Motorcycle Company S.A. de C.V. tiene en su producción costos fijos por $3 millones, costo variable de $1.

75 por unidad, el precio de

venta es de $2 por unidad. La tasa fiscal es del 40%. Paga dividendos preferentes por $100,000 al año. Tiene 10,000 acciones
comunes en circulación:

A) Calcule el GAO para un volumen de 16 millones de unidades vendidas.

GAO = Ut. Bruta / Ut. Op UAII = 4

Por cada peso de incremento en las ventas a partir de 16 millones de unidades de produccion, la UAII se incrementa en 4 puntos.

B) Si se espera que las ventas aumenten 20% de la posición de ventas actual de 16 millones de unidades ¿cuál será el cambio % en la
UAII?
El cambio fue a $1,800,000, lo que anterior era $1,000,000 80%

C) Si la empresa contrata deuda por $5 millones y paga el 10% de intereses al año, ¿cuál será su GAF? ¿Cuál será el punto de
equilibrio operativo considerando el importe de los intereses?
GAF=UAII/(UAII-intereses-(dividendos preferentes/(1-tasa impuestos) = 3
PE$ = CF+I/MC% = 28,000,000
MC%=PV/MC = 12.5%
Por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de impuestos e intereses(UAII) a partir de 16 millones unidades de produccion
la utilidad por accion (UPA) o utilidad neta despues de impuestos se incrementara 3 puntos porcentuales.
D) Determine la UPA = 20

E) Si se espera que la UAII se incremente un 85% ¿cuál será el cambio % de la utilidad neta por acción?, ¿cuantas unidades deberá
producir para obtener esta utilidad neta? y ¿cuál es el % de incremento en ventas?
% Utilidad neta por accion = 255%
Unidades a producir
MC= 4,850,000
X(2)- X(1.75)= 4,850,000 X(.25)= 4,850,000 X= 4,850,000/.25 = 19,400,000 Unidades a producir
Diferencia= 3,400,000 Incremento en ventas= 21.25%

F) Calcule el GAT y la caída máxima en ventas que puede soportar la empresa. Demuéstrelo con el estado de resultados
GAT= GAO x GAF= 12
Caida Maxima en ventas = -8.33%

H) ¿Cuál es el punto de equilibrio en unidades, y cuál en pesos?

PEO = CF+I/MCU= 14,000,000
PE$=CF+I/MC%= 28,000,000
A), B)
ESTADO DE RESULTADOS
AUMENTO PRONOSTICO
UNIDADES UNIDADES 20% INICIAL AUMENTO 20%
VENTAS (16,000,000*2) 16,000,000 19,200,000 $ 32,000,000 $ 38,400,000
Costo variable (16,000,000*1.75) 16,000,000 19,200,000 $ 28,000,000 $ 33,600,000

Margen de contribucion $ 4,000,000 $ 4,800,000

Costos y gastos fijos de operación $ 3,000,000 $ 3,000,000
Utilidad Operacional UAII $ 1,000,000 $ 1,800,000
Intereses (20% de 6,000,000) $ 1,200,000

Utilidad antes de Imp. UAI #VALUE! $ 600,000

Impuestos (40%) #VALUE! $ 240,000
Utilidad despues de Imp. #VALUE! $ 360,000
Dividendos preferentes $ 100,000 $ 100,000
Utilidad Neta #VALUE! $ 260,000
Utilidad por Accion (UPA) 800 Acciones #VALUE! $ 325

C), D)
ESTADOS DE RESULTADOS
UNIDADES INICIAL
VENTAS (16,000,000*2) 16,000,000 $ 32,000,000

Costo variable (16,000,000*1.75) 16,000,000 $ 28,000,000

Margen de contribucion $ 4,000,000
Costos y gastos fijos de operación $ 3,000,000
Utilidad Operacional UAII $ 1,000,000
Intereses (10% de 5,000,000) $ 500,000
Utilidad antes de Imp. UAI $ 500,000
Impuestos (40%) $ 200,000
Utilidad despues de Imp. $ 300,000

Dividendos preferentes $ 100,000

Utilidad Neta $ 200,000
Utilidad por Accion (UPA) 10,000 Acciones $ 20

E)
ESTADOS DE RESULTADOS
UNIDADES INICIAL
VENTAS (16,000,000*2) 16,000,000 $ 32,000,000 $ 38,800,000
Costo variable (16,000,000*1.75) 16,000,000 $ 28,000,000 $ 33,950,000
Margen de contribucion $ 4,000,000 $ 4,850,000
Costos y gastos fijos de operación $ 3,000,000 $ 3,000,000
Utilidad Operacional UAII $ 1,850,000 $ 1,850,000
Intereses (10% de 5,000,000) $ 500,000 $ 500,000
Utilidad antes de Imp. UAI $ 1,350,000 $ 1,350,000
Impuestos (40%) $ 540,000 $ 540,000
Utilidad despues de Imp. $ 810,000 $ 810,000
Dividendos preferentes $ 100,000 $ 100,000
Utilidad Neta $ 710,000 $ 710,000
Utilidad por Accion (UPA) 10,000 Acciones $ 71 $ 71
F)
ESTADOS DE RESULTADOS
UNIDADES INICIAL
VENTAS (16,000,000*2) 14,667,200 $ 29,334,400 16,000,000
Costo variable (16,000,000*1.75) 14,667,200 $ 25,667,600
Margen de contribucion $ 3,666,800
Costos y gastos fijos de operación $ 3,000,000
Utilidad Operacional UAII $ 666,800
Intereses (10% de 5,000,000) $ 500,000
Utilidad antes de Imp. UAI $ 166,800
Impuestos (40%) $ 66,720
Utilidad despues de Imp. $ 100,080
Dividendos preferentes $ 100,000
Utilidad Neta $ 80
Utilidad por Accion (UPA) 10,000 Acciones $ 0
 Disminución
ESTADO DE RESULTADOS 12% Pronóstico Inicial Aumento 12%
Ventas(18,000*1,600) $ 25,344,000 $ 28,800,000 $ 32,256,000
- Costo variable(18,000*1,000) $ 15,840,000 $ 18,000,000 $ 20,160,000
= Margen de contribucion $ 9,504,000 $ 10,800,000 $ 12,096,000
- Costos y gastos fijos de operacion $ 4,500,000 $ 4,500,000 $ 4,500,000
= Utilidad operacional UAII $ 5,004,000 $ 6,300,000 $ 7,596,000
- Intereses (20% de 6,000,000) $ 1,200,000 $ 1,200,000 $ 1,200,000
= Utilidad antes de impuestos UAI $ 3,804,000 $ 5,100,000 $ 6,396,000
- Impuestos (33%) $ 1,255,320 $ 1,683,000 $ 2,110,680
= Utilidad despues de impuestos $ 2,548,680 $ 3,417,000 $ 4,285,320
- Dividendos preferentes $ 254,868 $ 341,700 $ 428,532
= Utilidad Neta $ 2,293,812 $ 3,075,300 $ 3,856,788
Utilidad por accion (UPA), 800 acciones $ 2,867 $ 3,844 $ 4,821

GAO = Ut. Bruta / Ut. Op UAII 1.90 1.71 1.59 %

GAF = UAII/(UAII-intereses-(dividendos
preferentes/(1-tasa impuestos) 1.46 1.37 1.32 %
GAT = Apalancamiento operativo X
Apalancamiento financiero 2.78 2.35 2.10 %
PE$ = CF+I/MC% = 15,200,000 15,200,000 15,200,000 37.5%
Caida maxima en ventas = -100%/Apal
Total -36.02% -42.50% -47.59%

2160
15840 20,160
 Lowe's Home Depot
Ventas $ 48.3 $ 77.3
UAII $ 4.8 $ 7.3
Utilidad neta $ 2.8 $ 4.4
Efectivo $ 0.5 $ 0.5
Depreciacion $ 1.5 $ 1.9
Deuda que devenga intereses $ 6.7 $ 13.4
Activos totales $ 30.9 $ 44.3
Precio por accion $ 24.0 $ 27.0
Acciones en circulacion $ 1.5 $ 1.7
Capital de los accionistas $ 16.1 $ 17.7

1. Margen de utilidad 5.8% 5.7%

2. ROE =
(Ut.neta/cap.total*ut.neta/activos
*activos/cap.total 17.39% 24.86%

3. Capitalizacion de mercado =
(precio por accion X acciones en
circulacion) 36 45.9

4. Valor de la empresa =
(Capitalización bursátil + Valor de
mercado de sus deudas – Dinero
en caja y equivalentes) $ 42.20 $ 58.80
5. Multiplo P/U = (Precio de la
acción / UPA) 12.86 10.43
6. Multiplo VE = (Valor de la
empresa/UAIIDA) $ 6.70 $ 6.39
Identidad Du Pont Si Roten, Inc., Tene un multplicador del capital de 1.35, rotación de los actvos totales de más de 2.15 y margen de utlidad de 5.8%, ¿cuál es su
ROE?
16.83 %

Multplicador del capital y rendimiento sobre el capital Thomsen Company tene una razón de deuda a capital de .90. El rendimiento sobre sus activos es de 10.1%, y
el capital total es de 645 000 dólares. Cual es ¿El rendimiento sobre el capital? ¿La utlidad neta?
Capital total = 645,000
Razon de deuda capital = Deuda total/capital total
0.90 = deuda total/645,000
Deuda total = capital total*Razon deuda capital
Deuda total = 580,500
Activos totales = 1,225,500 ROE=ROAx(1+razon de deuda capital)
ROE=10.1%x(1+0.9)
Rendimiento sobre Capital(ROE)= Utilidad neta/Capital total= 1.90 ROE=19.2%

Rendimiento sobre Activos(ROA)= Utilidad neta/Activo totales

10.1%= Utilidad neta/ 1,225,500
Utilidad neta= 123,775.5

Multiplicador de capital = activos totales/capital total= 1.90

Uso de la identidad Du Pont Y3K, Inc., Tiene ventas de 3100 dólares, actvos totales de 1580 dólares, y una razón de deuda a
capital de 1.20. Si el rendimiento sobre el capital es de 16%, ¿cuál es su utlidad neta?
Ventas = 3,100
Activos totales = 1,580
Rendimiento sobre capital(ROE)= 16%
Razon de deuda a capital= 1.20
ROE= ROA*(1+RAZON DE DEUDA A CAPITAL)
 ROA= 16%/(1+1.2)
ROA= 7.27%

ROA= Utilidad neta/activos totales

Utilidad neta= Activos totales*ROA
Utilidad neta= 114.91
Crecimiento sustentable Si Layla Corp., tiene un ROE de 15% y una razón de pago de dividen- dos de 10%, ¿cuál es su tasa de
crecimiento sustentable?

Razon de pago de dividendos = 10%

ROE = 15%
b= 90%
Tasa de crecimiento sustentable = ROE x b / (1-ROE x b)
Tasa de crecimiento sust.= 15.6%

Crecimiento sustentable Si se supone que las siguientes razones son constantes, ¿cuál será la tasa de crecimiento sustentable?
Rotacion de los act. Totales= 1.9
Margen de utilidad = 8.10%
Multiplicador del capital = 1.25
Razon de pago de dividendos = 30%

b= 70%
ROE= margen de utlidad X rotacion de inv. X multiplicador de capital = 19.24%
Tasa de crecimiento sustentable = ROE x b / (1-ROE x b)
Tasa de crecimiento sustentable = 15.56%

Días de ventas en cuentas por cobrar Una empresa tiene utilidad neta de 205 000 dólares, margen de utilidad de 9.3% y saldo en cuentas por
cobrar de 162 500 dólares. Suponiendo que 80% de las ventas son a crédito, ¿cuál será la razón de días de ventas en cuentas por cobrar de la
compañía?
Margen de utilidad = 9.3% 205,000 9.30%
Utilidad neta = 205,000 X 100%
CXC 162,500

Margen de utilidad = utilidad neta/ventas

9.3 = 205,000/ventas
Ventas = 2,204,301.08
 Ventas a credito = 1,763,440.86
Rotaciones de CXC = 10.85
Razon de dias de ventas en CXC = 33.63 DIAS
 5.8%, ¿cuál es su

activos es de 10.1%, y