Tema 1, Finanzas Internacionales | Preparado por: Jorge Mario Ortega De la Rosa

TEMA 1: INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS INTERNACIONALES

¿QUÉ SE ESTUDIA EN LAS FINANZAS INTERNACIONALES?

Primero debemos recordar que las finanzas son una rama de la economía que estudia la
manera en que las empresas obtienen y gestionan los recursos. La administración
financiera de las compañías se puede dividir en grandes áreas como la tesorería encargada
del manejo del efectivo, la administración del capital de largo plazo en relación a su
financiamiento e inversión, y la contraloría encargada de los impuestos, la contabilidad,
presupuestos y costos.

Las finanzas internacionales nacen de la necesidad de gestionar los recursos en empresas

multinacionales, estas las entendemos como aquellas compañías que tienen operaciones
en dos o más países. La globalización de los mercados brinda la oportunidad para que las
compañías aprovechen ventajas competitivas en producción, demanda de mercados,
reducción de costos de transporte, entre otras diferencias que ayudan al crecimiento y la
rentabilidad de estas empresas. Esta disciplina financiera nace de la mezcla de la
economía internacional y las finanzas corporativas, los temas estudiados en las finanzas
internacionales se pueden dividir en dos grupos:

Tabla 1: Temas de las finanzas internacionales.

Economía internacional
 Regímenes cambiarios.
 Sistema Monetario Internacional.
 Procesos de ajuste a los desequilibrios en
la balanza de pagos.
 Factores que determinan el tipo de
cambio.
 Condiciones de paridad.
Fuente: [CITATION Koz13 \l 9226 ]
Finanzas corporativas internacionales
 Mercados financieros internacionales.
 Operaciones en escala mundial.
 Evaluación y administración del riesgo
cambiario.
 Financiamiento internacional.
 Inversión en portafolios internacionales.

¿Por qué un administrador financiero de una compañía con operaciones internacionales debe
conocer los temas de las finanzas internacionales?
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¿CUÁLES SON LOS RIESGOS QUE ENFRENTAN LAS COMPAÑÍAS

MULTINACIONALES?
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Los administradores financieros de las compañías multinacionales se enfrentan ante

oportunidades como fue mencionado pero también a riesgos, el riesgo del tipo de cambio
es el factor central en esta materia, este riesgo se entiende como la posibilidad que el
flujo de caja presente y futuro de la compañía se pueda afectar como resultado de
variaciones en la relación de intercambio en las monedas. La compañía Colombina SA
exporta más de 400 millones de dólares anuales a sus clientes en todo el mundo quienes
le pagan en dólares, pensemos en lo que representa para esta empresa una variación en
el tipo de cambio de 2.000 pesos por dólar a 2.500 pesos por dólar en sus cuentas por
cobrar a clientes en el corto plazo.

Las compañías multinacionales Ilustración 1: riesgos en las finanzas internacionales

también enfrentan el riesgo político,
este consiste en la posibilidad del Riesgo de tipo de cambio

cambio en las reglas de juego en Administración financiera

internacional
materia de regulaciones sobre el
Riesgo político
comercios exterior y la inversión,
como ejemplo tenemos los tratados
de libre comercio, los permisos, impuestos, leyes laborales, controles a la movilidad de
capitales, crisis económicas, financieras y políticas, y en general, cualquier otro aspecto
político y legal que afecte el normal funcionamiento de las operaciones internacionales y
los flujos de fondos externos.

Investigue cuanto ha variado el tipo de cambio dólar peso colombiano en los últimos 12 meses y
explique si los exportadores nacionales se han favorecido o perjudicado.
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¿Por qué Venezuela, Ecuador y Nicaragua son países con alto nivel de riesgo político para los
negocios internacionales?
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¿EN QUÉ CONSISTE EL PROBLEMA DE AGENCIA EN LA GESTIÓN DE

LAS COMPAÑÍAS MULTINACIONALES?

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El objetivo de la administración financiera en generalmente aceptado como la

maximización de la riqueza de los accionistas, esta definición va más allá del simple
incremento de las utilidades de un periodo al siguiente, también incluye el aumento de la
participación de mercado, la mejora del bienestar de empleados, clientes y proveedores,
el favorecimiento al perfil de riesgo de la compañía y su sostenibilidad financiera y
ambiental de largo plazo, y aspectos reputaciones.

La gestión de las compañías se enfrente a discrepancias entre los objetivos de los

administradores y los dueños. Como ejemplo podría mencionarle la posibilidad de abrir
operaciones en otro país que en el corto plazo exige recursos financieros que reducen las
utilidades en el corto plazo pero pueden aumentar la participación de mercado en el largo
plazo y favorecer la sostenibilidad del negocio, el administrador financiero que está detrás
de una bonificación sobre utilidades obtenidas en el periodo actual podría desmotivar
estas decisiones y mejorar su propio bienestar hoy pero perjudicar el valor de los
accionistas en el futuro. La situación anterior es un ejemplo del problema de agencia, este
es un conflicto de metas entre los gerentes de una empresa y los accionistas.

Los costos relacionados para asegurarse que los administradores vigilen la riqueza de los
accionistas se conoce como costos de agencia, estos costos pueden ser más onerosos en
las compañías multinacionales debido a la posible lejanía de las locaciones en el mundo de
las subsidiarias, las diferencias culturales de los administradores a nivel global, y el gran
tamaño que pueden tomar estas tipo de empresas puede dificultar aún más el control y la
vigilancia de la gestión.

¿Qué estrategias utilizaría usted para eliminar o reducir el problema de agencia en una
compañía multinacional?
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¿CUÁLES SON LAS VENTAJAS DE LA INTERNACIONALIZACIÓN?

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Las ventajas de la internacionalización de las compañías se puedes explicar desde las

teorías económicas, en resumen, la teoría de las ventajas comparativas, la teoría de los
mercados imperfectos y la teoría del ciclo de vida del producto [CITATION Mad \l 9226 ].

1. Teoría de la ventaja comparativa: esta teoría sustenta que mediante el

intercambio y la especialización en la producción de bienes y servicios los países
pueden aumentar su bienestar, es decir, que los países se deben especializar en la
producción de aquellos bienes que puedan producir más rápido y a más bajo costo
e intercambiar estos con otros países menos competitivos en la producción de
estos. Como ejemplo podemos reconocer que Estados Unidos, Alemania y Japón
tienen ventaja competitiva en la producción de bienes tecnológicos y maquinaria,
mientras que México, Colombia y Brasil tienen la ventaja competitiva en la
producción de diversos bienes primarios como los alimentos y energéticos.
2. Teoría de los mercados imperfectos: la globalización ha reducido
significativamente las barreras al intercambio internacional de bienes y servicios
de todo y su producción, sin embargo, existen inexorables limitaciones a la
movilidad de capitales como la mano de obra y algunos factores de capital como la
tierra y ciertas tecnologías patentadas. La imperfección de los mercados se refiere
entonces a las restricciones a la movilidad perfecta de factores productivos.
3. Teoría del ciclo del producto: esta teoría se refiere a la manera como un producto
específico es lanzado en un mercado local, es adoptado por los clientes de la
compañía y luego consigue la madurez, momento en el cual el crecimiento de sus
ventas decrece. Las empresas que ya tienen productos maduros en un mercado
pueden incrementar sus ventas llegando a nuevos lugares.

Exponga un caso en el cual una compañía local o nacional se ha internacionalizado

relacionándolo con las teorías expuestas.
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¿CUÁLES SON LAS FORMAS EN LAS QUE LAS COMPAÑÍAS PUEDEN

INTERNACIONALIZARSE?

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1. Comercio Internacional: esto se refiere a la exportación e importación de

productos y servicios, mediante la exportación las empresas pueden abrir nuevos
mercado, aumentar sus ventas y reducir su riesgo en el mercado local, las
importaciones brindan la oportunidad de reducir costos de compra, adquirir
tecnología productiva y bienes de capital que mejoran la productividad.
2. Licencias: este es un contrato mediante el cual una empresa recibe el derecho de
uso de la tecnología de otra empresa como lo pueden ser los materiales protegidos
con derechos de autor, las patentes, las marcas registradas, programas de
cómputo.
3. Franquicias: a través de este tipo de contratos las empresas pueden aumentar su
presencia internacional y comercial siendo franquiciador o franquiciado. Las
empresas franquiciadoras otorgar los derechos de explotación de marca y
proporcional el conocimiento y la asistencia a las empresas franquiciadas, estas
últimas entregan cuotas o pagos de primas a las empresas franquiciadora a cambio
de los derechos concedidos.
4. Riesgo compartido (Joint Venture): estas son operaciones de expansión comercial
conjunto entre dos empresas para penetras mercados o profundizar existentes,
esto permite que las empresas aporten sus ventajas comparativas a un negocio en
común.
5. Adquisición de operaciones existentes: las empresas pueden adquirir operaciones
existentes en otros países a fin de conseguir rápidamente participación en ese
mercado.
6. Apertura de subsidiarias en el extranjero: las empresas también pueden abrir
nuevas oficinas en los países donde quieren expandir sus operaciones para así
obtener más fácilmente el conocimiento y podrían en ocasiones requerir menos
inversión que la compra de empresas ya posicionadas.

De alguna de las formas en las que las compañías pueden internacionalizarse, destaque
sus ventajas para las compañías locales y explique por qué.
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