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Tesis Ceja Cardona Diana Samantha.
Tesis Ceja Cardona Diana Samantha.
TESIS
P R E S E N T A:
A mis padres maravillosos porque me han guiado con mucha cautela y dedicación,
hacia el camino más correcto y lleno de felicidad.
A mi hijo por ser la luz de mi vida y compartir las clases desde el primer momento de
su vida.
A mi esposo por apoyarme en este proyecto, amarme, cuidarme.
A mis hermanos, sobrinos y cuñados por ser mis compañeros y compartir todo lo bueno
y no tan bueno en todo momento.
Al Instituto Politécnico Nacional por ser el lugar donde mi educación se ha dado desde
el nivel vocacional.
Índice
Página
1.1 Problema 9
1.2 Objetivo General 9
1.3 Objetivos Específicos 9
1.4 Preguntas de investigación 9
1.5 Justificación 10
1.6 Hipótesis de trabajo 12
1.7 Tipos de investigación 12
1.8 Tiempo 13
1.9 Alcance 13
1.10 Aristas Metodológicas 13
Conclusiones 136
Recomendaciones 138
Glosario de términos y abreviaturas 140
Bibliografía 142
Páginas Web 143
Índice de Cuadros y Gráficas Página
1
Cuadro 17 Requisitos para préstamo con Nacional Financiera 89
2
Gráfico 10 Proporción de Intereses financieros respecto a la utilidad 2011 41
3
Resumen
4
Abstract
In Mexico there are 19,779 companies sized micro, small and medium related to the
construction. In the States where mostly can be found is in Veracruz with 4,106, with
1,838 Jalisco and Guanajuato with 2,045. In Mexico City, which is where the company
object of study is in, there are only 663. Of these 663 was taken for research and
analysis at MARSA constructions, created in 2007 with an annual growth of over 100%
in their sales, and that however; by bad management and bad decisions based on
misinformation of the business through the financial information until 2012, which is the
scope of the present investigation. Utilities to 2012 are virtually zero and contrary to a
business underway, has one debt greater than the assets of the company. What are the
causes of the current situation, because so unexpected growth by the logic of numbers
would expect a utility of at least 28% of sales (margin which is handled on average in a
building). The major that gave rise to the situation to 2012, were confused MARSA
finances with those of partners, making asset purchases of luxury that would not benefit
to the construction company, with this decision is necessary to finance its working
capital through usury where paid until 2012, annual interest rate of 120%. Among other
circumstances described in the research. That has led to MARSA constructions into a
critical debt that if good decisions are not taken in time would be a technical bankruptcy
business. So we have proposed five financial strategies based on the findings of the
investigation of the company and other 8 builders with similar characteristics.
5
Introducción
Uno de los principales factores por los que fracasan las empresas de Construcción
con características de Mipymes es por una mala administración y falta de apoyo
financiero por parte de la Banca y el Gobierno según su experiencia. Aunque
exhaustivamente se han hecho planes por parte de Gobierno Federal y de la Banca de
Desarrollo en México, como México Emprende y Nafinsa. La desinformación y la alta
complejidad de documentación hace que los Constructores no vean a la banca como
opción de financiamiento y recurran a otras formas más caras y no controladas de
financiamiento.
6
se ha formado cerca de una avalancha la cual se pretende con esta investigación evitar
a través de la propuesta de estrategias financieras adecuadas.
7
CAPÍTULO I. PROTOCOLO DE INVESTIGACIÓN
8
Capítulo I Protocolo de investigación
Problema
Objetivo General
Objetivos Específicos
1.- Detectar cuáles son los Estados Financieros Básicos para una empresa de
Construcción.
2.- Investigar los presupuestos que se generan para una empresa de construcción.
Preguntas de investigación
1.- ¿Cuáles son los Estados Financieros que debe utilizar una empresa de
Construcción?
2.- ¿Cuáles son los presupuestos que se generan para una empresa Constructora?
3.- ¿De qué manera se planea un flujo de efectivo óptimo dentro de una empresa de
Construcción?
4.- ¿Qué tipos de financiamiento existen para las empresas del giro de la
Construcción?
9
Justificación
Por eso es clave que los sistemas de información permitan denotar transparencia y
a su vez, que los resultados sean los esperados, mas no los planteados de manera
cuestionable que hagan de los resultados, aseveraciones falseadas y que coloquen en
grave peligro, circunstancias proyectadas con grandes posibilidades de error y
defraudación.
10
desactualización, en el entendido que de darse tal circunstancia, los desastres
organizacionales serían de tal magnitud que seguramente colocarían en altísimo riesgo
la continuidad de los negocios y de las empresas en general, por ello es necesaria la
capacitación continuada.
Por otro lado esta investigación guiará a las pequeñas empresas del giro de
construcción a seguir un método de registro y análisis de todas sus operaciones para
descubrir y pronosticar las mejores formas de financiamiento.
11
Esto parecería un complot contra las personas físicas que sin ninguna regulación
ni pago de impuestos presta en grandes cantidades a grandes tasas de interés.
Con este trabajo se puede comprender la importancia de la información financiera en la
toma de decisiones, y los altos costos de no tener presente esta información y usarla
para proyectar y pronosticar futuros acontecimientos que puedan descapitalizar a la
empresa o incluso extinguirla. En un mundo globalizado hoy se cuentan con todas las
tecnologías en el país para controlar toda esta información y evaluarla muy fácilmente.
Incluso no solo las empresas debería seguir esta política de información. En las
finanzas personales también, el contar con la información financiera suficiente en el
pasado, presente y futuro nos ayudar a no pagar altas tasas de interés en el
financiamiento.
Hipótesis de trabajo
Tipos de investigación
12
Tiempo: Delimitación temporal
13
CAPÍTULO II DESCRIPCIÓN DE LA SITUACIÓN DE MARSA CONSTRUCCIONES
14
CAPÍTULO II DESCRIPCIÓN DE LA SITUACIÓN DE MARSA CONSTRUCCIONES
Fuente: www.siem.gob.mx
15
En cuanto a la profesión de Ingenieros y Arquitectos, según las cifras del INEGI a
Junio 2012; existen 175,729 en México trabajando en el sector de la Construcción.
Estos a su vez emplean a 3,139,331 hombres y 15,619 mujeres a nivel nacional, por lo
cual su importante aporte al sector económico del país es en un 7% del total de
población económicamente activa.
16
Marsa Construcciones
Resultados 2007
Marsa Construcciones
700,000
600,000
500,000
Pesos Mexicanos
400,000
300,000
200,000
100,000
-
Ingresos Costos y gastos Utilidad
Series1 607,100 425,000 182,100
Fuente: Elaboración propia con base en los datos proporcionados por MARSA Construcciones, 2007
17
Estas utilidades ganadas sirvieron para la inversión para nuevas obras para el año
2008. Como podemos observar en sus inicios se dedicó a proyectos pequeños de obra
civil como son: trabajos de excavación de roca bases en talleres de edificios. Trabajos
de mantenimiento como elaboración de puertas, construcción de baños, tapas para
registros, habilitado de baños extracción de materiales, suministro de grava, bases de
concreto, mantenimiento a áreas exteriores, ajuste de puertas, trabajos varios de
carpintería y barniz, entre otros.
Con parte de la utilidad obtenida en 2007, en 2008 se mantiene con una facturación
antes de IVA de 608,340 pesos. Con clientes como son la escuela nacional
preparatoria plantel 7, Ciudad Universitaria, escuela nacional preparatoria plantel 2,
dirección general de preparatorias, escuela nacional preparatoria plantel 3, instituto de
ingeniería de la U.N.A.M., academia de san Carlos, y pequeñas empresas como:
despacho Pedroza y asociados, instituto Tlazochic A.C., y peces s.a. de C.V. , estos
ingresos tuvieron un costo aproximado de 438,004 pesos lo cual dejo a la empresa una
utilidad de 170,336 pesos lo cual represento un 28% de utilidades. Con forme al
siguiente gráfico.
Resultados 2008
Marsa Construcciones
700,000
Pesos Mexicanos
600,000
500,000
400,000
300,000
200,000
100,000
-
Ingresos Costos y Utilidad
gastos
Series1 608,340 438,004 170,336
Fuente: Elaboración propia con base en los datos proporcionados por MARSA Construcciones, 2008
18
Los factores que principalmente afectaron la utilidad fueron el incremento del costo
en la mano de obra, y el incremento en los precios de algunos materiales. Lo que
podemos observar es que la empresa se mantuvo en el mismo nivel de ventas
comparativamente con 2007.
La empresa arranca 2009 con una visión más amplia del negocio y con metas de
incrementar sus ventas por lo menos en un cien por ciento más que en los dos años
anteriores. En Enero la empresa inicia con unas ventas de 431, 900 pesos antes de
IVA gracias a varias obras de las cuales mayormente destaca la construcción de
almacén de sustancias químicas en el colegio de ciencias y humanidades plantel
oriente perteneciente a la UNAM, con el apoyo del Ing. Xavier Palomas Molina, que
tenía el cargo de Director de Obras Externas. Otra obra que sumo a los ingresos de
Enero fue la de re nivelación de pendientes en la cubierta del andador exterior del
auditorio en la preparatoria plantel 7 con 96,390 pesos de ingreso. Entre otras obras
de menor costo.
Durante Febrero siguió con la tendencia de incremento de obras con 348,000 pesos.
En este mes la obra de fabricación y colocación de botes circulares gemelos de basura
para exteriores en la preparatoria plantel 7 de la UNAM abarco el 93% de las ventas
con 324,800 pesos.
En la tendencia del primer bimestre del año en Marzo se mantuvo con ventas
similares pero no mayores por 297,000 pesos lo cual lo componen 2 obras, una por
217,000 y otra por 80,000 pesos. En el mes de Abril cayeron las ventas con una sola
obra de pulido y barnizado de piso de parquet, de canchas en el gimnasio de la
preparatoria plantel 3 justo sierra de la UNAM. La cual dio ingresos por 84,420 pesos.
19
piso y elaboración de muros de tabla roca y cancelería de aluminio en las oficinas de
odontología de la Facultad de Estudios Superiores de Iztacala en Tlanepantla Estado
de México, rehabilitación de acabados acústicos e instalaciones en aulas en la escuela
nacional de música en Coyoacán México D.F.
Se cerró el año exitosamente con ventas en diciembre por 1,488,000 pesos que
incluyeron en un 48% la obra dignificación de las salas de danza teatro y esgrima, de la
escuela nacional preparatoria plantel 6 Antonio Caso de la UNAM, con un importe de
631, 600 pesos y con 366,000 pesos la obra de construcción de cimentación de
concreto reforzado del edificio de arte de idiomas de la escuela nacional preparatoria
plantel 4 “Vidal Castañeda y Najera” en México D.F. , con 287,400 pesos la demolición
de tableros de basquetbol, demolición de guarnición y jardinera, tecateo y piquete de
amarre por medios manuales, riego de liga con emulsión asfáltica, nivelación del área
de trabajo para recibir carpeta asfáltica, suministro y tendido del reencarpetamiento
asfaltico, sellado de carpeta asfáltica con cemento gris, relleno con tepetate
compactado en cepas, retiro, rehabilitación y recolocación de malla ciclónica,
fabricación de guarnición para delimitar canchas en la escuela preparatoria plantel 7
de la UNAM.
20
Gráfico 3. Ingreso, Costo, Margen 2009, Marsa Construcciones
Resultados 2009
Marsa Construcciones
5,000,000
Pesos Mexicanos
4,000,000
3,000,000
2,000,000
1,000,000
-
Ingresos Costos y Utilidad
gastos
Series1 4,406,194 3,172,500 1,233,694
Fuente: Elaboración propia con base en los datos proporcionados por MARSA Construcciones, 2009
21
para abarcar eso y otros gastos. En general 2009 deja una expectativa de crecimiento
para la compañía y otros nuevos proyectos.
Para el año de 2010 de acuerdo a gráfico 4, continua con los mismos clientes de
2009 dejando estos clientes un ingreso por 3,957,498.79 pesos, un costo de ventas de
2,381,867 pesos y unos gastos de 990,160 pesos dejando una utilidad del 20%
únicamente antes de impuestos por un importe de 585,472 pesos.
Resultados 2010
Marsa Construcciones
4,000,000
3,500,000
Pesos Mexicanos
3,000,000
2,500,000
2,000,000
1,500,000
1,000,000
500,000
-
Ingresos Costos y Utilidad
gastos
Series1 3,957,498 3,372,027 585,471
Fuente: Elaboración propia con base en los datos proporcionados por MARSA Construcciones, 2010
A este momento y gracias al éxito de los años anteriores la empresa ya cuenta con
activos fijos como son un terreno de 228,000 pesos, mobiliario y equipo de oficina por
213,093 pesos, maquinaria y equipo por 605,898 pesos, equipo de transporte 447,250
pesos y un equipo de cómputo por 112,116 pesos dando un total de activo fijo de
2,472,757 pesos lo cual respalda a la compañía ampliamente en caso de un
financiamiento, adicionalmente cerró el año con un inventario en materiales para
construcción de 125,964 pesos.
En los inicios de 2011 la compañía históricamente es más fuerte que en ningún otro
momento e inicia en el primer trimestre con unas ventas de 1,149,926 pesos,
continua en el año con obras como Construcción de las cimentación de concreto
22
reforzado para el nuevo edificio de multimedios en la facultad de Estudios Superiores
de Zaragoza de la UNAM con una facturación de 1,187,790 pesos.
Cerrando para 2011 de acuerdo con el gráfico 5; con unas ventas de 6,734,545
pesos con un costo de ventas de 4,848,872.86 y una utilidad de 1,885,672 antes de
impuestos y gastos financieros, por el crecimiento de la empresa el capital de trabajo
no ha sido suficiente y se tuvo que recurrir a mayor financiamiento informal.
Resultados 2011
Marsa Construcciones
7,000,000
6,000,000
Título del eje
5,000,000
4,000,000
3,000,000
2,000,000
1,000,000
-
Ingresos Costos y Utilidad
gastos
Series1 6,734,545 4,848,873 1,885,672
Fuente: Elaboración propia con base en los datos proporcionados por MARSA Construcciones, 2011
23
Para el año de 2012 las ventas a Septiembre suman 6,202,657 pesos y en este año se
continua con cliente único y principal de la UNAM.
Resultados 2012
Marsa Construcciones
7,000,000
Pesos Mexicanos
6,000,000
5,000,000
4,000,000
3,000,000
2,000,000
1,000,000
-
Ingresos Costos y Utilidad
gastos
Series1 6,202,657 4,962,126 1,240,531
Fuente: Elaboración propia con base en los datos proporcionados por MARSA Construcciones, 2012
24
Al analizar a MARSA en el gráfico 7, desde su origen en 2007 a la fecha podemos
observar que comenzó como una pequeña empresa con facturación en sus dos
primeros años de 600,000 pesos y con un gran repunte en las ventas para el 2009, el
factor de éxito podría llamarse riesgo al aceptar y concursar por contratos millonarios
los cuales han mantenido su éxito en los últimos 4 años; considerando que una
empresa pequeña subsiste o no quedando como prueba el primer año de vida,
podemos llamar a MARSA como una empresa Gacela puesto que aumentó su volumen
de negocio de forma continua durante un periodo de al menos 4 años consecutivos, por
encima del 25% de incremento anual.
Ventas MARSA
de 2007 a 2012
Ingresos en pesos mexicanos
10000000
7500000
5000000
2500000
0
1
2
3 Año
4
5
6
1 2 3 4 5 6
Año 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Ventas 607,100 608,340 4,406,194 3,957,499 6,734,545 6,202,657
Fuente: Elaboración propia con base en los datos proporcionados por MARSA Construcciones, 2007-2012
25
el ramo de la construcción han sido capaces de alcanzar este sueño. Con las
características de MARSA como una empresa de tamaño medio, con una plantilla por
contrato de aproximadamente 50 obreros y con una estructura ligera y flexible para
adaptarse a las exigencias del mercado en cada momento, con las estrategias
financiera adecuadas podría llegar a ser una de las principales Constructoras en el
país. Sin embargo existen riesgos al haber tal crecimiento, principalmente porque a
mayor crecimiento mayor capital de trabajo necesario para concluir los contratos de
obra, y la dirección y la administración de la empresa han tomado un rumbo hacia lo
arriesgado, ya que constantemente están indagando por nuevas oportunidades de
negocio. El crecimiento rápido lleva asociado consigo fuertes necesidades financieras
que desafortunadamente han tenido que ser cubiertas con personas físicas que cobran
entre el 60 y 120% anual de intereses financieros. De aquí se asume muchas veces a
un mayor riesgo económico y financiero.
26
sus propias necesidades, sus objetivos y extensión y a los medios que realmente
dispongan.
Para que el organigrama tenga más eficacia en su finalidad organizadora, debe ser
completado con una concreta definición escrita de las misiones y responsabilidades en
la actuación de cada uno de los servicios, las relaciones e interdependencias entre las
distintas secciones y cargos, los diferentes procesos operativos, distribución y
especificaciones de los trabajos y cuantos detalles informativos y aclaratorios puedan
contribuir a perfeccionar el total funcionamiento.
Como norma general, sobre todo en las organizaciones más complejas, debe
evitarse la duplicidad o la multiplicidad de mando, procurando que cada puesto
dependa de un solo cargo superior y que las órdenes e instrucciones se transmitan en
cualquier caso a través de la línea vertical. Esto es aconsejable lo mismo que para las
obras, como los talleres y parques.
En otro sentido, la información debe ser suficientemente fluida y hacer que circule
directamente entre los órganos afectados; en línea horizontal, suprimiendo viciosos e
inútiles recorridos, que tantos retrasos y paralizaciones producen en los procedimientos
tramítales.
27
Otro principio de buena organización lo señala la actual tendencia hacia la
descentralización de funciones, apoyada en razones sólidas: la cada vez más
necesaria especialización de los servicios; un aprovechamiento más completo de la
misión y capacidad de los colaboradores, delegando en ellos atribuciones más amplias,
dentro de un marco de competencias perfectamente delimitadas, con lo que se
estimula el sentido de responsabilidad y se llega al máximo rendimiento de cada una de
las funciones conferidas; la colaboración lateral, en el más amplio sentido permite
descargar a los puestos directivos de muchos cometidos y problemas menores que,
por lo profusos, cuando se trabaja en empresas de cierto volumen, hacen a veces
desviar la atención de otros asuntos más importantes.
A la dirección deben llegar los informes con rapidez y oportunidad de la forma más
sucinta posible, refiriéndose a las actuaciones relevantes que merezcan su
conocimiento o exijan la intervención de este nivel orgánico.
28
La estructura básica de MARSA CONSTRUCCIONES está compuesta de los
siguientes órganos y sectores:
a) Órganos rectores:
VÍCTOR MANUEL
MÁRQUEZ FLORES
DIRECCIÓN
GENERAL
Cuadro 3. Organigrama de MARSA CONSTRUCCIONES. Elaboración propia con base en los datos
proporcionados por MARSA Construcciones.
29
2.3 Estados Financieros de MARSA Construcciones.
La empresa tiene en 2010 la capacidad de pago por cada peso que debe puede
respaldarlo con 6.77 pesos y que el total del activo hasta Diciembre de 2010, era
suficiente para pagar 26 veces lo que debía, en 2012 nos encontramos otra realidad
puesto que todos aquellos costos financieros no se muestran en los estados financieros
puesto que no son fiscalmente considerados como un gasto ni hay manera de
comprobar que se están pagando.
MARSA CONSTRUCCIONES
LIQUIDEZ
SOLVENCIA
MARGEN OPERATIVO
Fuente: Elaboración propia con base en los datos proporcionados por MARSA Construcciones, 2010
30
Cuadro 5. Balance General Marsa Construcciones
MARSA CONSTRUCCIONES
Balance General al 31 de Diciembre de 2010
Cifras expresadas en pesos mexicanos
Fuente: Elaboración propia en base a la información proporcionada por MARSA Construcciones, 2010
31
Cuadro 6. Estado de Resultados Marsa Construcciones
MARSA CONSTRUCCIONES
Estado de Resultados al 31 de Diciembre de 2010
Cifras expresadas en pesos mexicanos
$ %
Ventas Netas $ 3,957,499 100
Costo de Construcción $ 2,381,867 60.19
Fuente: Elaboración propia en base a la información proporcionada por MARSA Construcciones, 2010
BANCOS
CLIENTES
TERRENO $ 228,000
$ 820,239
32
2.4. Orígenes y consecuencias de un financiamiento costoso
Con las ventas de 2007 y 2008 cuando arranca formalmente como Marsa
Construcciones son anualizadas en los dos años de 600,000 pesos promedio,
estructurado de ventas individuales de máximo 79,728 pesos. Para este tipo de obras
pequeñas facturadas en ese año no se requería de financiamiento puesto que el mismo
flujo de efectivos de las obras anteriores daba el margen para concluir las siguientes.
En este ambiente el financiamiento no se consideraba opción puesto que con el capital
de trabajo que se producía en si con la operación permitía autofinanciarse y evitar los
gastos financieros.
2009
El crecimiento tan alto en ventas del año 2009 con un crecimiento del 725%, por el
lado de capital de trabajo desbalanceo totalmente y se tuvo que acudir al
financiamiento. Para esas fechas con las ventas de los dos años anteriores los bancos
no respaldaron un crédito para Marsa por no contar con una cuenta bancaria de más
de dos años con movimientos superiores, se buscaron varias opciones de
financiamiento pero ni una casa de empeño (para autos y bienes inmuebles) ni las
33
arrendadoras consideraron que la empresa tenía el perfil para darles una línea de
crédito. Sin embargo, en el medio se encontraron con personas físicas dedicadas a
diversas actividades y con el flujo de efectivo suficiente para respaldar parte de las
obras. Estas personas físicas financiaron en 2009 la cantidad de 1, 000,000 pesos a un
interés del 20% semestral que para el 2009 fue un gasto de 400,000 pesos. Una
persona física más financió 300,000 durante el año que en gastos financiero fueron
$118,800 pesos. Lo cual sumando dejo una gasto de intereses financieros por
$518,800 pesos; que para la utilidad de $ 714,894 pesos. Representa el 42%
consumido por los intereses financieros. Dejando una utilidad real de Gráficamente
podemos observar el impacto del gasto financiero en las utilidades.
Utilidad 2009
Intereses
financieros
Utilidad sin 42% Intereses Financieros
intereses
58% Utilidad real
Fuente: Elaboración propia con base en los datos proporcionados por MARSA Construcciones, 2009
2010
En el año 2010, iniciando con el entusiasmo de los buenos resultados del año
2009; se siguieron facturando obras exitosas sumando 3, 957,499 pesos anuales.
Sin embargo, cabe mencionar los siguientes factores; que probablemente un
constructor sin saber el siguiente hecho, no entendería porque una empresa como
esta requiere financiamiento, si las obras en proceso se trabajan bajo estimaciones y
anticipos, que el cliente paga para financiar la continuación de la obra:
34
1) Su principal y prácticamente único cliente es la UNAM y sus dependencias,
desafortunadamente el cliente cuenta con procesos muy largos para pagos en
donde interviene la burocracia de autorizaciones bajo el siguiente proceso:
20 DIAS UN
FIRMA DE DE SUPERVISOR
DE LA UNAM
CONTRATO AUTORIZA VALIDA LA
CION ESTIMACION
15 DIAS PRIMERA
15 DIAS SE
DE ESTIMACION DE PROCESA
(AVANCE REAL
AUTORIZA AUTORIZA
CION
DE LA OBRA)
CION EL PAGO
Estos factores llevaron a los siguientes resultados en 2010, con una utilidad neta de
$585,472 menos $ 459,400 de interés les da una utilidad real de $126,072 lo cual no
suena razonable para unas ventas en ese año cerca de los 4 millones, pero
gráficamente podemos observar en donde está la mayor parte de las utilidades:
35
Gráfico 9. Proporción de Intereses financieros respecto a la utilidad 2010.
Utilidad 2010
Utilidad
después de
intereses 22%
Interes
Interes 78%
Utilidad despues de
intereses
Fuente: Elaboración propia con base en los datos proporcionados por MARSA Construcciones, 2010
2011
Para 2011 las cosas no resultaron mejor en este sentido, puesto que con una
utilidad antes de impuestos por $1, 855,672 pesos los intereses absorbieron 818,800
pesos un 44% de la utilidad, es decir casi la mitad de las utilidades las consumen los
intereses financieros.
La desventaja de todos estos intereses es que por vía fiscal no son deducibles
puesto que el Código Fiscal de la Federación en el Artículo 16-C sólo toma como
mercados reconocidos los siguientes:
36
determinan sean del conocimiento público y no puedan ser manipulados por
las partes contratantes de la operación financiera derivada.
III. En el caso de índices de precios, éstos deberán ser publicados por el
banco central o por la autoridad monetaria equivalente, para que se
considere al subyacente como determinado en un mercado reconocido.
Tratándose de operaciones financieras derivadas referidas a tasas de
interés, al tipo de cambio de una moneda o a otro indicador, se entenderá
que los instrumentos subyacentes se negocian o se determinan en un
mercado reconocido cuando la información respecto de dichos indicadores
sea del conocimiento público y publicada en un medio impreso, cuya fuente
sea una institución reconocida en el mercado de que se trate.
37
que los encuestados hicieron para proteger su seguridad, tales como la instalación de
barreras físicas, de alarmas, de lámparas, etc.
Por otra parte, para llegar a una estimación del costo del delito para las personas
morales, se recurrió a información de las aseguradoras, las asociaciones profesionales,
las cámaras empresariales y a toda aquella instancia de representación que, con la
seriedad y continuidad necesaria para esta investigación, integrara datos sobre las
pérdidas institucionales. El monto total de las pérdidas fue de 685,038.7 millones de
pesos en 2010 y de 782,918.6 millones en 2011 para las empresas.
38
Gastos privados 2010-2011 (mdp)
Encuesta Nacional sobre Inseguridad, Instituto Ciudadano de Estudios sobre la inseguridad A.C.
Encuesta Nacional sobre Inseguridad, Instituto Ciudadano de Estudios sobre la inseguridad A.C.
39
Por lo que podemos observar en las encuestas el Distrito Federal y el Estado de
México son en donde se perdió más dinero por ser víctimas de un delito, a MARSA
CONSTRUCCIONES les sucedió en 2011; en el segundo semestre se tuvo un asalto a
mano armada con violencia al Director Técnico y el Administrador General, por la
cantidad de 40,000 pesos en efectivo que serían para el pago de la raya de los obreros
de la semana en que sucedió el evento.
Por otro lado en el siguiente mes, Policías del Estado de México; específicamente
Chalco, asaltaron al Director técnico y entre otras cosas personales de valor lo
despojaron de 30,000 pesos en efectivo mismos que serían para el pago de los
obreros.
En ese mismo año hubo un robo a mano armada de una de las camionetas Ford
Lobo modelo 2008 de MARSA Construcciones, la cual por el equipamiento que tenía
un valor aproximado de 200,000 pesos y el seguro sólo reembolso 90,000 pesos, lo
cual nos da un pérdida de 110,000 pesos, sin sumar las consecuencias, de no contar
con una herramienta de trabajo en la construcción; como lo es una camioneta de carga.
Con esto sumamos una pérdida directa de 180,000 pesos en 2011, alterando las
utilidades; y si a esto le sumamos el costo financiero hablamos de 16,000 pesos
(intereses por tener dinero financiado) adicionales a esta pérdida; sin contar el daño
moral que esto ocasionó a los funcionarios.
40
Por lo que en 2011 tenemos las utilidades afectadas de la siguiente forma:
Utilidad
después de
Utilities antes Costo de
Interés intereses e
de impuestos Inseguridad
inseguridad
Utilidad 2011
Utilidad
Interes Interes
después de
44%
intereses
46% Costo de Inseguridad
Utilidad después de
intereses
Costo de
Inseguridad
10%
Fuente: Elaboración propia con base en los datos proporcionados por MARSA Construcciones, 2011
2012
Para este año resultaba un panorama alentador y de bonanza ya que las utilidades
en la cuenta bancaria sumaban $ 870,872 pesos, con lo cual podrían iniciar obras
grandes sin necesidad de recurrir al financiamiento. Sin embargo debido a la buena
bonanza, el Director General de Marsa Construcciones decidió hacer la compra de un
Mercedes Benz (automóvil) con un valor de mercado de $400,000 pesos, entre otros
gastos y deudas personales, lo cual dejo a Marsa Construcciones sin utilidades para
reinvertir en las obras nuevas en 2012.
41
En 2012 para arrancar en Enero se inició una obra de Leon, Guanajuato de la
construcción de un nuevo Plantel de la UNAM, en dónde junto con otras constructoras
se levantaron edificios de Enero a Junio de ese año, sin embargo; la UNAM se tardó 4
meses en firmar el contrato, cuando el avance de la obra ya tenía un 80%. Todo
financiado con préstamos de personas físicas las cuales en promedio cobraron un 8%
mensual. De hecho a Octubre 2012 aún por parte de la UNAM no se ha terminado de
pagar la obra que fue concluida en Junio 2012, esto simplemente provoca seguir
perdiendo dinero por los intereses financieros de manera mensual que se tienen que
estar pagando a los prestamistas.
Por otro lado, se decidió llevar la mano de obra desde México D.F. por la confianza
que representa el personal que ha trabajado antes con la constructora en el D.F. Lo
que provocó un mayor salario por ser una construcción foranes, viáticos del personal
incluyendo casa-habitación, comidas, y pasajes. Lo cual impacto en un costo adicional
de 300,000 pesos, que hubieran sido un ahorro si se hubiera tomado la decisión de
contratar gente local, es decir; del estado en Leon, Guanajuato.
Otro de los factores que afectaron grandemente a Marsa en esa Obra de Leon, es
que la UNAM no tenía bien planificado el proyecto. Lo que llevo a detener la obra varias
veces por más de una semana promedio. Sin embargo como el personal se contrató
por obra Foránea por Administración (pago de un salario fijo haya o no avance en la
obra) se tuvieron que pagar salarios de todos los obreros, más salarios de otros
trabajadores como plomeros, herreros y electricistas.
42
A continuación se hace un análisis de todos los préstamos a personas físicas
solicitados en 2012 para la obra en proceso de León, Guanajuato:
Interés de dos
Cantidad % de interés Interés mensual Fecha meses
4,000.00 0% - 17/02/2012 -
5,350.00 0% - 20/02/2012 -
50,000.00 0% - 29/02/2012 -
5,000.00 0% - 29/02/2012 -
6,000.00 0% - 29/02/2012 -
20,000.00 0% - 01/03/2012 -
43
52,036.36 5% 2,601.82 12/03/2012 26,018.18
6,000.00 0% - 17/03/2012 -
10,500.00 0% - 20/03/2012 -
15,000.00 0% - 30/03/2012 -
10,000.00 0% - 12/04/2012 -
3,525,886.36 1,190,261.51
Fuente: Elaboración propia con base en los datos proporcionados por MARSA Construcciones, 2012
44
Lo cual nos lleva a un resultado no esperado y lleno de decepción puesto que se
trabajó muy duro en la obra en Leon para sacar los mejores resultados. No se
obtuvieron por varias decisiones que no eran ideales para el negocio, principalmente el
gastar las utilidades del año 2011 en bienes personales que no beneficiaban en nada a
Marsa Construcciones.
Utilidad 2012
Utilidad
después de
intereses 4%
Intereses
financieros Interes
96%
Utilidad despues de
intereses
Fuente: Elaboración propia con base en los datos proporcionados por MARSA Construcciones, 2012
45
Gráfico12. Resultado Financieros 2007- 2012.
7,000,000
6,000,000
5,000,000
Ingresos
4,000,000
3,000,000 Costos y gastos
2,000,000 Utilidad
1,000,000
-
1 2 3 4 5 6
Fuente: Elaboración propia con base en los datos proporcionados por MARSA Construcciones, 2007-2012
A este momento del análisis todo suena financieramente saludable, pero ahora
analicemos los números del costo financiero y de inseguridad, descontando de las
utilidades en la gráfica arriba los intereses financieros y el costo de la inseguridad en
México:
100%
Utilidad real
50% Costo de Inseguridad
Intereses Financieros
0%
1 2 3 4 5 6
Fuente: Elaboración propia con base en los datos proporcionados por MARSA Construcciones, 2007-2012
46
Como podemos observar en los últimos 4 años las ventas incrementaron en
porcentajes muy superiores, sin embargo la decisión del gasto personal de las
utilidades y el financiamiento más costoso en el mercado, llevaron a la absorción de las
utilidades al grado en 2012, de absorber en un 96% las utilidades de la compañía.
Por lo que en Octubre 2012 la empresa se encuentra en una difícil situación y
prácticamente en línea cero, con cero capitales, con algunas deudas financieras que
solventar y sin obra en proceso. La compañía tiene un gran reto y aprendizaje de la
toma de decisiones anteriores, para iniciar un próximo año con la misma visión hacia
sus ventas pero una búsqueda de mejores fuentes de financiamiento en el futuro.
47
CAPÍTULO III CONCEPTOS BÁSICOS DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES
48
CAPÍTULO III CONCEPTOS BASICOS DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES
Los Estados financieros obligatorios dependen de cada país, siendo los componentes
más habituales los siguientes:
49
Estado de situación patrimonial (también denominado Estado de Situación
Financiera o Balance de Situación)
Cuadro 9. Estructura del Balance General
Fuente : Amat, Oriol (1998). Análisis de estados financieros, fundamentos y aplicaciones. Ediciones
Gestión 2000
Fuente: Amat, Oriol (1998). Análisis de estados financieros, fundamentos y aplicaciones. Ediciones
Gestión 2000
50
Estado de evolución de patrimonio neto (también denominado Estado de
Cambios en el Patrimonio Neto)
Fuente: Amat, Oriol (1998). Análisis de estados financieros, fundamentos y aplicaciones. Ediciones Gestión
2000
51
Los estados financieros se presentan acompañados de notas y cuadros, que
"revelan" o aclaran puntos de interés que, por motivos técnicos o prácticos, no son
reflejados en el cuerpo principal.
Estos estados financieros son la base de otros informes, cuadros y gráficos que
permiten calcular la rentabilidad, solvencia, liquidez, valor en bolsa y otros parámetros
que son fundamentales a la hora de manejar las finanzas de una institución. (García,
2008)
1. Pertinencia
2. Confiabilidad
3. Aproximación a la realidad
4. Esencialidad
5. Neutralidad
6. Integridad
7. Verificabilidad
8. Sistematicidad
9. Comparabilidad
10. Claridad
(Omeña , 2006)
52
3.2 Conceptos de administración financiera: rentabilidad, financiamiento y
capital de trabajo
La información financiera que tiene valor es aquella que tiene impacto sobre
nuestras acciones o utilidades y debe de ser una información integral, cualitativa
confiable y oportuna. Cualquier acción de la empresa debe ser con el propósito global
de la organización de generar riqueza. La información financiera para ser útil y
confiable en la toma de decisiones debe de ser oportuna y confiable. En un concepto
sencillo de financiamiento, podemos decir que es la aportación de recursos financieros
para llevar a cabo un objetivo o un proyecto, sin embargo; en una empresa ocurre
cuando no se balancea bien entre los días o meses en que se cobrara por el bien o
servicio prestado y los días o meses en que se debe cumplir con sus obligaciones o
bien cuando se requiere hacer de una inversión y no se cuentan con los suficientes
recursos. Este desequilibrio nos lleva al financiamiento en cualquiera de sus estilos.
Por lo que el financiamiento se puede ver de forma negativa o positiva según en las
circunstancias en que sea requerido y a que tasas de interés se maneje. Por control
todas las empresas deberían hacer planeaciones basadas en su capital de trabajo
(capacidad de una compañía para llevar a cabo sus actividades con normalidad y se
calcula entre la diferencia de sus activos y pasivos a corto plazo). (Alcarria, 2002)
53
manera que se obtenga información relevante para la mejor toma de decisiones.
(Gitman, 2007)
Fuente: Sweezy, Paul M. (1945) Teoría del Desarrollo Capitalista México: Fondo de Cultura Económica1982,
54
negocio. Esta idea abarca la transición continua del efectivo a los inventarios a cuentas
por cobrar y de nuevo al efectivo.
El capital de trabajo neto se describe como la diferencia entre los activos corrientes de
la empresa y sus pasivos corrientes. Cuando los activos corrientes exceden a los
pasivos corrientes, la empresa tiene un capital de trabajo neto positivo. Cuando los
activos corrientes son menores que los pasivos corrientes la empresa tiene un capital
de trabajo neto negativo.
La conversión de los activos corrientes del inventario a cuentas por cobrar y al efectivo
proporciona el efectivo que se usa para pagar los activos corrientes. Los desembolsos
de efectivo para el pago de los pasivos corrientes son relativamente previsibles.
Cuando se incurre en una obligación, la empresa sabe cuándo se vencerá el pago
correspondiente. Lo que es difícil de predecir son las entradas de efectivo, es decir la
conversión de los activos corrientes a formas más liquidas. Cuanto más previsibles
sean sus entradas de efectivo, menor será el capital de trabajo neto que requiera una
empresa. Puesto que la mayoría de las empresas no son capaces de relacionar con
certeza las entradas y salidas de efectivo, se requieren usualmente activos corrientes
que sobrepasen las salidas para el pago de los pasivos corrientes. En general, cuanto
mayor sea el margen con el que los activos corrientes de una empresa sobrepasan a
sus pasivos corrientes, mayor será la capacidad de la empresa para pagar sus cuentas
a medida que se vencen.
55
cuanto mayor sea el capital de trabajo neto, más liquida será la empresa y, por lo tanto,
menor será su riesgo de volverse técnicamente insolvente. (Gitman, 2007)
Toda empresa es como un organismo vivo que forma parte de la sociedad en que
opera, su principal función consiste en transformar recursos para elaborar productos y
ofrecer servicios útiles a la comunidad. Al realizar estas funciones las empresas
obtienen ingresos de los clientes y los distribuyen entre quienes hacen posible su
funcionamiento. De esta manera se establece un equilibrio dinámico que se mantiene
mientras el negocio sea capaz de remunerar adecuadamente a todos ellos. Al terminar
cada periodo, la operación deja utilidades o perdidas que se destinan a los socios o se
reinvierten como capital. La capacidad de las empresas para generar flujos de efectivo
depende básicamente de su rentabilidad y de la eficiencia en el manejo de los
recursos; la solidez financiera de las empresas se relaciona con su liquidez y
autonomía financiera.
Los riesgos que afectan a las empresas pueden derivarse de eventos relacionados
con la operación del negocio con la manera como se ha financiado o con cambios en
su entorno económico y político. Los riesgos del negocio son aquellos que se
relacionan con sus actividades y otro, que pudieran originarse en el sector en que
opera. Los riesgos financieros se refieren a la posibilidad de tener pérdidas por el
endeudamiento y la posición monetaria de la empresa. Estos se relacionan
principalmente con la tasa de interés de los créditos y las monedas en que están
denominados. Los riesgos de tasa se refieren a los efectos de una fluctuación de las
56
tasas de interés, que pueden ser muy acentuadas cuando se presentan crisis como las
que han afectado a México en repetidas ocasiones en las últimas décadas. El riesgo
llamado país expresa la probabilidad de que se presenten condiciones adversas del
entorno general o de que ocurran eventos de carácter económico, político o social, de
gran envergadura que afectarían a todo un país o región. (Saldívar,2004)
Por lo que una micro o mediana empresa, deberá imitar a las grandes; en donde
un equipo de experto se hace responsable por el manejo estratégico de los recursos
financieros, y pueden seguir los siguientes pasos:
Analizar la información, una vez que se cuenta con una información bien controlada en
tiempo y en forma entonces se puede analizar y prever situaciones de financiamiento
para capital de trabajo o inversiones en el futuro. Lo podemos hacer a través de las
razones financieras que son coeficientes entre dos datos extraídos de los estados
financieros y nos dan una indicación de la buena o mala salud de nuestra empresa.
57
En caso de no contar con la liquidez suficiente para llevar a cabo nuestros proyectos
en puerta, de acuerdo a la información analizada; entonces es el momento de elegir
un adecuado financiamiento, que nos de mayores ganancias comparando con el costo
que tendremos que pagar por este.
Presupuesto
La vida de la empresa depende del éxito de sus operaciones, para que esta sea con
éxito deberá también apoyarse en un presupuesto de operación el que tendrá como
base principal las cifras de venta a la que la empresa desea y puede llegar.
Si seguimos el curso que tienen las operaciones de la empresa nos damos cuenta
de la necesidad de tener un presupuesto que indique las metas a las que queremos
llegar y sirva como una herramienta de control operativo y financiero para todos los
conceptos que forman el capital de trabajo.
58
Presupuestos de Operación, de este emanan el Presupuesto financiero y el
presupuesto de inversiones permanentes.
Sullivan, Arthur; Steven M. Sheffrin (2003). Pearson Prentice Hall. ed. Economics: Principles in action
59
El presupuesto de operación comprende todos los conceptos que integran los
resultados de operación de una empresa, algunos de los cuales están ligados con
conceptos que integran el presupuesto financiero y los relacionados directamente con
el capital de trabajo. Como ejemplo se puede citar el nivel de ventas, que es el primer
concepto del presupuesto de operación que determinará las necesidades de efectivo,
de las cuentas por cobrar, de los inventarios y la capacidad de producción, así como
las cuentas por pagar, préstamos, impuestos por pagar, etcétera, que forman parte del
presupuesto financiero y del presupuestos de inversiones permanentes.
60
Mensualmente se comparan los resultados del mes con el presupuestado,
obteniéndose diferencias o variaciones que deben analizarse para estudiar su
tendencia, con el fin de tomar las decisiones que correspondan para llegar a obtener
los objetivos, así mismo, se comparan los resultados acumulados incluyendo el mes en
curso.
Cada empresa tiene sus propias peculiaridades, y para que un sistema de control
presupuestal funcione es necesario estudiarlo en forma particular para que responda
eficientemente a las necesidades y características de cada empresa.
61
adecuados para mantenerse a flote. Para los grandes negocios, la previsión y el
presupuesto les proporcionan los mismos beneficios. Y el presupuesto resultante –
para unidades operacionales individuales o para todo el negocio- puede ser un
poderoso mecanismo de control. Un presupuesto es también un plan de acción que
guía a las organizaciones a sus metas estratégicas.
Antes de salir de viaje usted hace su maleta con ropa, comida y el dinero que
necesitará. Hacer un presupuesto es conceptualmente similar –planificar su viaje y
asegurar que tendrá suficientes recursos para llegar a su destino-. Una organización
planifica su viaje hacia sus objetivos estratégicos de forma similar, y se prepara para la
jornada con un plan de acción llamado presupuesto.
Cubrir un corto plazo de tiempo. Por ejemplo, una empresa que se inicia
desarrolla un presupuesto para asegurar que tendrá suficiente efectivo para
cubrir los gastos operativos para el primer y segundo mes.
Tener una perspectiva a largo plazo. Por ejemplo, una empresa farmacéutica
construye un presupuesto a varios años para desarrollar un nuevo producto.
Centrarse en los recursos requeridos para un proyecto específico. Por ejemplo si
una fábrica necesita instalar maquinaria para conseguir una producción eficiente,
entonces su presupuesto se dirigirá a los costes para el proyecto.
Contabilizar los ingresos así como los gastos. Por ejemplo, un minorista crea un
plan de beneficios basados en un incremento esperado de ventas.
62
Funciones del presupuesto
Los presupuestos realzan cuatro funciones básicas, cada una es crítica para el
éxito de una empresa en conseguir sus objetivos estratégicos. Las funciones son
planificación, coordinación, control de los procesos, y evaluación del desempeño.
Planificación.
1. Elegir las metas. Las metas pueden tener un gran alcance, así como la misión
estratégica de la organización. Por ejemplo, como directivo de un proveedor de
servicio de Internet, su meta podría ser el proveedor de servicios de Internet más
eficiente para nuestros clientes valiosos.
2. Revisar las opciones y predecir resultados. Una vez han sido determinadas las
metas, el siguiente paso es mirar las opciones disponibles para conseguir las
metas y predecir cuáles serán los resultados para cada opción. En el ejemplo del
punto uno usted podría optar por mantener un equipamiento de vanguardia todo
el tiempo.
3. Decidir sobre las opciones. Tras un análisis de los costes potenciales y los
beneficios de cada opción, el siguiente paso es decidir cómo alcanzar las metas
deseadas. Elegir las opciones a implementar establece la dirección que tomará
la empresa. El presupuesto refleja esas decisiones. En el ejemplo, como director
de una ISP, podría decirse que a pesar de las otras dos opciones son
importantes, su foco debería ser mantener el equipo en vanguardia para dar el
servicio más eficiente a sus clientes.
Coordinar y comunicar
La coordinación es el acto de poner todas las piezas juntas – los presupuestos de las
unidades individuales o los presupuestos de las divisiones- y equilibrarlas y
combinarlas para conseguir el presupuesto principal que exprese los objetivos
financieros y metas estratégicas de toda la organización.
63
Un presupuesto principal compila los presupuestos individuales de las áreas
funcionales de investigación y desarrollo, diseño, producción, marketing, distribución y
servicio al cliente, en un solo presupuesto. Entonces los presupuestos de las divisiones
individuales, líneas de producto y subsidiarios son coordinados e integrados en un
resultado cohesivo mayor. La comunicación es esencial. La alta dirección necesita
comunicar los objetivos estratégicos de la empresa a todos niveles de la organización,
y los planificadores individuales necesitan comunicar sus necesidades particulares,
asunciones, expectativas y metas, para aquellos que evalúan las piezas del
presupuesto departamental y funcional.
Proceso de supervisión
Evaluar el desempeño
64
comparar los resultados actuales con el presupuesto de un cierto periodo, un evaluador
puede determinar el éxito general del director en lograr sus metas estratégicas.
Tipos de presupuesto
65
Presupuesto base cero y presupuesto incremental
El presupuesto base cero describe un método que empieza cada nuevo ciclo del
presupuesto de una bese cero, como si el presupuesto hubiera sido preparado por
primera vez. Cada ciclo del presupuesto empieza con una crítica revisión de cada
asunción y gastos propuesto. La ventaja del presupuesto base cero es que requiere
que los directores desempeñen un análisis mucho más profundo de cada línea –
considerar los objetivos, explorar las alternativas y justificas sus demandas-. La
desventaja es que a pesar de que es más analítico y completo, desarrollar el
presupuesto puede consumir demasiado tiempo, tanto que puede interferir con la
actuación de tal presupuesto. La planificación debe preceder a la acción, pero no
agobiarla.
Presupuesto Kaizen
66
Cuadro 15. Presupuesto Kaizen
Fuente: Ala, M., Cordeiro, W.P. (1999). ¿Podemos aprender técnicas de manejo forman el proceso japonés ?
El presupuesto principal
Presupuesto operacional
Paso 2: Calcule el coste esperado de los artículos vendidos. Una vez que se ha
establecido el presupuesto de ingresos, los directores pueden entonces desarrollar el
presupuesto de costes de artículos vendidos. El número total de unidades a ser
67
producidas formará la base para determinar los costes directos, incluyendo la mano de
obra y los materiales.
Paso 3: Calcule otros costes esperados. Otros costes que no son de producción
incluyen los generados por investigación y desarrollo, diseño de producto,
Paso 4: Calcule los ingresos operativos esperados. Finalmente usted puede calcular
el extracto de ingresos presupuestados. La diferencia entre las ventas esperadas y los
costes esperados da como resultado los ingresos operativos esperados.
Existen dos métodos para exponer este estado. El método directo y el indirecto.
68
El directo expone las principales clases de entrada y salida bruta en efectivo y
sus equivalentes, que aumentaron o disminuyeron a estos.
El método indirecto parte del resultado del ejercicio y a través de ciertos
procedimientos se convierte el resultado devengado en resultado percibido.
69
Además de lo anterior estos modelos difieren en el formato, ya que en lugar
de las tres clasificaciones mencionadas, las distinciones se hacen de acuerdo al
signo de los movimientos de fondos (entradas o salidas).
Fuente: James C. Van Horne , Jr. Wachowicz, John M. (2002). Fundamentos de administración financiera
Crédito Comercial:
Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto
plazo acumulado, como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del
financiamiento de inventario como fuentes de recursos.
Importancia.
El crédito comercial tiene su importancia en que es un uso inteligente de los
pasivos a corto plazo de la empresa a la obtención de recursos de la manera menos
costosa posible. Por ejemplo las cuentas por pagar constituyen una forma de crédito
comercial. Son los créditos a corto plazo que los proveedores conceden a la empresa.
70
Entre estos tipos específicos de cuentas por pagar figuran la cuenta abierta la cual
permite a la empresa tomar posesión de la mercancía y pagar por ellas en un plazo
corto determinado, las Aceptaciones Comerciales, que son esencialmente cheques
pagaderos al proveedor en el futuro, los Pagarés que es un reconocimiento formal del
crédito recibido, la Consignación en la cual no se otorga crédito alguno y la propiedad
de las mercancías no pasa nunca al acreedor a la empresa. Más bien, la mercancía se
remite a la empresa en el entendido de que ésta la venderá a beneficio del proveedor
retirando únicamente una pequeña comisión por concepto de la utilidad.
Ventajas.
* Es un medio más equilibrado y menos costoso de obtener recursos.
* Da oportunidad a las empresas de agilizar sus operaciones comerciales.
Desventajas
* Existe siempre el riesgo de que el acreedor no cancele la deuda, lo que trae como
consecuencia una posible intervención legal.
* Si la negociación se hace acredito se deben cancelar tasas pasivas.
Ahora bien, los proveedores de la empresa deben fijar las condiciones en que esperan
que se les page cuando otorgan el crédito. Las condiciones de pago clásicas pueden
ser desde el pago inmediato, o sea al contado, hasta los plazos más liberales,
dependiendo de cuál sea la costumbre de la empresa.
71
comprado independientemente; tiene que comprarse todo o parte de un negocio para
poder adquirir ese valor intangible que lo acompaña.
Crédito Bancario:
Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio
de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales.
Importancia.
El Crédito bancario es una de las maneras más utilizadas por parte de las
empresas hoy en día de obtener un financiamiento necesario. Casi en su totalidad son
bancos comerciales que manejan las cuentas de cheques de la empresa y tienen la
mayor capacidad de préstamo de acuerdo con las leyes y disposiciones bancarias
vigentes en la actualidad y proporcionan la mayoría de los servicios que la empresa
requiera. Como la empresa acude con frecuencia al banco comercial en busca de
recursos a corto plazo, la elección de uno en particular merece un examen cuidadoso.
La empresa debe estar segura de que el banco podrá auxiliar a la empresa a satisfacer
las necesidades de efectivo a corto plazo que ésta tenga y en el momento en que se
presente.
Ventajas.
* Si el banco es flexible en sus condiciones, habrá más probabilidades de negociar
un préstamo que se ajuste a las necesidades de la empresa, lo cual la sitúa en el mejor
ambiente para operar y obtener utilidades.
72
Formas de Utilización.
El costo de intereses varía según el método que se siga para calcularlos. Es preciso
que la empresa sepa siempre cómo el banco calcula el interés real por el préstamo.
Luego que el banco analice dichos requisitos, tomará la decisión de otorgar o no el
crédito.
Pagaré.
Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito,
dirigida de una persona a otra, firmada por el formularte del pagaré, comprometiéndose
a pagar a su presentación, o en una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta
cantidad de dinero en unión de sus intereses a una tasa especificada a la orden y al
portador.
Importancia.
Los pagarés se derivan de la venta de mercancía, de préstamos en efectivo, o de
la conversión de una cuenta corriente. La mayor parte de los pagarés llevan intereses
73
el cual se convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario. Los
instrumentos negociables son pagaderos a su vencimiento, de todos modos, a veces
que no es posible cobrar un instrumento a su vencimiento, o puede surgir algún
obstáculo que requiera acción legal. (Avendaño,2003)
Ventajas.
* Es pagadero en efectivo.
* Hay alta seguridad de pago al momento de realizar alguna operación comercial.
Desventajas.
Formas de Utilización.
74
Línea de Crédito
Importancia.
Es importante ya que el banco está de acuerdo en prestar a la empresa hasta una
cantidad máxima, y dentro de cierto período, en el momento que lo solicite. Aunque
por lo general no constituye una obligación legal entre las dos partes, la línea de crédito
es casi siempre respetada por el banco y evita la negociación de un nuevo préstamo
cada vez que la empresa necesita disponer de recursos. (Cruz 2008)
Ventajas.
* Es un efectivo "disponible" con el que la empresa cuenta.
Desventajas.
* Se debe pagar un porcentaje de interés cada vez que la línea de crédito es
utilizada.
* Este tipo de financiamiento, está reservado para los clientes más solventes del
banco, y sin embargo en algunos casos el mismo puede pedir garantía colateral antes
de extender la línea de crédito.
* Se le exige a la empresa que mantenga la línea de crédito "Limpia", pagando todas
las disposiciones que se hayan hecho.
Formas de Utilización
75
El Costo de la Línea de Crédito por lo general se establece durante la negociación
original, aunque normalmente fluctúa con la tasa prima. Cada vez que la empresa
dispone de una parte de la línea de crédito paga el interés convenido.
Al finalizar el plazo negociado originalmente, la línea deja de existir y las partes
tendrán que negociar otra si así lo desean.
Papeles Comerciales
Importancia.
Las empresas pueden considerar la utilización del papel comercial como fuente de
recursos a corto plazo no sólo porque es menos costoso que el crédito bancario sino
también porque constituye un complemento de los préstamos bancarios usuales. El
empleo juicioso del papel comercial puede ser otra fuente de recursos cuando los
bancos no pueden proporcionarlos en los períodos de dinero apretado cuando las
necesidades exceden los límites de financiamiento de los bancos. Hay que recordar
siempre que el papel comercial se usa primordialmente para financiar necesidades de
corto plazo, como es el capital de trabajo, y no para financiar activos de capital a largo
plazo. (Cruz 2008)
Ventajas.
* El Papel comercial es una fuente de financiamiento menos costosa que el Crédito
Bancario.
* Sirve para financiar necesidades a corto plazo, por ejemplo el capital de trabajo.
Desventajas.
* Las emisiones de Papel Comercial no están garantizadas.
* Deben ir acompañados de una línea de crédito o una carta de crédito en
76
dificultades de pago.
* La negociación acarrea un costo por concepto de una tasa prima.
Formas de Utilización.
El papel comercial se clasifica de acuerdo con los canales a través de los cuales
se vende, con el giro operativo del vendedor o con la calidad del emisor. Si el papel se
vende a través de un agente, se dice que está colocada con el agente, quien a subes lo
revende a sus clientes a un precio más alto. Por lo general retira una comisión de 1/8 %
del importe total por manejar la operación. Por último, el papel se puede clasificar como
de primera calidad y de calidad media. El de primera calidad es el emitido por el más
confiable de todos los clientes confiables, mientras que el de calidad media es el que
emiten los clientes sólo un poco menos confiables. Esto encierra para la empresa una
investigación cuidadosa. El costo del papel comercial ha estado tradicionalmente ½ %
debajo de la tasa prima porque, sea que se venda directamente o a través del agente,
se eliminan la utilidad y los costos del banco.
77
del departamento de crédito, como contabilidad y sueldos, la empresa puede eludir el
riesgo de incumplimiento si decide vender las cuentas sin responsabilidad, aunque esto
por lo general más costoso, y puede obtener recursos con rapidez y prácticamente sin
ningún retraso costo.
Ventajas.
* Es menos costoso para la empresa.
* Disminuye el riesgo de incumplimiento.
* No hay costo de cobranza.
Desventajas.
* Existe un costo por concepto de comisión otorgado al agente.
* Existe la posibilidad de una intervención legal por incumplimiento del contrato.
Formas de Utilización
78
Importancia.
Es importante ya que le permite a los directores de la empresa usar el inventario
de la empresa como fuente de recursos, gravando el inventario como colateral es
posible obtener recursos de acuerdo con las formas específicas de financiamiento
usuales, en estos casos, como son el Depósito en Almacén Público, el
Almacenamiento en la Fábrica, el Recibo en Custodia, la Garantía Flotante y la
Hipoteca.
Ventajas.
Formas de Utilización
79
Almacenamiento. Ahora bien, cualquiera que sea el tipo de convenio que se celebre,
para le empresa se generará un Costo de Financiamiento que comprende algo más
que los intereses por el préstamo, aunque éste es el gasto principal. A la empresa le
toca absorber los cargos por servicio de mantenimiento del Inventario, que pueden
incluir almacenamiento, inspección por parte de los representantes del acreedor y
manejo, todo lo cual forma parte de la obligación de la empresa de conservar
el inventario de manera que no disminuya su valor como garantía. Normalmente no
debe pagar el costo de un seguro contra pérdida por incendio o robo. (Brealy, 2006)
Vale destacar que la finalidad de las hipotecas por parte del prestamista es
obtener algún activo fijo, mientras que para el prestatario es el tener seguridad de pago
por medio de dicha hipoteca así como el obtener ganancia de la misma por medio de
los intereses generados.
Ventajas.
* Para el prestatario le es rentable debido a la posibilidad de obtener ganancia por
medio de los intereses generados de dicha operación.
· Da seguridad al prestatario de no obtener perdida al otorgar el préstamo.
· El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un bien
Desventajas.
· Al prestamista le genera una obligación ante terceros.
· Existe riesgo de surgir cierta intervención legal debido a falta de pago.
80
Formas de Utilización
Acciones.
Las acciones representan la participación patrimonial o de capital de un accionista
dentro de la organización a la que pertenece.
Ventajas.
* Las acciones preferentes dan el énfasis deseado al ingreso.
Desventajas
* El empleo de las acciones diluye el control de los actuales accionistas.
* El costo de emisión de acciones es alto.
Formas de Utilización
Las acciones se clasifican en Acciones Preferentes que son aquellas que forman
parte del capital contable de la empresa y su posesión da derecho a las utilidades
después de impuesto de la empresa, hasta cierta cantidad, y a los activos de la misma,
También hasta cierta cantidad, en caso de liquidación; Y por otro lado se encuentran
81
las Acciones Comunes que representan la participación residual que confiere al tenedor
un derecho sobre las utilidades y los activos de la empresa, después de haberse
satisfecho las reclamaciones prioritarias por parte de los accionistas preferentes. Por
esta razón se entiende que la prioridad de las acciones preferentes supera a las de las
acciones comunes. Sin embargo ambos tipos de acciones se asemejan en que el
dividendo se puede omitir, en que las dos forman parte del capital contable de la
empresa y ambas tienen fecha de vencimiento.
Después de haber vendido las acciones, la empresa tendrá que cuidar su valor y
considerar operaciones tales como el aumento del número de acciones, la disminución
del número de acciones, el listado y la recompra.
Bonos.
Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada,
en la cual el prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fecha
determinada, en unión a los intereses a una tasa determinada y en fechas
determinadas.
Importancia.
Cuando una sociedad anónima tiene necesidad de fondos adicionales a largo plazo
se ve en el caso de tener que decidir entre la emisión de acciones adicionales del
capital o de obtener préstamo expidiendo evidencia del adeudo en la forma de bonos.
La emisión de bonos puede ser ventajosa si los actuales accionistas prefieren no
82
compartir su propiedad y las utilidades de la empresa con nuevos accionistas. El
derecho de emitir bonos se deriva de la facultad para tomar dinero prestado que la ley
otorga a las sociedades anónimas.
Ventajas.
* Los bonos son fáciles de vender ya que sus costos son menores.
* El empleo de los bonos no diluye el control de los actuales accionistas.
* Mejoran la liquidez y la situación de capital de trabajo de la empresa.
Desventajas.
* La empresa debe ser cuidadosa al momento de invertir dentro de este mercado
Formas de utilización.
Cada emisión de bonos está asegurada por una hipoteca conocida como
"Escritura de Fideicomiso". El tenedor del bono recibe una reclamación o gravamen en
contra de la propiedad que ha sido ofrecida como seguridad para el préstamo. Si el
préstamo no es cubierto por el prestatario, la organización que el fideicomiso puede
iniciar acción legal a fin de que se saque a remate la propiedad hipotecada y el valor
obtenido de la venta sea aplicada al pago del a deudo. Al momento de hacerse los
arreglos para la expedición e bonos, la empresa prestataria no conoce los nombres de
los futuros propietarios de los bonos debido a que éstos serán emitidos por medio de
un banco y pueden ser transferidos, más adelante, de mano en mano. En
consecuencia la escritura de fideicomiso de estos bonos no puede mencionar a los
acreedores, como se hace cuando se trata de una hipoteca directa entre dos personas.
83
La empresa prestataria escoge como representantes de los futuros propietarios de
bonos a un banco o una organización financiera para hacerse cargo del fideicomiso.
Importancia.
La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que presta para la empresa ya
que no se limitan sus posibilidades de adoptar un cambio de planes inmediato o de
emprender una acción no prevista con el fin de aprovechar una buena oportunidad o de
ajustarse a los cambios que ocurran en el medio de la operación. El arrendamiento se
presta al financiamiento por partes, lo que permite a la empresa recurrir a este medio
Para adquirir pequeños activos. Por otra parte, los pagos de arrendamiento son
deducibles del impuesto como gasto de operación, por lo tanto la empresa tiene mayor
deducción fiscal cuando toma el arrendamiento. Para la empresa marginal el
arrendamiento es la única forma de financiar la adquisición de activo. El riesgo se
reduce porque la propiedad queda con el arrendado, y éste puede estar dispuesto a
84
operar cuando otros acreedores rehúsan a financiar la empresa. Esto facilita
considerablemente la reorganización de la empresa. (Vidales, 2003)
Ventajas.
* Es en financiamiento bastante flexible para las empresas debido a las
oportunidades que ofrece.
Desventajas.
* Algunas empresas usan el arrendamiento para como medio para eludir las
restricciones presupuestarias cuando el capital se encuentra racionado.
Formas de Utilización
85
Una característica distintiva del arrendamiento financiero es que la empresa
(arrendatario) conviene en conservar el activo aunque la propiedad del mismo
corresponda al arrendador. Mientras dure el arrendamiento, el importe total de los
pagos excederá al precio original de compra, porque la renta no sólo debe restituir el
desembolso original del arrendador, sino también producir intereses por los recursos
que se comprometen durante la vida del activo.
La línea central de este Programa está enfocada al apoyo para capital de trabajo y
adquisición de activo fijo mediante crédito simple y revolvente hasta los 15 millones de
pesos.
Los intermediarios de la banca privada, a través de los cuales se ofrecerá el apoyo de
86
este Programa en una primera etapa son: BANORTE, BANCOMER y Bx+, a tasas
preferenciales que estarán respaldadas por 100 millones de pesos que proporcionó la
Secretaría de Economía. En una segunda etapa se incorporarán Santander y
Banamex.
Nuestra Oferta:
87
Beneficios para el usuario:
Acceso al crédito del sector construcción, el cual se vio limitado en los últimos años.
Obtienes una oferta de productos integral para financiar tus necesidades de capital de
trabajo, modernización equipamiento. Asesoría para la integración de los expedientes y
solicitudes de crédito de los bancos. Elige el intermediario financiero que se adapte a
tus necesidades.
Características:
Ser una empresa formal o persona física con actividad empresarial cuyo giro sea la
construcción.
Contar con antecedentes favorables en el buró de crédito: acreditado y aval.
Tener experiencia en el desarrollo de obras*.
(http://www.nafin.com/portalnf/content/home/home.html)
88
Cuadro 17. Requisitos para préstamo con Nacional Financiera
Fuente : http://www.nafin.com/portalnf/content/home/home.html
89
Intermediarios Financieros Participantes:
http://www.nafin.com/portalnf/content/home/home.html
Requisitos:
90
Realizar una entrevista con el equipo de trabajo del club o alguno de sus asesores
externos.
Montos: Generalmente pueden desembolsar entre dos y 20 millones de pesos.
(www.innovateurcapital.com.mx )
(http://www.economía.gob.mx/)
Capital semilla
Requisitos:
91
Contactar a alguna incubadora de la Red Nacional de la SE (www.siem.gob.mx/snie/).
Montos: Para empresas tradicionales, el crédito es de hasta 150,000 pesos; tecnología
media, hasta 500,000 pesos, y alta tecnología, hasta 1.5 millones de pesos.
(www.siem.gob.mx/snie/)
La incubadora correcta
Luego de dos años de buscar financiamiento, Decoraciones Deko, una empresa
proveedora del sector construcción, consiguió 200,000 pesos para comprar materia
prima.
Las sofomes
(www.oportunidadessofom.com/www.exituscapital.com)
92
Plan A, B, C...
Administran las empresas y les inyectan recursos para que crezcan. Luego las venden
en un lapso de cuatro a seis años. Hay dos tipos de fondos: los de capital emprendedor
(venture capital) y los de capital privado (private equity).
Receptor ideal: Los fondos de capital privado buscan empresas maduras con alto
potencial de crecimiento, sin deudas y que puedan mejorar su operación a través de
adquirir activos tangibles.
93
Montos:
(www.gerberacapital.com y www.nexxuscapital.com)
Necesidades resueltas
"Para conseguir inversionistas falta una innovación que realmente resuelva una
necesidad de mercado; la protección de la propiedad intelectual; un buen plan de
negocios; así como asentar una buena estrategia de salida para los inversionistas, y,
en el caso de los fondos, tener una empatía con quienes van a aportar el capital". Luis
Cañedo, cofundador de Alandra Medical.
Banca de inversión
No son bancos como los que conocemos, sino que dan servicio de asesoría y de
enlace entre los emprendedores y diversas entidades de financiamiento. La mayoría de
estos asesores se dedica a conseguir capital, aunque algunos se ocupan también de
conseguir créditos muy especializados.
Receptor ideal: Empresas que vendan más de 20 MDP al año y que estén en
crecimiento. Prefieren compañías medianas de sectores no tan atractivos para la banca
tradicional.
94
Requisitos:
El valor de la asesoría
"Me costó mucho conseguir el crédito porque me acerqué con un banco grande y el
ejecutivo no sabía cómo defender mi crédito ante el comité del banco. Es mejor
asesorarse con un gestor". Francisco Schnabel, director administrativo de El Vergel.
(Vega, 2011).
95
CAPÍTULO IV ESTUDIO DE CAMPO: ENTREVISTAS Y ANALISIS CON
CONSTRUCTORAS DE CARECTERÍSTICAS SIMILARES
96
CAPÍTULO IV ESTUDIO DE CAMPO: ENTREVISTAS Y ANALISIS CON
CONSTRUCTORAS DE CARECTERÍSTICAS SIMILARES
97
4.2 Operacionalización de variables y construcción de ítems.
La información presentada a continuación es el resultado de las entrevistas no
estructuradas de preguntas abiertas aplicadas a un universo de 8 empresarios de
Constructoras PYMES con giro similar a la empresa MARSA, la cual es caso de
estudio de la presente tesis.
Cuadro 18 Operacionalización de las variables
Tabla 1 . Operacionalización de las variables
98
4.3 Construcción de instrumento de recopilación de datos.
8 Financiamiento
1 Tipo de empresa
1 Gastos Personales
1 Investigación concluida
99
4.4 Aplicación de Entrevistas.
La aplicación de las entrevistas no contó con una selección de muestra al azar si no
que fue predeterminada eligiendo un universo de 8 empresarios del giro de la
Construcción que tuvieran características similares a MARSA construcciones (objeto de
estudio). Se ofreció el anonimato a los entrevistados, sin embargo ellos eligieron dejar
su nombre con cierto grado de confidencialidad. Los entrevistados son los siguientes:
Con la aplicación de la entrevista a los constructores del giro con perfil de Pymes,
se demuestra mediante las siguientes gráficas los resultados porcentuales e
interpretaciones de las respuestas obtenidas en cada uno de los ítems que sirvieron
como base al estudio de la presente investigación.
100
Item 1 Financiamiento de las operaciones
0%
100%
101
Gráfico 15. Item 2.1 Entrevista
37%
63%
13% 25%
12%
50%
102
Item 3. Qué tipo de financiamiento es más caro, Banca comercial o banca de
desarrollo.
14%
14%
72%
0%
103
Item 4. Financiamiento por parte de la banca, ¿cuáles ha obtenido?
50% 50%
104
Item 5. Financiamiento por parte de la banca, ¿cuáles ha obtenido?
38%
50%
12%
105
Item 6. El flujo de efectivo permite no disponer de financiamiento.
Nos indica el gráfico 6 que la mitad de nuestros entrevistados tiene un buen flujo
de efectivo que le permite no financiarse y no cubrir intereses financieros que se
tendrían que sumar al costo de la obra; el otro 50% trabaja en forma diferente su
administración de tal forma que necesitan financiamiento en algunas ocasiones.
50% 50%
106
Item 7. Montos de financiamiento que requiere una empresa del giro de la
construcción.
Como observamos el resultado del gráfico 7 indica que no hay un importe fijo que
se requiera para las obras, podemos concluir que dependerá de la obra y la situación
de la empresa al respecto de su capital de trabajo y negociación con el cliente, en el
momento que inicie su construcción.
13% 12%
25%
50%
107
Item 8. Cuando no hay financiamiento bancario, de que otra forma se obtienen
recursos.
13%
12% 25%
108
Item 9. Los agiotistas, ¿son un medio de financiamiento conveniente?
37%
63%
109
Item 10. ¿Qué porcentaje es conveniente tomar para gastos personales?
Como lo revela el gráfico 10 no hay un porcentaje fijo, todo dependerá del tamaño
y circunstancias de la obra; aunque muchos mencionan bajos porcentajes, jamás se
deberá utilizar el 100% de la utilidad para hacer gastos personales, como en nuestro
caso de estudio MARSA en 2011, tomó el 95% de la utilidad de una obra lo cual llevo
al descontrol actual.
25% 25%
13%
37%
110
Item 11. Le gustaría recibir la conclusión de esta tesis.
0%
100%
111
Sin embargo aún y con el conocimiento empírico las Mipymes en México
contribuyen al 40% del PIB y generan el 64% de los empleos, de acuerdo a datos de
la secretaria de economía con información hasta 2012.
Aunque en México los bancos ponen muchos requisitos a las Pymes para financiar,
el Gobierno Federal en el sexenio Calderonista creo el centro México Emprende que
capacita y financia a través de fondos del gobierno a las empresas en crecimiento,
sin embargo este programa está más enfocado a pequeñas empresas familiares que
requieren financiamientos por 50,000 pesos y que no es el caso de las empresas del
giro de la construcción. Dichas empresas requieren financiamientos tan altos como lo
observamos en el ítem 7, de hasta 5 millones de pesos. Adicionalmente las personas
físicas tienen menos beneficios en cuanto acsesar a un crédito bancario por el importe
menor que pueden soportar en garantía.
Los programas a través de Nafinsa que apoyan proyectos de construcción son poco
conocidos en el medio porque los constructores conocen lo largo y burocrático de los
112
proceso de Nacional Financiera, quienes piden sólo para evaluar si eres apto o no al
crédito: información financiera auditada, información legal, Información financiera
auditada, y un obligado solidario y sólo algunos de los bancos comerciales participan
como Banamex, Bancomer, Banorte, Sántander, entre otros.
En general los constructores alguna vez han recurrido al banco pero sólo a través
de créditos personales y tarjetas de crédito las cuales no dan un rango amplio de
crédito, pero es una más de las opciones como se refleja en el ítem 4 y 5. El flujo de
efectivo nos es muy bien conocido por los empresarios constructores, ellos lo definen
como el dinero disponible; ciertamente es correcto pero un flujo de efectivo va más allá
de eso, es una planeación bien definida de cómo se obtendrán los recursos y como
serán aplicados. Además de un dato aún más importante cuándo. Algunos
constructores saben que recibirán un anticipo grande pero no saben cuándo y lo
comprometen para todos los préstamos y sin embargo cuando al fin llega este anticipo
ya se debe todavía más de lo que se recibe. Una capacitación al empresario o una
buena administración es la combinación perfecta para el éxito completo de estas
Pymes en el giro de la construcción.
Como lo refleja el ítem 8 y 9, los constructores no están gustosos por los bancos y
no lo consideran como opción en el día a día; ello recurren a sus propias fuentes de
financiamiento como son agiotistas; colocándolos como el primer lugar por ser los más
caros en un rango del 5 a 10 % mensual lo cual significa en el segundo caso un 120%
anual. Otros recurren al empeño de sus propiedades como autos o incluso casas para
obtener financiamiento lo cual promedio anual es 40%, las tarjetas de crédito y los
préstamos personales que también rondan un 40% anualizado promedio; otros a sus
conocidos los cuales son los más baratos por ser amigos y familiares y en algunos
casos no se les cobra ningún interés financiero por las cantidades prestadas.
En cualquier caso los constructores consideran a los agiotistas (según ítem 10) un
mal necesario, un mal por el costo financiero del 120% anualizado y necesario porque
en menos de 24 horas ya se cuentan con los fondos, prácticamente sin garantía al sólo
firmar pagarés.
113
Claro que se vuelve menos frecuente el uso de estos créditos cuando se tiene un
buen control de las finanzas y el poder de la información con lo cual se pueden tomar
decisiones correctas sin pagar altos costos, por ejemplo en el caso de tener en la
información un dato proyectado que da perdida, saber decidir pasar la obra a otro
constructor y sólo cobrar la parte ya realizada, o en cambio el resultado podría ser
sostener una obra financiada con altos costos financieros que ni el 28% de margen
promedio en una obra podría salvar la situación.
Los gastos personales en un tema interesante puesto que las empresas pequeñas
en la mayoría de los casos se vuelven familiares y empiezan de cero hasta facturar
grandes cantidades y en una cultura organizacional familiar simplemente se tiene
acceso al 100% de las utilidades y se confunde en la mayoría de las veces las
utilidades de la empresa como tal a las utilidades de la persona, haciendo gastos
excesivos y sin control, lo cual nos regresa al tema de una buena administración
financiera en donde se fija un sueldo en el caso de las personas físicas y un
rendimiento de la acción en el caso de las personas morales.
114
CAPÍTULO V. ESTRATEGIAS FINANCIERAS PARA LA OPTIMIZACIÓN DE LAS
UTILIDADES
115
CAPÍTULO V ESTRATEGIAS FINANCIERAS PARA LA OPTIMIZACIÓN DE LAS
UTILIDADES
116
5. Pagar a los obreros y proveedores con transferencias bancarias, para
evitar las transacciones en efectivo. Se manejan grandes cantidades en
efectivo que han ocasionado asaltos y como consecuencia pérdidas no
importantes pero que sumadas a los eventos afectan levemente a la compañía.
117
Esto con el objeto de no salirnos del presupuesto indicado desde el principio a fin de
mantener nuestra utilidad sana y sin mermas, otra de los factores que se pueden
observar en el presupuesto es que en un resumen de todas las obras en proceso se
puede evaluar cuando se tendrá necesidad de financiamiento o cual es la mejor forma
de llevar a cabo un jineteo entre el dinero de las obras. Saber cuál de las obras en
proceso lleva un avance adelantado en base a lo estimado por el contrato para utilizar
sus fondos en una obra a la que le retrasen sus pagos. Finalmente la información entre
más detallada, controlada y veraz sea; dará las herramientas a los dueños de la
empresa para tomar las mejores decisiones. En lugar de tomarlas precipitadamente sin
información en la mano. Sólo con números en la cabeza sin visualizar el peligro de una
mala decisión.
MARSA CONSTRUCCIONES
Contrato del Diciembre 1, 2012 a Febrero 23, 2013
OBRA 5 CONSTRUCCION GIMANASIO PREPARATORIA 2
Semana 1 Semana 2 Semana 3 Semana 4 Semana 5 Semana 6 Semana 7 Semana 8 Semana 9 Semana 10 Semana 11 Semana 12 Total por obra
De acuerdo a contrato Anticipo 30% 1° Estimación 1° Estimación Finiquito
INGRESOS 660,000 550,000 550,000 440,000 2,200,000
COSTOS 100,600 116,696 80,480 122,531 105,630 125,750 138,325 152,158 167,373 184,111 202,522 222,774 1,718,949
UTILIDAD - 100,600 - 116,696 579,520 - 122,531 - 105,630 424,250 - 138,325 - 152,158 382,627 - 184,111 - 202,522 217,226 481,051
Margen de utilidad 22%
Materiales Unidad
Cemento Bolsas 12,800 14,848 10,240 15,590 13,440 16,000 17,600 19,360 21,296 23,426 25,768 28,345
Cal Bolsas 15,600 18,096 12,480 19,001 16,380 19,500 21,450 23,595 25,955 28,550 31,405 34,545
Arena M3 24,000 27,840 19,200 29,232 25,200 30,000 33,000 36,300 39,930 43,923 48,315 53,147
Ladrillo Ladrillos15,500 17,980 12,400 18,879 16,275 19,375 21,313 23,444 25,788 28,367 31,204 34,324
Alambre Kilogramos
22,000 25,520 17,600 26,796 23,100 27,500 30,250 33,275 36,603 40,263 44,289 48,718
89,900 104,284 71,920 109,498 94,395 112,375 123,613 135,974 149,571 164,528 180,981 199,079
Mano de Obra
Revoque grueso M2 2,000 2,320 1,600 2,436 2,100 2,500 2,750 3,025 3,328 3,660 4,026 4,429
Muro hueco 12 M2 3,500 4,060 2,800 4,263 3,675 4,375 4,813 5,294 5,823 6,405 7,046 7,751
Colocación de piso M2 4,000 4,640 3,200 4,872 4,200 5,000 5,500 6,050 6,655 7,321 8,053 8,858
Colocación muros Unidad 1,200 1,392 960 1,462 1,260 1,500 1,650 1,815 1,997 2,196 2,416 2,657
10,700 12,412 8,560 13,033 11,235 13,375 14,713 16,184 17,802 19,582 21,541 23,695
Cumplimiento
118
informados a los tomadores de la decisión de todos los resultados en los últimos
periodos.
En ningún caso se debe usar intermediarios para el pago de nómina pues esto crea
una incertidumbre hacia la persona encargada de repartir los sueldos. Se tendría que
hacer el pago directo desde la administración a cada trabajador; recordando que
hacerlos sentir como parte de la empresa y bien motivado a lo largo del tiempo hace
más productiva a la compañía.
119
Siguiendo con el tema de la organización aquí es importante definir claramente las
actividades y funciones de cada uno de los que trabajan en MARSA, para evitar que
los empleados o incluso los dueños digan “eso no lo tenía que hacer yo”, “no sabía que
se tenía que entregar”, “yo no recibí la información”, entre otras frases que se dan
cuando no se definen bien los roles y actividades de cada puesto. Un organigrama es
importante también para definir quien le reporta a quien y evitar malos entendidos como
en varias ocasiones ha sucedido en MARSA, con esto cada uno es muy responsable
por sus actividades pero también se forma un mejor equipo de trabajo que al final con
rumbo a un mismo objetivo que sería el éxito de la empresa, se lograría fácilmente.
Por lo que sería importante definir una misión y una visión de la empresa, la cual
impresa en las oficinas y lugares donde el empleado la recuerde constantemente
podría enfocar más a que resultados se quieren obtener y cuál es el beneficio que
ellos, los empleados, tendrán.
120
impacta tu flujo de efectivo, cuando se tienen más de dos clientes como lo menciona
uno de los constructores entrevistados, cuando se tienen varios clientes se trabaja en
una obra con lo que otro cliente te pagó. Es decir, se pone a mover tu dinero entre una
facturación diversa y normalmente estas recibiendo pagos semanales con los que
cubres toda tu operación lo cual hace que la misma empresa financie el capital de
trabajo entre sus mismas obras en proceso.
La Unam al final es una institución de tipo burocrático en donde se tiene que pasar
por muchos procesos y filtros para las autorizaciones de alguna factura o
documentación soporte, lo que implica que si una persona no hace su trabajo en
tiempo se retrasa por muchos días el pago y esto ha hecho que MARSA recurra a
financiamientos muy costosos con los agiotistas pagando un 120% de tasa anual de
interés.
Hoy en día la tecnología es una herramienta muy poderosa para quien la hace
suya, hay historias de éxito de empresas micro mexicanas, que con sólo publicar sus
servicios en la red han hecho crecer su negocio. En cuanto al crecimiento de MARSA
está muy bien evaluado, crecer con la potencia de un 1022% en 6 años es algo
admirable, lo que no lo es, fue financiarse a altos costos por un descontrol total. Lo
que se buscaría conseguir es tener más clientes con el objetivo de tener varias facturas
por cobrar que darían un ingreso de efectivo constante y ciertamente se tendría capital
de trabajo para todas las obras, sólo serían periodos cortos en donde se requeriría de
conseguir financiamiento pero se pagaría pronto y el costo financiero no sería alto.
121
Fuente: www.google.com.mx
Una página web en Adwords de Google hoy en día tiene un costo aproximado de
10 centavos por cada clic en el anuncio, lo cual es prácticamente un costo nulo
comparado con los costos financieros de un financiamiento. Hay un mayor alcance a
través de esta publicidad, es decir; desde la ama de casa que desea remodelar una
habitación hasta la empresa que requiere toda una remodelación de sus oficinas,
todos estos posibles clientes pueden dar un flujo de efectivo importante a la empresa
que al final de todo tener el capital de trabajo propio representa a una empresa muy
rentable.
122
de inmediato puesto que en la realidad los proveedores no te dan crédito para pagarles
y los pocos que se manejan así piden muchos requisitos o muchos años de trabajo con
ellos.
Otra opción muy interesante y al mismo tiempo ambiciosa pero no imposible son las
ventas al gobierno federal, con sólo entrar a la página www.nafin.com hay una sección
en donde te dan cursos presenciales o en línea de cómo venderle al gobierno federal
que sólo duran cuatro horas y está dirigido especialmente para Pymes, con lo cual
MARSA podría estar haciendo obras para el gobierno federal, son cliente de pago lento
pero seguro, sin riesgos.
Fuente: www.nafin.com
Como podemos observar las adquisiciones del gobierno son del 17% para obra
pública, es decir definitivamente podríamos entrar como Cadena de Negocios.
123
Fuente: www.nafin.com
Fuente: www.nafin.com
Sólo se necesita navegar y cumplir con los pasos para concursar, cada uno de
ellos se explica con gran detalle y llevan de la mano al interesado para poder venderle
al gobierno. Sólo es intentarlo con un éxito casi asegurado puesto que en la página
www.compranet.gob.mx en búsqueda hay 539 resultados al 20 de Marzo de 2013,
que son obras de construcción desde 46,000 pesos hasta 4, 000,000 de pesos, por lo
124
que con sólo cumplir con los requisitos y estar concursando puede la empresa crear
nuevos clientes fuerte que seguramente si sale bien la obra será fácil mantenerlo como
cliente.
Fuente: www.nafin.com
En Diciembre del 2011, con las utilidades de una obra importante, como lo notamos en
el capítulo III desarrollo del problema; se compró un auto marca Mercedes de lujo y un
Mustang de lujo, entre otros gastos personales; estos autos aunque podrían parecer
para la compañía como utilitarios son sólo para gusto de los socios. Porque un auto de
este tipo solo sirve para la comodidad de los socios no para el fin de la empresa, no es
una herramienta de trabajo como lo es una camioneta o herramientas de construcción.
La decisión no planeada provocó que en 2012 se inicie una obra de 4 millones en Leon
125
Guanajuato prácticamente sin capital de trabajo y todo financiado por varios agiotistas,
conocidos y prestamistas.
Una línea de crédito daría pie a solo financiarse por este medio que es
comparativamente con las formas de financiarse de MARSA uno de los más baratos.
126
Hoy en día se usan los autos de lujo como medio de empeño, sin embargo en una
buena planeación de números podríamos observar que la depreciación de los autos
con el tiempo más los intereses pagados sobre ellos como garantía, es una mala
decisión. Por ejemplo hoy en día se tiene un adeudo con un agiotista por 300,000 que
si se pagaran a 2 meses más a una tasa de interés del 8% se haría el siguiente ahorro:
127
presentando sólo es contar con información suficiente y clara para tomar decisiones
que ahorra miles de pesos.
128
hecha por el administrador antes propuesto y revisada por alguno de los socios. En el
momento de la revisión, no se trata de una evaluación para saber si las sumas o las
restas están correctas; se trata de una revisión de los números que se reflejan ahí, de
tratar de negociar que te den un plazo mayor para el pago, o simplemente buscar la
solución en un financiamiento no costoso para los días en donde se requiera más
efectivo del que se necesita pagar. Cuando hay un desequilibrio en contra, es decir; se
debe más de con lo que se cuenta para pagos.
129
Cuadro 23. Propuesta de flujo de
efectivo para Marsa Construcciones
Efectivo en m ano 150,000 32,220 -207,280 -705,086 89,247 -41,021 -397,215 -423,683 597,602 91,604 -909,194 -560,223 -1,160,254 -1,160,254
Recibo de efectivo
Cobro de Facturas 367,000 1,900,000 450,000 2,500,000 100,000 1,450,000 2,000,000 8,767,000
Total de efectivo recibido 367,000 140,000 40,000 1,900,000 450,000 105,000 450,000 2,500,000 30,000 100,000 1,450,000 60,000 2,000,000 9,592,000
Total efectivo disponible 517,000 172,220 -167,280 1,194,914 539,247 63,979 52,785 2,076,317 627,602 191,604 540,806 -500,223 839,746 8,431,746
Pagos
Compra de Materiales 80,000 88,000 80,001 88,001 80,002 88,002 80,003 88,003 80,004 88,004 80,005 88,006 80,006 1,088,038
Pago de mano de obra 160,000 176,000 193,600 212,960 234,256 257,682 283,450 311,795 342,974 377,272 414,999 456,499 502,149 3,923,634
Servicios de oficina 12,000 13,200 12,001 13,201 12,002 13,202 12,003 13,203 12,004 13,204 12,005 13,206 12,006 163,238
Gastos de viaje 4,000 4,400 4,001 4,401 4,002 4,402 4,003 4,403 4,004 4,404 4,005 4,406 4,006 54,438
Comidas con clientes 5,000 5,500 5,001 5,501 5,002 5,502 5,003 5,503 5,004 5,504 5,005 5,506 5,006 68,038
Renta 3,000 3,300 3,001 3,301 3,002 3,302 3,003 3,303 3,004 3,304 3,005 3,306 3,006 40,838
Sueldos administrativos 88,000 88,000 88,000 88,000 88,000 88,000 88,000 88,000 88,000 88,000 88,000 88,000 88,000 1,144,000
Papeleria 1,000 1,100 1,001 1,101 1,002 1,102 1,003 1,103 1,004 1,104 1,005 1,106 1,006 13,638
Pago de impuestos 124,780 646,000 153,000 850,000 34,000 493,000 680,000 2,980,780
SUBTOTAL 484,780 379,500 537,806 1,105,667 580,268 461,195 476,468 1,478,715 535,998 1,100,798 1,101,029 660,032 1,472,385 10,374,639
Otros 0
TOTAL CASH PAID OUT 484,780 379,500 537,806 1,105,667 580,268 461,195 476,468 1,478,715 535,998 1,100,798 1,101,029 660,032 1,472,385 10,374,639
Cash Position (end of month) 32,220 -207,280 -705,086 89,247 -41,021 -397,215 -423,683 597,602 91,604 -909,194 -560,223 -1,160,254 -632,639 -1,942,893
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Fuente: Elaboración propia en base a la información proporcionada por MARSA Construcciones.
La herramienta propuesta de flujo de efectivo, además de dar una visión global de
lo que se necesitará en el futuro, da una visibilidad particular en cuando a cuales son
los préstamos que deberíamos liquidar primero por el alto interés y cuales conviene
dejar para el final de la obra, al mismo tiempo que se planea como ya no pedir y jugar
con el dinero de tal forma que se pierda lo menos y en otro caso que se gane el 28%
de utilidad promedio por obra, para reinvertir y hacer más fructífera la empresa de
construcción.
La propuesta siguiente para esta parte de financiamiento es insistir con los bancos
para un financiamiento, y tratar de cumplir con los requisitos que ellos piden. Que
aunque parecieran demasiados sólo son los que una persona física con actividad
empresarial como lo es MARSA Construcciones debería tener entre su documentación,
debemos entender que la cartera vencida de los bancos es enorme y que ellos se
deben respaldar en bienes materiales para garantizar el pago; y al final si se logra
tener un buen historial crediticio entonces habrá una línea de crédito abierta para
MARSA por el periodo que le sea necesario.
Sólo con entrar a la página de Nafinsa, ya antes mencionada encontramos que hay
créditos especiales para el giro de la construcción;
¿Qué es? Programa que ofrece apoyo financiero a empresas constructoras, mediante
líneas de crédito, destinadas para apoyo a capital de trabajo y financiamiento de
activos fijos*.
¿Para quién es? A personas físicas con actividad empresarial y personas morales cuya
actividad económica sea dirigida a la construcción.
Nuestra Oferta:
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Los Bancos aumentarán su participación de otorgamiento de crédito en un sector
atendido con restricciones, por considerarlo de mayor riesgo.
Programa de promoción y atención personalizada Nafin, para asesorar y acompañar al
constructor durante su proceso de solicitud de crédito.
Acceso al crédito del sector construcción, el cual se vio limitado en los últimos años.
Obtienes una oferta de productos integral para financiar tus necesidades de capital de
trabajo, modernización equipamiento.
Características:
Ser una empresa formal o persona física con actividad empresarial cuyo giro sea la
construcción.
Contar con antecedentes favorables en el buró de crédito: acreditado y aval.
Tener experiencia en el desarrollo de obras*.
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Cuadro 24. Documentación para financiamiento a través de Nacional Financiera
Fuente: www.nafin.com
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Intermediarios Financieros Participantes:
Fuente: www.nafin.com
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Estrategia 5: Pagar a los obreros y proveedores con transferencias bancarias,
para evitar las transacciones en efectivo.
Adicional a esto y en contra del pensamiento de los socios los autos de lujo en una
situación como la que está viviendo actualmente el país es más conveniente tener
carros usados y utilitarios que dichos autos de lujo. Por lo que se propone el cambio de
autos y la discreción de lo que se posee, e incluso puedo decir que en realidad no se
posee por el grado de endeudamiento que hoy tiene la empresa.
Los datos son confidenciales y en el caso de optar por la propuesta del principio del
capítulo en donde es opción contratar a un administrador, las cuentas bancarias y sus
claves deben ser exclusivas de los socios, solo autorizando en línea cada movimiento
que el administrador haga. Obviamente se buscará contratar a una persona muy
honrada pero los niveles de control interno van más allá que creer en la palabra de
alguien, se tienen que tomar medidas de seguridad, con el fin de que no haya paso
para un fraude. Otras medidas de seguridad es no exponer las chequeras como
comúnmente lo hacen en Marsa, esas se deben tener en un lugar muy seguro y
estático, no se pueden tener en la guantera del auto puesto que causa mucha
inseguridad para los dueños de las chequeras.
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Conclusiones
Se tiene frente a los socios un enorme reto para salir adelante puesto que es un
negoció con un margen del 28% superior a las grandes empresas que manejan un
14%, hablando de empresas exitosas. Por lo tanto con el cambio de la forma de
administrar el negocio se podría llegar a ser una empresa sólida en donde se necesite
poco financiamiento, y que el capital de trabajo sea conseguido de manera interna.
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Se puede llegar al éxito sin problemas de financiamiento para esta empresa porque
su perfil es de una empresa en crecimiento, siempre y cuando se cambie la forma de
administrar y manejar sus recursos, adicionalmente si se planea el cómo y el cuándo
a través de las herramientas que nos ofrece hoy en día una administración eficiente,
entonces Marsa Construcciones o las empresas con características similares
optimizarían sus utilidades, dando a los socios grandes beneficios económicos.
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Recomendaciones
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efectivo y como se planea adquirir ese efectivo si por financiamiento externo o por
financiamiento interno a través de los pagos de otras obras. La información es poder y
si se cuentan datos completos y en tiempo una planeación de números resulta una
maravillosa herramienta que conlleva a la mejor toma de decisiones por parte de los
socios.
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Glosario de términos y abreviaturas
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Informes que utilizan las instituciones para informar de la
situación económica y financiera y los cambios que experimenta
Estados Financieros la misma a una fecha o periodo determinado.
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Bibliografía
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Páginas Web
http://www.nafin.com/portalnf/content/home/home.html
http://mexico.smetoolkit.org/mexico/es/content/es/3020/Estudios-de-mercado-
an%C3%A1lisis-e-informes-de-la-SE
http://www.siem.gob.mx/siem/portal/estadisticas/ActXedo.asp
www.gerberacapital.com y www.nexxuscapital.com
www.amexcap.com y www.endeavor.org.mx
www.innovateurcapital.com.mx y www.angelventuresmexico.com
www.itesm.com.mx o http://www.economía.gob.mx/
www.siem.gob.mx/snie/
www.asofom.com.mx
www.oportunidadessofom.com
www.exituscapital.com
www.burodecredito.com.mx
www.siem.gob.mx
www.nafin.com
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