“Año del Diálogo y la Reconciliación Nacional”

UNIVERSIDAD CATÓLICA LOS ÁNGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

ASIGNATURA:
Finanzas Privadas
TEMA:
Informes de toda la II Unidad

DOCENTE:
LEZAMA VASQUEZ, JULIO

INTEGRANTES:
 Rodriguez Ibañez, Jorge

 Sanchez Guerra, Joseliñha

CICLO:
IV
TRUJILLO – PERU
2018 – I
 “Año del Diálogo y la Reconciliación Nacional”
UNIVERSIDAD CATÓLICA LOS ÁNGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

ASIGNATURA:
Finanzas Privadas
TEMA:
Mercado de Capitales

DOCENTE:
LEZAMA VASQUEZ, JULIO

INTEGRANTES:
 Rodriguez Ibañez, Jorge

 Sanchez Guerra, Joseliñha

CICLO:
IV
TRUJILLO – PERU
2018 – I
 MERCADO DE CAPITALES

El mercado de capitales es aquel al que acuden los agentes del mercado tanto para
financiarse a medio y largo plazo (superior a 18 meses) como para realizar inversiones.
Al negociarse activos a más largo plazo que en el mercado monetario, incorpora un mayor
riesgo.

Este mercado se caracteriza y diferencia del mercado monetario en dos aspectos:

 Riesgo: El grado de riesgo de los emisores en el mercado de capitales se extiende

a un gran número de agentes; emisores públicos con garantía del estado, emisores
con alto nivel de riesgo, compañías con diferentes calificaciones crediticias o
estados con diferentes niveles de riesgo.
 Liquidez: Mientras que los títulos emitidos del mercado monetario eran
plenamente líquidos, en los mercados de capitales hay una gran diversidad de
liquidez. Desde títulos de fácil colocación en el mercado secundario hasta títulos
cuya estrategia habitual sea mantenerlos hasta vencimiento.

CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE CAPITALES

 Al comprar el inversor títulos (acciones) de la compañía, se convierte en socio de

la empresa en parte proporcional al capital que posea.
 Existe mucha liquidez en el mercado de capitales, por lo que es relativamente
sencillo realizar la compra-venta de títulos.
 Existe riesgo en la inversión ya que es un mercado de rendimientos variables, es
decir, hay mucha volatilidad en los precios de los títulos.
 No existe ninguna garantía de obtener beneficios.
 No hay un plazo concreto para la compra-venta de títulos, cada cual elige cuando
comprar o vender.
BENEFICIOS Y OBJETIVOS DEL MERCADO DE CAPITALES

 Puede otorgar una alta rentabilidad en el largo plazo.

 Permite diversificar el riego del portafolio de la inversión.
 Posibilita el acceso a las mejores empresas del mundo dentro de un marco de
legalidad y seguridad.
  Establece recursos a la financiación de empresas del sector productivo de la
economía.
 Ofrece una amplia gama de productos con diferente riesgo asociado de acuerdo
con las necesidades de inversión o financiación de los participantes en el mercado.
 Reduce los costes de selección y asignación de recursos a actividades productivas.

CLASIFICACIÓN DEL MERCADO DE CAPITALES

Los mercados de capitales pueden clasificarse en función de diferentes criterios:

Mercado de capitales en función de los activos que se negocian en ellos

 Mercado de valores de renta fija: bonos y obligaciones, o variable, acciones.

 Mercado de crédito a largo plazo: préstamos y créditos bancarios.

Mercado de capitales en función de su estructura

Mercado organizado: aquel mercado oficial, regulado y supervisado.

Mercado OTC (Over The Counter): aquel Mercado donde la negociación se realiza
directamente entre las partes, presenta un mayor riesgo.

Mercado de capitales en función del momento temporal.

Mercado primario o de emisión: aquel donde se transmiten por primera vez los valores
emitidos.

Mercado secundario: aquel donde se realizan las sucesivas compra-ventas de los títulos
ya emitidos en el mercado primario.
MERCADO DE CAPITALES EN EL PERÚ

El mercado de capitales es un tipo de mercado financiero en el que se realiza la compra-

venta de títulos (principalmente las "acciones"), representativos de los activos financieros
de las empresas cotizadas en bolsa.

BASE LEGAL

Desde la fundación de la Bolsa de Valores de Lima en 1857 la regulación y supervisión

de las operaciones bursátiles recayó completamente en esta hasta que en 1970 aparece la
Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores que luego cambiará de nombre a
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).El mercado bursátil peruano tiene
como principal pilar de su estructura legal y de regulación a su propia Ley de mercado de
valores, basada en el Decreto Legislativo N° 861 que entró en vigencia en diciembre de
1996.

También se encuentra la autorregulación que juega un papel importante en el

ordenamiento del mercado de valores en Perú, según se define en la misma Ley del
mercado de valores en su artículo N.º 131: las bolsas deben reglamentar su actividad y la
de sus asociados, vigilando su estricto cumplimiento.

ESTRUCTURA DEL MERCADO

LOS REGULADORES

a) Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)

Es una institución pública cuya finalidad es promover el mercado de valores, velar por la
transparencia, la correcta formación de precios y la protección de los inversionistas.
Asimismo, se encarga de dictar normas que regulan el mercado de valores.

b) Empresas calificadoras de riesgo

Las empresas calificadoras de riesgo son empresas especializadas que emiten opinión
sobre la capacidad de un emisor para cumplir con las obligaciones asumidas al emitir por
oferta pública, bonos e instrumentos de corto plazo, de acuerdo con las condiciones
establecidas (tasa de interés, plazo, etc.).

De esta manera, los inversionistas pueden conocer y comparar el riesgo de estos valores,
sobre la base de una opinión especializada. Cuanto mejor sea la calificación de riesgo
mayor será la posibilidad de que la empresa cumpla con las obligaciones de pago asumida,
sin embargo, el dictamen de clasificación no constituye una recomendación para comprar,
vender o mantener un valor clasificado, es tan solo una opinión respecto de la calidad del
valor. Según la legislación vigente en el Perú, los emisores de bonos y otras obligaciones
deben contar con la opinión de al menos dos empresas calificadoras de riesgo.

EMISORES U OFERENTES

En Perú actualmente existen participantes privados activos en el proceso de emisión de

alternativas de inversión en la rueda de bolsa. Los segundos emisores en importancia son
los bancos y demás instituciones financieras. Los restantes emisores se relacionan con
empresas del exterior.

Estos emisores emiten los valores para generar capital con la finalidad de llevar a cabo
sus proyectos o pagar deudas. Pueden ser emisores: el Gobierno, los municipios, los
bancos, empresas industriales, empresas comerciales, etc.
Los intermediarios

1. Bolsa de Valores de Lima

En Perú actualmente solo se encuentra en operación la Bolsas de Valores de Lima. Es un

mercado en el cual los inversionistas realizan operaciones de compra venta con valores
(acciones, bonos, etc.). Estas transacciones son realizadas por intermediarios conocidos
como SAB.

2. Sociedad agentes de bolsa (SAB)

Es el intermediario del mercado bursátil autorizado por la SMV que se encarga de realizar
las operaciones de compra y venta que los inversionistas solicitan a cambio de una
comisión determinada.

LOS INVERSIONISTAS

Son las personas o empresas que compran o venden valores.

En el área de pensiones, existen funcionando hoy en día cuatro administradoras de fondos

de pensiones.
INSTITUCIÓN DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES:

CAVALI

Es una sociedad anónima especial cuya finalidad es la de registrar valores que han sido
convertidos en registros computarizados o anotaciones en cuenta y realizar la liquidación
de operaciones efectuadas en la Bolsa de Valores de Lima.

BIENES NEGOCIABLES EN EL MERCADO

BONOS

Son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y/o públicas que
sirven para financiar a las mismas empresas o al Estado. El bono es una de las formas de
materializar títulos de deuda, de renta fija o variable.

El gobierno peruano autorizó en agosto de este año la emisión externa de bonos por hasta
US$ 1,250 millones para pre financiar el presupuesto público de 2016. Esto se suma a la
emisión de su bono global 2050 por US$ 545 millones y del bono con vencimiento en el
2031 por S/. 2,250 millones que hizo en marzo de este año.

ACCIONES

Una acción o acción ordinaria es un título emitido por una sociedad que representa el
valor de una de las fracciones iguales que formar parte del capital social.

En la Bolsa de Valores de Lima el ÍNDICE GENERAL (IGBVL) refleja la tendencia

promedio de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en bolsa, en función de
una cartera seleccionada, que actualmente representa a las 38 acciones más negociadas
del mercado.

CARACTERÍSTICAS DE BONOS Y ACCIONES

PROCESO DE FUNCIONAMIENTO

BARRERAS DE ENTRADA AL MERCADO DE CAPITALES

 Barreras legales o regulatorias

 Barreras económicas
 Barreras Institucionales

CRECIMIENTO DEL MERCADO DE VALORES

Volumen de capitales en el Perú

CONCLUSIONES

 el mercado de capitales ofrece una alternativa de financiamiento del sistema

financiero a las empresas para tener más capital y esto es una gran oportunidad
para las empresas ya que las pequeñas y grandes empresas puedan adquirir capital
y esto ayude al país con un crecimiento económico y si las empresas crecen esto
refleja en el país también y apoyaría al desarrollo económico creando nuevos
empleos, ganancias para los accionistas crecientes por el crecimiento de la
empresa, una economía más estable de un país y una mejor calidad de vida para
el pueblo siendo como un ciclo donde tanto como empresas, accionistas y el
pueblo se benefician por el giro del dinero y mediante esto el país tiene una
oportunidades a progresar como nación.
 En base a los problemas expuestos del Mercado de Capitales Peruano todo indica
que se debe seguir un camino de mejora comenzando por el compromiso de los
gobernantes hasta los ciudadanos. Todo nos lleva a que se debe ser más creativo,
sólido y coherente con los incentivos para financiamiento e inversión en el
mercado de capitales (incentivos tributarios tales como exonerara de impuesto a
la renta a toda forma de ahorro inversionista). De esa manera se podrá competir
con otros servicios del sistema bancario. Una estrategia a largo plazo, como
parcial solución siempre es apostar por la educación y capacitación de los
ciudadanos.

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

Adrián Manuel Coello Martínez. (2015). Mercados de Capitales Peruanos

Prialé, J. (martes 08 de noviembre de 2016). Gestión. MEF realizará reforma del
mercado de capitales en el 2017.
REYNER, D. (2015). La BVL en el 2015: La caída del cobre es la principal
amenaza. SEMANA ECONOMICA.
 “Año del Diálogo y la Reconciliación Nacional”
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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

ASIGNATURA:
Finanzas Privadas
TEMA:
Proyecto de Responsabilidad Social

DOCENTE:
LEZAMA VASQUEZ, JULIO

INTEGRANTES:
 Rodriguez Ibañez, Jorge

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CICLO:
IV
TRUJILLO – PERU
2018 – I
 FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y
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ESCUELA DE CONTABILIDAD

INFORME DEL PROYECTO DE RESPONSABILIDAD SOCIAL IV

CICLO:

DATOS GENERALES DEL INFORME

Nombre del Proyecto: CHARLA INFORMATIVA SOBRE LA “ANTICORRUPCIÓN

EN EL SECTOR PÚBLICO", EN EL CLUB DE MADRES “VIRGEN DE
GUADALUPE” – DISTRITO DE LA ESPERANZA.

Fecha de Inicio: 16 de Abril del 2018

Fecha de Término: 07 de Julio del 2018

Ámbito de intervención: En el Club de Madres “Virgen de Guadalupe” – distrito de la

Esperanza, provincia Trujillo, departamento la Libertad 2018.

N° de beneficiarios: 25 personas beneficiarias.

ACTIVIDADES DE EJECUCIÓN DEL PROYECTO

1. Primero se dio inicio con la entrevista con la jefa zonal de la población

beneficiaria, a la cual se le pidió la autorización y colaboración para dar
inicio a nuestro proyecto, la misma que estuvo de acuerdo con el trabajo
solidario que pensábamos realizar en su comunidad y de este modo se
programó la aplicación de la encuesta, previo acuerdo con ella.

2. La aplicación de la encuesta fue planificada para el día 01 de Julio del 2018

a 25 personas pertenecientes a la comunidad antes mencionada, asimismo
 también se llevó una ayuda solidaria y un pequeño refrigerio para el
compartir con los beneficiarios de la comunidad.

3. Realizada la encuesta, se procedió a tabular los porcentajes y se determinó

que el 83% de la comunidad desconocen acerca del tema, para la cual se
procedió a elaborar el proyecto, determinando los objetivos, el presupuesto
y el material que se fijó utilizar.

4. Se planificó las actividades a realizarse, las cuales fueron la Recolección

de víveres y la Aplicación de la encuesta de salida.

5. El día 06 de Julio del presente año, se realizó la ejecución del proyecto a

través de una charla acerca de “Anticorrupción en el Sector Público”

6. Se contó con la participación de 25 personas beneficiarios del Club de

Madres “Virgen de Guadalupe” , Distrito de La Esperanza, Provincia de
Trujillo, Región de la Libertad, de esta forma se ejecutó el proyecto
planificado, colaborando, participando, reflexionando y concientizando el
pensamiento de ayuda solidaria, tanto en los participantes como en los
estudiantes universitarios a cargo de este Proyecto. Al culminar la charla
proyectada, se procedió a servir la chocolatada para sus menores hijos que
habíamos concebido en nuestro proyecto, de tal manera una vez que se
culminó el compartir, se procedió a agradecer a los participantes por su
tiempo y colaboración en la ejecución de nuestro proyecto.

7. Una vez realizada la actividad de ejecución se elaboró el informe final

donde se determinaron los resultados y metas alcanzadas, así como logros
de aprendizaje y la propuesta de mejora, teniendo como evidencias
fotografías.

RESULTADOS ESPERADOS DEL PROYECTO

 Objetivos específicos Resultados
O1: Se aplicó la encuesta a un total de 25 personas
Identificar la problemática; beneficiarias del Club de Madres “virgen de
“ANTICORRUPCIÓN EN EL SECTOR Guadalupe”, Distrito de La Esperanza, Provincia de
PÚBLICO": EL PROYECTO en el Club de Trujillo, Región de la Libertad, 2018.
Madres “Virgen de Guadalupe” del distrito de Obteniendo como resultado al tabular los
la Esperanza, Provincia de Trujillo, aplicando porcentajes, que el 83% de la comunidad
cuestionario debidamente estructurado. desconoce acerca del tema

O2: Elaborar y presentar el proyecto de la El grupo se reunió

charla informativa “ANTICORRUPCIÓN EL GRUPO SE REUNIÓ)
EN EL SECTOR PÚBLICO", en el Club de Coordinación con el gerente de la organización para
Madres “Virgen de Guadalupe” del distrito de aplicar la charla, fijando el día, lugar y hora;
la Esperanza, Provincia de Trujillo. asimismo, elaboramos el material didáctico para la
exposición, comisiones de trabajo y presupuesto

O3: Ejecutar el proyecto de la charla Se realizó la charla el 06/07/2018, a las 9:00 am,
informativa sobre “ANTICORRUPCIÓN EN sobre el tema: “ANTICORRUPCIÓN EN EL
EL SECTOR PÚBLICO", SECTOR PÚBLICO", contando con la asistencia
, en el Club de Madres “Virgen de de 25 personas beneficiarias del Club de Madres
Guadalupe” del distrito de la Esperanza, “Virgen de Guadalupe”, del distrito de la
Provincia de Trujillo. Esperanza, Provincia de Trujillo, Departamento de
la Libertad 2018
O4: Elaborar el informe final y plan de -VALUACIÓN DE LA ACTIVIDAD DONDE
mejora del resultado del desarrollo del COMENZAMOS A EJECUTAR EL PROYECTO
proyecto de extensión cultural, titulado FUTURO, DONDE SE PUDO DETERMINAR
“ANTICORRUPCIÓN EN EL SECTOR LOS LOGROS Y DIFICULTADES PARA
PÚBLICO", en el Club de Madres “Virgen de LUEGO HACER LAS PROPUESTAS DE
Guadalupe” del distrito de la Esperanza, MEJORA PARA REALIZAR EL INFORME
Provincia de Trujillo, Departamento de la FINAL.
Libertad 2018

I. IMPACTO DEL PROYECTO EN LA COMUNIDAD

5.1. Importancia del proyecto para la comunidad

La magnitud que tiene este proyecto con respeto al tema central, es sobre
los derechos que deben contemplar los mismos ciudadanos, en posición de
ser un consumidor de un bien o servicio, de empresas privadas, por lo que,
en consecuencia, al no tener conocimientos referentes, se estima que es
importante ya que pueden ser vulnerados los derechos estos consumidores,
porque, en ocasiones existente, siempre hay la falta de comprensión por la
satisfacción de las necesidades del público consumidor.

5.2. Satisfacción de la actividad para la comunidad u organización

En referencia señalado en la importancia del proyecto para la comunidad,
esto contemplo las diversas dudas que los participantes del club de madre
Virgen de Guadalupe, tenían, ya que, una de estas señalo que había
adquirido un bien (cocina) a una empresa establecida formalmente, la cual
llego dañado, puesto que era entrega a domicilio y por lo que la participante
al no darse cuenta en el momento exacto, no contemplo la manera de
justificar el daño y tampoco encontró la manera de optar por el
cumplimiento de los derechos como consumidor.

5.3. Ayuda la actividad a resolver problemas de la comunidad u organización

Este proyecto a través de la información compartida en los folletos y a la
interpretación en la charla, ha podido observarse que se ha cumplido con
 satisfacer algunas dudas, en especial con el ejemplo antes mencionado, y
que a falta de estos derechos los participantes ahora más que nunca tendrán
en cuenta los criterios a la consumir un bien o servicio.

5.4. Es oportuna la intervención de la universidad en la comunidad u

organización
En cumplimiento de la meta propuesta por el curso de responsabilidad
social, los estudiantes formados en la universidad católica los Ángeles de
Chimbote hemos intervenido en asesorar y capacitar a través de este
proyecto CHARLA INFORMATIVA “ANTICORRUPCIÓN EN EL
SECTOR PÚBLICO" para que los miembros del CLUB DE MADRE
VIRGEN DE GUADALUPE, distrito de LA ESPERANZA, conozcan
cuales son los derechos como consumidor.

5.6. Sobre qué aspectos debería intervenir la universidad en su comunidad.

La universidad como institución de formación profesional, deberían
intervenir en realizar campañas de salud, legal y administrativa, para
beneficiar a los moradores de la comunidad y cumplir con algunas dudas
referentes, y poder ser una opción en el futuro para los hijos en vocación
académica universitaria.

RESULTADOS DE APRENDIZAJE

Logros alcanzados en el aprendizaje (trabajo en equipo, aprendizaje basado en

proyectos, estrategias de aprendizaje, liderazgo, pro actividad, empatía).

- El Trabajo en equipo, la participación y el apoyo mutuo de los integrantes,

permitió de esta manera que el desarrollo del proyecto elaborado se lleve a
cabo con éxito.
- El Aprendizaje que se obtuvo y se concientizó tanto al alumnado y a los
beneficiarios, se basó en el Proyecto de Ayuda Solidaria, Participativa y
Obras de Misericordia enfocadas a la realidad socioeconómica de las
poblaciones vulnerables.
 - Con la ejecución del proyecto elaborado se tomó conciencia, sensibilizando
al estudiante para dar respuesta, ayuda y soluciones a problemas de la vida
diaria, con la finalidad de construir un mundo fraterno, solidario y con amor
al prójimo.
- La ayuda social realizada por los estudiantes de la Universidad Uladech
Filial – Trujillo, demostró la excelente labor que se realiza a través de los
diversos Cursos de Responsabilidad Social.

Propuesta de mejora

- Demostrar paciencia para comprender el estado de vulnerabilidad de las

poblaciones, de esta manera se generar una concientización en estudiantes y
docentes, a cerca de la necesidad socioeconómica de estas poblaciones y que
mediante nuestro apoyo y participación demostramos nuestro amor al
prójimo.
- Mejorar la concientización con mensajes tanto al estudiante como a las
personas de la población vulnerable.
- Facilitar al estudiante con medios técnicos, para llevar información a más
profundidad hacia la población.
- Fomentar la participación de los docentes, en el acompañamiento y
colaboración de la ejecución, para ampliar los resultados del proyecto
elaborado.
- Organizar equipos de trabajos un poco más amplios (con mayor cantidad de
integrantes posibles), para poder reducir los costos en la ejecución del
proyecto.
- Innovar en la participación social, incentivada y motivada por parte de nuestra
universidad hacia instituciones que puedan brindar ayuda económica para
estas poblaciones vulnerables.
.

EVIDENCIAS
SANCHEZ GUERRA JOSELIÑHA.

RODRIGUEZ IBAÑEZ, JORGE.

 “Año del Diálogo y la Reconciliación Nacional”
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TEMA:
Mercado Financiero

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2018 – I
 MERCADOS FINANCIEROS

Los mercados financieros son el mecanismo a través del cual se intercambian activos
financieros entre agentes económicos y el lugar donde se determinan sus precios (no tiene
porqué ser un sitio físico).

Los mercados financieros son un mecanismo para canalizar el ahorro de las familias y
empresas a la inversión, de tal manera que las personas que ahorran tengan una buena
remuneración por prestar ese dinero y las empresas puedan disponer ahora de ese dinero
para realizar inversiones.

Los mercados financieros se basan en la ley de la oferta y la demanda, es decir, cuando

alguien quiere algo a un precio determinado, solo lo podrá comprar a ese precio si hay
otra persona dispuesta a venderle ese algo a dicho precio.

FUNCIONES DEL MERCADO FINANCIERO

La función principal de los mercados financieros es la de intermediación entre la gente

que ahorra y la gente que necesita financiación, es decir, poner en contacto a compradores
y vendedores. En base a ello podemos nombras estas 4 principales funciones de los
mercados financieros:

 Poner en contacto a todo el mundo que quiera intervenir en él.

 Fijar un precio adecuado a cualquier activo.
 Proporcionar liquidez a los activos.
 Reducir los plazos y costes de intermediación facilitando una mayor circulación
de los activos.

CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO FINANCIERO

Estas son las principales características con las que podemos definir un mercado
financiero:

 AMPLITUD: Un mercado es más amplio cuanto mayor es el volumen de activos

que en él se negocian. Si hay muchos inversores en el mercado, se negociarán más
activos y por tanto, habrá más amplitud.
 TRANSPARENCIA: La facilidad de obtener información sobre el mercado.
  LIBERTAD: Determinada por la no existencia de barreras tanto para la compra
como para la venta.
 PROFUNDIDAD: Un mercado es más profundo cuanto mayor es el número de
órdenes de compra venta.
 FLEXIBILIDAD: Facilidad para la rápida actuación de los agentes ante la
aparición de un deseo de compra o venta.

Si las 5 características se elevan al máximo estaríamos ante lo que se llama un “mercado

perfecto”.

CONCLUSIONES

 El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y

venden cualquier activo financiero.
 La finalidad del mercado financiero es poner en contacto oferentes y demandantes
de fondos, y determinar los precios justos de los diferentes activos financieros.
 Las características del mercado financiero son: Amplitud, Profundidad, Libertad,
Flexibilidad y Transparencia.
 El gobierno es uno los protagonistas importantes en la toma de decisiones ya que
tiene influencia directa y mayoritaria en el establecimiento del tipo de cambio de
su moneda frente a otra.

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

AWRENCE J, Gitman. (1994). Fundamentos de Administración Financiera.

Editorial Mc Graw Hill. 7ma Edición. 1077 Págs.
VAN HORNE, James C. (1994). Fundamentos de Administración Financiera.
Editorial Prentice Hill. 8va Edición. 837 Págs.
 “Año del Diálogo y la Reconciliación Nacional”
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Finanzas Privadas
TEMA:
Flujo de Efectivo

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IV
TRUJILLO – PERU
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FLUJO DE EFECTIVO

Es un estado financiero proyectado de las entradas y salidas de efectivo en un periodo

determinado. Se realiza con el fin de conocer la cantidad de efectivo que requiere el
negocio para operar durante un periodo determinado (semana, mes, trimestre, semestre,
año).

Un problema frecuente en las pequeñas empresas es la falta de liquidez para cubrir

necesidades inmediatas, por lo que se recurre frecuentemente a particulares con el fin de
solicitar préstamos a corto plazo y de muy alto costo. Una forma sencilla de planear y
controlar a corto y mediano plazo las necesidades de recursos, consiste en calcular el flujo
de efectivo de un negocio.

El flujo de efectivo permite anticipar:

Cuándo habrá un excedente de efectivo, y tomar la decisión del mejor mecanismo de

inversión a corto plazo.

Cuándo habrá un faltante de efectivo, y tomar a tiempo las medidas necesarias para definir
la fuente de fondeo que puede ser: recursos del propietario o, en su caso, iniciar los
trámites necesarios para obtener préstamos que cubran dicho faltante y permitan la
operación continua de la empresa.

Cuándo y en qué cantidad se deben pagar préstamos adquiridos previamente.

Cuándo efectuar desembolsos importantes de dinero para mantener en operación a la

empresa.

De cuánto se puede disponer para pagar prestaciones adicionales a los trabajadores (corno
aguinaldos, vacaciones, reparto de utilidades, etcétera).

De cuánto efectivo puede disponer el empresario para sus asuntos personales sin que
afecte el funcionamiento normal de la empresa.

¿COMO SE ELABORA EL FLUJO DE EFECTIVO?

Para empezar se sugiere preparar el flujo de efectivo en forma semanal, luego a un mes o
un trimestre y finalmente como parte del presupuesto anual. Sin embargo, el empresario
determinará, a partir de su experiencia, cuál es el periodo más conveniente para su
empresa según el giro de ésta.
Para preparar el flujo de efectivo, debe hacerse una lista en la que se estime por adelantado
todas las entradas y salidas de efectivo para el periodo en que se prepara el flujo. Así,
para la elaboración del flujo de efectivo se deben seguir los siguientes pasos:

1. Establecer el periodo que se pretende abarcar (semana, mes, trimestre, año).

2. Hacer una lista de los ingresos probables de efectivo de ese periodo. Para la lista se
pueden incluir los rubros:

 Saldo del efectivo al inicio del periodo.

 Ventas de contado.
 Cobro a clientes durante el periodo por ventas realizadas a crédito.
 Préstamos a corto y largo plazo de instituciones bancarias.
 Ventas de activo fijo.
 Nuevas aportaciones de accionistas.

Después de registrar los valores de cada una de estas fuentes de ingreso, se suman y se
obtiene el total.

3. Se enlistan las obligaciones que implican egresos de efectivo tales como:

 Compra de materia prima al contado y a crédito.

 Gastos de fabricación (seguros, combustibles, lubricantes, etcétera).
 Sueldos y salarios, incluidos los gastos personales del empresario.
 Pago de capital e intereses por préstamos obtenidos.
 Compras de activos fijos.
 Gastos de administración.
 Otros.

Después de haber determinado el valor de cada egreso, se suman y se obtiene el total.

4. Una vez que se han obtenido los totales de estas listas, se restan a los ingresos
proyectados los egresos correspondientes. Si el resultado es positivo significa que los
ingresos son mayores que los egresos; es decir, que existe un excedente. Esta es una
manifestación de que las cosas van bien, de que las decisiones que se han tomado han
sido buenas y de que poco a poco se va aumentando el patrimonio. En caso contrario, el
dueño debe estudiar las medidas para cubrir los faltantes, tales como agilizar la cobranza,
eliminar la adquisición de artículos no indispensables u obtener financiamiento de la
entidad de fomento a su alcance, etcétera.

5. A partir del conocimiento obtenido al elaborar estos pasos, debe estimar una cantidad
mínima de efectivo para poder operar sin necesidad de pasar apuros incidentales por falta
de liquidez.

Además de esto, conviene añadir un porcentaje (10%) de la misma cantidad como

“colchón" para satisfacer cualquier imprevisto.

En resumen:

1. Precisar el periodo del flujo de efectivo.

2. Hacer la lista de ingresos y obtener el total.

3. Hacer la lista de egresos y obtener el total.

4. Restar a los ingresos los egresos correspondientes y decidir qué hacer, según haya
déficit o superávit.

5. Estimar la cantidad mínima de efectivo que se requerirá para mantener en operación a

la empresa durante el periodo considerado.

6. Aumentar un porcentaje al mínimo estimado como margen para enfrentar cualquier

contingencia.

CONCLUSIONES

 En la actualidad muchos usuarios de los Estados Financieros desconocen los

beneficios que proporciona el Estado de Flujos de Efectivo, es por ello que no le
dan la importancia que merece y al momento de tomar decisiones únicamente
utilizan el balance de situación general y el estado de resultados, lo cual no está
mal, pero serían decisiones más acertadas si se tomaran en cuenta los cuatro
estados financieros en su conjunto, lo cual no se está practicado por la muchas de
empresas.
 La falta de aplicación del Estado de Flujos de Efectivo en algunas empresas puede
crear desventajas, restando competitividad con relación a otras empresas que sí lo
aplican, debido a que dicho estado permite ver con claridad y certeza la utilización
 del efectivo, cuánto ingresa y cuánto se utiliza y evaluar qué tipo de actividad es
la que genera mayor fuente de ingreso a la empresa.

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

García, P. V. (2014). Introducción a las finanzas (2a. ed.).Recuperado de

https://ebookcentral.proquest.com/lib/bibliocauladechsp/detail.action?docID=
3227686#
 “Año del Diálogo y la Reconciliación Nacional”
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Finanzas Privadas
TEMA:
Investigación Formativa Mercado de Divisas

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MERCADO DE DIVISAS

MERCADO CAMBIARIO

García (2014) define que el mercado de divisas o cambiario es aquel donde compradores
y vendedores negocian con divisas. Una divisa es una moneda extranjera referida a la
unidad del país en que se trata.

El dinero es una de las invenciones más útiles para la humanidad. Además de ser una
unidad que mide el valor de las cosas y que al funcionar como medio de cambio nos
permite efectuar transacciones, el dinero funciona como un depósito de valor porque
mediante él se almacena riqueza. Es el mejor mecanismo que tenemos como depósito de
valor y unidad de medida (p.307).

DIVISAS

Las divisas son las monedas, billetes y depósitos, junto con los medios de pago como
cheques y transferencias que se utilizan para movilizar a los mismos, denominados en
moneda extranjera (García, 2014, p. 309) Los principales conceptos de divisas son:

a) Billetes y moneda extranjeras

b) Transferencias bancarias denominadas en moneda extranjera

c) Otros instrumentos financieros de disponibilidad inmediata denominados en moneda

extranjera.

PARTICIPANTES en el mercado cambiario

García (2014) indica los principales participantes del mercado cambiario son:

a) Clientes al menudeo: Son los turistas, pequeños inversionistas, aquellos que repatrían
divisas así como pequeñas y medianas empresas. Estos clientes generalmente compran y
venden divisas en casa de cambio o las ventanillas de cambio de bancos comerciales.
b) Empresas no financieras: Las empresas se vinculan con el mercado de divisas a
través de sus operaciones en el mercado internacional y por sus inversiones directas en el
extranjero.

c) Bancos y casa de cambio: Los bancos ofrecen muchos servicios financieros, uno de
los cuales es vender y comprar divisas. Estas instituciones normalmente mantienen
inventarios de depósitos en moneda extranjera, a lo que se le llama “posiciones en
divisas”.

d) Corredores de bolsa (brokers): Actúan como intermediarios entre instituciones

bancarias. Como el mercado de divisas es muy grande, para las divisas más importantes
existe una serie de agentes especializados

e) Bancos centrales: Un banco central es una institución que funciona como el banco de
gobierno, así como controladores y regulador del sistema bancario.

TIPO DE CAMBIO

García (2014) define qué el precio de una divisa está dado por el tipo de cambio; esto es,
un precio relativo, el precio de una moneda que se expresa en términos de la unidad de
otra moneda, para simplificar la visualización de las cotizaciones de los tipos de cambio
se utilizan solo algunas letras que identifican el país y la moneda del mismo. Existe el
estándar internacional ISO 4217 que nos ayuda a clasificar e integrar la nomenclatura de
cada divisa (p.311).
TIPOS DE CAMBIOS

a) Tipo de cambio directo: Son unidades en moneda nacional que hay que entregar por
una moneda extranjera.

b) Tipo de cambio indirecto o inverso: Es la cantidad de moneda extranjera que hay

que pagar por una unidad de moneda local.

c) Tipo de cambio cruzado: Es la cotización de dos monedas diferentes al dólar

utilizando sus cotizaciones respectivas con respecto a este mismo, se llama moneda
vehicular.

d) Tipo de cambio bilateral nominal: Proporciona el precio de una moneda respecto a

otra.
e) Tipo de cambio efectivo: Mide el valor de una moneda respecto al resto de las divisas
del mercado simultáneamente.

f) Tipo de cambio real: Se obtiene ajustando el tipo de cambio efectivo con la relación
entre el nivel de precios nacional y el exterior. El nivel de precios depende obviamente
de la inflación.

g) Tipo de cambio spot: Tipo de cambio al contado cuya transacción consiste en una
compra o venta de una cantidad de divisa al tipo actual de cotización, para entregarse en
el plazo de dos días laborales.

h) Tipo de cambio forward: Tipo de cambio a plazo en el que el pago y la entrega de la

divisa se produce con fecha posterior a la que se fija el precio.

i) Tipo de cambio fijo: Es el que ocurre entre dos divisas fijado por la autoridad
monetaria central como fruto de un compromiso legal de la misma.

j) Tipo de cambio flexible: Es aquel que se efectúa entre dos divisas que puede fluctuar
libremente de acuerdo con la oferta y la demanda del mercado.

DEPRECIACIÓN Y DEVALUACIÓN

En la actualidad, los cambios en los precios de las divisas son noticia financiera de primer
orden, junto con el cambio en el precio del dinero García (2014) afirma lo siguiente:

El nivel de las tasas de interés, el incremento generalizado de precios (inflación) y el

cambio en los precios de los energéticos como el petróleo. Para mucha gente las noticias
del mercado cambiario son de relevancia y tanto las buenas como las malas noticias
dependerán de la posición en divisas que tengan. Apreciación y depreciación es el
aumento o la disminución del tipo de cambio de una moneda cuando se produce de
manera ajena a las intervenciones de las autoridades monetarias, responde a la coyuntura
del mercado.

Las fuerzas de la oferta y demanda actúan libremente y determinan el precio de una divisa.
Revaluación y devaluación es el aumento o la disminución del tipo de cambio de una
moneda realizada por las autoridades responsables de la política monetaria en un contexto
de tipo de cambio fijo o manejado El valor actual de una divisa en un mercado eficiente
depende directamente de las expectativas que se tenga de su valor futuro, en especial de
la evolución de las variables que influyen en los mercados reales y financieros (p.317).
MERCADO CAMBIARIO AL CONTADO Y ADELANTADO

García (2014) define que, “El mercado cambiario opera fundamentalmente en la compra
y venta de depósitos a la vista en el extranjero; y además, a la compra y venta de cheques,
letras y billetes en moneda extranjera, siempre y cuando éstos sean convertibles” (p.318).

MERCADO AL CONTADO (SPOT)

La gran mayoría de las transacciones son transferencias bancarias al contado (spot) o de

“entrega inmediata”. Sin embrago, en la práctica, la operaciones al contado no significan
entrega inmediata, ni siquiera entrega el mismo día, sino después de dos días; esto es, la
operación tiene fecha valor de dos días (García, 2014, p. 318).

CONTRATOS ADELANTADOS (FORWARD)

Para entender mejor el funcionamiento de los contratos adelantados o a plazo debemos

comprender el concepto de riesgo. Podemos definirlo como la exposición a la
incertidumbre. Si no es posible predecir un evento, entonces decimos que tenemos cierto
grado de riesgo. Entre menos predecible sea un suceso más riesgo involucra.

Cuando hablamos del mercado nos referimos al riesgo del tipo de cambio, es decir, al
riesgo en el cambio de los precios de las divisas (García, 2014, p. 318).

LA OFERTA Y LA DEMANDO DE DIVISA

García (2014) afirma que, en el mercado de divisas, como en cualquier otro de bienes y
servicios, los participantes comercian un tipo de bien, en este caso divisas; existe oferta,
demanda y un precio. La oferta y la demanda están en función del tipo de oferentes o
demandantes; si nos referimos a operaciones por cuentas corrientes, los oferentes serán
exportadores de bienes y servicios y los demandantes serán importadores de los mismos.

Si hablamos de operaciones por cuentas de capital, los oferentes serán importadores de

capital y los demandantes exportadores de este. Para los economistas el mercado
cambiario tiene una demanda elástica, esto es, la cantidad demandada del bien (divisa)
disminuye cuando aumenta el precio del mismo (pendiente negativa). La oferta de divisas
es una función con pendiente positiva en la cual, a medida que aumenta el tipo de cambio
o precio de divisa, aumenta la cantidad ofrecida. La curva de la oferta y la demanda se
cruzan en el equilibrio, en el precio en el que la cantidad ofrecida es igual a la cantidad
demandada. Ambos constituyen el equilibrio en un mercado libre, pues este
automáticamente tiende a esa combinación de precio y cantidad cuando el equilibrio se
ve afectado por alguna razón distinta a desplazamiento en la curva de la oferta y la
demanda (p.320).

REGÍMENES CAMBIARIOS

García (2014) afirma que, los gobiernos a través de los bancos centrales, son algunos de
los participantes más importantes de los mercados financieros; en el mercado cambiario
esto no diferente. Las políticas monetarias y de cambios son establecidas por el banco
central, el cual normalmente es autónomo del gobierno federal. El régimen de tipo de
cambio establecido por las autoridades reguladoras afecta directamente el funcionamiento
de los mercados (323).

Las principales variantes de regímenes cambiarios son:

 Régimen tipo cambio flotante

 Régimen de tipo de cambio fijo
 Régimen flotación manejada
 Régimen de deslizamiento
 Regímenes de tipo de cambio dual y múltiple.

ARBITRAJE

Se puede realizar arbitraje prácticamente con cualquier activo o cosa que tenga diferentes
precios. Las oportunidades de arbitraje en el mercado cambiario tienden desaparecer
rápidamente, en fracciones de segundos. Esto se debe a que miles de negociantes de
divisas vigilan los mercados en busca de oportunidades de arbitraje y, al aprovecharlas,
afectan o mueven los tipos de cambio, existe en el mercado dos formas de arbitraje:
espacial y triangular (García, 2014, p. 325).

DETERMINACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO

García (2014) indica que, la determinación del tipo de cambio es uno de los quehaceres
más interesantes de la actualidad. La información disponible, las operaciones constantes
y la gran difusión que tiene el mercado cambiario generan muchas expectativas y análisis
de los posibles precios futuros de las divisas. La determinación del precio de cualquier
producto, ya sea físico o financiero, implica cierto grado de análisis de los factores que
influyen en el costo y en los posibles cambios de valor.

¿Qué precio tiene un automóvil?, ¿cuánto cuesta un celular?, ¿cuál es el tipo de cambio
de un dólar estadounidense con respecto al peso?, ¿cuál es el precio de un bono?, ¿cuánto
cuesta una acción de una empresa?, ¿qué valor tiene una opción financiera?, etc. Todas
son preguntas de precios y en finanzas este es un tema fundamental (p.328).

PARIDAD DEL PODER DE COMPRA

La paridad del poder de compra se puede analizar desde dos perspectivas: el precio de los
productos en distintos países a través de los tipos de cambio y la variación del tipo de
cambio en el tiempo. Así, tenemos que la paridad del poder de compra se divide en dos:
La paridad absoluta del poder de compra (PAPC) y la paridad relativa del poder de
compra (García, 2014, p. 329).

PARIDAD DE LAS TASAS DE INTERÉS

García (2014) afirma que “la paridad de las tasas de interés (PTI) señala que el diferencial
de tasas de interés entre dos países es igual a la diferencia porcentual entre el tipo de
cambio adelantado (forward) y el tipo de cambio al contado (spot)” (p.331).

TIPO DE CAMBIO ADELANTADO IMPARCIAL Y EFECTO FISHER

García (2014) indica que “la teoría de los tipos de cambio adelantados imparciales (TAI)
establece que el tipo de cambio forward en un periodo (Ft) es igual al estimado del tipo
de cambio spot, E(St) para el mismo periodo” (p. 333).

Fisher (como se citó en García, 2014) establece que las tasas reales son las mismas en
cualquier país del mundo, por lo menos en el largo plazo. Si esto no fuera así, habría
posibilidades de arbitraje hasta el momento en que las tasas de interés, las tasas de
inflación y los tipos de cambio estuvieran alineadas (p.334).
CONCLUSIONES

 Las cuestiones referentes a un mercado de divisas es una de las principales

dimensiones que distinguen las operaciones comerciales internacionales de las
nacionales. El mercado de divisas se ocupa de las relaciones entre las monedas de
un país y las de otro. Se trata de un término genérico utilizado normalmente en
procedimientos y documentos, así como en precios e instituciones.
 La adquisición real del dinero de una nación con el de otra se denomina
conversión. El precio a que tiene lugar la venta es el tipo de cambio. Si no existen
una compra o venta reales, sino que se efectúa simplemente un cambio de los
estados contables convirtiendo la expresión de valores en una moneda a los
valores equivalentes en otra, este proceso se denomina traslación.
 El mercado cambiario está representado, desde el punto de vista institucional, por
el Banco Central, siendo éste, el mayor comprador y vendedor de divisas; su papel
dependerá de los controles que ejerza sobre la moneda extranjera. Se apoya en la
banca comercial y en las casas de cambio como expendedoras al detal de divisas.
 La tasa de cambio de divisas muestra la relación que existe entre dos monedas.
Los movimientos de capital son los componentes menos estables, más dinámicos,
del mercado de divisas.
 Los mercados de divisas se determinan por las leyes de oferta y demanda que
rigen los diversos mercados económicos, siendo el tipo de cambio el punto de
intersección entre las cantidades de divisas necesarias para las importaciones y la
oferta de moneda extranjera proveniente de las exportaciones.

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

ANALISTAS FINANCIEROS INTERNACIONALES (2012). Guía del Sistema

Financiero Español. Ediciones Empresa Global. Biblioteca de Economía y
Finanzas. 6ª edición.

DIEZ DE CASTRO, L y MEDRANO, Mª,L. (2007). Mercados Financieros

Internacionales. Servicio de Publicaciones de la Universidad Rey Juan
Carlos, Madrid.