Asesores SAC es la encargada del área de inversiones de una importante empresa y está a la búsqueda de

proyectos a desarrollar vinculados al sector turismo, especificamente hotelería. Ha identificado la siguiente

opción: Hotel Sur: Se requiere invertir $ 8,000,000 y se generarían flujos de caja libre de $ 1,850,000
anuales decrecientes en 3.5% hasta el año 5 momento a partir del cual se mantienen constantes hasta el
año 10 en el cual concluye la vida util del proyecto. Los activos se podrán liquidar en $ 3,000,000. La tasa de
descuento a usar es COK = 19%. En el informe que tiene que presentar al directorio le han solicitado que
evalúe el VAN, la TIR, el PRC y la razón BC. (2 puntos)
COK 19%
AÑOS INVERSION FLUJO DE CAJA VALOR RESIDUAL FCN FCN ACTUALIZADO
0 8000000 -8000000 -8000000
1 1850000 1850000 1554621.8487395
2 1785250 1785250 1260680.74288539
3 1722766.25 1722766.25 1022316.73687765
4 1662469.43 1662469.43 829021.5549119
5 1604283.00 1604283 672273.781945308
6 1604283.00 1604283 564935.951214545
7 1604283.00 1604283 474736.093457601
8 1604283.00 1604283 398937.893661849
9 1604283.00 1604283 335241.927446932
10 1604283.00 3000000 4604283.00 808523.031453647

VNA S/ 7,921,289.56
TIR 18.7333%
PRC no se puede sacar
BC S/ 0.99
mpresa y está a la búsqueda de
ería. Ha identificado la siguiente
caja libre de $ 1,850,000
mantienen constantes hasta el
quidar en $ 3,000,000. La tasa de
rectorio le han solicitado que

FCN DESCONTADO
-8000000
-6445378.1512605
-5184697.40837512
-4162380.67149747
-3333359.11658557
-2661085.33464026
-2096149.38342572
-1621413.28996811
-1222475.39630627
-887233.468859334
-78710.4374056862 VAN
Metalmex SA ha decidido invertir en el Perú, para ello planea construir y
equipar una planta industrial en Lima para atender el mercado
latinoamericano. Ellos estiman que la inversión neta sería de $ 3,500,000 y
generaría flujos de caja libre anuales de $ 400,000 el primer año, los cuales se
incrementarían en $ 35,000 al año hasta el año 6. El beneficio para el año 7
será igual al obtenido al año 6, pero a partir de ese momento los beneficios
anuales deberían ser constantes hasta el año quince, momento en el cual ellos
evaluarán liquidar el negocio, estimando que podrán vender los activos de
este en $ 1,900,000. Cabe indicar que el COK es de 12%. En su calidad de
asesor de inversiones de la empresa se le solicita a usted que determine la
rentabilidad de la inversión (VAN). (1 puntos)

COK 12%
AÑOS INVERSION FLUJO DE CAJVALOR RESIDFCN FCN ACTUALIFCN DESCONTADO
0 3500000 -3500000 -3500000 -3500000
1 400000 400000 357142.857 -3142857.14
2 435000 435000 346779.337 -2796077.81
3 470000 470000 334536.716 -2461541.09
4 505000 505000 320936.63 -2140604.46
5 540000 540000 306410.502 -1834194
6 575000 575000 291312.895 -1542881.06
7 575000.00 575000.00 260100.799 -1282780.26
8 575000.00 575000.00 232232.856 -1050547.41
9 575000.00 575000.00 207350.764 -843196.644
10 575000.00 575000.00 185134.611 -658062.033
11 575000.00 575000.00 165298.76 -492763.273
12 575000.00 575000.00 147588.178 -345175.095
13 575000.00 575000.00 131775.159 -213399.935
14 575000.00 575000.00 117656.392 -95743.5431
15 575000.00 1900000 2475000.00 452173.247 356429.704
CN DESCONTADO

VAN
Oficinas SA ha decidido invertir en el Perú, para ello planea comprar áreas
hasta por 6,000 metros cuadrados en diversos edificios de oficinas en Lima y
luego alquilar estas instalaciones. Ellos estiman que la inversión en dicha línea
sería de $12,5 millones, y generaría flujos de caja libre anuales de $ 1,44
millones el primer año, los cuales se incrementarían en 3,5% al año hasta el
año 8. El beneficio para el año 9 será igual al obtenido al año 8, pero a partir
de ese momento los beneficios anuales deberían ser constanteshasta el año
quince, momento en el cual ellos evaluan liquidar el negocio, estimando que
podrán vender los activos de este en $ 9 millones. cabe indicar que el COK es
de 12,5%. Determinar el VAN del proyecto. (1 puntos)

COK 12.5%
AÑOS INVERSION FLUJO DE CAJVALOR RESIDFCN FCN ACTUALIFCN DESCONTADO
0 12500000 -12500000 -12500000 -12500000
1 1440000 1440000 1280000 -11220000
2 1490400 1490400 1177600 -10042400
3 1542564 1542564 1083392 -8959008
4 1596553.74 1596553.74 996720.64 -7962287.36
5 1652433.12 1652433.12 916982.989 -7045304.37
6 1710268.28 1710268.28 843624.35 -6201680
7 1770127.67 1770127.67 776134.402 -5425545.62
8 1832082.14 1832082.14 714043.65 -4711502
9 1832082.14 1832082.14 634705.466 -4076796.5
10 1832082.14 1832082.14 564182.637 -3512613.87
11 1832082.14 1832082.14 501495.677 -3011118.19
12 1832082.14 1832082.14 445773.935 -2565344.25
13 1832082.14 1832082.14 396243.498 -2169100.76
14 1832082.14 1832082.14 352216.443 -1816884.31
15 1832082.14 9000000 ### 1851075.39 34191.0795
CN DESCONTADO

VAN
Epsilon SA ha adquirido con capital propio sistemas de comunicación satelital
para poder mantenerse en permanente comunicación con sus principales
unidades operativas distribuidas en la sierra y selva peruana. La mejor
comunicación le permitirá obtener nuevos flujos de caja anuales de $ 80,000
crecientes en 2% durante los primeros 5 años y a partir del año 5 se
estabilizarían manteniendose constantes hasta alcanzar el año 10, en el cual
finaliza la vida util del proyecto. Al final de dicho plazo (es decir en el año 10), se
estima que se pueden vender los sistemas de comunicación en $ 125,000. Si la
inversión en los sistemas de comunicación es de $ 390,000 y el costo de
oportunidad del inversionista es 16%. Determine el VAN, la TIR, La razón BC y el
PRC de este proyecto. (2 puntos)

COK 16.0%
AÑOS INVERSION FLUJO DE CAJAVALOR RESIDFCN FCN ACTUALIFCN DESCONTADO
0 390000 -390000 -390000 -390000
1 80000 80000 68965.5172 -321034.483
2 81600 81600 60642.0927 -260392.39
3 83232 83232 53323.2195 -207069.171
4 84896.64 84896.64 46887.6585 -160181.512
5 86594.5728 86594.5728 41228.8032 -118952.709
6 86594.5728 86594.5728 35542.0717 -83410.6371
7 86594.5728 86594.5728 30639.717 -52770.9202
8 86594.5728 86594.5728 26413.5491 -26357.371
9 86594.5728 86594.5728 22770.301 -3587.07006
10 86594.5728 125000 211594.57 47965.0202 44377.9502

TIR 18.715%
BC S/ 1.11
PRC 9.0747851256 AÑOS MESES DIAS
9 0.89742151 26.9226452
CN DESCONTADO

VAN
Bioseguridad SAC ha decidido invertir en un nuevo sistema para distribuir y controlar los servicios de abastecimie
de insumos que brinda a los diferentes laboratorios farmacéuticos que atiende en la región Lima. La información
consolidada para la evaluación de las alternativas que analiza es la siguiente:

Sistema BSALFA requiere una inversión de $ 380,000 y generará el siguiente flujo de caja: desde el año 1 hasta el
4, flujos de caja constantes de $ 85,000 anuales; desde el año 5 hasta el año 10, flujos de caja de $ 100,000
decrecientes en 2% anualmente. En el año 10 se liquidan los activos del proyecto en $ 150,000.

La alternativa BSOMEGA requiere una inversión de $ 410,000 y generará el siguiente flujo de caja: desde el año 1
hasta el año 5, flujos de caja constantes de $ 95,000; desde el año 6 hasta el año 10; flujos de caja de $ 110,000
decrecientes en 4% anualemente. En el año 10 se liquida el proyecto en $ 80,000.

A fin de realizar la evaluación se tiene que la tasa de descuento es 12%. Se solicita lo siguiente:

a. Elegir la mejor alternativa de inversión. (2 puntos)

b. Determine el ratio beneficio - costo de la mejor alternativa de inversión. (1 punto)
c. Determine la TIR de la mejor alternativa de inversión. (1 punto)
d. Determine el PRC de la mejor alternativa de inversión (1 punto)

BSALFA
COK 12.0%
AÑOS INVERSION FLUJO DE CAJVALOR RESIDFCN FCN ACTUALIFCN DESCONTADO
0 380000 -380000 -380000 -380000
1 85000 85000 75892.8571 -304107.143
2 85000 85000 67761.4796 -236345.663
3 85000 85000 60501.3211 -175844.342
4 85000 85000 54019.0367 -121825.306
5 100000 100000 56742.6856 -65082.62
6 98000 98000 49649.8499 -15432.7701
7 96040 96040 43443.6186 28010.8486
8 94119.2 94119.2 38013.1663 66024.0149
9 92236.816 92236.816 33261.5205 99285.54
10 90392.0797 150000 240392.08 77399.82 176685.351

BC 1.46
TIR 21.271%
PRC 6.35523675
AÑOS MESES DIAS
6 4.26284105 7.88523162

LA MEJOR ALTERNATIVA ES LA OPCION BSALFA

olar los servicios de abastecimiento
n la región Lima. La información

de caja: desde el año 1 hasta el año

flujos de caja de $ 100,000
en $ 150,000.

nte flujo de caja: desde el año 1

10; flujos de caja de $ 110,000
.

a lo siguiente:

nto)

BSOMEGA
COK 12.0%
CN DESCONTADO AÑOS INVERSION FLUJO DE CAJVALOR RESIDFCN FCN ACTUALI
0 410000 -410000 -410000
1 95000 95000 84821.4286
2 95000 95000 75733.4184
3 95000 95000 67619.1235
4 95000 95000 60374.2174
5 95000 95000 53905.5513
6 110000 110000 55729.4233
7 105600 105600 47768.0771
8 101376 101376 40944.0661
9 97320.96 97320.96 35094.9138
VAN 10 93428.1216 80000 173428.12 55839.2136

BC 1.40934008
TIR 20.734%
PRC 6.24737938
AÑOS MESES DIAS
6 2.9685526 29.0565779
FCN DESCONTADO
-410000
-325178.571
-249445.153
-181826.03
-121451.812
-67546.2608
-11816.8374
35951.2397
76895.3058
111990.22
167829.433 VAN
B

Indique cuál de las siguientes afirmaciones, en función de lo estudiado en el curso, propone un criterio óptimo qu
mejor proyecto (1 punto) :

INVERSIÓN FCL VIDA UTIL (AÑVA VAN

PROYECTO 1 $ 180,000.00 $ 50,000.00 $ 7.00 $ 201,928.27 $ 21,928.27
PROYECTO 2 $ 200,000.00 $ 52,000.00 $ 8.00 $ 225,866.73 $ 25,866.73

a. Para determinar cual es la mejor alternativa se debe calcular el VAN de cada proyecto.
b. Para determinar cual es la mejor alternativa se debe calcular el VAN de cada proyecto usando el COK y luego s
c. Para determinar cuál es la mejor alternativa se debe calcular la TIR de cada proyecto, seleccionando la que res
d. Faltan datos para determinar la mejor alternativa.

Respuesta: B
 curso, propone un criterio óptimo que permita seleccionar el

TIR VAE
$ 0.20 $ 5,429.72
$ 0.20 $ 5,995.15

da proyecto.
ada proyecto usando el COK y luego su respectivo VAE seleccionando el que resulte mayor siempre y cuando sea positivo.
a proyecto, seleccionando la que resulte mayor.
sea positivo.
Tenemos dos proyectos de inversión del sector industrial, con vidas útilies de siete y ocho años respectivamente
del inversionista de 16% anualemente. Los FCA (Flujos de caja del accionista) que se encuentran indicados en la t
mantendrán constantes a lo largo de la vida de ambos proyectos.

indique cual de las siguientes afirmaciones justifica mejor la decisión de inversión (1 punto) :

INVERSIÓN FCL VIDA UTIL (AÑOS) VA VAN

PROYECTO 1 $ 180,000.00 $50,000.00 7 $ 201,928.27 $21,928.27
PROYECTO 2 $ 200,000.00 $52,000.00 8 $ 225,866.73 $25,866.73

a. Debe elegirse el proyecto 1 porque tiene una mayor rentabilidad (TIR) que el proyecto 2, y un menor periodo d
b. Debe actualizarse los FCA con el COK y elegirse el proyecto 1 porque a pesar de que genera un menor VAN par
c. debe elegirse el proyecto 1 porque, a pesar de requerir una mayor inversión y de tener una rentabilidad (TIR) m
d. Debe elegirse el proyecto 2 porque tiene un mayor VAE que el proyecto 1 y los flujos de caja se han actualizad
e. No debe elegirse ningún proyecto porque los criterios de VAN y TIR se muestran contradictorios.

Respuesta D
ete y ocho años respectivamente y con un costo de oportunidad
e se encuentran indicados en la tabla adjunta, son anuales y se

n (1 punto) :

TIR VAE PRC AÑOS

$ 0.20 $ 5,429.72 6
$ 0.20 $ 5,995.15 7

proyecto 2, y un menor periodo de recuperación de la inversión, es decir, se recupera más rápido.

de que genera un menor VAN para el inversionista, generará una mayor rentabilidad (TIR) que le proyecto 2 y requiere una menor inversió
de tener una rentabilidad (TIR) menor a la del proyecto 1, genera un menor valor anual equivalente (VAE).
s flujos de caja se han actualizado utilizando el COK.
an contradictorios.
2 y requiere una menor inversión.
Se tiene pide un préstamo de S/. 20,000.00 que tiene las siguientes condiciones. El plazo es de 1 año con cuotas
mensuales, la TEA es de 55%. Realizar el cronograma utilizando el método francés, aleman y americano y
determine aquel que tenga menor costo financiero. (3 puntos). Teniendo en cuenta el método Francés,
determine el monto a pagar en el mes 5 para liquidar el préstamo. (1 punto)

TEA 55% TEM 0.03719634

Método francés
Mes Valor Amortización Interes Cuota Mes
0 S/ 20,000.00 0
1 S/ 18,647.41 S/ 1,352.59 S/ 743.93 S/ 2,096.52 1
2 S/ 17,244.50 S/ 1,402.91 S/ 693.62 S/ 2,096.52 2
3 S/ 15,789.41 S/ 1,455.09 S/ 641.43 S/ 2,096.52 3
4 S/ 14,280.20 S/ 1,509.21 S/ 587.31 S/ 2,096.52 4
5 S/ 12,714.85 S/ 1,565.35 S/ 531.17 S/ 2,096.52 5
6 S/ 11,091.27 S/ 1,623.58 S/ 472.95 S/ 2,096.52 6
7 S/ 9,407.31 S/ 1,683.97 S/ 412.55 S/ 2,096.52 7
8 S/ 7,660.70 S/ 1,746.60 S/ 349.92 S/ 2,096.52 8
9 S/ 5,849.13 S/ 1,811.57 S/ 284.95 S/ 2,096.52 9
10 S/ 3,970.18 S/ 1,878.95 S/ 217.57 S/ 2,096.52 10
11 S/ 2,021.33 S/ 1,948.84 S/ 147.68 S/ 2,096.52 11
12 S/ 0.00 S/ 2,021.33 S/ 75.19 S/ 2,096.52 12
S/ 25,158.25

Método francés
Mes Valor Amortización Interes Cuota
0 S/ 20,000.00
1 S/ 18,647.41 S/ 1,352.59 S/ 743.93 S/ 2,096.52
2 S/ 17,244.50 S/ 1,402.91 S/ 693.62 S/ 2,096.52
3 S/ 15,789.41 S/ 1,455.09 S/ 641.43 S/ 2,096.52
4 S/ 14,280.20 S/ 1,509.21 S/ 587.31 S/ 2,096.52
5 S/ 14,280.20 S/ 531.17 S/ 14,811.37
 o es de 1 año con cuotas
man y americano y MESES 12
método Francés,
PRESTAMO 20000

RESPUESTA1 El metodo aleman tiene menos costo financiero

RESPUESTA2 monto a pagar es 14,811.37

Método aleman Método americano

Valor AmortizaciónInteres Cuota Mes Valor
S/ 20,000.00 0 S/ 20,000.00
S/ 18,333.33 S/ 1,666.67 S/ 743.93 S/ 2,410.59 1 S/ 20,000.00
S/ 16,666.67 S/ 1,666.67 S/ 681.93 S/ 2,348.60 2 S/ 20,000.00
S/ 15,000.00 S/ 1,666.67 S/ 619.94 S/ 2,286.61 3 S/ 20,000.00
S/ 13,333.33 S/ 1,666.67 S/ 557.95 S/ 2,224.61 4 S/ 20,000.00
S/ 11,666.67 S/ 1,666.67 S/ 495.95 S/ 2,162.62 5 S/ 20,000.00
S/ 10,000.00 S/ 1,666.67 S/ 433.96 S/ 2,100.62 6 S/ 20,000.00
S/ 8,333.33 S/ 1,666.67 S/ 371.96 S/ 2,038.63 7 S/ 20,000.00
S/ 6,666.67 S/ 1,666.67 S/ 309.97 S/ 1,976.64 8 S/ 20,000.00
S/ 5,000.00 S/ 1,666.67 S/ 247.98 S/ 1,914.64 9 S/ 20,000.00
S/ 3,333.33 S/ 1,666.67 S/ 185.98 S/ 1,852.65 10 S/ 20,000.00
S/ 1,666.67 S/ 1,666.67 S/ 123.99 S/ 1,790.65 11 S/ 20,000.00
S/ - S/ 1,666.67 S/ 61.99 S/ 1,728.66 12 S/ -
S/ 24,835.52
Método americano
Amortización Interes Cuota

S/ - S/ 743.93 S/ 743.93
S/ - S/ 743.93 S/ 743.93
S/ - S/ 743.93 S/ 743.93
S/ - S/ 743.93 S/ 743.93
S/ - S/ 743.93 S/ 743.93
S/ - S/ 743.93 S/ 743.93
S/ - S/ 743.93 S/ 743.93
S/ - S/ 743.93 S/ 743.93
S/ - S/ 743.93 S/ 743.93
S/ - S/ 743.93 S/ 743.93
S/ - S/ 743.93 S/ 743.93
S/ 20,000.00 S/ 743.93 S/ 20,743.93
S/ 28,927.12
El BBVA nos otorga un préstamo por el monto de S/. 25,000.00 por el plazo de un año y
medio, las cuotas son mensuales y la TEA es de 36%, dentro del plazo nos han otorgado 3
meses de periodo de gracia. Realizar el cronograma de pagos utilizando el método fránces y
determine el monto a pagar en el mes 12 para finalizar el préstamo adquirido. (3 puntos)

Método francés Mes

Mes Valor AmortizaciónInteres Cuota 0
0 S/ 25,000.00 1
1 S/ 25,648.87 S/ 648.87 2
2 S/ 26,314.58 S/ 665.71 3
3 S/ 26,997.57 S/ 682.99 4
4 S/ 25,502.45 S/ 1,495.13 S/ 700.72 S/ 2,195.84 5
5 S/ 23,968.52 S/ 1,533.93 S/ 661.91 S/ 2,195.84 6
6 S/ 22,394.77 S/ 1,573.74 S/ 622.10 S/ 2,195.84 7
7 S/ 20,780.18 S/ 1,614.59 S/ 581.25 S/ 2,195.84 8
8 S/ 19,123.68 S/ 1,656.50 S/ 539.35 S/ 2,195.84 9
9 S/ 17,424.19 S/ 1,699.49 S/ 496.35 S/ 2,195.84 10
10 S/ 15,680.59 S/ 1,743.60 S/ 452.24 S/ 2,195.84 11
11 S/ 13,891.74 S/ 1,788.86 S/ 406.99 S/ 2,195.84 12
12 S/ 12,056.45 S/ 1,835.29 S/ 360.56 S/ 2,195.84
13 S/ 10,173.53 S/ 1,882.92 S/ 312.92 S/ 2,195.84
14 S/ 8,241.74 S/ 1,931.79 S/ 264.05 S/ 2,195.84
15 S/ 6,259.81 S/ 1,981.93 S/ 213.91 S/ 2,195.84
16 S/ 4,226.44 S/ 2,033.37 S/ 162.47 S/ 2,195.84
17 S/ 2,140.29 S/ 2,086.15 S/ 109.70 S/ 2,195.84
18 -S/ 0.00 S/ 2,140.29 S/ 55.55 S/ 2,195.84
 PRESTAMO 25000
MESES 18 15
TEA 36% TEM 0.02595483
GRACIA 3

RESPUESTA El monto a pagar en el mes 12 es 14,252.29

Valor AmortizaciónInteres Cuota

S/ 25,000.00
S/ 25,648.87 S/ 648.87
S/ 26,314.58 S/ 665.71
S/ 26,997.57 S/ 682.99
S/ 25,502.45 S/ 1,495.13 S/ 700.72 S/ 2,195.84
S/ 23,968.52 S/ 1,533.93 S/ 661.91 S/ 2,195.84
S/ 22,394.77 S/ 1,573.74 S/ 622.10 S/ 2,195.84
S/ 20,780.18 S/ 1,614.59 S/ 581.25 S/ 2,195.84
S/ 19,123.68 S/ 1,656.50 S/ 539.35 S/ 2,195.84
S/ 17,424.19 S/ 1,699.49 S/ 496.35 S/ 2,195.84
S/ 15,680.59 S/ 1,743.60 S/ 452.24 S/ 2,195.84
S/ 13,891.74 S/ 1,788.86 S/ 406.99 S/ 2,195.84
S/ - S/ 13,891.74 S/ 360.56 S/ 14,252.29