GERARDO DANIEL GUZMAN OCHOA AUDITORIA OPERATIVA

CASO ENRON
Enron fue un de las empresas de energía más importante de los EE.UU. llego a
ser la séptima compañía más grande, en su momento llego a emplear a más de
21.000 personas, en el año 2000 sus acciones llegaron a valer alrededor de 90
dólares debido a esto todos querían trabajar e invertir.
Su historia se remonta en el año 1985 donde la compañía Houston Natural Gas y
la empresa Inter North deciden fusionarse con el objetivo de crear una empresa
competitiva, el hombre clave de esta fusión fue Kenneth Ley era presidente de la
empresa Houston Natural Gas antes de esta fusión su notables habilidades en los
negoción le habían permitido duplicar el tamaño de la empresa, paso de ser una
distribuidora local a una empresa que operaba varios gaseoductos en las zonas de
la Florida y California esto se logró mediante una estrategia de elevado
endeudamiento para la adquisición de otras compañías, el mismo año de las
fusión de las empresas el gobierno de los EE.UU. libero el mercado del gas y en
situación de libre mercado la competencia sería más fuerte.
En la década de los 90 la desregulación del mercado provocaba la perdida de los
derechos exclusivos que tenían algunas compañías como ENRON para operar los
gasoductos que se les había asignado, sin estos privilegios la compañía estaba
destinada a diversificar de manera innovadora sus operaciones para poder
sobrevivir en este nuevo mercado generando más valor e ingresos, con este
objetivo en mente Kenneth Ley recurrió a la famosa firma de consultoría Mckinsey
& Company para que le ayudasen a idear un plan estratégico, para esta tarea la
firma consultora asigno a Jeffrey Skilling el segundo protagonista de esta historia
era conocido por ser un brillante asesor, su gran visión para el sector energético y
ENRON había contemplado una idea que revolucionaria la industria energética del
país Skilling propuso la creación del banco del gas en el que ENRON actuaría
como intermediario comprando gas a una red de productores y lo vendería en una
red de consumidores, garantizando tanto el suministro como el precio cobrando
una comisiones por las transacciones y asumiendo los riesgos asociados con los
contratos, esto supondría una nueva idea de negocio para ENRON y toda una
nueva revolución para la industria que veía el nacimiento de la creación de
contratos de futuros para el gas, un nuevo producto financiero que atraería
inversionistas, especuladores y comisionistas, debido a esto se creó dentro de la
empresa una división denominada Enron Finance Corp cuyo jefe seria Skiling,
esta división tenía la misión de operar contratos de futuro sobre el gas,
rápidamente se hicieron con el control de gran parte de este mercado operando
tantos contratos que les resultaba fácil pronosticar los precios futuros del mercado
y asegurar de esta forma las utilidades, la línea principal de negocio se enfocó en
el rubro de la comercialización.
Este afán por generar grandes rendimientos empezó a crear una mentalidad del
todo vale en la cultura corporativa de la empresa lo único que importaba era
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reportar números positivos en la operación, Skilling también propondría para los

registros contables un nuevo sistema denominada Mark to Market o Contabilidad
Creativa, este sistema contable le permita a las compañías que comercializaban
con contratos de futuros, valorar dichos activos es decir los contratos de futuros
con precios estimados esta ventaja de autonomía para la valoración de activos
deja una brecha para la manipulación de los reportes financieros con cifras
acomodadas a conveniencia, ENRON con la ayuda de su auditor que era la
compañía Arthur Andersen lograron convencer al regulador para que les
permitiera registrar la contabilida bajo el sistema Mark to Market, esto sería el
inicio de una cadena de fraudes, esta contabilidad les permitía valorar la empresa
a su antojo donde solamente se podía reportar ingresos que efectivamente eran
recibidos, con el nuevo sistema los flujos de efectivos futuros que aún no había
sido recibidos se podían registrar inmediatamente y a precios estimado por los
directores de ENRON y de esta manera se podía manipular los ingresos de
manera ficticia, como solo se podían registrar los ingresos una sola vez ENRON
necesitaba cada vez crear más y más negocios para contabilizar los ingresos
ficticios de manera que empezaron a crear empresas y nuevos proyectos para
incrementar el balance con ingresos fantasma, para finales de los años 1990
ENRON había dejado de ser una compañía energética para convertirse en un
banco de inversión ajeno al dinero real y los flujos de efectivo.
Por la década de los 90 Skilling pensó que el modelo de banco de gas podía ser
replicado al mercado energético, pero el único problema era que este mercado se
encontraba regulado por el gobierno, este obstáculo los llevo a recorrer todo el
país vendiendo la idea a los grandes dueños de empresas eléctricas y a los entes
reguladores con el propósito de impulsar una desregulación del mercado, ENRON
creo la división llamada Enron Capital & Trade Resources que se convertiría en el
mayor comprador y vendedor de gas y electricidad de todo los EE.UU. sus
ingresos crecieron de los 2.000 millones a 7.000 millones de dólares y su planta
laborar en solo esta división paso 200 empleados a más de 2.000 empleados,
replicando el mismo modelo del banco de gas ENRON estaba decidido a crear un
mercado para cualquier rubro, a finales de los años 90 compañías como
DYNEGY, Duke Energy, EL Paso y Williams quisieron incursionar en el mercado
que ENRON había desarrollado y esta nueva competencia provocaría que los
márgenes de ganancia de ENRON disminuyera, para los años 2000 y 2001 los
precios del mercado de energía habían empezado a caer y el mundo se preparaba
para una crisis financiera, la volatilidad del mercado energético había disminuido y
ya no eran frecuentes aquellas grandes y rápidas operaciones que habían sido tan
rentables para ENRON, con la crisis en la economía mundial y los precios de la
energía cayendo empezó a correr el rumor de que ENRON estaba manipulando
sus beneficios en complicidad con la empresa de auditoría contable Arthur
Andersen con la que además habían participado en una operación de
encubrimiento de pasivos pues 3 divisiones de ENRON con excesivas deudas
había sido omitidas en los EE.FF. nadie sabía de esto y la deuda de ENRON era
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cada vez mayor y usaba su conglomerado empresarial para realizar transacciones

ficticias entre las divisiones y así mostrar ingresos que eran fantasmas, para dar
cuenta de este juego de numero en que ENRON convertía deudas o pasivos en
activos podemos mencionar a la famosa anécdota entre ENRON y el banco de
inversión Merril Lynch, en el año de 1999 el banco acordó supuestamente la
compra a ENRON de 3 centrales eléctricas situadas en Nigeria por 12 millones de
dólares esto supondría un ingreso adicional en los balances, pero la realidad era
que no se trataba de una venta más bien eran un préstamo de Merril Lynch
pagaderos en 6 meses cuando se devolvieran las centrales eléctricas, ENRON
registro esta transacción como un supuesto ingreso de flujo de efectivo pero en
realidad se trataba de un pasivo, este tipo de transacciones eran frecuentes pues
ENRON tenia serios problemas de efectivo y tenía que endeudarse más y más
por lo tanto esta transacción con Merril Lynch era el otorgamiento de un préstamo
que ellos contabilizaron como un ingreso por la venta de estas centrales eléctricas.
El 12 de febrero del año 2001 las acciones de ENRON se cotizaban entre 80 y 90
dólares por acción, pero muchas sus divisiones enfrentaban problemas de
insolvencia, el 5 de marzo de 2001 la periodista Bethany Mclean escribió un
artículo donde planteaba la interrogante de si ENRON estaba sobrevalorada,
muchos analistas e inversionista creían según ella que las acciones de ENRON
cotizaban con un valor exagerado en el mercado de valores y nadie sabía
exactamente como generaban sus ingresos, estas posturas se basaron en un
informe financiero presentado por ENRON a los analista en los que reconocieron
realizar operaciones extrañas, flujos de caja inconsistentes y poseer deudas
enormes, el mercado empezó a reaccionar a estos rumores y el precio de las
acciones comenzó a caer, para mediados de agosto del año 2001 las acciones
habían retrocedido a 40 dólares, con el pánico Skilling abandono su cargo
alegando razones personales, sin embargo el mercado sabía que esta decisión
tenían que ver con problemas financiero de la compañía, finalmente la realidad de
la empresa se filtró desde los altos niveles directivos hasta el operativo y desde
este último al exterior, la SEC que es la entidad regulatoria decidió abrir un
proceso de investigación formal sobre las operaciones de ENRON, con el objetivo
de salir ganando los directivos de ENRON comienzan a buscar un comprador y
uno de sus competidores pareció ser su salvación la compañía Dynegy hizo una
propuesta de compra por valor de 8.000 millones de dólares con el compromiso de
asumir unos 10.000 millones de dólares en deuda, sin embargo Dynegy se retiró
del negocio y finalmente ENRON estaba destinada a la banca rota su acciones se
cotizaban a 0,61 centavos de dólar no tenían flujo de caja sus deudas eran
enormes y su nota crediticia había sido rebajada a nivel de basura, el 2 de
diciembre ENRON pide la gobierno de los EE.UU. entrar en Chapter Eleven o
protección por banca rota, la empresa ENRON termino con una deuda de 67.000
millones de dólares los ahorros de los inversionistas que habían comprado
acciones se esfumaron al pasar de una valor de 90 dólares por acción a casi 5
centavos por acción para el año 2002.
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En el año 2005 después de una extensa investigación fueron declarados

culpables, entre Ley y Skilling sumaron 28 cargos judiciales entre conspiración
fraude e encubrimiento de información contable, Ley debía afrontar una pena de
prisión de 45 años y Skilling de 24 años, el entramado financiero construido
alrededor de la fábrica de ingresos fantasmas había sido debelado, nadie entendía
como una compañía de este tamaño generaba millones y millones de dólares,
estos ingresos sencillamente no existían se valieron de la manipulación contable
para inflar reportes financieros con el objetivo de engañar a inversionista y
analistas.