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ANÁLISIS DE VALOR PRESENTE DE

ALTERNATIVAS CON VIDAS IGUALES
El análisis de valor presente, que ahora llamaremos VP, se calcula a partir de la tasa
mínima atractiva de rendimiento para cada alternativa. El método de valor presente
es muy popular debido a que los gastos o los ingresos se transforman en dólares
equivalentes de ahora. Es decir, todos los flujos de efectivo futuros asociados con
una alternativa se convierten en dólares presentes. En esta forma, es muy fácil percibir
la ventaja económica de una alternativa sobre otra.

Ejemplo 1
Realice una comparación del valor presente de las máquinas de igual servicio, para las cuales a continuación se
muestran los costos, si la TMAR es de 10% anual. Se espera que los ingresos para las tres alternativas sean iguales.

Por energía eléctrica Por gas Por energía solar

Costo Inicial $ -2500 -3500 - 6000
Costo anual de operación -900 -700 -50
$
Valor de Salvamento 200 350 100
Vida años 5 5 5

  1 2 3 4 5 5
-2500 -900 -900 -900 -900 -900 200
-2500.00 -818.18 -743.80 -676.18 -614.71 -558.83 124.18
-5787.52            

ANALISIS DE TASA DE RENDIMIENTO

ALTERNATIVA MULTIPLES
Tasa mínima atractiva de retorno (TMAR) Valor mínimo de la tasa de retorno para que una alternativa sea
financieramente viable.
 COSTOS

Los costos, que pueden ser lineales o no lineales, normalmente incluyen dos elementos —fijos y
variables—, como lo indica la figura 13.1b).

Costos fijos (CF). Incluyen costos como edificios, seguros, gastos generales fijos, un nivel mínimo
de mano de obra, recuperación de capital de equipo y sistemas de información.

Costos variables (CV). Incluyen costos tales como la mano de obra directa, materiales, costos
indirectos, contratistas, mercadotecnia, publicidad y garantías.

Para un valor específico aunque desconocido de la variable de decisión Q, las relaciones de ingreso y
costo total se intersecan para identificar el punto de equilibrio QBE (véase la figura 13-2). Si Q > QBE,
existe una utilidad previsible; pero si Q < QBE, entonces hay una pérdida. En el caso de los modelos
lineales de R y CV, a mayor cantidad habrá mayores utilidades. Las utilidades se calculan de la
siguiente manera:

Utilidad = Ingresos – Costo Total

Si las funciones de ingreso y costo total son lineales de la cantidad Q, es posible

obtener una relación para el punto de equilibrio al igualar las relaciones para R y
CT, lo que indica una utilidad de cero.

P * Q = CF + v Q

Q equilibrio= Costo Fijo (CF) /( p – v)

Ejemplo
Lufkin Trailer Corporation ensambla 30 remolques cada mes para camiones de 18 llantas en sus instalaciones de la
costa este. La producción ha caído a 25 unidades mensuales durante los últimos 5 meses, como consecuencia de la
recesión económica mundial en los servicios del transporte. Se dispone de la siguiente información:
Costos fijos CF = $750 000 mensuales
Costo variable por unidad v = $35 000
Ingreso por unidad r = $75 000

a) ¿Cómo se compara el nivel de producción reducido de 25 unidades mensuales con el punto de equilibrio
actual?
Q equilibrio = 750000 / (75000- 35000)
Q equilibrio = 18.75 por mes

b) ¿Cuál es el actual nivel de utilidades mensual para las instalaciones?

Utilidades = IT – CT = P Q – (CF + vQ)

= (r – v)Q – CF [13.3]
= (75 – 35)25 – 750
= $250 000

c) ¿Cuál es la diferencia entre los ingresos y el costo variable por remolque que es necesario equilibrar a un
nivel de producción mensual de 15 unidades, si los costos fijos se mantienen constantes?

0 = (P – v)(15) – 750
15

Ejercicio 2

costo promedio por unidad Cu.

Cu = CT / Q = (CF + vQ) / Q = CF/Q + v

El presidente de una compañía local, Online Ontime, Inc., espera que un producto tenga una vida útil de entre 1 y 5
años. Desea conocer el número de unidades de equilibrio que deben venderse anualmente para lograr la recuperación
dentro de cada uno de los periodos de 1 año, 2 años y así sucesivamente hasta 5 años. Encuentre las respuestas con
soluciones a mano y por computadora. Los cálculos del costo y los ingresos son los siguientes:
Costos fijos: inversión inicial de $80 000 con $1 000 de costo de operación anual.
Costo variable: $8 por unidad.
Ingresos: dos veces el costo variable para los primeros 5 años y 50% de costo variable de ahí en adelante.

INGRESO TOTAL = COSTO TOTAL

16 Q = 80000/ Periodo +1000+8 Q

Para el
Período 1= 10 125
Periodo 2 años se necesita de 5 125 unidades anuales
Período 5 =2125 unidades anuales.

Ejemplo 3:

Una pequeña empresa aeroespacial evalúa dos alternativas: la compra de una máquina de alimentación automática y
una máquina de alimentación manual para un proceso de acabado.

Máquina de alimentación automática

La máquina de alimentación automática tiene un costo inicial de $23 000, un valor de salvamento calculado en $4
000 y un pronóstico de vida de 10 años. Operará la máquina un trabajador con un salario de $12 por hora. La
producción que se espera es de 8 toneladas por hora. Se espera que los costos anuales de mantenimiento y operación
sean de $3 500.

Máquina de alimentación manual

La máquina de alimentación manual alternativa tiene un costo inicial de $8 000, sin valor de salvamento, una vida de
5 años y una producción de 6 toneladas por hora. Sin embargo, se requerirán tres trabajadores con un salario de $8 la
hora para cada uno. La máquina tendrá un costo anual de mantenimiento y operación de $1 500. Se espera que todos
los proyectos generen un rendimiento de 10% anual. ¿Cuántas toneladas al año deben producirse con la finalidad de
justificar el mayor costo de compra de la máquina automática?

Automática Manual
CV= v Q CV= v Q
12/hora 1 hora/ 8 TM * x TM /año 8/hora (3 operadores)* 1 hora/ 6 TM * x TM /año

CV = 1.5 x CV = 4x

VA=-23000(10%, 10 años)+ Valor residual VA=-8000(10%, 10 años)+ Valor residual (10%,10)

4000(10%,10) -3500-1.5x -1500-4.0 x

i (1+1 )n
=-23000 n
Recuperación de capital
( 1+1 ) −1
-23000*0.16274539
-3743.14408
i
=+4000 Fondo de amortización
( 1+1 )n−1
+4000*0.063
+250.98158
-3500