MATERIA:

DIAGNÓSTICO, MEDICIÓN Y MEJORAMIENTO DE LA

PRODUCTIVIDAD

TRABAJO:
ENSAYO DE EVA

DOCENTE:
MTRA. MARTA GABRIELA LIMÓN OROZCO

ALUMNO:
JONATHAN RAMIREZ CRUZ

GRUPO: 801-B

FECHA:
20-04-2020
JONATHAN RAMIREZ
Competencia especifica:

Comprender la relación de los indicadores financieros parciales (razones

financieras) y totales (EVA) con las acciones de mejora de la productividad
organizacional.

Competencias genéricas:

 Capacidad de análisis y síntesis.

 Capacidad de organizar y planificar.
 Comunicación oral y escrita.
 Toma de decisiones.
 Capacidad crítica y autocrítica.
 Trabajo en equipo.
 Habilidad de investigación.
 Habilidad para trabajar en forma autónoma.
 Iniciativa y espíritu emprendedor.
 Adaptación a nuevas situaciones.
 Capacidad de aplicar los conocimientos en la práctica.
MODELO FINANCIERO DE MEDICION DE LA PRODUCTIVIDAD (EVA)

INTRODUCCIÓN

El valor económico agregado, es una herramienta financiera que se ha dado a

conocer desde las décadas de los 90’ en Latinoamérica.

Con esta herramienta financiera nos permite medir el valor de la creación o

destrucción de una empresa a partir de sus actividades operacionales

La primera persona que hablo de EVA fue Alfred Marshall en su obra titulada como
“Los Principio de la Economía”.

El valor Económico Agregado es una de metodología que como sabemos surgio en

los años 90 que nos sirve para evaluar el desempeño financiero de una empresa,
en sus inversiones, proyectos y en sus departamentos funcionales.
Valor Económico Agregado

El EVA incide como estrategia en la gestión de las entidades. Por el tipo de

investigación, fue considerado un estudio aplicativo, debido a que los alcances son
prácticos, aplicativos y se auxilia en las leyes, normas, manuales y técnicas para el
recojo de información.

Quizás la tendencia más popular hoy en día en la medición de la ejecución y

desempeño es el desarrollo de una medida que pretende unir los intereses de los
accionistas y gerentes. La medida líder es el Valor Económico Agregado, EVA.
Conceptualmente similar al IR, el EVA es una medida de la utilidad producida sobre
el costo de capital. La principal diferencia entre el IR y el EVA es que la tasa de
retorno objetivo del EVA es aplicada al capital invertido en la división o firma en lugar
de aplicarlo al valor de mercado o al valor en libros de los activos como lo hace el
IR. Además, debido a que sólo las utilidades después de impuestos están
disponibles para los accionistas, el EVA es calculado con base en utilidades
después de impuestos.

El EVA se calcula como la diferencia entre la utilidad operativa después de

impuestos y el cargo por el uso de los activos netos invertidos:

EVA = Utilidad después de Impuestos – (Capital Invertido x Costo de Capital)

Se podría afirmar, por consiguiente, que el EVA tiene en cuenta y resta de la utilidad
operacional después de impuestos, el costo de la deuda y del capital
correspondiente a la inversión realizada por los propietarios en la empresa.

Si el EVA es positivo la compañía está creando valor, si el EVA es negativo la

compañía está destruyendo su capital. Sobre el largo plazo sólo aquellas compañías
que crean valor pueden sobrevivir.

El EVA es una cifra en pesos, no un porcentaje o tasa de retorno. Los inversionistas

gustan del EVA porque relaciona las utilidades a la cantidad de recursos necesarios
para lograrlo.
Sin embargo, la dificultad enfrentada por la mayoría de las compañías es calcular el
costo de capital empleado y unificar criterios en torno a la medición del capital
invertido, con objeto de hacer válidas las comparaciones.

Para Stern Stewart & Co, que introdujeron la versión actualizada del EVA, deberán
emplearse los activos netos con un número importante de condicionamientos pues
debemos valorar los activos en términos de mercadeo y restarles los pasivos
corrientes espontáneos (crédito comercial y acumulados).

Se considera en general, como fundamental, el ser consecuente con la forma de

definir cada término, para que las comparaciones y decisiones tengan consistencia
y conduzcan al logro de los objetivos.

Limitaciones del EVA

Las tres medidas tienen en principio tres importantes limitaciones. La primera

limitación es un problema de tres partes relativo al ingreso.

a) El ingreso está basado en criterios contables como la causación contable y

por lo tanto no considera los modelos de flujo de caja.
b) El ingreso puede manipularse en alguna forma en el corto plazo, además
también depende de los métodos seleccionados para contabilizar ítems tales
como el costo de los inventarios.
c) Para hacer correctas comparaciones entre centros de inversión todos
deberán usar los mismos métodos contables.

La segunda limitación es igualmente un problema de tres partes, como lo

mencionamos en el EVA, y está relacionada con la inversión usada en los cálculos.

a) La inversión en activos es difícil de medir en forma adecuada y de asignar a

los centros de inversión.
b) Los activos incluidos en la base pueden ser el resultado de decisiones
tomadas por anteriores gerentes y los actuales se verán juzgados sobre
actos en los cuales no tuvieron control ni participación.
 c) Cuando los activos no son adaptados a cambios en el nivel de precios
después de la adquisición, el ingreso es sobre establecido y la inversión
subestimada.

La tercera limitación de estas medidas aplicadas a centros de inversión está al

evaluarlos en forma aislada, más que en relación a la compañía como un todo. Tal
enfoque puede resultar en una suboptimización de recursos, significando que la
firma no maximiza su efectividad y eficiencia operativas.

Equivalencia entre EVA y utilidad económica

La utilidad económica (UE), se ha definido como la utilidad neta menos el cargo por
costo de capital propio, es decir, el valor residual que queda a disposición de los
dueños después de restar de la utilidad neta del período (𝑈𝑁𝑡 ), el valor resultante
de la multiplicación entre la tasa de retorno del inversionista (Ke) por el monto de la
inversión en capital propio al inicio de período (Pt-1). UE = 𝑈𝑁𝑡 – Ke * 𝑃𝑡−1

Desde este punto de vista, cualquier inversión adicional que no genere por lo menos
una utilidad marginal superior al costo de capital debería ser descartada. Esta
definición es coherente con el postulado del EVA, pues los dueños de la empresa
sólo hacen dinero cuando las utilidades de operación de la organización,
descontados los impuestos, exceden el costo de capital de la inversión en activos;
siendo así, debe haber una coherencia entre UE y EVA
Conclusión

El Valor Económico Agregado (EVA) por sus siglas en ingles es un indicador de

valor del accionista, las empresas que utilicen EVA, es porque garantizan la
maximizar las utilidades manteniendo el rendimiento operativo sobre la inversión
por arriba del costo del capital.

El surgimiento del EVA, como medida de indicador de valor, no es nada nuevo, es

un concepto que ha persistido en las empresas desde sus inicios, ya que el
incremento del valor es la razón de ser de todo ente económico, simplemente, es
una manera diferente de ver este aspecto tan importante.

Nos podemos dar de cuenta que el EVA en México no es aplicado en práctica en

las empresas de mediana y pequeña escala, talvez las empresas más grandes de
talla internacional lo utilicen, sin embargo, existen una gran variedad de empresas
multinacional (extranjeras) que aplican el EVA como un indicador financiero que
realmente ayude a la creación de la empresa.

Al día de hoy lo más importante, es centrarse profundamente en el manejo

financiero hacia la gerencia del valor, con lo cual se consigue que las empresas
tengan un alto desempeño, ser auto-sostenible y crecimientos periódicos que
permiten el avance y prosperidad de las empresas.

Referencias
Echeverry, H. H. (2006). ¿Es el EVA, realmente, un indicador del valor económico
agregado? AD-minister, núm. 9, 38 - 61.
Valencia, W. A. (2011). Indicador de Rentabilidad de Proyectos: el Valor Actual Neto
(VAN) o el Valor Económico Agregado (EVA). Industrial Data, 15 - 18.