Kallpa Securities SAB

Les comparto un comentario muy bueno de Ricardo Carrión Kuriyama, socio y

presidente del directorio de Kallpa Securities SAB.

Un país crece sustentando única y exclusivamente en la confianza para invertir. Es lo

único que importa. Yo construyo mi carretilla para vender emoliente porque confío en
que alguien me va a comprar emoliente. Yo compro mi taxi confiado en que se van a
subir pasajeros. La confianza en un libre mercado es lo que me hace invertir (y contratar
personal como consecuencia natural).

Camisea existe porque alguien decidió invertir US$5,000 millones, asumiendo un

altísimo riesgo (y en el camino generó como 40,000 puestos de trabajo). En 15 años ha
generado US$10,000 millones en regalías y hoy el 40% de la energía eléctrica se
sustenta en Gas Natural, motivo por el cual, no se ha disparado la tarifa eléctrica. Según
Castillo, el gas es del pueblo y tiene que nacionalizarlo ya que él lo va a manejar
mejor....Cómo? ni él mismo lo sabe.

Las Bambas (sólo como ejemplo minero) existe porque alguien decidió arriesgarlo todo
e invertir US$6,000 millones, asumiendo un altísimo riesgo. Apurímac recibe por
concepto de regalías casi S/. 300 millones anuales y próximamente va a empezar a
recibir Canon. Con estos precios de cobre, Apurímac va a empezar a recibir ingresos
como nunca antes en su historia. Manejar una operación de esa envergadura es ya
complicada para las empresas mineras internacionales y que tiene toda la tecnología del
mundo a disposición. Según Castillo él la manejaría mejor.... ¿Cómo? Ni el mismo lo
sabe.

Si yo he creado una empresa, corriendo innumerables riesgos, con incertidumbre y de

pronto alguien me dice que voy a empezar a pagar 70% de impuestos - en lugar de
30%- tiro la toalla y me voy, ni siquiera me gasto en negociar. Qué parte no entiende
que los números no dan. Y si me van a nacionalizar, alguien va a tener que pagarme.
Seguramente Castillo va a sacar US$6,000 millones de su presupuesto infinito para
indemnizarme (porque ningún privado nacional tiene la capacidad de comprar este
tamaño de empresas). Hacerse el loco no es opción, nos llevan a arbitraje internacional
y perdemos en 5 minutos.
Este señor o es ignorante o es mentiroso. Destinar 20% del PBI a Salud y Educación?
Para eso, necesitaríamos endeudarnos descomunalmente y aún así no se podría hacer
ningún proyecto de “infratutura” (como decía George). Ya la plata no alcanzaría para
nada más. Nada de carreteras, nada de mejoramiento de transporte público, nada para
seguridad, nada para subir sueldos a los mismos profesores, nada para la policía, nada
para militares. De repente Gustavo Bueno, Tatiana Astengo, Sigrid Bazán, tengan la
fórmula mágica para explicar esas matemáticas.

¿Cómo será la reacción en cadena si sale este señor y hace todo lo que dice en
campaña? Ojo, este señor no es Humala, no tiene a un Salomón Lerner que le dice: No
seas idiota, eso no se puede hacer. No tiene a una Nadine, de familia de clase media-
alta, que entiende los peligros del socialismo y comunismo. Este señor tiene a Vladimir
Cerrón, corrupto al cubo, declarado Marxista, Leninista y muy probable Pensamiento
Gonzalo. Por eso no comparen las situaciones. Pero bueno, algo así sería la cosa:

1. El 7 de junio las clasificadoras de riesgo harían downgrade a Perú. No es que

nos van a bajar un poquito la clasificación de riesgo, nos vamos al nivel de
Venezuela. La clasificación de riesgo internacional lo es todo. Hay que
entender eso. Lo que vale no es cómo nos estamos mirando entre nosotros
sino cómo nos miran de afuera. Los dólares que necesitamos como inversión
están afuera.

2. Financiarnos a nivel internacional, como país, nos costaría probablemente 20

veces más caro, si es que logramos colocar bonos. Prácticamente
bloquearíamos nuestra capacidad de endeudarnos internacionalmente. Aparte
este sr dice que no va a pagar la deuda externa, ya mejor ni me pongo a
pensar que nos pasaría si no honramos nuestras deudas.

3. Si el financiamiento para el país es caro, lo que viene es una cascada. El

costo de crédito en bancos subiría a niveles inimaginables. Los créditos
hipotecarios serían prácticamente inviables, ni que decir de tarjetas de
crédito. Las microfinancieras, Edpymes, cajas rurales irían desapareciendo
progresivamente y a paso acelerado. Ah cierto, este Sr. dice que los bancos
van a tener límites para no cobrar tasas abusivas...o sea los dueños de los
bancos de buena gente van a subsidiar el costo del financiamiento. La
realidad es que el banco grande también mejor cierra.

4. Si no hay crédito, el consumo se iría al piso. Todos se centrarían en la

canasta básica. Adiós cines, teatros, conciertos, restaurantes, etc, etc. Aparte
dice que va a prohibir las importaciones de determinados bienes (así lo dijo
ayer clarito), ósea todos estaríamos obligados a comprar productos
nacionales y a precios astronómicos. La inflación reinará.

5. Se iniciará la migración, tal como ocurrió en Venezuela y Bolivia. Los

primeros en salir, son esa “clase acomodada” que dice Dina Boluarte. Así
pasó en Venezuela. Los que tienen mas recursos, los más capacitados, los
más inteligentes, los MBA, los PHD, los mejores técnicos, los mejores
profesores, etc…todos ellos migran primero porque les será menos
complicado recolocarse en otro país. Los de menos recursos, irán al final de
la cola e intentarán escapar en 5 años.
 6. ¿Eres un comerciante que importas desde china pagando en dólares? Bueno,
ya viste que pasó con el tipo de cambio en la primera encuesta. Eso míralo
como la punta del iceberg.

7. ¿Eres un proveedor de verduras? Piensa en que tu venta va a en gran parte a

restaurantes, empresas de catering en minas, campos petroleros. ¿Castillo te
va a comprar esas verduras? Bueno, en su cabeza su presupuesto es infinito.
Así qué si le crees, bien por ti.

8. ¿Eres actor de televisión? Bueno, tu sueldo sale de empresas que existen

gracias al consumo y que publicitan en TV, radio. Se cae el consumo y lo
primero que van a restringir es marketing y publicidad. Avisado estas Renato
Cisneros.

Los que dicen que los capitalistas se asustaron igual con Humala, están equivocados. La
situación es diametralmente opuesta. Yo tenía miedo con Humala porque no íbamos a
crecer. Ahora tengo miedo porque nuestro país se va a ir al carajo, que es muy distinto.