Bolsa de Valores

Teoría de los Ciclos Económicos

Lic. Ángel Mollinedo

2020
1
 ¿Que es un Ciclo Económico?
Se entiende por ciclo económico, a los periodos que se repiten una
y otra vez, con fases de recesión (cuando el PNB baja), y de
prosperidad (cuando el PNB sube), cuyos efectos se sienten en todo
el país. Un ciclo económico tiene las siguientes fases:
 Auge
 Crisis o contracción
 Depresión
 Recuperación
 Expansión

2
3
Etapas del Ciclo Económico

4
 Faces del Ciclo Económico

Auge: En esta fase la producción y el ingreso aumentan.

Disminuye el nivel de desempleo, aumentan los salarios y los
beneficios. Así como también la inversión y la confianza del
consumidor.

5
Recesión: Se caracteriza, por el aumento en el uso de recursos
(trabajo, capital, recursos naturales, etc.) que se producen durante
el auge.
Generalmente produce un aumento en los niveles de precio, así
mismo suelen producirse burbujas especulativas (Conjunto de
operaciones comerciales que tienen por objeto la obtención de un
beneficio económico, basado en la fluctuaciones de precios).
Puede llegar un momento en que las tasas de crecimiento del
producto disminuya (saturación de demanda) para los precios que
aumentaron, lo que ocasiona un cambio en las expectativas. Trae
consigo una disminución en las tasas de crecimiento e inversión.

6
Depresión: Esta fase se caracteriza por la caída general de la
demanda y el ingreso.
Durante la depresión las expectativas son claramente negativas
y los valores de activos financieros pueden caer bruscamente.

7
Recuperación: en esta fase se llega a un punto en que la
caída de precios, inversión, ingreso, pueden
desencadenar un cambio de expectativa; políticas
publicas, recuperación del mercado de valores,
oportunidades de inversión en sectores cuyos precios
cayeron durante la recesión etc.
–Durante esa fase; la inversión comienza a aparecer
nuevamente y así la demanda de trabajo y factores,
pero la capacidad ociosa existente permite lograr
que la producción se recupere, sin que aumenten
los precios y los salarios. 8
 Características de los Ciclos Económicos
Periodicidad: un ciclo económico, tiene la particularidad de
componerse de diferentes series económicas, las cuales no
suelen crecer o decrecer en el mismo nivel ocasionando
rezagos en los parámetros de la actividad económica.
Duración: Esta característica es muy difícil de medir, ya que
estas oscilaciones están sujetas a diferentes variaciones que
ocasionan un cambio en cualquier instante del periodo del ciclo
así como también influyen en su recurrencia.

9
 Causa de los Ciclos Económicos

• Shocks de oferta o productividad

• Shocks monetarios o de gasto público
• Shocks de demanda (consumo e inversión)
• Cambios estructurales en la economía
• Cambios en las expectativas de los agentes

10
 Patrones del Ciclo, Impulsos y Mecanismos

• Desde el año 1920, ha habido 16 recesiones y expansiones en

estados unidos.
• La gran depresión fue la contracción mas severa del PIB real,
y las recesiones posteriores a al segunda guerra mundial han
sido mas leves que las recesiones anteriores a la guerra.
• La crisis mas fuerte México se presento en el año 1932,
cuando el PIB paso de 3.2 por ciento a -14.8 por ciento.

11
 Patrones del Ciclo, Impulsos y Mecanismos
• Hay varias teorías diferentes del ciclo económico, pero todas
concuerdan en un aspecto del ciclo: la función central que
desempeña la inversión y la acumulación de capital.
• En la función central de la inversión y de capital :la inversión, las
recesiones empiezan cuando se desacelera la inversión en capital
nuevo ,y se convierten expansiones cuando la inversión se
acelera. Sin embargo empieza ha funcionar la ley de los
rendimientos decrecientes.
• Todas las teorías del ciclo económico se clasificaran como:
• TEORIAS DE LA DEMANDA AGREGADA.
• TEORIAS DE LOS CICLOS ECONOMICOS REALES.
12
 Teorías del Ciclo Económico Basadas en la
Demanda Agregada
• Se han propuesto tres tipos de teorías del ciclo económico
basadas en la demanda agregada:
• La teoría keynesiana.
• La teoría monetarista.
• las teorías basadas en las expectativas racionales.

13
 Tipo de variables en los Ciclos Económicos
• PROCÍCLICA se mueve conjuntamente con la actividad real,
medida por la producción o renta de la economía, es decir, si
aumenta relativamente en las fases de expansión y modera,
o incluso disminuye, su ritmo de crecimiento en las fases de
recesión.
• Anticíclica se mueve de forma opuestas a la producción o
renta.
• Acíclicas las variables cuyos cambios no están asociados a los
cambios de la actividad económica

14
Ejemplos de variables PRÓCICLICAS
• Consumo
• Inversión
• Empleo
• Gasto público
• Productividad
• Salario real
• Beneficios empresariales
• Recaudación tributaria
• Indicadores Sectoriales

15
 Clasificación de los Ciclos
Cortos, pequeños o de Kitchin, con una duración promedio de 40
meses.
Medios o de Juglar, 8 años y medio en promedio; se distinguirían
por la presencia de auges y crisis cíclicas.
Largos, ondas largas o ciclos de Kondratieff, de 50 o 60 años de
duración: durante la expansión los ascensos son prolongados y más
fuertes, las crisis son suaves y las recesiones, cortas; durante la
depresión, los ascensos son débiles y cortos, las crisis muy fuertes y
las recesiones, prolongadas, hasta alcanzar el grado de depresiones
económicas generales
16
 Política Económica
FISCAL: se puede definir como el uso del gasto público y la
recaudación de impuestos para influir en la economía.
MONETARIA: Conjunto de acciones mediante las cuales los
bancos centrales determinan la oferta y la disponibilidad de
dinero, así como los costos de los préstamos (tasas de interés).

17
 Política Fiscal
Política Fiscal Expansiva implica un aumento neto del gasto público
(G> T) a través de aumentos en el gasto público o una menor
recaudación fiscal o una combinación de ambos. Esto dará lugar a
un déficit presupuestario mayor o un menor superávit. Política fiscal
expansiva se asocia generalmente con un déficit fiscal.
Política Fiscal Restrictiva o Contractiva (G <T) se produce cuando el
gasto neto del gobierno se reduce ya sea a través mayor
recaudación fiscal o reducción del gasto público o una combinación
de los dos. Esto llevaría a un déficit fiscal menor o un mayor
superávit que el gobierno se había, o un superávit si el gobierno se
había un presupuesto equilibrado

18
 Política Fiscal
Implicaciones de la Política Fiscal en las variables económicas.

19
 Política Monetaria
Política Monetaria Expansiva aumenta la oferta de dinero, reduce
las exigencias de reservas, los bancos pueden prestar más de sus
depósitos recibidos, baja la tasa de interés y estimula a los bancos a
mantener menos reservas porque cuesta menos pedir dinero
prestado para cubrir el déficit.
Política Monetaria Contractiva reduce la oferta de dinero, los
bancos centrales suelen tomar estas medidas para reducir la
inflación. Las medidas contractivas incluyen aumentar los requisitos
de los bancos de reserva, lo que reduce la cantidad de dinero
disponible para préstamos y aumenta la tasa de interés, los que los
préstamos se vuelven más costosos.

20
 Política Monetaria
Implicaciones de la Política Monetaria en las variables económicas.

21
 Clasificación de los Ciclos

Recurrencia: Es aquella que indicara la repetición de un ciclo

económico en un periodo de tiempo irregular.
• Forma: Dentro de un ciclo económico, el movimiento total de
toda su oscilación se encuentra dentro de su forma gradual
en sus diferentes variaciones las cuales diferirán en su
composición de acuerdo a su retraso u aceleración, con
respecto a la existencia de una crisis o auge.

22
 Causas por las que se generan los
Ciclos Económicos
Se pueden distinguir dos tipos de causas:
• Externas: Los ciclos climáticos se consideran como causas
externas, ya que se representan ajenas a los fenómenos
económicos mismos.
• Internas: Desequilibrios entre el ahorro y la inversión. La
economía se expande cuando la inversión supera al ahorro y
la economía se contrae cuando el ahorro supera a la
inversión.

23
• Se pueden motivar los ciclos económicos; Por ejemplo con
los grandes descubrimientos tecnológicos, como lo fue en su
momento el uso de la energía de vapor, así como también los
efectos de las guerras, o de grandes decisiones externas
como el alza del precio del petróleo, derivado de la decisión
de países exportadores.

24
 Definición – Ciclos Económicos
• Los ciclos económicos son fluctuaciones del producto que están
sujetas a las variaciones de los agregados económicos.
• Desviaciones del PNB real alrededor de su tendencia, las
regularidades cíclicas son como movimientos con el producto
bruto de otras variables agregadas de la economía alrededor de
su tendencia.
• Variables para la identificación:
– Producto
– Empleo
– Consumo
– Inversión
– Componentes monetarios

25
 Registro del Ciclo Económico

Existen dos fuentes principales de información:

• Anuales: Son registros cualitativos que representan el estado
general de los negocios de acuerdo con informaciones de los
empresarios, financieros o expertos que describen los
buenos o malos tiempos desde el punto de vista económico.
• Las Estadísticas: Son registros cuantitativos que nos informa
sobre la situación de los negocios, de acuerdo con ciertos
índices estadísticos.

26
 Ciclo Económico de Keynes
• Consideraba que el papel que juegan las expectativas sobre
el ciclo económico, dependen exclusivamente de factores
psicológicos, debido a que tienen efectos importantísimos
sobre la inversión y por lo tanto en la economía en general.
• Sin embargo, las decisiones de ahorro las toman los
individuos en función de sus ingresos, mientras que las
decisiones de inversión las toman los empresarios en función
de sus expectativas.

27
 Ciclo Económico de Keynes
• De este modo no hay ninguna razón, para que el ahorro y la
inversión coincidan, como lo habían señalado la mayor parte
de los economistas clásicos.
• Así, cuando las expectativas de los empresarios son
favorables, estos están mas dispuestos a realizar proyectos
de inversión, lo que provoca una fase de expansión y gran
crecimiento para la economía.

28
 Ciclo Económico de Keynes
• Por el contrario, cuando las expectativas son desfavorables, la
contracción de la demanda puede provocar una depresión, y
es precisamente ante esto que el Estado puede impedir la
caída de la demanda aumentando sus propios gastos.
• Concluyendo que insistía que el gobierno podía moderar, y
hasta eliminar los ciclos económicos: Invirtiendo en la
Economía.

29
 Ciclo Económico de Friedman

• Mientras Keynes planteaba la intervención del Estado para

eliminar los ciclos económicos, Friedman, fue uno de los
pocos economistas que plantearon lo contrario.
• Su pensamiento estaba claramente marcado, la desconfianza
en la intervenciones de la autoridad, para el, la labor del
gobierno debe de centrarse en garantizar la existencia de un
marco financiero estable, y no tratar de influir en el
desarrollo de los acontecimientos mediante actuaciones
direccionales.

30
 Joseph Schumpeter

Joseph Schumpeter nació en Triesch (República Checa) y

estudió en la Universidad de Viena. Fue pupilo de Friedrich von
Wieser y profesor de economía durante varios años en las
universidades de Viena, Czernowitz (Ucrania), Graz y Bonn a
partir de 1909. A partir de 1932 impartió clases en Harvard y
falleció en EEUU en 1950.
La destrucción creativa es el proceso de transformación que
acompaña a la innovación. La innovación es la introducción de
una nueva función de producción.

31
 Joseph Schumpeter

• La empresa y el empresario como motor de desarrollo

económico, la capacidad para asumir el riesgo, los conceptos
de innovación empresarial y la ruptura con el esquema de
precios prefijados y la mera figura de empresa como núcleo
productor de bienes y servicios son unas de las principales
aportaciones que podemos encontrar dentro de la vida y
obra de Joseph Schumpeter.

32
El Ciclo de Kitchin, es el ciclo económico mas pequeño que se
conoce, tiene una duración de tres a cinco año. Se basa en los
cambios de inventarios de las empresas
Los ciclos de Juglar tienen una duración promedio de 7 a 11
años. Algunos autores señalan cuatro momentos del ciclo:
recuperación, expansión, crisis y deprecion, estos ciclos son los
mas conocidos por los economistas y están ligados a la
sobreacumulación de capital y a la sobreproducción de
mercancías, en especifico, a la renovación de equipos
industriales.

33
34
Gracias…

35