Análisis Vertical y Horizontal de Sears Corp 2010-2017

Estado de Resultados
El análisis vertical de un estado financiero permite identificar con claridad como
están compuestos los estados contables.
Una vez determinada la estructura y composición del estado financiero, se
procede a interpretar dicha información.
Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar
individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque
si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada situación puede ser
negativa o positiva. Quizás una de las cuentas más importantes, y a la que se le
debe prestar especial atención es a la de los clientes o cuentas por cobrar, toda
vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a crédito, y esto implica que
la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que sí debe pagar una
serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe existir un equilibrio
entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se presenta un
problema de liquidez el cual tendrá que ser financiado con endeudamiento interno
o externo, lo que naturalmente representa un costo financiero que bien podría ser
evitado si se sigue una política de cartera adecuada.
Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de
Inventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos, debe representar sólo
lo necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza prácticamente no
tienen inventarios.
Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco
representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los Activos
corrientes, de lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se ve
comprometido. Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con
el patrimonio, es decir, que toman el total del pasivo y patrimonio, y con referencia
a éste valor, calculan la participación de cada cuenta del pasivo y/o patrimonio.
Frente a esta interpretación, se debe tener claridad en que el pasivo son las
obligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas
judicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo con los socios o dueños de
la empresa, y no tienen el nivel de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es
importante separarlos para poder determinar la verdadera Capacidad de pago de
la empresa y las verdaderas obligaciones que ésta tiene.

Al cierre del 2017 las ventas de la compañía fueron 22130 USD millones, lo cual
es un aumento con respecto al 2016 viene mostrando un crecimiento de
5546%TACC entre el 2010 y 2017. La caída del costo ventas en entre 2010 y
2017.
El margen bruto de la empresa pasó del ser 28% en 2010 a ser 22% en 2017,
pasando de 11986USD millones a 4912 USD millones en 2017.
El margen operacional de la empresa pasó de ser 46% en 2014 a ser 53% al
cierre del 2017, principalmente como resultado de un aumento en los activos de
propiedad planta.La empresa redujo sus ingresos financieros, que pasaron de 207
USD millones del año 2014 a 0 USD millones en 2017.
Por último se puede observar que el gasto de impuestos de renta pasó de ser 0%
a ser 8% entre 2010 y 2017, esto como resultado del cambio en la legislación
tributaria.
Todos los efectos anteriores llevaron a que la utilidad neta de la empresa tuviera
un descenso de pasar del 1% al -10%, esto entre los años 2010 y 2017.
Debido al descenso en la utilidad neta de la empresa, el margen operacional ha
decrecido considerablemente lo que significa que los productos que vende la
compañía se han vuelto menos rentables en el periodo analizado.
Balance General
Activos
En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o
relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo
respecto a otro. Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta
en un periodo determinado. Es el análisis que permite determinar si el
comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.
Los activos de la compañía crecieron se mantuvieron constantes en el periodo
analizado, principalmente impulsados por el crecimiento de los activos corrientes
que crecieron a una tasa de 6 puntos porcentuales desde el 2010 hasta el 2017.
De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se requiere
disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben
ser comparativos, toda vez lo que busca el análisis horizontal, es precisamente
comparar un periodo con otro para observar el comportamiento de los estados
financieros en el periodo objeto de análisis.
Historia
Sears Holdings ha visto mucho en sus 125 años, la pregunta ahora es si vivirá
para ver su 126 cumpleaños.Durante gran parte del siglo XX, Sears fue sinónimo
de estatus en Estados Unidos, que tuvo sus raíces en los pedidos por correo.
Cada nueva edición de su catálogo era como una actualización de la biblia del
consumidor, una versión previa a Amazon.

Sears se convirtió en el mayor minorista por ingresos en Estados Unidos y estuvo

en el promedio industrial Dow Jones durante 75 años, a partir de 1924.
Pero el mundo del consumo se ha visto afectado por el crecimiento del internet, el
declive de los centros comerciales y la rápida evolución de los hábitos de compra.

Richard Sears, un agente de las estaciones de tren de Minneapolis y St. Louis en

North Redwood, Minnesota, recibe un envío de relojes en 1886 para un joyero que
no los quiere. Así que los compra y los vende y decide comenzar la RW Sears
Watch Company. En 1887, traslada el negocio a Chicago y lanza un anuncio para
encontrar un relojero. Alvah C. Roebuck responde al anuncio y es contratado.
Sears vende la empresa en 1889.

Sears y Roebuck, ambos de veintitantos años, se vuelven a reunir y forman AC

Roebuck, en 1892. El nombre cambia a Sears, Roebuck and Co. en 1893. Su
negocio de pedidos por correo es cada vez más popular entre los agricultores
como una alternativa a las tiendas rurales.

Para 1895, el catálogo incluye ropa para mujeres, carros, estufas, muebles, armas
de fuego, cochecitos, bicicletas y otros artículos. Roebuck se va ese año, y Julius
Rosenwald, fabricante de ropa de Chicago, se convierte en vicepresidente.

Sears se expande rápidamente y se hace pública en 1906. Richard Sears se retira
como presidente en 1908.

La compañía agrega ese mismo año kits de construcción de viviendas a su

catálogo, los cuales se envían principalmente a través de vagones de ferrocarril, y
elimina los medicamentos de patente en 1913.A principios de la década de 1920,
Rosenwald apoyó personalmente a la compañía cuando atravesaba por una crisis
financiera y se convirtió en presidente en 1924.

El general Robert E. Wood se une en ese mismo año a la compañía y continúa

involucrado durante casi medio siglo, incluso como director y presidente. 1924 es
también cuando Sears se agrega al Promedio Industrial Dow Jones.
Abre su primera tienda minorista en 1925.Rosenwald muere en 1932 y su hijo,
Lessing, se convierte en presidente. Ese mismo año, Sears abre su tienda de
State Street en Chicago.

Muchos productos están racionados durante la Segunda Guerra Mundial, pero al

final de la guerra en 1945, las ventas superaron los mil millones de dólares y
Sears comienza a planear la construcción de grandes tiendas en los suburbios.La
expansión comienza más allá de Estados Unidos: la compañía abre una tienda en
la Ciudad de México en 1947, y luego agrega más en América Central, América
del Sur y Europa.El crecimiento suburbano de Sears ayuda a estimular la creación
de centros comerciales. La compañía presenta su propia tarjeta de crédito en
1953 e instala cajas registradoras computarizadas y equipos de punto de venta en
1971.

Dos años más tarde, traslada la sede a la Torre Sears, el edificio más alto del
mundo. El minorista presenta la línea de baterías DieHard en 1967 y agrega
electrodomésticos a la marca Kenmore, que apareció por primera vez en 1913 en
una máquina de coser.

Sears se ha clasificado como el mayor minorista de Estados Unidos, pero ya se

están sembrando las semillas de su declive. Se adentra en servicios financieros,
expandiendo su negocio de seguros de Allstate (que comenzó en la década de
1920 como marca de neumáticos), adquiriendo la franquicia inmobiliaria Coldwell
Banker y la correduría Dean Witter en 1981 y lanzando Discover Card en 1985.
Mientras tanto, se deshace de muchas de sus operaciones minoristas
extranjeras.Sears cierra su negocio de catálogo, el cual ya no es rentable, pese a
que fue la piedra angular de su imperio minorista.En 1993 y en 1999 comienza
una importante expansión de Sears.com, se retira de los servicios financieros para
competir más en ropa y productos de gama alta.

Los críticos temen que el cambio alienará a la base de obreros de la compañía. Un

ejemplo es Circle of Beauty Cosmetics, que no atrajo a los compradores
tradicionales de Sears.

En 1992, Sears publica su primera pérdida trimestral desde la década de 1930.

Fue sacada del promedio Dow Jones en 1999. Walmart, que lo superó en ventas,
entró al índice dos años antes.Sears compra la compañía de prendas de vestir
Lands 'End por 1.9 mil millones de dólares en 2002, apostando por una marca
informal preppy que no es un ajuste natural para los grandes almacenes.

Tres años después, el magnate de los fondos de cobertura Edward Lampert

forma Sears Holdings, en ese momento, la mayor fusión en los anales del
comercio minorista, al fusionar a Sears con Kmart, otra compañía en problemas
que sacó de la bancarrota en 2003.Sears Hometown y Outlet Stores se escinden
para recaudar efectivo. A medida que los jefes ejecutivos y otros líderes de alto
rango cambian rápidamente, Lampert se convierte en director ejecutivo en 2013,
además de fungir como presidente, prestamista y accionista mayoritario.

La recaudación de fondos continúa, y Lampert dice que en 2016 Sears consideró

vender algunas de sus marcas de joya de la corona: Kenmore, DieHard y
Craftsman. Stanley Black & Decker compra la línea de herramientas, que debutó
en la década de 1920, y la relanza.

Lampert ha usado su propio dinero para mantener a Sears a flote en medio de las
disminuciones en el tráfico y las ventas de las tiendas, similar al rescate de
Rosenwald en la década de 1920.

Sears ha comenzado a adaptarse a los cambios en el comercio minorista,

lanzando una asociación de instalación de neumáticos con Amazon.

Reabrió su ubicación en Oakbrook, Illinois, pero en un tercio del tamaño anterior,

vendiendo más artículos para compradores regionales con todo lo demás
disponible en Sears.com.
Continúa cerrando lugares no rentables, incluidas otras 46 tiendas de Kmart o
Sears programadas para cerrar antes de que comenzaran los rumores de
bancarrota.

El fondo de cobertura de Lampert, ESL Investments, había estado impulsando una

propuesta de reestructuración de deuda durante semanas que evitaría una
declaración de quiebra, pero el esfuerzo no tuvo éxito, y la cadena presentó este
lunes la protección de los acreedores ante el Tribunal de Quiebras de Estados
Unidos en Nueva York.