Ejemplo 12.

1 El comité de revisión de proyectos de Microsoft tiene $ 20 millones para asignar el próximo año al desarrollo de
nuevos productos de software. Puede aceptarse cualquiera de los cinco proyectos (o todos) en la tabla 12-1.
Todas las cantidades están en unidades de $ 1000. Cada proyecto tiene una vida esperada de nueve años.
Seleccione el proyecto si se espera un rendimiento de 15 %

A -10000 2870
B -15000 2930
C -8000 2680
D -6000 2540
E -21000 9500

Solucion :
Utilizamos el procedimiento anterior con b= $20 000 para seleccionar un paquete que maximice el valor present

1) Hay 2^5 = 32 paquetes posibles . Los 8 paquetes que no requieren inversions iniciales mayores de $20 000 dol
La inversion de $21000 elimina el proyecto E de todos los paquetes.

1 A -10000
2 B -15000
3 C -8000
4 D -6000
5 AC -18000
6 AD -16000
7 CD -14000
8 No hacer nada 0

2) los flujos netos de paquete, columna 4, son la suma de los flujos netos de efectivo del proyecto individual

3) Con la ecuacion 12.1 calculamos el valor presente de cada conjunto. Como el FNE anual y las estimaciones de
VPj se reduce a:
VPj= FNEj (P/A, 15%,9)- FNEj0
4) La columna 5 de la tabla 12.2 resume los valores de VPj con i=15% . El conjunto 2 no genera 15%, pues VP2 < 0
por consiguiente, invierta $14 millones en C y D. Esto deja $6 millones sin invertir.

Este analisis supone que los $6 millones no utilizados en esta inversion inical produciran
la TMAR en alguna otra oportunidad de inversion no especificada
el próximo año al desarrollo de
s (o todos) en la tabla 12-1.
esperada de nueve años.

9
9
9
9
9

e que maximice el valor presente. Recordar que las unidades representan $1 000.

niciales mayores de $20 000 dolares se identifican en las columnas 2 y 3 de la tabla 12-2 .

2870 S/3,694
2930 -S/1,019
2680 S/4,788
2540 S/6,120
5550 S/8,482
5410 S/9,814
5220 S/10,908
0 S/0

tivo del proyecto individual

FNE anual y las estimaciones de vida son los mismos en un conjunto,

o 2 no genera 15%, pues VP2 < 0 . La medida de valor mas rande es VP7= $10908;
EJEMPLO 12.2: Para un TMAR=15% por año y b=$20000, seleccione entre los siguientes proyectos independientes.

INVERSION FLUJO NETO DE VIDA DEL

PROYECTO
INICIAL, $ EFECTIVO ANUAL, $ PROYECTO, AÑOS
A -8000 3870 6
B -15000 2930 9
C -8000 2680 5
D -8000 2540 4

TRM 15%

CONJUNTO 1 2 3 4 5
Proyecto A B C D AC
Año FLUJO NETO
0 -8000 -15000 -8000 -8000 -16000
1 3870 2930 2680 2540 6550
2 3870 2930 2680 2540 6550
3 3870 2930 2680 2540 6550
4 3870 2930 2680 2540 6550
5 3870 2930 2680 6550
6 3870 2930 3870
7 2930
8 2930
9 2930
VP 6,645.95 -1019.26 983.78 -748.35 7629.72
proyectos independientes.

6 7 8
AD CD -

-16000 -16000 0
6410 5220 0
6410 5220 0
6410 5220 0
6410 5220 0
3870 2680 0
3870 0
0
0
0
5897.59 235.42 -
 A B C D
Proyectos 1 2 3 4
Inversion, FNEo, $ 1000 -8000 -15000 -8000 -8000
FNE, $ 1000 por año 4000 2900 2700 2500
vida nf, años 6 9 5 4
TIR, % 44.5 12.8 20.4 9.6
IR 1.89 0.92 1.13 0.89
VP a 15 %, $ 1000 7138 -1162 1051 -863

a) usar el TIR para la clafisicacion de los proyectos

nota: Para la clasificacion del TIR solo se debe de notar que la inversion inicial sea menor
que la inversion total, teniendo un IR mayor

Se Hace la matriz de selecion de de proyectos en donde la inversion no pase de los $ 18 millones

Inversion Inicial Flujos netos de efectivo

Conjuntos Proyectos
FNEo, $ 1000 Años (t) FNE, $ 1000
1 A 8000 1--6 4000
2 B 15000 1--9 2900
3 C 8000 1--5 2700
4 D 8000 1--4 2500
5 E 5000 1--3 2600
6 AC 16000 1--5 6700
6 2700
7 AD 16000 1--4 6500
5--6 4000
8 AE 13000 1--3 6600
4--6 4000
9 CE 13000 1--3 5300
4--9 2700
10 DE 13000 1--3 5100
4 2500
11 NO HACER NADA 0 0 0

LOS PROYECTOS 1 y 5 SON LOS QUE SE ELIGEN POR TENER UNA INVERSION MENOS ( $ 13 MILLONES) y POR TENER
LOS IR MAYORES

b) Clasificacion empleando el IR

IR = FNE(VP)/FNEo

Inversion Inicial
Conjuntos Proyectos FNE, $ 1000 IR
FNEo, $ 1000
1 A 8000 4000 1.8922
 2 B 15000 2900 0.9225
3 C 8000 2700 1.1314
4 D 8000 2500 0.8922
5 E 5000 2600 1.1873
6 AC 16000 6700 1.5848
7 AD 16000 6500 1.5374
8 AE 13000 6600 1.9214
9 CE 13000 5300 1.1640
10 DE 13000 5100 1.1200
11 NO HACER NADA 0 0 0

POR LA CLACIFICACION DEL IR LOS PROYECTOS 1 y 5 SON LOS ELEGIDOS

c) Clasificacion por el valor presente

TMAR 15%

Inversion Inicial Flujos netos de efectivo

Conjuntos Proyectos
FNEo, $ 1000 Años (t) FNE, $ 1000
1 A 8000 1--6 4000
2 B 15000 1--9 2900
3 C 8000 1--5 2700
4 D 8000 1--4 2500
5 E 5000 1--3 2600
6 AC 1--5 6700
16000
6 2700
7 AD 1--4 6500
16000
5--6 4000
8 AE 1--3 6600
13000
4--6 4000
9 CE 1--3 5300
13000
4--9 2700
10 DE 1--3 5100
13000
4 2500
11 NO HACER NADA 0 0 0

SEGÚN LA CLASIFICACION DEL VP LOS PROYECTOS 1 y 3 SON ELEGIDOS

d) Determinacion del TR y comparacion de los proyectos elegidos

Para el proyecto 1 - 5

Inversion por años

FNE, año 0 $ -13,000.00
FNE, años 1-3 $ 6,600.00
FNE, años 4-6 $ 4,000.00
TIR 39.10% TIR ==> VP =0

TR 32.41%

Para el proyecto 1 - 3
EN CONCLUSION SE SELECCIONA LOS P
Inversion por años POR TENER MAYOR IR, UN VALOR PRES
FNE, año 0 $ -16,000.00 POR TENER UN TR ( RENDIMIENTO GLO
FNE, años 1-3 $ 6,700.00 MAYOR QUE LOS PROYECTOS 1 - 3
FNE, años 4-6 $ 4,000.00
TIR 33.50% TIR ==> VP =0

TR 31.44%
 E
5
-5000
2600
3
26
1.19
936

al sea menor

IR

1.89
0.92
1.13
0.89
1.19
1.89
1.13
0.89
1.89
1.19
1.89
1.19
1.13
1.19
0.89
0

ONES) y POR TENER

 Clasificacion según VP
VP, $ 1000 Inversion acumulada
7,137.93 7,137.93
-1,162.41 -1,162.41
1,050.82 1,050.82
-862.55 -862.55
936.39 936.39
7,137.93
8,188.75
1,050.82
7,137.93
6,275.38
-862.55
7,137.93
8,074.32
936.39
1,050.82
1,987.20
936.39
-862.55
73.83
936.39
0
LUSION SE SELECCIONA LOS PROYECTOS DE 1-5
R MAYOR IR, UN VALOR PRESENTE APROXIMADO Y
R UN TR ( RENDIMIENTO GLOBAL DE PRESUPUESTO TOTAL)
UE LOS PROYECTOS 1 - 3