UNIVERSIDAD AUTÓNOMA “GABRIEL RENÉ MORENO”

FACULTAD INTEGRAL DEL CHACO

INGENIERÍA DE PETRÓLEO Y GAS NATURAL

ASIGNATURA: COMERCIALIZACIÓN DE LOS HIDROCARBUROS

SIGLA: PET-510

GRUPO: AC

NIVEL: NOVENO SEMESTRE

PROFESOR: CARLOS MIRANDA PEÑA

Santa Cruz, Camiri – Bolivia

2020
 UNIDAD III
LA ESTRUCTURA DE LOS MERCADOS DE PETROLEO Y GNL

1. ESTRUCTURA DE LOS MARCADORES DE CRUDO

Si bien el petróleo es uno de los commodities preferidos en los portafolios de inversión, la

dinámica de precios presenta muchos detalles que no son conocidos por el inversionista
común. Pongamos dos ejemplos: 1) una aerolínea desea hacer una cobertura de sus costos
de combustibles, motivo por el cual decide participar en el mercado de futuros sobre el
petróleo; y 2) un inversionista desea estar largo (comprador) en el petróleo debido a su
perspectiva positiva sobre la demanda industrial de los países emergentes. ¿Qué pasaría si
en ambos casos, el comportamiento del precio del petróleo no se rige por la dinámica global
de dicho mercado, sino por aspectos particulares de una región o país? Claramente, tanto la
aerolínea como el inversionista podrían estar tomando decisiones equivocadas, debido a
que el precio del activo estaría mal valorado.

Para entender la dinámica de precios del crudo debemos comprender el concepto de “crudo
marcador”. Un crudo marcador es aquel que sirve como referencia para fijar el precio de los
demás tipos de crudo. En vista de su importancia, se debe cumplir ciertos requisitos que se
pueden sintetizar en: i) elevada liquidez, es decir, elevada cantidad de producción; ii)
comercialización diversificada que evite la manipulación de precios; iii) calidad que
corresponda con los requerimientos promedio de las refinadoras; y iv) logística segura,
accesible y con infraestructura adecuada desde la zona de producción hacia las refinerías.
El mercado global ha pasado por: el Árabe liviano (Arabia Saudita) en los años setentas,
posteriormente el Brent (Mar del Norte) y desde medianos de los ochenta, el WTI de USA.
¿Por qué se eligió el WTI? EL NIMEX, lo tomo como base dentro de la categoría de crudos
para el mercado de futuros, debido a que es un petróleo liviano (nivel de azufre bajo),
producido dentro de un país como Estados Unidos (mayor importador y consumidor de
crudo del mundo) que presenta datos periódicos transparentes y confiables. ¿Por qué desde
hace varios años se viene cuestionando que el WTI se mantenga como referencia mundial?
Por la marcada diferencia mostrada por el WTI con respecto a los demás tipos de crudo.

1.1. Los Marcadores de los Crudos Marcadores

En el centro de este sistema encontramos tres mercados regionales con diferentes niveles
de importancia, liquidez y complejidad. Ellos son los mercados de crudos: Brent, Dubái y
West Texas Intermediate.
1.1.1. West Texas Intermediate (W.T.I.)

El WTI es un tipo de petróleo liviano cuyo nivel de azufre es el más bajo de entre 100
variedades de crudos más conocidos. Se trata de un crudo de muy alta calidad, por encima
de la del Brent; es ligero (39,6 grados API) y dulce (su contenido de azufre es de sólo 0,24%).
A pesar de su baja producción, allá por el año 1983, la bolsa de New York Mercantile
Exchange, conocido como Nymex en Nueva York, lo tomó como base de la categoría de
crudos, y se ha convertido en una de las referencias mundiales para calcular los precios del
petróleo en los mercados del mundo.
El comercio del WTI se centra en los contratos de futuros de crudos dulces y ligeros de
Nymex. Dada una base física de aproximadamente 1.25 mmbd, no resulta inusual la
comercialización de 100 mmbd en Nymex, además de 30 mmbd de opciones en los
contratos. Si bien el volumen de este mercado es considerablemente mayor que el Brent, su
utilidad como crudo marcador se encuentra limitada.
La cotización del WTI está basada en el mercado interior de los EEUU, pero a su vez este
petróleo es una referencia internacional, cualquier acontecimiento en Cushing relativo al
transporte o a su estructura de refinación o a su demanda impacta en los precios del Nymex.

1.1.2. BRENT

Brent es el término genérico que se da a un complejo conjunto de mercados interconectados

que están vinculados con el comercio de la mezcla británica del crudo Brent. Dicha mezcla
se obtiene de la producción de los campos donde se emplean sistemas de oleoducto Brent y
Ninian. En esencia, se trata de un mercado informal con procedimientos de liquidación
sumamente complejos, en el que se comercia con cargamentos anticipados de petróleo
Brent, y que es normalmente conocido como el mercado quincenal Brent. La
comercialización promedio en este mercado es de 40 mmbd, en tanto que su base física es
de aproximadamente 8 mmbd. Este mercado carece de un sistema centralizado de
intercambio; las transacciones se llevan a cabo por teléfono o télex, y en él se realizan
cargamentos de 500.000 barriles. La participación en este mercado es diversa pero también
limitada, ya que los principales negociadores son las casas financieras de Wall Street y las
compañías petroleras más importantes. El mercado Brent surgió a principios de los años
ochenta, y su propósito original fue crear un mercado de precios con fines fiscales más que
de administración de riesgos. Al ser un mercado informal, no está entre sus funciones
divulgar precios, y son las agencias evaluadoras especializadas las que se encargar de
estimar y publicar sus precios.

Hacia 1988, surgió en el International Petroleum Exchange de Londres (IPE), un exitoso

mercado formal de futuros en BRENT que opera paralelamente al mercado informal por
anticipado. El contrato se basa en partidas de mil barriles de Brent para su entrega futura,
y el volumen de ese comercio se sitúa, por lo general, alrededor de los 25 mmbd. El contrato
se establece en efectivo, es decir, el mercado no regula la entrega física del Brent y, al
expirar, se determina sobre la base de los precios del mercado informal de futuros. Como se
puede apreciar, este mercado es muy diferente de la de los bienes futuros que tienden a
converger con los precios del mercado spot, más que con los precios generados por un
mercado de transacciones por anticipado.
Recientemente, el volumen también se ha vuelto significativo en la negociación de opciones
en los contratos IPE Brent, y las opciones se han convertido en una herramienta cada vez
más importante para la administración de riesgos en el mercado Brent. Se podría afirmar
con relativa certeza que el IPE comercia con el producto equivocado; en vez del contrato
basado en futuros del Brent, es el promedio de cinco días de Brent spot el que, se utiliza más
como marcador en el mercado mundial del crudo y, en consecuencia, el precio que genera
el riesgo el riesgo más alto en la industria petrolera.
El mercado spot para el Brent se conoce como “mercado fechado para el Brent”.
Especialmente este mercado es para remesas de crudo físico que deben cargarse en Sullon
Voe, en un plazo de quince días. Aun cuando el volumen comercial es aproximadamente 100
veces menor que el combinado de los mercados por anticipado de futuros y opcionales, el
precio del Brent fechado, es el más importante del mundo del petróleo. Las transacciones
se discuten en términos de los diferenciales de los precios del mercado por anticipado, y el
nivel general de los precios del Brent “fechado” se determina por medio del mercado
anticipado con un diferencial, el cual representa la ventaja relativa del crudo de entrega
inmediata frente al crudo de entrega posterior del mar del norte.
El Brent es el petróleo de referencia en el mercado europeo, pero también lo es para el 70%
de los distintos tipos de crudo mundial (África y Oriente Medio), que se referencian a él y
cuyos precios se expresan como una prima o un descuento contra el Brent.
El petróleo Brent es de alta calidad, debido a que es, ligero y dulce (0,37% de azufre y 38,3º
API).

1.1.3. DUBAI

El marcador Dubái es un promedio de los precios de los crudos de Dubái y Omán. Se utiliza
para la fijación de precios del petróleo procedente del Golfo Pérsico y Oriente Medio y con
destino a los mercados de Asía.

El aceite de Dubái/Omán se negocia en la Bolsa de materia prima de Tokio bajo la sigla

TOCOM. A diferencia de Brent y WTI que se vende y se compra en dólares estadounidenses
por barril, este punto de referencia utiliza el yen japonés (JPY) por kilolitro como unidad
principal de intercambio.

El Dubái es el crudo de referencia para el petróleo pesado y azufroso en Asia, y sobre él se

referencian, mediante una prima o descuento, otros crudos de la zona que no cotizan en el
mercado.
El Dubái es un tipo de petróleo de baja calidad; es pesado (31 grados API, frente a los más
de 38 grados del Brent) y de alto contenido en azufre (2,04%, cinco veces más que el Brent).
En los últimos años su importancia ha crecido a la par que las importaciones de crudo de las
economías emergentes asiáticas, especialmente China.
Aunque la producción de este crudo ha caído significativamente, su precio influye en el resto
de crudos pesados del Golfo Pérsico con destino a Asia.
El precio de los principales crudos con destino a esa región (Arabia Saudí, Irán, Kuwait, Iraq
y Emiratos Árabes Unidos - todos ellos miembros de la OPEP) está vinculados al Dubái.
El Dubái cotiza tanto en la Singapur International Monetary Exchange Exchange (Simex), el
mercado de materias primas de Singapur, y en el Nymex.

1.2. Características del Sistema de Formación de Precios del Petróleo

Podemos identificar algunas características importantes:
a) El cambio drástico en la composición de los participantes que intervienen en la
determinación de los precios en los principales mercados. El mercado se encuentra
dominado actualmente por las casas financieras de Wall Street, en particular
Goldman Sachs y Salomón Brothers. Tan solo estas firmas comparten cerca de una
tercera parte del mercado de futuros del Brent y del Brent anticipado, y una quinta
parte del mercado de Dubái. En la actualidad, las casas financieras son más
importantes para la determinación de los precios que las propias compañías
petroleras. De tal manera, que estamos frente a un mercado dominado por
intermediarios, en el que, de hecho, no participan los productores más importantes.
b) El profundo cambio que ha sufrido la comercialización misma del petróleo. La
mayor parte de las transacciones se lleva a cabo mediante tratos que fijan un precio
diferencialmente y que comercian con diferenciales entre diversos plazos o entre
distintos tipos de crudo.
c) El tercer rasgo se refiere al desarrollo de una estructura de mercado, el cual no está
completo todavía y se caracteriza por la ausencia de ciertos mercados. Aún faltan
algunos mercados importantes, tanto en lo que se refiere a las dimensiones
temporales y espaciales con la calidad del crudo. El aspecto temporal se relaciona
con el hecho de que el comercio continúa confinado a los meses inmediatos, y hay
poca liquidez en los mercados de más largo plazo. El aspecto espacial tiene que ver
con la ausencia de crudos marcadores regionales. En particular, todavía no existe un
crudo marcador claramente establecido para el mercado del lejano oriente, el cual
por otra parte, está expandiéndose con suma rapidez. La producción en esa región
se encuentra atada a los incompetentes regímenes de precios oficiales y, como se
mencionó antes, el crudo marcador mas utilizado, el Dubái, responde más a las
condiciones Europeas que a las Asiáticas. Otra ausencia importante es el crudo
amargo. Por un lado, la mayor parte del mercado mundial petrolero corresponde a
los crudos amargos, y por el otro, el incremento en la producción mundial
corresponde a los crudos amargos. No obstante, no existe aún en los Estados Unidos
ni Europa, un mercado líquido para crudos amargos trasportados por mar que
pueda servir como marcador.

1.3. Mercados de Futuros

Un futuro es un contrato por el cual las partes se obligan a comprar o vender un producto
físico (petróleo, derivados de petróleo, gas natural, cereales, metales, etc.) o financieros
(acciones, bonos, tasas de interés, monedas, etc.) a una fecha futura específica, a un precio
acordado en el momento de su suscripción, y bajo condiciones estándares de cantidad,
calidad y entrega. Los contratos de futuros pueden realizarse en dos formas:

Contango: Estructura de precios en el mercado petrolero internacional de futuros, la cual

consiste en que los contratos futuros de mayor plazo, se venden a un precio mayor que los
contratos a menor precio, es decir, que para las entregas futuras, los precios son
progresivamente más altos. Esta situación se produce cuando hay sobreoferta física, lo cual
hace necesario hacer descuentos en el precio spot para poder colocar la producción.

Backwardatión: Estructura de precios en el mercado petrolero internacional de futuros,

consistente en que los precios de los contratos futuros de mayor plazo se cotiza a un precio
menor que los de menor plazo. Esta situación responde a una situación de escasez física de
corto plazo, razón por la cual este mayor precio que se paga al contado constituye un
incentivo para liquidar los stocks de petróleo y estimular el equilibrio entre la oferta y la
demanda.

Las principales transacciones de futuros del Petróleo, se realizan en las bolsas NYMEX (New
York Merchantile Exchange), IPE (International Petroleum Exchange) en Londres y SIMEX
(Singapure Interational Exchange)

1.4. Mercado Spot

El mercado spot puede definirse como un mercado de valores, commodities y otros activos
donde son comprados y vendidos para ser entregados inmediatamente o dentro de un
intervalo de tiempo corto.
Los contratos que son comprados/vendidos en un mercado spot se hacen efectivos de modo
inmediato. Este mercado se conoce también como el “mercado de dinero” o “mercado
físico”. Las compras se liquidan en efectivo a los precios actuales establecidos por el
mercado (Precio Spot).

Los mercados spot utilizan sobre todo los precios de los marcadores o, en algunas regiones,
los precios oficiales para la determinación de los correspondientes al petróleo crudo. Desde
1986, el establecimiento de precios por diferencial se ha convertido en la norma, con
transacciones que se cierran sobre la base de un marcador, al que se suma o resta un
diferencial (relativamente estable). El diferencial representa variaciones en el monto de las
ganancias del producto refinado y refleja también, dependiendo del lugar de producción del
crudo y la distancia a la que se encuentra de los centros de refinación, un elemento de la
estructura temporal de los precios, al igual que diferencias en los costos de fletes.

El mercado de entrega inmediata para cargamentos transportados por mar se encuentra

dominado por marcadores de precio que toman como punto de referencia e Brent
“flechado”. Este es el marcador para el mercado spot de mar del Norte (tanto en el Reino
Unido como en Noruega), al igual que para el comercio de crudos de África occidental y el
comercio que se negocia en el mediterráneo.

El comercio inmediato en Estados Unidos para el crudo enviado por oleoductos tiende a fijar
sus precios en relación al WTI. El único otro caso en que se emplea el WTI como marcador
es en la importación estadounidense de ciertos crudos de mar del Norte y de África
Occidental. El crudo estadounidense no puede exportarse debido a que existe una ley que
lo prohíbe.
2. LA ESTRUCTURA DE LOS MERCADOS DE GNL

En el intercambio global y en los mercados mayoristas locales, el precio de la mayor parte

del gas natural se establece mediante negociados regionales, por contratos indexados a
combustibles competitivos (principalmente, petróleo). Otra manera utilizada es la
regulación por autoridades gubernamentales. Cualquiera sea el mecanismo de formación
de precios que se tome, su importancia será central en los próximos 50 años.

Ya han comenzado a verse ciertas tendencias de cambio en el negocio del gas. Entre ellas, se
puede mencionar su globalización, la integración vertical – que está borrando los límites de
roles en la cadena de suministro y cambiando su estructura - , la consolidación de las ventas
regionales; la convergencia entre el gas y la energía eléctrica; la necesidad de inversiones
en infraestructura; la liberación de los mercados y la maduración de las industrias locales.
Todos estos factores afectaran al entorno de formación de precios.

Desde que el gas se convirtió en un bien de mercado con un valor económico, ha atraído a
productores, consumidores, gobiernos e interesados en general. Sin embargo, el precio del
gas no ha aparecido en las noticias tantas veces como el precio del curdo, ya que para
muchos países ha sido menos importante que el petróleo. En términos de equivalencia de
energía, la concentración de precios del gas ha sido siempre más baja.

A diferencia del petróleo, el gas tiene sustitutos en la mayoría de sus aplicaciones y estos
han balanceado la fluctuación de su precio. Siempre ha sido un tema de interés regional- no
global – y las reservas de gas se encontraban más ampliamente distribuidas, lo que no
alentaba problemas geopolíticos. Pero en los últimos años, estas diferencias entre el gas y
el petróleo se han hecho menos evidentes, porque el gas aumentó su participación en la
matriz energética mundial, sus precios se elevaron y se volvieron más volátiles. Además, el
GNL permitió unir mercados intercontinentales, con el consiguiente aumento de su
capacidad de exportación.

Surge así la comprensión del gas como un producto commodity y la determinación de su

precio en función de la totalidad de su mercado, con el empleo de una modalidad de
mercado a término o de precio spot.

2.1. Características del GNL

 GNL = gas natural que se ha enfriado mediante un proceso criogénico a

temperaturas cercanas a 161ºC hasta el punto en que se condensa en líquido.

 GNL transportado por embarcaciones especiales (barcos metaneros) a

terminales de regasificación que le devuelven su forma gaseosa para ser
inyectado al sistema de transmisión o distribución.
  Volumen GNL: Aproximadamente 600 veces menos que en su forma gaseosa.

2.2. Cadena de Valor del GNL

2.3. La Formación de Precios del GNL

En los mercados competitivos, con muchos vendedores y muchos compradores, los precios
se rigen por la oferta y la demanda, equilibrándose. Pero algunos cambios en el entorno de
estos mercados pueden provocar un aumento o una disminución del precio, sin responder
a la lógica de la estabilidad.

Dadas las nuevas características de commodity que ha tomado el GNL, sumadas a las
características de los mercados y de las industrias nacionales, sus precios no se acomodan
bajo condiciones competitivas. Algunos mercados han sigo liberalizados, pero otros
permanecen regulares.

Existen factores de corto y mediano y largo plazo que influyen de formas diversas
directamente sobre los precios. Hay muchos ejemplos en los que los picos de la
demanda de gas llevaron a picos en su precio, que pudieron ocurrir por cambios
en el clima, en las regulaciones legales o en las políticas. Un invierno crudo o un
verano de calor inusual sacudirán la normalidad de la demanda, al provocar un
incremento rápido en el precio. Este tipo de factor de mediano o corto plazo pudo
observarse cuando los huracanes Katrina y Rita golpearon a los Estados Unidos y
dieron como resultado una caída del 13% en la producción de gas y un
consiguiente aumento de su precio en un 26%.

Como ejemplo de los factores de largo plazo, pueden tomarse los resultados de
las exploraciones por nuevas reservas y los procedimientos que aumentan los
volúmenes de gas disponible, que bajan su precio según las regiones.

Existen también, otros factores que afectan a la demanda, como el crecimiento

económico, que trae consigo la mejora en la calidad de vida de las poblaciones y
que requiere de un aumento en la intensidad energética y en la estructura del
mercado (como nuevos oferentes, nuevas compañías y cambios en las redes).

2.4. Mecanismos de Formación de los Precios del GNL

En el mundo se presentan distintas maneras para formar los precios del gas, influidas por
cuestiones económicas y políticas propias de cada país. En este sentido, pueden enumerarse
los siguientes mecanismos existentes en la actualidad.

 Competencia gas por gas

 Escalada del precio del petróleo
 Monopolio bilateral
 Netback
 Regulación basada en cuestiones políticas o sociales
 Regulación de bajo del costo

Un análisis comparativo con el escenario de mecanismos presentado en 2005, ofrece

conclusiones sobre sus variaciones en el tiempo.
No solo creció la participación del gas por gas, sino que también han aumentado las
asignaciones de precios por debajo del costo, como resulta de las regulaciones nacionales
frente a los aumentos en el consumo. Los mercados que utilizaron el mecanismo
relacionado con la escalada del precio del crudo, presentan las mayores caídas en su
presencia mundial.
Globalmente, en 2007 un tercio del gas vendido y comprado reguló su mecanismo de fijación
de precios a través del sistema de la competencia gas por gas. El mecanismo dado por la
regulación mediante cuestiones sociales o políticas disminuyó, debido principalmente a los
cambios ocurridos en Brasil y en la Argentina.

 Competencia gas por gas

Significa que el precio del gas es el resultado de la interacción de la oferta y la
demanda sobre la variación de periodos determinados (diaria, semanal,
mensualmente, por estaciones, o por periodos anuales). El intercambio se produce
en centros físicos, como el Henry Hub o NBP y está soportado por futuros mercados
desarrollados y por el intercambio en línea de commodities. Esto no significa que
los precios del petróleo no constituyan un rol determinante para el precio del gas,
ya que grupos clave de consumidores de gas puede cambiar entre productos del
petróleo o del gas, o del carbón y del gas, según la conveniencia económica. Sin
embargo, la conexión de este mercado con los precios de los diferentes
combustibles, al contrario del contractual, no se mantiene estable en el tiempo ni
previene que los precios del gas se muevan fuera de sus demarcaciones por largos
periodos de tiempo.

 Escalada del precio del petróleo

Es el mecanismo dominante en Europa Continental y en Asía. El precio del gas está
unido de forma contractual, usualmente mediante precios de base y cláusulas de
ajuste, a uno o más de los combustibles competitivos. En Europa normalmente se
relaciona con el fuel oíl y en Asia con el crudo. Las cláusulas de ajuste establecen que
si un valor del combustible de ajuste cambia, el precio del gas cambiará
proporcionalmente, dependiendo del factor que se haya modificado. Por supuesto,
esto no significa que los precios se mantengan ajenos a la demanda.
  Negociaciones de monopolios bilaterales
Esta modalidad se da cuando los mecanismos dominantes de precios están basados
en acuerdos entre países. Fue el caso del “Bloque del Este”, que incluía a la ex Unión
Soviética, a Europa del Este y Central. El precio se fijaba por un periodo de tiempo,
usualmente un año, y las negociaciones sucedían solamente en el plano político. Los
consumidores pagaban parte del costo mediante la concreción de proyectos, como
la mejora de los gasoductos. Este tipo de arreglos bilaterales aún pueden verse en
países no desarrollados en los que destaca un abastecedor fuerte, por ejemplo una
compañía nacional del petróleo, que se enfrenta a uno o a pocos compradores
dominantes.

 Netback
El precio surge a partir del precio final del producto, menos el costo de fabricación
del producto (incluido un margen de ganancia), menos el costo del transporte del
gas desde el yacimiento hasta el punto de consumo. El pago que recibe el vendedor
depende del precio final ofrecido por el comprador sobre el producto. Un ejemplo:
el precio ofrecido al vendedor de gas por el sector eléctrico, que depende del precio
final que se le otorga al producto energético ofrecido (el precio del gas depende del
precio de la electricidad). Esto también es común en el caso de la venta de gas para
la producción de químicos, como el amonio.
Al respecto de los mecanismos clave restante, puede decirse que las regulaciones
directas sobre el precio del gas son muy comunes. En ellas, el costo del servicio está
determinado por una autoridad o por un ente con poder suficiente que busca cubrir
el costo del servicio y recuperar las inversiones realizadas al acelerar la tasa de
retorno.
En el caso de las regulaciones políticas o sociales, el precio refleja las necesidades de
los consumidores. Muchos países no pertenecientes a la OCDE aun practican
regulación del precio bajo el costo real, mediante la asignación de subsidios a la
población. Existen lugares en los el gas no tiene precio, es libre, y están constituidos
por zonas en las que el gas se asocia a la extracción del petróleo y el precio de tratarlo
como un producto no es conveniente. En estos casos, el gobierno o las empresas
deben igualmente hacerse cargo de los costos de distribución a la población.

2.5. Mercados Regionales

Existen tres importantes mercado regionales del GNL: Asía (Japón y Corea del Sur), Europa
y Estados Unidos.

Los principales demandantes de GNL están ubicados en Asía, debido a que dependen
completamente de las importaciones de GNL, a diferencia de la Unión Europea, Estados
Unidos y América del Sur (Argentina y Brasil), que cuentan con gasoductos internacionales
para importar gas natural.

• EE.UU.  exportaciones canadienses

• Europa  exportaciones rusas
2.6. Marcadores de Precios del Gas Natural

Existen diversas metodologías para determinar precios del gas natural. Una es referida a
los diversos hubs (nodos de formación de precios) en diversos puntos del planeta. Entre
los más importantes destacan:

 Henry Hub (HH)

 National Balancing Point (UK NBP)
 JKM
2.6.1 Henry Hub (HH):

Es un índice de precios para el gas natural que se comercializa en Estados Unidos y el

principal gas de referencia internacional. Si se quiere comercializar gas en el mercado
integrado de Norteamérica (Canadá, EE.UU y México), necesariamente se debe acudir a los
hubs existentes. Este índice está determinado por la interacción entre oferta y demanda de
gas. El Henry Hub es el mercado spot y de futuros del gas natural más grande de Estados
Unidos. Muchos intermediarios de gas natural emplean el HH como su precio de referencia
para las transacciones spot de gas natural.

2.6.2 National Balancing Point (NBP):

Otro indicador de similares características es el National Balancing Point (NBP) y el Dow

Jones Zeebrugge (Resto de Europa).
Este mercado es básicamente un mercado spot con un punto de entrega en el National
Balancing Pont.

2.6.3 Japan Korea Marker (JKM)

Su uso se concentra en Asía, particularmente Japón, Corea del Sur y Taiwán.

Consiste en el precio promedio de las importaciones de petróleo de Japón y es determinado
por el gobierno japonés cada mes a través de la Asociación de Petróleos de Japón. Su
implementación de uso data de la primera crisis del petróleo y ser prefiere por su
confiabilidad, transparencia y estabilidad.
El precio del JKM se está convirtiendo cada vez más en el punto de referencia para las cargas
spot asiáticas.
2.7. Plantas de Licuefacción y Regasificación en Sudamérica