MÉTODO

VALOR ANUAL
EQUIVALENTE
(V A E)
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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE (VAE)
ESTE MÉTODO CONSISTE EN QUE TODOS LOS FLUJOS DE
EFECTIVO (INGRESOS Y EGRESOS) QUE OCURREN DURANTE
EL HORIZONTE TEMPORAL DE LA INVERSIÓN SON
CONVERTIDOS A ANUALIDADES EQUIVALENTES (UNIFORME).
SI LA ANUALIDAD ES POSITIVA, LA INVERSIÓN ES
RECOMENDADA.
LAS CARACTERÍSTICAS DE ESTE MÉTODO HACEN QUE SEA EL
DE MÁS FACIL COMPRENSIÓN Y APLICACIÓN.

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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE (VAE)
EJEMPLO.-
Suponga que desea comprar maquinaria para prestar servicios.
El kid completo, puesto en obra, cuesta S/ 1 000 000 y su
valor de rescate (VR) después de 5 años de intenso uso es
despreciable. Se estima que los ingresos que genere asciende
a S/ 400 000 por año. El dinero ha sido obtenido en préstamo
a una tasa de 20%. Determine la diferencia de las anualidades
de los ingresos y los egresos.

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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE
(VAE)
De acuerdo a la definición de VAE se
debe convertir todos los flujos en
anualidades y determinar la diferencia
entre las anualidades de los ingresos y
las anualidades de los egresos.

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CONSTRUIMOS EL DIAGRAMA DE FLUJO

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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE
(VAE)
Los ingresos ya esta anualizados
Falta convertir el préstamo (el
egreso) en anualidades.

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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE
(VAE)
Los ingresos ya esta anualizados
VAEing. = 400 000
VAEeg. = P(A/P, 20%, 5)
VAEeg. = 1 000 000 (0.33438)
VAEeg. = 334 380
VAE = VAEing. – VAEeg. = 400 000 – 334 380
VAEN = 65 620
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 VAE: SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS
MUTUAMENTE EXCLUYENTES
Compara dos o más alternativas. Se puede presentar los
siguientes casos:
1. Solamente se conocen los egresos (gastos).
2. Vida (horizonte temporal) de las alternativas son
diferentes.
3. Se conoce los ingresos y egresos de las alternativas a
comparar.

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 VAE: SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS
MUTUAMENTE EXCLUYENTES
1. Los ingresos y egresos son conocidos
En esta situación, siempre se elige a la
alternativa que tenga mayor anualidad, siempre
que ésta sea positiva.

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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE (VAE)
EJEMPLO.
Se desea comprar maquinaria para prestar servicios. En el
mercado existen dos modelos. El modelo X tiene costo de S/ 1
000 000, genera ingresos de S/ 700 000 y egresos de 300 000
por año y VR es despreciable; y, el modelo Y tiene costo de S/
1 500 000, genera ingresos de S/ 700 000 y egresos de S/100
000 y su VR es de S/300 000. La TREMA considerada es de 25%.
Elija por el método del VAE la mejor alternativa. La vida útil
es 5 años, para ambos casos.

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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE
(VAE)
SOLUCIÓN: FLUJO DE CAJA ANALÍTICO
ÍTEM MODELO X MODELO Y
Costo (S/) 1 000 000 1 500 000
Ingreso anual (S/) 700 000 700 000
Egreso anual (S/) 300 000 100 000
VR (S/) 000 000 300 000
Vida útil (años) 5 5

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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE
(VAE)
SOLUCIÓN:
MODELO X
VAEx = 400 000 – P(A/P, TREMA, n)
VAEx = 400 000 – 1 000 000(A/P, 25%, 5)
VAEx = 400 000 – 1 000 000(0.37185)
VAEx = 28 150

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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE
(VAE)
SOLUCIÓN:
MODELO Y
VAEy = 600 000 – P(A/P, TREMA, n) + F(A/F, TREMA, n)
VAEy = 600 000 – 1 500 000(A/P, 25%, 5) + F(A/F, 25%, 5)
VAEy = 600 000 – 1 500 000(0.37185) + 300 000(0.12185)
VAEy = 600 000 – 445 920 + 36 540
VAEy = 78 780

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 VAE: SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS
MUTUAMENTE EXCLUYENTES
2. Son conocidos solamente los egresos
Generalmente las inversiones se evalúan por los ahorros,
ingresos o beneficios que generan. Sin embargo se presentan
situaciones en que los ingresos o beneficios son difíciles de
estimar y como tal se evalúan en base a los costos anuales
equivalentes (anualidad de los egresos) que darán como
resultado valores negativos.

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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE (VAE)
Una Cia. requiere un almacén. Se presentan
dos alternativas: construir o arrendar. Si se
construye su costo es S/ 2 000 000 y un
valor de rescate de S/ 300 000, y si se renta
el costo anual es S/ 300 000. El horizonte
temporal es 25 años y la TREMA 25%. ¿Qué
alternativa, selecciona? ¿Por qué?
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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE (VAE)
SOLUCIÓN:
a) VAE DE LA OPCION CONSTRUIR
DATOS:
VAE = ?
n = 25 años
P = 2 000 000
TREMA = 25%
VR = 1 000 000

VAE = P(A/P; TREMA, n) + F(A/F, TREMA, n)

= - 2 000 000(A/P; 25%, 25) + 300 000(A/F, 25% 25)
= - 2 000 000(0.25095) + 300 000(0.00095)
VAE = -501 615
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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE
(VAE)
SOLUCIÓN:
a) VAE DE LA OPCION DE ALQUILAR

VAE: -300 000

POR CONSIGUIENTE LA MEJOR ALTERNATIVA ES RENTAR

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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE
(VAE)
3. La vida de las alternativas comparadas son
diferentes. Se puede resolver de dos maneras:
a) En función del mínimo común múltiplo del tiempo
b) En función de la alternativa de menor vida útil

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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE
(VAE)
En función del mínimo común múltiplo del tiempo de vida útil
Ejemplo
Se tiene el flujo de caja de las alternativas A y B
ALTERNATIVA p q
INVERSIÓN INICIAL (S/) 500 000 800 000
GASTOS ANUALES 150 000 80 000
VR 100 000 160 000
VIDA UTIL (AÑOS) 5 10

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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE
(VAE)
DETERMINAMOS EL VAE DE LA ALTERNATIVA “p”

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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE
(VAE)
VAEp = -S0(A/P, TREMA, n) - S1(P/F, TREMA, 5)(A/P,
TREMA, n) + VR2(A/F, TREMA, 10) - A
= -500(A/P, 25%, 10) - 400(P/F, 25%, 5)(A/P, 25%,
10) + 100(A/F, 25%, 10) - 150
= -500(0.2801)-400(0.3277)(0.2801)+ 100(0.0301)-
150
= -323 755
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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE
(VAE)
VAEq = -S0(A/P, TREMA, n) + VR2(A/F, TREMA, 10) - A
= -900(A/P, 25%, 10) + 100(A/F, 25%, 10) - 60
= -900(0.2801) + 100(0.0301) - 60
= -309 080

LA MEJOR ALTERNATIVA ES “q”

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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE
(VAE)
EN FUNCIÓN DE LA ALTERNATIVA DE MENOR VIDA ÚTIL
Supongamos que se tiene los siguientes flujos de caja para dos
alternativas excluyentes de diferente vida útil
ALTERNATIVA A B
Inversión inicial (S/) 100 000 200 000
Ingresos anuales (S/) 80 000 80 000
Egresos anuales (S/) 40 000 20 000
Valor de rescate (S/) 20 000 20 000
Vida útil (años) 5 10

31/12/2020 23
 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE (VAE)
EN FUNCIÓN DE LA ALTERNATIVA DE MENOR VIDA ÚTIL:
HORIZONTE TEMPORAL 5 AÑOS.
Adecuamos la alternativa de mayor vida útil (alternativa B) para
vida útil de 5 años. Se halla el equivalente en el momento 5 de los
cinco años restantes.
VR = A(P/A, TREMA, n) + VR(P/F, TREMA, n)
VR = 60 000(P/A, 25%, 5) + 20 000(P/F, 25%, 5)
VR = 60 000(2.6893) + 20 000(0.3277)

VR = 167 912 31/12/2020 24

 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE (VAE)
EN FUNCIÓN DE LA ALTERNATIVA DE MENOR VIDA ÚTIL
LUEGO EL NUEVO FLUJO DE CAJA QUEDA DE LA SIGUIENTE
MANERA:
ALTERNATIVA A B

Inversión inicial (S/) 100 000 200 000

Ingresos anuales (S/) 80 000 80 000

Egresos anuales (S/) 40 000 20 000

Valor de rescate (S/) 20 000 167 912

Vida útil (años) 5 5

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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE
(VAE)
LUEGO LOS VAE DE LAS DOS ALTERNATIVAS QUEDA DE LA SIGUIENTE
MANERA:
VAEa = -So(A/P, TREMA, n) + A + VR(A/F, TREMA, n)
= -100 000(A/P, 25%, 5)+40 000+20 000(A/F, 25%, 5)
= -100 000(0.3716) + 40 000 + 20 000(0.1218)

VAEa= 5 276
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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE
(VAE)
LUEGO LOS VAE DE LAS DOS ALTERNATIVAS QUEDA DE LA SIGUIENTE
MANERA:
VAEb = -So(A/P, TREMA, n) + A + VR(A/F, TREMA, n)
= -200 000(A/P, 25%, 5)+60 000+167 912(A/F, 25%, 5)
= -200 000(0.3716) + 60 000 + 167 912(0.1218)
VAEa= 6 132 LA MEJOR ALTERNATIVA
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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE (VAE)
ANUALIDADES DE INVERSIONES DE LARGA VIDA
Existen inversiones cuya vida se considera indefinida o infinitas
(presas, puentes, etc). Cuando se comparan alternativas se tiene
que el factor (A/P, i%, n) cuando n ∞:

ENTONCES: (A/P, i%, ∞) = i

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 MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE (VAE)
ANUALIDADES DE INVERSIONES DE LARGA VIDA
SOLUCIÓN:
VAEA = A + P(i%)
VAEA = 100 000 000 + 800 000 (0.20) = 260 000 000
VAEB = B + P(i%)
VAEB = 50 000 000 + 1 000 000 000 (0.20) = 250 000 000

LA MEJOR ALTERNATIVA ES LA “B”

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MÉTODO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE (VAE)
El método consiste en que todos los flujos de efectivo que ocurren durante el
horizonte temporal del proyecto se convierten en anualidades equivalentes (flujo
uniforme).
Se debe determinar el Valor Anual Equivalente de los Ingresos (beneficios) y el Valor
Anual de los Egresos. El valor Anual Equivalente Neto, de esta manera es:
VAEN = VAEB - VAEC
La inversión o el proyecto será:
VIABLE : Si VAEN es mayor que 0
INVIABLE: Si VAEN es menor que 0

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Una inversión presenta el siguiente flujo de caja. Determinar la
rentabilidad de la inversión por el método del VPN. TREMA: 20 %
AÑO INGRESO EGRESO FN
0 280 000 - 280 000
1 350 000 60 000 290 000
2 420 000 70 000 350 000
3-4 500 000 125 000 375 000
VR 70 000 445 000

SOLUCIÓN:
VPN = −𝟐𝟖𝟎 𝟎𝟎𝟎+ 290 000(P/F; 𝟐𝟎%; 1)+35000(P/F; 𝟐𝟎%; 2)+ 375000(P/F; 𝟐𝟎%; 3)+ 445 000(P/F; 𝟐𝟎%; 4)
VPN = −𝟐𝟖𝟎 𝟎𝟎𝟎+ 290 000(𝟎. 𝟖333)+35000(𝟎. 𝟔𝟗𝟒𝟒)+ 375000(𝟎. 𝟓𝟒𝟖𝟕)+ 445 000(𝟎. 𝟒𝟖𝟐𝟑)
VPN = 𝟔𝟑𝟔 𝟑𝟑𝟑
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