Clasificación de los mercados financieros y sus instrumentos

Eduard Alexander Gavilán Lugo

marzo de 2021

Corporación Universitaria Iberoamericana

Bogotá D.C
Finanzas Internacionales

Clasificación de los mercados financieros y sus instrumentos
Mercado de Divisa
Es el sistema o estructura a
través del cual se pueden
comprar y vender divisas de
diferentes países o geografías.
La función que realiza el
mercado de divisa es establecer
los precios y relaciones entre
las distintas divisas, realizando
intercambio entre las distintas
divisas.
La paridad de una divisa es el
precio de una moneda en
términos de otra, es decir, es el
precio que relaciona a 2
divisas. Las cotizaciones de la
divisa se realizan con precios
de demanda y precios de oferta
y la diferencia entre ambos, es
lo que se denomina spread,
establece la calidad de la
cotización. En función de la
fecha que se realice la compra,
hay dos mercados
 El Contado (spot): es
cuando se acuerda hoy
la compra o venta de
una divisa y su
entrega es inferior o
igual a 2 días, es
Bolsas de Valores
Son mercados secundarios oficiales,
destinados a la emisión y negociación
de acciones y valores convertibles en
acciones o que otorguen el derecho de
adquisición o suscripción.
Su estructura es la siguiente:
 La Sociedad de Bolsas es el
órgano rector del Sistema de
Interconexión Bursátil (SIBE),
además se encarga de la gestión y
el funcionamiento del SIBE. El
SIBE permite concentrar la
contratación de valores admitidos
a negociación en más de una
bolsa y que a solicitud del emisor
y con un informe favorable de la
Sociedad de Bolsa, son admitidos
al sistema por acuerdo de
la CNMV.
 Sistema de Interconexión
Bursátil (SIBE): Se
consideran operaciones
válidas en el SIBE aquellas
que se producen como
consecuencia de la utilización
de los instrumentos o medios
técnicos registrados para cada
miembro del sistema, quien
asume la total y exclusiva
responsabilidad de todas las
operaciones que realice.
 La Sociedad de Sistemas es el
organismo encargado del sistema
de registro de los valores
admitidos a negociación en las
bolsas de valores, en el Mercado
de Deuda Pública y en otros
mercados, y del sistema de
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Activo financiero
Es un título emitido por las
unidades de gasto, ya sean
los ahorradores o los
prestatarios, a través del cual
se transfieren los fondos
entre ellos.
Su función es:
 Transferir fondos
de una unidad de
gasto a otra.
 Transferir el riesgo
de una unidad de
gasto a otra.
Pero las desventajas que
conlleva son:
 Coste de búsqueda, que
tiene la unidad de gasto
que emite el título para
encontrar una unidad de
gasto que lo compre.
 Coste derivado del que
el horizonte temporal
de la emisión no
coincida con el
horizonte temporal del
comprador.
 El riesgo intrínseco que
va asociado al activo
financiero.
 La información puede
ser diferente según las
fuentes consultadas.
Sus características son:
 Liquidez: está medida
en términos de grado de
facilidad y de seguridad
de que a corto plazo se
pueda vender el activo

decir, lo que se
conoce como D + 2.
 El Contrato a plazo
(forward): es cuando
se acuerda hoy la
compra o venta de una
divisa y su entrega es
superior a 2 días.
Existen 3 tipos de cambios:
Cambios Fijos: Los gobiernos
de cada nación o geografía se
comprometen a mantener fijos
lo tipos de cambio de su
moneda frente al resto de
divisas.
Cambios Flotantes: Es el
mercado a través de la oferta y
la demanda quienes forman el
precio libremente de los
distintos tipos de cambios.
Cambios Mixtos: Es un
sistema en donde la divisa es
flotante dentro de unas bandas
con unos límites máximos y
mínimos.
compensación y liquidaciones de
las operaciones que se realicen en
los mismos.
 El Mercado Alternativo
Bursátil (MAB) es un Sistema
Organizado de
Negociación autorizada por
el Gobierno, sujeto a la
supervisión de la CNMV en su
organización y funcionamiento.
El MAB ofrece una alternativa de
financiación para crecer y expandirse.
Se caracteriza por ser:
 Un Sistema de
Negociación operado por
las Bolsas (SMN).
 Promovido por BME y
supervisado por la CNMV.
 Para valores de la Unión
Europea y
también Latinoamérica.
 Para inversores institucionales y
particulares.
 Que proporciona financiación,
visibilidad, liquidez y valoración.
 Con un régimen de información y
contratación adaptado a las
singularidades de este tipo de
empresas.
 Es una plataforma de aprendizaje
o lanzamiento hacia la Bolsa para
las empresas que alcancen la
dimensión adecuada.
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financiero sin asumir
perdidas.
 Rentabilidad:
capacidad de obtener
resultados. Se obtiene
en cobros de dividendos
o a través de ganancia
de capital.
 Riesgo: depende de la
solvencia del emisor del
activo financiero para
hacer frente a todas sus
obligaciones, ya sea a
lo largo de la emisión
como a vencimiento y
las garantías que pueda
aportar.
Los activos financieros de
renta fija son valores
negociables que emiten
tanto las empresas privadas
como las instituciones
públicas que representan
préstamos monetarios que
las entidades emisoras
reciben de los inversores.
Sus características son:
 El inversor de renta fija
es un acreedor de la
empresa que emite.
 El rendimiento de la
renta fija no depende de
los resultados de las
empresas, están
estipulados
contractualmente, por
lo general pagan un
cupón fijo periódico
hasta el vencimiento.
 El inversor tiene
derecho a que se le
devuelva íntegramente
el importe principal
invertido y los intereses
pactados.
 El inversor en Renta
Fija sólo tiene derechos
de carácter económico.
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INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Los instrumentos financieros son contratos que permiten ejecutar actividades financieras enlazando con

empresas, bancos y personas.

CROSS CURRENCY SWAP SWAPS DE ACCIONES O “EQUITY

SWAP”

Un “Cross Currency Swap” (CCS) es Un Equity Swap es un contrato mediante el

un instrumento financiero diseñado para transformar cual dos partes acuerdan intercambiar en el

un activo o un pasivo de una divisa a otra, dentro de futuro una serie de flujos, uno de los cuales

las posibilidades siguientes: Esquema de los diferentes está calculado como la variación del precio de

flujos de CCS: un activo de renta variable, índice bursátil o

acción, más un spread, el otro flujo se calcula

en función de un tipo de interés (tipo fijo o

variable como el Euribor).

Al final de cada período se pueden liquidar o

por diferencias o por entregar de acciones a
cambio del interés.
Estos swaps permiten a un inversor cambiar un
rendimiento en tipo de interés flotante o fijo
por uno basado en el comportamiento de un
índice bursátil o una determinada
acción (incluyendo los flujos generados por
ésta, por ejemplo, vía dividendos).

Mediante este contrato financiero, las partes se Este tipo de contrato tiene una especial utilidad

intercambian el principal en diferentes monedas cuando como consecuencia de un proceso de

durante un determinado período de tiempo. En la inversión o financiación nos encontramos con

fecha de vencimiento los principales son que los flujos de caja derivados de dicho

intercambiados al tipo de contado. Durante el período proceso son variables y deseamos

del acuerdo las partes pagan sus intereses recíprocos. transformarlos en fijos o a la inversa.

Características Conceptos Básicos


 El Tipo de Cambio inicial regirá para los
intercambios a realizar durante la operación.
 Se intercambian los principales.
 Períodos de intercambio de intereses o
amortizaciones.
 Índices de referencia para el cálculo de intereses
(Tipo Variable y Fijo).
 Otras Características:
 Los importes mínimos son elevados,
normalmente superiores al millón de euros.
 Se recomienda contratar Cross
Currency Swap para períodos de hasta 5 años,
aunque se pueden cotizar plazos superiores.
 La entidad financiera puede ofrecer a su Cliente
terminar anticipadamente o cancelar sus
operaciones de Cross Currency Swap a precios de
mercado si la estrategia de cobertura del Cliente
así lo aconseja.
 La operación de activo o pasivo a cubrir no
necesita estar contratada en la misma entidad
financiera.
Ventajas
El Cross Currency Swap puede aportar a la empresa
las siguientes ventajas:
 Permite al Cliente modificar su estructura de
balance para reducir el riesgo de tipo de cambio
implícito en sus posiciones de activo o pasivo.
 Cada parte puede obtener los fondos requeridos
de forma más barata que si lo hiciera
directamente.
 Es un producto dotado de gran flexibilidad, ya
que permite una perfecta adecuación en términos
de plazo, referencias de interés y amortizaciones
a la operación que se desea cubrir, ya que su
contratación es en el mercado OTC.
 Es un producto ampliamente utilizado por las
compañías multinacionales y entidades
supranacionales no sólo para cubrir sus riesgos de
tipo de cambio sino para optimizar su estrategia
de financiación a largo plazo.
 Si los tipos de cambio evolucionan
favorablemente puede ser posible terminar o
vender el swap por un elevado importe.
Limitaciones
 En caso de impago o incumplimiento de una de
las partes, la otra parte tendrá un riesgo crediticio
hasta el punto de que la divisa que haya sido
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 Nominal Teórico: base de cálculo para
los pagos de intereses, tanto fijos como
variables.
 Fechas de fijación: fechas en las que se
produce la publicación del tipo de
referencia y se compara con el tipo fijado
en el IRS.
 Fecha de comienzo: coincide con la
primera fecha de fijación.
 Fechas de liquidación: fechas en las que
se realizan los pagos. Generalmente son
pagos semestrales o anuales.
 Fecha de vencimiento: coincide con la
última fecha de liquidación.
 Tipo variable: tipo de interés variable al
que está financiado o invertido el cliente,
en cuyo caso se le cotizará el tipo fijo.
 Tipo fijo: tipo de interés fijo al que está
financiado o invertido el cliente, en cuyo
caso se le cotizará el diferencial sobre el
tipo variable de referencia.
Ventajas
 En un entorno de tipos de interés al
alza, un IRS permite transformar:
 Una estructura de pagos de
financiación a tipo variable en otra a
tipo fijo, de tal modo que limitamos el
coste de la financiación a un tipo
máximo.
 Una estructura de cobros de la
inversión a tipo fijo en otra a
tipo variable, obteniendo incrementos
en los rendimientos de la inversión.
 En un entorno de tipos de interés a la
baja, un IRS permite transformar:
 Una estructura de pagos de
financiación a tipo fijo en otra a
tipo variable, obteniendo
disminuciones en el coste de la
financiación.
 Una estructura de cobros a
tipo variable en otra a tipo fijo, con lo
que mantenemos el rendimiento de la
inversión.
Inconvenientes
El mayor inconveniente de este tipo de contrato
es que las partes asumen un compromiso a
medio y largo plazo de realizar una serie de
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permutada se haya depreciado con respecto a la liquidaciones periódicas que pueden resultar
otra. tanto ventajosas como perjudiciales.
 Si las condiciones de mercado son desfavorables,
puede ser muy costoso finalizar el swap.
 Elevada dificultad de calcular y realizar los pagos
del swap.
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Lista de referencias

EL BLOG CEUPE. (2020). MERCADOS E INSTRUMENTOS FINANCIEROS. CEUPE

Recuperado de https://www.ceupe.com/blog/mercados-e-instrumentos-
financieros.html#:~:text=El%20Sistema%20Financiero%20de%20un,unidades%2
0de%20gasto%20con%20d%C3%A9ficit.

El Blog Ceupe. (2020). INSTRUMENTOS FINANCIEROS. CEUPE Recuperado de

https://www.ceupe.com/blog/instrumentos-financieros.html