INGENIERÌA ECONÒMICA

SEMANA 1: ENTREGA Y EXPOSICIÒN DE SÌLABO

INTERÈS Y TASAS DE INTERÈS

INTERÉS.- Es el costo que se paga por el uso del dinero ajeno

TASA SE INTERÉS.- Es el interés expresado en términos porcentuales, cuyo valor lo
fija el mercado
INTERÉS SIMPLE.- No es de uso comercial hoy dìa
INTERÉS COMPUESTO.- Es el interés que se genera en un periodo de tiempo, que
luego pasa a formar parte del capital inicial para el segundo periodo en el que se
genera mayor interès y asî sucesivamente.
Las fòrmulas que se usan en este tema son:
S= C ( 1+i )n
S= Es el monto final, es decir, el capital inicial + interés
C = Es el capital inicial
I= es la tasa de interés
n = Es el periodo o tiempo en el que el dinero trabaja

I=C((1+i)n -1)
I = interés generado en un periodo de tiempo

Ejemplos:

1.- Se hace un préstamo bancario por 30,000 por 3 años, pagando una tasa de interés
del 10 % anual. De cuánto es el monto final a pagar.
Soluciôn:
C= 30,000
i = 10 % anual
n= 3 años
S=
S = 30,000 ( 1 + 0.10 ) 3 = 39,930

2.- Pedro deposita en un banco la suma de 5000 por 5 meses, la tasa de interés que
ofrece el banco es de 8 % anual. Cuánto podrá retirar Pedro después de 5 meses.
Soluciòn : Aquì el interés es anual y el tiempo es mensual. El tiempo le convertimos en
años.
C = 5000
n = 5 meses = 5/12 = 0.417 años
i = 8 % anual
S = 5000 ( 1 + 0.08 ) 0.417 = 5163

INTERÉS NOMINAL ( J )
Es una tasa referencial que lo fija el Banco Centra de Reserva ( BCR ) para que sirva
de marco en el cual los bancos y financieras puedan operar. Con esta tasa no se
puede realizar operaciones financieras.
En esta tasa se explica las veces que puede capitalizarse al año o en un periodo el
dinero inicial

J = ( ( 1 +Ie ) 1/m -1 ) m S = C ( 1 + J /m ) m x n
J = veces de capitalización al año

1.- Juan deposita 10,000 en un banco que le paga una tasa de interés del 15 % anual
cap. Mensual. El tiempo de permanencia en el banco es de 3 años y 3 meses. Cuánto
es el monto final después de este periodo.
Soluciòn:
C = 10,000
J = 15 % anual capitalización mensual
n = 3 años, 3 meses = 3 + 3 / 12 = 3.25 años

Ie anual = ( ( 1 + 0.15 / 12 ) 12 -1 ) x 100 = 16.0 %

S = 10,000 ( 1 + 0.16 ) 3.25 = 16,199

2.-Se compra un departamento por 80,000, se pagó servicios y otros 2000 el primer
año y 2500 el segundo año. Al final de los 2 años se vendió en 86,000. La tasa de
interés del sistema financiero para este tipo de inversiones es de 13 % anual cap.
trimestral. Cuánto se ganó o perdió en ese periodo en la inversión efectuada
Soluciòn:
Ie anual = ( ( 1 + 0.13 / 4 ) 4 -1 ) 100 = 13.6 %

S = 2000 ( 1 + 0.136 ) 2 = 2581 Es el monto acumulado por 2 años por servicios

S = 2500 ( 1 + 0.136 ) 1 = 2840 Es el monto acumulado por un años de servicio
Precio de compra + servicios = 80,000 + 2581 + 2840 = 85421
Ganancia = 86,000 – 85421 = 579

TAREA: RESOLVER LOS SIGUIENTES EJERCICIO:

1.- Usted cuenta con una factura por 7,800, que debe ser cancelada dentro de 45 días;
si la factura se cancela a la entrega de la mercadería puede obtener un descuento de
6 %. Usted cuenta con una línea de crédito en el Banco Sur hasta por un monto de
30,000, a una TEA de 19 %, con cargos adicionales por comisiones, portes, fotocopias
y otras por la suma de 26.50. ¿ Qué le conviene?. ¿Cancelar la factura a los 45 días o
solicitar un préstamo del banco para cancelar la factura a la entrega de la mercadería?
La tasa impositiva es de 30 %.

Rta: Debe solicitar el préstamo del banco para pagar al contado

Ahorro = 7,800 - 7,520.3 = 279.7

Su costo neto: 7,520.3 - 7332 = 188.3

188.3
7 ,332 x 100 = 2.57 %

Costo de la deuda al banco: 2.57 % ( 1 - 0.30 ) = 1.8% menor a 2.2 %

2.- Usted deposita un monto en su cuenta de ahorros a la tasa de interés de 1.85 %

efectiva mensual, la misma que 20 días después varía a 1.89 % y 25 días después a
1.92 %. Al día de hoy han transcurrido 60 días y el monto acumulado es 4,800. Qué
monto depositó.
Rta: 4,624

3.- Se compra mercancía con un crédito de 29,227.70, firmando un pagaré por 29,960
con vencimiento al 16 de julio, e interese del 11.88 % anual. Qué día se firmó el
documento.
Rta: Se firmò el 25 de abril

4.- Cuál será el monto que se obtendrá durante 3 meses, si la tasa efectiva mensual
acordado es 2 %, 3 % y 3.5 % para el primer, segundo y tercer mes respectivamente.
El importe depositado es 800.
Rta: 869.90

5.-Se compra una maquinaria agrícola con una inicial del 40 % y 2 cuotas a 10 meses
el primero, y 20 meses con 10 días el segundo, con intereses del 3.06 % efectivo
trimestral, Considerando que el último pago fue de 1’150,000, que corresponde al
35 % del precio. Determinar:
a) El precio al contado de la máquina.
b) La inicial y el valor de la primera cuota.
c) Los intereses de la operación crediticia
Rta.

a)Valor total de la máquina = 2´678,400

b) Valor de la inicial = 2’678,485 ( 0. 40 ) = 1’071,394

Deuda = 2’678,485 - 1’071,394 = 1’607,091

Valor de la primera cuota= 1’607,091 – 937,570 = 669,521

Monto primera cuota a 10 meses = 669,521 ( 1 + 0.0306 ) 3.34 = 740,519

c) I = 283,479

6.- Que día debe pagarse 50,500 en sustitución de 3 pagos: el primero por 9,000 del
día 10 de julio. El segundo por 28,500 del 25 de agosto y el otro por 13,000 del 3 de
octubre, considerando una tasa de interés del 12.87 % nominal cap. mensual.
Rta:

X = 37,295 días, se redondea a 37 días

Se cumple el 27 de agosto (del 3 de octubre bajo por 37 días y llego a 27 de agosto)

7.- En 2005 las utilidades de la empresa CVP Construcciones fueron de 765,000, y en

2,006 de 782,595. De cuánto serán en 2,009 si se sostiene el incremento geométrico.
Rta:
La utilidades del 2,009: F = 782,595 ( 1+ 0.023 ) 3 = 837,845
 ING. ECONÓMICA

SEMANA 2: EL INTERÈS EFECTIVO

INTERÉS EFECTIVO ( Ie = i )
Es el que se usa para hacer transacciones financieras en todo el sistema financiero
nacional. El valor de esta tasa no puede ser dividido, multiplicado, etc. Para calcular se
usa la siguiente fòrmula:
Ie = ( 1 + J/m ) m - 1 ) 100

1.- Se deposita 5000 en una cuenta de ahorros por 120 días, el banco paga una tasa
nominal de 20 % anual cap. mensual. Cuánto de sebe retirar al final de ese tiempo.
Soluciòn:
C= 5000
n = 120 dìas = 4 meses = 4/12 = 0.3333 años
j = 20 % anual cap. mensual = Ie anual = ( ( 1 + 0.20 / 12 ) 12 -1 ) 100 = 21.9 %
S= 5000 ( 1 + 0.219 ) 0.3333 = 5341

2.- José dispone de 50,000, los bancos le ofrece pagar 8 % anual, con capitalizaciones
como sigue: anualmente, semestralmente, trimestralmente, mensualmente y
diariamente. Cual es conveniente para José.
Soluciòn:
1) J= 8 % Anual cap. anual
Ie anual = ( ( 1 + 0.08 / 1 ) 1 -1 ) 100 = 8 % anual
2) J = 8 % anual cap. semestral
Ie anual = (( 1 + 0.08 / 2 ) 2 -1 ) 100 = 8.16 %
3) J = 8 % anual cap. trimestral
Ie anual = (( 1 + 0.08 / 4 ) 4 -1 ) 100 = 8.24 % anual
4) J = 8 % anual cap mensual
Ie anual = (( 1 + 0.08 / 12 ) 12 -1 ) 100 = 8.3 %
5) J = 8 % anual cap. diaria
Ie anual = (( 1+0.08 / 360 ) 360 -1 ) 100 = 8.33
Como se puede observar, la tasa de interés efectiva es mayor cuanto màs veces la
tasai nominal se capitaliza al año
3.- Un ahorrista desea obtener el 10 % efectivo anual sobre un depósito en una cuenta
de ahorros capitalizable trimestralmente. Cuál debe ser la tasa nominal equivalente
que se desea aplicar.
Solución:

J
( 1 + 0.10 ) = ( 1 + 4 )4 ,  J = 9.64 % anual cap. trimestral.

4.- Calcular la tasa efectiva mensual de un certificado por 2,500 que luego de 3 meses
se convierte en 2,800.
Solución:

2,800
i=( 2,500 ) 1 / 3 - 1 = 3.849 %

5.- Usted ha depositado 5,000 en una cuenta de ahorros a largo plazo al 6 % nominal
anual cap. mensual en 6 años 3 meses. Cuánto tendrá al final de este plazo.
Solución:

J = 6 % anual cap. mensual; n = 6.25 años

0.06
Ie anual [ ( 1 + 12 ) 12 - 1 ] x 100 = 6.17 %

S = 5,000 ( 1 + 0.0617 ) 6.25 = 7,269.

TAREA: RESOLVER LOS SIGUIENTES PROBLEMAS

1.- Calcular las tasas efectivas y anuales, partiendo de una tasa nominal anual de 9 %
cuando la capitalización es anual, semestral, cuatrimestral, trimestre, diario.
Solución:

a) 9 % anual cap. anual. RTa: 9% anual

b) 9 % anual cap. Semestral. Rta: 9.2 % anual

c) 9 % anual cap. cuatrimestral. Rta: 9.272 % anual

d) 9% anual cap. trimestral. RTa: 9.308 % anual

e) 9 % anual cap. Diária. Rta: 9.46 % anual

2.- Un ahorrista desea obtener el 10 % efectivo anual sobre un depósito en una cuenta
de ahorros capitalizable trimestralmente. Cuál debe ser la tasa nominal equivalente
que se desea aplicar.

RTa: J = 9.64 % anual cap. trimestral.

3.- Si tres bancos pagan diferentes tasas nominales anuales. ¿Cuál banco le conviene
al ahorrista?

Banco A : 50 % anual cap. semestral

Banco B : 45 % anual cap. diaria.
Banco C : 48 % anual cap. trimestral
Rta:
Banco A: 56.25 %
Banco B: 56.79 %
Banco C: 57.35 %

4.- Calcular la tasa efectiva mensual de un certificado por 2,500 que luego de 3 meses
se convierte en 2,800.
Rta: 3.849 %

5.- El Banco Azteca ofrece el 7 % nominal anual cap. trimestral. El Banco Callao el
7.25 % anual cap. semestral. Que banco ofrece la mayor tasa efectiva.
Solución:

Banco Azteca: 7.18 % anual

Banco Callao: 7.38 % anual

6.- Usted ha depositado 5,000 en una cuenta de ahorros a largo plazo al 6 % nominal
anual cap. mensual en 6 años 3 meses. Cuánto tendrá al final de este plazo.
RTa: 7,269

J = 6 % anual cap. mensual; n = 6.25 años

0.06
Ie anual [ ( 1 + 12 ) 12 - 1 ] x 100 = 6.17 %
 ING. ECONÓMICA

SEMANA 3: INFLACIÒN – VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

INFLACIÓN
Es el incremento generalizado y continuo de los precios de los bienes y servicios, lo
que lleva a la desvalorización de la moneda nacional, con graves consecuencias para
la población
La inflación se mide con el índice de precio al consumidor ( IPC ). El IPC es un
promedio ponderado de los precios de ciertos bienes y servicios que el BCR calcula
regularmente mediante encuestas a comerciantes y empresas
Se puede calcular con la siguientes fòrmulas:
Tasa de inflación = ( IPC del año – IPC del año anterior / IPC año anterior ) 100

f = ( ( 1 + f ^ ) n -1 ) 100
f = tasa de inflación
f^ = tasa libre de inflación
La tasa de inflación es una tasa de inflación efectiva : Ie = (( 1 + J/m ) m – 1 )

1.- Seguidamente se presenta el costo de una empresa eléctrica para el suministro de

energía a una nueva zona de viviendas, y los índices son específicos para la industria
eléctrica. Suponga que el periodo base es el año cero. Determinar la inflación de cada
periodo y calcule la tasa media de inflación en los 3 años
Año Costo
0 504,000
1 538,400
2 577,000
3 629,500
Soluciòn:
a) Tasa de inflación del 1ª año = 538,400 – 504,000/ 504,000 = 6.83 %
b) tasa de inflación 2 ª año= 577,000 -538,400 / 538,400 = 7.16 %
c) Tasa de inflación 3ª año = 9.10 %
d) Tasa media de inflación en los 3 años: f = 629,500 / 504,000 = 7.69 %

2.- De qué porcentaje será la inflación en los 4 primeros meses del año, si en enero
fue del 0.23 %, en febrero del 0.65 %, en marzo 0.93 % y en abril del 0.58 %.
Soluciòn:
f 4 meses = ( ( 1 + 0.0023 ) ( 1 + 0.0065 ) ( 1 + 0.0093 ) ( 1 + 0.0058 ) -1 ) 100 = 2.41
%
3.- Juan compró una casa por 100,000 y alquiló por 15,000 el primer año, 18,000 el
segundo. Al final del año 2 lo vendió por 100,000; la inflación promedio en ese periodo
fue del 5 % anual. Cuál fue la tasa de crecimiento real de su dinero durante los 2 años
Soluciòn:
S = 15,000 ( 1 + 0.05 ) 2 + 18,000 ( 1 + 0.05 ) + 100,000 = 135,437
El dinero debió crecer= 100,000 ( 1 + 0.05 ) 2 = 110,250
Crecimiento real = ( 135,437 / 110,250 ) -1 = 22.8 %

4.- Pedro compró una casa en 17,000 hace 15 años. La tasa de inflación promedio que
se ha registrado en ese periodo es de 13 % anual. En este momento, 15 años después
de la compra, le ofrecen por la casa 200,000. Pedro desea tener una ganancia del 5 %
excluyendo la inflación. Económicamente es conveniente para él vender la casa a ese
precio.
Soluciòn:
S= 17,000 ( 1 + 0.13 ) 15 ( 1 + 0.05 ) 15 = 221,037 Valor de la casa el dìa de hoy
Ò sino:
If = i + f +i ( f )
If = tasa inflada , i = tasa libre de inflación , f = inflación
If= 0.13 + 0.05 + 0,13 ( 0.05 ) = 18.65 %
S = 17,000 ( 1 + 0.1865 ) 15 = 221,037
Si le ofrecen 200,000, perderìa 21,037

EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

VALOR FUTURO ( F )
Se trata de calcular el valor del dinero de hoy en el tiempo
F=P(1+i)n
F = valor futuro
P = valor presente
i = tasa de interés
n = periodos

1.- Se obtiene un préstamo de 1000, a una tasa de interés del 10 % anual por 5 años.
Cuànto será el monto a devolver.
Soluciòn:
F = 1000 ( 1 + 0-10 ) 5 = 1610.5
Tablas:
F = P ( F / P )n i
F = 1000 ( F / P )5 10% = 1000 ( 1.6105 ) = 1610.5

VALOR PRESENTE ( P )
Se trata de calcular el valor de un dinero futuro el dìa de hoy

P=F/(1+i)n

1.- Una computadora tendrá el valor de 1500 dentro de 5 años. Cuànto será su valor el
dìa de hoy, si la tasa de interés es de 8 % anual.
Soluciòn:
P = 1500 / ( 1 + 0.08 ) 5 = 1020.9
Tablas:
P = F ( P / F )5 8% = 1500 ( 0.6806 ) = 1020.9
SERIE DE PAGOS IGUALES ( A )
Son los pagos o ingresos de valores iguales que se registran en las unidades de
tiempo iguales. El tiempo o periodo son iguales, pueden ser años, meses, días, etc.
Ejm. Los pagos que se hace mensualmente por el servicio del agua, la renta que se
paga por el uso de una vivienda, etc

NOTA: El valor presente de una anualidad siempre está presente un año antes
de que empiece la serie de pagos iguales
1.- Josè deposita 1000 anualmente en un banco, por 5 años. La tasa de interés que le
paga por sus ahorros es de 6 % anual. Cuànto retirarà al final de los 5 años.
Soluciòn:
F = 1000 ( ( 1 +0.05 )5 – 1 ) / 0.06 = 5637.1

Tablas:
F = A ( F / A )5 6% = 1000 ( 5.6371 ) = 5637.1
 ING. ECONÒMICA

SEMANA 4: VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

PROBLEMAS:
2.- Un famoso futbolista firma un contrato por 5 años por un monto de 8 millones de
dólares que recibirá en partidas trimestrales anticipados iguales durante la vigencia del
contrato. Si le pagaran el equivalente al comenzar el plazo. Cuánto le darían
considerando que la tasa de interés es del 11 % anual efectivo.
Solución:

1 año = 4 trimestres

5 años = 20 trimestres

( 1 + 0,11 ) = ( 1 + Ie trimestral ) 4 ; Ie trimestral = 2,6433327 %

A = 8’000,000 ( F / A , 2,64% , 20 ) = 308,683

El equivalente a los 8 millones en el futuro, ahora es :

308,683 x 20 = 6’173,660

3.- Una persona desea comprar un mueble, su precio al contado es 18,000, al crédito
a 12 meses es de 30,000 a un interés de 1.5 % mensual, las mensualidades la
mueblería calcula de la siguiente manera:

30 , 000+30 , 000(0 .015 )(12)

A = 12 = 2,950
Cual es la tasa de interés que cobra la mueblería.
Solución:

18,000 = 2,950 ( P / A , i , 12 )

( P / A ) 12i

12 % 6.1944
x 6.10
15 % 5.4206

Por interpolación x = 12.36 % mensual; Ie anual = 304.9 %

4.- Se ahorran 7,000 en un banco que paga interés del 8 % anual cap. trimestral. Se
desean hacer 10 retiros semestrales iguales, empezando a retirar 3 meses después de
haber hecho el depósito inicial. A cuánto ascienden cada uno de los 10 retiros
semestrales, para que con el último se extinga el fondo.
Solución:

El valor presente de una anualidad siempre está presente un año antes de que
empiece la serie de pagos iguales

0,08
(1+ 4 ) 4 = ( ( 1 + Ie trimestral ) 4 ; Ie trimestral = 2 %

0.08
(1* 4 ) 4 = ( 1 + Ie semestral ) 2 ; Ie semestral = 4 %

F = 7,000 ( 1 + 0.02 ) 1 = 7,140

P = A + A ( P / A , 4 % , 9 ) ; 7,140 = A + 7,435 A ; A = 846.5

5.- Un préstamo de 1,000 se esta pagando con anualidades de 80, a una tasa de 5 %
de interés anual. Un año después de haber hecho el préstamo empieza a pagarse. Si
después de 7 pagos se acuerda que el resto de la deuda se cubrirá con dos pagos
iguales únicos, al final de los años 9 y 11. A cuánto ascenderá estos pagos de forma
que salden totalmente la deuda
Solución:

P = 80 ( P / A , 5 % , 7 ) = 462.88

Deuda en el presente = 1,000 - 462.88 = 537.12

537.12 = X ( P / F, 5 % , 9 ) + X ( P / F , 5 % , 11 )

X = 463

6.- Una familia cuenta con un fondo de 30,000 para remodelar su casa en el futuro. El
dinero está depositado en un banco que paga un interés de 7 % anual. Si la familia
considera que gastará 10,000 al final del segundo año y 15,000 al final del cuarto año.
Con que cantidad podrá contar al final del quinto año.
Solución:

P = 10,000 ( P / F ,7 % , 2 ) + 15,000 ( P / F, 7 %, 4 ) = 20,177.5

Saldo presente = 30,000 - 20,177.5 = 9822.5

F 5 = 9822.5 ( F / P , 7 % , 5 ) = 13,781

7.- Para renovar su maquinaria y equipamiento, la Impresora Occidental consigue un

crédito y firma un documento con valor nominal de 1’950,000 incluyendo intereses y
vencimiento a 13 meses. Simultáneamente, abre una cuenta con depósitos mensuales
de 125,000 e intereses del 10.2 % anual efectivo. Cuánto le faltará para liberar su
pagaré.
Solución:

Ie mensual = 0.85 %

F = 125,00 ( A / F , 0.85 % , 13 ) = 1’710,513

Le falta 1’950,000 - 1’710,513 = 239,487

 ING. ECONÓMICA

TAREA : RESOLVER LOS SIGUIENTES PROBLEMAS

1.- Si la deuda externa de un país es de 13,750 millones de dólares. De cunando debe
ser el pago mínimo trimestral para que no se incremente la deuda, considerando
intereses de 4.5 % efectivo anual. Cabe notar que en estas deudas se transan con
tasas nominales e intereses simples.
Rta: 152’143,613

Evitar que la deuda se incremente cada pago trimestral, debe cubrir por lo menos los
intereses del periodo. Para hallarlo se obtiene primero la tasa de interés nominal anual
( J ) compuesto por trimestre equivalente al 4.5 % efectivo anual.

2.- Una persona desea comprar un mueble, su precio al contado es 18,000, al crédito
a 12 meses es de 30,000 a un interés de 1.5 % mensual, las mensualidades la
mueblería calcula de la siguiente manera:

30 , 000+30 , 000(0 .015 )(12)

A = 12 = 2,950
Cual es la tasa de interés que cobra la mueblería.
RTa:
Por interpolación x = 12.36 % mensual; Ie anual = 304.9 %

3.- Se ahorran 7,000 en un banco que paga interés del 8 % anual cap. trimestral. Se
desean hacer 10 retiros semestrales iguales, empezando a retirar 3 meses después de
haber hecho el depósito inicial. A cuánto ascienden cada uno de los 10 retiros
semestrales, para que con el último se extinga el fondo.
RTa: A = 846.5

El valor presente de una anualidad siempre está presente un año antes de que
empiece la serie de pagos iguales

4.- Un préstamo de 1,000 se esta pagando con anualidades de 80, a una tasa de 5 %
de interés anual. Un año después de haber hecho el préstamo empieza a pagarse. Si
después de 7 pagos se acuerda que el resto de la deuda se cubrirá con dos pagos
iguales únicos, al final de los años 9 y 11. A cuánto ascenderá estos pagos de forma
que salden totalmente la deuda
Rta: 463
5.- Una familia cuenta con un fondo de 30,000 para remodelar su casa en el futuro. El
dinero está depositado en un banco que paga un interés de 7 % anual. Si la familia
considera que gastará 10,000 al final del segundo año y 15,000 al final del cuarto año.
Con que cantidad podrá contar al final del quinto año.
RTa: 13,871

6.- Para renovar su maquinaria y equipamiento, la Impresora Occidental consigue un

crédito y firma un documento con valor nominal de 1’950,000 incluyendo intereses y
vencimiento a 13 meses. Simultáneamente, abre una cuenta con depósitos mensuales
de 125,000 e intereses del 10.2 % anual efectivo. Cuánto le faltará para liberar su
pagaré.
Rta: Le falta 239,487

7.- Cuánto se acumula durante un año en una cuenta de ahorros que abona el 15.72
% de interés anual cap. mensual, si al principio se hacen 3 depósitos mensuales
anticipados de 1,500, después de 4 de 750 mensuales y luego 3 de 2,500 mensuales
cada uno.
Rta: 16,401

8.- Una exportadora vende mercancías por un valor de 47,500 que le pagan con 5
abonos quincenales a una tasa de interés de 12.72 % anual cap. quincenal. De cuánto
es cada pago si el primero se realiza 2 meses después de la compra-venta.
Rta: A = 9803
 ING. ECONOMICA

QUINTA SEMANA 5: GRADIENTES

GRADIENTE GEOMÈTRICO ( G )
Es el incremento constante en el valor del dinero por un mismo monto a través del flujo
de caja.

El valor presente de un gradiente, siempre está a dos unidades de tiempo

antes que empiece el gradiente.

Ejemplo 1.- Suponga que la empresa El Sol desea tener disponibles S/. 500 000 para
invertir dentro de 10 años . La empresa proyecta invertir S/. 4 000 el primer año y
después asumir incrementos en un gradiente uniforme. Si la tasa de interés de la
compañía es del 20 % anual. ¿Cuál debe ser el tamaño del gradiente para que El Sol
logre su objetivo?
Solución :

F = 500 000 = 4 000 ( F / A )1020 % + G ( F / G )1020 %

500 000 = 4 000 ( 25,959 ) + G ( 79,77 )

 G = 4 966

Ejemplo 2.- Si una compañía invierte S/. 15 000 en planes de ahorro de energía
¿ Cuánto tiempo tomaría recobrar la inversión si los ahorros anuales son de S/. 2
000 el primer año y después crecen en S/. 8 500 por año? Considere un interés de 25
% anual.
Solución :

G = Positivo

15 000 = 2 000( P / A )n25% + 8 500( P / G )n25 %

n = 17,7 años

Ejemplo 3.- Un equipo viejo produce una gran cantidad de piezas defectuosas. Se
calcula que durante los siguientes 4 años se producirán 1200 piezas defectuosas
por año y a partir del quinto año, éstas aumentarán en 150 unidades anuales . La
empresa que tiene este equipo usa como referencia una tasa de interés de 12 % anual
y está haciendo un estudio para un periodo de 8 años . Si cada pieza defectuosa le
cuesta S/. 10.¿ Cuánto estará dispuesto a pagar ahora por una máquina nueva que
evite totalmente este problema ?
Solución :

Los
costos para los cuatro primeros años serán: 1 200 ( 10 ) = 12 000 y luego aumentarán

Valor presente de los tres primeros costos:

 P0 = 12 000 ( P / A ) 3 12 % = 28 824

Presente del gradiente en P3:

P3= 12 000 ( P / A )5 12 % + 1 500 ( P / G )5 12 % = 52 855,5 . Este valor llevando a

cero :

P0 = 52 855.5 ( P / F )3 12% = 37 622.5

P total = 28 824 + 3 ,622.5 = 66 446,5

Rta : La empresa está dispuesta a pagar S/. 66 446,5 por la máquina nueva .

Ejemplo 4.- La compañía JBC espera obtener el próximo año un ingreso de S/. 100
000 por la venta de un producto nuevo. Sin embargo, se espera que las ventas
disminuya uniformemente por la nueva competencia a un nivel de S/. 47 500 en 8
años. Determinar el gradiente para esta empresa:
Solución :

Cantidad base = 100 000

Pérdida de ingreso en 8 años = 100 000 - 47 500 = 52 500

Gradiente = Pérdida / n -1 = 52 500 / 8 -1 = S/. 7 500

Ejemplo 5.- Juan y Rosa abren dos cuentas de ahorro que generan un interés anual
de 10 %. Juan quiere depositar S/. 1 000 en su cuenta al final del primer año y
aumentar una cantidad de S/. 300 en cada uno de los próximos 5 años. Rosa quiere
depositar una cantidad igual cada año durante los próximos 6 año. ¿Cuál debe ser la
magnitud del depósito de Rosa para que las dos cuentas tengan saldos iguales al
término de los 6 años.
Solución :
P = 1 000 ( P / A )610% + 300 ( P / G )6 10 % = 7 260,2

A = 7 260,2 ( A / P )6 10 % = 1 667

La contribución de Rosa es de S/.1 667 anualmente

ING. ECONÓMICA
SEXTA SEMANA: PRIMER CONSOLIDADO

ING. ECONÓMICA
SEMANA 7: COSTO CAPITALIZADO

El costo capitalizado de un activo es la suma de su costo original o inversión más el

valor presente del dinero necesario para las reparaciones futuras .Este tipo de
evaluación se usa para inversiones de larga vida como construcción de ferrocarriles
carreteras, puentes , represas, edificios, etc.

El costo capitalizado se calcula de la misma manera que en una comparación de valor

presente, donde “n “es igual a infinito. Esto hace que el análisis sea muy sensible a la
tasa de retorno seleccionada. Del mismo modo que con los cálculos de valor presente,
la cifra definitiva por lo general es una cantidad impresionante . Como tal, podría
parecer demasiada alta si no se interpreta de la forma adecuada.
La fórmula esta dada por :

VP = C + P

VP = Valor presente o costo capitalizado

C = Costo original
P = Valor presente de la renta perpetua, necesaria para las
reparaciones futuras, que esta dado por A / i

Luego el costo capitalizado esta dado por:

Ejemplo 1.- Una carretera tiene un costo de construcción de S/. 40 000 y su

mantenimiento integral debe efectuarse cada 5 años en forma indefinida con un costo
de S/. 8 000 por cada mantenimiento. Calcule el VP o costo capitalizado, considerando
una tasa efectiva anual de 8 % .
Solución :
 1.- Convirtiendo los valores recurrentes cada 5 años en serie de pagos iguales
para los primeros 5 años: A = 8 000 ( A / F )5 8% = 1 364

P = 1 364 / 0,08 = 17 050

Costo capitalizado o VP = 40 000 +17 050 = 57 050

Interpretación:
La suma de S/. 57 050 va permitir cubrir los costos de construcción de la
carretera por S/. 40 000, el saldo de S/. 17 050 al cabo de 5 años se habrá
convertido en S/. 25 051 a la tasa de 8 % anual, lo que permitirá cubrir los S/. 8
000 que demanda el mantenimiento y el remanente de S/. 17 050 generará
nuevamente otros S/. 25 051. Es decir, para iniciar la construcción de la
carretera y asegurar su mantenimiento periódico se debe disponer de S/. 57
050.

Ejemplo 2.- Hoy se terminó la construcción de un centro cívico en una localidad por
S/. 200 000. Se hará ampliación por S/. 60 000 dentro de 4 años y a partir del sexto
año se hará un mantenimiento anual por S/. 15 000 continuamente. El costo del dinero
es de 20 %. Hallar el costo capitalizado de esta inversión.
Solución :

1.- P de los valores no recurrentes :

P0 = 200 000 + 60 000 ( P / F )4 20 % = 234 308
 2.- P de la serie anual en P5 = 15 000 / 0,20 = 75 000 , llevando a
P0 = 75 000 ( P / F )5 20%

P0 = 37 290

3.- El costo capitalizado = 234 308 + 37 290 = S/. 271 598

Ejemplo 3.- Una persona espera recibir 4 pagos quincenales consecutivos de S/. 4
000 cada uno y posteriormente 3 pagos bimensuales consecutivos de S/. 8 000 cada
uno y luego, después de transcurridos 60 días, pagos mensuales de S/. 10 000 cada
uno, en forma indefinida . Si el costo del dinero es 10 % mensual efectivo ¿Cuál es el
VP del flujo total que dicha persona espera recibir.

Solución :

1..- P de los pagos quincenales :

Ie quincenal = 4,88 %

P = 4 000 ( P / A )4 4.88 % = 14 223,4

2.- P de los pagos bimensuales:

Ie bimensual = 21 %
P2 = 8 000(P/)3 21% = 16 591,5  P0 = 16 591,5(P/F )1 21% = 13 712

3.- P de la serie mensual:

P9 = 10 000 / 0,10 = 100 000  P0 = 100 000 ( P / F )9 10 % = 42 410

4.- El VP = 14 223,4 + 13 712 +42 410 = S/. 70 345,4

Ejemplo 4.- Se desea construir una carretera con un inversión inicial de S/. 500, 000,
después de 4 años se asfaltará por S/. 250 000, luego se hará un mantenimiento
general por S/. 150 000 cada 8 años y un mantenimiento parcial por S/. 30 000 cada
año a partir del quinto año. Calcular el VP de este proyecto si el costo de capital de la
empresa es de 15 % anual.
Solución:

1. P de los valores no recurrentes : P = 250 000 ( P / F )4 15 % = 142 950

2.- Convirtiendo los valores recurrentes cada 8 años en serie de pagos

iguales para los primeros 8 años :

A = 150 000 ( A / F )8 15 % =10 935  P0 = 10 935 / 0,15 = 72 900

3.- P de la serie anual: P4 = 30 000 / 0,15 = 200 000

P0 = 200 000 ( P / F )4 15 % = 114 360

4.- El costo capitalizado = 142 950 +72 900+114 360 = S/. 330 210
 ING ECONÒMICA

OCTAVA SEMANA 8: EVALUACION DE ALTERNATIVAS ECONOMICAS

Para resolver un problema, se formula una o más alternativas de ingeniería. En

ingeniería económica cada alternativa tiene estimados de flujos de efectivo como la
inversión inicial, ingresos y costos periódicos y posiblemente un valor al final de su
vida estimada llamado valor de salvamento o residual
En la práctica profesional, se da que el método de evaluación y los parámetros
necesarios para el estudio de la economía no son específicos.
Para evaluar una inversión se tiene varias herramientas , la alternativa ganadora
será la que presente mayor beneficio o rendimiento . Las herramientas más usuales
son:
1.- El valor actual neto ( VAN)
2.- La tasa interna de retorno ( TIR)
3.- El periodo de recuperación de la inversión ( PRI )
4.- El beneficio o costo anual uniforme equivalente ( BAUE o CAUE )
5.- El análisis de reemplazo
6.- El análisis incremental
7.- El análisis de costo beneficio ,etc.

EL VALOR ACTUAL NETO

De manera resumida se puede decir que el VAN de una inversión , es el resultado de

la suma algebraica del monto de la inversión inicial ( I 0 ) y los futuros flujos netos de
efectivo ( Ft ) actualizados a determinada tasa de descuento llamada la tasa mìnima
atractiva de rendimiento ( TMAR )
Cuando se utiliza el VAN, los flujos de ingresos y egresos se miden en términos de
soles presentes . El VAN expresa los rendimientos monetarios reales.

Donde:
 i = TMAR
n = vida económica del proyecto

Un VAN positivo significa que el valor equivalente de los flujos de entrada es mayor
que el valor equivalente de los flujos de salida, de manera que el proyecto genera
ganancias. Por consiguiente, si el VAN es positivo para un solo proyecto, éste deberá
aceptarse; si es negativo, deberá rechazarse :La regla de decisión es :

Si VAN > 0 , se acepta la inversión

Si VAN = 0 , es indiferente
Si VAN< 0 , desecha la inversión

1° CASO: EL VAN EN LAS ALTERNATIVAS ECONOMICAS CON

TIEMPOS DE VIDAS IGUALES

Ejemplo 1.- La empresa Tool estudia la propuesta de adquirir una nueva máquina
cortadora de metal. La inversión inicial que requiere S/. 75 000 y los beneficios
proyectados durante los tres años de vida del proyecto son:

Año Flujo de efectivo

1 S/. -75 000
2 24 400
3 27 340
4 55 760
5
Tool le pide que evalúe el mérito económico de la adquisición. La TMAR de la
empresa es de 15 %
Solución:

VAN = -75 000 + 24 400 ( P / F )115% + 27 340 ( P / F )215% + 55 760 ( / F )315%

= S/. 3 553
El resultado indica que hay un excedente de S/. 3 553, es decir, el proyecto cumple
con proporcionar una ganancia de 15 % que Pool exige por su inversión y además
hay una ganancia adicional de S/. 3 553 después de pagar todos sus costo y recuperar
su inversión, por lo que el proyecto resulta aceptable
Se puede obtener valores de VAN a diferentes valores de TMAR y obtener su gráfica
correspondiente:
 TMAR ( % ) VAN
0 32 500
4 23 309
8 15 296
12 8 270
16 2 076
17.45 0,0
18 -750
22 - 924
26 -10 530
28 -12 662

En la presente figura se indica que el proyecto de inversión tiene un VAN positivo si la

tasa de interés es inferior al 17,45 % y VAN negativo si la tasa de interés es superior
al 17,45 % , a esta tasa de interés de equilibrio se conoce como la tasa interna de
rendimiento .
La cifra de 3 553 mide la ganancia inmediata en valor actual para la empresa tras la
aceptación del proyecto. Por otro lado, con TMAR de 20 %, el VAN = - 3 412, la
empresa debe rechazar el proyecto, porque los ingresos generados no cubren los
costos realizados, menos permite recuperar la inversión. Si el VAN = 0 , Tool obtiene
su ganancia esperada de 15 % , paga todos sus costos y recupera su inversión , pero
ya no tiene ganancia adicional .
Se puede observar que la aceptación o el rechazo de una inversión depende de la
elección de la TMAR, de ahí resulta crucial estimar ésta de manera correcta.

Ejemplo 2.- Dos diferentes fajas transportadoras han sido consideradas para operar
en una planta de fundición. La faja A cuesta S/. 10 000 tendrá un costo de operación y
mantenimiento de S/. 3 000 por año, un valor de salvamento de S/. 5 000 al final de
sus 6 años de vida. La faja B es más costosa, su costo neto es de S/. 15 000, pero su
costo de mantenimiento y operación es de S/. 2 000 por año, su valor de salvamento
es de S/. 10 000 al final de los 6 años de vida. El servicio de ambas fajas es el mismo,
si la misma tasa de retorno aceptable para inversiones de este tipo es de 15 % ,
determinar la alternativa más económica .

Solución:

Faja A :
VAN = 5 000 ( P / F )615 % – 10 000 – 3 000 ( P / A )615 % = -19 192

Faja B :
VAN = 10 000 ( P / F )615 % - 15 000 – 2 000 ( P / A )6 15 % = - 18 246

Rta : La alternativa más económica es la faja ( B ) por tener menor costo.

Ejemplo 3.- Cierta empresa minera tiene dos alternativas para suministrarse de
energía eléctrica para sus operaciones , las que tendrán una vida útil de 15 años:

Alternativa 1: Central Térmica :

Inversión : 200 000 000
Costos:
Operación y mantenimiento : 318 000 / año
Administración : 1 472 000 / año
Combustible y lubricantes : 109 280 000 / año
Materiales y accesorios : 7 000 000 / año
Costo total : 120 070 000 / año

Alternativa 2 : Línea de Alta tensión:

Inversión : 180 000 000

Costos Operación : 1 224 000 / año
Mantenimiento : 1 860 000 / año
Administración y regalías : 26 500 000 / año
Costo total : 124 584 000 / año
Las inversiones serán totalmente financiadas mediante un préstamo al 10 % de
interés anual al rebatir, préstamo que será amortizado durante los 15 años que
dure el proyecto. Las dos alternativas serán comparadas y se elegirán la más
económica, asumir que la tasa mínima aceptable en este tipo de proyectos es
de 12 % anual . Calcular la ganancia de cada proyecto.
Solución:

a) Central térmica :

P= 200 000,000 + 120 070 000( P / A ) 1512% = 1 017 784 760

Dinero anual a devolver durante 15 años al 10 % de interés :

A = 1 017 784 760 ( A / P )1510 % = 133 838 680

El retorno anual de todo el presente al 12 % en 15 años :

 A = 1 017 784 760 ( A / P )15 12% = 149 410 790

Ganancia de la alternativa = 149 410 790 -133 838 680

= S/. 15’572,110 / año.

b)Línea de alta tensión :

P = 180 000 000 + 124 584 000 ( P / A )1512% = 1 028 529 160

Dinero anual a devolver durante 15 años al 10 % de interés:

A = 1 028 529 160( A / P )15 10% = 135 251 570.

Retorno anual de todo el presente al 12 % en 15 años:

A= 1 028 529 160 ( A / P )15 12% = 150 988 070

Ganancia de la alternativa = 150 988 070 – 135 251 570

= S/.15 736 500
La alternativa de mayor ganancia es la línea de alta tensión.

Ejemplo 4.- Se considera dos lugares para la construcción de un puente sobre un río.
En la parte norte por las condiciones del caso, debe ser colgante, el puente en el sur
debe ser de armadura .El puente colgante tendrá un costo inicial de S/. 30 millones,
costo anual de inspección y mantenimiento de S/. 15 000. Además, la plataforma de
concreto tendrá que cubrirse cada 10 años a un costo de S/. 50 000. Se espera que el
puente de armadura tenga un costo inicial de S/. 12 millones y costo anual de
mantenimiento de S/. 8 000. Además, deberá pintarse cada 3 años a un costo de S/.
10 000 y cada 10 años limpiarlo con arena a presión y pintarlo a un costo de S/. 45
000. Se espera que el costo de compra del derecho de vía para el puente colgante sea
de S/. 800 000 y de S/. 10 3 millones para el de armadura. Comparar las alternativas
sobre la base del valor presente a una tasa del 6 % y un periodo de 10 año . En que
parte del río recomienda su construcción.
Solución:
 a)

Puente colgante ( Norte )

P = 30 000,000 + 800 000= 30 800 000

A = 15 000 + 50 000 ( A / F )10 6% = 18 795

P1 = A / i = 18 795/ 0.06 = 313 233

P total = 30 800 000 + 313 233 = 31 111 323

b) Puente de armadura ( Sur)

P = 12 000 000 +10 300 000 = 22 300 000

A1= 8 000

A2 = 10 000 ( A / F )3 6% = 3 141
 A3 = 45 000 ( A / F )10 6% = 3 415 5

P2 = 8 000+3 141 + 3 415,5 / 0 06 = 242 583

P total = 22 300 000 +242 583 = 22 542 583

Rta : Se debe seleccionar el puente de armadura en la parte sur por tener menor
costo.

TAREA: RESOLVER LOS SIGUIENTES PROBLEMAS

1.- La empresa Metalix planea fabricar manijas de carro para abastecer a otra
empresa por 5 años. Las manijas podrían producirse en una planta con la adquisición
de un equipo especializado de control numérico; o sub contratar a un licitante. Los
costos para producir las manijas en la fábrica son:
Costos iniciales = 825,000

Costo anual de operación y mantenimiento = 483,810

Costo de herramientas y materiales = 525 por manija

VS después de 5 años = 45,000

El sub contratista presenta la siguiente oferta:

50 – 999 manijas en un año a 850 / manija

1000 – 1999 manijas en un año a 830 / manija

2000 – 2990 manijas en un año a 800 / manija

El licitante ya cuenta con un equipo especializado necesario para producir los

ensambles.
El contrato de Metalix requiere el siguiente calendario de entrega
Año 1 2 3 4 5
N° de manijas 900 1500 2100 1800 1100
Si Metalix usa una tasa de interés de 12 % para sus evaluaciones económicas, que
opción recomendaría a la empresa.
Rta: Recomendaría la opción de sub contratar
2.- Se necesita de inmediato un circuito de transmisión subterráneo sencillo, y los
estudios de carga indican la necesidad de un segundo circuito dentro de 6 años.
Si se hace una provisión para un segundo conducto cuando se instale el primer
circuito, no habrá necesidad en el futuro de volver abrir, escarbar, volver a llenar y
repavimentar. El costo de instalar un solo circuito con una preparación mínima para el
segundo circuito futuro es de 850,000. La instalación de un segundo circuito se estima
que cueste 800,000 al final del año 6 para estar en operación antes del inicio del año
7.
La otra alternativa es instalar el segundo circuito de inmediato, en este caso, el costo
total será de 1.4 millones.
Los costos anuales de operación y mantenimiento de los circuitos son el 8 % de la
inversión que se hagan. Cuál de las alternativas puede seleccionar si la TMAR es de
10 % anual para un tiempo de 20 años

Rta: Se selecciona la primera alternativa

3.- Cierta empresa minera necesita contar con un sistema de calefacción para sus
oficinas. Se tienen 2 alternativas, para un tiempo de 5 años, cual de ellos selecciona.
Gasembotellado Paneles eléctricos
Inversión 6000 8500
VS 0 1000
Costo anual opera. . 2000 1000
Gastos adicionales de
Impuesto sobre la renta ----- 220
Vida de servicio ( años ) 5 5
TMAR= 10 % anual

Rta: Debe seleccionar paneles eléctricos

4.- Una empresa desea modernizar su planta. A la planta que tiene actualmente le
quedan 5 años de operación. Al final del periodo su valor de liquidación ascendería a
2,000. La misma que genera un beneficio neto anual de 5,000 .Si la planta se
moderniza, el beneficio neto anual será de 7800. la modernización de la planta cuesta
13,000 en el periodo inicial y su valor de rescate al final del periodo será 8,000 . COK
es de 10 %
a) Conviene modernizar. Considere un año más para la liquidación. A que tasa de
interés es indiferente modernizar.
b) Cuanto es el valor máximo que se podría pagar por la modernización para que siga
siendo rentable hacerlo, si el COK es de 12 %.
Rta: Si conviene modernizar a una tasa de interés ( COK ) de 10 %

Será indiferente cuando la TIR del flujo de caja haga el VAN = 0

0 = -13,000 + 2,800 ( P / A, i,5 ) + 6,000 ( P / F, i,6 )

i = 12.33 %, TIR = 12.33 % que hace indiferente entre modernizar o no

b) La máxima inversión que se podría ejecutar en la modernización se obtiene

calculando el VAN con COK de
12 %.
Inversión = 2,800 ( P / A,12%,5 ) + 6,000 ( P /F,12 %, 6 )
= 13,133

5.- El cargador frontal de una empresa trabaja más o menos bien, pero tiene una vida
esperada de 2 años más. El gobierno municipal le hizo una oferta de 3,500 para
comprar la máquina. Una máquina nueva tiene un costo inicial de 18,500 y debe durar
8 años. Se espera que los ahorros anuales en operación y mantenimiento sean de
1,500 por año a diferencia de los de la máquina actual. Esta tendrá un VS cero en 2
años. Cual es el valor mínimo de salvamento requerido para que la operación de la
máquina nueva sea indiferente a la de la máquina actual.
Rta: VS = 6454

6.- Cierta empresa minera tiene 2 alternativas para suministrarse de energía eléctrica
para sus operaciones, las que tendrán una vida útil de 15 años
Alternativa 1; Central térmica

Inversión : 200’000,000
Costos:
Operación y mantenimiento : 318,000 / año
Administración : 1472,000 / año
Combustibles y lubricantes : 109’280,000 / año
Materiales y accesorios : 7¨000,000 / año
Costo total : 120’070,000 / año
Alternativa 2: Línea de alta tensión

Inversión : 180’000,000
Costos:
Operación : 1’224,000 / año
Mantenimiento : 1’860,000 / año
Administración y regalía : 26’500,000 / año
Costo total : 124’584,000 / año

Las inversiones serán totalmente financiadas mediante un préstamo al 10 % de interés

anual al rebatir, préstamo que será amortizado durante los 15 años que dure el
proyecto. Las dos alternativas serán comparadas y se elegirá la más económica,
asumir la TMAR de 12 % anual. Calcular la ganancia en cada proyecto

Rta: La alternativa de mayor ganancia es la línea de alta tensión

.
7.- Una empresa carbonífera tiene 2 opciones de comprar o alquilar un nuevo cargador
de quijada. Si opta por comprar, el cargador le costará 150,000, esperando que su VS
sea de 65,000 a los 8 años. La otra opción es alquilar por 30,000 anuales, pero el valor
del alquiler deberá pagarse al comienzo de cada año. Si se compra el cargador se
podría alquilar de vez en cuando a otras compañías pequeñas por un valor promedio
de 10,000 cada año. Si la TMAR es de 22 % anual. Deberá comprarse o alquilar el
cargador de quijada.

Rta : Debe comprarse por tener menor costo

 LA TASA INTERNA DE RETORNO

La tasa interna de retorno o simplemente retorno se define como la tasa de interés

que se paga sobre el dinero que se encuentra trabajando en un negocio. Se puede
decir que es la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero

i = tasa de descuento o tasa interna de retorno

Expresado de otra manera sería :

 FNE = flujo neto de efectivo
P = inversión inicial

Si TIR > TMAR se acepta la inversión

TIR = TMAR se acepta la inversión
TIR < TMAR se rechaza la inversión.

Ejemplo 1.- Una empresa fabricante de herramientas y troquetas está analizando la

compra de una fresadora adicional.Tiene la posibilidad de comprar una máquina
ligeramente usada por S/. 15 000 ó comprar una nueva por S/. 21 000, con costo de
operación anual de S/. 7 000 y para la máquina usada estos costos sea de S/. 8 200
anuales. Se espera que ambas máquinas tengan una vida útil de 25 años y valor de
salvamento del 5 %
a) Tabule el flujo de efectivo neto de las dos alternativas
b) Calcule la TIR y determine que fresadora debe comprar, si la TMAR es de 15 %
anual
Solución:
Cuando se tiene dos opciones , es preferible usar el principio de la exclusión, es
decir , la elección de una alternativa elimina automáticamente a la otra y para
que se cumpla este principio es necesario elaborar el flujo de caja neto
,partiendo del supuesto que la alternativa de mayor inversión debe tener mayor
rendimiento , en consecuencia se puede establecer que :

Si TIR > TMAR seleccione la alternativa de mayor costo

Si TIR = TMAR seleccione la alternativa de mayor costo
 Si TIR < TMAR seleccione la alternativa de menor costo

VAN =0 = 1 200 ( P / A )25i + 300 ( P / F )25i -6 000

El valor de i se determinará por tanteo:

Para i = 15 %

0 = 1 200 ( 6, 4642 ) + 300 ( 0,0304 ) - 6 000

0 = 1 766,12

Para i = 20 %

0 = 1 200 ( 4,9476 ) + 300 ( 0,0109 ) - 6 000

0 = -59,73

Por interpolación : i = 19 ,84 %

La TIR = 19,84 %

Como la TIR es mayor que la TMAR se debe seleccionar la fresadora nueva, porque
partimos del supuesto que a mayor inversión inicial , se tendría un mayor TIR y la
mayor inversión inicial corresponde a la fresadora nueva.

Ejemplo 2.- Dos diferentes fajas transportadoras han sido consideradas para operar
en una planta de fundición. La faja A cuesta S/. 10 000 tendrá un costo de operación y
mantenimiento de S/. 3 000 por año, un valor de salvamento de S/. 5 000 al final de
sus 6 años de vida. La faja B es más costosa, su costo neto es de S/. 15 000, pero su
costo de mantenimiento y operación es de S/. 2 000 por año, su valor de salvamento
es de S/. 10 000 al final de los 6 años de vid. El servicio de ambas fajas es el mismo,
si la misma tasa de retorno aceptable para inversiones de este tipo es de 15 % ,
determinar la alternativa más económica .
¿ Podrá este señor obtener una tasa de retorno del 20 % por su inversión?
Solución:

VAN = 1 500 ( P / )4 20% + 500 ( P / F )420% - 350( P / A )420% - 4 800

VAN = -1 582
Rta: El señor no obtendrá el 20 % de TIR, pues el VAN es menor que cero; se
cumplirá cuando el VAN sea igual a cero.
Ejemplo 3.- Un transportista comprò un camión por 50,000, sus costos de operación es
de 5000 / mes, con ingresos promedio de 7500 mensuales. Despuès de 2 años lo
vendió en 11,000. La TMAR del transportista es de 5 % mensual. Diga si este negocio
es recomendable para el transportista.
Soluciòn: A = 7500 A = 2500 11,000
________________________ 24 meses ____________________I
I A = 5000 I
50,000 50,000

0 = -50,000 + 2500 ( P / A ) 24 i + 11,000 ( P / F )24 i

Para 2 % 0= 0.4122
Para 3 % 0= -1252 TIR = 2.7 %
Rta: No es recomendable el negocio: La TIR < TMAR

LA CANTIDAD ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE

Es otro método de análisis de alternativas económicas , en donde todos los

ingresos y egresos que ocurren durante un periodo se convierte en una cantidad
anual uniforme equivalente.
Es un método de amplio uso para ver las pérdidas y utilidades de un año como
una medida de progreso. Los procedimientos de contabilidad de costos, gastos de
depreciación, cálculos de impuestos, y otros reportes sumarios son anuales. Estos
cálculos de costos anuales por lo general hacen que el método de cantidad anual
uniforme equivalente sea más fácil de aplicar y comprender que los demás métodos
de comparación. Es particularmente útil en los estudios de reemplazo de activos y
de tiempo de retención para minimizar costos anuales globales , estudios de punto de
equilibrio y decisiones de fabricar o comprar , así como todos los estudios
relacionados con costos de fabricación o producción , en los que la medida costo por
unidad o beneficio por unidad es vital para la toma de decisiones .
Los gerentes financieros por lo general trabajan con costos anuales y no globales.
En muchos caso de ingeniería económica, el método de Cantidad Anual Uniforme
Equivalente es el más recomendable cuando se le compara con el Valor Presente , el
Valor Futuro y la Tasa de Rendimiento, pero no es recomendable usar para
analizar una sola alternativa , pues su valor en forma individual significa muy
poco al no tener una referencia contra la cual compararlo.
Como se aprecia en este párrafo, el método de la cantidad anual uniforme
equivalente generalmente se ocupa de costos , por ello se le conoce mayormente
como Costo Anual Uniforme Equivalente ( CAUE ) .
La principal ventaja del método del CAUE sobre los otros métodos es que
no requiere que la comparación se lleve a cabo sobre el mismo número de años
cuando las alternativas tienen diferentes tiempos de vidas. El costo anual
uniforme equivalente de una alternativa es la misma para toda la vida del proyecto.
Si el proyecto continuara durante más de un ciclo, el costo anual equivalente para el
siguiente y sucesivos ciclos , sería exactamente el mismo que para el primero ,
suponiendo que todos los flujos de caja fueran los mismos para cada ciclo . El CAUE
para un ciclo de una alternativa representa el costo anual uniforme equivalente de
dicha alternativa para siempre.
Si se tienen que evaluar dos alternativas con diferentes tiempos de vidas, aplicando el
periodo de servicio común, se obtendrán los mismos resultados que si se evaluara
con sus tiempos de vidas iniciales
El CAUE es el equivalente de los valores presente y futuro a una TMAR para n años.
Los valores se pueden calcular fácilmente, uno a partir del otro, por medio de la
fórmula :

CAUE = VP ( A / P )ni = VF ( A / F )ni

Ejemplo 1.- Una compañía dueña de una mina de carbón está evaluando el proyecto
de explotación, transporte y venta de mineral. El transporte lo puede hacer por
carretera o ferrocarril. En el saso de la carretera será indispensable construir una vía
con una inversión en el año cero de 300 millones, vida útil 30 años. Cada año a partir
del año uno tendrá que incurrir en costos de mantenimiento de 30 millones ; los
camiones que se requerirá tienen un costo total de 2 000 millones , una vida útil de 8
años , costos anuales de operación y mantenimiento de 400 millones y en el cuarto
año de operación habrá que hacerles una reparación general por 400 millones .
En el caso del ferrocarril se pagarán derechos anuales por usar una vía férrea
existente por 45 millones al año. En el año cero se invertirán 1 000 millones en
locomotoras y 1 500 millones en vagones; las primeras tienen una vida útil de 10 años
y los segundos de 20 años. Los costos de operación y mantenimiento son de 200
millones al año.
Si se considera que ninguna de las inversiones tiene un valor de salvamento y
con interés de oportunidad de 12 %. Cuál medio de transporte es más conveniente.
Solución :

Alternativa carretera ( millones ) :

Construcción de la vía :

A = 300 ( A / P )3012% = 37,26

 Camiones :

A = 2 000 ( A / P )812% = 402,61

Reparación de camiones :

P = 400 ( P / F )412% = 254.21  A = 254.21 ( A / P )812% = 51,17

CAUE = 37,26 + 30 + 402,61 + 400 + 51,17 = 921,04 millones

Alternativa ferrocarril ( millones ):

Derechos de uso de la vía :

A = 45

Locomotoras :

A = 1 000 ( A / )10 12% = 177

Vagones :

A = 1 500 ( A / P )2012% = 200,85

CAUE = 45 + 177 + 200,8 + 200 = 622,85

Rta : El transporte por ferrocarril es menos costosa , es la mejor

alternativa

Ejemplo 2.- Se han propuestos los siguientes costos para dos máquinas peladoras de
tomates en una fábrica de conservas :
 Máquina A Máquina B
Costo inicial 26 000 36 000
Costo anual de 800 300
mantenimiento
Costo anual de mano de 11 000 7 000
obra
Otros costos ------- 2 600
Valor de salvamento 2 000 3 000
Vida ( años ) 6 10

Si la tasa de retorno mínimo requerido es del 15 %. Qué máquina debe

seleccionarse
Solución:

1. Máquina A
CAUE = - 26 000 (A/P ) 615% + 2 000 (A/F)615%- 11 800 = -18 441.0

2.-Máquina B

CAUE = - 36 000 ( A / P )10 15%+3 000 ( A / F )1015% - 9 900 = - 16 927

Rta : Debe seleccionarse la máquina B por tener menor CAUE

Ejemplo 3.- Una cadena de droguería ha comprado una flotilla de 5 camiones de

reparto en una ciudad. El coso inicial fue de S/. 4 600 por camión y la vida útil será de
5 años y el valor de salvamento será de S/. 300 por camión. Los costos combinados
de seguros, mantenimiento, gasolina y lubricación se calcula en S/. 650 par el primer
año y S/. 50 más cada año, de allí en adelante; mientras que el servicio de entrega
reportará ingresos adicionales de S/. 1 200 anuales a la compañía. Si se requiere una
tasa de retorno mínimo del 10 %. Utilice el método del CAUE para determinar sí debió
efectuarse la compra .
Solución :

Costo total de camiones = 4 600 x 5 = 23 000

Valor de salvamento = 300 x 5 = 1 500
 G = + 50

CAUE = 1 500 ( A / F )5 10% +1 200 – 23 000 ( A / P )510% -

650 – 50 ( A / G )510% = - 5 362

Rta : Como el CAUE es menor que cero ,entonces la tasa de retorno es menor de 10
% , en consecuencia no se justifica la compra

Ejemplo 4.- Una compañía de productos electrónicos invirtió S/. 60 000 en un

dispositivo de inspección. Costó S/. 4 000 operarlo y mantenerlo el primer año y S/. 3
000 cada uno de los años subsecuentes. Después de 4 años, la compañía cambió el
procedimiento de inspección, eliminando la necesidad del dispositivo. El agente de
compras fue muy afortunado al poder vender el dispositivo en los S/. 60 000. El
gerente de la planta pide que calcule el costo anual equivalente el dispositivo para los
4 años que se usó . Suponga el interés del 10 % anual
Solución :

1.- Llevar la anualidad de 3 000 a P1 .

P1 = 3 000 ( P / A )310% = 7 461  en el año 1 = 7 461 + 4 000
= 11 461
P0 = 11 461 ( P / F )110% = 10 419
2.- Valor de salvamento al año cero:

P = 60 000 ( P / F )410% = 40 980

P total = 40 980 – 10 419 – 60 000 = - 29 439

CAUE = 29 439 ( P / A )410% = 9 288

Ejemplo 5.- Se está estudiando dos rutas posibles para instalar una línea de alta
tensión. Los datos sobre las rutas son los siguientes:
 Ruta A Ruta B

Longitud 15 millas 5 millas

Costo inicial S/. 5 000 / milla S/. 25 000 / milla
Mantenimiento S/. 200 / milla / año S/. 400 / milla / año
Valor de recuperación S/. 3 000 / milla S/. 5 000 / milla
Pérdida anual de energía S/. 500 / milla S/. 500 / milla
Impuesto anual 2 % costo inicial 2 % costo inicial
Vida útil 15 años 15 años

Si se usa 7 % de interés . Cuál es la ruta que debe seleccionarse.

Solución :

R uta A : 15 millas

Costo inicial = 5 000 x 15 = 75 000

Valor de recuperación = 3 000 x 15 = 45 000

Costos anuales :
Mantenimiento = 200 x 15 = 3 000 / año
Pérdida de energía = 500 x 15 = 7 500 / año
Impuestos = 0.02 x 75 000 = 1 500 / año
Costo total = 12 000 / año

A = 45 000 ( A / F )15 7% = 1 791

A = 75 000 ( A / P )157% = 8 235
CAUE = 1 791 -12 000 – 8 235 = - 18 444

Ruta B : 5 millas

Costo inicial = 25 000 x 5 = 125 000

 Valor de recuperación = 5 000 x 5 = 25 000

Costos anuales :
Mantenimiento = 400x 5 = 2 000 / año
Pérdida de energía = 500 x 5 = 2 500 / año
Impuestos = 0.02 x 125 000 = 2 500 / año
Costo total = 7 000 / año

A = 25 000 ( A / F )15 7% = 995

A = 125 000 ( A / P )157 = 13 725

CAUE = 995 - 7 000 – 13 725 = -19 730

Rta : Se debe seleccionar la ruta A por tener menor costo

Ejemplo 6.- La empresa JBC piensa imprimir dos publicaciones: las revistas Gents e
Inside . La revista Gents es una publicación trimestral de 13 páginas de extensión, de
la cual se requerirán 50,000 ejemplares trimestrales. Incide se imprime mensualmente,
tiene 3 páginas y se requerirán 4,500 ejemplares por número . Sus costos son:
Costo anual de impresión por el proveedor externo:

Gents ( 50 000 ejemplares y 4 trimestres ) = 137 444

Incide ( 4 500 ejemplares y 12 meses ) = 67 728
Costo total anual = 205 172

Gents ( 13 páginas x 50 000 x 4 ) = 2 600 000 páginas / año

Incide ( 3 páginas x 4 500 x 12 ) = 162 000 páginas / año
Total de páginas = 2 762 000

Costo anual de impresión por la empresa :

1.-Inversión :
Impresora de dos tintas = S/. 136 000
Máquina encuadernadora = 90 200
 Preparación de las instalaciones = 45 000
Total = 271 200
El equipo de impresión tiene una vida de servicio de 6 años y valor residual de
S/. 20 000

2.- Costos operativos anuales :

Sueldos y salarios anuales = S/. 120 000
Suministros anuales ( papel , tinta ) = 45 200
Costo anual de operación y mantenimiento = 15 000
Impuestos sobre la renta = 24 000
Total = 205 040
Hallar el costo por página si la impresión se realiza en la empresa . La TMAR es de 12
% anual.
Solución:

A = 20 000 ( A / F )612% = 2 464

A = 271 200 ( A / P )6 12% = 65 955,8

CAUE = 2 464 -205 040 – 65 955,8 = - 268 531,8

Costo por página = 268 531,8 / 2 762 000 = S/. 0, 0972

FINANZAS

FINANCIAMIENTO.- Es el traslado de los ahorros de los ciudadanos a otros

consumidores o empresas a través del banco.
EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL.- Los conforman los bancos
comerciales, financieras, cajas municipales, cajas de ahorros y créditos,
cooperativas de ahorro y crédito. Es decir, todos los que captan y prestan
dinero cobrando una tasa de interés. El Banco de la Naciòn no presta ni capta
fondos.
INSTITUCIONES FINANCIERAS
1.- LA SUPERINTENDENCIA DE BANCOS, SEGUROS Y AFPS
Sus funciones:
a.- Regular y supervisar el sistema financiero, de seguro y sistema privado de
pensiones.
b.- Preservar los intereses de los depositantes, asegurados, y afiliados al
seguro privado de pensiones
c.- Debe generar condiciones que permita maximizar el valor de los sistemas
financieros, seguros y privado, proporcionando la mayor confianza y adecuada
protección de los intereses públicos, a través de la transparencia y calidad de
información, cautelando la estabilidad y solvencia de las instituciones que
forma el sistema
d.- Previene y detecta el lavado de activos y financiamiento del terrorismo.
e.- Permite monitorear el al sistema financiero nacional.
2.- BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÙ ( BCR )
Sus funciones:
1.- Busca la estabilidad monetaria
2.- Controla la inflación, estableciendo una meta inflacionaria
3.-Fija la tasa nominal de referencia, puede subir o bajar
4.- Monitorea la inflación en el nivel meta
5.- Regula la liquidez del sistema financiero
6.- Compra y vende moneda extranjera
7.-Busca reducir la volatilidad del tipo de cambio
8.- Regula el encaje bancario
9.-Administra las reservas internacionales
10.- Emite monedas y billetes: provee una oferta de dinero que responda
correctamente a la demanda
LA INFLACIÒN
Sus causas:
1.- Mucho dinero en el mercado
2.- Precios inflados
3.- Por déficit fiscal. Este déficit los financia con una deuda o mediante la
emisión de moneda ( sin respaldo )
4.- Polìtica monetaria expansiva. Puede aumentar la oferta monetaria para
estimular la producción; pero si la demanda de dinero o la producción no
crecen juntos con la oferta, se puede generar la inflación
5.- Cuando la demanda de servicios y bienes es mayor que la oferta y la
capacidad productiva no puede aumentar al ritmo con el crecimiento de la
demanda de bienes, entonces se crea una presión inflacionaria.
CONSEC UENCIAS DE LA INFLACIÒN
1.- Pèrdida de la capacidad adquisitiva del dinero
2.- Disminuciòn del salario real ( salario libre de inflación )
3.-Aumento de la velocidad de circulación del dinero
4.- La economía se dolariza
5.- Disminuye el ahorro, no hay dinero en los bancos
6.- Empobrecimiento de la población
7.- Disminuye la inversión

MERCADOS.
TIPOS DE MERCADO
1.- Mercado de productos y servicios ( los autoservicios )
2.- Mercado de dinero ( bancos )
3.- Mercado de capitales ( bolsa de valores