Matemáticas Financieras

Claudio Valdés Rosas

Instituto de Economía Agraria
Universidad Austral de Chile

Objetivos
• Explicar conocimientos básicos de matemáticas
financieras
• Conocer la teoría de equivalencias de mayor uso
• Conocer aplicaciones que ayudan en el análisis de
diversas alternativas
• Desarrollar una tabla de amortización de un
crédito
• Resolver problemas diversos con matemáticas
financieras

Matemáticas financieras

• Relacionado con el valor del dinero en el

tiempo, por lo que las cifras en distintos
periodos deben sufrir ajustes.

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 Tasa de interés
4Definición: Corresponde a la remuneración por el
uso del dinero.
• Primer costo de oportunidad es el interés de mercado.
• Tb. Se el conoce como tasa externa (sin riesgo).

4Interés de captación: tasa que se cancela a quienes

ahorran dinero en la modalidad de depósito.

4Interés de colocación: tasa que se cobra a

cualquier entidad o persona que solicite un
préstamo.

4Spread: corresponde a la diferencia entre ambas

tasas (captación y colocación) y representa la
ganancia bruta del sistema financiero para este
tipo de operaciones

∆= SPREAD

I. de colocación I. de captación

Interés nominal y real

4Presencia de inflación.

4Interés nominal: lleva implícito el ajuste por

inflación o este no se especifica.
“ se pacta la tasa de interés mas reajuste por IPC”

4Interés real: tasa libre del efecto inflación, donde

la reajustabilidad está separado del interés.
“ UF + interés”

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 Relación entre interés nominal y
real

(1+i nominal) = (1+i inflacionario)*(1+i real)

• Son multiplicativos
Ej. 1,8% = 0,5% * 3,6%

Nomenclatura:
i = Tasa de interés por período.

C0 = Cantidad de dinero presente o en el período 0.

Cn = Cantidad de dinero al final del período n.

A = renta anual que ocurre al final de cada periodo y que

se realiza por n periodos, se le conoce como Anualidad.

t = Número de periodos que comprende el intervalo.

g = número de periodos de gracia.

Interés simple y compuesto

• Interés simple: aquella tasa que es calculada sobre
una base inicial que permanece constante a través
de todo el período de aplicación de esta tasa.
Cn= C0* (1+ni)
• Interés compuesto: Se aplica sobre una base
creciente que acumula los intereses de todos los
períodos anteriores.
Cn= C0* (1+i)n

3
 Equivalencias financieras

Capitalización y actualización de sumas

únicas
4Capitalizar: Proceso de acumular una tasa sobre
una tasa inicial única o sumas periódicas. “Llevar
a futuro”
Cn= C0* (1+i)n
- Factor (1+i)n se le conoce como factor de capitalización
.
C0 Cn

0 1 2 3

Capitalización y actualización de sumas

únicas
4Actualizar: Consiste en descontar una tasa a una
suma única o periódica. “Traer al presente”
C0 = Cn / (1+i)n
- Factor 1/(1+i)n se le conoce como factor de descuento.

C0 Cn

0 1 2 3

4
 Capitalización y actualización de sumas
únicas
Capital inicio Intereses en el
Período Capital + intereses a final del período
período período
1 C0 C0 ×i C0 +C0 ×i C0(1+i)
2 C0(1+i) C0(1+i) ×i C0(1+i) +C0(1+i) ×i C0(1+i)2
3 C0(1+i) 2
C0(1+i) ×i 2
C0(1+i) +C0(1+i) ×i
2 2
C0(1+i)3
4 C0(1+i)3 C0(1+i)3 ×i C0(1+i)3 +C0(1+i)3×i C0(1+i)4
..... ..... ..... ..... .....
N C0(1+i)n−1 C0(1+i)n−1 ×i C0(1+i)n−1 +C0(1+i)n−1×i C0(1+i)n

Capitalización y actualización de sumas

periódicas
4Concepto: es una suma constante durante todos los
periodos de un lapso determinado.
4Capitalizar suma periódica:
Cn= A* [(1+i)n-1]/i

C0 Cn
A A A

0 1 2 3

4Actualizar suma periódica:

Co= A* [(1+i)n-1]/i(1+i)

C0 Cn
A A A

0 1 2 3

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 Capitalización y actualización de sumas
pagadas a intervalos

4Concepto: se entiende por intervalo a un espacio

de tiempo compuesto de un número constante de
periodos. Diferencia importante es que sólo se
considera la tasa de interés del periodo t.
4Capitalizar suma pagada a intervalos:
Cn= A* [(1+i)n-1]/[(1+i)t-1]

4Actualizar suma pagada a intervalos :

Co= A* [(1+i)n-1]
[(1+i) t -1]*(1+i)n

Actualización infinita de pagos

periódicos e intervalares

4Una serie infinita de pagos no tiene valor futuro,

ya que este se encuentra ubicado en el infinito.
Co= A* [(1+i)∞-1]
i(1+i) ∞

C0= A/i

n ≥ 50

Transformación de tasas

(1 + i ) = (1 + i f )f
- Interés anual a mensual.
- Interés simple a compuesto

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Cálculo de la cuota de un crédito con "años de
gracia"

C0 ∗ i ∗ (1 + i )
n
A=
(1 + i )n − g − 1

VAN

• VAN (VABN)
- Toma de decisiones de tipo económica – financiera
(beneficios vs costos)
- Una vez definidos beneficios y egresos, se actualiza
- VAN > 0; VAN < 0
- Costo implícito del capital (diferencia neta).
Si VAN = 0, la decisión es indiferente.

VAN

n Bj − C j
VAN = ∑
j =0 (1 + i ) j

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 TIR

• Tasa de ganancia constante de una inversión expresada

bajo la forma de un interés compuesto.

• La TIR es la tasa que expresa cuánto mayores son los

beneficios que los costos.

• TIR > i; TIR < i; TIR = i.

TIR

n Bj − C j
VAN = ∑ =0
j =0 (1 + t ) j