Estudio de mercado

Los proyectos mineros, siempre estarán asociado a diversos factores que

acompañan a dicho negocio durante toda su vida útil, y la minería de cobre no es
una excepción a esto. Los vaivenes de los precios de los metales, el contexto
sociopolítico del país en donde se explota el mineral, el contexto mundial del
mercado, son algunos de los parámetros a considerar a la hora de planificar un
proyecto.
El precio de los commodities ha experimentado cambios relevantes de tendencia
en la última década, inducidos básicamente por los ciclos económicos y la
situación particular de países que tienen un rol central, desde la perspectiva de
oferta como de demanda de metales industriales.

Oferta y demanda del cobre

El precio del mineral de cobre, está ligado directamente a la demanda y oferta del
producto, ya sea en forma de cátodo o en concentrado. En cuanto a la oferta a
nivel nacional de cobre esperada para la siguiente decada, basada en el
desenvolvimiento futuro de las operaciones actuales como también en la
condicionalidad de materialización de los proyectos mineros, muestra un
incremento de 20,7% hacia el 2030, según un estudio de COCHILCO, lo que se
resume en una tasa de crecimiento del 1,6% llegando a su peak en el 2027 de
7,33 millones de toneladas. A pesar de que gran parte de los proyectos se estiman
que se acabaran para entonces, y tanto las expansiones y la reposición de otros,
no alcanzan para llegar a lo antes esperado, el crecimiento productivo del país
solo será posible si se materializan todos aquellos nuevos proyectos en la cartera
inversional, las que aportarían lo necesario para llegar al crecimiento esperado de
20,7% hacia 2030. Mientras que la demanda siempre se espera que será por
parte principalmente de China, seguido por Estados Unidos, esto se debe al
crecimiento propio de dichos países además de la implementación de nuevas
tecnologías, en este último ámbito la parte automotriz es la más interesada con la
creación de los autos eléctricos. Pero tal como lo ha demostrado este año, son
diversos los factores que pueden hacer cambiar dicha demanda y oferta, por lo
que siempre se debe estar preparado para cualquier cambio en la bolsa de
valores.
Proyección del precio del cobre

La proyección del precio del cobre es uno de los factores más relevantes al
momento de determinar la rentabilidad del proyecto. Una variación dramática en el
precio del commoditie puede contraer grandes impactos en el futuro del proyecto
Pozo Almonte, es por ello que para este proyecto se utilizó el modelo “Holt-
Winters”, el cual consiste en un método de estimación mediante suavizamiento
exponencial en el comportamiento del precio a partir de datos reales. Cada dato
posee un grado de importancia y a medida que sea más antiguo menos “peso”
posee este dato.

El modelo considera cuatro parámetros para la generación de la proyección:

Constante de atenuación del promedio de los datos (α), constante de atenuación
de la estimación de la tendencia (β), constante de atenuación de la estacionalidad
(ɣ) y longitud de la estacionalidad (L). Luego de determinar estos parámetros se
utilizo la herramienta Solver de Microsoft Excel para así encontrar los valores de
alfa, beta y gamma, los cuales buscan encontrar el menor error absoluto.
Proyeccion a corto plazo
La información utilizada sobre el precio mensual del cobre en los últimos cinco
años (2015-2020) fue recolectada por la Comisión chilena del cobre (COCHILCO),
donde se recolectaron los precios de cada año de cobre según la LME.

Se puede observar una tendencia cada 31 meses aproximadamente, por lo que se

utilizara una longitud de estacionalidad (L) de 31
Valores utilizados de α,β y ɣ:

L 31
α 0.9
β 0.0107335
ɣ 0.80027845
 Proyección trimestral del precio del cobre hasta enero 2023
Proyección del precio del cobre desde mayo 2021 hasta abril 2023, proyectado
según la bolsa de metales de Londres (LME).

Mes proyectado Precio proyectado del cobre en cUS$/Lb Mes proyectado

Precio proyectado del cobre en cUS$/Lb
may-21 318.679 may-22 366.628
jun-21 357.913 jun-22 367.551
jul-21 359.297 jul-22 368.235
ago-21 357.658 ago-22 369.043
sep-21 357.019 sep-22 369.109
oct-21 360.258 oct-22 369.671
nov-21 361.947 nov-22 371.053
dic-21 361.320 dic-22 376.008
ene-22 359.999 ene-23 375.923
feb-22 362.917 feb-23 377.868
mar-22 367.897 mar-23 378.950
abr-22 366.297 abr-23 377.275

Proyeccion a largo plazo

Esta proyección también se realizó con los datos obtenidos por parte de la
comisión chilena del cobre según la LME, con la diferencia que se utilizaran datos
desde 1935 a la fecha.
 450.0

400.0

350.0

300.0

250.0

200.0

150.0

100.0

50.0

0.0
1 4 7 10 1 3 1 6 19 2 2 25 2 8 31 34 3 7 40 4 3 4 6 49 5 2 55 58 6 1 64 6 7 7 0 73 7 6 79 8 2 85

Se puede observar una tendencia cada 42 años aproximadamente, por lo que se

utilizara una longitud de estacionalidad (L) 42.
Valores utilizados de α,β y ɣ:

L 42
α 0.99
β 0.1
ɣ 0.1
 Proyeccion precio Cu a largo plazo
Precio del Cu en cUS$/lb

36 44 52 60 68 76 84 92 00 08 16 24 32
n- n- n- n- n- n- n- n- n- n- n- n- n-
Ja Ja Ja Ja Ja Ja Ja Ja Ja Ja Ja Ja Ja

Precio segun año

Proyección anual del precio de Cu hasta el año 2036

Proyección detallada año a año:

 Proyeccion largo plazo
Año Precio(cUS$/lb)
2021 294.7768181
2022 395.3189703
2023 420.2126612
2024 377.0519343
2025 299.0075982
2026 451.638042
2027 505.7203315
2028 441.1797604
2029 388.244054
2030 343.3352422
2031 259.531197
2032 207.2031485
2033 318.9219962
2034 331.9159169
2035 280.3537714
2036 316.4644905
Promedio 351.9297458

El proyecto minero Pozo Almonte va a trabajar bajo una proyección del precio
calculado del promedio de los siguientes 15 años, de 351.02 cUS$/lb