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CARRERA DE CONTABILIDAD
Autores:
ANA EMILIA, BALLONA SANTISTEBAN
HAYDEE CHOQUE FLORES
ANTONY JOHAN GUILLEN MEDINA
Contador Público
Ana Ballona
amo.
Haydee Choque
Antony Guillen
ii
AGRADECIMIENTO
Tesis
Ana Ballona
presente trabajo.
Haydee Choque
investigación.
Antony Guillen
iii
RESUMEN
distrito La Victoria – 2017, tiene por objetivo de determinar, evaluar, analizar, determinar y
mercadería.
El problema que recae muchas empresas importadoras es sobre la fluctuación que sufre
– descriptiva.
La solución en cuanto a las exorbitantes perdidas por el tipo de cambio que sufre la
iv
ÍNDICE
Pág.
DEDICATORIA .................................................................................................................. ii
RESUMEN ........................................................................................................................ iv
INDICE .............................................................................................................................. v
INTRODUCCIÓN .............................................................................................................. X
2.1.1.3.1 Ingresos........................................................................................32
CONCLUSIONES ............................................................................................................ 75
RECOMENDACIONES .................................................................................................... 76
BIBLIOGRAFÍA ................................................................................................................ 77
ANEXOS.......................................................................................................................... 79
vii
ÌNDICE DE CUADROS
Pág.
Cuadro Nº 04: Aplicación de tipo cambio pactado según el Contrato Forward ................. 67
Cuadro N° 07: Cuadro comparativo de compra de dólares con Forward y al spot ........... 69
viii
ÍNDICE DE GRÁFICOS
Pág.
Gráfico N° 02: ¿Cuánto conoce acerca del uso de los contratos Forward en los
mercados de derivados financieros?................................................................................ 57
Gráfico N° 03: ¿Qué nive l de conocimiento posee sobre los tipos de Forward que
existen? ........................................................................................................................... 58
Gráfico N° 04: ¿Qué nivel de conocimiento posee sobre las ventajas de los contratos
Forward en el mercado? .................................................................................................. 58
Gráfico N° 05: ¿Qué nivel de conocimiento posee sobre las desventajas de los
contratos Forward en el mercado?................................................................................... 59
Gráfico N° 07: ¿Qué nivel posee sobre los requisitos de los contratos Forward con
entidades financieras? ..................................................................................................... 60
Gráfico N° 08: ¿Cuánto conocimiento tiene sobre el rendimiento que ofrece los
Forwards para la liquidez de la empresa?........................................................................ 60
Gráfico N° 09: ¿Cuánto conocimiento posee sobre las entidades que ofrecen el
financiamiento a través de Forwards? ............................................................................. 61
Gráfico N°11: ¿Cuánto considera usted que los contratos Forward proporciona una
buena gestión? ................................................................................................................ 62
Gráfico N°12: ¿En qué nivel están informados sobre la cobertura que proporciona los
Forward en el riesgo cambiario? ...................................................................................... 62
Gráfico N°13: ¿Cuánto considera usted que los contratos Forward es el instrumento
financiero idóneo para la empresa? ................................................................................. 63
Gráfico N°14: ¿Cuánto considera usted que los contratos Forwards incidan en el
Estado de Resultado de la empresa? .............................................................................. 63
Gráfico N°15: ¿Cuánto considera usted que los contratos Forwards incidan en el
Estado Financiero de la empresa?................................................................................... 64
ix
INTRODUCCIÓN
victoria en el periodo 2017”, tiene como finalidad informar a las personas jurídicas como
secundario, mostramos los indicadores de logro que nos van a permitir controlar y cumplir
con los objetivos planteados; además, explicamos los motivos que nos indujeron al
estudio del tema, el cual influye en el ámbito empresarial, y las limitaciones tuvimos en el
X
Capítulo 2: Marco teórico, expresamos el derivado financiero - Forward y su incidencia en
estuvo enfocada a empresas importadoras de lima; los métodos que aplicamos fueron de
respecto a los contratos Forward en base en los financiamientos que las empresas
XI
CAPÍTULO 1
El mundo, que cada vez tiende a ser más globalizado; busca como fin la integración
de todos los mercados existentes. Todos los días los países realizan operaciones
transacciones entre diferentes países por lo que se genera una diferencia en cuanto
estadounidense, razón por el cual las empresas que realizan operaciones con la
12
moneda estadounidense se ven afectada por la inestabilidad del tipo de cambio del
transcurso del tiempo el tipo de cambio producto de diversos factores entre ellos está
la inflación, política y la situación económica del país entre otras. Además, el Perú
existe un tipo de derivado financiero conocido como Forward que sirve como
cobertura ante el riesgo cambiario, sin embargo, en nuestro país las empresas
Mypes e Importadoras, poseen poco conocimiento sobre los beneficios de aplicar los
derivados financieros - Forward para protegerse del riesgo cambiario por lo cual, las
competitiva ante el resto del mundo. Durante los últimos años el tipo de cambio del
monetario.
acerca del tipo de cambio al que están afectadas las actividades provenientes de
en sus flujos de caja que varía drásticamente en el transcurso del tiempo, lo cual
13
contraídas, no se sepa con exactitud si la empresa tiene la liquidez suficiente para
influirá en un reajuste por tipo de cambio en la empresa que puede ser a favor o en
14
1.3.2 Problemas Secundarios
periodo 2017?
¿En qué medida las fluctuaciones del tipo de cambio Inciden en los
2017?
empresa.
de la empresa.
15
Determinar los flujos de caja y su incidencia en la gestión financiera en la
empresa.
(Elaboración propia)
Determinar los flujos de caja y su Nivel de conocimiento sobre los flujos de caja de la
incidencia en la gestión financiera empresa.
en la empresa. Nivel de conocimiento si los flujos de caja ayudan a
prevenir futuros déficit en la caja.
Nivel de conocimiento de los flujos de caja
proyectados para evaluar la liquidez de la empresa.
Nivel de conocimiento sobre presupuestos de gastos
y flujo de caja proyectado.
Cuantificar la incidencia del Nivel de conocimientos en los costos de importación.
Contratos Forward inciden en la
gestión del riesgo de interés de la Nivel de conocimiento de los Contratos Forward
ayudan a tener cobertura de riesgo cambiario
empresa.
Nivel de conocimiento sobre los Contratos Forward
demuestren una Buena gestión financiera.
El cuadro N1° muestra los indicadores del logro de objetivos, a través de este se
de adquirir insumos y mercaderías en otros países donde los precios sean menor
moneda extranjera es un acuerdo entre dos partes, por el cual dos agentes
los posibles efectos negativos de la volatilidad del tipo de cambio en el flujo esperado
monedas permite que los agentes económicos se cubran del riesgo cambiario, dando
17
mayor certeza a sus flujos. Las transacciones se realizan normalmente bajo un
contrato marco, elaborado por asociaciones profesionales de los agentes que operan
deficiencias logrará que estas empresas eviten en gran medida los problemas
Del mismo modo la investigación va a permitir identificar los problemas de costes que
tienen las empresas nacionales que importan y que siempre están ligadas a un
18
En tal sentido para la empresa importadora “REPSAC” la negociación de contrato
Forward adquiere un alto nivel de importancia, puesto que está expuesta a las
fluctuaciones del tipo de cambio y sus riesgos no le permite plantear flujos de cajas
con precisión y en la medida que se conoce las ventajas del Contrato Forward puede
concretar con exactitud el importe del dinero en soles que se va a destinar para el
entre las empresas peruanas que importan de otros países y para las empresas
1.7 Limitaciones
Por lo que respecta al ámbito económico nos conlleva a la falta de no contar con
el dinero suficiente para poder adquirir los libros que conllevan información de
19
Por lo que respecta al tiempo se nos dificulto un poco por lo que algunas
que pueden ser de distracción, pero a su vez algunas conllevan información vital
20
CAPÍTULO 2
MARCO TEÓRICO
Los Forward son instrumentos financieros derivados que cubren el riesgo cambiario
riesgo cambiario, los contratos forward son herramientas que le permite a la empresa
exterior con respecto a las fluctuaciones del tipo de cambio de la moneda extranjera
moneda extranjera.
21
2.1.1 Contratos Forward
Los contratos Forward por ser productos de derivado financieros son activos,
cuyo precio está relacionado con el valor de dicho bien Según Court (2009):
nos comenta que un instrumento financiero u otro contrato dentro del alcance
financiera no sea específica para una de las partes del contrato (a veces se
No requiere una inversión inicial neta, o solo obliga a realizar una inversión
mercado.
activos, y cuyo precio por ende está relacionado con el valor de dicho bien.
22
Asimismo, se define que Existen 4 tipos de derivados financieros básicos
ante el riesgo de las variaciones de tipo de cambio que permitirá manejar una
Dado que estos son contratos legales, es necesario aceptar las condiciones
proyectadas para lograr evitar que una de las partes se vea perjudica.
24
realización de este en cualquier momento durante un periodo de
tiempo prefijado, se le denominará contrato forward abierto.
fijo.
25
2.1.1.1.1 Precio de la divisa
demanda.
2.1.1.1.3 Demanda
2.1.1.1.4 Oferta
mercado.
2.1.1.2 Fluctuaciones
27
está más o menos controlada y puede ser intervenida por los gobiernos
Apaza (2015)
2.1.1.2.1 Especulación
28
adquirir su divisa llevando al mercado a incrementar el valor
acorde a la competencia.
2.1.1.2.2 Inflación
29
poder adquisitivo de nuestra moneda bajo un
esquema de metas explicitas de la inflación. (p.5)
rentabilidad a futuro.
30
Donde:
31
País, en las fluctuaciones de los tipos de cambio de las
usos probables de efectivo y restar los ingresos menos gastos para ver
2.1.1.3.1 Ingresos
32
Entradas:
- Ventas realmente cobradas.
- Otros ingresos efectivos, del estado de resultados.
- Disminución de activos con entrada real de efectivo.
- Aumento de pasivos, que impliquen nuevos recursos
de efectivo.
- Aumento de capital, en efectivo. (2012, p. 378)
comercial de la empresa.
2.1.1.3.2 Egresos
Salidas:
33
resultados de un periodo, aunque no constituyan
a continuación,
34
aproximadamente al vencimiento de las deudas. (2005,
p.16)
35
empresa recaerá y los beneficios de cada alternativa que
se compra o vende en moneda extranjera, debido a que los pagos o cobros son
registro a utilizar.
descuento. (p. 8) ¨
de la forma de pago.
37
Por consiguiente, los gastos incurridos son desembolsos que
38
Por lo tanto, el margen de ganancia indica que tan rentable es
depreciaciones e impuestos.
39
Al analizar el resultado del ejercicio nos permite tomar decisiones
Resultado de ejercicio
40
pasivos en una moneda distinta a aquella en la que se refleja
2.1.2.1.2 Perdida
de la empresa REPSAC.
2.1.2.1.3 Ganancias
316)
2.1.2.1.4 Gastos
otro gasto.
2.1.2.3.1 Administración
Ramírez a continuación:
cantidad de recursos.
continuación:
44
deberán tener una información crediticia a través de controles
45
poder invertir y seguir creciendo la empresa en cuanto a sus
recursos de la empresa.
46
de la empresa, y sin ello no habrá pautar para señalar un
período 2014 (tesina de grado) Universidad Tecnología del Perú, Perú. nos
indica lo siguiente:
por el tipo de cambio En este caso el Forward es una buena alternativa para que
comercial y sencillo.
47
Revisar, adecuadamente los riesgos financieros que puedan tener alta
107).
mitigar los riesgos potenciales que puedan generar pérdidas, por la depreciación
en este punto los bancos ofrecen diferentes modalidades y se debe elegir aquella
que refleje mejor las perspectivas del mercado cambiario como son el delivery
Forward, non delivery Forward (NDF. Las áreas de Tesorería de las empresas
que contribuyen a reducir la volatilidad de tipo de cambio. Por ellos una vez
volatilidad.
48
Define que en el Perú no existe un uso generalizado de instrumentos financieros
también existe una alta demanda potencial de cobertura de las tasas de interés y
empresa
deriva del precio de algún otro activo -e.g. tasas de interés, índices, monedas,
49
Mercado de Valores: Segmento del Mercado de Capitales, al que concurren
Riesgo Financiero: Contingencia de una empresa dada por la falta de liquidez, que
párr.)
pueden exigir el previo depósito de fondos o entrega de los títulos que han de ser
2018, párr.)
Tasa de Interés: Es un porcentaje del costo de capital que se paga o cobra, y está
50
CAPÍTULO 3
METODOLOGÍA
51
3.2 Población y muestra
La población estará constituida por empresas de lima que importan de otros países y
están afectados a la fluctuación del tipo de cambio que sufre la moneda en sus
actividades. Así como las empresas que importan otros tipos de mercadería para el
las calles de la Victoria, así como las empresas que tienen las mismas características
confirmar, validar e inferir las hipótesis planteadas, con efecto en los estados
52
moneda extranjera sin un derivado establecido y considerando lo que se
medición del financiamiento en base a contratos Forward donde nos explica los
Forward.
del trabajo. También las consultaciones de los temas a tratar a los docentes que
conocen dicha área y que nos facilitaron o nos orientaron a un mejor entendimiento
53
3.6 Matriz de operacionalización de las variables
(Elaboración propia)
VI
Nivel de conocimiento de los flujos de caja de la
Contrato de empresa.
Forward de
divisas. Nivel de conocimiento si los flujos de caja ayudan a
prevenir futuros déficit en la caja.
Flujo de caja
Nivel de conocimiento de los flujos de caja
proyectados para evaluar la liquidez de la empresa.
54
3.7 Instrumento de recolección de datos
empresa REPSAC.
Tesoreria (3)
55
CAPÍTULO 4
RESULTADOS
la empresa REPSAC.
Luego se realizaron los gráficos con sus respectivos análisis donde se interpretan los
56
Gráfico N° 01: ¿Qué nivel de conocimiento posee sobre el mercado de
derivados financieros?
(Elaboración Propia)
Según el gráfico N°01 se puede observar que el 40% de los encuestados, tiene un
Gráfico N° 02: ¿Cuánto conoce acerca del uso de los contratos Forward en los
mercados de derivados financieros?
(Elaboración Propia)
Según el gráfico N°02 se puede observar que el 40% de los encuestados, posee un
financieros y un 10% tiene un conocimiento muy bajo, dado esto se puede deducir
financiamiento.
57
Gráfico N° 03: ¿Qué nivel de conocimiento posee sobre los tipos de Forward
que existen?
(Elaboración Propia)
Según el gráfico N°03 se puede observar que el 50% de los encuestados mantiene
muy bajo, dado esto se puede deducir que las personas pueden acudir a charlas
Gráfico N° 04: ¿Qué nivel de conocimiento posee sobre las ventajas de los
contratos Forward en el mercado?
(Elaboración Propia)
Según el gráfico N°04 se puede observar que el 40% de los encuestados conserva
30% tiene un conocimiento medio, dado esto se puede deducir que las personas
financiero.
58
Gráfico N° 05: ¿Qué nivel de conocimiento posee sobre las desventajas de los
contratos Forward en el mercado?
(Elaboración Propia)
Según el gráfico N°05 se puede observar que el 40% de los encuestados dispone de
mercado y un 30% tiene un conocimiento muy bajo, dado esto se puede deducir que
las personas pueden informarse a través de una capacitación para poder determinar
(Elaboración Propia)
Según el gráfico N°06 se puede observar que el 50% de los encuestados tiene un
Forward y un 40% tiene un conocimiento bajo, dado esto se puede deducir que la
tiempo.
59
Gráfico N° 07: ¿Qué nivel posee sobre los requisitos de los contratos Forward
con entidades financieras?
(Elaboración Propia)
Según el gráfico N°07 se puede observar que el 50% de los encuestados cuenta con
un medio conocimiento sobre los requisitos delos contratos Forward con entidades
financieras y un 50% tiene un conocimiento bajo, dado esto se puede deducir que la
Gráfico N° 08: ¿Cuánto conocimiento tiene sobre el rendimiento que ofrece los
Forwards para la liquidez de la empresa?
(Elaboración Propia)
Según el gráfico N°08 se puede observar que el 40% de los encuestados posee un
empresa y un 40% tiene un conocimiento bajo, dado esto se puede deducir que la
divisas.
60
Gráfico N° 09: ¿Cuánto conocimiento posee sobre las entidades que ofrecen el
financiamiento a través de Forwards?
(Elaboración Propia)
Según el gráfico N°09 se puede observar que el 40% de los encuestados dispone de
un medio conocimiento sobre las entidades financieras que usan Forward en sus
operaciones y un 20% tiene un conocimiento alto, dado esto se puede deducir que la
empresa puede tener noción de que entidad le convendría usar a través del Forward.
(Elaboración Propia)
Según el gráfico N°10 se puede observar que el 40% de los encuestados posee un
61
Gráfico N°11: ¿Cuánto considera usted que los contratos Forward proporciona
una buena gestión?
(Elaboración Propia)
Según el gráfico N°11 se puede observar que el 40% de los encuestados aloja un
50% tiene un conocimiento bajo, dado esto se puede deducir que la empresa no fue
Gráfico N°12: ¿En qué nivel están informados sobre la cobertura que
proporciona los Forward en el riesgo cambiario?
(Elaboración Propia)
Según el gráfico N°12 se puede observar que el 40% de los encuestados sostiene un
moneda extranjera.
62
Gráfico N°13: ¿Cuánto considera usted que los contratos Forward es el
instrumento financiero idóneo para la empresa?
(Elaboración Propia)
Según el gráfico N°13 se puede observar que el 20% de los encuestados posee un
80% tiene un conocimiento medio, dado esto se puede deducir que el gerente
financiamiento.
Gráfico N°14: ¿Cuánto considera usted que los contratos Forwards incidan en
el Estado de Resultado de la empresa?
(Elaboración Propia)
Según el gráfico N°14 se puede observar que el 30% de los encuestados tiene un
muy alto conocimiento sobre considerar si los contratos Forward inciden en el estado
deducir que el gerente de finanzas puede realzar un estado en base a cómo afectaría
(Elaboración Propia)
Según el gráfico N°15 se puede observar que el 40% de los encuestados cuenta con
empresa y un 40% tiene un conocimiento medio, dado esto se puede deducir que el
gerente de finanzas puede realzar un estado en base a cómo afectaría el uso del
alternativas.
64
CAPÍTULO 5
CASO PRÁCTICO
en el mercado peruano
empresa realiza órdenes de compra por el importe anual de S/24.479 492.por las
65
cuales contrae obligaciones de pago en dólares a crédito, teniendo que comprar
dólares a la fecha de pago, puesto que la mayoría de sus ingresos son en moneda
Resultados.
Forward de divisas con el Interbank del Perú por valor total de US$ 1 350 255.30
equivalente a S/ 4 372 180.75 y negocia un tipo cambio para sus compras futuras de
dólares y evalúa las tasas de interés que ofrece el Banco Interbank a 90 y 120 días,
Forward
banco Interbank, siendo la tasa activa Soles de 5.160 % y tasa pasiva de Dólares en
5.358% a 90 días y 5.213% pasiva y 5.344% activa a 120 días, asimismo la fórmula
66
Seguidamente se presenta los resultados que se obtienen en la gestión del tipo de
Forward al mes de diciembre 2017 y enero 2018. Para lo suscribir dichos contratos
con la entidad financiera Interbank del Perú se tendría que presentar la siguiente
documentación:
67
En el cuadro N.º 04 se puede reconocer el tipo de cambio pactado a TC Forward a
3.2465 para 90 días y 3.2467 a 120 días, según aplicación de formula y el cual
compararíamos con el tipo de cambio Spot del 17 de diciembre del 2017 a 3.262
cambio según contrato Forward, considerar que el contrato 517828 tiene fecha de
vencimiento 2018
(Elaboración propia)
68
En el cuadro Nº 06 se puede observar en cada contrato cuánto costaría comprar
(Elaboración propia)
se puede observar al comparar los contratos N.º 517824, N.º 517825, Nº 517826 se
refleja una ganancia de un total de S/ 16,904.32 a diferencia del contrato N.º 517828
Forward ya que la compra dólares se pactó a un tipo de cambio menor al del tipo de
una pérdida neta de -s/ 654, 904 que es mucho mayor al periodo 2017 con una
pérdida neta de -s/ 373,702 y que al utilizar algunas operaciones con Contrato
69
importación de la compañía y su endeudamiento en moneda extranjera la exponen al
70
Según las Normas Internacionales De Información Financieras – NIIF, aplicaremos
para este caso la NIFF 9 que tiene un alcance similar a la NIC-39 que según el
párrafo GA-105 se tiene que cumplir dos condiciones para poder ser eficaz en cuanto
momento que la entidad prepare sus Estados Financiero como hemos detallado en el
categoría).
Por otro lado, los gastos en instrumentos financieros derivados que no tengan fines
71
Cuadro N° 09: Registro Contable
(Elaboración propia)
EMPRESA REPSAC
ASIENTOS CONTABLES Debe Haber
02 Derechos sobre instrumentos financieros S/2,018,650.11
022 Derivados
0222 Contratos a término (forward)
09 Acreedoras por el contrario S/2,018,650.11
18/09 Por el contrato forward vinculado a la emisión de papeles comerciales.
56 Resultados no realizados S/959.54
562 Instrumentos financieros - cobertura de flujo de efectivo
46 Cuentas por pagar diversas -terceros S/959.54
464 Pasivos por instrumentos financieros
4642 Instrumentos financieros derivados
46422 Instrumentos de cobertura
18/09 Por el ajuste a fecha de balance del forward en moneda extranjera (cobertura eficaz)
45 Obligaciones financieras S/2,018,650.11
453 Obligaciones emitidas
4533 Papeles comerciales
46 Cuentas por pagar diversas -terceros S/959.54
464 Pasivos por instrumentos financieros
4642 Instrumentos financieros derivados
46422 Instrumentos de cobertura
67 Gastos Financieros S/8,705.21
672 Perdida por instrumentos financieros derivados
10 Efectivo y equivalente de efectivo S/2,028,314.86
104 Cuentas corrientes en instituciones financieras
1041 Cuentas corrientes operativas
17/12 Por la liquidación
S/
67 Gastos financieros 959.54
672 Perdida por instrumentos financieros derivados
56 Resultados no realizados S/959.54
562 Instrumentos financieros - cobertura de flujo de efectivo
17/12 Por el reconocimiento del ajuste realizado el 31 de diciembre
72
En el cuadro Nº 09 se considerará el Contrato Forward Nº 517824 para el registro
EMPRESA REPSAC
ASIENTOS CONTABLES Debe Haber
02 Derechos sobre instrumentos financieros S/855,453.06
022 Derivados
0222 Contratos a término (forward)
09 Acreedoras por el contrario S/855,453.06
20/06 Por el contrato forward vinculado a la emisión de papeles comerciales.
67 Gastos Financieros S/8,066.71
672 Instrumentos financieros - cobertura de flujo de efectivo
6721 Forward
46 Cuentas por pagar diversas -terceros S/8,066.71
464 Pasivos por instrumentos financieros
4642 Instrumentos financieros derivados
46422 Instrumentos de cobertura
31/12 Por la pérdida del contrato Forward Nº 517828 del forward No cobertura eficaz
En el cuadro Nº 10, presenta la aplicación contable del Contrato Forward Nº 517828 con
eficaz debido a que en el tipo cambio genero una fluctuación de perdida. Por lo cual,
73
CAPÍTULO 6
ESTANDARIZACIÓN
Presentación.
Esta norma nos da a conocer sobre los instrumentos financieros que la empresa
Reconocimientos y Valoración.
Esta norma financiera está vinculada con la NIC 39 y posee el mismo alcance que
74
CONCLUSIONES
2017.
Se cuantifico que los Forwards a utilizar incidan en la gestión del riesgo de la tasa de
75
RECOMENDACIONES
2. Realizar un flujo de caja proyectado para poder determinar la cantidad exacta que la
76
BIBLIOGRAFÍA
3. Banco Central de Reserva del Perú, (2018), La cobertura cambiaria los forwards
de divisas, Perú, Recuperado de
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Informes-Especiales/Cobertura-
Cambiaria-Forwards-Divisas.pdf
18. Yupanqui Dayana, Vera Edgar, Erauzquin Edgar y Rojas Wolfgang (2005)
Análisis De Usos Derivados Financieras En Las Empresas Top 100 Del Perú
(Tesis Para Obtener El Grado De Magister En Administración Estratégica) Lima
Universidad Pontificia Católica Del Perú.
ANEXOS