20/8/2021 PRACTICA CALIFICADA 02: Revisión del intento

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PRACTICA CALIFICADA 02

Comenzado el viernes, 21 de mayo de 2021, 10:00

Estado Finalizado
Finalizado en viernes, 21 de mayo de 2021, 11:59
Tiempo empleado 1 hora 59 minutos
Calificación 10,50 de 20,00 (53%)

Pregunta 1 El TC
spot es 3.80 y ptos fwd a 30 días están en 200. Tasa interbancaria en soles a 4.25%
y tasa interbancaria
Finalizado en dolares a 0.50%. Si el Banco A asume que tasas se van a
mantener en todo el mes, hay oportunidades de
Puntúa 2,00 arbitraje? Que podría hacer y
cuanto ganaria (asuma $100mm para sus calculos)?

sobre 3,00

Si hay oportunidades de arbitraje ya que no se cumple la paridad de tasas de interés y el precio real fwd del
mercado, debe ser diferente al teórico.
Comprando forward y vendiendo fwd sintéticamente, se puede obtener una ganancia mensual de 258929.4494.

P1-ROMERO VALERIA F.inv.xlsx

Comentario:

Pregunta 2
Usted es el gerente de inversiones de una AFP
peruana y responsable de un portafolio total quivalente a
Finalizado
$10,000 millones, de
los cuales el 65% se encuentra en soles y el 35% en dolares. Luego de una
reunion ayer
Puntúa 6,00 con los economistas y traders de la AFP usted es optimista en
cuanto a las expectativas economicas tanto a
sobre 6,00
nivel local como global (mismo
view que Sebastián en la pregunta anterior). Es por esto que ustedes prevén que
el TC se irá hasta 3.25 a fines de este año (ayer el TC cerró a 3.80) y han
tomado la decisión de desdolarizar
totalmente su portafolio de inversiones para
aprovechar la caída esperada del TC.
 a.       Explique
de que manera(s) se podría alcanzar el objetivo de desdolarizar el portafolio de
inversiones.
b.       Explique
cómo le favorece a la AFP desdolarizar su portafolio ante una caída esperada
del TC? Por qué
lo haría?
c.       Si
se desdolariza el portafolio completamente y en una semana el TC está en 3.45
cuál es la ganancia o
pérdida total del portafolio por tipo de cambio? Explique
detalladamente.

A) Para des dolarizar, puede vender en spot dólares o vender forward que es similar a vender en spot.
B) Vender ahora los dólares es beneficioso ya que el tipo de cambio está alto en comparación al futuro y si
esperan más tiempo les darán menos soles luego. Lo haría para poder vender más caro y no tener riesgo de
tipo de cambio.
C) si ya no tiene posiciones en dólares, que es una moneda diferente a la cual trabaja, ya no habría descalces
entre sus pasivos y activos por lo que no habría riesgo de tipo de cambio, por ende no hay pérdidas.

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Pregunta 3
Entra demanda a Perú de inversionistas
extranjeros por bonos soberanos locales, para lo cual venden USD en
Finalizado
spot y
compran los bonos. Su horizonte de inversión es 1 año y deciden realizar su
inversión con un hedge
Puntúa 1,50 (cobertura) de FX, para lo cual compran FWD a 1 año. El
TC spot es 3.80 y los ptos FWD a 1 yr son 100. La
sobre 3,00
inversión se da en Sob 2023 (bonos
soberanos que vencen en 2023) que son comprados a un YTM de 2%
(asumamos que el
retorno total por el bono es 2% luego de un año).

a.      
Cuál es el retorno aproximado del inversionista
en USD si su costo de fondeo es 1% y al cabo de 1 año el
TC spot es 3.15?

b.      
Cuál sería el retorno si no hubiese hecho la
cobertura de FX?

a)si compra el fwd ganaria menos que si no lo hubiera comprado ya que el tipo de cambio en vez que subir,
bajaba.La ganancia solo hubiera sido de 1.007 millones, en porcentaje 1.007% de rentabilidad.

b) Si no compra fwd el retorno sería 1.218 millones de dólares, en porcentaje 1.22% de rentabilidad, mayor
porque el tipo de cambio spot bajó.

P3 ROMERO VALERIA F.INV.xlsx

Comentario:

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Pregunta 4
Sebastián
es trader de FX (spot y fwd) de un banco grande peruano. Su meta establecida
para el año es
Finalizado
generar S/. 80 millones de ganancia. Al cierre de mercado de
ayer iba S/. 28.7mm positivo acumulado en lo que
Puntúa 1,00 va del año debido a la posición
larga que estableció a inicios de año previendo el empeoramiento de la
sobre 8,00
pandemia
y la incertidumbre que se generaría por las elecciones.

 Ahora sin embargo, Sebastián piensa

que el tipo de cambio ya ha subido demasiado y cree que las encuestas que
indican que el partido de la izquierda saldrá elegido en segunda vuelta son
¨exageradas¨ y por eso piensa que el TC
debería bajar. Además también espera
que la el ritmo de vacunación contra el COVID se acelerará y esto favorecerá a
la economía. Es por esto que Sebastián estableció una posición global de
cambio corta ayer de -$90millones y
espera el TC llegue a fin de año a 3.30
(niveles pre covid). Hoy Sebastián tiene vencimientos de compra de NDF por
$150mm.
Su posición al cierre de ayer era corto -$100mm en spot y largo $10mm en fwd (posicion
global de cambio
-$90mm como ya mencionamos). El TC al cierre de ayer fue
3.80.

 a.    
Explique el cambio en la posición global de
cambio de Sebastián producto del vencimiento de los NDF por
$150mm. Indique la
posición contable, neta de derivados y global de cambio hoy a las 9am al abrir
el mercado.

b.    
Si Sebastian para regresar a su posicion global
de cambio de -$90mm compro hoy en el mercado $150mm
a 3.7940 promedio y el TC
fixing fue 3.80 cuál fue su ganancia o pérdida en el manejo del fixing?

c.    
Cual es la posición contable, neta de derivados
y global al cierre de hoy?

d.    
Si el TC cerró hoy en 3.8250 (el cierre de ayer
fue 3.80). Cuál es la ganancia o pérdida total del banco el
día de hoy al
cierre? Cuál es la ganancia acumulada en lo que va del año?

a) al vencer los ndf  varia el riesgo de tipo de cambio, porque no tengo que realizar la operación en spot.Sin
embargo la tengo que haer si no quiero que varia mi riesgo de tc.

Comentario:

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