PREGUNTA 1

TASA DE INTERÉS NOMINAL

Es la rentabilidad obtenida en una operación financiera que se capitaliza de forma simple, es decir, teniendo en cuenta tan sólo
el capital principal.

EJEMPLO:

Si tenemos una tasa de interés del 2% mensual, ¿cuál será la tasa nominal anual?

r%=(2%)(12)

r%=24%anual capitalizable mensualmente.

TASA EFECTIVA ANUAL.

Es para poder conocer tanto la rentabilidad de una cuenta como el de un préstamo o crédito

Resultado del interés compuesto de una tasa nominal. Compuesta mensual

EJEMPLO:

Monto retirado igual a S/8,000

- Se efectúa un retiro de Préstamo Efectivo con las siguientes

Datos de la oferta:

- Monto Oferta: S/8,000

- Plazo: 12 meses
- Tasa efectiva mensual TEM 2.92%

TASA EFECTIVA MENSUAL.

Es aplicada mensualmente y puede ser convertida desde la TEA (tasa efectiva Anual). Es normalmente usada para definir
ciertos gastos de pago mensual como seguros de desgravamen o de inmueble.

EJEMPLO

La Sra. Margarita Pérez, solicita un crédito para pagar en forma mensual (cada 30 días), durante 10 meses (n), por la suma de
S/. 2,000 (MP); CREDIVISION, “El amigo que te ayuda a crecer”, ofrece este producto a una tasa efectiva anual de 41.75%

CALCULO DE LA TASA EFECTIVA MENSUAL: Para el cálculo de la Tasa

Efectiva Mensual usaremos la fórmula señalada en el punto 1.

Recuerda: que la TEA = 41.75%

TASA DE INTERÉS REAL

Es aquella que denota un aumento del poder adquisitivo. Esto es, conservando el poder adquisitivo del dinero, existe un
incremento en el monto a pagar (o cobrar).

Es el rendimiento neto que obtenemos en la cesión de una cantidad de capital o dinero, una vez hemos tenido en cuenta los
efectos y las correcciones en la inflación.

Para un inversor coincide con la rentabilidad que un inversor espera extraer de su inversión,

EJEMPLO

Para un depósito de S/1,000 en un año.

Tasa de Interés NOMINAL es del 9%.

Durante ese año, la inflación es del 3.5%.

Tasa de interés REAL = Tasa de Interés NOMINAL – Inflación

= 9.0% – 3.5% = 5.5%

Se puede concluir entonces que El poder de compra del depósito por S/1000 creció en un 5.5%

PREGUNTA 2
MODELO ALEMAN
 PERIODO 24 meses 24
N°de cuota Amortización Interés Cuota Saldo TEA 12% 12%
0 0 0 0 40000 TEM 0.47% 0.47331949
1 1666.67 189.327796 1855.9978 38333.33
2 1666.67 181.439122 1848.10912 36666.66
3 1666.67 173.550448 1840.22045 34999.99 CUOTA S/. 1,767.06
4 1666.67 165.661774 1832.33177 33333.32
5 1666.67 157.7731 1824.4431 31666.65
6 1666.67 149.884426 1816.55443 29999.98
7 1666.67 141.995752 1808.66575 28333.31
8 1666.67 134.107078 1800.77708 26666.64
9 1666.67 126.218404 1792.8884 24999.97 Es todo lo contrario al americano. Ya que su
10 1666.67 118.329731 1784.99973 23333.3 uso no es frecuente a pesar de contar con
11 1666.67 110.441057 1777.11106 21666.63 la ventaja de pagar menos interés total
12 1666.67 102.552383 1769.22238 19999.96
13 1666.67 94.6637087 1761.33371 18333.29
14 1666.67 86.7750347 1753.44503 16666.62
15 1666.67 78.8863608 1745.55636 14999.95
16 1666.67 70.9976868 1737.66769 13333.28
17 1666.67 63.1090129 1729.77901 11666.61
18 1666.67 55.220339 1721.89034 9999.94
19 1666.67 47.331665 1714.00167 8333.27
20 1666.67 39.4429911 1706.11299 6666.6
21 1666.67 31.5543171 1698.22432 4999.93
22 1666.67 23.6656432 1690.33564 3333.26
23 1666.67 15.7769692 1682.44697 1666.59
24 1666.67 7.88829529 1674.5583 0
SUMA 40000.08 2366.5931 42366.6731

MODELO AMERICANO
N° de cuota Amortización Interés Cuota Saldo
0 0 0 0 40000
1 0 189.327796 189.327796 40000
2 0 189.327796 189.327796 40000
3 0 189.327796 189.327796 40000
4 0 189.327796 189.327796 40000
5 0 189.327796 189.327796 40000
6 0 189.327796 189.327796 40000
7 0 189.327796 189.327796 40000
8 0 189.327796 189.327796 40000
9 0 189.327796 189.327796 40000
10 0 189.327796 189.327796 40000 En el modelo americano a diferencia del
11 0 189.327796 189.327796 40000 otro modelo la cuota es constante al igual
12 0 189.327796 189.327796 40000
13 0 189.327796 189.327796 40000
que el interés. Así mismo no se paga capital
14 0 189.327796 189.327796 40000 hasta el último año
15 0 189.327796 189.327796 40000
16 0 189.327796 189.327796 40000
17 0 189.327796 189.327796 40000
18 0 189.327796 189.327796 40000
19 0 189.327796 189.327796 40000
20 0 189.327796 189.327796 40000
21 0 189.327796 189.327796 40000
22 0 189.327796 189.327796 40000
23 0 189.327796 189.327796 40000
24 40000 189.327796 40189.3278 0
SUMA 40000 4543.8671 44543.8671

MODELO FRANCES
N°de cuota Amortización Interés Cuota Saldo
0 0 0 0 40000 0.4733195%
1 1577.73163 189.327796 1767.05943 38422.2684
2 1585.19934 181.860085 1767.05943 36837.069
3 1592.7024 174.357027 1767.05943 35244.3666
4 1600.24097 166.818456 1767.05943 33644.1256
5 1607.81523 159.244204 1767.05943 32036.3104
6 1615.42533 151.634101 1767.05943 30420.8851
7 1623.07145 143.987978 1767.05943 28797.8136
8 1630.75376 136.305665 1767.05943 27167.0599
9 1638.47244 128.586989 1767.05943 25528.5874
10 1646.22765 120.83178 1767.05943 23882.3598
11 1654.01957 113.039864 1767.05943 22228.3402
12 1661.84836 105.211067 1767.05943 20566.4919 Si nos podemos percatar la cuota es
13 1669.71422 97.3452144 1767.05943 18896.7776 constante. Así mismo el dinero se
14 1677.6173 89.4421316 1767.05943 17219.1603 distribuye por periodos entre los intereses
15 1685.55779 81.5016419 1767.05943 15533.6026 y capital amortizado
16 1693.53586 73.5235684 1767.05943 13840.0667
17 1701.5517 65.5077331 1767.05943 12138.515
18 1709.60547 57.4539573 1767.05943 10428.9095
19 1717.69737 49.3620614 1767.05943 8711.21216
20 1725.82756 41.231865 1767.05943 6985.3846
21 1733.99624 33.0631867 1767.05943 5251.38835
22 1742.20358 24.8558446 1767.05943 3509.18477
23 1750.44977 16.6096554 1767.05943 1758.73499
24 1758.73499 8.3244355 1767.05943 0
SUMA 40000 2409.42631 42409.4263

PREGUNTA 3
a) Periodo de Recupero

Podemos mencionar entonces que nos ayudara a decir el número de años en que el inversionista recupera su
inversión inicial. Para definir si participa en el proyecto o no.

Es un criterio estático de valoración de inversiones que permite seleccionar un determinado proyecto sobre la base
de cuánto tiempo se tardará en recuperar la inversión inicial mediante los flujos de caja

b) Periodo de Recupero con descuento

Nos ayuda a determinar el tiempo en el que una inversión tarda en recuperar el desembolso inicial.

c) Índice de rentabilidad
Es el beneficio o pérdida neta que tiene una inversión durante un ciclo de tiempo determinado

Mide la cantidad en que aumenta la inversión que hacemos en un proyecto por cada unidad monetaria que
vamos invertir en él, cada vez que el proyecto lo requiera.

d) VPN (Valor presente neto)

Valor del dinero en el tiempo – flujo de efectivo (ingresos menos costos)
Usa todo los flujos de efectivo del proyecto (cuando tiene un proyecto fecha de vencimiento)

e) TIR (Tasa interna de rendimiento)

Rentabilidad que nos da el proyecto

PREGUNTA 5
Una empresa ampliará su planta de procesamiento y adquirirá nuevos equipos. Tiene dos
propuestas de proveedores, cuyos costos de adquisición y gastos operativos anuales en miles de
soles, son: ¿Cuál de las opciones es financieramente favorable, con una tasa de descuento de 15
%? Sustente su respuesta debidamente.

Primero calculamos el valor presente para cada opción, y como la cantidad de periodos
es distinta, calculamos el costo anual equivalente (CAE)

VP
CAE =
1 − 1
r r(1 + r)T
Sabiendo que la tasa de descuento es del 15 % Aplicamos la fórmula para el costo anual
equivalente:
 −812,397
CAE(A) = = −242,3507389
1 1
0,15 − 0,15(1 + 0,15)5

−744,964
CAE(B) = = −260,9350514
1 1

0,15 − 0,15(1 + 0,15)4

Para una tasa de descuento de 15% conviene estar con el proveedor B ya que los costos de
adquisición y gastos operativos anuales serían mucho menor al proveedor A de acuerdo a los
resultados pero cabe resaltar que no es mucha la diferencia entre los dos proveedores.

PREGUNTA 6
Tamaño de mercado Participación en el Precio Unitario
(Unidades) mercado (%) Pronóstico de Ventas (S/) Presupuesto de
(Unidades) Ventas (S/)

30000 20% 6000 100.00 600000.00

Costo Variable
Pronóstico de Ventas Costo Variable Total Costo Fijo Total Costo Total Antes
Unitario (S/)
(Unidades) Anual (S/) Anual (S/) de Impuestos (S/)
6000 75.00 450000.00 100000.00 550000.00

ESTADO DE RESULTADO FLUJO DE CAJA :TAMAÑO DE MERCADO OPTIMISTA FLUJO DE CAJA :PARTICIPACION DE MERCADO OPTIMISTA FLUJO DE CAJA :PRECIO UNIT DE VENTA OPTIMISTA
DETALLE AÑO 0 2020-2004 DETALLE AÑO 0 DETALLE AÑO 0 DETALLE AÑO 0
INGRESO POR VENTAS 600000.00 INGRESO POR VENTAS 690000 INGRESO POR VENTAS 660000 INGRESO POR VENTAS 630000
COSTOS VARIABLES 450000.00 COSTOS VARIABLES 517500 COSTOS VARIABLES 495000 COSTOS VARIABLES 450000
COSTOS FIJOS 100000.00 COSTOS FIJOS 100000 COSTOS FIJOS 100000 COSTOS FIJOS 100000
DEPRECIACIONES 24000.00 DEPRECIACIONES 24000.00 DEPRECIACIONES 24000.00 DEPRECIACIONES 24000.00
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO 26000.00 RESULTADO ANTES DE IMPUESTO 48500.00 RESULTADO ANTES DE IMPUESTO 41000.00 RESULTADO ANTES DE IMPUESTO 56000.00
IMPUESTO A LA RENTA 29.5% 7670.00 IMPUESTO A LA RENTA
29.5% 14307.5 IMPUESTO A LA RENTA 29.5% 12095 IMPUESTO A LA RENTA 29.5% 16520
UTILIDAD NETA 18330.00 UTILIDAD NETA 34192.50 UTILIDAD NETA 28905.00 UTILIDAD NETA 39480.00
FLUJO DE EFECTIVO 42330.00 FLUJO DE EFECTIVO 58192.50 FLUJO DE EFECTIVO 52905.00 FLUJO DE EFECTIVO 63480.00
INVERSION INICIAL 120000.00 INVERSION INICIAL 120000.00 INVERSION INICIAL 120000.00 INVERSION INICIAL 120000.00
VPN 30718 VPN 87198 VPN 68372 VPN 106025

SUPUESTOS DE PRONOSTICOS FLUJO DE CAJA :PRONOSTICO DE VENTA OPTIMISTA

VARIABLES
PESIMISTA ESPERADO OPTIMISTA DETALLE AÑO 0
TAMAÑO DE MERCADO -15% 30000 15% INGRESO POR VENTAS 759000
PARTIC. DE MERCADO -10% 20% 10% COSTOS VARIABLES 569250
PRECIO UNIT. DE VENTA 95.00 100 105.00 COSTOS FIJOS 100000
COSTO VARIABLE UNIT. $ SIN VARIACIÓN 75.00 SIN VARIACIÓN DEPRECIACIONES 2800.00
COSTO FIJO -10% 100000.00 10% RESULTADO ANTES DE IMPUESTO 86950.00
INVERSION INICIAL SIN VARIACIÓN 120000.00 SIN VARIACIÓN IMPUESTO A LA RENTA 29.5% 25650.25
UTILIDAD NETA 61299.75
PRONÓSTICO DE VALORES DE LAS VARIABLES FUNDAMENTALES ANALISIS DE SENSIBILIDAD DEL VPN POR CADA VARIABLE FUNDAMENTAL FLUJO DE EFECTIVO 64099.75
VARIABLES VPN POR CADA VARIABLE FUNDAMENTAL INVERSION INICIAL 120000.00
SUPUESTOS DE PRONOSTICOS Pesimista Esperado Optimista VPN 76217
VARIABLES
PESIMISTA ESPERADO OPTIMISTA Tamaño de mercado -48029 10511.23 87198
TAMAÑO DE MERCADO 25500.00 30000 34500 Participación de mercado -29202 10511.23 68372
PARTIC. DE MERCADO 18% 20% 22% Pronostico de ventas -1075712 10511.23 76217 nnn FLUJO DE CAJA :COSTO FIJO OPTIMISTA
PRONOSTICO D VENTAS 4590 6000 7590 Precio unitario de venta -66855 10511.23 106025 DETALLE AÑO 0
PRECIO UNIT. DE VENTA 95.00 100 105 Costo variable unitario 30718 10511.23 10511.23 INGRESO POR VENTAS 600000
COSTO VARIABLE UNIT. $ 75.00 75 75 Costo fijo(del periodo) 33553 10511.23 -16651 COSTOS VARIABLES 450000
COSTO FIJO 90000.00 100000 110000 Inversión inicial requerida 30718 10511.23 10511.23 COSTOS FIJOS 110000
INVERSION INICIAL 120000 120000 120000 DEPRECIACIONES 2800.00
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO 37200.00
Tasa 12.50% IMPUESTO A LA RENTA 29.5% 10974
tasa de impuesto a la renta 29.50% UTILIDAD NETA 26226.00
FLUJO DE EFECTIVO 29026.00
INVERSION INICIAL 120000.00
VPN -16651

PREGUNTA 7
ESCENARIOS RENDIMIENTOS Desviaciones Productos de
ACCION "A" ACCIÓN "B" ACCION "A" ACCIÓN "B" desviaciones
Auge 0.4 0.1 0.175 -0.15 -0.02625
Normal 0.3 0.2 0.075 -0.05 -0.00375 COV(CE,CO) -0.015
Recesión 0.15 0.3 -0.075 0.05 -0.00375
Depresión 0.05 0.4 -0.175 0.15 -0.02625 Corr(CE,CO) -0.74741
Promedio 0.225 0.25 SUMA -0.06

ESCENARIOS RENDIMIENTOS Desviaciones Desviaciones

ACCION "A" ACCIÓN "B" ACCION "A" ACCIÓN "B" ACCION "A" ACCIÓN "B" Es Correlación perfecta negativa ya
Auge 0.4 0.1 0.175 -0.15 0.030625 0.0225 que resulto Corr(CE,CO) =-0.747409.
Normal 0.3 0.2 0.075 -0.05 0.005625 0.0025 Es bueno ya que diversificaremos
Recesión 0.15 0.3 -0.075 0.05 0.005625 0.0025 los riegos y si perdemos en uno
Depresión 0.05 0.4 -0.175 0.15 0.030625 0.0225 tendremos otro en el cual podemos
ganar. Por ende podemos invertir
Promedio 0.225 0.25 Suma 0.0725 0.05
tambien en las dos acciones

23% 25% VARIANZA 0.024166667 0.01666667

DE 0.155456318 0.12909944
16% 13%

ACCION "A" ACCIÓN "B"

-25 -9 7 23 39 55 71 -14 -1 12 25 38 51 64

Se propone invertir en la acción "B " ya que la dispersión es muy baja por ende los
rendimientos que ocurrirán en el futuro puedan ser ciertos