FICHA DE RESUMEN

TEMA: Cointegración (tests basados en los residuos)

TÍTULO Asymptotic Properties of Residual Based Tests for

Cointegration

AUTOR
P. C. B. Phillips and S. Ouliaris
Proveer un análisis asintótico de los tests, basados en los
residuos, para evaluar la presencia de cointegración en
HIPÓTESIS/PROPUESTA modelos multivariados (series de tiempo)

Se utilizan lemas (proposiciones demostradas) para

identificar propiedades de invariancia para procesos que
son filtros lineales de series de tiempo. Luego, se revisan
diversos tests de raíz unitaria (ADF, Za, y Zt) y se
desarrollan dos nuevos (test de ratio de varianza y el de
traza multivariada). Todos no poseen la propiedad de
invariancia a excepción del test de traza. Así, no se
generan diferentes resultados según la normalización del
vector de cointegración. Las distribuciones asintóticas de
METODOLOGÍA estos tests se hallan bajo la hipótesis nula de no
EMPLEADA cointegración. Finalmente, estas distribuciones son
funciones de procesos Wiener que dependen de los
términos determinísticos en la regresión de cointegración y
del número de variables en el vector Y2, el cual agrupa a
todas las series menos la que está normalizada. Estas son
las Phillips-Ouliaris distributions. Los detalles sobre sus
valores críticos se encuentran en los apéndices del
documento. Contemplan los casos de datos demeaned y
detrended, y regresiones de cointegración de hasta 5
variables.
Todos los tests estudiados (ADF, Z, etc.) son
CONCLUSIONES Y asintóticamente similares: sus distribuciones límites pueden
RESULTADOS expresarse en términos de movimientos brownianos típicos,
los cuales son funciones de procesos Wiener. En concreto,
 los tests ADF y Zt son equivalentes asintóticamente.

Todos los tests son consistentes si son construidos

adecuadamente, pero los tests ADF y Zt se desempeñan
mejor bajo cointegración. Así, estos tienen propiedades de
potencia superiores para muestras grandes.

La formulación del test es un problema importante. Diseñar

un test que incluya una hipótesis nula de cointegración (en
vez de no cointegración) conduce a “trampas
conceptuales”. Por lo tanto, se corrobora el uso de tests de
raíz unitaria típicos sobre los residuos de cointegración, los
cuales suponen una hipótesis nula de no estacionariedad
(I(1)).

Recomendaciones

1. Por favor, resumir de manera entendible cada una de las premisas.

2. Explicar los términos que utilizan los autores.
3. Si hay alguna parte del texto que es demasiado difícil de comprender, señalen la
página donde se encuentra dicho párrafo, con el fin de que podamos revisarlo por si es
que no entendemos en su totalidad la explicación que se encuentra en la ficha.
4. Recuerden que lo importante es que resalten los puntos vistos en clase que mencionan
en la lectura. El profesor no evaluara puntos que no hayan sido vistos en clase.