediante sus plata-
26% 44% Financieras formas virtuales y/o por teléfono.
CM
CRAC
22% Edpyme

Distribución de Oficinas a Agosto 2021
DISTRIBUCIÓN DE OFICINAS A OCTUBRE 2021
Entidad Financiera Lima Otras regiones

Banca Múltiple 53% 47%
Financieras 31% 69%
CM 20% 80%
CRAC 36% 64%
Edpyme 37% 63%
Total 38% 62%
Lima concentra el 38% del total de oficinas del sistema financiero, cifra similar a la
observada en similar mes de 2020. La Banca Múltiple representa la mayor participa-
ción de oficinas en Lima, con 53%. El resto de regiones concentran el mayor número
de oficinas de las microfinancieras, siendo las Cajas Municipales las que presentan
mayor concentración de sucursales fuera de Lima (80%).
Sistema Financiero: Concentración de Oficinas a Octubre 2021
47%
69% 64% 63%
80%
53%
31% 36% 37%
20%
Banca Múltiple Financieras CM CRAC Edpyme
Lima Otras regiones

Trabajadores de Entidades Financieras se redujeron 1.7% al
cierre de octubre 2021
NÚMERO DE TRABAJADORES DEL SISTEMA FINANCIERO DISTRIBUCIÓN DE TRABAJADORES DEL
SISTEMA FINANCIERO A OCTUBRE 2021
3% 1%
Var. %
Entidad Financiera Octubre 2020 Octubre 2021
(2021/2020) Banca Múltiple
Banca Múltiple 62,293 59,582 -4.4 Financieras

23%
Financieras 14,838 14,259 -3.9 CM
CM 21,533 23,162 7.6
CRAC 2,717 2,615 -3.8 59% CRAC
14%
Edpyme 1,529 1,563 2.2 Edpyme
Total 102,910 101,181 -1.7
El cierre de sucursales tuvo como consecuencia una reducción en el número de trabajadores de las entidades financieras. Aquellas que experimentaron el mayor descenso fueron los ban-
cos (-4.4%) y las financieras (-3.9%).
NÚMERO DE TRABAJADORES POR FUNCIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO
Octubre 2021
Entidad Financiera
Gerentes Funcionarios Empleados Otros Total
Banca Múltiple 1,651 18,046 34,397 5,488 59,582
Financieras 229 1,041 12,802 187 14,259
CM 88 1,602 21,118 354 23,162
CRAC 47 134 2,419 15 2,615
Edpyme 51 124 1,273 115 1,563
Total 2,066 20,947 72,009 6,159 101,181
SISTEMA FINANCIERO: DISTRIBUCIÓN DE TRABAJADORES BANCA MÚLTIPLE: DISTRIBUCIÓN DE MICROFINANCIERAS: DISTRIBUCIÓN DE
POR FUNCIÓN A OCTUBRE 2021 TRABAJADORES POR FUNCIÓN A OCTUBRE 2021
2% TRABAJADORES POR FUNCIÓN A OCTUBRE 2021
3%
2% 1%
6%
Gerentes 9% Gerentes 7% Gerentes
21%
Funcionarios 30% Funcionarios
Funcionarios
Empleados Empleados
71% Empleados
Otros 58% Otros 90%

Otros

de la reconciliación y consolidación del
crecimiento del bienestar para todos
los peruanos.
Deseos del Equipo de Equilibrium Financiero
Alejandra Vera Rasmussen José Cervantes Carbajal Patricia Rodriguez Lozada Victor Castillo Vasquez
De parte de la familia de Equilibrium Este año hemos podido apreciar una mejor Este año 2021 fue de mucho aprendizaje, retos, Va a empezar un nuevo año y tenemos la
Financiero, agradecer por todo el cariño y situación sanitaria y consecuente miedos y esperanza. Agradecer a cada uno por esperanza en que todo irá mejor que el año
enseñanzas brindadas día a día, tal vez este recuperación económica en las familias, a el apoyo que nos brindan. pasado.
año 2021 fue difícil para cada uno de nosotros pesar de las pugnas políticas y temores por el Que el año 2022 sea un año lleno de esperanza, Estos tiempos de encierro nos enseñaron a
por ello para el próximo año 2022 les deseo a Gobierno de turno, mis mejores deseos para crecimiento, amor, salud y tiempo en familia valorar cada día, iniciemos el 2022 con la
cada uno de ustedes que tengan mucha salud que el 2022 sea el año de la reconciliación y ilusión renovada. ¡Feliz Año Nuevo!
y unión familiar sobre todo que dios siempre consolidación del crecimiento del bienestar ¡Les deseo un feliz y prospero año 2022!
reine en sus hogares. Feliz Año 2022 para todos los peruanos.
Sara Arcila Zapatel Ronald Casana Mejía Estefany Abreu Araujo

Para este año 2022 que inicia no se olviden de Este año estuvo lleno de retos y dificultades, pérdidas
Un grato reconocimiento a nuestra soñar, ese reto, objetivo que tienen en mente tiene
Comunidad de alumnos por este año, nos y miedos. Aunque, quizá sin darnos cuenta, todo esto
que hacerse realidad, luchen por ello, el esfuerzo nos ha vuelto más fuertes, más resilientes...
alegra acompañarlos en su desarrollo que hagan para lograrlo sera su mejor aliado. No Por ello, hay mucho que agradecer al 2021, por ser un
profesional y junto a ellos darle la bienvenida se rindan, por el contrario donde barreras siempre año transformador, en el que nos hemos convertido
al 2022, que esperamos que venga rebosante habrá oportunidades y soluciones. en mejores personas, más preparadas para continuar
de alegría, amor y felicidad.
Mis mejores deseos, vibras y todo nuestro cariño afrontando la vida y apreciar todas las cosas buenas
para ustedes que nos ofrece. Hoy, Dios nos permite vivir un nuevo
¡Mis mejores deseos a todos en este nuevo año!
año, con su presencia en nuestro corazón, recibamoslo
De todo corazón de parte de la familia Equilibrium con fe, alegría y optimismo, disfrutando del presente,
Financiero les deseamos que pasen un Feliz Año aprendiendo del pasado y despojandonos del futuro.
nuevo 2022. ¡Feliz año nuevo para todos! Equilibrium Financiero 159
DIRECCIÓN DE ESTUDIOS
ECONÓMICOS:


Boletin Economico N°21 - Equilibrium Financiero

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Equilibrium Financiero 1

Índice ¡Por un Perú mejor el 2022!

Esperemos que el 2022 se logre el consenso y re-

En el 2022, año que marcaría el final de la pandemia de coronavirus, se producirá una recuperación

4 Equilibrium Financiero Equilibrium Financiero 5

Crecimiento PIB Mundial regresará a niveles pre pandemia

6 Equilibrium Financiero Equilibrium Financiero 7

Perspectivas PIB - EE.UU. Perspectivas PIB - Euro Area

2020 2021 2022 2023

2020 2021 2022 2023

Perspectivas PIB - Japón Perspectivas PIB - India

2020 2021 2022 2023

Indicadores Inflación Mundial Indicadores Desempleo Mundial

2020 2021 2022 2023

En las economías de la OCDE en su conjunto, se proyecta que la inflación anual de

10 Equilibrium Financiero Equilibrium Financiero 11

12 Equilibrium Financiero Equilibrium Financiero 13

La recuperación del mercado laboral es sólo parcial en la mayoría de los países

14 Equilibrium Financiero Equilibrium Financiero 15

16 Equilibrium Financiero Equilibrium Financiero 17

Google retail and recreation Retail Sales

18 Equilibrium Financiero Equilibrium Financiero 19

Proyecciones de crecimiento del PBI

2021 2022 2023 2021 2022 2023

20 Equilibrium Financiero Equilibrium Financiero 21

22 Equilibrium Financiero Equilibrium Financiero 23

Perspectivas PIB - México Perspectivas PIB - Brasil

2020 2021 2022 2023

Fuente: OCDE Fuente: OCDE

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2020 2021 2022 2023

26 Equilibrium Financiero Equilibrium Financiero 27

Fuente: Agencia Efe/Gestión

Perspectivas PBI Perú

2020 2021 2022 2023

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Brasil se convirtió en el primer país de América Latina en registrar la variante ómi-

30 Equilibrium Financiero Equilibrium Financiero 31

Rendimiento bonos soberanos 10 años

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Precios Petróleo Precios Promedio Cobre Precios Promedio Oro

Precios Promedio Maíz Precios Promedio Trigo Precios Aceite de Soya

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Países Dic. 2020 Nov-21 2022*

Inflación Total Inflación Subyacente Inflación Total Inflación Subyacente

0.9 0.91.1 0.9 1.00.7

0.2 0.2 0.2 2.5

Inflación Total Inflación Subyacente

China Estados Unidos

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Vestido y Calzado 0.08

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Fuente: Extraído del BCRP.

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Encuesta de Expectativas Macroeconómicas:

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48 Equilibrium Financiero Equilibrium Financiero 49

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Lima Metropolitana: PEA ocupada

-13.1 -11.9 -14.7

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Trímestre móvil: Sep-Oct-Nov Trímestre: Sep-Oct-Nov

Manufactura 661.6 586.5 694.4 32.8 5.0 107.9 18.4