INTERES COMPUESTO

1. DEFINICIÓN.-
Existen muchas definiciones de lo que es el interés compuesto por ejemplo:

Interés compuesto es:

❖ Intereses, dividendos y ganancias de capital acumulado tanto en la inversión
inicial como en sus reinversiones.
❖ Se llama así al proceso de ir acumulando al capital los intereses que éste
produce, de forma que los intereses produzcan intereses a su vez.
❖ Reinversión de los intereses devengados para obtener más intereses.
❖ Es el rendimiento de un capital tomado a préstamo, cuando al principal inicial
van acumulándose los intereses generados sucesivamente, en un proceso de
retroalimentación que ensancha, momento a momento, la base del capital
❖ Tipo de interés sobre un préstamo que no sólo se calcula sobre la base del
principal sino que incluye los intereses devengados (es decir, los intereses
devengados sobre intereses anteriores vencidos que se suman al principal).
❖ Convención matemática por la cual los intereses generados por una inversión en
renta fija producen nuevos intereses.
❖ Es el que se calcula sobre el principal más los intereses acumulados en períodos
anteriores.
❖ Es la renta que se paga por el uso del dinero, en el cual se capitalizan los
intereses devengados en el periodo inmediatamente anterior.
❖ Contablemente, es la forma de calcular el interés, en la que cada período de
cálculo el interés se acumula al capital. Esta cifra sirve de base para calcular los
intereses en el siguiente período
❖ Utilidad del capital invertido más la capitalización o reinversión periódica de los
intereses.

Una definición general del interés compuesto seria:

Recordando la definición general de interés, se dijo que este concepto es el precio del
dinero. Pero además, se señalo que existen algunas particularidades en los cálculos
utilizados que dan origen a ciertos tipos de interés, entre ellos, el interés simple.

Un segundo tipo de interés, es el que se conoce con el nombre de “compuesto”, cuya

particularidad se manifiesta en que la tasa de interés, si bien se aplica sobre un
determinado valor de capital que permite obtener como resultado un interés monetario,
valor que en una primera iteración se agrega al capital, es sobre ese nuevo monto que se
aplica nuevamente la tasa de interés y así sucesivamente durante varias iteraciones,
dependiendo el plazo total de la operación, que para este caso, a diferencia del interés
simple, se identifica como variable “n”.

En otras palabras el interés compuesto nace al aplicar una tasa de interés simple en
forma repetida y sujeto a un periodo de conversión, sobre un conjunto de montos o
valores finales obtenidos como consecuencia de una serie de procesos de capitalización
de interés, todo ello, dentro de un plazo total preestablecido. .

2. TASA DE INTERES COMPUESTO.-

Es el precio del dinero que normalmente se indica en tanto por ciento (%), es una
operación comercial donde se hace uso de un capital o de cualquier activo.

En la práctica existe una tendencia a usar tasas de interés expresadas en términos

anuales. Sin embargo, el momento en el que se desea reexpresar el porcentaje en forma
proporcional, al periodo de capitalización, es necesario dividir la tasa de interés anual
entre la respectiva frecuencia de conversión.

En el Interés compuesto, se suman periódicamente los intereses al capital, para producir

nuevos intereses y nuevos capitales que al final de “n” periodos se tendrá un valor final
o monto a Interés Compuesto, el mismo que deduciendo el capital inicial nos dará el
Interés Compuesto.

Luego: Ic = Cn – Co (1)

Donde:

Ic = Interés Compuesto
Cn = Capital en el periodo final
Co = Capital en el periodo inicial

CARACTERÍSTICA DEL INTERÉS COMPUESTO:

Las características fundamentales del Interés compuesto es la capitalización.

❖ La capitalización.- Es el proceso financiero de sumar el rendimiento o interés
ganado al capital, en cada periodo de capital con una tasa de Interés durante el
plazo convenido, y son de dos clases: Capitalización discreta y Capitalización
continua.
 a) Si la capitalización es discreta cuando el periodo utilizado al cabo del
cual se produce la capitalización se llama periodo de capitalización, el
cual debe corresponder la tasa de interés y el periodo se mide en
intervalos fijos de tiempo tales como bimestre. Ejemplo, la
capitalización es bimestral las tasa de interés periódica debe ser
bimestral.
b) La capitalización es continua, cuando los interés se capitalizan
instantáneamente, en este caso el periodo de capitalización puede ser lo
mas pequeño posible y la frecuencia de capitalización aumenta
indefinidamente.

❖ Frecuencia de capitalización.- Es el número de veces por año en las que los

intereses se capitalizan, y se denota con la letra “p”.
Los valores mas comunes para el periodo de capitalización y su respectiva
frecuencia “p” con relación a un año de referencia, se considera los siguientes
subperíodos:

PERIODO FRECUENCIA
Anual 1
Semestral 2
Cuatrimestral 3
Trimestral 4
Bimestral 6
Mensual 12
Diario (año comercial) 360

❖ Otras características.- Entre otras características se mencionan:

• El capital inicial se incrementa periódicamente en progresión
geométrica.
• La tasa de Interés se aplica siempre sobre un capital diferente al
anterior.
• El Interés compuesto es adecuado para la capitalización con periodos
mayores a un año.
• Los Interés son siempre mayores cada vez que se liquidan.
• El capital final crece en forma exponencial a lo largo del tiempo.
• El capital varia para cada periodo en el régimen compuesto, y también
los intereses varían para cada periodo.
3. PERIODO DE CAPITALIZACIÓN.-

Es el lapso de tiempo que debe transcurrir para que el interés forme parte del capital.
En el caso de interés simple, el periodo de capitalización esta representado por la
variable “t”, que es el periodo necesario para que el interés monetario se agregue al
capital. Algunos ejemplos mas explícitos son: periodos de capitalización mensual, lo
que significa que el interés monetario formara parte del capital transcurrido un mes,
capitalización semestral después de seis meses, capitalización anual después de un año y
así según corresponda.

ESTUDIO COMPARATIVO DE LA CAPITALIZACIÓN SIMPLE Y COMPUESTA

Si el estudio se realiza con un capital de 1.000 euros colocados a un tipo del 10%
efectivo anual, durante 6 años, el siguiente cuadro recoge el montante alcanzado al final
de cada período en un caso y otro:

Años 1 2 3 4 5 6
En simple 1.100,00 1.200,00 1.300,00 1.400,00 1.500,00 1.600,00

En compuesta 1.100,00 1.210,00 1.331,00 1.464,10 1.610,51 1.771,56

Donde se observa que el montante obtenido en régimen de simple va aumentando

linealmente, cada año aumentan 100 Bs. (los intereses del año, generados siempre por el
capital inicial de 1.000 Bs). Por su parte, en la operación en compuesta, cada año se van
generando más intereses que en el período anterior: la evolución no es lineal sino
exponencial, consecuencia de ser el capital productor de los mismos cada año mayor
(los intereses generan nuevos intereses en períodos siguientes).

Gráficamente: Compuesta

Simple

Co

0 1 2 3 4 5 6
Transcurrido un período (1 año si se considera tipos anuales) el montante coincide en
ambos regímenes, para cualquier otro momento ya no existe ninguna coincidencia,
siendo las diferencias entre ambos sistemas cada vez mayores.

De la misma forma, se cumple que para períodos inferiores al año el montante es mayor en
régimen de simple y, a partir del año, es mayor en compuesta. Éste es el motivo de la
preferencia de la capitalización simple en operaciones a corto plazo y la compuesta para el
largo plazo.

4. FORMULAS DEL INTERÉS COMPUESTO.-

4.1º MONTO, MONTANTE O VALOR FUTURO A INTERES COMPUESTO (Cn):

Concepto:

El valor futuro o de un Capital a Interés Compuesto o Monto Compuesto, es el valor del

Capital Final, o Capital Acumulado, después de sucesivas adiciones de los Intereses.

4.2º FORMULA

➢ Elementos que intervienen y su simbología:

Cn = Monto Compuesto o Valor Futuro a Interés Compuesto

Co = Capital Inicial

i = Tasa Unitaria de Interés. Es la tasa de interés fijado para cada período de

Capitalización

n = Período de Capitalización. Es la cantidad de intérvalos convenido para

capitalizar los intereses.

➢ Deducción de la fórmula

Dado un capital (Co), colocado a interés compuesto a la tasa periódica i, durante n

períodos; hallaremos el monto final considerando para cada período, el capital inicial
(Co) y los intereses simples ganados.
 PERIODO CAP. INICIAL INT. DEL OER. MONTO AL CABO DEL
PERIOSO

1 Co Coi Co + Coi = Co (1 + i )
2 Co ( 1 + i ) Co ( 1 + i )·i Co (1 + i ) + Co (1 + i )·i
=
Co (1 + i ) (1 + i ) = Co (1
+ i )²
3 Co (1 + i )² Co (1 + i )²·i Co (1 + i )² + Co (1 + i )²·i
=
Co (1 + i )² (1 + i ) = Co
(1 + i )³
. . . .
. . . .
n Co (1 + i ) n −1 Co (1 + i ) n −1 ·i Co (1 + i ) n −1 + Co (1 + i )
n −1
·i =
Co (1+ i) n −1 (1+ i) = Co (1
+ i )n

Podemos escribir: Cn = Co (1 + i ) n (2)

4.1.- FORMULAS DERIVADAS

En la fórmula del monto se vinculan: Co, n, i y Cn; dados tres de esos valores, podemos
calcular el cuarto.

a) Formula para hallar el Capital Inicial (Co)

b) Fórmula para hallar la tasa de interés (i)
c) Fórmula para hallar la cantidad de períodos (tiempo) (n)
d) Fórmulas para hallar el Interés Compuesto, en función del Capital Inicial (Co) y
del Monto (Cn)

a) CÁLCULO DEL CAPITAL INICIAL

Partiendo de la fórmula de cálculo del capital final o montante y conocidos éste, la

duración de la operación y el tanto de interés, bastará con despejar de la misma:
 Cn = C0 · (1 + i)n

Cn
de donde se despeja C0: Co = (3)
(1 + i ) n

Ejemplo 1

¿Cuánto deberé invertir hoy si quiero disponer dentro de 2 años de 1.500 Bs. para
comprarme un coche, si me aseguran un 6% de interés anual compuesto para ese plazo?

Co ? 1.500

0 2 años

i = 6%
1.500
Co = = 1.334,99
Bs.
(1 + 0,06) 2

b) CÁLCULO DEL TIPO DE INTERÉS

Si se conoce el resto de elementos de la operación: capital inicial, capital final y

duración, basta con tener en cuenta la fórmula general de la capitalización compuesta y
despejar la variable desconocida.

Cn = C0 (1 + i)n

Los pasos a seguir son los siguientes:

Cn
❖ Pasar el C0 al primer miembro: = (1 + i ) n
Co
❖ Quitar la potencia (extrayendo raíz n a los dos miembros):

Cn n
n = (1 + i ) n
Co

Cn
n = (1 + i )
Co
 Cn
❖ Despejar el tipo de interés: i=n −1 (4)
Co

Ejemplo 2

Determinar el tanto de interés anual a que deben invertirse 1.000 Bs. para que en 12
años se obtenga un montante de 1.601,03 euros.

1.000 1.601,03

0 12 años

i?

1.000 · (1+i) 12 = 1.601,03

1.601,03
i = 12 − 1 = 0.04 = 4%
1.000

c) CÁLCULO DE LA DURACIÓN

Conocidos los demás componentes de la operación: capital inicial, capital final y tipo de
interés, basta con tener en cuenta la fórmula general de la capitalización compuesta y
despejar la variable desconocida.

❖ Punto de partida: Cn = C0 (1 + i)n

Cn
❖ Pasar el C0 al primer miembro: = (1 + i ) n
Co
❖ Extraemos logaritmos a ambos miembros:

Cn
log = log( 1 + i ) n
Co

❖ Aplicamos propiedades de los logaritmos:

log Cn – log C0 = n · log (1 + i)

❖
log Cn − log Co
❖ Despejar la duración: n= (5)
log(1 + i )
Ejemplo 3

Un capital de 2.000 euros colocado a interés compuesto al 4% anual asciende a 3.202

Bs. Determinar el tiempo que estuvo impuesto.

2.000 3.202

0 n ? años

i = 4%

2.000 · (1+0.04) n = 3.202

log 3.202 − log 2.000

n= = 12 años
log(1 + 0.04)

d) CÁLCULO DE INTERÉS COMPUESTO

En general, sabemos que restando del Valor Futuro, el valor Presente, tenemos el
valor del Interés:
Ic = Cn – Co

Si el valor conocido es de Co, para efectuar la diferencia se necesita conocer el

valor de Cn, que podemos obtener empleando la fórmula y si ésta reemplazamos en
(2) por su igual, tendremos:
I c = Co(1 + i ) − Co
n


I c = Co (1 + i ) − 1
n

Si el valor conocido es Cn, reemplazamos en (1), Co por su igual y tenemos:
Cn
I c = Cn −
(1 + i) n
 1 
I c = C n 1 − n 
 (1 + i ) 
(6)

Ejemplo 4

¿Qué intereses producirán 300 Bs. invertidos 4 años al 7% compuesto anual?

 300 I4 ? Cn

0 4 años

i = 7%

Cn = 300 (1 + 0,07)4 = 393,24 Bs.

IC = 393,24 – 300 = 93,24 Bs.

5. VALOR FINAL PARA PERIODOS MIXTOS.-

Se llama valor final o monto a interés compuesto para periodos mixtos a la suma de un
cierto capital mas el interés que este capital ha producido durante un cierto numero de
periodos enteros y además de un periodo fraccionado, calculados una tasa o tipo de
interés compuesto.

ELEMENTOS

Se considera los mismos del valor final a Interés compuesto de periodos enteros.

DEDUCCION DE LA FORMULA

Se utiliza las siguientes denominaciones:

Co = Capital inicial (Capital Prestado)

i = Tasa o tipo de interés compuesto
(1+i) = Factor de capitalización simple (Factor de calor final)
n = Número de periodos enteros
PK = Periodo de Capitalización
n’/K = Nº de periodos fraccionarios
C ( n+ n' / K ) = Valor final a interés compuesto para periodos mixtos
❖ Primer sistema:

Se aplica a la formula del valor final a interés compuesto durante los periodos enteros y
también por el periodo fraccionario, es decir que el valor final es el producto del capital
de préstamo y factor de capitalización tomando en cuenta el periodo entero y
fraccionario.
Lo que se puede apreciar en el siguiente diagrama:

Nº de periodos enteros Nº de periodos Fraccionarios

0 1 2 3 4 n -1 n n’/k
Co
(1+i) n (1+i) n ' / k
Cn=?
C ( n + n' / k ) = ?
Entonces;
C ( n+ n' / K ) = Co (1 + i ) n (1 + i ) n ' / K (1)
C ( n+ n' / K ) = Co(1 + i ) n + n'/ K
(2)

❖ Segundo sistema:

Se aplica la formula del valor final a interés compuesto durante los periodos enteros y el
valor final a interés simple durante el periodo fraccionario.

Nº de periodos enteros Nº de periodos Fraccionarios

0 1 2 3 4 n -1 n n’/k
Co
(1+i) n (1+i·n’/k)
Cn=?

C ( n + n' / k ) = ?
Luego;
C ( n+ n' / K ) = Co (1 + i ) n (1 + i * n’/K) (3)
Interés compuesto para periodos fraccionarios en función de Capital inicial o de
préstamo:
 1 
Ic = Co 1 − n + n'/ K 
 (1 + i ) 
 1 
Ic = Co 1 − 
 (1 + i ) (1 + i * n' / K ) 
n
Ejemplo 5
Un comerciante obtiene del Banco un préstamo de Bs. 12,000 al 24 % de interés
compuesto anual, dicho préstamo es devuelto al cabo de 2 años y 1 mes. Si los intereses
se capitalizan anualmente se pide calcular el valor final por los dos sistemas:

Datos:
Co = 12,000 Bs.
i = 0.24 anual
n = 2 años
n’/K = 1/12 de año
PK = Capitalización anualmente

Primer Sistema:
C ( n+ n' / K ) = Co(1 + i ) n + n'/ K

C ( n+ n' / K ) = 12,000 (1 + 0.24 ) 2 + 1 / 12

C ( n+ n' / K ) = 18,784.94 Bs.
Le conviene al prestatario

Segundo Sistema:
C ( n+ n' / K ) = Co (1 + i ) n (1 + i * n’/K)
C ( n+ n' / K ) = 12,000 (1 + 0.24 ) 2 (1 + 0.24 * 1/12)
C ( n+ n' / K ) = 18,820.22 Bs.
Le conviene al prestamista

6. COMPARACIÓN ENTRE EL MONTO SIMPLE Y EL MONTO

COMPUESTO.-

Si analizamos a través del tiempo la evolución de valores finales obtenidos mediante

interés simple, podemos observar que el ritmo de crecimiento de valores futuros es
constante, es decir, se incrementa en una misma proporción a medida que transcurre el
tiempo, aumenta linealmente. (progresión aritmética)

Si realizamos este mismo análisis para el caso de valores finales obtenidos mediante
interés compuesto, se podrá evidenciar que el crecimiento de los valores futuros tiende a
incrementarse en proporciones cada vez mayores a medida que transcurre el tiempo , la
evolución es exponencial (progresión geométrica).

Utilizamos el interés simple en operaciones a corto plazo menor de 1 año, el interés

compuesto en operaciones a corto y largo plazo.
Vamos a analizar en qué medida la aplicación de uno u otro en el cálculo de los
intereses dan resultados menores, iguales o mayores y para ello distinguiremos tres
momentos:

a) PERÍODOS INFERIORES A LA UNIDAD DE REFERENCIA

En estos casos (para nosotros un año), los intereses calculados con el interés simple
son mayores a los calculados con el interés compuesto.

Ejemplo 6 (Interés simple y compuesto con períodos menores a la unidad)

Determinar los intereses devengados por un capital de Bs. 30,000, durante 5 meses, al
15% de interés anual. Como la tasa de interés está en base anual, el tiempo lo
expresamos también en base anual: 5/12 = 0.4167

Igualmente, podríamos expresar la tasa de interés en base mensual, dividiendo

simplemente: 0.15/12 = 0.0125 con n = 5.

Solución:

Co = 30,000; n = 0.4167; i = 0.15; Ic =?

a.1.) Interés simple

Is = Co · n · i = 30,000 · 0.15 · 0.4166 = Bs. 1,875.15

a.2.) Interés compuesto:

Ic = Co{(1 + i ) n − 1} = 30 ,000{(1 + 0.15 )0.4166 − 1} = Bs.1,799 .04

Luego, el interés calculado aplicando la fórmula del interés simple es superior al

calculado con la fórmula del interés compuesto.

b) PERÍODOS IGUALES A UN AÑO

En estos casos, ambas formulas dan resultados idénticos.

Ejemplo 7 (Interés simple y compuesto con períodos iguales a un año)

Determinar los intereses devengados por un capital de Bs. 30,000, durante un año, con
el 12% de interés anual.

Solución:

Co = 30,000; n = 1; i = 0.12; I =?
 b.1.) Interés simple:

Is = Co · n · i = 30,000 · 0.12 · 1 = Bs. 3,600

b.2.) Interés compuesto:

Ic = Co{(1 + i ) n − 1} = 30 ,000{(1 + 0.12 )1 − 1} = Bs.3,600

Como vemos ambas fórmulas proporcionan resultados iguales.

c) PERÍODOS SUPERIORES A UN AÑO

En estos casos, los intereses calculados con la fórmula del interés compuesto son
superiores a los calculados con la fórmula del interés simple.

Ejemplo 8 (Interés simple y compuesto con períodos superiores a un año)

Determinar los intereses devengados por un capital de Bs. 30,000, durante dos años, con
el 12% de interés anual.

Solución:

Co = 30,000; n = 2; i = 0.12; I =?

c.1.) Interés simple:

Is = Co · n · i = 30,000 · 0.12 · 2 = Bs. 7,200

c.2.) Interés compuesto:

Ic = Co{(1 + i ) n − 1} = 30 ,000{(1 + 0.12 ) 2 − 1} = Bs.7,632

Luego cumplimos con la condición (c).

Solamente con el uso de las fórmulas se puede notar los distintos valores que adquiere
un crédito basados en los valores de n.

n < 1 el interés simple genera más intereses

n = 1 tanto en el interés simple como en el compuesto, para valores de n = 1
los resultados son exactamente iguales.
n > 1 el interés compuesto genera más intereses.

Gráficamente se puede corroborar esto:

 Interés Compuesto

Interés
Simple

0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8
1.9 2

Esta gráfica es sobre el interés I para distintos valores de n (ciclos de capitalización). La

gráfica del interés compuesto, tomando n como variable, es exponencial mientras que la
gráfica del interés simple es lineal, tomando a n como variable independiente.

TASAS EFECTIVA Y TASA NOMINAL EN EL RÉGIMEN COMPUESTO

a) TASA EFECTIVA.- La tasa efectiva en el régimen compuesto se presenta por “

i ”.

La tasa efectiva, es la tasa de Interés que realmente actúa sobre el capital de la

operación financiera, corresponde a la tasa del periodo convenido ó periodo de
capitalización.

El valor final con tasa efectiva o tasa del periodo, que efectivamente se aplica a
un solo periodo de capitalización anual se expresa:

Cn = Co (1+i) n (I)

Donde, el tiempo “n” y la tasa “ i ” esta en la misma base de tiempo:

n = tiempo en año

i = tasa efectiva anual

b) TASA NOMINAL.- Es la tasa de interés anual, sujeto a una o mas

capitalizaciones por año. Se simboliza por “ j ”.
 A la tasa nominal siempre se le adiciona (como si fuera apellido) dos palabras
que pueden ser convertible trimestralmente o capitalizable trimestralmente.

El valor final con tasa nominal anual convertible en sub – periodos a un año se
expresa:

j n· p
Cn = Co (1 + ) (II)
P

Donde:

j = tasa nominal anual convertible en sub-periodos aun año

P = frecuencia de capitalización

n = tiempo en año

n·p = total de periodos de aplicación

c) TASA PROPORCIONAL.- Es la tasa que resulta de dividir la tasa nominal y la

frecuencia de capitalización.

j
ip = (III)
P

d) TASA EQUIVALENTES.- Dos tasa son equivalentes, si con diferentes periodos

de capitalización producen el mismo Interés compuesto en el mismo plazo, por
consiguiente nos da el mismo MONTO compuesto en el mismo tiempo aplicado.

Luego, dos tasas son equivalentes si son aquellas que en condiciones diferentes,
producen la misma tasa efectiva anual.

Para obtener una relación de las tasas equivalentes se plantea:

Cn = Co (1+i) n (I)

j n· p
Cn = Co (1 + ) (II)
P

Como el monto compuesto es igual en ambas formulas, se tiene:

Cn = Cn

Luego reemplazando sus expresiones equivalentes, se tiene:

j n· p
Co (1 + i ) n = Co (1 + )
P
 j n· p
(1 + i ) n = (1 + )
P

j n· p
n
(1 + i ) n = n (1 + )
P

Tasa nominal

j p
( 1 + i ) = ( 1 + ) (III)
P

Tasa efectiva Tasa proporcional

Tasas equivalentes

7. DESCUENTO COMPUESTO.-

Se denomina así a la operación financiera que tiene por objeto la sustitución de un

capital futuro por otro equivalente con vencimiento presente, mediante la aplicación de
la ley financiera de descuento compuesto. Es una operación inversa a la de -
capitalización.

CARACTERÍSTICAS DE LA OPERACIÓN

Los intereses son productivos, lo que significa que:

❖ A medida que se generan se restan del capital de partida para producir (y restar)
nuevos intereses en el futuro y, por tanto.
❖ Los intereses de cualquier período siempre los genera el capital del período anterior,
al tanto de interés vigente en dicho período.

En una operación de descuento el punto de partida es un capital futuro conocido (C n)

cuyo vencimiento se quiere adelantar. Deberemos conocer las condiciones en las que se
quiere hacer esta anticipación: duración de la operación (tiempo que se anticipa el
capital futuro) y tanto aplicado.

El capital que resulte de la operación de descuento (capital actual o presente –C0–) será
de cuantía menor, siendo la diferencia entre ambos capitales los intereses que un capital
deja de tener por anticipar su vencimiento. En definitiva, si trasladar un capital desde el
presente al futuro implica añadirle intereses, hacer la operación inversa, anticipar su
vencimiento, supondrá la minoración de esa misma carga financiera.

Al igual que ocurría en simple, se distinguen dos clases de descuento: racional y

comercial, según cuál sea el capital que se considera en el cómputo de los intereses que
se generan en la operación:

• Descuento racional.

• Descuento comercial.

Nomenclatura:

D : Descuento o rebaja.

DR : Descuento racional

DC : Descuento comercial

VN(VF) : Valor final o nominal, es el conocido valor futuro

VA : Valor actual, inicial o efectivo.

I ó d : tasa de interés o descuento de la operación

• DESCUENTO RACIONAL

Para anticipar el vencimiento del capital futuro se considera generador de los

intereses de un período el capital al inicio de dicho período, utilizando el tipo de
interés vigente en dicho período. El proceso a seguir será el siguiente:

Gráficamente:

C0 C1 C2 ….. C n−2 C n −1 Cn

0 1 2 …… n-2 n-1 n

Paso a paso, el desarrollo de la operación es como sigue:

 Periodo n: Cn

Periodo n-1: Cn-1 = Cn – In = Cn – Cn-1*i

Cn-1 * (1+i) = Cn

Cn
Cn-1 =
(1 + i )

Periodo n-2: Cn-2 = Cn-1 – In-1 = Cn-1 – Cn-2*i

Cn-2*(1+i) = Cn-1

Cn −1 Cn
Cn-2 = =
(1 + i )1
(1 + i ) 2

Periodo n-3: Cn-3 = Cn-2 – In-2 = Cn-2 – Cn-3*i

Cn-3 * (1+i) = Cn-2

C n−2 Cn
Cn-3 = =
(1 + i )1
(1 + i )3

Periodo 0: C0 = C1 – I1 = C1 – C0 x i

C0 * (1 + i) = C1

C1 Cn
C0 = =
1 + i (1 + i ) n

Los intereses se calculan finalmente sobre el capital inicial, es decir, sobre el que
resulta de la anticipación del capital futuro. Se trata de la operación de capitalización
compuesta, con la particularidad de que el punto de partida ahora es el capital final y
se pretende determinar el capital actual.

De otra forma, partiendo de la expresión fundamental de la capitalización compuesta:

Cn = C0 (1 + i)n
se despeja el capital inicial (C0):
Cn
Co =
(1 + i ) n
 Una vez calculado el capital inicial, por diferencia entre el capital de partida y el
inicial obtenido, se obtendrá el interés total de la operación (D r), o descuento
propiamente dicho:

Cn  1 
Dr = Cn − C0 = Cn − = Cn ·1 − n
(1 + i ) n
 (1 + i ) 


Dr = Cn ·1 − (1 + i)− n 
Ejemplo 9

Se desea anticipar el pago de una deuda de 24.000 Bs. que vence dentro de 3 años.
Si el pago se hace en el momento actual, ¿qué cantidad tendremos que entregar si la
operación se concierta a un tipo de interés del 5% anual compuesto?¿Cuánto nos
habremos ahorrado por el pago anticipado?

Co ? 24.000

0 3 años

i = 5%

Co·(1+0,05) 3 = 24.000

24 .000
Co = = 20.732,10 Bs.
1.05 3

Dr = 24.000 – 20.732,10 = 3.267,90 Bs.

De otra forma más directa, sin tener que calcular el capital inicial previamente:

Dr = 24.000 · [1 – (1 + 0,05)-3] = 3.267,90 Bs.

• DESCUENTO COMERCIAL

En este caso se considera generador de los intereses de un período el capital al final

de dicho período, utilizando el tipo de descuento (d) vigente en dicho período. El
proceso a seguir será el siguiente:
Gráficamente:

C0 C1 C2 ….. C n−2 C n −1 Cn

0 d 1 2 …… n-2 n-1 n

Paso a paso, el desarrollo de la operación es como sigue:

Período n: Cn

Período n–1: Cn–1 = Cn – In = Cn – Cn · d = Cn · (1 – d)

Período n–2: Cn–2 = Cn–1 – In–1 = Cn–1 – Cn–1· d = Cn–1· (1–

d)

= Cn · (1 – d)· (1 – d) = Cn · (1 – d)2

Período n–3: Cn–3 = Cn–2 – In–2 = Cn–2 – Cn–2 · d = Cn–2 · (1

– d)

= Cn · (1 – d)2 · (1 – d) = Cn · (1 – d)3

Período 0: Co = Cn · (1+i) n

Una vez calculado el capital inicial, por diferencia entre el capital de partida y el
inicial obtenido, se obtendrá el interés total de la operación (D c):


Dc = Cn − C0 = Cn 1 − (1 − d )n 
Ejemplo 10

Se desea anticipar un capital de 10.000 Bs. que vence dentro de 5 años. Si el pago se
hace en el momento actual, ¿qué cantidad tendremos que entregar si la operación se
concierta a un tipo de descuento del 10% anual? ¿Cuánto nos habremos ahorrado
por el pago anticipado?

Co ? 10.000
 0 5 años

d = 10%

C0 = 10.000 · (1 – 0,10)5 = 5.904,90 Bs.

Dc = 10.000 – 5.904,90 = 4.095,10 Bs.

De otra forma más directa, sin tener que calcular el capital inicial previamente:

Dc = 10.000 · [1 – (1 – 0,10)5] = 4.095,10 Bs.

TANTOS DE INTERÉS Y DE DESCUENTO EQUIVALENTES

Una vez estudiados los dos procedimientos de descuento, se intuye que descontando un
capital cualquiera, el mismo tiempo y con el mismo tanto, los resultados serán
diferentes según se realice por un procedimiento u otro.

Sería conveniente encontrar la relación que deben guardar los tantos de interés y los
tantos de descuento para que el resultado de la anticipación fuera el mismo cualquiera
que sea el modelo de descuento empleado. Se trata de buscar la relación de equivalencia
entre tantos de descuento y de interés.

Esta relación de equivalencia debe conseguir que el resultado final sea el mismo en uno
y otro caso, es decir, se tiene que cumplir la igualdad entre ambos descuentos D r = Dc,
por tanto:


Cn 1 −
1 
n

= Cn 1 − (1 − d ) n 
 (1 + i ) 

simplificando, dividiendo por Cn:


1 −
1 
n

= 1 − (1 − d ) n 
 (1 + i ) 

Restando la unidad y, posteriormente, multiplicando por – 1:

1
= (1 − d ) n
(1 + i ) n

Finalmente, extrayendo raíz n a la ecuación, queda la relación de equivalencia buscada:

 1
1− d =
1+ i

El tanto de descuento comercial d equivalente al tanto i será:

i
d=
1+ i

Análogamente, encontraremos un tipo de interés equivalente a un d:

d
i=
1− d

Hay que tener en cuenta que la relación de equivalencia es independiente de la duración de la

operación. Por tanto, se cumple que para un tanto de interés solamente habrá un tipo de
descuento que produzca el mismo efecto (sea equivalente) y viceversa, sin tener en cuenta el
tiempo en la operación.

Ejemplo 11

Se desea anticipar el pago de una deuda de 24.000 Bs. que vence dentro de 3 años. Si el
pago se hace en el momento actual, ¿qué cantidad tendremos que entregar si la
operación se concierta…?

1.er caso: a un tipo de interés del 5% anual compuesto (descuento racional):

C0 ·(1 + 0,05)3 = 24.000

24.000
C0 = 20.732,10 Bs.
1,053

2.º caso: a un tipo de descuento del 5% anual compuesto (descuento comercial):

C0 = 24.000 x (1 – 0,05)3

C 0 = 20.577,00 Bs.

Por tanto, aplicando un tipo de interés y de descuento idénticos los resultados son
distintos, siendo mayor el valor actual obtenido en el descuento racional debido a que el
capital productor de intereses es el capital inicial (más pequeño) y en consecuencia
menor el ahorro por la anticipación.
Para conseguir el mismo resultado habría que calcular el tipo de descuento equivalente
al 5% de interés mediante la relación de equivalencia:

0,05
d=
1 + 0,05
d = 0,047619

Actualizando comercialmente al nuevo tipo de descuento, el resultado será:

C0 = 24.000 (1 – 0,047619)3
C 0 = 20.732,10 Bs.

BIBLIOGRAFÍA

• Hugo bozo olivares - Curso de matemáticas financieras (Primera

edición)
• Guillermo López Dumrauf
• Lincoyan Fortus G.
• Lic. Teodoro Apaza
forma
- Calculo financiero aplicado (Primera edición)
- Matemáticas financieras (Cuarta edición)
- Matemáticas financieras y actuariales