Flujos de efectivo

Semana 2
Finanzas para los negocios
Estado de flujos de efectivo

• Es el documento que reporta las entradas y salidas

principales de efectivo de la empresa durante un
periodo.

• Dicho estado proporciona información útil acerca de la

habilidad de la empresa para generar efectivo a partir de
las operaciones, conservar y ampliar su capacidad
operativa, cumplir con sus obligaciones financieras y
pagar dividendos.
Estado de flujos de efectivo

Resulta útil para que:

• Los gerentes evalúen las operaciones pasadas, así como

para planear las inversiones y actividades de
financiamiento.
• Los inversionistas, acreedores y otras personas evalúen el
potencial de la empresa para generar utilidades. Además es
una base para evaluar la empresa para pagar las deudas a su
vencimiento.
Estado de flujos de efectivo

• Consigna los flujos de efectivo para tres tipos de actividades:

Elaborado a partir de Bravo, Lambretón y Márquez, 2010.

Estado de flujos de efectivo

• Normalmente los flujos de efectivo por actividades de

operación se presentan primero, seguidos de los flujos de
efectivo por actividades de inversión y actividades de
financiamiento.

• El total del flujo neto de efectivo por estas actividades es el

aumento o la disminución neta en efectivo correspondiente
al periodo.
Estado de flujos de efectivo

• El saldo de efectivo al principio del periodo se suma al

aumento o disminución en efectivo neto, lo cual da por
resultado un saldo de efectivo al final del periodo.

• El saldo al final del estado de flujos de efectivo es igual al

efectivo consignado en el balance general.
Estado de flujos de efectivo

Operación Operación
• Cobro de ingresos • Pago por concepto de gastos

Inversión Inversión
• Cobro de ventas de activos no • Pago por adquisición de activos no
circulantes circulantes

Financiamiento Financiamiento
• Cobro de emisión de capital o • Pagos por acciones, dividendos y
títulos de deuda amortización de títulos de deuda

Aumentos de efectivo Disminuciones de efectivo

Ejemplo
Definición de los proyectos de inversión

• Ramírez, (2008) señala que la

definición de un proyecto de
inversión consiste en
determinar o enmarcar el
monto de dinero que va a
requerir la inversión, los flujos
de efectivo que generará
(positivos o negativos) y toda
la información cualitativa
indispensable para el análisis.
Id: 18295123
Partes que integran la definición de un
proyecto

Elaborado a partir de Ramírez, 2008 .

Criterios de decisión de inversión

VAN (Valor Actual Neto)

Definición La diferencia entre el valor actual de los ingresos de una
inversión y el valor actual de sus costos.
Criterio de decisión Aceptar proyectos de inversión en las que el VAN sea positivo;
rechazar los proyectos con VAN negativo.
Ventajas Corresponde directamente al efecto del proyecto sobre el valor
de la empresa.
Aplicación directa del principio valoración.
Inconvenientes Depende del acierto de la estimulación de la tasa de
actualización
Puede llevar tiempo calcularlo.
Criterios de decisión de inversión

TIR (Tasa Interna de Retorno)

Definición Tasa de descuento con la que el valor actual neto o valor

presente neto (VAN o VPN) es igual a cero.
Criterio de decisión Aceptar los proyectos de inversión en los que la TIR
supere al costo del capital de la oportunidad; rechazar
cualquier proyecto cuya TIR sea inferior al costo del
capital.
Ventaja Relacionada con el criterio de decisión basado en el VAN,
normalmente, lleva a la misma decisión (correcta).
Inconvenientes Difícil de calcular.
Varias TIR conllevan ambigüedad.
No se puede utilizar para elegir entre proyectos.
Puede resultar incorrecto si el proyecto tiene obligaciones
futuras.
Fuentes de consulta

• Bravo, M., Lambretón, V. y Márquez, H. (2010). Introducción a

las finanzas. (4a. ed.). México: Pearson Educación.

• Ramírez, D. (2008). Contabilidad administrativa. (8a. ed.).

México: McGraw Hill.