Universidad tecnológica

de honduras

Asignatura:
Administración financiera ii

Catedrático:
Erwin Rommel vega

Integrantes:
XXXXXXXXXXXXX
XXXXXXXXXXXXXX
XXXXXXXXXXXXXXXX
Trabajo:
Preguntas de repaso
Capítulo 10,12,14
Fecha:
18/09/20
INTRODUCCIÓN CAPÍTULO 10

En el capítulo 10 “Técnicas de elaboración de presupuesto” se abordan los

temas del proceso de elaboración de capital en el cual se identifican los cinco
pasos de éste; asimismo, identificamos las técnicas de elaboración del
presupuesto de capital, el periodo de recuperación de la inversión con sus
ventajas y desventajas; en dicho capitulo también se encuentra el valor presente
neto; el índice de rentabilidad y la TIR, a partir de este capítulo conoceremos la
importancia de implementar estas herramientas en los proyectos de inversión
con el fin de asegurarse de que sean rentables o no.

PREGUNTAS DE REPASO

10.1 ¿Cuál es la meta del gerente financiero al seleccionar proyectos de

inversión para la empresa? Defina el proceso de elaboración del
presupuesto de capital y explique de qué modo ayuda a los
administradores a lograr sus metas.

R// La meta del gerente financiero es asegurarse de que los proyectos de

inversión seleccionados tengan la mejor oportunidad de incrementar el valor de
la empresa. El proceso de elaboración del presupuesto de capital consta de una
serie de cinco pasos interrelacionados: elaboración de propuestas, revisión y
análisis, toma de decisiones, implementación y seguimiento. Ayuda a los
administradores a mejorar continuamente la exactitud de la estimación de su
flujo de efectivo.

10.2 ¿Qué es el periodo de recuperación de la inversión? ¿Cómo se

calcula?

R// El periodo de recuperación de la inversión es el tiempo requerido para que

una compañía recupere su inversión inicial en un proyecto, calculado a partir de
las entradas de efectivo. En el caso de una anualidad, el periodo de
recuperación de la inversión se calcula dividiendo la inversión inicial entre la
entrada de efectivo anual. Para un flujo mixto de entradas de efectivo, las
entradas de efectivo anuales deben sumarse hasta recuperar la inversión inicial.
Aunque de uso muy difundido, el periodo de recuperación se considera por lo
general como una técnica rudimentaria de elaboración del presupuesto de
capital porque no considera explícitamente el valor del dinero en el tiempo.

10.3 ¿Qué debilidades se asocian comúnmente con el uso del periodo de

recuperación para evaluar una inversión propuesta?
R// La principal debilidad del periodo de recuperación de la inversión es que el
periodo adecuado de recuperación es un lapso definido subjetivamente. No
puede determinarse considerando la meta de maximización de la riqueza porque
no se basa en el descuento de los flujos de efectivo para determinar si estos
incrementan el valor de la empresa. En vez de ello, el periodo adecuado de
recuperación es simplemente el tiempo máximo aceptable durante el cual la
administración decide que los flujos de efectivo de un proyecto deben alcanzar el
punto de equilibrio (es decir, igualar la inversión inicial).

10.4 ¿Cómo se calcula el valor presente neto (VPN) de un proyecto con un

patrón convencional de flujos de efectivo?

R// El valor presente neto (VPN) se obtiene restando la inversión inicial de un

proyecto (FE0) del valor presente de sus flujos de entrada de efectivo (FEt)
descontados a una tasa (k) equivalente al costo de capital de la empresa

10.5 ¿Cuáles son los criterios de aceptación para el VPN? ¿Cómo se

relacionan con el valor de mercado de la empresa?

R// Cuando el VPN se usa para tomar decisiones de aceptación o rechazo, los
criterios de decisión son los siguientes:

• Si el VPN es mayor que $0, el proyecto se acepta.

• Si el VPN es menor que $0, el proyecto se rechaza.

Si el VPN es mayor que $0, la empresa ganará un rendimiento mayor que su

costo de capital. Esta acción debería aumentar el valor de mercado de la
empresa y, por consiguiente, la riqueza de sus dueños en un monto igual al
VPN.

10.6 Explique las similitudes y diferencias entre el VPN, el IR y el EVA.

R// VPN: Técnica más desarrollada de elaboración del presupuesto de capital; se

calcula restando la inversión inicial de un proyecto del valor presente de sus
flujos de entrada de efectivo descontados a una tasa equivalente al costo de
capital de la empresa.

El índice de rentabilidad (IR) simplemente es igual al valor presente de las

entradas de efectivo dividido entre las salidas iniciales de efectivo.

El Valor Económico Agregado EVA averigua si un proyecto genera flujos de

efectivo positivos por arriba y más allá de lo que los inversionistas demandan. Si
es así, entonces el proyecto garantiza ganancias.

10.7 ¿Qué es la tasa interna de rendimiento (TIR) de una inversión? ¿Cómo

se calcula?

R// La tasa interna de rendimiento o de retorno (TIR) es una de las técnicas más
usadas de las técnicas de elaboración de presupuesto de capital. La tasa interna
de rendimiento (TIR) es la tasa de descuento que iguala el VPN de una
oportunidad de inversión con $0 (debido a que el valor presente de las entradas
de efectivo es igual a la inversión inicial); es la tasa de rendimiento que ganará la
empresa si invierte en el proyecto y recibe las entradas de efectivo esperadas.

10.8 ¿Cuáles son los criterios de aceptación de la TIR? ¿Cómo se

relacionan con el valor de mercado de la empresa?

R// Cuando se usa la TIR para tomar las decisiones de aceptar o rechazar, los
criterios de decisión son los siguientes:

• Si la TIR es mayor que el costo de capital, se acepta el proyecto.

• Si la TIR es menor que el costo de capital, se rechaza el proyecto.

10.9 ¿El valor presente neto (VPN) y la tasa interna de rendimiento (TIR)
siempre están de acuerdo en relación con las decisiones de aceptación o
rechazo? ¿Y con respecto a las decisiones de clasificación? Explique sus
respuestas.
R//En el valor presente neto, cuando es mayor a cero se acepta, ya que indica
que la empresa ganará un rendimiento mayor que su costo de capital. Mientras
que la TIR debe ser mayor al costo de capital para ser aceptado.

10.10 ¿Cómo se usa el perfil del valor presente neto para comparar
proyectos? ¿Qué causa los conflictos en la clasificación de proyectos
cuando se usan el valor presente neto y la tasa interna de rendimiento?

R// Los proyectos se comparan gráficamente diseñando perfiles del valor

presente neto que representan los VPN del proyecto a diversas tasas de
descuento. Estos perfiles son útiles para evaluar y comparar los proyectos, sobre
todo cuando existen clasificaciones conflictivas. Las clasificaciones conflictivas
que se generan al usar el VPN y la TIR surgen por las diferencias en el supuesto
de la tasa de reinversión, el momento en que ocurren los flujos de efectivo de
cada proyecto y la magnitud de la inversión inicial.

10.11 ¿El supuesto relacionado con la reinversión de las entradas

intermedias de efectivo tiende a favorecer el VPN o la TIR? En la práctica,
¿cuál técnica es preferible y por qué?

R// Una de las causas subyacentes de las clasificaciones conflictivas son los
diferentes supuestos implícitos respecto de la reinversión de las entradas de
efectivo intermedias, es decir, las entradas de efectivo que se reciben antes del
término de un proyecto. El VPN supone que las entradas de efectivo intermedias
se reinvierten al costo de capital, mientras que la TIR supone que las entradas
de efectivo intermedias se reinvierten a la misma tasa que la TIR del proyecto.
 INTRODUCCIÓN CAPÍTULO 12
En el capítulo 12 veremos las decisiones financieras a largo plazo más
importantes de las empresas, ya sea que se trate de la recaudación de dinero a
través de la venta de acciones (capital patrimonial) o de solicitar dinero en
préstamo (deuda). La mezcla de financiamiento a partir de fondos provenientes
de acciones y de la contratación de deuda se conoce como estructura de capital.
Algunas empresas eligen una estructura de capital que no contiene deuda en
absoluto, mientras que otras dependen más del financiamiento mediante deuda
que a partir de la venta de acciones. La elección de la estructura de capital es
extremadamente importante porque la proporción de deuda de una empresa
influirá en los rendimientos que esta puede ofrecer a sus inversionistas, así como
en los riesgos asociados con esos rendimientos. Mayor deuda significa
generalmente rendimientos más altos, pero también mayores riesgos. El capítulo
12 ilustra cómo equilibran las empresas esa relación.

PREGUNTAS DE REPASO

1. ¿Qué significa el término apalancamiento?

Apalancamiento Se refiere a los efectos que tienen los costos fijos sobre el
rendimiento que ganan los accionistas; por lo general, mayor apalancamiento se
traduce en rendimientos más altos, pero más volátiles.

¿Cómo se relacionan los apalancamientos operativo, financiero y total con

el estado de resultados?
El apalancamiento operativo se refiere a la relación entre los ingresos por ventas
de la empresa y sus utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) o utilidades
operativas. Cuando los costos de operación (como los costos de bienes
vendidos y gastos operativos) son fijos en buena medida, pequeños cambios en
los ingresos traerán consigo cambios mucho mayores en las UAII.
• El apalancamiento financiero tiene que ver con la relación entre las utilidades
antes de intereses e impuestos de la empresa (UAII) y sus ganancias por acción
común (GPA). Usted puede ver en el estado de resultados que las deducciones
tomadas de las UAII para obtener las GPA incluyen el interés, los impuestos y
los dividendos preferentes. Desde luego, los impuestos son variables, ya que
aumentan y disminuyen con las utilidades de la empresa, pero los gastos por
intereses y dividendos preferentes normalmente son fijos. Cuando estos rubros
fijos son grandes (es decir, cuando la empresa tiene mucho apalancamiento
financiero), cambios pequeños en las UAII producen grandes cambios en las
GPA.

• El apalancamiento total es el efecto combinado del apalancamiento operativo y

el financiero. Se refiere a la relación entre los ingresos por ventas de la empresa
y sus GPA.

2. ¿Qué es el punto de equilibrio operativo?

El punto de equilibrio operativo de la empresa es el nivel de ventas que se
requiere para cubrir todos los costos operativos. En ese punto, las utilidades
antes de intereses e impuestos (UAII) son iguales a $0.1

¿Cómo lo afectan los cambios en los costos operativos fijos, el precio de

venta por unidad y el costo operativo variable por unidad?
Los costos fijos son aquellos que la empresa debe pagar en un periodo
determinado independientemente del volumen de ventas durante ese periodo.
Estos costos generalmente son contractuales; por ejemplo, la renta es un costo
fijo. Como los costos fijos no varían con las ventas, usualmente los medimos en
relación con el tiempo. Por ejemplo, la renta suele medirse como una cantidad
mensual. Los costos variables cambian de manera directa con el volumen de
ventas. Los costos de envío, por ejemplo, son costos variables.2 Normalmente
medimos los costos variables en dólares por unidad vendida.

3. ¿Qué es el apalancamiento operativo?

podemos definir el apalancamiento operativo como el uso de los costos
operativos fijos para acrecentar los efectos de los cambios en las ventas sobre
las utilidades antes de intereses e impuestos de la compañía.

¿Qué lo ocasiona? ¿Cómo se mide el grado de apalancamiento

operativo (GAO)?
Cuando una empresa tiene costos operativos fijos, el apalancamiento operativo
está presente. Un aumento en las ventas provoca un incremento más que
proporcional en las UAII; una baja en las ventas provoca una disminución más
que proporcional en las UAII.

Medición del grado de apalancamiento operativo (GAO) El grado de

apalancamiento operativo (GAO) es una medida numérica del apalancamiento
operativo de la empresa.

Se determina con la siguiente ecuación.

GAO = Cambio porcentual en las UAII

Cambio porcentual en las ventas

Siempre que el cambio porcentual en las UAII derivado de un cambio porcentual

específico en las ventas es mayor que este último, existe un apalancamiento
operativo. Esto quiere decir que siempre que el GAO es mayor que 1, existe
apalancamiento operativo.

4. ¿Qué es el apalancamiento financiero? ¿Qué lo ocasiona? ¿Cómo se

mide el grado de apalancamiento financiero (GAF)?
Uso de los costos financieros fijos para acrecentar los efectos de los cambios en
las utilidades antes de intereses e impuestos sobre las ganancias por acción de
la empresa.

os efectos de los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos sobre

las ganancias por acción de la empresa. Los dos costos financieros fijos más
comunes son: 1. los intereses de deuda y 2. los dividendos de acciones
preferentes. Estos costos deben pagarse sin importar el monto de las UAII
disponibles para pagarlos.

Medición del grado de apalancamiento financiero (GAF) El grado de

apalancamiento financiero (GAF) es la medida numérica del apalancamiento
financiero de la empresa. Su cálculo es muy parecido al cálculo del grado de
apalancamiento operativo. La siguiente ecuación presenta un método para
obtener el GAF.

GAF = Cambio porcentual en GPA

Cambio porcentual en UAII
5. ¿Cuál es la relación general entre los apalancamientos operativo,
financiero y total de la empresa? ¿Se complementan estos tipos de
apalancamiento entre sí? ¿Por qué?
La naturaleza lineal de la relación del apalancamiento explica el hecho de que
los cambios en las ventas de igual magnitud en direcciones opuestas provoquen
cambios en las GPA de igual magnitud en la dirección correspondiente.

Si se complementan entre sí porque en los diferentes tipos de apalancamiento

las GAP son afectadas con impactos positivos o negativos.

6. ¿Qué es la estructura de capital de una empresa? ¿Qué razones o

indicadores evalúan el grado de apalancamiento financiero que existe
en la estructura de capital de una empresa?

La estructura de capital se refiere a la forma en que una entidad financia sus

activos mediante una combinación de capital propio y de deuda.

Para financiar sus operaciones, las entidades necesitan recursos (o activos).

Estos se pueden obtener mediante financiamiento propio a través de los aportes
de capital de socios, o mediante deuda, que son los recursos obtenidos de
terceros a través de préstamos o de la emisión de títulos de deuda, como bonos
o acciones preferentes.

Algunas razones que evalúan el grado de apalancamiento financiero son:

El índice de endeudamiento total (total de pasivos / total de activos). Cuanto
mayor es el índice, mayor es el monto relativo de deuda (o apalancamiento
financiero) en la estructura de capital de la empresa.

Entre las medidas de la capacidad de la empresa para cumplir con los pagos
contractuales relaciones con la deuda están la razón de cargos de interés fijo
(UAII_interés)

El índice de cobertura de pagos fijos. Estas razones brindan información

indirecta sobre el apalancamiento financiero de la empresa y menor será su
capacidad para cumplir con los pagos a medida que se vencen.

7. ¿En qué difieren las estructuras de capital de las empresas

estadounidenses y no estadounidenses? ¿En qué se asemejan?

En que las empresas no estadounidenses tienen mayores grados de endeudamiento

que sus contrapartes estadounidenses. Y se asemejan porque se observan los mismos
patrones industriales de estructura de capital alrededor del mundo.

8. ¿Cuál es el principal beneficio del financiamiento mediante deuda?

¿Cómo afecta al costo de la deuda de la empresa?

El principal beneficio del financiamiento de deuda es la reducción del pago de los

intereses de la deuda al calcular el ingreso gravable reduce el monto de las
ganancias de la empresa que se usan en el pago de impuestos, aumentando así
las ganancias. La deducción de intereses significa que el gobierno subsidia el
costo de la deuda para la empresa.

9. ¿Qué son el riesgo de negocio y el riesgo financiero? ¿Cómo influye

cada uno en las decisiones sobre la estructura de capital de la
empresa?

El riesgo de negocio es como el riesgo de que la empresa no sea capaz de

cubrir sus costos operativos. Riesgo financiero, que es el riesgo de que la
empresa no sea capaz de cumplir con las obligaciones financieras requeridas. El
riesgo financiero depende de las decisiones sobre la estructura de capital que
toma la administración y esa decisión recibe la influencia del riesgo de negocio
que enfrenta la empresa.

10. Describa brevemente el problema de agencia que existe entre los

dueños y los prestamistas. ¿Cómo logran los prestamistas que las
compañías incurran en costos de agencia para resolver este problema?

 Los administradores reciben autoridad de parte de los propietarios para dirigir la

empresa en beneficio de estos. El problema de agencia creado por esta relación
afecta no solo la relación entre los propietarios y administradores, sino también
la relación entre los propietarios y prestamistas. Cuando un prestamista
proporciona fondos a una empresa, la tasa de interés cobrada se basa en la
evaluación que este hace del riesgo de la empresa. Por lo tanto, la relación
prestamista propietario depende de las expectativas del prestamista sobre el
comportamiento subsiguiente de la empresa.

11. ¿Cómo afecta la información asimétrica las decisiones sobre la

estructura de capital de la empresa? ¿De qué manera las acciones de
financiamiento de la empresa dan señales a los inversionistas que
reflejan el punto de vista de la administración sobre el valor de las
acciones?

En la capacidad de la empresa para recaudar fondos de manera rápida y a tasas

favorables depende de las evaluaciones externas del riesgo que realizan los
prestamistas y calificadores de bonos.

12. ¿Cómo se comportan el costo de la deuda, el costo del capital

patrimonial y el costo de capital promedio ponderado (CCPP) a medida
que el apalancamiento financiero de la empresa aumenta desde cero?
¿Dónde se encuentra la estructura óptima de capital? ¿Cuál es su
relación con el valor de la empresa en ese punto?

El costo de deuda, ki, permanece bajo debido a la protección fiscal, pero se

incremente a lentamente a medida que aumenta el apalancamiento para
compensar a los prestamistas por el aumento del riesgo. El costo de capital
propio, Ks, es mayor que el costo de la deuda. Se incrementa a medida que se
incrementa el apalancamiento financiero, pero con mayor rapidez que el costo de
la deuda. El costo de capital propio se incrementa porque los accionistas
requieren un mayor rendimiento a medida que aumenta el apalancamiento para
compensar el grado más alto del riesgo financiero. 

13. Explique el método UAII-GPA para seleccionar la estructura de capital.

Incluya en su explicación una gráfica que indique el punto de equilibrio
financiero; dé nombre a los ejes. ¿Este método es congruente con el
objetivo de incrementar al máximo la riqueza de los dueños?

El método de EBIT-EPS sirve para seleccionar la estructura de capital que

incremente al máximo las ganancias por acción (EPS) sobre el límite esperado
de las ganancias antes de intereses de impuestos (EBIT).

14. ¿Por qué incrementar al máximo las GPA y el valor no necesariamente

conducen a la misma conclusión sobre la estructura óptima de capital?

R= Desde el punto de vista gráfico, este método refleja el riesgo en términos

del punto de equilibrio financiero y la pendiente de la línea de la estructura de
capital. La desventaja principal del análisis EBIT-EPS es que se ocupa de
incrementar al máximo las ganancias (rendimientos) más que en incrementar
al máximo la riqueza de los propietarios, la cual considera tanto el riesgo
como el rendimiento.

15. ¿Qué factores importantes, además de los factores cuantitativos,

debería considerar una empresa cuando toma una decisión sobre la
estructura de capital?

 R= Debido a que en realidad no existe ninguna forma práctica para calcular
la estructura de capital optima, cualquier análisis cuantitativo de la estructura
de capital debe ajustarse tomando en cuenta otras consideraciones
importantes como ser: Riesgo de negocio =Estabilidad de los ingresos y flujo
 de efectivo. Costos de agencia= Obligaciones contractuales, preferencias de
la administración y control. Información asimétrica=
Evaluación externa del riesgo y momento.

INTRODUCCIÓN CAPÍTULO 14

En la presente guía del capítulo catorce nos hace mención de varios puntos
importantes a tratar dentro de la empresa como lo es en capital neto de trabajo,
la relación que este mismo tiene con la liquidez y la solvencia de la empresa.

Nos menciona también puntos importantes sobre la rentabilidad y el riesgo que

se produce o incurre en las empresas, y teniendo en cuenta los periodos de
cobranza y pagos nos enseña un poco sobre lo que son los distintos sistemas de
manejo de inventarios.

PREGUNTAS DE REPASO

14.1 ¿Por qué la administración del capital de trabajo es una de las

actividades más importantes y demandantes del gerente financiero? ¿Qué
es el capital de trabajo neto?

R// La importancia de una administración eficiente del capital de trabajo es

incuestionable, ya que la viabilidad de las operaciones de la empresa depende
de la capacidad del gerente financiero para administrar con eficiencia las cuentas
por cobrar, el inventario y las cuentas por pagar. La meta de la administración
del capital de trabajo es administrar cada uno de los activos corrientes de la
empresa, así como los pasivos corrientes para lograr un equilibrio entre la
rentabilidad y el riesgo que contribuya a aumentar el valor de la compañía.
El capital de trabajo neto se define como la diferencia entre los activos corrientes
de la empresa y sus pasivos corrientes.

14.2 ¿Cómo se relaciona la previsibilidad de las entradas de efectivo de

una empresa y su nivel requerido de capital de trabajo neto? ¿Cómo se
relacionan el capital de trabajo neto, la liquidez y el riesgo de insolvencia
técnica?

R// Se relacionan en que cuanto más previsibles sean sus entradas de efectivo,
menor será el capital de trabajo que requerirá la empresa.

A mayor capital neto de trabajo la liquidez será mayor, por ende, el riesgo de
insolvencia será menor, y viceversa.

14.3 ¿Por qué un aumento de la razón entre activos corrientes y activos

totales disminuye tanto las utilidades como el riesgo medidos por el capital
de trabajo neto? ¿Cómo afectan a la rentabilidad y el riesgo los cambios de
la razón entre pasivos corrientes y activos totales?

R// Si el activo corriente aumenta sobre la razón de los activos fijos los primeros
son menos rentables.

Ya que los activos corrientes son menos rentables que los activos fijos, los
activos fijos (maquinaria)hacen aumentar la producción por lo tanto las utilidades
de la empresa van aumentar.

14.4 ¿Cuál es la diferencia entre el ciclo operativo de la empresa y su ciclo

de conversión del efectivo?

R// Que el ciclo operativo de la empresa es el tiempo que transcurre desde el

inicio del proceso de producción hasta el cobro del efectivo por la venta del
producto terminado, y el ciclo de conversión del efectivo es el tiempo que
requiere una empresa para convertir la inversión en efectivo, necesaria para sus
operaciones, en efectivo recibido como resultado de esas operaciones.
14.5 ¿Por qué es útil separar las necesidades de financiamiento de un
negocio estacional en necesidades de financiamiento permanente y
estacional al desarrollar una estrategia de financiamiento?

R// Porque de esa manera se sabrá exactamente cuándo se deba invertir y en

qué áreas de la empresa según las ventas, ya sea de manera permanente o
cíclicas.

14.6 ¿Cuáles son los beneficios, costos y riesgos de una estrategia de

financiamiento agresiva y de una estrategia de financiamiento
conservadora? ¿Con qué estrategia se adquieren préstamos por encima de
la necesidad real?

R// Los fondos a corto plazo, por lo general, son menos costosos que los fondos
a largo plazo. Sin embargo, los fondos a largo plazo permiten a la empresa
inmovilizar el costo de sus fondos durante un periodo y evitar así el riesgo de
aumentos en las tasas de interés a corto plazo.

Los préstamos por encima de la necesidad real se obtienen con un

financiamiento agresivo.

14.7 ¿Por qué es importante para una empresa disminuir al mínimo la

duración de su ciclo de conversión del efectivo?

R// Porque de esta manera se reducen al mínimo los pasivos negociados.

14.8 ¿Cuáles son los puntos de vista de cada uno de los siguientes
gerentes sobre los niveles de los diferentes tipos de inventario: financiero,
de marketing, ¿de manufactura y de compras? ¿Por qué el inventario es
una inversión?

R// Gerente financiero hacia los niveles de inventario es mantenerlos bajos, para
tener la seguridad de que el dinero de la empresa no se está invirtiendo de
manera imprudente en recursos excesivos.
Gerente de marketing preferiría tener grandes niveles de inventario de los
productos terminados de la empresa. Esto garantizaría que todos los pedidos se
surtieran con rapidez, y evitaría que hubiera pedidos pendientes debido a
desabastos.

Gerente de manufactura es poner en marcha el plan de producción para obtener

la cantidad deseada de bienes terminados, de calidad aceptable y a bajo costo.

Gerente de compras se relaciona únicamente con los inventarios de materias

primas.

El inventario es una inversión ya que permite administrar las existencias y no

perder ventas.

14.9 Describa brevemente cada una de las siguientes técnicas de

administración de inventarios: sistema ABC, modelo de cantidad
económica de pedido (CEP), sistema justo a tiempo (JIT) y sistemas
computarizados para el control de recursos (PRM, PRM II y PRE).

R// -Sistema ABC es la técnica de administración de inventarios que clasifica el

inventario en tres grupos, A, B y C, en orden descendente de importancia y nivel
de supervisión, con base en la inversión en dólares realizada en cada uno.

-Modelo de la cantidad económica de pedido (CEP) es la técnica de

administración de inventarios para determinar el volumen óptimo del pedido de
un artículo, es decir, aquel volumen que disminuye al mínimo el total de sus
costos de pedido y costos de mantenimiento de existencias.

-Sistema justo a tiempo (JIT) es la técnica de administración de inventario que

disminuye al mínimo la inversión en inventario haciendo que los materiales
lleguen justo en el momento en que se requieren para la producción.

-Sistema de planeación de requerimiento de materiales (PRM) es la técnica de

administración de inventarios que aplica conceptos del modelo CEP y una
computadora para comparar las necesidades de producción con los saldos de
inventario disponibles y determinar cuándo deben solicitarse los pedidos de
diversos artículos del catálogo de materiales .

- PRM II es un avanzado sistema computarizado que integra datos de muchas

áreas, como finanzas, contabilidad, marketing, ingeniería y manufactura, y
genera planes de producción, así como numerosos informes financieros y
administrativos.

-PRE es un sistema computarizado que integra electrónicamente la información

externa de los proveedores y clientes de la empresa con los datos
departamentales de esta, de tal manera que la información sobre todos los
recursos disponibles (humanos y materiales) se obtenga instantáneamente para
así eliminar los retrasos en la producción y los costos de control.

14.10 ¿Qué factores dificultan la administración de inventarios a los

exportadores y a las empresas multinacionales?

R// La principal dificultad que se puede encontrar es los retrasos cuando las
fabricas proveedoras son internacionales, también puede existir la confusión,
deterioro, robo entre otras dificultades.

14.11 ¿Cuál es el papel de las cinco “C” del crédito en la tarea de selección
para el otorgamiento del crédito?

R// Conforma un marco de referencia para el análisis detallado del crédito.

Debido al tiempo y los gastos implicados, este método de selección se usa en
solicitudes de crédito de grandes montos de dinero.

14.12 Explique por qué la calificación de crédito se aplica comúnmente a

las decisiones de crédito de consumo, más que a las decisiones de crédito
mercantil.

R// Se hace para predecir si pagará a tiempo el crédito, en base a una

evaluación de su fortaleza crediticia.
14.13 ¿Cuáles son los efectos básicos de hacer más estrictos los
estándares de crédito?

R// Se advierten los posibles problemas con los promedios de cobro y se evita de
esta manera un incremento en la inversión de la empresa en las cuentas por
cobrar y se reducen las cuentas incobrables.

14.14 ¿Por qué los riesgos implicados en la administración de crédito

internacional son más complejos que los riesgos relacionados con las
ventas a crédito puramente nacionales?

R// Porque estos entran a tallar el riesgo cambiario, por ejemplo, si un “x”
importador tiene una deuda en dólares y este mismo sube su valor la deuda será
mayor.

14.15 ¿Por qué los términos de crédito regulares de una compañía se

ajustan en general a los de su industria?

R// Una empresa alinea sus términos de crédito regulares a los estándares de su
industria. Si sus condiciones son más restrictivas que las de sus competidores,
perderá el negocio; si sus condiciones son menos restrictivas que las de sus
competidores, atraerá a clientes de mayor riesgo que probablemente no
pagarían en las condiciones habituales de la industria. Lo primordial es que una
firma compita con base en la calidad y el precio de sus ofertas de bienes y
servicios, y no con base en sus condiciones de crédito.

14.16 ¿Por qué una empresa debe supervisar activamente las cuentas por
cobrar de sus clientes a crédito? ¿Cómo se usa el periodo promedio de
cobro y un calendario de vencimientos para supervisar el crédito?

R// Para determinar si los clientes están pagando de acuerdo con los términos de
crédito establecidos.

El periodo promedio de cobro es el segundo componente del ciclo de conversión

del efectivo; este representa el número promedio de días que las ventas a
crédito están pendientes de pago.
El calendario de vencimientos se usa para clasificar las cuentas por cobrar en
grupos según sea el momento en que se generaron.

14.17 ¿Qué es la flotación y cuáles son sus tres componentes?

R// Se refiere a los fondos que el pagador ha enviado, pero que el receptor del
pago aún no puede utilizar; y sus tres componentes son: la flotación postal, la
flotación de procesamiento y la flotación de compensación.

14.18 ¿Cuáles son los objetivos de la empresa en relación con la flotación

de cobro y la flotación de pago?

R// La aceleración de los cobros reduce el tiempo de flotación, acortando así el

periodo promedio de cobro de la empresa, lo cual, a la vez, disminuye la
inversión que esta debe realizar en su ciclo de conversión del efectivo.

La flotación también es un componente del periodo promedio de pago de la

empresa. En este caso, la flotación está a favor de la empresa, ya que esta se
beneficia al aumentar los tres componentes de su flotación de pagos. Una
técnica común para aumentar la flotación de pagos es el desembolso controlado,
que implica el uso estratégico de oficinas de correo y cuentas bancarias para
prolongar la flotación postal y la flotación de compensación, respectivamente.

14.19 ¿Cuáles son las tres ventajas principales de la concentración del

efectivo?

R// Primero, crea una enorme reserva de fondos para realizar inversiones de
efectivo a corto plazo. Segundo, la concentración del efectivo de la empresa en
una sola cuenta mejora el control y seguimiento del efectivo. Tercero, tener un
banco concentrador permite a la compañía implementar estrategias de pago que
disminuyan los saldos del efectivo improductivo.

14.20 ¿Cuáles son los tres mecanismos de concentración del efectivo?

¿Cuál es el objetivo de usar una cuenta de saldo cero (CSC) en un sistema
de concentración del efectivo?
R// Un mecanismo es el cheque de transferencia de depósito (CTD), una
transferencia ACH (automated clearinghouse o cámara de compensación
automatizada), y una transferencia cablegráfica.

El objetivo es eliminar los saldos del efectivo improductivo de las cuentas de

cheques corporativas.

14.21 ¿Cuáles son las dos características que hacen negociable a un valor?

R// 1. Un mercado bien establecido que permita disminuir al mínimo el tiempo

que se requiere para convertirlo en efectivo y 2. Seguridad del principal, lo que
significa que experimenta poca o ninguna pérdida de valor con el paso del
tiempo.